SKRIPSI
PENGARUH STRUKTUR MODAL,KINERJAKEUANGAN, PERTUMBUHANDANUKURANPERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR TERBUKADI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
WIDYA HARTATI SIHOTANG
140521116
PROGRAM STUDI STRATA1 MANAJEMEN EKSTENSI DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
2016
i ABSTRAK
PENGARUH STRUKTUR MODAL,KINERJAKEUANGAN, PERTUMBUHANDANUKURANPERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR TERBUKADI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur modal (DER), kinerja keuangan (ROE), pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan (PBV). Populasi penelitian ini adalah semua perusahaan manufaktur terbuka di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2015 yang berjumlah 143 perusahaan, dan 41 perusahaan manufaktur sebagai sampel. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi data panel. Berdasarkan hasil penelitian, menunjukkan secara simultan seluruh variabel bebas, yakni struktur modal (DER), kinerja keuangan (ROE), pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan, berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV). Secara parsial,kinerja keuangan (ROE) berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV), struktur modal (DER) berpengatuh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV), sementara pertumbuhan perusahaan dan ukuran perusahaan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV).
Kata kunci:struktur modal, kinerja keuangan, pertumbuhan perusahaan, ukuran perusahaan, nilai perusahaan.
ii ABSTRACT
THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE, FINANCE PERFORMANCE, GROWTH AND FIRM SIZE OF FIRM VALUE IN MANUFACTURING
COMPANY LISTED IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE
The adjective of this research is to analyze the impact of capital structure, finance performance, growth company, and firm size to firm value in manufacturing companylisted in Indonesia Stock Exchange at period time of 2011 to 2015 with total population 143 companies and 41 companies as sample. The analysis technique used in this study is the regretion of panel data. Based on the research results, simultaneous effect of all independent variables, namely capital structure, finance performance, growthcompany, and firm size, simultaneously significant effect on firm value (PBV). For a partial effect, finance performance (ROE) have positive effect and significantly influence on firm value (PBV), capital structure (DER) have positive effect and no significantly influence on firm value (PBV) while the growth company and firm size have negative effect and no significantly influenceon firm value (PBV).
Keywords:capital structure, finance performance, growth company, firm size, firm value.
iii
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur peneliti ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan
kasih-Nya kepada peneliti sehingga dapat menyelesaikan penyusunan skripsiyang
berjudul “Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Pertumbuhan dan Ukuran
Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Terbuka di Bursa Efek Indonesia”
sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Secara khusus dan teristimewa peneliti ingin menyampaikan rasa hormat dan
terimakasih yang sebesar-besarnya untuk kedua orangtua, AyahandaMaster Sihotang,SE, dan Ibunda tercinta Dra. Lisderia Nahampun M.Pd.K yang telah mengasihi, mendoakan dan memberikan pengarahan selama ini kepada peneliti.
Dalam penyelesaian skripsi ini peneliti banyak mendapat bantuan dari berbagai
pihak, baik itu berupa saran maupun bimbingan. Melalui lembaran ini peneliti ingin
mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ramli, SE, MS selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, ME beserta Ibu Dra. Marhayanie M.Si selaku Ketua dan
Sekretaris Departemen S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistyarini, M.Si beserta Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku
Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
iv
4. Bapak Dr. Muslich Lufti, MBA serta Bapak Drs. Syahyunan, M.Si selaku Dosen
Pembimbing dan Dosen Pembanding yang telah banyak memberikan bimbingan,
arahan, masukan, dan motivasi dalam proses penyelesaian skripsi ini.
5. Kakak tersayang Elida Kristiani Sihotang, SE, Adik-adikku tersayang Suwarto
Hartawan Sihotang dan Faldo H. Sihotang yang telah memberikan doanya.
6. Sahabat-sahabat tersayang ‘K’Angel, Mutiara, Nora, Maria, Chaterine, Winda,
Steffanie, Tria, yang selalu memberikan dukungan, doa dan semangat.
Sahabat-sahabat terkasih Prima, Seisil, Hana, Posma, Cristin, Ruth Lia, Riwike yang setia
menemanidan memberikan dukungan serta doa doanya. Terkhusus untuk Maris
Yolanda sahabat seperjuangan, tempat bertukar pikiran serta keluh kesah sepanjang
penyusunan skripsi, terimakasih.see you on top. Serta semua yang turut membantu
yang tidak bisa peneliti sebutkan satu persatu.
Peneliti jelas menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kata sempurna, oleh
karena itu penulis memohon maaf atas kesalahan dan kekurangan yang terdapat di
dalamnya dan semoga skripsi ini memberikan manfaat bagi semua pihak.
Medan, September 2016 Peneliti
NIM. 140521116 Widya Hartati Sihotang
v
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ... 1
1.2 Perumusan Masalah ... 9
1.3 Tujuan Penelitian ... 9
1.4 Manfaat Penelitian ... 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Teoritis ... 11
2.1.1 Nilai Perusahaan ... 11
2.1.2 Struktur Modal ... 13
2.1.3 Kinerja Keuangan ... 18
2.1.4 Pertumbuhan Perusahaan ... 19
2.1.5 Ukuran Perusahaan... 20
2.2 Penelitian Terdahulu ... 22
2.3 Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian... 25
2.3.1 Kerangka Konseptual ... 25
2.3.1 Hipotesis Penelitian ... 27
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 jenis Penelitian ... 28
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 28
3.3 Batasan Operasional ... 28
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 29
3.4.1 Variabel Independen ... 29
3.4.2 Variabel Dependen ... 30
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ... 31
3.6 Jenis dan Sumber Data ... 34
3.7 Metode Pengumpulan Data ... 34
3.8 Teknik Analisis Data ... 34
3.8.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 34
3.8.2 Analisis Regresi Data Panel ... 35
3.9 Uji Asumsi Klasik ... 37
3.9.1 Uji Normalitas ... 37
3.9.2 Uji Multikolinearitas ... 37
3.9.3Uji Autokorelasi ... 37
vi
3.9.4 Uji Heteroskedastisitas ... 38
3.10 Pengujian Hipotesis ... 38
3.10.1 Uji Signifikan Simultan (F-test) ... 38
3.10.2 Uji Signifikan Parsial (t-test) ... 39
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Perusahaan ... 40
4.2. Hasil Penelitian... 51
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 51
4.2.2 Analisis Regresi Data Panel ... 53
4.2.3Uji Asumsi Klasik ... 57
4.2.3.1 Uji Normalitas ... 57
4.2.3.2 Uji Multikolinearitas ... 58
4.2.3.3 Uji Autokorelasi ... 59
4.2.3.4 Uji Heteroskedastisitas ... 60
4.2.4 Pengujian Hipotesis ... 61
4.2.4.1 Uji Signifikansi Pengaruh Simultan (Uji F) ... 62
4.2.4.2 Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji t) ... 62
4.2.5Analisis Koefisien Determinasi (Adjusted R2 4.3 Pembahasan ... 65
) ... 64
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 68
5.2 Saran ... 68
DAFTAR PUSTAKA ... 70
LAMPIRAN ... 74
vii
DAFTAR TABEL
No Tabel Judul Halaman
1.1 Perbandingan Total Hutang dengan Total Ekuitas ... 3
1.2 Struktur Modal (DER), Kinerja Keuangan (ROE), Pertumbuhan Perusahan, Ukuran Perusahaan dan Nilai Perusahaan (PBV) ... 7
2.1 Penelitian Terdahulu ... 22
3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 31
3.2 Kriteria Pemilihan Sampel ... 32
3.2 Daftar Sampel Penelitian ... 33
4.1 Statistik Deskriptif dari PBV, DER, ROE, pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan ... 52
4.2 Pengujian Regresi Data Panel... 53
4.3 Hasil dari Uji Chow ... 56
4.4 Hasil dari Uji Hausman ... 57
4.5 Uji Multikolinearitas dengan Matriks Korelasi ... 58
4.6 Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson ... 60
4.7 Uji Heteroskedastisitas dengan Uji Breusch-Pagan-Godfrey... 61
4.8 Nilai statistik dari Koefisien Determinasi,Uji F, dan Uji t (Fixed Effect Model) ... 61
viii
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
1.1 Fluktuasi Harga Saham ... 2 2.1 Kerangka Konseptual ... 27 4.1 Uji Normalitas dengan Uji Jarque-Bera ... 58
ix
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman
1 Jumlah Populasi dan Sampel Penelitian ... 75 2 Hasil Perhitungan Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Pertumbuhan
dan Ukuran Perusahaan tahun 2010-2015 ... 79 3 Hasil Pengujian Eviews 7 ... 85
