Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Mengikuti Pemeringkatan Corporate Governance Perception Index.

(1)

Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Harga Saham

Pada Perusahaan Yang Mengikuti

Pemeringkatan Corporate Governance Perception Index

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Sebagian dari Syarat Mendapatkan Gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Manajemen

INNIKE ARIESTI TANJUNG

1103493

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA

2015

(2)

PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP HARGA SAHAM

PADA PERUSAHAAN YANG MENGIKUTI PEMERINGKATAN

CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX

Oleh:

Innike Ariesti Tanjung

Sebuah skripsi yang diajukan untuk memenuhi salah satu syarat mendapatkan Gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis

©Innike Ariesti Tanjung Universitas Pendidikan Indonesia

Juni 2015

Hak cipta dilindungi undang-undang, skripsi ini tidak boleh diperbanyak seluruhnya atau sebagian, dengan dicetak ulang, difoto copy, atau cara lainnya

(3)

LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI

PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP HARGA SAHAM

PADA PERUSAHAAN YANG MENGIKUTI PEMERINGKATAN

CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX

Innike Ariesti Tanjung 1103493

Skripsi ini telah disetujui dan disahkan oleh : 1. Pembimbing

Budhi Pamungkas Gautama, S.E. M.Sc NIP 19820707 200912 1 005

2. Ketua Program Studi Manajemen

Dr. Chairul Furqon, S.Sos. M.M NIP 19720615 200312 1 001

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA

(4)

i Innike Ariesti Tanjung, 2015

PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHAD AP HARGA SAHAM PAD A PERUSAHAAN YANG MENGIKUTI PEMERINGKATAN CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION IND EX

Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

ABSTRAK

Innike Ariesti Tanjung, 1103493. Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Mengikuti Pemeringkatan Corporate Governance Perception Index. Di bawah Bimbingan Budhi Pamungkas G, SE. M.Sc.

Penelitian ini dilatarbelakangi oleh menurunnya harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2013 dan telah menerapkan good corporate governance. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh GCG yang diukur dengan skor yang diperoleh dari hasil pemeringkatan Corporate Governance Perception Index (CGPI) terhadap harga saham.

Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini yaitu deskriptif dan verifikatif. Pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling. Jumlah sampel yang didapat dalam penelitian ini adalah 10 perusahaan yang terdaftar di BEI dan mengikuti pemeringkatan CGPI. Data yang digunakan adalah data sekunder dari masing-masing perusahaan yang terdaftar di BEI tahun 2009-2013 dan skor hasil pemeringkatan CGPI yang dilakukan oleh Indonesian Institute of Corporate Governance (IICG) bekerja sama dengan majalah SWA. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi linear sederhana dan uji keberartian koefisien regresi dengan menggunakan Produk Statistik dan Layanan Solusi (SPSS) versi 20.0

Good corporate governance yang diukur dengan CGPI menunjukkan hasil skor yang menurun dan harga saham perusahaan yang menerapkan GCG juga mengalami penurunan. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa GCG yang diukur dengan skor CGPI memiliki pengaruh terhadap harga saham.

(5)

ii Innike Ariesti Tanjung, 2015

ABSTRACT

Innike Ariesti Tanjung, 1103493. The Influence of Good Corporate Governance toward Stock Market Price on Company which Follow CGPI (Corporate Governance Perception Index) Rating. Under the guidance of Budhi Pamungkas Gautama, S.E. M.Sc.

The background of this research was the decreasing of stock market price on company which applied good corporate governance and registered in Bursa Efek Indonesia (Indonesia Stock Exchange) in 2009-2013. This research aimed to examine the influence of GCG as measured by the scores obtained from the Corporate Governance Perception Index (CGPI) on stock market price.

The methods that used in this research were descriptive and verification. Sampling was done by using purposive sampling method. The numbers of sample that obtained in this study were 10 registered companies on the Bursa Efek Indonesia (Indonesia Stock Exchange) and also followed the rating of CGPI. The data that used were secondary data from each of the registered companies on the Bursa efek Indonesia (Indonesia Stock Exchange) in 2009-2013 and a score on the rating of CGPI conducted by the Indonesian Institute of Corporate Governance (IICG) in cooperation with SWA magazine. The analysis technique that used was a simple linear regression and the significance test of the regression coefficient using Statistical Product and Service Solutions (SPSS) version 20.0.

Good corporate governance that was measured by the CGPI showed declining scores results and stock market price of company which applied GCG also decreased. These research results showed that the GCG as measured by a score CGPI influenced the stock market price.

(6)

vii Innike Ariesti Tanjung, 2015

DAFTAR ISI

ABSTRAK ...Error! Bookmark not defined. ABSTRACT ...Error! Bookmark not defined.

KATA PENGANTAR...Error! Bookmark not defined.

DAFTAR TABEL ...ix DAFTAR GAMBAR ... x BAB I PENDAHULUAN ...Error! Bookmark not defined.

1.1. Latar Belakang Masalah ...Error! Bookmark not defined.

1.2. Identifikasi Masalah ...Error! Bookmark not defined.

1.3. Rumusan Masalah ...Error! Bookmark not defined.

1.4. Tujuan Penelitian ...Error! Bookmark not defined.

1.5. Manfaat Penelitian ...Error! Bookmark not defined.

BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN HIPOTESIS

...Error! Bookmark not defined.

2.1 Kajian Pustaka ...Error! Bookmark not defined.

2.1.1 Teori Agensi (Agency Theory) ...Error! Bookmark not defined.

2.1.2 Teori Sinyal (Signalling Theory)...Error! Bookmark not defined.

2.1.3 Good Corporate Governance...Error! Bookmark not defined.

2.1.4 Nilai Perusahaan...Error! Bookmark not defined.

2.1.5 Pasar Modal ...Error! Bookmark not defined.

2.1.6 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Saham Error! Bookmark not defined.

2.1.7 Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Harga Saham ... Error! Bookmark not defined.

2.2. Penelitian terdahulu ...Error! Bookmark not defined.

2.3. Kerangka Pemikiran ...Error! Bookmark not defined.

(7)

viii

Innike Ariesti Tanjung, 2015

2.5. Hipotesis ...Error! Bookmark not defined.

BAB III METODOLOGI PENELITIAN ...Error! Bookmark not defined.

3.1. Objek Penelitian ...Error! Bookmark not defined.

3.2. Metode dan Desain Penelitian ...Error! Bookmark not defined.

3.2.1. Metode Penelitian...Error! Bookmark not defined.

3.2.2. Desain Penelitian...Error! Bookmark not defined.

3.3. Operasionalisasi Variabel ...Error! Bookmark not defined.

3.4. Sumber Data ...Error! Bookmark not defined.

3.5. Teknik Pengumpulan Data ...Error! Bookmark not defined.

3.6. Populasi dan Sampel...Error! Bookmark not defined.

3.6.1. Populasi ...Error! Bookmark not defined.

3.6.2. Sampel ...Error! Bookmark not defined.

3.7. Teknik Analisis Data ...Error! Bookmark not defined.

3.7.1. Analisis Statistik Deskriptif ...Error! Bookmark not defined.

3.7.2. Analisis Regresi Linear Sederhana ...Error! Bookmark not defined.

3.7.3. Uji Normalitas ...Error! Bookmark not defined.

3.7.4. Uji Hipotesis...Error! Bookmark not defined.

BAB IV TEMUAN DAN PEMBAHASAN ...Error! Bookmark not defined.

4.1. Temuan ...Error! Bookmark not defined.

4.1.1. Gambaran Umum Perusahaan ...Error! Bookmark not defined.

4.1.2. Deskripsi Variabel ...Error! Bookmark not defined.

4.1.3. Analisis Hasil Statistika ...Error! Bookmark not defined.

4.2. Pembahasan ...Error! Bookmark not defined.

BAB V SIMPULAN, IMPLIKASI, DAN REKOMENDASI ... Error! Bookmark not defined.

5.1 Simpulan ...Error! Bookmark not defined.

5.2 Implikasi dan Rekomendasi ...Error! Bookmark not defined.

(8)

ix

(9)

x

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Daftar Harga Saham (Rp) Perusahaan Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-2013 dan Telah Mengikuti Pemeringkatan CGPI ... 4 Tabel 1.2 Daftar Perusahaan Yang Terdaftar Sebagai Peserta Corporate Governance Perception Index (CGPI) Tahun 2009-2013 ...Error! Bookmark not defined.

Tabel 2.1 Skor dan Kategori CGPI ...Error! Bookmark not defined.

Tabel 2.2 Penelitian Terdahulu ...Error! Bookmark not defined.

Tabel 3.1 Operasional Variabel...Error! Bookmark not defined.

Tabel 3.2 Pemilihan Sampel...Error! Bookmark not defined.

Tabel 3.3 Sampel Penelitian ...Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.1 Pelaksanaan GCG Bank Mandiri ...Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.2 Skor dan Kategori CGPI ...Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.3 Skor CGPI Perusahaan Yang Secara Berturut-turut Mengikuti

Pemeringkatan CGPI Periode 2009-2013 ...Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.4 Perkembangan GCG Perusahaan Berdasarkan Kategori Pemeringkatan CGPI ...Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.5 Daftar Harga Saham (Rp) Perusahaan Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-2013 dan Telah Mengikuti Pemeringkatan CGPI ...Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.5 Statistik Deskriptif ...Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.6 Regresi Linear Sederhana ...Error! Bookmark not defined.

(10)

xi Innike Ariesti Tanjung, 2015

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ...Error! Bookmark not defined.

Gambar 2.2 Paradigma Penelitian ...Error! Bookmark not defined.

Gambar 4.1 Kerangka Kerja GCG PT Telekomunikasi Indonesia ... Error! Bookmark not defined.

(11)

xii Innike Ariesti Tanjung, 2015

DAFTAR GRAFIK

Grafik 4.1 Perkembangan Hasil Penilaian Skor CGPI Oleh IICG.... Error! Bookmark not defined.

Grafik 4.2 Perkembangan Nilai Rata-rata Skor CGPI Oleh IICG .... Error! Bookmark not defined.

Grafik 4.3 Pergerakan Harga Saham Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI Periode 2009-2013 dan Telah Mengikuti Pemeringkatan CGPI ... Error! Bookmark not defined.

(12)

xiii Innike Ariesti Tanjung, 2015

PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHAD AP HARGA SAHAM PAD A PERUSAHAAN YANG MENGIKUTI PEMERINGKATAN CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION IND EX

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Surat Keputusan dan Catatan Bimbingan Lampiran 2 Data Mentah

Lampiran 3 Data Olahan

(13)

1

BAB I

PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang Masalah

Nilai suatu perusahaan sangat penting bagi para pemegang saham. Semakin tinggi nilai perusahaan maka semakin tinggi pula kemakmuran yang didapat oleh para pemegang saham. Salah satu cara mengukur nilai perusahaan adalah dengan melihat harga saham yang merupakan cerminan dari keputusan investasi, pendanaan, dan manajemen asset (Brigham dan Houston, 2010). Harga saham yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi, dan meningkatkan kepercayaan pasar tidak hanya terhadap kinerja perusahaan saat ini namun juga pada prospek perusahaan di masa mendatang.

Pasar modal bertindak sebagai penghubung antara para investor dengan perusahaan ataupun institusi pemerintah melalui perdagangan. Melalui pasar modal,

investor dapat melakukan investasi pada instrumen-instrumen yang tersedia di Bursa Efek Indonesia. Selain itu dengan adanya pasar modal dapat memberikan tambahan dana bagi perusahaan yang dapat digunakan untuk mengembangkan usahanya.

(14)

2

(http://bisnis.liputan6.com/read/694251/menkeu-berkisah-beda-krisis-ekonomi-2008-dan-2013)

Kondisi yang sama terulang di tahun 2014, yakni terjadi penurunan harga saham di beberapa sektor perusahaan. Indeks Harga Saham Gabungan sebagai indikator pergerakan harga saham di Bursa Efek Indonesia (BEI) saat ini sedang mengalami laju penurunan. Kondisi ini didukung oleh nilai tukar rupiah terhadap USD yang semakin melemah akibat adanya isu kenaikan harga BBM. Pada pertengahan Desember 2014 seluruh sektor yang ada di BEI kompak melemah. Pelemahan paling dalam terjadi pada sektor industri sedangkan pelemahan yang paling kecil terjadi pada sektor infrastruktur (http://investasi.kontan.co.id/news/ihsg-ditutup-terpuruk-161).

(15)

3

jika manajemen mengambil keputusan yang buruk, harga saham akan turun (Brigham dan Houston, 2010). Salah satu cara yang dapat digunakan untuk memperbaiki manajemen yaitu melalui tata kelola perusahaan yang baik atau good corporate governance (GCG). Apabila tata kelola perusahaaan dilakukan dengan baik dapat mendorong kinerja operasional perusahaan yang baik sehingga meningkatkan minat

investor untuk menanamkan modalnya ke perusahaan. Melalui tata kelola perusahaan yang baik, para investor akan menilai perusahaan tersebut sebagai pilihan untuk berinvestasi dan tertarik untuk membeli saham sehingga harga saham perusahaan tersebut akan mengalami peningkatan.

Penerapan Good Corporate Governance (GCG) menjadi salah satu upaya agar perusahaan-perusahaan mampu bersaing kembali secara global. Selain itu, GCG dianggap dapat menjadi pengendali dari sikap manajemen dalam perusahaan sehingga tidak mengutamakan kepentingan pribadi atau dalam hal ini yang berkaitan dengan kolusi, korupsi, dan nepotisme (KKN), tetapi dapat melindungi kepentingan pemegang saham.

Pentingnya penerapan GCG ditandaklanjuti oleh pemerintah Indonesia dengan menerbitkan pedoman good corporate governance (GCG) Indonesia. Pada tahun 1999, Komite Nasional Kebijakan Corporate Governance (KNKCG) telah mengeluarkan pedoman good corporate governance (GCG). Pedoman GCG ini berfungsi sebagai acuan perusahaan dalam rangka mencapai kinerja yang berkesinambungan dengan tetap memerhatikan pemangku kepentingan melalui asas GCG yaitu transparansi, akuntabilitas, responsibilitas, independensi serta kesetaraan dan kewajaran (Keputusan Menko Ekuin Nomor: KEP/31/M.EKUIN/08/1999).

(16)

4

maka harga saham di pasar modal menjadi naik sehingga berbagai keuntungan dapat diperoleh tidak hanya bagi perusahaan tetapi juga para pemegang saham.

Sejak tahun 2001, di Indonesia telah dilakukan penelitian mengenai GCG yang dilakukan oleh The Indonesian Institute for Corporate Governance (IICG) bekerjasama dengan Majalah SWA. Penelitian yang dikenal dengan corporate governance perception index (CGPI) ini menghasilkan pemeringkatan index terbaik dari setiap perusahaan yang menerapkan corporate governance (www.iicg.org).

Dalam rentang tahun 2009-2013 terdapat 59 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang telah melaksanakan GCG. Dari 59 perusahaan tersebut, ada 10 perusahaan yang mengikuti pemeringkatan CGPI secara berturut-turut. Berdasarkan data yang diperoleh, kesepuluh perusahaan tersebut memiliki harga saham yang cenderung menurun. Padahal seharusnya perusahaan-perusahaan tersebut memiliki kinerja pasar yang baik dibandingkan perusahaan-perusahaan yang tidak menerapkan GCG. Hal ini dapat dilihat pada tabel di bawah yang menunjukkan harga saham yang cenderung menurun pada perusahaan yang terdaftar di BEI dan telah menerapkan GCG:

Tabel 1.1

Daftar Harga Saham (Rp) Perusahaan Yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-2013 dan Telah Mengikuti Pemeringkatan CGPI

No. Perusahaan 2009 2010 2011 2012 2013

1. PT Aneka Tambang Tbk 2,200 2,450 1,620 1,280 1,090

2. PT Bank CIMB Niaga Tbk 710 1,910 1,220 1,100 920

3. PT Bank Negara Indonesia Tbk 1,980 3,875 3,800 3,700 3,950

(17)

5

5. PT Bakrieland Development Tbk 193 157 119 54 50

Sumber: www.idx.co.id (Data diolah)

Tabel di atas menunjukkan harga saham perusahaan periode 2009-2013. Secara rata-rata pada tahun 2009 ke tahun 2010 perusahaan-perusahaan di atas mengalami peningkatan harga saham, namun pada tahun 2012 ke tahun 2013 perusahaan-perusahaan tersebut mengalami penurunan yang sangat signifikan. Penerapan good corporate governance mencakup seluruh sektor yang ada di Bursa Efek Indonesia, yaitu (1) Mining (2) Property, Real Estate and Building Constructions (3) Infrastucture, Utilities and Transportation (4) Finance (5) Trade, Service, and Investment.

Ada faktor yang menyebabkan turunnya harga saham perusahaan-perusahaan di atas. Menurut Sunarto (2003) dalam Tito Albi Utama (2013) apabila suatu perusahaan telah mempunyai corporate governance, maka kinerja saham perusahaan tersebut akan semakin meningkat. Meningkatnya kinerja perusahaan di sini ada harapan bagi investor terkait perusahaan sehingga ada kecendurangan nilai saham naik. Kemudian menurut Brigham dan Houston (2010) peran penting penerapan

(18)

6

Corporate governance harus dapat mendorong terciptanya pasar yang transparan dan efisien, sejalan dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku. Kemudian corporate governance harus dapat melindungi dan menunjang pelaksanaan hak-hak pemegang saham tanpa memberikan perlakukan yang berbeda pada pemegang saham minoritas, mayoritas, maupun asing. Selain itu corporate governance juga harus memastikan bahwa keterbukaan informasi yang tepat waktu dan akurat dilakukan atas semua hal yang material berkaitan dengan perusahaan, termasuk di dalamnya keadaan keuangan, kinerja, kepemilikan dan tata kelola perusahaan. Keterbukaan tata kelola perusahaan dilakukan dengan monitoring yang efektif terhadap manajemen oleh dewan, serta akuntabilitas dewan terhadap perusahaan dan pemegang saham (BAPEPAM, 2004, Organization for Economic Cooperation and Development ).

Dalam rentang tahun 2009-2013 ada 59 perusahaan yang melaksanakan GCG. Jika dibandingkan dengan jumlah perusahaan yang sudah terdaftar di Bursa Efek Indonesia hingga 2013 yaitu sebanyak 484 perusahaan, maka masih banyak perusahaan yang belum melaksanakan GCG. The Indonesian Institute for Corporate Governance (IICG) bekerjasama dengan majalah SWA melakukan pemeringkatan atas pelaksanaan GCG tersebut. Jumlah peringkat yang ada tergantung pada berapa banyak perusahaan yang mendaftar secara sukarela untuk mengikuti pemeringkatan CGPI di setiap tahunnya. Pemeringkatan ini menunjukkan tingkat tata kelola perusahaan sehingga dapat dijadikan acuan para investor dalam menanamkan modalnya.

Aspek-aspek yang dinilai oleh The Indonesian Institute for Corporate Governance (IICG) bekerjasama dengan majalah SWA adalah self assessment,

(19)

7

dalam kategori sangat terpercaya, sedangkan semakin rendah nilai skor akhir menunjukkan perusahaan dalam kategori cukup terpercaya.

Berikut ini daftar perusahaan yang mengikuti pemeringkatan CGPI secara berturut-turut periode 2009-2013:

Tabel 1.2

Daftar Perusahaan Yang Terdaftar Sebagai Peserta Corporate Governance Perception Index (CGPI) Tahun 2009-2013

No. Perusahaan 2009 2010 2011 2012 2013

1. PT Aneka Tambang Tbk 85.87 85.99 86.15 86.55 88.7

2. PT Bank CIMB Niaga Tbk 88.37 91.42 91.46 89.88 89.75

3. PT Bank Negara Indonesia Tbk 81.63 84.58 85.35 85.75 86.06

4. PT Bank Mandiri Tbk 90.65 91.67 91.81 91.91 91.88

5. PT Bakrieland Development Tbk 76.93 76.96 77.36 77.37 67.39

6. PT Bukit Asam Tbk 82.27 84.11 84.33 82.55 83.8

7. PT Jasa Marga Tbk 81.62 82.65 83.41 83.65 84.53

8. PT Panorama Transportasi Tbk 68.71 69.97 70.1 68.9 70.12

9. PT Telekomunikasi Indonesia Tbk 88.67 89.04 89.1 89.57 90.58

10. PT United Tractors Tbk 85.44 86.89 87.36 87.77 85.01

Rata-rata 83.016 84.328 84.643 84.348 83.782

Sumber: IICG dan SWA (Data diolah)

(20)

8

terpercaya, kemudian perusahaan yang memiliki skor antara 85-100 masuk dalam kategori sangat terpercaya (www.iicg.org). Skor CGPI dapat menunjukkan kesungguhan dewan komisaris dan direksi dalam menciptakan suasana kondusif agar para anggota perusahaan bertindak jujur, menepati janji, serta menjunjung tinggi tata nilai dan norma yang selaras dengan prinsip GCG dalam upaya mewujudkan bisnis yang beretika dan bermartabat (SWA 2011).

Beberapa penelitian berusaha mengaitkan hubungan antara corporate governance dengan kinerja pasar atau nilai perusahaan. Eni Puspitasari (2010) membuktikan bahwa good corporate governance tidak berpengaruh pada kinerja saham dengan indikator pengukuran adalah abnormal return dan menggunakan variabel control ukuran perusahaan. Namun, Reny Dyah Retno (2012) menemukan bahwa good corporate governance berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan dengan indikator pengukuran adalah menggunakan rasio Tobins’q dan variabel control ukuran perusahaan, jenis industri, profit, dan leverage. Suryana Asta (2009) juga mengungkapkan adanya hubungan positif antara GCG dengan kinerja pasar.

Berdasarkan latar belakang masalah tersebut, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Mengikuti Pemeringkatan Corporate Governance Perception Index”.

1.2. Identifikasi Masalah

Krisis ekonomi global berdampak besar pada Indonesia. Salah satu dampak dari krisis global adalah tidak stabilnya harga saham perusahaan-perusahaan yang telah melantai di Bursa Efek Indonesia. Krisis pada tahun 1997-1998 dan krisis pada tahun 2008 menyebabkan harga saham terus merosot sehingga mengurungkan

investor untuk membeli saham.

(21)

9

Penurunan harga saham menyebabkan nilai-nilai perusahaan di Indonesia menjadi lemah sehingga mempertaruhkan kesejahteraan para pemegang saham.

Krisis ekonomi yang dihadapi oleh Indonesia membuat pemerintah memberikan perhatian lebih terhadap praktik good corporate governance (GCG). Perusahaan yang telah menerapkan GCG dengan baik diharapkan memiliki kinerja operasional yang baik sehingga menarik investor untuk mau menanamkan modalnya pada perusahaan. Banyaknya permintaan investor pada saham perusahaan dapat memicu pergerakan harga saham yang positif. Menurut Brigham dan Houston (2010), harga saham yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi. Nilai perusahaan yang tinggi akan diikuti oleh tingginya kemakmuran pemegang saham.

Menurut Brigham dan Houston (2010) peran penting penerapan Good Corporate Governance dapat dilihat dari sisi salah satu tujuan penting didalam mendirikan sebuah perusahaan yang selain untuk meningkatkan kesejahteraan pemiliknya atau pemegang saham, juga untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham melalui peningkatan nilai perusahaan. Kemudian menurut Sunarto (2003) dalam Tito Albi Gama (2013) apabila suatu perusahaan telah mempunyai corporate governance, maka kinerja saham perusahaan tersebut akan semakin meningkat. Dengan meningkatnya kinerja perusahaan di sini ada harapan bagi investor terkait perusahaan sehingga ada kecendurangan nilai saham naik.

Hal yang kontraproduktif terjadi yaitu ketika perusahaan yang telah menerapkan GCG ternyata memiliki harga saham yang menurun. Padahal berdasarkan teori yang ada, perusahaan yang telah menerapkan GCG akan memiliki kinerja pasar yang baik karena perusahaan dianggap telah bekerja secara professional.

Berdasarkan uraian di atas, fokus masalah dalam penelitian ini adalah seberapa besar pengaruh good corporate governance terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di BEI periode 2009-2013 dan mengikuti pemeringkatan

(22)

10

Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu 1.3. Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah di atas, maka rumusan permasalahan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Bagaimana gambaran mengenai good corporate governance perusahaan pada perusahaan yang mengikuti pemeringkatan corporate governance perception index (CGPI) ?

2. Bagaimana gambaran mengenai harga saham pada perusahaan yang mengikuti pemeringkatan corporate governance perception index (CGPI)?

3. Bagaimana pengaruh good corporate governance terhadap harga saham pada perusahaan yang mengikuti pemeringkatan corporate governance perception index (CGPI) ?

1.4. Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Untuk mengetahui gambaran mengenai good corporate governance

perusahaan pada perusahaan yang yang mengikuti pemeringkatan corporate governance perception index (CGPI).

2. Untuk mengetahui gambaran mengenai harga saham pada perusahaan yang mengikuti pemeringkatan corporate governance perception index (CGPI). 3. Untuk mengetahui pengaruh good corporate governance terhadap harga

saham pada perusahaan yang mengikuti pemeringkatan corporate governance perception index (CGPI).

1.5. Manfaat Penelitian

Manfaat yang penulis harapkan dari hasil penelitian ini antara lain adalah sebagai berikut:

(23)

11

penelitian ini diharapkan dapat menjadi tambahan literatur bagi pihak lain yang melakukan penelitian mengenai pengaruh corporate governance

terhadap nilai perusahaan.

2. Bagi perusahaan, membantu manajemen perusahaan untuk menganalisis dampak diterapkannya good corporate governance.

3. Bagi investor, membantu memberikan pertimbangan dalam menentukan keputusan bagi perusahaan yang menerapkan good corporate governance.

(24)

35

BAB III

METODOLOGI PENELITIAN

3.1. Objek Penelitian

Menurut Sugiyono (2012:3), variabel penelitian adalah suatu atribut atau sifat atau nilai dari orang, obyek atau kegiatan yang mempunyai variasi tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari atau ditarik kesimpulannya. Dalam penelitian ini menggunakan dua variabel yaitu variabel independen dan variabel dependen. Masih menurut Sugiyono (2012:4), variabel independen adalah variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variabel dependen. Sedangkan variabel dependen merupakan variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas. Dari penjelasan tersebut dapat dibuat pemisalan, jika variabel independen adalah X dan variabel dependen adalah Y, maka variabel Y dapat dipengaruhi oleh variabel X. Adapun yang menjadi objek penelitian variabel adalah good corporate governance (X) sebagai variabel independen atau variabel bebas, dan harga saham (Y) sebagai variabel dependen atau variabel terikat.

Penelitian ini meneliti tentang pengaruh good corporate governance terhadap harga saham pada perusahaan yang mengikuti pemeringkatan corporate governance perception index periode 2009-2013.

3.2. Metode dan Desain Penelitian

3.2.1. Metode Penelitian

(25)

36

Sedangkan metode deskriptif menurut Moh. Nazir (2011:54) adalah

Suatu metode dalam meneliti status kelompok manusia, suatu objek, suatu set kondisi, suatu sistem pemikiran, ataupun suatu kelas peristiwa pada masa sekarang. Tujuan dari penelitian deskriptif adalah ini adalah untuk membuat deskripsi, gambaran atau lukisan secara sistematis, factual dan akurat mengenai fakta-fakta, sifat-sifat serta hubungan antarfenomena yang diselidiki.

Dari penggunaan metode deskriptif ini akan diperoleh deskripsi mengenai

good corporate governance yang dihitung melalui skor pemeringkatan CGPI dan harga saham penutupan periode 2009-2013.

Adapun metode verifikatif adalah metode pengujian hipotesis melalui alat analisis statistik (Umi Narimawati, 2008:21). Sedangkan menurut Moh. Nazir (2011:89), metode verifikatif digunakan untuk menguji hipotesis-hipotesis dan mengadakan interpretasi yang lebih dalam tentang hubungan-hubungan. Penelitian ini bertujuan untuk menguji hipotesis mengenai pengaruh good corporate governance

terhadap harga saham pada perusahaan yang mengikuti pemeringkatan corporate governance perception index periode 2009-2013.

3.2.2. Desain Penelitian

(26)

37

Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu 3.3. Operasionalisasi Variabel

(27)

38

1. Variabel bebas atau independent variable

Variabel bebas dalam penelitian ini adalah good corporate governance

(GCG). Kualitas GCG diukur dengan skor corporate governance perception index (CGPI) yang diterbitkan oleh The Indonesian Institute for Corporate Governance (IICG) bekerjasama dengan majalah SWA. Skor CGPI merupakan hasil penilaian dari aspek self assessment, pengumpulan dokumen perusahaan, penyusunan makalah dan presentasi, dan observasi ke perusahaan.

2. Variabel terikat atau dependent variable

Variabel terikat dalam penelitian adalah harga saham. Harga saham dilihat dari harga pada penutupan tahun yaitu pada tiap akhir tahun 2009-2013. Operasional variabel secara terperinci dapat dilihat di tabel berikut ini:

Tabel 3.1 Operasional Variabel

Variabel Konsep Indikator Skala

Good Corporate

Governance

(X)

Good corporate governance

adalah sekumpulan aturan yang

mendefinisakan hubungan antara

pemegang saham, terutama yang

berkaitan dengan hak pemegang

saham dan pertanggungjawaban

perusahaan, tidak hanya nilai

intrinsik bahkan harapan akan

(28)

39

Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu 3.4. Sumber Data

Menurut Arikunto (2006:129), sumber data adalah subyek dari mana data diperoleh. Sumber data umumnya dibagi menjadi dua, yaitu data primer dan data sekunder. Data primer adalah data yang diperoleh dari hasil penelitian langsung, sedangkan data sekunder adalah data yang sudah tersedia sebelumnya. Dalam penelitian ini sumber data yang digunakan adalah data sekunder, yang meliputi:

 Hasil pemeringkatan corporate governance perception index (CGPI) yang dilakukan oleh Indonesian Institute of Corporate Governance (IICG) bekerja sama dengan majalah SWA

 Data statistik yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia dalam IDX Annualy Report

 Data historis pergerakan harga saham

3.5. Teknik Pengumpulan Data

Menurut Suharsimi Arikunto (2009:100), metode pengumpulan data adalah cara-cara yang dapat digunakan untuk mengumpulkan data. Pengumpulan data dilakukan untuk memudahkan penelitian yang akan dilakukan.

Teknik pengumpulan data yang dilakukan oleh penulis dalam penelitian ini adalah studi dokumentasi. Studi dokumentasi merupakan, pengumpulan data dengan mencatat data yang berhubungan dengan masalah yang akan diteliti dari dokumen-dokumen yang dimiliki instansi terkait. Salah satunya adalah data berupa laporan keuangan perusahaan.

3.6. Populasi dan Sampel

3.6.1. Populasi

(29)

40

untuk dipelajari kemudian ditarik kesimpulannya. Berdasarkan pengertian tersebut, populasi pada penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2009-2013 dan telah melaksanakan GCG yaitu 59 perusahaan.

3.6.2. Sampel

Moh. Nazir (2011:271) mengatakan, bahwa sampel adalah suatu prosedur dimana hanya sebagian saja dari populasi yang diambil dan dipergunakan untuk menentukan sifat serta ciri yang dikehendaki dari populasi. Sedangkan menurut Sugiyono (2012:62), sampel merupakan bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki pada populasi. Dari penjelasan tersebut dapat disimpulkan bahwa sampel merupakan bagian dari populasi yang akan diteliti dengan menentukan kriteria-kriteria tertentu sesuai dengan yang diinginkan oleh peneliti.

Teknik pengambilan sampel yang dilakukan dalam penelitian ini adalah

purposive sampling, yaitu teknik sampling yang digunakan oleh peneliti jika peneliti mempunyai pertimbangan-pertimbangan tertentu dalam pengambilan sampelnya (Sugiyono, 2012:68). Adapun kriteria sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Perusahaan publik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2009-2013

2. Perusahaan terdaftar sebagai peserta pemeringkatan corporate governance perception index

3. Perusahaan terdaftar sebagai peserta pemeringkatan corporate governance perception index secara berturut-turut dari tahun 2009-2013

4. Perusahaan memublikasikan laporan keuangan lengkap dari tahun 2009-2013

(30)

41

Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu Tabel 3.2 Pemilihan Sampel

Pemilihan Sampel

Perusahaan publik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2013 480

Perusahaan yang tidak terdaftar dalam CGPI 421

Perusahaan yang tidak terdaftar secara berturut-turut sebagai peserta CGPI

2009-2013

49

Perusahaan yang terpilih menjadi sampel 10

Sumber: Data sekunder yang diolah, 2014

Berikut ini adalah tabel daftar perusahaan yang terpilih menjadi sampel dalam penelitian:

Tabel 3.3 Sampel Penelitian

No. Kode Perusahaan Di BEI Perusahaan

1. BMRI PT. Bank Mandiri Tbk

2. TLKM PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk

3. BNGA PT. Bank CIMB Niaga Tbk

4. ANTM PT. Aneka Tambang Tbk

5. UNTR PT. United Tractors Tbk

6. BBNI PT. Bank Negara Indonesia Tbk

7. PTBA PT. Tambang Batubara Bukit Asam

8. JSMR PT. Jasa Marga

(31)

42

10. WEHA PT. Panorama Transportasi

3.7. Teknik Analisis Data

Analisis data merupakan bagian yang penting dalam metode ilmiah karena dengan analisislah data tersebut dapat diberi arti dan makna yang berguna dalam memecahkan masalah penelitian (Moh. Nazir, 2011:346). Analisis data dilakukan dengan mengumpulkan data yang kemudian diolah melalui beberapa tahapan, antara lain:

1. Menyusun kembali data yang telah diperoleh, kemudian diajukan kembali dalam bentuk tabel maupun grafik

2. Analisis deskriptif terhadap good corporate governance dengan mengambil skor pemeringkatan CGPI

3. Analisis deskriptif harga saham perusahaan dengan mengambil harga saham penutupan akhir tahun periode 2009-2013

4. Analisis statistik untuk mengetahui pengaruh good corporate governance

terhadap harga saham.

3.7.1. Analisis Statistik Deskriptif

Penelitian ini menggunakan analisis statistik deskriptif. Menurut Sugiyono (2012:29), statistik deskriptif adalah statistik yang berfungsi untuk mendeskripsikan atau memberi gambaran terhadap obyek yang diteliti melalui data sampel atau populasi sebagaimana adanya, tanpa melakukan analisis dan membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum. Adapun analisis data yang dilakukan peneliti adalah sebagai berikut:

1. Analisis Deskriptif Good Corporate Governance

(32)

43

yang digunakan dalam penelitian ini adalah skor hasil pemeringkatan yang dilakukan oleh The Indonesian Institute for Corporate Governance (IICG) bekerjasama dengan majalah SWA.

2. Analisis Deskriptif Harga Saham

Harga saham akan mewakili nilai perusahaan, tidak hanya nilai intrinsik bahkan harapan akan kemampuan perusahaan dalam meningkatkan nilai dikemudian hari (David, dkk., 2010:272). Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan cara melihat harga saham pada waktu penutupan

(closing price).

3.7.2. Analisis Regresi Linear Sederhana

Menurut Sugiyono (2012:261), regresi sederhana didasarkan pada hubungan fungsional ataupun kausal satu variabel independen dengan satu variabel dependen. Berikut ini persamaan umum regresi linear sederhana:

Y= a + bX (Sugiyono, 2012:261) Keterangan:

Y = Harga saham a = Konstanta

b = Koefisien persamaan regresi variabel bebas X = Good corporate governance

3.7.3. Uji Linearitas

(33)

44

linear atau tidak, jika tidak linear maka analisis regresi tidak dapat dilanjutkan. Berikut rumus yang digunaan dalam uji linearitas. Sugiyono (2012: 265):

JK(T) = JK(A) =

n

JK (b|a) = b

{∑

X Y

− (∑ X)(∑ Y)

}

n

=[ n ∑ XY –(∑ X)(∑ Y)]²

n[ n∑ X² − (∑ X)²]

JK(S) = JK (T) – JK(a) – JK(b|a)

JK(TC)

= ∑ {∑

Y

− (∑ Y)²

}

Xi ni

JK(G) = JK(S) – (S) – JK(TC)

Keterangan :

JK (T) = Jumlah Kuadrat Total JK(a) = Jumlah Kuadrat Koefisien JK (S) = Jumlah Kuadrat Sisa

(34)

45

Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu 3.7.4. Uji Hipotesis

Uji hipotesis dilakukan untuk mengetahui ada atau tidak adanya hubungan yang signifikan antara variabel bebas (X) dengan variabel terikat (Y). Hipotesis nol (H0) menunjukan tidak adanya signifikansi antara variabel bebas dan variabel terikat. Sedangkan hipotesi alternatif (Ha) menunjukan adanya signifikasi antara variabel bebas dan variabel terikat. Statistik hipotesis yang akan diuji dalam pengambilan keputusan pengambilan dan penolakan hipotesis dapat dinyatakan sebagai berikut:

H0 : Good corporate governance tidak berpengaruh terhadap harga

saham.

Ha : Good corporate governance berpengaruh terhadap harga saham. 1.7.5. Uji Keberartian Regresi

“Uji keberatian regresi adalah angka yang menunjukan kuatnya hubungan

antar dua variabel independen secara bersama-sama atau lebih dengan satu variabel

dependen” (Sugiyono, 2012, hlm. 222). Pengujiannya dapat menggunakan uji F. Uji

F adalah membandingkan Fhitung dengan Ftabel. Adapun rumus Fhitung sebagai berikut:

Dimana:

Sujana (2003, hlm.19) Keterangan:

F = Nilai Fhitung

= Sum of Square (Jumlah Kuadrat) Regresi

(35)

46

Fhitung tersebut selanjutnya dibandingkan dengan Ftabel, taraf signifikansinya

5% (α 0,05). Bila signifikasinya lebih tinggi daripada tingkat keyakinannya, menunjukkan regresi berarti, barulah dilanjutkan dengan uji keberatian koefisien regresi dan sebaliknya. Kriteria pengujuiannya adalah sebagai berikut:

1. Fhitung > Ftabel atau nilai sig < taraf signifikansi 0,05 atau 5% maka H0

ditolak dan H1 diterima.

2. Fhitung ≤ Ftabel atau nilai sig > taraf signifikansi 0,05 atau 5% maka H0

diterima dan H1 ditolak.

Adapun hipotesis pada uji keberartian regresi dalam penelitian ini, yaitu: 1. H0 = Regresi tidak berarti

2. Ha = Regresi berarti

3.7.6. Uji Keberartian Koefisien Regresi

Uji keberartian koefisien regresi digunakan untuk menganalisis bila peneliti bermaksud mengetahui pengaruh atau hubungan antar variabel independent dan

depentdent dimana, salah satu variabel indepentdent dibuat tetap atau dikendalikan (Sugiyono, 2012:235).Uji hipotesis dilakukan dengan cara membandingkan antara

ttabel dengan thitung. Gunanya untuk menguji kemampuan siginifikasi hasil penelitian

(Riduwan, dkk., 2012, hlm.126). Rumus thitung dapat dilihat dalam persamaan berikut:

Di mana:

√

(36)

47

Sudjana (2003:31) Keterangan: t = Nilai thitung

= Koefisien regresi X

= Kesalahan Baku (Standard Error) Koefisien Regeresi X

Selanjutnya hasil thitung dibandingkan dengan ttabel dengan ketentuan taraf

signifikansi 5% (α=0,05) uji dua pihak. Kriteria pengambilan keputusan untuk hipotesis yang diajukan adalah:

- Jika thitung ≥ ttabel , maka H0 ditolak dan Ha diterima

- Jika ttabel≤ thitung ≤ttabel, maka H0 diterima dan Ha ditolak

Pada penelitian uji t ini hipotesis yang digunakan, yaitu:

1. H0:β1= 0, Good corporate governance tidak berpengaruh terhadap Harga

Saham

(37)

85

BAB V

SIMPULAN, IMPLIKASI, DAN REKOMENDASI

1.1 Simpulan

Berdasarkan temuan dan pembahasan yang telah dilakukan mengenai good corporate governance (GCG) yang diukur dengan corporate governance perception index (CGPI) terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2013 dan telah mendapatkan pemeringkatan CGPI melalui analisis deskriptif dan verifikatif, maka dapat ditarik simpulan sebagai berikut:

1. Perkembangan good corporate governance (GCG) yang diukur dengan

corporate governance perception index (CGPI) pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2013 dan telah mendapatkan pemeringkatan CGPI mengalami tren yang fluktuatif dan cenderung mengalami penurunan. Rata-rata skor corporate governance perception index

(CGPI) pada tahun 2011 yaitu 84,643 merupakan rata-rata tertinggi selama periode penelitian. Rata-rata skor corporate governance perception index

(CGPI) terendah terjadi pada tahun 2013 yaitu 83,782.

2. Kondisi harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2013 dan telah mendapatkan pemeringkatan CGPI mengalami tren yang fluktuatif dan cenderung mengalami penurunan. Rata-rata perusahaan yang menjadi sampel pada penelitian ini mengalami penurunan harga saham selama tiga tahun terakhir. Rata-rata harga saham perusahaan tertinggi terjadi pada tahun 2010 yaitu Rp 7.219 dan rata-rata harga saham terendah terjadi pada tahun 2013 yaitu Rp 5.017.

(38)

86

Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu 1.2 Implikasi dan Rekomendasi

Berdasarkan temuan dan pembahasan yang telah dilakukan, maka penulis mengajukan beberapa implikasi dan rekomendasi sebagai berikut:

1. Penerapan good corporate governance harus selalu dilakukan dengan komitmen yang tinggi. Dalam melaksanakannya perusahaan harus memerhatikan empat tahapan penilaian yang dilakukan oleh IICG yaitu self assessment, kelengkapan dokumen, makalah, dan observasi. Ketika perusahaan terus melakukan perbaikan internal dan terus melakukan peningkatan kinerja, maka skor CGPI hasil pemeringkatan IICG bekerja sama dengan Majalah SWA pun akan mengalami peningkatan. Bagi perusahaan yang telah memiliki predikat baik dapat mempertahankan posisinya dan terus meningkatkan kinerja perusahaannya sedangkan bagi perusahaan yang belum memiliki predikat baik dapat memeroleh predikat yang baik ke depannya. Penerapan GCG yang baik juga dapat membuat perusahaan memiliki keunggulan bersaing. Selain itu perusahaan harus secara konsisten mendaftarkan diri dalam pemeringkatan CGPI sehingga dapat dilihat pergerakan skor GCG yang diperoleh setiap tahunnya. Pergerakan skor GCG tersebut dapat dijadikan bahan evaluasi perusahaan tentang tindakan yang akan dilakukan perusahaan terkait sistem tata kelola perusahaannya.

2. Semakin tinggi tingkat implementasi GCG, semakin tinggi pula kualitas laporan keuangan yang dipublikasikan. Tingginya kualitas laporan keuangan dapat dilihat dari bagaimana manajer meminimalkan risiko dan menurunkan biaya modal sehingga dapat memaksimalkan profit perusahaan. Laporan keuangan yang berkualitas adalah laporan keuangan yang dapat dipertanggungjawabkan baik legal maupun moral. Hal tersebut dapat tercapai jika perusahaan menerapkan prinsip-prinsip GCG secara efektif.

(39)

87

perusahaan. Ketika perusahaan menerapkan GCG dengan baik maka akan mendorong kinerja perusahaan yang baik pula sehingga perusahaan dapat memaksimalkan keuntungan. Investor akan tertarik untuk membeli saham perusahaan karena perusahaan yang memiliki skor CGPI tinggi menunjukkan prospek kerja yang baik pada perusahaan tidak hanya untuk jangka pendek tetapi juga untuk jangka panjang.

(40)

xii

DAFTAR PUSTAKA

Buku

Brigham & Houston. 2010. Fundamentals Of Financials Management(Dasar-dasar Manajemen Keuangan). Jakarta: Salemba Empat

Daniri, Mas Achmad. 2005. Good Corporate Governance, Konsep dan Penerapannya dalam Konteks Indonesia. Jakarta. PT RAY INDONESIA

Effendi, Muh. Arief. 2009. The Power of Good Corporate Governance: Teori dan Implementasi. Jakarta: Salemba Empat

Fahmi, Irham dan Yovi Lavianti Hadi. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi.Penerbit Alfabeta: Bandung

Jensen , Michael dan William Meckling. 1976. The Theory of Firm: Managerial Behaviour, Agency Cost and ownership Structure

Jogiyanto, H.M. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi kelima. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.

Kodrat, David Sukardi dan Kurniawan Indonanjaya. 2010. Manajemen Investasi : Pendekatan Teknikal dan Fundamental untuk Analisis Saham. Yogyakarta: Graha Ilmu

Luthan, Elvira. 2010. Keterkaitan Antara Corporate Social Responsibility (CSR) dan Good Corporate Governance (GCG) Dalam Meningkatkan Kinerja Perusahaan. Bandung: Unpad Press

(41)

xiii

Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal & Manajemen Portofolio. Penerbit Erlangga: Jakarta

Sharpe, William F., Gordon J Alexander & Jeffrey F Bailey. 1999. Iinvestment. Sixth edition. Prentice-hall. Inc

Sugiyono. 2012. Statistika untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta

Sukrisno, Agoes & Ardana I Cenik. 2009. Etika Bisnis dan Profesi. Tantangan Membangun Manusia Seutuhnya. Salemba Empat: Jakarta

Van Horne, James & John M. Wachowicz. 2013. Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan

Zarkasyi, Moh Wahyudin. 2008. Good Corporate Governance Pada Badan Usaha Manufaktur, Perbankan, dan Jasa Keuangan Lainnya. Bandung: Alfabeta

Skripsi dan Jurnal

Annisa Putri Caesari. 2013. Analisis Pengaruh Good Corporate Governance

Terhadap Kinerja Keuangan Dan Harga Saham Perusahaan Yang Masuk Ke Dalam Pemeringkatan Corporate Governance Perception Index. Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Dan Manajemen. Institut Pertanian Bogor.

Cahyani Nuswandari. 2009. Pengaruh Corporate Governance Perception Index

terhadap Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta. Fakultas Ekonomi Universitas Stikubank Semarang

(42)

xiv

Ni Wayan Rustiarini. 2010. Pengaruh Corporate Governance Pada Hubungan

Corporate Social Responsibility dan Nilai Perusahaan. Symposium Nasional Akuntansi XIII. AKPM_12

Reny Dyah Retno. 2012. Pengaruh Good Corporate Governance dan pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal nominal. Vol 1 no1 tahun 2012

Siti Muayanah. 2010. Pengaruh Kualitas Corporate Governance Terhadap Kinerja Perusahaan Publik. Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi. Universitas Muhammadiyah Surakarta

Suklimah Ratih. 2011. Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Peraih The Indonesia Most Trusted Company–CGPI. Jurnal Kewirausahaan. Volume 5 nomor 2. Desember

Sunarto, 2003, “Corporate Governance dan Kinerja Saham”, Fokus Ekonomi, Vol. 2. No. 3, Desember.

Suryana Asba. 2009. Pengaruh Corporate Governance, Asset Dan Growth Terhadap Kinerja Pasar. Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi, Universitas Gunadarma

Tito Albi Utama. (2013). “Pengaruh Corporate Governance Perception Index, Profitabilitas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Saham”. Jurnal

Akuntansi. Vol. 2. No. 2. 2013: 1-9

Tri Purwani. Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan. Fakultas Ilmu Komputer. Universitas AKI

Peraturan Perundang-undangan

(43)

xv

Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu Website

Laporan Tahunan. Tersedia: http://www.idx.co.id http://www.iicg.org

http://bisnis.liputan6.com/read/694251/menkeu-berkisah-beda-krisis-ekonomi-2008-dan-2013

http://investasi.kontan.co.id/news/ihsg-ditutup-terpuruk-161

http://www.britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-bmri/

http://www.britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-tlkm/

http://www.britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-bnga/

http://www.britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-antm/

http://www.britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-untr/

http://www.britama.com/index.php/2012/10 /sejarah-dan-profil-singkat-bbni/

http://www.britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-ptba/

http://www.britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-jsmr/

http://www.britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-elty/

http://www.britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-weha/

http://www.antaranews.com/berita/462344/bank- mandiri-gandeng-kpk

http://www.tribunnews.com/bisnis/2013/06/25/bank- mandiri-jadi- ikon-penerapan-gcg-terbaik

http://www.jpnn.com/read/2014/11/05/267918/Tahun-Lalu,-Bank-Mandiri-Pecat-30-Karyawan

http://m.inilah.com/news/detail/104771/performa-mantap- investor- memburu

(44)

xvi

http://m.inilah.com/news/detail/1677762/untr-akuisisi-saham-bukit-enim-senilai-us21-juta#

http://www.tribunnews.com/bisnis/2010/05/24/tujuh-saham-bakrie-turun-hingga-30-persen

http://bisnis.news.viva.co.id/news/read/230879- united-tractors-rampungkan-akuisisi-tambang

http://economy.okezone.com/read/2010/03/29/278/317030/laba-bakrieland-development-turun-51

http://www.teguhhidayat.com/2014/11/united-tractors-another-blue-chip.html

http://www.beritasatu.com/ekonomi/73608-10-saham- grup-bakrie-bertumbangan.html

http://katadata.co.id/read/beli-saham-united-tractors-target- harga-rp-20000

http://bisnis.liputan6.com/read/787010/kinerja- ihsg-kurang- memuaskan-pada-2013