PENGARUH
FREE
FREE CASH FLOW
TERHADAP KEBI
N DIVIDEN DENGAN PERUBAHAN
SEBAGAI VARIABEL MODERASI
ERUSAHAAN YANG LISTED DI BEI
TAHUN 2008-2010
UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN PERSYA MEMPEROLEH GELAR SARJANA AKUN
DEPARTEMEN AKUNTANSI PROGRAM STUDI AKUNTANSI
DIAJUKAN OLEH : RAISA PRAYUDANA WIDYA
NIM: 040913131
iii
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT penulis panjatkan karena dengan rahmat
serta hidayah-Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Free
Cash Flow Terhadap Kebijakan Pembayaran Dividen dengan Perubahan Tarif PPh
Badan Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan yang Listed di BEI Tahun
2008-2010”
Skripsi ini disusun dalam upaya memenuhi sebagian persyaratan untuk
mencapai derajat Sarjana Strata-1. Semoga dengan terselesaikannya skripsi ini dapat
memberikan manfaat bagi pihak pembaca serta pihak-pihak lain yang berkepentingan
dan juga mampu memberikan kontribusi bagi perkembangan ilmu akuntansi.
Proses penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan, bimbingan, serta kerja
sama dari berbagai pihak, baik secara langsung maupun tidak langsung. Oleh karena
itu penulis ingin menyampaikan ucapan terimakasih kepada :
1. Prof. Dr. H. Muslich Anshori, SE, M.Sc., Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Airlangga
2. Dra. Mienati Somya L., M.Si., Ak., BKP, selaku Dosen Pembimbing yang telah
bersedia meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran untuk memberikan bimbingan,
nasehat, petunjuk serta arahan baik sejak proses awal penulisan hingga
iv
3. Drs. Agus Widodo Mardijuwono., M.Si., Ak., CMA selaku Ketua Program Studi
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.
4. Dra. Isnalita, M.Si., Ak., selaku Dosen Wali yang telah mendukung penulis
selama menjalani studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga
5. Seluruh Bapak dan Ibu dosen serta staf Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah
memberikan bantuan dan bimbingan selama penulis menuntut ilmu di Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga
6. Kedua orangtua penulis, Bapak Handayono dan Ibu Riningsih atas segala kasih
sayang dan cinta, perhatian, semangat, dukungan serta doa yang tiada henti.
7. Keluarga penulis Mas Dika, Yangti, Om indro, Tante Cucun, Om Arif, Tante
Mita dan seluruh keluarga atas doa dan dukungan yang diberikan.
8. Fauzi Raditya, yang senantiasa memberikan dukungan, semangat, motivasi,
kesabaran dan doa.
9. Keluarga kos, Amrina Rosyida, Mbak Karnia, Gusti, Elin, Nini, Etta, dan Mbak
Nia yang telah memberikan semangat, motivasi, doa serta bantuan ketika penulis
mengalami kesulitan
10. Sahabat-sahabat penulis Steffani Yossita, Hesty Paramita, Sabrina Kartikasari,
Kiki Hayyu, Hapsari Dhamayanti, Herlystia A., Kania Wiga atas dukungan,
semangat, serta doa yang diberikan.
11. Kerabat dan teman-teman penulis yang tidak dapat disebutkan satu persatu dalam
v
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh sebab
itu, penulis memohon maaf apabila terdapat kesalahan yang tidak disengaja. Penulis
juga mengharapkan kritik dan saran yang membangun dari pembaca, sehingga
penulisan karya ilmiah ini bermanfaat bagi kita semua.
Surabaya, 22 April 2013
vii
ABSTRAK
Kebijakan pembayaran dividen merupakan keputusan besarnya porsi laba yang telah disesuaikan dengan posisi kas perusahaan untuk dibagikan kepada pemegang saham. Posisi kas yang benar-benar tersedia untuk pembayaran dividen tergambar darifree cash flow.
Terdapat hubungan tidak langsung antara perubahan tarif pajak badan
terhadap free cash flow perusahaan. Penurunan tarif PPh badan meningkatkan laba
perusahaan, sehingga berdampak pada peningkatan free cash flow. Ketika free cash
flow meningkat maka akan berpengaruh terhadap kebijakan pembayaran dividen.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh free cash flow terhadap kebijakan pembayaran dividen dengan perubahan tarif PPh badan sebagai variabel moderasi pada perusahaan yang listed di BEI tahun 2008-2010. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif. Variabel bebas yang digunakan adalahfree cash flow, variabel terikat adalah dividend payout ratioserta perubahan tarif PPh badan sebagai variabel moderasi.
Dari hasil analisis regresi linear dapat disimpulkan bahwa free cash flow
berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio. Hal itu ditunjukkan dengan tingkat signifikansi t sebesar 0.000 kurang dari 0.05 sehingga hipotesis penelitian diterima. Hasil analisis MRA menyimpulkan bahwa perubahan PPh badan tidak
memoderasi pengaruh free cash flow terhadap dividend payout ratio. Hal tersebut
ditunjukkan dengan tingkat signifikansi sebesar 0.874 lebih besar dari 0.05 sehingga hipotesis penelitian ditolak.
vi
ABSTRACT
Dividend payout policy is the portion of earnings that have been adjusted to the cash position to be distributed to shareholders. Cash position is actually available for dividend payment called from free cash flow.
There is indirect relationship between the change in corporate tax rate to the company's free cash flow. Decreasing corporate income tax rates will increase corporate profits, and free cash flow will also be increasing. As free cash flow increases, it will affect the dividend payout policy. This study aimed to examine the effect of free cash flow for the dividend policy with changes in corporate income tax rates as a moderating variable in companies listed on the Indonesian Stock Exchange
in period 2008-2010. This study uses a quantitative approach. The independent
variable is free cash flow, the dependent variable is the dividend payout ratio and changes in corporate income tax rates as a moderating variable.
From the results of linear regression analysis it can be concluded that the free cash flow significantly influence the dividend payout ratio. It was shown with a significance level of 0000 t less than 0.05 so the research hypothesis is accepted. MRA analysis results concluded that changes in corporate income tax are not moderating influence of the free cash flow payout ratio. This is indicated by a significance level of 0.874 greater than 0.05 so the research hypothesis was rejected.
viii
HALAMAN JUDUL
HALAMAN PERSETUJUAN... i
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS... ii
KATA PENGANTAR...iii
BAB I PENDAHULUAN……... 1
1.1 Latar Belakang... 1
1.2 Rumusan Masalah... 7
1.3 Tujuan Penelitian... 7
1.4 Manfaat Penelitian... 7
1.5 Sistematika Skripsi... 9
BAB II LANDASAN TEORI... 11
2.1 Landasan Teori...……11
2.1.1 Free Cash Flow...11
2.1.2 Konsep Dividen...………13
2.1.3 Perubahan Tarif PPh Badan... 16
2.1.3.1 UU No. 7 Tahun 1983 Tentang Pajak Penghasilan.. 16
ix
2.1.3.4 UU No. 36 Tahun 2008 Tentang Pajak Penghasilan 17
2.2 Penelitian Terdahulu... 18
2.3 Pengembangan Hipotesis... 22
2.4 Kerangka Berpikir...23
BAB III METODE PENELITIAN…... 24
3.1 Pendekatan Penelitian………... 24
3.2 Identifikasi Variabel………...24
3.3 Definisi Operasional………... 25
3.4 Jenis dan Sumber Data...26
3.4.1 Jenis Data……….………..………… 26
3.4.2 Sumber Data………..…….………26
3.5 Populasi dan Sampel……….……….……… 27
3.6 Teknik Analisis……….……… 27
3.6.1 Moderated Regression Analysis...………... 27
3.6.2 Pengujian Hipotesis……….….………. 29
3.6.3 Koefisien Determinasi (R2)………..….……….29
3.7 Asumsi Klasik……….…………..……….30
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN...33
4.1 Gambaran Umum Subyek dan Obyek Penelitian…….………. 33
4.2 Deskripsi Variabel……….……… 36
4.2.1 Free Cash Flow dan Dividend Payout Ratio……… 36
x
4.3.1 Pengujian Hipotesis Pertama (H1)………...39
4.3.2 Pengujian Koefisien Determinasi(R2)………39
4.3.3 Pengujian Model Asumsi Klasik……….………….. 40
4.3.3.1 Pengujian Gejala Autokorelasi………. 40
4.3.3.2 Pengujian Gejala Heteroskedastisitas………... 41
4.3.3.3 Uji Normalitas………...…………42
4.3.4 Pengujian MRA Tahap I…...………. 43
4.3.5 Pengujian MRA Tahap II………..….45
4.3.6 Pembuktian Hipotesis Kedua (H2)……… 47
4.3.7 Pengujian Model Asumsi Klasik………... 48
4.3.7.1 Pengujian Gejala Autokorelasi………. 48
4.3.7.2 Pengujian Gejala Heteroskedasitas……….. 48
4.3.7.3 Uji Normalitas………...49
4.3.7.4 Pengujian Gejala Multikolinearitas………….……..50
4.4 Pembahasan……….………...51
4.4.1 Pengaruh Free Cash Flow terhadap Dividend Payout Ratio..51
4.4.2 Pengaruh Free cash Flow terhadap Dividend Payout Ratio dengan Perubahan Tarif PPh Badan Sebagai Variabel Moderasi….. 53
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN...56
5.1 Kesimpulan……….………... 56
5.2 Saran………. 57
xi
Gambar 2.1 Model Kerangka Berpiki... 23
Gambar 4.1 Scatterplot Model Regresi Linear Sederhana... 42
Gambar 4.2 Normal P-P Plot Model Regresi Linear Sederhana …………... 42
Gambar 4.3 Scatterplot Model MRA…….…………... 49
xii
Tabel 2.1 : Tabel Tarif PPh Badan berdasarkan UU No.7 tahun 1983... 16
Tabel 2.2 : Tabel Tarif PPh Badan berdasarkan UU No.10 tahun 1994….. 17
Tabel 2.3 : Tabel Tarif PPh Badan berdasarkan UU No.17 tahun 2000….. 17
Tabel 2.4 : Tabel Tarif PPh Badan berdasarkan UU No.36 tahun 2008…....18
Tabel 2.5 : Tabel Penelitian Terdahulu………...19
Tabel 4.1 : Tabel Perhitungan Sampel Penelitian... 33
Tabel 4.2 : Tabel Daftar Sampel Penelitian ... ... 34
Tabel 4.10 : Tabel Statistik Deskriptif... ... 36
Tabel 4.11 : Tabel Hasil Uji Regresi Linear Sederhana…...38
Tabel 4.12 : Tabel Uji R2... ... 40
Tabel 4.13 : Tabel Hasil Uji MRA tahap I... ... 43
Tabel 4.14 : Tabel Hasil Uji MRA tahap II ... ... 45
