1 1.1 Latar Belakang Masalah
Pasar modal merupakan salah satu pilihan sumber dana jangka bagi perusahaan. Sesuai perkembangannya pasar modal memberikan peran besar bagi perekonomian suatu negara karena pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus yaitu fungsi ekonomi dan keuangan (Darmadji dan Fakhruddin, 2015:2). Pasar modal dikatakan memiliki fungsi ekonomi karena pasar modal menyediakan fasilitas yang mempertemukan 2 kepentingan yaitu pihak yang memiliki dana (investor) dan pihak yang memerlukan dana. Dengan adanya pasar modal pihak yang memiliki kelebihan dana dapat menginvestasikan dana tersebut dengan harapan memperoleh imbalan hasil (return) sedangkan pihak yang membutuhkan dana dalam hal ini perusahaan dapat memanfaatkan dana tersebut untuk kepentingan investasi. Sedangkan pasar modal dikatakan memiliki fungsi keuangan karena memberikan kemungkinan dan kesempatan memperoleh imbalan (return) bagi pemilik dana sesuai dengan karakteristik investasi yang dipilih.
Salah satu intrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal Indonesia adalah saham. Kebanyakan investor tertarik untuk menginvestasikan dana yang dimilikinya dalam bentuk saham dengan alasan bahwa investasi saham menjanjikan tingkat keuntungan yang lebih tinggi. Aktivitas perdagangan saham di pasar modal ditunjukkan oleh naik dan turunnya harga saham. Jika harga saham suatu perusahaan selalu mengalami kenaikan, maka investor atau calon investor menilai bahwa perusahaan berhasil dalam mengelola usahanya. Jika harga saham yang tinggi dapat dipertahankan maka kepercayaan investor atau calon investor terhadap perusahaan juga semakin tinggi dan hal ini dapat
menaikkan nilai perusahaan. Sebaliknya, jika harga saham mengalami penurunan terus-menerus berarti dapat menurunkan nilai perusahaan di mata investor atau calon investor.
Harga saham dapat dipengaruhi oleh beberapa faktor seperti faktor internal dan faktor eksternal. faktor internal yang dapat mempengaruhi harga saham adalah kinerja keuangan. Sedangkan kinerja keuangan suatu perusahaan dapat dievaluasi melalui rasio keuangan. Rasio keuangan yang digunakan pada penelitian ini adalah likuiditas, struktur modal, dan profitabilitas. Perusahaan yang memiliki likuiditas tinggi akan diminati para investor dan akan berimbas pula pada harga saham yang cenderung akan naik karena tingginya permintaan. Perusahaan yang likuid biasanya akan dipercaya oleh para investor karena investor yakin perusahaan dapat melunasi kewajibannya dengan tepat waktu. Likuiditas pada penelitian ini diukur dengan current ratio. Current ratio menurut Hery (2015:166) adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek yang segera jatuh tempo dengan menggunakan aset lancar yang tersedia. Current ratio dapat dijadikan sebagai dasar perhitungan dari likuiditas jangka pendek yang paling utama karena current ratio yang tinggi akan menunjukkan nilai yang baik bagi investor.
Struktur modal merupakan komponen yang penting bagi perusahaan karena baik buruknya struktur modal akan mempunyai dampak langsung terhadap posisi keuangan perusahaan yang pada akhirnya akan mempengaruhi nilai perusahaan. Kesalahan dalam menentukan struktur modal akan mempunyai dampak yang luas, terutama apabila perusahaan terlalu besar dalam melakukan pinjaman kepada kreditur, karena beban yang harus ditanggung perusahaan semakin besar pula. Struktur modal pada penelitian ini menggunakan debt to equity ratio. Debt to equity ratio menurut Darmadji dan Fakhruddin (2015:158) merupakan rasio yang mengukur sejauhmana besarnya hutang dapat ditutupi
oleh modal sendiri. Debt to equity ratio dipilih dalam penelitian ini karena semakin besar total hutang terhadap total ekuitas, memperlihatkan semakin besar juga ketergantungan perusahaan terhadap pihak luar atau kreditur. Debt to equity ratio yang tinggi membuat minat investor berkurang untuk membeli saham di perusahaan karena pembiayaan perusahaan sebagian besar dilakukan melalui hutang, hutang tersebut berdampak pada penurunan permintaan surat berharga perusahaan dan mengakibatkan harga saham yang menurun.
Rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahan dalam mencari keuntungan. Bagi investor informasi mengenai profitabilitas menjadi kebutuhan yang sangat mendasar dalam kebutuhan pengambilan keputusan berinvestasi di pasar modal. Informasi tersebut dapat mengurangi ketidakpastian dan risiko yang mungkin terjadi, sehingga keputusan yang diambil diharapkan akan sesuai dengan tujuan yang diinginkan. Rasio profitabilitas pada penelitian ini diproksikan dengan Return On Equity. Return on Equity. Return on Equity dipilih dalam penelitian ini karena Return on Equity dapat menunjukkan keuntungan yang akan dinikmati oleh para investor. Semakin tinggi Return On Equity maka keuntungan yang diperoleh pemegang saham semakin tinggi dan saham perusahaan tersebut akan diminati oleh investor sehingga akan mempengaruhi kenaikan harga saham.
Alasan peneliti meneliti harga saham dikarenakan harga saham dapat mencerminkan keberhasilan perusahaan dalam mengelola usahanya. Jika harga saham suatu perusahaan selalu mengalami peningkatan, maka investor atau calon investor menilai bahwa perusahaan berhasil dalam mengelola usahanya. Sedangkan objek penelitian yang digunakan pada penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index. Saham-saham yang masuk dalam Jakarta Islamic Index menurut Pratama, et al. (2019:12) adalah emiten yang kegiatan usahanya dinilai tidak bertentangan dengan syariah islam. Saham
Jakarta Islamic Index cenderung stabil karena saham-saham tersebut termasuk saham-saham likuid dalam arti mudah diperjualbelikan baik dalam kondisi pasar lemah maupun kondisi pasar kuat. Alasan pemilihan indeks saham Jakarta Islamic Index dikarenakan saham-saham Jakarta Islamic Index merupakan indeks pilihan dan memiliki peringkat tertinggi dari segi likuiditas saham dan kapitalisasi pasar. Jakarta Islamic Index menjadi solusi atas keragu-raguan investor muslim yang akan transaksi di pasar modal konvesional yang mengandung unsur riba.
Berdasarkan uraian di atas, maka judul dalam penelitian ini adalah “Pengaruh Likuiditas, Struktur Modal, Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2015 - 2018”.
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Apakah likuiditas berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index pada Bursa Efek Indonesia periode 2015 - 2018?
2. Apakah struktur modal berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index pada Bursa Efek Indonesia Periode 2015 - 2018?
3. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index pada Bursa Efek Indonesia Periode 2015 - 2018?
4. Apakah likuiditas, struktur modal, dan profitabilitas secara simultan berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index pada Bursa Efek Indonesia Periode 2015 - 2018?
1.3 Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Untuk menguji dan menganalisis pengaruh likuiditas terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index pada Bursa Efek Indonesia periode 2015 – 2018.
2. Untuk menguji dan menganalisis pengaruh struktur modal terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index pada Bursa Efek Indonesia periode 2015 – 2018.
3. Untuk menguji dan menganalisis pengaruh profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index pada Bursa Efek Indonesia periode 2015 – 2018.
4. Untuk menguji dan menganalisis pengaruh secara simultan likuiditas, struktur modal, dan profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index pada Bursa Efek Indonesia periode 2015 – 2018.
1.4 Manfaat Penelitian
Manfaat yang diharapkan dari hasil penelitian ini sebagai berikut: 1. Aspek akademis
a. Penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai bahan informasi dan pengayaan bagi pengembangan ilmu pengetahuan khususnya yang berkaitan dengan faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham.
b. Penelitian ini diharapkan dapat berguna bagi para peneliti selanjutnya yang akan melakukan penelitian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham di masa yang akan datang.
2. Secara praktis
a. Penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan atau evaluasi bagi perusahaan khususnya perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index di Bursa Efek Indonesia dalam meningkatkan harga saham.
b. Bagi investor diharapkan penelitian ini dapat memberikan informasi lebih mendalam tentang bagaimana cara melakukan investasi di pasar modal.
