PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP EFEKTIVITAS MANAJEMEN DAN PEMBIAYAAN PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012 - 2013).

(1)

commit to user

i

PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP

EFEKTIVITAS MANAJEMEN DAN PEMBIAYAAN PERUSAHAAN

(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Periode 2012 - 2013)

SKRIPSI

Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi

Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret

Disusun oleh :

RAHAJENG SEKAR PRAMUDITA

F0311096

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

(2)

commit to user

ii

ABSTRAK

PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP

(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Tahun 2012 - 2013)

RAHAJENG SEKAR PRAMUDITA

NIM. F0311096

Penerapan Corporate Governance telah menjadi isu penting dalam perusahaan untuk membangun hubungan antara pemilik atau kreditur dan manajemen perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh mekanisme tata kelola perusahaan terhadap isu-isu penting didalam perusahaan seperti efektivitas manajemen dan keputusan akan pembiayaan perusahaan. Mekanisme Corporate

Governance yang digunakan dalam penelitian ini adalah mekanisme kepemilikan

institusional, kepemilikan manajerial, dan proporsi komisaris independen.

Penelitian ini merupakan pengujian hipotesis antar variabel independen terhadap variabel dependen. Untuk teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling, dengan jumlah sampel 135 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012 – 2013. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari statistik deskriptif, yang bertujuan untuk memperoleh gambaran objek penelitian. Metode selanjutnya menggunakan uji asumsi klasik dan pengujian hipotesis menggunakan analisis regresi berganda.

Hasil pengujian menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh negatif terhadap return on equity yang merupakan proksi dari efektivitas manajemen. Adapun untuk variabel kepemilikan institusional dan proporsi komisaris independen tidak berpengaruh terhadap efektivitas manajemen. Hasil pengujian kedua untuk variabel pembiayaan perusahaan yang diproksikan melalui debt equity ratio menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh negatif dan komisaris independen berpengaruh positif terhadap pembiayaan perusahaan. Kepemilikan institusional dalam pengujian kedua juga tidak memiliki pengaruh terhadap keputusan pembiayaan perusahaan.

(3)

commit to user

iii

ABSTRACT

THE EFFECT OF CORPORATE GOVERNANCE MECHANISM ON

MANAGEMENT EFFECTIVENESS AND FIRM FINANCING

(Empirical Study at listed company in Indonesia Stock Exchange 2012 – 2013)

The applying of Corporate Governance has be important issue in company to keep relation between stockholder or debtholder and management company. This study aim to know the effect of corporate governance mechanism on important issues in company like effectiveness management and the deciding of firm financing. The mechanism of corporate governance in this study is institutional ownership, managerial ownership, and independent commisaris.

This study is hypothesis testing between independent variable to dependent variable. For sampling in this study used purposive sampling, with samples of 135 listed company in Indonesia Stock Exchange 2012 – 2013. The method of analysis used statistic deskriptif is to get description of variables studied. The next method used classic asumption test and hypothesis testing used regression testing

The result of this study show that managerial ownership has negative significant effect to return on equity as the proxy of management effectiveness. While the others variables are institutional ownership and proportion of independent commisaris have not significant effect on management effectiveness. The second testing is for firm financing show that managerial ownership has significant negative on debt equity ratio and the proportion of independent commisaris have significant positive on debt equity ratio. Meanwhile, institutional ownership have no significant effect on debt equity ratio too.

(4)

commit to user

iv

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING

(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Periode 2012 - 2013)

Skripsi

Disusun oleh :

Rahajeng Sekar Pramudita

NIM. F0311096

Telah disetujui Pembimbing

Pada tanggal, 17 Maret 2015

Pembimbing

Prof. Dr. Rahmawati M.Si, Ak, C.A.

NIP. 196804011993032001

Mengetahui,

Ketua Program Studi Akuntansi

Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak,

(5)

commit to user

v

HALAMAN PERSETUJUAN TIM PENGUJI SKRIPSI

(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Periode 2012 - 2013)

Disusun oleh :

Rahajeng Sekar Pramudita

NIM. F0311096

Telah disetujui dan disahkan oleh Tim Penguji

Pada tanggal, 22 April 2015

Ketua Tim Penguji : Drs. Hanung Triatmoko M.Si.,Ak

NIP. 196610281992031001 ….………

Anggota Tim Penguji : Trisninik Ratih W SE. Ak

NIP. 0604047602 ….………

Pembimbing : Prof. Dr. Rahmawati M.Si, Ak, C.A.

NIP. 196804011993032001 ….………

Mengetahui,

Ketua Ptogram Studi Akuntansi

Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak,

(6)

commit to user

vi

SURAT PERNYATAAN

Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret:

Nama : Rahajeng Sekar Pramudita

NIM. : F0311096

Program Studi : S1 Akuntansi

Judul Tugas Akhir : Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap Efektivitas Manajemen dan Pembiayaan Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012 – 2013)

Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Tugas Akhir yang saya buat ini adalah benar-benar merupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil

jiplakan/salinan/saduran dari karya orang lain.

Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan Ijazah dan pencabutan gelar sarjananya.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.

Surakarta, 17 Maret 2015 Mahasiswa

Rahajeng Sekar Pramudita NIM. F0311096

(7)

commit to user

vii

HALAMAN MOTTO

Apa pun juga yang kamu perbuat, perbuatlah dengan segenap hatimu seperti untuk Tuhan dan bukan untuk

manusia

-Kolose 3 : 23-

Segala perkara dapat kutanggung didalam Dia yang memberi kekuatan kepadaku

-Filipi 4 : 13-

Sebab Aku ini mengetahui rancangan-rancangan apa yang ada padaKu mengenai kamu, demikianlah firman Tuhan, yaitu rancangan damai sejahtera dan bukan rancangan kecelakaan, untuk memberikan kepadamu hari depan yang

penuh harapan

-Yeremia 29 : 11-

Hidup yang berdampak dan bermanfaat untuk banyak orang karena itu alasan saya ada di dunia

(8)

commit to user

viii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Satu langkah sudah terlewati

Proses panjang untuk menyelesaikan penelitian ini

Terimakasih Tuhan Yesus Yang Penuh Kasih untuk hikmat, semangat, sukacita, dan kebahagiaan

Papi untuk semua perhatiannya yang tidak tergantikan

Mami untuk kesabaran dan sayang yang luar biasa

Mayang untuk selalu jadi motivasi besar aku untuk menyelesaikan semuanya

Dosen – dosen yang tidak pernah lelah untuk membimbing

hingga penelitian ini terselesaikan

(9)

commit to user

ix

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa untuk senantiasa

memberikan hikmat kepada penulis sehingga mampu untuk menyelesaikan skripsi

ini. Skripsi ini disusun guna memenuhi syarat untuk mencapai gelar Sarjana

Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas

Maret Surakarta.

Penulis menyadari dalam penulisan skripsi ini tidak lepas dari campur

tangan berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis menyampaikan terimakasih

kepada :

1. Dr. Wisnu Untoro, M.S., selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret Surakarta

2. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si, Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta

3. Sulardi S.E selaku pembimbing akademik penulis yang telah membimbing

dan membantu penulis selama masa perkuliahan.

4. Prof. Dr. Rahmawati, M.Si., Ak selaku pembimbing skripsi yang telah

membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan penelitian ini

5. Bu Djuminah, Pak Agung Nur Probohudono, dan Pak Wartono selaku

penguji kompre yang telah memberikan ilmu yang baru dan memberikan

wawasan kepada penulis.

6. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret

(10)

commit to user

x

penulis. Setiap ilmu dan pengalaman yang bermanfaat bagi penulis untuk

kedepan.

7. Papi terkasih, Yohanes Triloka seorang ayah yang luar biasa. Ayah yang

selalu menasihati akan segala sesuatu. Ayah yang perhatian dan mengetahui

segala cita – cita anaknya.

8. Mami tersayang, Esti Kurniani seorang ibu yang sayangnya tak lekang oleh

waktu. Beliau seorang ibu yang memikirkan keluarga dan bukan

kepentingan beliau sendiri. Beliau yang tidak lelah mendoakan dan

merindukan anaknya

9. Adik tercinta, Mayang seorang adik yang selalu membakar semangat untuk

berjuang. Adik yang tidak menuntut apa – apa sama kakaknya, adik yang

selalu mengalah sama kakaknya. Adik yang selalu ada disetiap rasa rinduku.

10. Eyang tersayang, Eyang yang selalu mengharapkan cucunya untuk pulang.

Eyang yang mengajarkan untuk hidup berdampak untuk orang lain.

Terimakasih eyang untuk selalu menyebut namaku dalam setiap doamu.

11. Sahabat tersuper, Sonia Yanarika seorang sahabat dari SD sampai sekarang.

Sahabat yang tidak pernah lelah mendengarkan segala keluh kesah atas

skripsi sampai hal-hal lain. Sahabat yang selalu peduli ketika ada di

perantauan. Sahabat yang memberikan waktu yang bermakna untuk penulis.

Semangat untuk pengerjaan skripsinya ya sahabat tersuper. Sahabat

Fransiska Intan, pejuang skripsi yang tiada lelah. Semangat Fransiska Intan

(11)

commit to user

xi

12. Keluarga PMK FEB tempat penulis bertumbuh dewasa didalam Tuhan.

Pertama semua kakak-kakak alumni Mas Wahyu, Mas Gayuh, Mas Teo,

Mas Rizal, Mas Pras, Mas Denis, Mas Andi K, Mas Andi H, Mbak Indri,

Mbak Irma, Mbak Sinta, Mbak Eva, Mbak Golda yang sudah hebat dan luar

biasa. Terimakasih kakak-kakak alumni untuk semua nasihat yang membuat

penulis semakin dewasa. Teman-teman seperjuangan Etik, Damar, Dika,

Nugroho segera selesaikan ya teman – teman. Adik-adik tingkat Imanuel

Purna, Marta, Stella, Eliana, Paskah, Rahel, Ciska, Dendy, Dewanta,

Trifena, Fedora semakin semangat pelayanannya dan selamat berjuang

untuk cita – cita kalian. Adik – adik KTBK Icha, Stella, Ayu, Olive, Riska,

Irene, dan Sance terimakasih adik-adik untuk bersama-sama belajar firman

Tuhan. Untuk semua anggota PMK FEB yang selalu berbagi keceriaan

dengan penulis, terimakasih. Selanjutnya untuk teman-teman pengurus PMK

Se-UNS, teman-teman yang membangun pelayanan bersama terimakasih

untuk semua pengurus PMK Se-UNS.

13. Teman dari awal semester sampai semester terakhir, teman jalan, teman

curhat, dan teman yang selalu ada disaat yang lain meninggalkan.

Terimakasih untuk selalu menerima aku apa adanya teman terbaik sepanjang

masa Nurul Afifah.

14. Tim SATU KALI KOMPRE yang paling pinter dan hebat Nur Chayati dan

Susani Astari. Selamat untuk kita, tujuan satu kali kompre kita berhasil.

(12)

commit to user

xii

berjuang bareng-bareng untuk masa depan kita, sukses Oma Chacha dan

Sani.

15. Teman – teman BMT yang super dan selalu bikin ketawa kakak Devy,

Papah Yoshia, Tiara, Mamah Aini, Tante Oktiandri, Beltian, Mimi Rosalina,

Sheylla, Tika, teman sedosbing satu Umi Kurnia si calon dosen sukses bu

dosen, dan teman sedosbing aku yang paling wow Yan Fathoni. Kalian

teman yang menyenangkan dan terimakasih untuk waktu yang

membahagiakan bersama kalian. Untuk semua angkatan Akuntansi 2011,

teman berbagi tugas, lelah, canda, tawa, dan kebahagiaan. Selamat berjuang

para akuntan sukses dan see you on top.

16. Teman – teman kost Kewek, Laras, Putri, Mbak Soffie, Uli, Ovi, Rizky,

Wiwit, Ata, Yayak, Ulul, Diah, Dian, dan Niken. Teman-teman berbagi

makan, keceriaan, dan kegilaan. Terimakasih kalian semua dan bakal kangen

banget sama Kewek. Mbak Soffie yang selalu dengerin curhatan yang

kadang tidak penting, selamat wisuda bareng Kak Sofia. Selamat menyusul

khusus Laras, Yayak, Niken.

17. HMJ Akuntansi, teman-teman pengurus dan keluarga besar HMJ Akuntansi.

Terimakasih untuk pengalaman meskipun hanya satu periode. Sukses untuk

semua proker HMJ Akuntansi untuk periode yang baru.

18. Adik – adik tingkat Akuntansi angkatan 2012, 2013, dan 2014. Selamat

berjuang untuk kuliahnya dan sukses selalu.

(13)

commit to user

xiii

Akhir kata, penulis mengharapkan kritik dan saran untuk memperbaiki

kekurangan yang terdapat dalam skripsi ini. Penulis berharap agar skripsi ini

dapat bermanfaat bagi para pembaca.

Surakarta,

(14)

commit to user

xiv

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ... i

ABSTRAK ... ii

ABSTRACT ... iii

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ... iv

HALAMAN PENGESAHAN ... v

SURAT PERNYATAAN SKRIPSI ... vi

HALAMAN MOTTO ... vii

HALAMAN PERSEMBAHAN ... viii

KATA PENGANTAR ... ix

DAFTAR ISI ... xiv

DAFTAR TABEL ... xvii

DAFTAR GAMBAR ... xviii

DAFTAR LAMPIRAN ... xix

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ... 1

B. Perumusan Masalah ... 7

C. Tujuan Penelitian ... 8

D. Manfaat Penelitian ... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori ... 10

(15)

commit to user

xv

2. Konsep Corporate Governance ... 12

3. Efektivitas Manajemen ... 17

4. Pembiayaan Perusahaan ... 20

B. Penelitian Terdahulu ... 21

C. Pengembangan Hipotesis ... 25

D. Kerangka Pemikiran ... 31

BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian ... 33

B. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ... 33

C. Jenis dan Metode Pengumpulan Data ... 34

D. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ... 35

E. Metode Analisis Data ... 38

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN A. Hasil Pengumpulan Data ... 45

B. Statistik Deskriptif ... 47

C. Pengujian Asumsi Klasik ... 50

1. Uji Normalitas ... 50

2. Uji Multikolonieritas ... 53

3. Uji Heteroskedastisitas ... 55

4. Uji Autokorelasi ... 57

D. Pengujian Hipotesis ... 59

1. Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 59

(16)

commit to user

xvi

3. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t) ... 63

E. Pembahasan ... 67

1. Pengujian Pertama (Variabel Return on Equity) ... 67

2. Pengujian Kedua (Variabel Debt Equity Ratio) ... 72

BAB V PENUTUP ... 77

DAFTAR PUSTAKA ... 81

(17)

commit to user

xvii

DAFTAR TABEL

Tabel III.1 Keterangan Persamaan Analisis Regresi ... 43

Tabel IV.1 Proses Pengambilan Sampel ... 46

Tabel IV.2Statistik Deskriptif ... 47

Tabel IV.3 Uji Normalitas Return On Equity (sebelum menghilangkan Outlier) ... 51

Tabel IV.4 Uji Normalitas Return On Equity (setelah menghilangkan Outlier) ... 52

Tabel IV.5Uji Normalitas Debt Equity Ratio ... 53

Tabel IV.6 Uji Multikolonieritas Return On Equity ... 54

Tabel IV.7 Uji Multikolonieritas Debt Equity Ratio ... 55

Tabel IV.8 Uji Heteroskedastisitas Return On Equity ... 56

Tabel IV.9 Uji Heteroskedastisitas Debt Equity Ratio ... 57

Tabel IV.10 Uji Autokorelasi Return On Equity ... 58

Tabel IV.11 Uji Autokorelasi Debt Equity Ratio ... 59

Tabel IV.12 Uji Koefisien Determinasi Return On Equiyt ... 60

Tabel IV.13 Uji Koefisien Determinasi Debt Equity Ratio ... 60

Tabel IV.14 Uji Signifikasni Simultan Return On Equity ... 62

Tabel IV.15 Uji Signifikansi Simultan Debt Equity Ratio ... 63

Tabel IV.16 Uji Signifikansi Parameter Individual Return On Equity ... 64

(18)

commit to user

xviii

DAFTAR GAMBAR

(19)

commit to user

xix

DAFTAR LAMPIRAN

LAMPIRAN I : Daftar Sampel Perusahaan ... 87

LAMPIRAN II : Statistik Deskriptif ... 90