Pertumbuhan Uang dan Inflasi. Copyright 2004 South-Western

(1)

30

Pertumbuhan Uang

dan Inflasi

(2)

Makna Uang

• Uang adalah adalah seperangkat aset dalam perekonomian yang digunakan secara reguler

oleh masyarakat untuk membeli barang dan jasa dari masyarakat lainnya.

(3)

TEORI KLASIK INFLASI

• Inflasi adalah peningkatan pada semua tingkatan harga.

• Hiper-inflasi adalah tingginya tingkat inflasi secara luar biasa.

(4)

TEORI KLASIK INFLASI

• Inflasi: Aspek Sejarah

• Lebih dari 60 tahun yang lalu, harga telah

meningkat pada rata-rata sekitar 5 % pertahun.

• Deflasi, artinya penurunan rata-rata harga, terjadi di AS pada abad 19.

• Hiper-inflasi mengacu pada inflasi tingkat tinggi seperti yang dialami Jerman pada tahun1920-an.

(5)

TEORI KLASIK INFLASI

• Inflasi: Aspek Sejarah

• Pada tahun 1970-an harga naik 7 pesen per tahun. • Selama 1990-an, harga naik pada tingkat rata-rata 2

(6)

TEORI KLASIK INFLASI

• Teori Kuantitas Uang digunakan untuk menjelaskan faktor jangka panjang yang

menentukan tingkat harga dan tingkat inflasi. • Inflasi adalah fenomena perekonomian yang

luas terkait nilai media pertukaran perekonomian.

• Ketika semua tingkat harga naik, nilai uang jatuh.

(7)

Penawaran Uang, Permintaan Uang, dan Keseimbangan Moneter

• Penawaran uang adalah variabel kebijakan yang dikendalikan oleh bank sentral.

• Melalui instrumen seperti operasi pasar terbuka,

bank sentral secara langsung mengendalikan jumlah uang yang ditawarkan.

(8)

• Permintaan uang memiliki beberapa faktor yang mempengaruhi, termasuk tingkat bunga dan

(9)

• Masyarakat memegang uang karena uang adalah alat pertukaran.

• Jumlah uang yang dipilih untuk dipegang tergantung pada harga barang dan jasa.

(10)

• Pada jangka panjang, semua tingkat harga

menyesuiakan pada tingkat dimana permintaan uang sama dengan penawaran.

(11)

Figure 1 Money Supply, Money Demand, and the Equilibrium Price Level

Quantity of Money Value of Money, 1/P Price Level, P Quantity fixed by the Fed Money supply 0 1 (Low) (High) (High) (Low) 1_/₂ 1_/₄ 3_/ 4 1 1.33 2 4 Equilibrium value of money Equilibrium price level Money demand A

(12)

Figure 2 The Effects of Monetary Injection Quantity of Money Value of Money, 1/P Price Level,P Money demand 0 1 (Low) (High) (High) (Low) 1_/₂ 1_/₄ 3_/ 4 1 1.33 2 4 M₁ MS₁ M₂ MS₂ 2. . . . decreases the value of money . . . 3. . . . and increases the price level. 1. An increase in the money supply . . . A B

(13)

TEORI KLASIK INFLASI

• Teori Jumlah Uang

• Bagaimana tingkat harga ditentukan dan mengapa tingkat harga berubah dari waktu ke waktu disebut teori jumlah uang.

• Jumlah uang yang tersedia dalam perekonomian menentukan nilai uang.

• Penentu utama inflasi adalah pertumbuhan dalam jumlah uang.

(14)

Dikotomi Klasik dan Netralitas Moneter

• Variabel Nominal adalah yang dihitung dalam unit moneter.

• Variabel Riil adalah variabel yang dihitung dalam unit fisikal.

(15)

• Menurut Hume dan lainnya, variabel riil

ekonomi tidak berubah karena perubahan dalam penawaran uang.

• Sesuai dikotomi klasik, kekuatan yang berbeda mempengaruhi variabel riil dan nominal.

• Perubahan dalam penawaran uang

mempengaruhi variabel nominal tapi variabel riil.

(16)

• Irrelevansi (ketidakterkaitan) perubahan

moneter pada variabel riil disebut netralitas

(17)

Persamaan Velocity (kecepatan) dan Quantity (jumlah) uang

• Velositas uang mengacu pada kecepatan sebuah mata uang yang dibayarkan untuk sebuah

tagihan mengalir dalam perekonomian dari dompet ke dompet.

(18)

Persamaan kecepatan dan jumlah uang V = (P



Y)/M • dimana: V = kecepatan P = tingkat harga Y = jumlah output M = jumlah uang

(19)

Persamaan kecepatan dan jumlah uang

• Penulisan kembali persamaan di atas didapatkan persamaan jumlah uang:

(20)

• Persamaan jumlah uang menghubungkan

jumlah uang (M) dengan nilai nominal output

(21)

• Persamaan jumlah uang menunjukkan bahwa peningkatan jumlah uang dalam sebuah

perekonomian harus dicerminkan oleh salah satu diantara tiga variabel lainnya, yaitu :

• Tingka harga harus meningkat,

• Jumlah output harus meningkat, atau • Kecepatan uang harus jatuh (turun).

(22)

Figure 3 Nominal GDP, the Quantity of Money, and the Velocity of Money

Indexes (1960 = 100) 2,000 1,000 500 0 1,500 Nominal GDP Velocity M2

(23)

• Keseimbangan tingkat harga, tingkat Inflasi, dan teori kuantitas uang

• Kecepatan uang relatif stabil dari waktu ke waktu • Ketika bank sentral mengubah jumlah uang, ini

menyebabkan perubahan yang proporsional dalam nilai nominal output (P  Y).

• Karena uang bersifat netral, uang tidak mempengaruhi output.

(24)

STUDI KASUS: Uang dan Harga selama empat kejadian Hiper-inflasi

• Hiper-inflasi adalah inflasi yang melebihi 50% per bulan.

• Hiper-inflasi terjadi di beberapa negara karena pemerintah mencetak uang terlalu banyak untuk membiayai pengeluarannya.

(25)

Figure 4 Money and Prices During Four Hyperinflations

(a) Austria (b) Hungary

Money supply Price level Index (Jan. 1921 = 100) Index (July 1921 = 100) Price level 100,000 10,000 1,000 100 1925 1924 1923 1922 1921 Money supply 100,000 10,000 1,000 100 1925 1924 1923 1922 1921

(26)

Figure 4 Money and Prices During Four Hyperinflations (c) Germany 1 Index (Jan. 1921 = 100) (d) Poland 100,000,000,000,000 1,000,000 10,000,000,000 1,000,000,000,000 100,000,000 10,000 100 Money supply Price level 1925 1924 1923 1922 1921 Price level Money supply Index (Jan. 1921 = 100) 100 10,000,000 100,000 1,000,000 10,000 1,000 1925 1924 1923 1922 1921

(27)

Inflasi Pajak

• Ketika pemerintah menaikkan pendapatan dengan jalan mencetak uang, kebijakan ini

disebut membiayai pajak inflasi.

• Pajak inflasi seperti pajak yang dikenakan pada setiap orang yang memegang uang.

• Inflasi akan berakhir pemerintah

memberlakukan reformasi fiskal seperti

(28)

Efek Fisher

• Fefek Fisher mengacu pada penyesuaian satu per satu dari tingkat bunga nominal terhadap tingkat inflasi.

• Menurut efek Fisher, ketika tingkat inflasi naik, tingkat bunga nominal naik dalam jumlah yang sama.

• Tingkat bunga riil tetap sama seperti sebelumnya.

(29)

Figure 5 The Nominal Interest Rate and the Inflation Rate Percent (per year) 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 0 3 6 9 12 15 Inflation

(30)

BIAYA INFLASI

• Jatuhnya daya beli?

• Inflasi tidak dengan sendirinya mengurangi daya beli riil masyarakat.

(31)

BIAYA INFLASI

• Shoeleather costs (biaya kulitsepatu) • Menu costs (biaya menu)

• Variabilitas harga relatif • Gangguan pajak

• Kebingungan dan ketidaknyamanan • Perbedaan redistribusi kekayaan

(32)

Shoeleather Costs

• Shoeleather costs adalah sumberdaya yang

terbuang ketika inflasi mendorong masyarakat untuk mengurangi uang yang mereka pegang. • Inflasi mengurangi nilai uang riil, jadi

masyarakat memiliki insentif untuk

(33)

Shoeleather Costs

• Semakin sedikit uang tunai yang dipegang menuntut semakin seringnya frekuensi untuk

pergi ke bank untuk menarik uang dari rekening (yang berperilaku menurut tingkat bunga).

• Biaya aktual pengurangan uang yang kita

pegang adalah senilai waktu dan kenyamanan yang harus kita korbankan untuk menjaga uang di tangan tetap sedikit.

• Juga, perjalanan extra ke bank menyita waktu kita dari aktivitas yang produktif.

(34)

Menu Costs

• Menu costs adalah biaya penyesuaian harga. • Selama masa inflasi, penting untuk untuk

memantau daftar harga dan harga lain yang tercantum.

• Ini adalah proses penggunaan sumberdaya yang menyita waktu dari aktivitas produktif.

(35)

Variabilitas harga relatif dan misalokasi sumberdaya

• Inflasi merusak harga relatif.

• Keputusan konsumen terganggu, dan pasar kurang mampu untuk mengalokasikan

(36)

Gangguan pajak yang disebabkan oleh Inflasi

• Inflasi memperesar ukuran naiknya modal dan meningkatkan beban pajak pada jenis

pendapatan ini.

• Dengan pajak progresif, naiknya modal terkena pajak lebih berat.

(37)

Gangguan pajak yang disebabkan oleh Inflasi

• Pajak pendapatan menjaga bunga nominal yang didapat atas tabungan sebagai pendapatan,

walaupun bagian dari tingkat bunga nominal hanya mengkompensasi inflasi.

• Jatuhnya bunga riil setelah pajak membuat tabungan kurang menarik.

(38)

Table 1 How Inflation Raises the Tax Burden on Saving

(39)

Kebingungan dan ketidaknyamanan

• Ketika BS meningkatkan penawaran uang dan menciptakan inflasi, ini mengurangi nilai riil setiap unit rekening.

• Inflasi menyebabkan dolar pada waktu yang berbeda memiliki nilai riil yang berbeda.

• Dengan demikian, dengan kenaikan harga, semakin sulit untuk membandingkan

pendapatan riil, biaya dan biaya dari waktu ke waktu.

(40)

Biaya khusus atas inflasi yang tak terduga: perbedaan redistribusi pendapatan

• Inflasi yang tidak diduga meredistribusi

kekayaan diantara masyarakat dengan jalan yang tidak ada kaitannya dengan apakah dia kaya atau miskin.

• Redistribusi ini terjadi karena banyak pinjaman dalam perekonomian dikhususkan dalam

(41)

Summary

• The overall level of prices in an economy adjusts to bring money supply and money demand into balance.

• When the central bank increases the supply of money, it causes the price level to rise.

• Persistent growth in the quantity of money supplied leads to continuing inflation.

(42)

Summary

• The principle of money neutrality asserts that changes in the quantity of money influence nominal variables but not real variables.

• A government can pay for its spending simply by printing more money.

• This can result in an “inflation tax” and hyperinflation.

(43)

Summary

• According to the Fisher effect, when the

inflation rate rises, the nominal interest rate

rises by the same amount, and the real interest rate stays the same.

• Many people think that inflation makes them poorer because it raises the cost of what they buy.

• This view is a fallacy because inflation also raises nominal incomes.

(44)

Summary

• Economists have identified six costs of inflation:

• Shoeleather costs • Menu costs

• Increased variability of relative prices • Unintended tax liability changes

• Confusion and inconvenience

(45)

Summary

• When banks loan out their deposits, they

increase the quantity of money in the economy. • Because the Fed cannot control the amount

bankers choose to lend or the amount

households choose to deposit in banks, the