Rabu, 10 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
PERKIRAAN PASAR HARI INI
Indeks Memiliki Potensi untuk Bergerak TurunSetelah mencatat penguatan selama 3 hari berturut-turut dengan akumulasi kenaikan 2,1%, akhirnya indeks kemarin mengalami koreksi sebesar 0,2% yang ditutup di level 6.373,1. Meskipun demikian, investor asing mencatat nilai beli bersih (net buy) sejumlah Rp 571 miliar. Sektor yang
mencatat koreksi signifikan di antaranya adalah
telekomunikasi dan consumer discretionary. Sementara sebagian besar bura resgional Asia Pasifik mengalami penguatan yang cukup signifikan, seperti Nikkei, Hang Seng dan Strait Times. Nilai tukar Rupiah (IDR) terhadap dolar AS (USD) ditutup di posisi IDR 13.439 per USD (turun 0,1%), sementara harga minyak menguat 2,0% menuju level USD 62,96 per barel.
Untuk sentimen dari bursa global, Dow Jones mencatat kenaikan 0,4% menuju level 25.385,8 sedangkan Nasdaq mengalami penguatan. Dari bursa LME harga nikel mencatat penguatan, sementara harga timah turun. Pada hari Selasa kemarin Bursa Eropa mengalami kenaikan yang dipengaruhi oleh berita pelemahan EUR terhadap USD. Pada pagi ini sebagian besar bursa regional Asia Pasifik dibuka melemah dimana indeks Nikkei dibuka melemah akibat sentiment penguatan JPY terhadap USD. Karena itu IHSG hari ini diperkirakan memiliki potensi melanjutkan koreksinya dengan pergerakan indeks dalam kisaran antara 6.350 – 6.410. Saham pilihan kami untuk sesi perdagangan hari ini adalah BBCA, WSKT dan HMSP.
Analyst: Maxi Liesyaputra ([email protected])
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN
Volume Penjualan PT Indocement Tunggal Prakarsa
(INTP) di Desember 2017. SELL. Analyst: Maxi Liesyaputra.
Penyaluran Kredit PT Bank Tabunga Negara (Persero)
Tbk (BBTN) Mencapai Target. BUY. Analyst: Ankga Adiwirasta.
PT Sampoerna Agro Tbk (SGRO) anggarkan belanja
modal sebesar Rp600 miliar. NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora.
Global Indices Closing Change %Chg %Ytd P/E
Americas INDU Index 25,385.80 102.8 0.41 2.70 21.33 SPX Index 2,751.29 3.58 0.13 2.91 23.09 CCMP Index 7,163.58 6.192 0.09 3.77 39.96 IBOV Index 78,863.54 -514.99 -0.65 3.22 19.55 EMEA UKX Index 7,731.02 34.51 0.45 0.56 23.07 CAC Index 5,523.94 36.52 0.67 3.98 18.98 RTSSTD Index 14,529.19 136.68 0.95 6.27 7.31 IBEX Index 10,426.50 28.1 0.27 3.81 15.70 FTSEMIB Index 23,004.98 159.29 0.70 5.27 3.88 AEX Index 563.04 2.15 0.38 3.39 19.22 SMI Index 9,611.61 69.88 0.73 2.45 25.17 Asia / Pacific NKY Index 23,782.77 -67.22 -0.28 4.47 20.39 HSI Index 31,011.41 111.88 0.36 3.65 14.43 SHCOMP Index 3,413.90 4.42 0.13 3.23 17.32 TWSE Index 10,914.89 -0.86 -0.01 2.56 15.97 KOSPI Index 2,511.95 1.72 0.07 1.80 13.07 JCI Index 6,373.14 -12.26 -0.19 0.28 23.33 SET Index 1,795.21 2.4 0.13 2.37 17.41 PCOMP Index 8,923.72 178.6 2.04 4.27 24.09 SENSEX Index 34,443.19 90.4 0.26 1.13 24.75 FSSTI Index 3,524.65 12.47 0.36 3.58 11.51
Description Last Previous %Chg
Market Capitalization (IDR Trillion) 7,074.22 7,090.77 -0.23 Transaction Volume (Million Shares) 6,818.00 6,730.29 1.30 Transaction Value (IDR Million) 6,564.00 5,824.05 12.71 Stocks Value (IDR) 962.75 865.35 11.26 Net Foreign (IDR Million) 573,546.75 270,300.25 112.19
Commodities Last Previous %Chg
Nickel (US$/Ton) 12,695.00 12,535.00 1.28 Copper (US$/Ton) 7,102.00 7,125.00 -0.32 Tins (US$/Ton) 19,950.00 20,000.00 -0.25 Oil (US$/BBL) (*) 62.96 61.73 1.99 Gas (US$/MMBTU) 4.72 10.42 -54.71 Coal (US$/Ton) (**) 107.00 106.75 0.23 Gold (USD/OZ) 1,309.85 1,312.78 -0.22 CPO PALMROTT(USD/ton) 655.00 655.00 0.00 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,515.50 2,541.00 -1.00 (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle
ADR Stocks Last (US$) % Conversition Last (IDR)
(US$) Chg (IDR)
Stocks Code Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (IDR) Telkom TLK US 31.14 -1.95 0.00 4200.00
Company/Industry Updates Recommendation TP (IDR)
PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP) SELL 15,800 PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk (BBTN) BUY 3,650 PT Sampoerna Agro Tbk (SGRO) NOT RATED
-Bloomberg Code
Rabu, 10 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
RINGKASAN BERITA
PT Advista Multi Artha terus memperkecil porsi kepemilikan saham di PT Pool Advista Indonesia Tbk (POOL). Advista Multi Artha kembali menjual 305,52 juta saham di harga Rp 4.100 per saham dan jumlah kepemilikan di saham POOL berkurang menjadi 419,53 juta saham atau setara 18,64%.
PT Wijaya Karya Bangunan Gedung Tbk (WEGE) membidik kontrak baru senilai Rp7,83 triliun pada 2018 atau meningkat dibandingkan dengan Rp7,32 triliun pada 2017.
PT Bank Woori Saudara Indonesia 1906 Tbk (SDRA) sudah menyerap seluruh dana right issue yang dikeluarkan tengah tahun lalu. Total dana yang diserap sampai dengan 31 Desember 2017 senilai Rp 1,31 triliun.
PT Budi Delta Swakarya menambah kepemilikan saham di PT Tunas Baru Lampung Tbk (TBLA). Pada tanggal 3 Januari 2018, Budi Delta membeli 2,1 juta saham TBLA dengan harga Rp 1.213 per saham.
Kepemilikan saham PT Asabri (Persero) di PT Bank Yudha Bhakti Tbk (BBYB) mengalami penyusutan dari modal disetor BBYB yang mencapai 4,69 miliar saham, Asabri menguasai 1,6 miliar saham. Jumlah tersebut mengalami penurunan, sebelumnya menguasai 1,75 miliar atau setara dengan 37,23% saham BBYB.
(Sumber: www.iqplus.info)
Akumulasi Beli Bersih Asing
Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG
0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 -50,000,000 -40,000,000 -30,000,000 -20,000,000 -10,000,000 0 10,000,000 20,000,000 30,000,000 40,000,000 4/ 01/ 2017 16/ 01/ 2017 26/ 01/ 2017 7/ 02/ 2017 20/ 02/ 2017 2/ 03/ 2017 14/ 03/ 2017 24/ 03/ 2017 6/ 04/ 2017 20/ 04/ 2017 4/ 05/ 2017 17/ 05/ 2017 30/ 05/ 2017 12/ 06/ 2017 22/ 06/ 2017 12/ 07/ 2017 24/ 07/ 2017 3/ 08/ 2017 15/ 08/ 2017 28/ 08/ 2017 8/ 09/ 2017 20/ 09/ 2017 3/ 10/ 2017 13/ 10/ 2017 25/ 10/ 2017 6/ 11/ 2017 16/ 11/ 2017 28/ 11/ 2017 11/ 12/ 2017 21/ 12/ 2017 5/ 01/ 2018
Accumulation JCI Index
13,100 13,200 13,300 13,400 13,500 13,600 13,700 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000
JCI Index USDIDR
No Stock Top Value (IDR)
1 TLKM IJ 422,807,830,528
2 BBRI IJ 323,558,899,712
3 BBCA IJ 275,472,482,304
4 BMRI IJ 264,016,560,128
5 WIKA IJ 248,477,237,248
No Stock Top Volume (Shares)
1 MYRX IJ 760,332,300.00
2 BUMI IJ 728,033,100.00
3 RIMO IJ 487,422,800.00
4 IIKP IJ 285,950,700.00
5 WIKA IJ 141,888,800.00
No Top Gainers % Change
1 IKAI IJ 34.83
2 GTBO IJ 34.74
3 CASA IJ 25
4 MABA IJ 25
5 PCAR IJ 24.84
No Top Losers % Change
1 TIRA IJ -21.54
2 BSIM IJ -18.6
3 KARW IJ -17.41
4 SONA IJ -16.06
5 KKGI IJ -10.27
No Leading Movers % Change
1 HMSP IJ 1.23
2 BBCA IJ 0.78
3 CASA IJ 25.00
4 MABA IJ 25.00
5 ISAT IJ 5.80
No Lagging Movers % Change
1 UNVR IJ -1.65
2 GGRM IJ -3.77
3 TLKM IJ -1.41
4 ASII IJ -1.51
Rabu, 10 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN
Berita: Volume Penjualan PT Indocement Tunggal Prakarsa (INTP) di Desember 2017INTP membukukan kenaikan volume penjualan sebesar 3,4% YoY menjadi 1,5 juta ton pada Desember 2017. Jakarta sebagai salah satu pusat utama pemasaran mengalami penurunan pangsa pasar menjadi 39,3% dari 44,4%, yang disertai dengan kenaikan volume penjualan sebesar 4,6% YoY dibandingkan November 2016. Pangsa pasar di Jawa Barat turun menjadi 48,3% dari 51,1% dengan kenaikan volume penjualan 14,7% YoY.
Opini Analis:
Kenaikan volume penjualan INTP pada Desember 2017 di bawah kenaikan volume penjualan industri semen sebesar 8,5% YoY menjadi 5,9 juta ton. Namun kami melihat bahwa ketatnya kondisi persaingan di pasar domestik masih dapat menghambat pertumbuhan kinerja perseroan. Kami perkirakan INTP akan membukukan pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 1,1% YoY menjadi Rp 16,9 triliun dan -24,1% YoY menjadi Rp 2,9 triliun pada FY18E dibandingkan perkiraan penjualan dan laba bersih masing-masing Rp 16,7 triliun dan Rp 3,8 triliun pada FY17E. Potensi penurunan laba bersih INTP tahun ini dibandingkan tahun lalu diperkirakan akan membatasi apresiasi harga saham perusahaan ke depan. Saat ini, INTP diperdagangkan pada forward 2018E PER sebesar 29,3x dan PBV sebesar 2,8x, atau lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 30,5x dan PBV sebesar 2,3x. Kami memberikan rekomendasi SELL dengan target harga saham
(TP) sebesar Rp 15.800 per saham untuk 12 bulan ke depan.
Analyst: Maxi Liesyaputra ([email protected])
Income statement (Rp billion)
2014 2015 2016 2017E 2018E Revenue 19,996.26 17,798.06 15,361.89 16,727.16 16,905.41 Operating profit 6,000.87 5,056.93 3,644.60 4,556.30 3,762.49 Interest expense 21.50 26.54 11.82 25.81 25.19 Pretax income 6,815.47 5,645.12 4,145.63 5,044.09 4,250.90 Minority interest 3.13 0.00 0.00 2.94 2.81 Net income 5,290.27 4,356.66 3,870.32 3,786.62 2,875.61 Basic EPS 1,431.80 1,182.03 1,051.37 1,028.63 781.16 EBITDA 6,853.10 5,995.80 4,819.50 5,816.67 5,816.67
Balance sheet (Rp billion)
2014 2015 2016 2017E 2018E
Cash 11,256.09 8,655.53 9,673.92 12,146.41 12,146.41
Short-term investment 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Accounts receivable 2,670.99 2,534.69 2,605.32 2,275.17 2,304.79
Other current assets 494.71 334.91 364.86 236.40 255.34
Inventories 1,665.55 1,608.67 1,780.41 1,544.84 1,681.24
Total current assets 16,087.34 13,133.80 14,424.51 16,202.82 16,202.82 Fixed assets 12,143.63 13,813.89 14,643.70 14,862.39 14,862.39 Other long-term assets 653.63 690.61 1,082.26 312.85 323.16
Total Assets 28,884.65 27,638.35 30,150.51 31,378.11 31,378.11
Liabilities and Shareholders' Equity
Accounts payable 1,174.92 1,103.30 1,518.84 933.52 1,012.15
Short-term borrowings 49.13 60.12 70.00 57.14 57.44
Other short-term liabilities 2,036.52 1,524.32 1,598.82 1,445.13 1,455.99 Total Current Liabilities 3,260.57 2,687.74 3,187.66 2,435.80 2,525.58
Long-term borrowings 76.05 61.11 37.15 52.93 43.29
Other long-term liabilities 971.02 1,023.55 786.99 312.85 323.16 Total Long-Term Liabilities 1,047.07 1,084.66 824.14 365.78 366.44
Total Liabilities 4,307.64 3,772.40 4,011.80 2,801.58 2,892.03
Minority interest 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Rabu, 10 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN
Berita: Penyaluran Kredit PT Bank Tabunga Negara (Persero) Tbk (BBTN) Mencapai TargetBBTN kembali menunjukkan kinerja yang sangat baik pada 2017. Pada saat sejumlah bank menurunkan target kredit, BBTN yang fokus pada pembiayaan perumahan ini justru berhasil menyalurkan kredit sesuai target yang sejak awal tahun dipatok tumbuh 21-23% secara tahunan (year on year/yoy). Direktur Keuangan BTN Iman Nugroho Soeko mengatakan, meski pihaknya masih harus menunggu tanggal publikasi untuk memastikan angka pasti pertumbuhan kredit sepanjang tahun lalu, penyaluran kredit BBTN dipastikan sudah sesuai target yang ditetapkan dalam rencana bisnis bank (RBB). "Namun pada umumnya, pencapaian sesuai dengan target, tumbuh di atas 20%," kata Iman kepada Investor Daily, Kamis (4/1).
Opini Analis:
Kami menilai positif terhadap kinerja BBTN pada 2017 yang berhasil mencapai target kredit yang ditetapkan saat awal tahun sebesar 21-23%. Perolehan per Oktober 2017 oleh BBTN telah melampaui target full year 2017 yang ditetapkan di level 170.000 unit kredit KPR. Sementara di tahun in, menurut manajemen, Pemerintah akan menaikkan jatah KPR dengan skema SSB lebih banyak mencapai 225.000 unit, sedangkan KPR dengan skema FLPP sebanyak 45.000 unit. Per September 2017 (9M17), kredit dan pembiayaan BBTN naik sebesar 19,95% YoY atau naik dari Rp 153,81 triliun pada kuartal III-2016 (9M16) menjadi Rp184,5 triliun. Secara umum kinerja BBTN masih cukup baik pada 9M17, laba bersih BBTN mencapai Rp 2 triliun (+ 23,7% YoY), yang mencerminkan 66% konsensus BNIS. Pendapatan bunga bersih meningkat 16,95% YoY sejalan dengan pertumbuhan kredit dan penurunan CoF. Meskipun kinerja BBTN hanya mencapai 66% dari perkiraan BNIS, namun tren yang sama juga terjadi pada 9M16. Posisi NPL cenderung membaik sebagai akibat besarnya ekposur di kredit subsidi yang mendorong turun NPL. Saat ini saham BBTN diperdagangkan dengan forward 2018E PER sebesar 11,67x dan PBV sebesar 1,77x, yang relatif lebih rendah dari rata-rata industri perbankan dengan PER sebesar 18.84x dan PBV sebesar 2,67x. Kami merekomendasi BUY untuk BBTN dengan target harga (TP) sebesar Rp 3.650 per saham untuk 12 bulan ke depan.
Analyst: Ankga Adiwirasta ([email protected])
Income Statement (in IDR bn)
2014 2015 2016 2017E 2018E
Interest income 12,807 14,966 17,139 19,724 23,077
Interest expense (7,343) (8,155) (8,975) (10,599) (12,469)
Interest income-net 5,465 6,811 8,164 9,125 10,608
Other operating income 895 1,106 1,282 1,468 1,671
Other operating expenses (4,041) (4,490) (5,387) (5,984) (6,899) Salaries & employee benefit (1,595) (1,929) (2,122) (2,521) (2,922)
G&A (2,123) (2,151) (2,466) (2,835) (3,277) Others (323) (410) (799) (628) (699) PPoP 2,318 3,427 4,060 4,608 5,380 Provision (772) (894) (708) (796) (853) Operating income 1,546 2,534 3,352 3,812 4,527 Non-operating income 2 8 (22) (4) (4)
Income before tax 1,548 2,542 3,330 3,808 4,523
Tax (433) (691) (711) (762) (905)
Minority interest - - - -
Rabu, 10 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN
Berita: PT Sampoerna Agro Tbk (SGRO) anggarkan belanja modal sebesar Rp600 miliarDi tahun ini, perseroan menyiapkan dana belanja modal (CAPEX) senilai Rp600 miliar dimana sekitar 60% dananya akan digunakan untuk pengembangan aset perkebunan. Perseroan akan melakukan ekspansi lahan kelapa sawit seluas 4.000 – 6.000 ha dan lahan karet seluas 2.000 – 3.000 ha. Selain itu, di tahun ini perseroan juga akan memiliki tambahan satu pabrik kelapa sawit (PKS) dengan kapasitas 30 ton per jam di Ketapang, Kalimantan Barat. Adapun sumber pendanaan akan berasal dari kas internal.
Opini Analis:
Kami menilai tahun ini produksi perseroan akan meningkat seiring dengan pemulihan produksi pasca meredanya efek El Nino dan La Nina. Apalagi saat ini umur tanaman perseroan sudah memasuki masa produktif dengan usia rata-rata tanaman sawit di kisaran 12-13 tahun, dimana puncak usia produktif CPO di umur 15 tahun. Dengan penambahan PKS di Ketapang tersebut, maka kapasitas produksi perseroan akan meningkat menjadi 515 ton per jam tahun ini. Kendati demikian, secara industri kami mempertahankan neutral outlook untuk CPO seiring dengan sentimen negatif baik dari kebijakan negara-negara importir yang menaikkan bea masuk CPO serta kampanye negatif mengenai CPO di Eropa sehingga menyebabkan pembatasan impor CPO ke wilayah tersebut. Hal ini diperkirakan akan membebani pergerakan harga CPO ditengah pemulihan produksi CPO. Saat ini saham SGRO diperdagangkan dengan nilai PER sebesar 7.2x dan PBV sebesar 1.28x. Rekomendasi: NOT RATED.
Rabu, 10 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
Rabu, 10 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
Rabu, 10 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
RESEARCH TEAM
Phone : +62 21 25543946 (Hunting) Fax : +62 21 57935831 Email : [email protected] Website : www.bnisekuritas.co.id Norico Gaman (Head of Research Division) [email protected] Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Equity Research Department) [email protected] Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan(Head of Fixed Income Research Department) [email protected] Ext: 2098
Fixed Income Market, Corporate & Government Bond
Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) [email protected] Ext: 2054
Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks
Thennesia Debora (Equity Analyst) [email protected] Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care
Ankga Adiwirasta (Equity Analyst)
[email protected] Ext: 3986
Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure
Dessy Lapagu (Equity Analyst) [email protected] Ext: 2051
Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical
Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) [email protected] Ext: 3978
Fixed Income Market, Corporate & Government Bond
R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) [email protected] Ext: 2050
Data Administrator
Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) [email protected] Ext: 2073
Rabu, 10 Januari 2018
L A P O R A N H A R I A N
9
RESEARCH
Equity
EQUITY TEAM
CM : +62 21 25543946 (Hunting) Fax No : +62 21 57935831Entis Sutisman ext. 3945 [email protected] Head of Domestic Equity Department Teguh Hendro ext. 3948 [email protected] Institutional Sales Trader
Dharmawan P. ext. 3916 [email protected] Institutional Sales Trader Putri Erinasari ext. 3920 [email protected] Institutional Sales Trader Fian Pusparini ext. 3958 [email protected] Head of Domestic Equity Sales Dini Desita ext. 3981 [email protected] Domestic Equity Sales Danovan Yazir ext. 3929 [email protected] Domestic Equity Sales
Jufrani Amsal ext. 3957 [email protected] Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext. 3917 [email protected] Head of Channel Development P. Sariningsih ext. 3984 [email protected] Head of Branch Supervision
Teuku Hafez ext. 2084 [email protected] Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext. 2078 [email protected] Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext. 2111 [email protected] Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext. 2081 [email protected] Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext. 2079 [email protected] Branch Manager Bandung
Rifaat Annur ext. 2091 [email protected] Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext. 2090 [email protected] Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext. 2088 [email protected] Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext. 2082 [email protected] Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 [email protected] Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext. 2083 [email protected] Branch Manager Medan Ari Magdalena ext. 2086 [email protected] Branch Manager Palembang Rini Wati ext. 2085 [email protected] Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext. 2102 [email protected] Branch Manager Manado Melisa ext. 2136 [email protected] Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext. 2064 [email protected] Branch Manager Banjarmasin
RESEARCH
Equity
MAIN OFFICE - JAKARTA
PT BNI SEKURITAS
Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th
Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia
Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: [email protected] (General)
Website: http://www.bnisekuritas.co.id
JAKARTA - Mangga Dua
Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890
Fax: (62-21) 6123806 e-mail: [email protected]
JAKARTA - Puri Indah
Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2J 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464
Fax: (62-21) 58357465 e-mail: [email protected]
JAKARTA - Central Park
Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan
Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: [email protected]
JAKARTA – Wisma Bumiputera
Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910
Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350 e-mail: [email protected] BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: [email protected] YOGYAKARTA
Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032
Fax: (62-274) 584023 e-mail: [email protected]
SOLO
Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525
Fax: (62-271) 729668 e-mail: [email protected]
SURABAYA
Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912
Fax: (62-31) 5318425 e-mail: [email protected]
MALANG
Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430
Fax: (62-341) 356876 e-mail: [email protected]
DENPASAR
Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali
Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: [email protected]
MEDAN
Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616
Fax: (62-61) 4579656 e-mail: [email protected]
PALEMBANG
Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969
Fax: (62-711) 319663 e-mail: [email protected]
PEKANBARU
Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698
Fax: (62-761) 856279 e-mail: [email protected]
MANADO
BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado
Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: [email protected]
ACEH
Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh
Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107
BANJARMASIN
Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin
Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: [email protected]
This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice.
Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang
