A . P e n u n d a a n K e w a j i b a n P e m b a y a r a n U t a n g ( P K P U ) d a l a m H u k u m K e p a i l i t a n .
P e n un d aan K ew ajib an P e m b ay aran U ta n g (P K P U ) m e ru p a k an suatu
istila h y ang sering dihu b u n g k an de n g an m asa la h “in so lv en si” atau “kead aan tid ak
m a m p u m e m b a y ar” dari de b ito r atas u tan g -u ta n g n y a y an g te la h ja tu h tem po dan
d a p at d itagih sek etik a dim an a P K P U h arus d ite tap k an oleh H a k im P e n g a d ila n atas
p e rm o h o n a n dari d eb ito r yang b e ra d a d alam k ead a a n “in so lv e n si” te rseb u t.74
P ih ak -p ih ak y ang b e rh a k u n tu k m e n g aju k an p e rm o h o n a n P K P U a d alah :75
1. D e b ito r yang m em p u n ya i le b ih dari 1 k reditor, atau d e b ito r y an g tid ak dap at
atau m em p e rk ira k an tid ak akan da p at m e la n ju tk an m e m b a y a r u ta n g -u tan g n y a
y an g sud ah ja tu h w ak tu dan d ap at ditagih, da p at m e m o h o n P K P U dengan
m ak su d u n tu k m e ng aju k an ren can a p e rd a m aia n y an g m elip u ti taw aran
p e m b ay a ra n sebag ian atau selu ru h u ta n g k e p ad a k re d ito r (P asal 222 ay at (2)
U U K e p ailita n ).76
2. K re d ito r (d alam hal ini b a ik k re d ito r k o n k u re n m au p un k re d ito r preferen)
y a n g m e m p e rk ira k an b a h w a d eb ito r y an g tid ak d ap at m e la n ju tk an m em ba y ar
u ta n g -u ta n g n y a y ang su d ah ja tu h w ak tu dan da p at ditagih , dapat m em o h on
74 A h m a d Y an i d an G u n a w a n W id ja ja , S e r i H u k u m B is n is : K e p a ilita n , (Jakarta: P T R aja G ra fin d o P e rsa d a , 1999), h al 113.
75 Jo n o, H u k u m K e p a il it a n , (Jakarta: S in ar G rafik a, 2 0 0 8 ), hal 169-170.
ag ar k e p ad a d eb ito r diberi P K P U u n tu k m e m u n g k in k a n d e b ito r m en g aju k an
re n c an a p e rd a m aia n y a n g m e lip u ti ta w aran p e m b ay a ra n seba g ian atau selu ru h
u ta n g k e p a d a k re d ito r (P asal 222 ayat (3) U U K e p ailita n ).77
3. P en g ecu alia n u n tu k D e b ito r B ank, P e ru sa h aa n Efek, B u rs a E fek, L em b ag a
K lirin g d a n P enjam in an , L em b ag a P e n y im p a n a n d a n P en ye lesaian ,
P eru saha an A suransi, P e ru sa h aa n R easu ran si, D an a P e n siu n dan B ad an U sa ha
M ilik N e g a ra y ang b e rg e ra k di b id a n g k e p en tin g an P u b lik .78
a. D alam h al d eb ito rn y a ad alah ban k , m a k a p e rm o h o n a n P K P U h an y a dap at
d ia ju k an o leh B an k Ind onesia;
b. D alam h al d eb ito rn y a adalah P e ru sa h aa n E fek, B u rs a E fek, L em b ag a
K lirin g dan P enjam in an, L em b ag a P e n y im p a n a n dan P en y elesaian , m ak a
p e rm o h o n a n P K P U h an y a d a p at d ia ju k an o le h B ad a n P en g aw as P a sar
M odal;
c. D alam h al d eb ito rn y a adalah P e ru sa h aa n A su ran si, P e ru sa h aa n R easuransi,
D a n a P e n siu n dan B ad an U sa h a M ilik N e g a ra y an g b e rg e ra k di b id a n g
k e p en tin g an P ublik, m a k a p e rm o h o n a n P K P U h a n y a d a p a t d ia ju k an oleh
M en te ri K euan gan.
B erd asark an h al-h al di atas, ta m p a k b a h w a tu ju a n P K P U selain u n tu k
m e n ce g a h k e p ailitan ju g a u n tu k m e m b antu d eb ito r y an g b e ritik a d baik . D alam hal
ini in tegrita s dari d eb ito r b e n ar-b en a r m en jad i u jia n ap ak a h m e re k a sung gu h-
su n g g u h in g in m elu n asi u ta n g y an g su dah m en ja d i k ew ajib a n n y a tersebu t. O leh
77 Ib id .
78 B a n d in g k a n d e n g a n P a sa l 55 U n d a n g -U n d a n g N o 21 T a h u n 2011 te n ta n g P e ra tu ra n
k a re n a itulah, tuju an P K P U tid ak lagi sem ata-m ata dem i k e p en tin g an debitor,
akan tetapi ju g a u n tu k k e p en tin g an k re d ito r.79
S ebagaim ana p en d ap a t E lijana, tu ju a n P K P U sek ara n g b u k an sek ed ar
d e b ito r b is a b a n g k it lagi u n tu k k em u d ian b is a m e m b a y ar utang ny a, tetapi
m em b erik an w ak tu k ep ad a d eb ito r u n tu k m e n ga ju k an re n c an a p e rd a m aia n k ep ad a
k re d ito r.80
H al ini d ik are n ak an p u tu san p ern y a ta a n p a ilit akan m em b aw a ak ibat
h u k u m te rhadap debitor. P asal 19 U U N o 4 T ah u n 1998 j o P asal 21 U U
K e p ailitan N o 37 T ah un 20 0 4 m en y atak an b a h w a k ep ailitan m elip u ti seluruh
k e k ay a a n d eb ito r p a d a saat p u tu san p a ilit itu d iu cap ka n b e se rta seg ala sesuatu
y ang d ip ero leh selam a k e p ailitan .81 A k ib at h u k u m lain n y a a d ala h b a h w a d eb ito r
y ang d in ya taka n p a ilit k eh ila n g an seg ala h a k p e rd a ta u n tu k m en g u asai dan
m e n g uru s h a rta k ek ay aan yang telah d im asu k k an k e d a la m h a rta pailit.
“P e m b e k u an ” h a k p e rd a ta ini dibe rla ku k an terh itu n g sejak saat p u tu san p a ilit
d iu c ap k a n .82
W ala u p u n d ik atak an b a h w a seluruh k eten tu an m en g en ai proses
p end afta ran p erm o h o n an ke p ailitan b erla ku ju g a u n tu k setiap p e rm o h o n a n P K P U
y ang diajuk an , n am u n d alam hal terjadi d u a m aca m p e n n o h o n a n y an g berbeda,
d im a n a satu p e rm o h o n a n m eru p aka n p e n n o h o n a n k ep ailitan d a n p e n n o h o n a n
la in n y a m e ru p a k an p e n n o h o n a n P K P U atau d a la m h al d ia ju k a n n y a p e n n o h o n a n
79 S e n to sa S em b irin g, H u k u m K e p a il it a n D a n P e r a tu r a n P e r u n d a n g - U n d a n g a n Y a n g
T e r k a it D e n g a n K e p a ilita n, (B and ung : C V N u a n sa A u lia ), h al 38. 80 E lija n a d ala m S e n to sa S em biring , I b id .
81 S u n arm i, O p C it, h a l 95.
P K P U y ang m en y u su l suatu p e rm o h o n a n k e p ailitan y an g te n g a h disidang kan ,
m a k a U U K e p ailitan d a la m P asal 22 9 ayat (3) m e n en tu k an b a h w a p erm o h o n a n
P K P U h arus d ip utu sk an te rle b ih d a h u lu .83
B erd asark an sifat p e rm o h on an n y a, P K P U terbagi m e n ja d i 2 y aitu :84
1. P e rm o h o n an P K P U m u m i (y o lu n ta r ily p e titio n);
A d a la h p e rm o h o n a n P K P U y an g d ia ju k an o le h d e b ito r sebagai P em o h o n
ta n p a m en arik p ih a k la in (kreditor) sebagai te n n o h o n dim an a in is ia tif
b e rp e rk ara ada p a d a debitor.
2. P e rm oh on an P K P U tida k m u m i (in v o lu n ta r ily p e titio n ) .
A d a la h p e rm o h o n a n P K P U y a n g d ia ju k an oleh d e b ito r sebagai tan g k isan
atau c ou n ter te rh ada p p e rm o h o n a n p a ilit y an g d ia ju k an o leh k re d ito r terh ad ap
d eb ito r dim ana in is ia tif b e rp e rk ara ada p a d a kreditor.
S e dang kan b e rd a sa rk a n p a d a sifat saat d ija tu h k a n n y a P K P U oleh
P e n g a d ila n te rh ada p debitor, m a k a dikenal ad an y a d ua m a ca m P K P U , y a itu :85
1. P en un da an sem entara k e w ajib a n p e m b ay a ra n utang ;
D alam h al p e rm o h o n a n d ia ju k an o le h d eb ito r, p e n g a d ila n dalam w ak tu
p a lin g lam bat 3 hari sejak tan gg al d id aftark an n y a p e rm o h o n a n haru s
m en g ab u lk an P K P U sem en tara dan h a ru s m en u n ju k seo ran g H akim P en g aw as
dari H akim P e n g a d ila n serta m e n g an g k a t 1 o ran g atau le b ih P eng uru s y a n g
b e rsam a den ga n d eb ito r m en g u ru s h a rta d e b ito r.86
83 A h m a d Y an i d a n G u n a w a n W id ja ja , O p C it, h a l 114-1 15 . 84 S y a m su d in M a n a n S in ag a, O p C it, h a l 18.
A p ab ila p erm o h o n an d ia ju k an oleh kreditor, p e n g a d ila n dalam w a k tu
p a lin g la m ba t 20 h ari sejak tan gg al did afta rk an n y a p e rm o h o n a n h aru s
m en g ab u lk an P K P U sem en tara dan h arus m e n u n ju k seo ran g H akim P en g aw as
dari H akim P en ga d ila n serta m e n g an g k at 1 o ran g atau le b ih P eng uru s yang
b e rsa m a den ga n d eb ito r m eng u ru s h a rta d e b ito r.87 88
2. P en un da an k e w ajib an p em b ay ara n u ta n g y an g b e rsifa t tetap.
P a d a saat sid ang p en g ad ilan , H ak im h aru s m e n d en g a r D eb ito r, H a k im
P en ga w as, P en gu ru s d a n K re d ito r y an g hadir, w ak iln ya atau ku asa y an g
d itu n ju k b erd asa rk an surat ku asa. P a d a sid an g te rseb u t, k re d ito r haru s
m e n en tu k an p e m b eria n atau p e n o la k a n P K P U T etap. A p a b ila P K P U T etap
d isetuju i m ak a P K P U tetap b erik u t den g an p erp a n ja n g a n n y a tid ak b o leh
oo m e leb ih i 2 70 hari setelah P K P U sem en tara diucapkan.
P K P U y ang telah d ite tap k an oleh P eng ad ilan m eng ak ib atk a n
“ d ib erh en tik ann ya u n tu k sem en tara” k e w ajib a n p em b ay ara n u ta n g d eb ito r y an g
telah ja tu h tem po sam p ai de n g an d ic ap ain y a k e se p a k ata n b a ru antara k re d ito r dan
d e b ito r m eng en ai sy arat-sya rat dan tata cara p e m b ay a ra n b a ru y an g d isetujui
b e rsa m a .89
P K P U tid ak m en g h ap u sk a n k e w ajib a n u n tu k m e la k u k an p em b ay aran
u ta n g , tid ak ju g a m e ng u ran g i b e sa rn y a u ta n g y an g w ajib d ib a y ar oleh debitor,
m e la in k a n h an y a b e rsifa t “p en u n d aa n sem en tara ” u n tu k m e n ca p ai “p e n jad w alan
b a ru ” atas u tan g -u ta n g y ang te lah ja tu h tem p o te rseb u t dim an a ja n g k a w ak tu
P K P U b aik u n tu k y ang sem en tara m a u p u n y an g tetap b e rik u t d eng an
87 Ib id .
88 Ib id .
p e rp a n ja n g a n n y a tid ak b o le h m eleb ih i 27 0 h ari terh itu n g dari ta n g g al sejak
p u tu sa n p e n u n d aa n sem entara k e w ajib an p e m b ay a ra n u ta n g d ite ta p k a n .90
P K P U d ap at diakhiri b a ik atas p erm in taan H ak im P en g aw as, satu atau
le b ih k re d ito r atau atas p ra k a rsa P e n g a d ila n d alam h al:91
1. D e b ito r selam a w ak tu P K P U b e rtin d a k de n g an itik ad b u ru k d alam m elak u k an
p e n g u ru san terh ad ap harta ny a;
2. D e b ito r telah m eru g ik an atau te la h m e n co b a m eru g ik an k red ito rn y a;
3. D e b ito r m ela k u k an p e la n g g a ra n k eten tu an P asal 2 40 ayat (1) U U K epailitan;
4. D e b ito r lalai m e la k sa n ak a n tin d ak an -tin d ak an y an g d iw a jib k a n k e p ad a n y a
oleh P e n g a d ila n p a d a saa t/setelah P K P U diberik an , atau lalai m elak sa n ak an
tin d a k a n -tin d a k an y a n g disy aratk an o leh p e n g u ru s dem i k e p en ting an h a rta
debitor.
5. S elam a w ak tu P K P U , k e ad a a n h a rta d eb ito r te rn y ata tid ak lag i m em u n g k in k a n
d ila n ju tk a n n y a P K P U alias m ero so t;
6. K ead aan d eb ito r tid a k d ap at d ih ara p k an u n tu k m e m e n u h i k ew ajib an n y a
te rh ada p p a ra k re d ito r p a d a w aktu ny a.
P K P U p a d a da sarn y a m e ru p a k an p en aw ara n re n c a n a p e rd a m aia n ole h
d e b ito r y ang m e ru p a k an p e m b eria n k ese m p a ta n k e p ad a d e b ito r u n tu k m elak u k an
re stru k tu risa si u tan g -u ta n g n y a y an g d ap at m elip u ti selu ru h atau seb ag ian u ta n g
k e p a d a k re d ito r k o n k u re n .92 R estru k tu risasi u ta n g d eb ito r m e la lu i p ro ses P K P U
h a n y a da pa t d ila k u k an setelah p e n g aju a n P K P U oleh d e b ito r d ik ab ulk an oleh
90 Ib id .
91 R a h a y u H artin i, H u k u m K e p a ilita n, (M alang: U P T P e n e rb ita n U n iv e rsita s M u h a m m a d iy a h M a la n g , 2 0 0 8 ), h a l 24 3 . B a n d in g k a n d e n g a n S e n to sa S e m b irin g , O p C it, h a l 41. L ih a t ju g a , P a sa l 2 40 aya t 1 U U N o 4 T a h u n 1998 d an P a sa l 2 55 a y at 1 U U K e p ailita n .
P e n g a d ila n sebelum ja tu h n y a p u tu san p a ilit,93 y an g kem ud ian d iik u ti de n g an akor
(p erd am aian) antara d eb ito r deng an k re d ito r.94
B . R e s t r u k t u r i s a s i U t a n g d a l a m H u k u m K e p a i l i t a n .
R estruk tu risasi p e ru sah aan m eru p aka n ta ta k e lo la atau pe n g elo laan
p e ru sah a an y ang b a ik yang p a d a d asa rn y a m eru p aka n ko n sep y an g m e n y an g k u t
stru k tu r p eru sah aan , p em ba g ian tugas, p em b ag ian k e w en a n g an dan p em b ag ian
b e b a n ta n g gu ng ja w a b m a sin g -m a sin g o rg an p eru sah aan . R estru k tu risasi ju g a
m e ru p a k an p ro se s y ang m em p erh atik an cara p e ru sah aan d ikelola, p en g elo laa n
m an ag er, p ertan y aa n -p ertan y aan y an g akan dih adapi o le h D ireksi, dan
ak un tabilitas y ang p erlu dila k u k an p eru sah aan te rhadap p a ra P e m e g an g S aham .95
R estru k tu risasi u ta n g d ila k u k an ap ab ila terd a p at a lasan -a lasan u tam a
te rh ada p d eb ito r y aitu sebagai b e rik u t:96
1. D e b ito r m e ru p a k an aset n asio n al atau terla lu b a n y a k k e p en tin g an p u b lik
d id a la m n y a seh in gg a h a ru s dipertah ank an ;
2. P e ny elesaian u ta n g d eb ito r m e ru p a k an b a g ia n y an g tid a k terp isah k an dari
sk em a p eny ele saia n u ta n g n e g ara dan sw asta In d o n esia y a n g d isep ak ati oleh
n e g ara d a n lem ba g a d o n o r atau kred ito r;
93 Z a in a l A sikin , O p C it, h a l 103.
94 Ib id , h a l 111.
95 W ah y o n o D a rm a b ra ta d an A ri W ah y u d i H e rta n to , I m p le m e n ta s i G o o d C o r p o r a te G o v e m a n c e d a la m M e n y ik a p i B e n tu k - B e n tu k P e n y im p a n g a n F i d u c i a i y D u t y D ir e k s i d a n
K o m is a r is P e r s e r o a n , Ju rn a l H u k u m B is n is , V o lu m e 2 2 N o m o r 6 T a h u n 2 0 0 3 , h a l 25.
96 A r ie f T . S u ro w id jo jo da la m E m m y Y u h a ssa rie , ed t., K r e d it S in d ik a s i d a n
3. K elan g su n g an u sa h a (b u s in e s s s u s ta in a b ility ) d eb ito r m a sih b is a m en ja n jik an
p eng em b a lia n u ta n g di m a sa m en datan g ;
4. T ing ka t p en g em b a lia n ( r e c o v e iy r a te) d e n g an usah a re stru k tu risa si m asih
le b ih b a ik d ib an d in g k an deng an ek sek usi ja m in a n atau p ro se s k ep ailitan ;
5. D alam h a l terd a p at b a n y ak k re d ito r d e n g an b e rb a g a i m aca m fasilitas
pin jam an, terd a p at k e sep ak atan m a y o rita s k re d ito r u n tu k m en y am ak a n
p ersep si d alam m ere stru k tu risasi u ta n g debitor;
6. K re d ito r ik u t b e rk o n trib u si dalam m a sa la h -m a sa la h y an g d ih ada p i oleh d eb ito r
atau tu ru t serta m e n ja d ik an n y a tid a k m a m p u u n tu k m en g em b alik a n utang;
7. D ok u m entasi transaksi p em b ia y aa n m en g an d u n g b a n y ak k e le m ah a n sehingg a
sulit u n tu k m e n ja m in tingk at p e n g em b a lia n ( r e c o v e iy r a te) y a n g w ajar;
8. D ip e ro le h n y a k o m itm e n dari p e m eg a n g sah am p e n g en d a li d an m a n ajem e n
d e b ito r u n tu k m ela k u k an restru ktu risasi u ta n g y an g b is a d ite rim a ole h
k redito r;
9. D u k u n g a n pem erin tah ;
10. L itig asi atau p eny ele saia n sen g k eta tid ak m e n ja m in tin g k a t p en g em b alian
y a n g ting g i dan p ro se s y an g cepat.
B erd asark an alasan -alasa n terseb u t di atas, re stru k tu risa si u ta n g d ilarang
ap ab ila d ila k u k an u n tu k tu ju an te rten tu y a n g d a p at m e ru g ik a n k e p en tin g an pa ra
k red ito r, m is a ln y a h a n y a u n tu k m en g u lu r-u lu r w ak tu p e n g e m b a lia n k re d it atau
u n tu k m en gh in d ari p e n u ru n a n p e n g g o lo n g an k u alitas k re d it.97
97
S elain alasan-alasa n di atas, p e lak san aa n re stru k tu risa si u ta n g terh ad ap
d eb ito r dapat dila k uk an ap ab ila teija d i p e ristiw a-p eristiw a seb ag ai b e rik u t:98
1. P eru saha an sud ah b e ra d a d alam kead aan tid a k m a m p u m em b ay ar b u ng a
dan/atau uta n g p o k o k n y a yang telah ja tu h tem p o d a n d a p at'd ita g ih ;
2. P eru saha an d alam ja n g k a w ak tu 6 b u la n m e n d atan g b e ra d a d alam k e ad aan
tid a k m am p u m em b ay ar u ta ng -utan gny a;
3. P e ru sa h aa n b erd a sa rk a n p u tu san p en g ad ilan atau suatu b a d a n arbitrase yang
te la h b e rk e k u ata n h uk u m tetap d iw ajib k an m em b ay ar u ta n g atau ganti
k eru g ian k e p ad a p ih a k lain d an ap ab ila p e ru sah a an m e m e n u h i pu tu san
p e n g ad ilan atau b ad an arbitrase tersebu t, m a k a b e sa rn y a p em b ay ara n
k e w ajib a n itu d ap at m en g ak ib atk an p e ru sah a an k e h ila n g an sekurang-
k u ra n g n y a 50% dari m od alnya;
4. P e ru sa h aa n sud ah m en g alam i k eru g ian y an g b e sa r k e ru g ian n y a itu
m en g ak ib atk an p eru sah aan k eh ila n g an m o d aln y a 50% dari m od aln y a;
5. P a d a w ak tu tutup b u k u akh ir tah u n m e n d atan g , p e ru sah a an d ip erk ira k an akan
m en g alam i k ehilan g an m o d aln y a sek u ran g -k u ran g n ya 50% dari m o dalnya;
6. P e ru sah aa n m em ilik i u ta n g b e rm a sa la h y an g b e sa rn y a sete la h dipe rh itu n g ka n
de ng an cad angan, m asih akan m en g ak ib atk an p e ru sah a an k eh ila n g an
m o d a ln y a sek u ran g-k u ran g ny a 50% dari m oda lny a;
7. P eru saha an m em ilik i uta n g y an g k e se lu ru h a n n y a b e iju m la h m eleb ihi 500%
d ib an d in g k an b e sa rn y a m od al perusahaan;
8. P e ru sah aa n m em ilik i u ta n g y a n g k e se lu ru h a n n y a b e rju m la h m eleb ih i 20 0 %
d ib andingk an den ga n nilai ju a l h a rta k e k ay a a n p e ru sah a an seand ain y a
p e ru sah a an d ilik u id asi k a re n a d in y atak an pailit.
D i sam ping itu, im p lem en tasi re stru ktu risasi ju g a d a p at d iang gap gagal
d a n h arus sege ra d iakh iri ap ab ila terjadi p e ristiw a-p eristiw a sebagai b e rik u t:99
1. D ire k si p e ru sah a an tid a k m ela k u k an salah satu k e w ajib a n atau m ela n g g ar
la ra n ga n y ang d ite n tu k an dalam R en can a R estru k tu risasi dan P erjan jia n
R estruk tu risasi;
2. P a d a ak h ir suatu tah ap an atau ja d w a l y an g telah d iten tu ka n , p eru sah aan tid ak
b erh asil m e nc ap ai sasaran y an g d ite n tu k an u n tu k ta h ap a n atau ja d w a l yang
bersan gk u tan , seb a g a im an a h al itu d ite n tu k an di d alam R encan a
R estru k tu risasi, sed ang k an K o m ite K re d ito r tid ak d a p at m en erim a alasa n
direksi p e ru sah a an m en g en ai terja d in y a k e tid a k b erh a sila n itu;
3. D ire k si p e rs ero a n tid a k m e m b u a t d a n m en y am p aik an L ap oran Im p lem en tasi
R estruk tu risasi;
4. S elam a im plem en tasi re stru k tu risasi, aktiva d eb ito r telah m en g alam i
p e n uru na n nilai sam pai m eleb ih i 25 % dari n ilain y a sem u la dan K o m ite
K re d ito r b e rp e n d ap a t b a h w a p e n u ru n a n nilai itu m e ru g ik a n k ep en tin g an
kred ito r;
5. S elam a im plem en tasi re stru ktu risasi b erla n g su n g , p e ru sah a an m e n g alam i
k e ru g ia n y ang b e sa rn y a k e ru g ia n itu m e n g ak ib atk a n m o d al p e rsero a n
b e rk u ra n g 50% dan K o m ite K re d ito r b e rp e n d ap a t b a h w a ju m la h k eru g ian itu
m e ru g ik a n k e p entin ga n p a ra kreditor;
6. D ire k si p e ru sah aan selam a m asa im p lem entasi re stru ktu risasi b ertin d ak
d e n g an itik ad b u ru k d alam m ela k u k an k e g ia tan u sah a n y a atau dalam
m ela k u k an p e n gu ru san te rhadap aktivanya;
7. D ire k si p eru sah aan de n g an sen ga ja m e n co b a m e ru g ik a n seo ran g atau leb ih
kred itorny a.
P elak sana an re stru k tu risasi u ta n g di In d o n esia d iatu r d a la m U U K ep ailitan
p a d a b a g ia n PK P U . U U K e p ailita n tid ak m e n g atu r rin cian ap a saja y an g d ia tu r
d alam re n can a perd am aian. P ad a dasarn y a k e d u a b e la h p ih ak , k re d ito r m au p un
d e b ito r b eba s m e n en tu k an b a g aim an a m ek an ism e p en y ele saia n p e m b ay a ra n u ta n g
di a n tara m e re k a .100
A da p u n m eka nism e reo rg an isasi p e ru sah aan sebagai ja la n p e n y ele saia n
p e m b ay a ra n u ta n g y ang d ap at d ila k u k an o le h p eru sah a an -p eru sa h a an gu na
m en ga tasi k esu litan p e m b ay ara n k e p ad a p a ra k re d ito rn y a y a itu :101
1. P e ng ga b u ng an p e ru sah a an (m e rg er );
2. P e ng am bil-alih an / aku isisi p e ru sah a an (ta k e -o v er );
3. P e n ga m b il-a lih a n oleh P em erin tah (b a il- o u t);
4. P e n a m b ah a n m od al kem ba li oleh p e m eg a n g saham (R ekapitu lasi);
5. M elak u ka n p e n ja d w a la n kem ba li u ta n g (restruk turisasi);
6. P riv atisasi perusahaan.
100 A ria S u yu di dkk ., A n a lis is H u k u m K e p a il it a n I n d o n e s ia : K e p a ilita n D i N e g e r i P a ilit, (Ja k arta: D im ens i, 2 0 0 4 ) , h a l 205.
S ejak ta h u n 1998 te la h d iru m u sk an suatu R an c a n g an U n d a n g -U n d an g
m e n g en a i R estruk tu risasi P e ru sah aa n (s elan ju tn y a diseb u t “R U U R estru k tu risasi”)
y a n g m e n g ac u p a d a c h a p te r 11 B a n k r u p tc y A c t A m e rik a .102
D alam R U U R estru k tu risasi ini, re stru ktu risasi d ia tu r de n g an lebih
m e n d etail m u la i dari siap a y an g m e m p rak arsa i re n c an a restru k tu risa si, be n tu k -
b e n tu k re stru kturisasi, studi m en ge n ai k elay ak an re stru k tu risa si h in g g a p ad a
san k si terh ad ap p e la n g g a ra n -p e la n g g aran y an g d ila k u k an d alam ran g k a
re stru k tu risa si p e ru sa h a a n .103 104
K e te n tu a n re struk tu risasi di A m erik a S erikat y a n g b e rd a sa rk a n p ad a
C h a p te r 11 B a n k r u p tc y A c t m en y atak a n b a h w a ap ab ila seo ran g d eb ito r sudah
tid a k m a m p u m e m b a y a r u tan g -u tan g n y a, m a k a m e n u ru t U n d a n g -U n d an g
K e p a ilita n di A m erik a S erik at (B a n k r u p tc y A c t) in i te rd a p a t b e b e ra p a p ilih an
yaitu:
u T h e B a n k r u p tc y A c t c o v e r s s e v e r a l ty p es o f b a n k ru p tc y p r o c e e d in g s . In th is
c h a p te r o u r f o c u s w ill b e o n (1) s tr a ig h t b a n k r u p tc y (liq u id a tio n ), (2)
r e o r g a n iz a tio n s , a n d (3) c o n s u m e r d e b t a d ju s tm e n t5,104
C h a p te r 11 B a n k r u p tc y A c t m em b erik an a lte rn a tif u n tu k m em e ca h k an
p ro b le m a -p ro b le m a fin an sial y an g d ih ad api oleh seo ran g d eb ito r d eng an
m e n y u su n seb u ah re n c an a restru k tu risasi, k eten tu an re stru k tu risa si m a n a m en u ru t
c h a p te r 11 ini d ap at d ig u n ak an p ad a h a m p ir sem ua b id a n g u sa h a (a ll b u s in e s s
e n te r p r is e s , in c lu d in g in d iv id u a l p r o p r ie to r s h ip s , p a r tn e r s h ip s , a n d c o r p o r a tio n),
102 S u ta n R e m y S ja h d ein i d a la m Y u a n ita H a ra h a p , T e s is A n a l i s i s H u k u m M e n g e n a i
R e s tr u k tu r is a s i U ta n g P T . T e r b u k a P a d a P r o s e s P e r d a m a ia n M e n u r u t U n d a n g - U n d a n g K e p a i l i t a n, (M e dan: S ek o la h P a sc a S a rja n a U n iv e rsita s S u m ate ra U ta ra , 2 0 0 8 ), h a l 39.
103 I b id , h a l 40 -4 1 .
k ecu a li B a n k, S a v in g a n d L o a n A s s o c ia tio n s , In s u r a n c e C o m p a n ie s , C o m m o d itie s
B r o k e r s, dan S to c k b r o k e r s,105
D e b ito r y ang m erestru k tu risasi b isn is b erd asa rk an c h a p te r 11 B a n k r u p tc y
A c t ini akan m en d ap atk an b e b erap a ke u n tu ng an antara lain:
1. M en g hin da rk an d eb ito r dari kepailitan;
2. M em u n g k in k an d eb ito r u n tu k tetap m enj al ankan bisn isn y a;
3. P a ra k re d ito r yang m e n o la k re n c an a re stru k tu risasi b ila re n c an a terseb u t tela h
m e n d ap a t p ersetu ju an dari peng adilan, akan te rp a k sa m eny etu ju in y a;
4. B ila re n can a re stru k tu risasi te rseb u t berhasil, m a k a k re d ito r akan m en d ap atk an
k e u n tu n g an d ib and in g k an jik a d eb ito r dipailitkan.
T u ju an u tam a dari c h a p te r 11 B a n k r u p tc y A c t a d ala h m e m b erik an
k e se m p a ta n k e p a d a d eb ito r u n tu k bernafas. O leh k a re n a itu lah b e g itu
re stru k tu risa si diajukan, k re d ito r d ic eg ah u n tu k m e n ga ju k an g u g atan ag ar d eb ito r
d a p at m elu n asi u tan g-u tan gn y a, m e n g u asai kem ba li h a k m ilik n y a dan
m e n g e k se k u sin y a .106 H al ini terliha t ju g a dalam c h a p te r 11 B a n k r u p tc y A c t yang
m em b eri k ese m p a ta n b ag i debito r u n tu k m elak uk an reo rg a n isasi y an g te n n a su k di
d alam n y a re stru k tu risasi p eru sah aan , re stru ktu risasi u ta n g d a n laim iya, y an g
d is u su n d alam suatu R en can a R eo rg an isasi y an g ak an m en g h alan g i d ilaku k an n ya
liku id asi te rhadap p e ru sah a an d e b ito r.107
105 I b id , h a l 14.
m I b id , h a l 17.
107 M a n a h a n M .P . S itom pul, D is e r ta s i P e n y e le s a ia n U ta n g P iu t a n g P e r u s a h a a n D e n g a n
A g a r p e la k sa n aa n re stru k tu risasi b erd a sa rk a n C h a p te r 11 d ap at b e rja la n
d e n g an suk ses h a ru s dip en u h i 4 k ead a a n y a itu :108
1. M en jag a a g ar op erasio na l b isn is tetap b e ija la n ;
2. M en g u b ah dan m e m pe rb aik i siste m m anajem en ;
3. P e ne n tu an k ep astia n p e n g aju a n tag ih an /k laim dari dan te rh ad ap debitor;
4. M elak san ak an re struk tu risasi d an m em ba g i nilai p eru sah aan .
P a d a h a k ek a tn y a re n can a re stru ktu risasi m e ru p a k an su atu k ese p ak atan
a n tara seo ran g d eb ito r d e n g an b e b erap a k re d ito r dim an a re n c a n a re stru k tu risasi
te rseb u t h a ru s m e lip u ti:109
1. M en g elo m p o k k an k re d ito r k e d alam b e b erap a golongan;
2. B ag a im a n a m e m b a y a r u ta n g -u ta n g k red ito r;
3. M en e n tu k a n tu n tu ta n -tu n tu ta n ya n g ak an diru gika n , b ila re n c a n a dij alankan;
4. M em p e rla k u k a n sam a sem ua k re d ito r y an g ada, ke cu ali ap ab ila p ara k re d ito r
m en y etu ju i b a h w a ada di an tara m e re k a y a n g d ip erlak u k an be rb ed a.
C . P e r b a n d i n g a n R e s t r u k t u r i s a s i U t a n g D a n P K P U .
A d a b e b erap a h al yang m e m b e d ak a n re stru ktu risasi d e n g an P K P U yaitu:
1. P e rm o h o n a n P K P U dila ku k an seb elum p u tu san p a ilit sed an gk an
re stru k tu risa si d ap at d ia ju ka n b a ik seb elu m p u tu san p a ilit (p erd am aian p ad a
sa a t P K P U ) m au p u n setelah ja tu h n y a p u tu san p a ilit (p erd am aian p ad a
108 T e rje m a h a n b eb as P e n u lis ata s k u tip a n d ari M a rk S. S c a rb e rry d k k., B u s in e s s
k ep ailitan y an g d iajuk an p ad a ra p at v erifik asi setelah k e lu arn y a p u tu sa n p a ilit
d ari p e n g a d ila n ):110
2. R estruk tu risasi m e ru p a k an h asil p erd am aian p a d a P K P U y an g disetuju i oleh
p a ra kred ito r;
3. R estru kturisasi m eru pa k an suatu p ro se s p e ru b a h an stru k tu r p e ru sah a an d en gan
tu ju an u n tu k m en y eh atk an kem ba li k o nd isi p e ru sah a an d e b ito r y an g tid ak
m a m p u m em b ay ar u tan g -u ta n g n y a tetap i m a sih m em ilik i p ro sp e k u sah a y a n g
b a ik di m asa d ep an u n tu k d ap at terus h id u p d a n b e rk e m b a n g ,111 112 sed an gk an
P K P U m e ru p a k an suatu p erio d e w a k tu te rte n tu y an g d ib e rik a n oleh u n dang-
u n d a n g m elalu i p u tu san p en g ad ilan n ia g a dim an a d a la m p e rio d e w ak tu
te rseb u t k e p ad a k re d ito r d an d eb ito r diberi k e se m p a ta n u n tu k
m e m u sy aw ara h k an cara-cara p e m b ay a ra n u ta n g n y a d e n g an m em b e rik a n
re n c an a p e m b ay a ra n (c o m p o s itio n p la r i) terh ad ap selu ru h atau sebagian
u ta n g n y a tersebut. Jadi P K P U m e ru p a k an sem acam m o r a to r iu m , d alam hal ini
i i
le g a l m o r a to r iu m .
P K P U m em b erik an k e rin g ana n sem en tara dalam m e n g h ad ap i p a ra k re d ito r
y a n g m en ek a n deng an cara m e n g o rg a n isir dan m elan ju tk an u sa h a dan akhirnya
m e m e n u h i tagih an p a ra k re d ito r y an g d ilanju tk an deng an p e n g a ju a n ren can a
p e rd a m aia n (restru ktu risasi), ja d i ap ab ila re stru ktu risasi p e ru sa h a a n tid ak b erhasil,
P K P U da pa t diu bah m enjad i k ep ailitan. N a m u n h al ini te rg a n tu n g p a d a ra p at p a ra
110 Y u a n ita H a ra h a p , O p C it, h a l 83. 111 S uad H u sn an , O p C it, h a l 181.
k re d ito r u n tu k m e n erim a atau m en o lak p e rm o h o n a n re stru k tu risa si y an g d ia ju k an
o le h d e b ito r.113
D . P e n t i n g n y a R e s t r u k t u r i s a s i U t a n g D a l a m P e n y e l a m a t a n U s a h a D e b i t o r Y a n g B e r i t i k a d B a i k .
K ep ailitan p a d a d a sa rn y a m e ru p a k an su atu le m b a g a yang m em b e rik a n
so lu si te rhadap p a ra p ih a k y an g b e rk e p en tin g a n ap ab ila d e b ito r d alam k e ad aan
b e rh e n ti atau tid ak m a m p u m e m b a y ar u ta n g k e p a d a k reditor. L em b ag a k e p ailitan
p a d a da sarn y a m e m p u n y a i 2 fungsi sek aligu s y a itu :114
1. K e p ailitan sebagai le m b a g a p em b eri ja m in a n k e p a d a k re d ito r b a h w a d eb ito r
tid a k akan b e rb u a t curang, dan te ta p b erta n g g u n g ja w a b terh ad ap sem ua
u ta n g -u ta n g n y a k e p ad a sem u a kreditor;
2. K e p ailita n sebagai le m b aga y a n g ju g a m em b eri p e rlin d u n g a n k e p ad a d e b ito r
y a n g b eritik a d b a ik te rh ad ap k em u n g k in an ek sek usi m a ssa l o le h k re d ito r-
k reditorn ya.
U n d a n g -U n d an g K e p ailita n secara filo so fis h a ru s m em b e rik a n
p erlin d u n g an , b a ik k e p a d a k re d ito r m au p u n de b ito rn y a secara se im b a n g .115 U pa y a
p e n y ele saia n u ta n g a n tara k re d ito r dan d e b ito r y an g b e ritik a d b aik tid ak haru s
m e n em p u h ja la n d ip ailitkam iya suatu p e ru sah a an k a re n a U U K e p ailitan tid ak
b e rtu ju a n m e m u d a h k an d ip ailitk an n y a p e ru sah a an debitor.
133 Y u a n ita H a ra h a p , O p C it, hal 52.
114 S ri R e d je k i H a rto n o , H u k u m P e r d a ta S e b a g a i D a s a r H u k u m K e p a il it a n M o d e r n ,
H al ini ju g a dika ren ak an ba h w a k ep ailitan tid ak h an y a m en y an g k ut
k e p entin ga n d eb ito r dan k re d ito r saja, tetapi ju g a b e rk a itan d e n g an k ep en tin g an
b a n y a k p ih a k seperti k ary aw an , p e m eg a n g saham , p em erin ta h dan seb a g a in y a .116
S elain itu, p a ra k re d ito r p ad a u m u m n y a m en g in g in k a n ag ar de b ito r b isa
b a n g k it dan k e la k d ap at m elu n asi u tan g -u ta n g n y a secara u tu h d aripada h an y a
m en d ap atk an seb ag ian dari p iu ta n g n y a dari d eb ito r b eritik ad b a ik y an g d ip ailitk an
te rs e b u t.117
R estru k tu risasi bagi d e b ito r y an g b eritik ad b a ik ju g a d ip an d an g p erlu
sebagai salah satu p e n d ek a ta n p e m u lih a n kem ba li k eg iatan ek on om i, u sah a dan
in v estasi { é c o n o m ie r e c o v e iy ) , serta k ese m p a ta n k e rja k aren a secara m a k ro dan
u n tu k ja n g k a p a n ja n g p e m u lih a n ekon om i sangat b e rp e n g aru h secara p o s itif
te rh ada p p en erim aa n p a ja k .118
U U K e p ailitan m e n y ed iak a n suatu cara ag ar d eb ito r terh in d ar dari
p e la k sa n aa n lik uid asi terhadap h a rta k ek ay a a n n y a m e sk ip u n deb ito r telah atau
ak an b e ra d a d alam k ead a a n insolv en , y aitu de n g an d im u n g k in k an n y a d ilak uk an
re stru k tu risasi u ta n g d eb ito r m elalu i p ro ses P K P U dan P erd am aian sebagai
a lte rn a tif m en ga tasi k e su lita n d eb ito r m e m b a y ar u tan g -u ta n g n y a dim an a P K P U
(y ang d ap at p u la disertai u p a y a pe rd am aian ) d iajuk an sebelum k elu arn y a p u tu san
p a ilit dari p en g ad ilan sed ang k an p erd am aian d ia ju k an p ad a ra p a t verifikasi setelah
k elu arn y a p u tu san p a ilit dari p e n g a d ila n .119
116 B e rn a rd N a in g g o la n , O p C it, h a l 107. 117 Ib id .
118 G u n ad i, O p Cit, h al 45.
E . K e l e m a h a n U n d a n g - U n d a n g K e p a i l i t a n D a l a m K a i t a n n y a D e n g a n R e s t r u k t u r i s a s i U t a n g P a d a P K P U .
U n d a n g -U n d an g K e p ailitan N o 4 T ah u n 1998 m e n g a n d u n g 2 ko nsepsi
y a itu :120
1. L ik u id asi d alam kep ailitan, y an g d isam pin g d ap at d ia ju k a n o le h k reditor, ju g a
d ap at d iajuk an oleh d eb ito r jik a d eb ito r tid a k m a m p u m e m b a y a r p a lin g tid ak
satu u ta n g y a n g telah ja tu h tem p o, dan
2. S uatu b e n tu k re o rg anisasi (restru kturisasi) y an g r e la tif le m ah d en gan
p e n y ele saia n u ta n g y a n g d ibu at secara su k arela m e la lu i p en g ad ilan
b e rd a sa rk a n suatu re n c an a y an g d is iap ka n o le h d eb ito r dan disetuju i oleh p a ra
kreditor.
D iseb u t sebagai b e n tu k re o rg anisasi (restru k tu risasi) y a n g re la tif lem ah
d e n g an p e n y ele saia n u ta n g y a n g d ib u at secara su k arela k a re n a h an y a
m e ru p a k an suatu b e n tu k fo n n a l y an g be rh en ti sam pai di situ saja, dengan
p e n g a d ila n y a n g d ibatasi h a n y a u n tu k m e m b u a t k e m b a li p e rsy aratan
k o n tra k tu a l dari k e w ajib a n u ta n g te rseb u t b e rd a sa rk a n k e se p a k ata n k re d ito r
d a n debitor.
D i sam ping itu, tid ak a d a distribu si k e p en ting an y an g adil k e p ad a d eb ito r
seb ag ai b a g ia n dari re n c a n a re stru ktu risasi atau y an g la in seperti m e m b e k u k an
h a k dari aset y ang m en ja d i sen g ke ta m elalu i p e rin ta h p e n g ad ilan oleh k re d ito r
y a n g tid ak te rja m in (k red ito r k o nk uren) den g an an alog i p e n g ek se k u sia n y a n g
te la h ditolak. D e b ito r y a n g b e n ar-b en a r m en g alam i k e su lita n fin an sial h an y a
b is a m e n d isk u sik a n p en y ele saia n u ta n g lew at k o m p ro m i su k arela saja
sem entara p ara k re d ito r m en g in g in k an restru ktu risasi y a n g e fe k tif ya itu
m e n y an g k u t p e n gg an tian b isn is dan m en g u b ah u ta n g m e n ja d i sa h a m .121
U U K e p ailitan tid ak m e n g atu r k riteria rinci p e ru sa h a a n y an g h e nd ak
m e n g aju k an P K P U b a ik itu P K P U m u m i m au pu n tid a k m u m i. U U K ep ailitan
b e rsifa t im p re s if artiny a setiap p erm o h o n an P K P U w ajib d ik ab u lk an oleh
P e n g a d ila n N ia g a b ila m a n a telah m e m en uh i syarat fo n n a l dan su bstansial. Hal ini
m e ru p a k an celah h uk um y an g d ap at d ija d ik an d e b ito r y a n g tid a k k o o p e ra tif dan
b e ritik a d tid ak b a ik sebagai u p a y a u n tu k m e n g u lu r-u lu r w a k tu p em b ay aran
u ta n g n y a deng an cara m e ng aju ka n p erm o h o n an P K P U .122
U nd an g -u n d an g K e p ailitan ju g a tid a k m e n g atu r rin ci m en gen ai
re stru k tu risa si utang. O leh k a re n a tid ak d iatu r secara rin ci dan ju g a tid a k
d is y aratk a n ad an ya p e n d a p a t p a ra ahli, m e n ye b ab ka n k re d ito r tid ak m en getah u i
se c a ra p asti k ead a a n p e ru sah a an d eb ito r y an g m e n aw a rk a n re stru k tu risasi
u ta n g n y a dalam re n can a perd am aian , seh in g g a ak ib atn y a d e b ito r y an g b e ritik a d
tid a k b aik , dalam re n c an a p e rd a m aia n tersebu t, k a re n a k e tid a k ta h u a n dari k re d ito r
m e n g en a i k on disi p e ru sah a an debitor, d ite rim a oleh k redito r. B eg itu ju g a
seb alik n y a p e m sa h a a n d eb ito r y a n g be ritik ad b a ik dan p eru sah a an n y a m a sih
b e rja la n (g o in g c o n c e r n) serta m em p u n ya i p rospek, re n c an a p e rd a m a ia n n y a ju s tru
d ito la k seh in gg a p a ilit lalu d ilik u id a si.123
R estru k tu risasi p e ru sah a an y an g diatur oleh U U K e p ailita n ju g a
m en g an d u n g k elem ah an -k elem ah an an tara lain sebagai berikut:
121 I b id , hal 3.
1. Jan g k a w ak tu y ang tid a k realistis.
Jan g k a w ak tu y ang d itetap k an oleh U U K e p ailitan u n tu k P K P U adalah
270 h ari de ng an k e te n tu an 45 hari u n tu k P K P U sem en tara dan 27 0 hari u ntu k
P K P U tetap, m e ru p a k an w ak tu y a n g san g at p e n d ek u n tu k lan g kah aw al
p e n y ele saia n u ta n g d eb ito r m elalu i re stru k tu risasi. H al ini d iseb ab k an k u ra to r
dari lu a r atau p e n g u ru s y an g akan d ite m p atk an u n tu k m en g atasi b is n is y an g
b e rm a sa la h te rseb u t m e m e rlu k a n w ak tu y an g cu ku p lam a u n tu k
m e n g id entifik asi aset p e ru sah a an te rs e b u t.124
D en g an w ak tu yang d e m ik ia n san g at singkat, d e b ito r d ip ak sa secara
terb u ru -b u ru u n tu k sela m b at-lam b atn y a d a la m w ak tu 27 0 h ari sud ah haru s
m e nc ap ai k e se p a k ata n de n g an k re d ito r m en ge n ai P K P U u n tu k d isah k an oleh
p e n g a d ila n .125
2. P e n ila ia n aset pe rusahaan.
R estru k tu risasi p e ru sah a an se h a ru sn y a ju g a m e n g ag e n d a k an p em b ah asan
m en g en ai seb ag ian p e n ju alan aset d eb ito r y a n g d ip erlu k an u n tu k m elunasi
k e w ajib a n k e p a d a p a ra k re d ito r.126 H al ini d iseb a b k a n restru k tu risasi
p e ru sa h a a n tid a k te rlep as dari b e n tu k p e n ju alan aset p e ru s a h a a n .127
R estruk tu risasi sebagai b e n tu k p e n ju alan aset b e rb e d a de n g an likuid asi,
sebab aset y ang dijual d alam re stru ktu risasi adalah k e p ad a k re d ito rn y a sendiri
sed a n g k a n aset y ang d iju al d alam lik uid asi ad alah k e p ad a p ih a k ketiga. Jadi,
124 H e rm a n sy a h , L a p o r a n P e n e litia n : P r o s e s P e n u n d a a n K e w a jib a n P e m b a y a r a n U ta n g
(P K P U ) D e b ito r S w a s ta M e la lu i P e n g a d il a n N ia g a J a k a r ta P u s a t, (M eda n : U n iv e rsita s S u m ate ra U ta ra , 2 0 0 2 ), h al 9.
125 M a sy h u d A li d a la m Y u a n ita H a ra h a p , O p C it, h al 86. 126 W a sis , O p C it, h a l 212 .
p en ju alan aset ten tu saja m e m e rlu k a n p en ila ia n k em b ali aset perusahaan.
P e n ila ia n k em b ali aset p eru sah aan m e ru p a k an p ek erjaan y a n g sulit d isebabka n
ad an y a k e tid a k p astia n d alam m em p e rk ira k an nilai tidak la n g su n g p en d ah u lu an
k e p a ilita n .128
K e tid ak p astia n y ang sub stansial te rle tak p a d a p erh itu n g a n m engenai
p e m asu k a n p a d a m asa m en d atan g dan p en eta p a n nilai p e m o to n g a n y an g
layak. N ila i aset p eru sah aan b eru b a h -u b ah seiring den g an w aktu , m en ing kat
ata u b e rk u ra n g secara sub stansial terg an tu n g p a d a p e m asu k a n p a d a w ak tu
y a n g b erb ed a dan k on d isi k e su lita n y an g ada. D eng an dem ikian , proses
p e n d ah u lu a n d alam k ep ailitan akan b e rk a itan de n g an tin ja u a n ap ak ah b isnis
ak an dilik u id asi atau direstruk turisasi. P en ila ian atas p e n n a sa la h a n in ila h yang
ak an m en g h asilk a n k e p u tu sa n b is n is te rhadap n asib p e ru sah a an y an g telah
m en g alam i k esu lita n p e m b ay ara n te rse b u t.129
3. P o sisi re la tif k re d ito r y an g te rja m in dan tid ak terjam in.
U U K e p ailita n Indon esia m em isah k an k re d ito r k e d a la m 3 k lasifik asi yaitu
k re d ito r k o n k u re n (u n s e c u r e d c r e d ito r ), k re d ito r p referen (s e c u r e d c r e d ito r)
d a n k re d ito r p e m eg a n g h a k istim ew a yang oleh u n d a n g -u n d a n g diberi
k ed u d u k an dida h u lu ka n dari p ara k re d ito r k o n k u ren m au p u n k re d ito r
p re fe re n .130
K lasifik asi ini seben arny a sem ak in m e m p e rsu lit re stru k tu risa si y an g
e fe k tif k a re n a k lasifik asi ini b e rk a itan erat den g an h a k m e n o la k u n tu k
m en eg o sia sik an h u b u n g a n d a la m k e p en tin g an te rk a it k e p ailitan dan
m e n im b u lk a n k la im y an g b e rb e d a-b e d a dari p a ra k re d ito r.131
S elain itu, k esim p an g -siu ra n ju g a terja d i m e n y an g k u t p en y ita an b a ra n g
ja m in a n , sebab U U K e p ailitan m e leg alisasi k re d ito r y a n g d ijam in u n tu k
m en y ita b a ra n g ja m in a n p a d a tah ap aw al p ro se s restru k tu risasi
d ila k sa n a k a n .132
4. M asalah p e n ila ia n antara k e p u tu sa n reo rg an isasi (restru k tu risasi) atau
likuidasi.
L ik uid asi p e ru sa h a a n h a n y a la y ak d ila k u k an jik a b is n is p e ru sah aan setelah
dinilai leb ih m e n g u ntun g k an u n tu k dilik uid asi d ib an d in g k an nilai b isn is jik a
p e ru sah a an te rseb u t direstru k tu risasi. B iay a y a n g ak an d ik elu ark an u n tu k
p e la k sa n a a n lik u id a si ju g a h a ru s d ip erh itu n g k an k a re n a m en y an g k u t efisien si
b iaya. H al ini p e n tin g m e n g in g a t nilai b is n is p e ru sah aan b e rb e d a den g an n ila i
lik u id itasn y a d alam k e p ailitan seh in g g a ja n g a n sam pai p a ra k re d ito r ju s tru
m en ja d i leb ih d irug ik an de n g an k e p u tu sa n lik u id asi atau kep u tu san
re stru k tu risasi y ang diam bil. U U K e p ailita n tid ak m em u at k e te n tu an m en gen ai
p e n ila ia n seperti in i seh in g g a b a n y ak te ija d i p e la k sa n a a n p ra k tis u n tu k
m e re stru k tu risasi p e ru sa h a a n b e sa r d ib an d in g k an d e n g an p e ru sah a an kecil
ata u s e d a n g .133
5. H a k -h ak p e m e g a n g sah am dan p e m ilik u ta n g serta m a n ajem e n p e ng en da li.
P e n n a sa la h a n ini y an g su lit diatasi dika ren ak an k eb an y a k a n u ta n g dari
p e ru sa h a a n In d on esia d ip ero leh dari sesam a p e ru sah a an Indonesia. O leh
131 D a v id K . L in m a n , O p C it, h a l 6. 132 I b id , h al 4.
k a re n a itu k etik a nilai equitas p e ru sah aan (d eb ito r p ailit) tid ak ada lagi dan
restru k tu risasi tertun d a, p e m ilik sah am pen d iri dan m a n ajer p en g en d ali
p e m e g a n g equitas sec ara d e f a c t o m en jad i p e m eg a n g opsi y an g m e m e g an g
k e n d ali te rhadap p eru sah a an n y a y an g da p at b e rtin d a k m en g am b il sem u a aset
p e ru sah a an u n tu k k e p en ting an p rib a d in y a .134
6. M asa la h klaim .
K laim setelah re stru k tu risasi h arus sam a de n g an k la im y an g diajukan
seb elu m restru k tu risasi. P ro ses restru ktu risasi h arus diu bah a g ar d ap at b e rjalan
de ng an b aik , den ga n cara m e n gu b ah p ara m ete r n eg osiasi p riv a t (debitor-
kre d ito r) dan tid ak m en g g u n ak a n p ro se s h u k u m m en ja d i p ara m ete r y an g
secara je la s d ap at m e n g ac u p ad a p e ra tu ra n p e ru n d a n g -u n d an g a n secara yu ridis
u n tu k nego siasi klaim . A d an y a k era n g k a k e rja h u k u m san g at d ip erlu k an ag ar
d a p at m enjadi p e g an g an u n tu k m en an g an i tin d a k a n k o le k tif dan p em isah an
k e p en tin g an p en g aju k la im ag ar b ia y a tra n saksi d alam re stru k tu risasi tid ak
terh a m b at oleh k e p en tin g an pe m b eri p in ja m a n tu n g g a l.135
S elain itu, d alam p ra k te k n y a restru ktu risasi u ta n g d eb ito r ju g a b u k a n la h
p e rk a ra m u d a h k a re n a u p ay a re stru k tu risasi m em b u tu h k a n w ak tu y an g la m a
d im a n a p ro ses restru k tu risasi b is a b e rla ru t-la ru t k aren a k e le m ah a n debitor,
b a ik k arena m a sa la h k u ra n g tran sp aran, m an ajem en k e u an g a n y a n g tid ak
te rs tru k tu r rap i m a u p u n k aren a b u s in e s s p la n y an g tid ak je la s seh in g g a sulit
u n tu k m e y ak in k an k re d ito r.136
134 I b id , h al 7. 135 I b id , h al 9.
