BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.4 Aspek Finansial
4.4.2 Analisis Net Present Value (NPV), Benefit Cost Ratio (BCR)
Dari Tabel 4.29 diketahui total bunga pinjaman bank yang harus dibayar oleh pengembang sebesar Rp.1.562.500.000,00, sehingga biaya total pengembalian pinjaman bank sebesar Rp.11.562.500.000,00. Tabel pengeluaran proyek dapat dilihat pada Lampiran A.5.
4.4.2 Analisis Net Present Value (NPV), Benefit Cost Ratio (BCR) dan
1. Net Present Value (NPV)
Dalam perhitungan NPV penelitian ini suku bunga digunakan sebesar suku bunga pinjaman bank yaitu 15% per tahun. Berikut persamaan yang digunakan untuk menghitung nilai NPV :
NPV = PWB - PWC (Pers. 2.16)
PWB =
t 0 n
n( PF,i,n)
Cb (Pers. 2.17)
PWC =
t 0 n
n( PF,i,n)
Cc (Pers. 2.18)
(P/F, i, n) = 1 / (1 + i)n (Pers. 2.19)
Keterangan :
NPV = Net Present Value PWB = Present Worth of Benefit PWC = Present Worth of Cost Cb = Cash flow Benefit Cc = Cash flow Cost t = Umur investasi (P/F, i, n) = Faktor bunga present n = Periode waktu
Apabila didapat nilai NPV sebagai berikut : NPV > 0 maka proyek menguntungkan/layak NPV < 0 maka proyek tidak menguntungkan/layak
a. Perhitungan faktor bunga present
Untuk menghitung faktor bunga present digunakan Persamaan 2.19. berikut perhitungan faktor bunga present :
Saat n = 0, maka (P/F, 1,25%, 0) = 1 / (1 + 1,25%) 0 = 1 Saat n = 1, maka (P/F, 1,25%, 1) = 1 / (1 + 1,25%) 1 = 0,9877 Saat n = 2, maka (P/F, 1,25%, 2) = 1 / (1 + 1,25%) 2 = 0,9755 Saat n = 3, maka (P/F, 1,25%, 3) = 1 / (1 + 1,25%) 3 = 0,9634 Saat n = 4, maka (P/F, 1,25%, 4) = 1 / (1 + 1,25%) 4 = 0,9515
Saat n = 5, maka (P/F, 1,25%, 5) = 1 / (1 + 1,25%) 5 = 0,9398 Saat n = 6, maka (P/F, 1,25%, 6) = 1 / (1 + 1,25%) 6 = 0,9282 Saat n = 7, maka (P/F, 1,25%, 7) = 1 / (1 + 1,25%) 7 = 0,9167 Saat n = 8, maka (P/F, 1,25%, 8) = 1 / (1 + 1,25%) 8 = 0,9054 Saat n = 9, maka (P/F, 1,25%, 9) = 1 / (1 + 1,25%) 9 = 0,8942 Saat n = 10, maka (P/F, 1,25%, 10) = 1 / (1 + 1,25%) 10 = 0,8832 Saat n = 11, maka (P/F, 1,25%, 11) = 1 / (1 + 1,25%) 11 = 0,8723 Saat n = 12, maka (P/F, 1,25%, 12) = 1 / (1 + 1,25%) 12 = 0,8615 Saat n = 13, maka (P/F, 1,25%, 13) = 1 / (1 + 1,25%) 13 = 0,8509 Saat n = 14, maka (P/F, 1,25%, 14) = 1 / (1 + 1,25%) 14 = 0,8404 Saat n = 15, maka (P/F, 1,25%, 15) = 1 / (1 + 1,25%) 15 = 0,8300 Saat n = 16, maka (P/F, 1,25%, 16) = 1 / (1 + 1,25%) 16 = 0,8197 Saat n = 17, maka (P/F, 1,25%, 17) = 1 / (1 + 1,25%) 17 = 0,8096 Saat n = 18, maka (P/F, 1,25%, 18) = 1 / (1 + 1,25%) 18 = 0,7996 Saat n = 19, maka (P/F, 1,25%, 19) = 1 / (1 + 1,25%) 19 = 0,7898 Saat n = 20, maka (P/F, 1,25%, 20) = 1 / (1 + 1,25%) 20 = 0,7800 Saat n = 21, maka (P/F, 1,25%, 21) = 1 / (1 + 1,25%) 21 = 0,7704 Saat n = 22, maka (P/F, 1,25%, 22) = 1 / (1 + 1,25%) 22 = 0,7609 Saat n = 23, maka (P/F, 1,25%, 23) = 1 / (1 + 1,25%) 23 = 0,7515 Saat n = 24, maka (P/F, 1,25%, 24) = 1 / (1 + 1,25%) 24 = 0,7422 Saat n = 25, maka (P/F, 1,25%, 25) = 1 / (1 + 1,25%) 25 = 0,7330 Saat n = 26, maka (P/F, 1,25%, 26) = 1 / (1 + 1,25%) 26 = 0,7240 Saat n = 27, maka (P/F, 1,25%, 27) = 1 / (1 + 1,25%) 27 = 0,7150 Saat n = 28, maka (P/F, 1,25%, 28) = 1 / (1 + 1,25%) 28 = 0,7062
Setelah didapat nilai faktor bunga present, selanjutnya dilakukan perhitungan PWB dan PWC.
b. Perhitungan Present Worth of Benefit (PWB)
Untuk menghitung Present Worth of Benefit (PWB) digunakan Persamaan 2.17. Perhitungan PWB dapat dilihat pada Tabel 4.30.
Tabel 4.30 Perhitungan PWB dengan suku bunga 15% per tahun No Bulan / Tahun Cash In
1
(P/F, i, n) 2
PWB 3 = 1 x 2
0 Tahap Awal Rp. 11.500.000.000 1 Rp. 11.500.000
1 Sept-16 Rp. 0 0,9877 Rp. 0
2 Okt-16 Rp. 0 0,9755 Rp. 0
3 Nop-16 Rp. 5.000.000 0,9634 Rp. 4.817.092
4 Des-16 Rp. 21.187.500 0,9515 Rp. 20.160.421
5 Jan-17 Rp. 42.050.000 0,9398 Rp. 39.517.625
6 Feb-17 Rp. 686.187.500 0,9282 Rp. 636.901.998
7 Mar-17 Rp. 944.175.000 0,9167 Rp. 865.540.260
8 Apr-17 Rp. 1.127.000.000 0,9054 Rp. 1.020.384.049 9 Mei-17 Rp. 1.125.975.000 0,8942 Rp. 1.006.870.139
10 Jun-17 Rp. 1.129.000.000 0,8832 Rp. 997.111.266
11 Jul-17 Rp. 1.000.100.000 0,8723 Rp. 872.364.686
12 Agust-17 Rp. 1.265.975.000 0,8615 Rp. 1.090.648.350 13 Sept-17 Rp. 1.264.975.000 0,8509 Rp. 1.076.332.683
14 Okt-17 Rp. 1.130.025.000 0,8404 Rp. 949.636.952
15 Nop-17 Rp. 1.256.925.000 0,8300 Rp. 1.043.239.173
16 Des-17 Rp. 1.116.925.000 0,8197 Rp. 915.595.188
17 Jan-18 Rp. 977.950.000 0,8096 Rp. 791.773.768
18 Feb-18 Rp. 837.700.000 0,7996 Rp. 669.850.586
19 Mar-18 Rp. 831.187.500 0,7898 Rp. 656.437.522
20 Apr-18 Rp. 595.000.000 0,7800 Rp. 464.105.086
21 Mei-18 Rp. 460.350.000 0,7704 Rp. 354.643.887
22 Jun-18 Rp. 742.500.000 0,7609 Rp. 564.944.463
23 Jul-18 Rp. 743.500.000 0,7515 Rp. 558.721.315
24 Agust-18 Rp. 746.712.500 0,7422 Rp. 554.207.829
25 Sept-18 Rp. 749.925.000 0,7330 Rp. 549.720.629
26 Okt-18 Rp. 885.000.000 0,7240 Rp. 640.726.139
27 Nov-18 Rp. 865.725.000 0,7150 Rp. 619.033.423
28 Des-18 Rp. 846.450.000 0,7062 Rp. 597.778.673
Total Rp. 32.897.500.000 Rp. 29.061.063.199
Sumber : Hasil Analisis (2017)
c. Perhitungan Present Worth of Cost (PWC)
Untuk menghitung Present Worth of Cost (PWC) digunakan Persamaan 2.18.
Perhitungan PWB dapat dilihat pada Tabel 4.31.
Tabel 4.31 Perhitungan PWB dengan suku bunga 15% per tahun No Bulan / Tahun Cash Out
1 (P/F, i, n)
2 PWC
3 = 1 x 2
0 Tahap Awal Rp. 100.000.000 1 Rp. 100.000.000
1 Sept-16 Rp. 5.497.000.000 0,9877 Rp. 5.429.135.802 2 Okt-16 Rp. 1.049.323.802 0,9755 Rp. 1.023.574.506
3 Nop-16 Rp. 828.955.469 0,9634 Rp. 798.630.892
4 Des-16 Rp. 1.100.356.145 0,9515 Rp. 1.047.015.584 5 Jan-17 Rp. 1.095.356.437 0,9398 Rp. 1.029.390.854 6 Feb-17 Rp. 1.096.589.479 0,9282 Rp. 1.017.826.803 7 Mar-17 Rp. 1.111.161.020 0,9167 Rp. 1.018.619.005
No Bulan / Tahun Cash Out
1 (P/F, i, n)
2 PWC
3 = 1 x 2 8 Apr-17 Rp. 1.384.228.072 0,9054 Rp. 1.253.277.946 9 Mei-17 Rp. 1.379.009.489 0,8942 Rp. 1.233.138.814 10 Jun-17 Rp. 1.378.131.406 0,8832 Rp. 1.217.139.371 11 Jul-17 Rp. 1.380.234.072 0,8723 Rp. 1.203.947.068 12 Agust-17 Rp. 1.096.937.354 0,8615 Rp. 945.020.964 13 Sept-17 Rp. 1.091.719.020 0,8509 Rp. 928.913.902
14 Okt-17 Rp. 1.018.037.620 0,8404 Rp. 855.526.331
15 Nop-17 Rp. 1.005.498.286 0,8300 Rp. 834.556.716
16 Des-17 Rp. 713.395.128 0,8197 Rp. 584.803.050
17 Jan-18 Rp. 700.589.734 0,8096 Rp. 567.215.679
18 Feb-18 Rp. 511.810.333 0,7996 Rp. 409.259.224
19 Mar-18 Rp. 510.836.875 0,7898 Rp. 403.437.843
20 Apr-18 Rp. 503.266.667 0,7800 Rp. 392.552.302
21 Mei-18 Rp. 496.711.833 0,7704 Rp. 382.656.273
22 Jun-18 Rp. 494.325.000 0,7609 Rp. 376.116.056
23 Jul-18 Rp. 489.126.667 0,7515 Rp. 367.566.233
24 Agust-18 Rp. 483.950.458 0,7422 Rp. 359.186.612
25 Sept-18 Rp. 478.774.250 0,7330 Rp. 350.957.871
26 Okt-18 Rp. 56.250.000 0,7240 Rp. 40.724.119
27 Nov-18 Rp. 56.057.250 0,7150 Rp. 40.083.527
28 Des-18 Rp. 55.864.500 0,7062 Rp. 39.452.545
Total Rp. 27.163.496.367 Rp. 24.249.725.891
Sumber : Hasil Analisis (2017)
Dari Tabel 4.30 dan Tabel 4.31 diketahui PWB total sebesar Rp29.061.063.199,00 dan PWC total sebesar Rp24.249.725.891,00. Sehingga perhitungan NPV sebagai berikut :
NPV = PWB total – PWC total
= Rp29.061.063.199,00 – Rp24.249.725.891,00 = Rp4.811.337.308,00 Dari hasil perhitungan didapatkan nilai NPV sebesar Rp4.811.337.308,00 > 0, sehingga proyek menguntungkan/layak dilaksanakan.
2. Benefit Cost Ratio (BCR)
Dalam perhitungan BCR penelitian ini suku bunga digunakan sebesar suku bunga pinjaman bank yaitu 15% per tahun. Berikut persamaan yang digunakan untuk menghitung nilai BCR :
BCR = PWC
PWB (Pers. 2.20)
Keterangan :
BCR = Benefit Cost Ratio PWB = Present Worth of Benefit PWC = Present Worth of Cost
Apabila didapat nilai BCR sebagai berikut : BCR ≥ 1 maka proyek menguntungkan/layak.
BCR < 1 maka proyek tidak menguntungkan/layak.
Dari Tabel 4.30 dan Tabel 4.31 diketahui nilai PWB total = Rp29.061.063.199,00 dan PWC total = Rp24.249.725.891,00. Sehingga BCR dihitung sebagai berikut.
BCR = PWC PWB =
25.891,00 Rp24.249.7
63.199,00
Rp29.061.0 = 1,198
Dari hasil perhitungan BCR diketahui nilai BCR sebesar 1,198 > 1, sehingga proyek menguntungkan/layak dilaksanakan.
3. Internal Rate of Return (IRR)
Internal Rate of Return (IRR) merupakan tingkat suku bunga di saat nilai NPV sama dengan nol. Kelayakan IRR ditentukan dengan cara membandingkan nilai IRR dengan MARR. Dalam penelitian ini nilai MARR ditentukan oleh perusahaan sebesar 20% per tahun. Jika didapat nilai sebagai berikut :
IRR ≥ MARR maka proyek menguntungkan/layak.
IRR < MARR maka proyek tidak menguntungkan/layak.
Untuk menghitung nilai IRR digunakan metode coba-coba (trial and error). Metode trial and error adalah metode yang digunakan untuk menghitung nilai NPV dengan menggunakan suku bunga yang dicoba sampai mendapatkan suku bunga saat nilai NPV sama dengan nol. Apabila dengan suku bunga yang dicoba menghasilkan nilai NPV positif, maka IRR lebih besar daripada suku bunga yang dicoba. Untuk percobaan selanjutnya gunakan suku bunga yang lebih beasr dari sebelumnya, apabila didapat nilai NPV negatif, maka IRR berada diantara suku bunga yang dicoba. Selanjutnya untuk mencari nilai IRR yang berada diantara suku bunga yang menghasilkan NPV positif dan negatif, digunakan rumus sebagai berikut :
IRR = iNPV+ +
-) NPV - NPV
NPV
( (iNPV- - iNPV+) (Pers. 2.21)
Keterangan :
IRR = Internal Rate of Return
iNPV- = Suku bunga yang menghasilkan NPV negatif iNPV+ = Suku bunga yang menghasilkan NPV positif NPV- = Net Present Value dengan hasil negatif NPV+ = Net Present Value dengan hasil positif
Pada percobaan pertama digunakan suku bunga 20% per tahun, selanjutnya pada percobaan kedua digunakan suku bunga 30% per tahun, dan pada percobaan ketiga digunakan suku bunga 45% per tahun. Apabila pada percobaan ketiga didapat nilai NPV positif, maka IRR berada diatas suku bunga 45% per tahun. Sehingga IRR dipastikan layak karena IRR ≥ MARR.
a. Percobaan menggunakan suku bunga 20% per tahun
Untuk mencari nilai NPV dengan suku bunga 20% per tahun, pertama-tama dicari nilai faktor bunga present untuk suku bunga 20% per tahun. Perhitungan suku bunga present menggunakan Persamaan 2.19.
Saat n = 0, maka (P/F, 1,67%, 0) = 1 / (1 + 1,67%) 0 = 1 Saat n = 1, maka (P/F, 1,67%, 1) = 1 / (1 + 1,67%) 1 = 0,9836 Saat n = 2, maka (P/F, 1,67%, 2) = 1 / (1 + 1,67%) 2 = 0,9675 Saat n = 3, maka (P/F, 1,67%, 3) = 1 / (1 + 1,67%) 3 = 0,9516 Saat n = 4, maka (P/F, 1,67%, 4) = 1 / (1 + 1,67%) 4 = 0,9360 Saat n = 5, maka (P/F, 1,67%, 5) = 1 / (1 + 1,67%) 5 = 0,9207 Saat n = 6, maka (P/F, 1,67%, 6) = 1 / (1 + 1,67%) 6 = 0,9056 Saat n = 7, maka (P/F, 1,67%, 7) = 1 / (1 + 1,67%) 7 = 0,8907 Saat n = 8, maka (P/F, 1,67%, 8) = 1 / (1 + 1,67%) 8 = 0,8761 Saat n = 9, maka (P/F, 1,67%, 9) = 1 / (1 + 1,67%) 9 = 0,8618 Saat n = 10, maka (P/F, 1,67%, 10) = 1 / (1 + 1,67%) 10 = 0,8476 Saat n = 11, maka (P/F, 1,67%, 11) = 1 / (1 + 1,67%) 11 = 0,8337 Saat n = 12, maka (P/F, 1,67%, 12) = 1 / (1 + 1,67%) 12 = 0,8201 Saat n = 13, maka (P/F, 1,67%, 13) = 1 / (1 + 1,67%) 13 = 0,8066
Saat n = 14, maka (P/F, 1,67%, 14) = 1 / (1 + 1,67%) 14 = 0,7934 Saat n = 15, maka (P/F, 1,67%, 15) = 1 / (1 + 1,67%) 15 = 0,7804 Saat n = 16, maka (P/F, 1,67%, 16) = 1 / (1 + 1,67%) 16 = 0,7676 Saat n = 17, maka (P/F, 1,67%, 17) = 1 / (1 + 1,67%) 17 = 0,7550 Saat n = 18, maka (P/F, 1,67%, 18) = 1 / (1 + 1,67%) 18 = 0,7427 Saat n = 19, maka (P/F, 1,67%, 19) = 1 / (1 + 1,67%) 19 = 0,7305 Saat n = 20, maka (P/F, 1,67%, 20) = 1 / (1 + 1,67%) 20 = 0,7185 Saat n = 21, maka (P/F, 1,67%, 21) = 1 / (1 + 1,67%) 21 = 0,7067 Saat n = 22, maka (P/F, 1,67%, 22) = 1 / (1 + 1,67%) 22 = 0,6950 Saat n = 23, maka (P/F, 1,67%, 23) = 1 / (1 + 1,67%) 23 = 0,6837 Saat n = 24, maka (P/F, 1,67%, 24) = 1 / (1 + 1,67%) 24 = 0,6725 Saat n = 25, maka (P/F, 1,67%, 25) = 1 / (1 + 1,67%) 25 = 0,6615 Saat n = 26, maka (P/F, 1,67%, 26) = 1 / (1 + 1,67%) 26 = 0,6507 Saat n = 27, maka (P/F, 1,67%, 27) = 1 / (1 + 1,67%) 27 = 0,6400 Saat n = 28, maka (P/F, 1,67%, 28) = 1 / (1 + 1,67%) 28 = 0,6295
Setelah didapat nilai faktor bunga present, selanjutnya dilakukan perhitungan PWB dan PWC. Untuk menghitung PWB digunakan Persamaan 2.17. Perhitungan PWB dapat dilihat pada Tabel 4.32.
Tabel 4.32 Perhitungan PWB dengan suku bunga 20% per tahun No Bulan / Tahun Cash In
1 (P/F, i, n)
2 PWB
3 = 1 x 2
0 Tahap Awal Rp. 11.500.000.000 1 Rp. 11.500.000
1 Sept-16 Rp. 0 0,9836 Rp. 0
2 Okt-16 Rp. 0 0,9675 Rp. 0
3 Nop-16 Rp. 5.000.000 0,9516 Rp. 4.758.108
4 Des-16 Rp. 21.187.500 0,9360 Rp. 19.831.948
5 Jan-17 Rp. 42.050.000 0,9207 Rp. 38.714.449
6 Feb-17 Rp. 686.187.500 0,9056 Rp. 621.400.065
7 Mar-17 Rp. 944.175.000 0,8907 Rp. 841.012.410
8 Apr-17 Rp. 1.127.000.000 0,8761 Rp. 987.404.811
9 Mei-17 Rp. 1.125.975.000 0,8618 Rp. 970.334.530
10 Jun-17 Rp. 1.129.000.000 0,8476 Rp. 956.991.534
11 Jul-17 Rp. 1.000.100.000 0,8337 Rp. 833.832.842
12 Agust-17 Rp. 1.265.975.000 0,8201 Rp. 1.038.202.604 13 Sept-17 Rp. 1.264.975.000 0,8066 Rp. 1.020.376.252
14 Okt-17 Rp. 1.130.025.000 0,7934 Rp. 896.577.664
15 Nop-17 Rp. 1.256.925.000 0,7804 Rp. 980.913.236
16 Des-17 Rp. 1.116.925.000 0,7676 Rp. 857.366.791
No Bulan / Tahun Cash In
1 (P/F, i, n)
2 PWB
3 = 1 x 2
17 Jan-18 Rp. 977.950.000 0,7550 Rp. 738.381.339
18 Feb-18 Rp. 837.700.000 0,7427 Rp. 622.119.755
19 Mar-18 Rp. 831.187.500 0,7305 Rp. 607.163.835
20 Apr-18 Rp. 595.000.000 0,7185 Rp. 427.509.011
21 Mei-18 Rp. 460.350.000 0,7067 Rp. 325.340.306
22 Jun-18 Rp. 742.500.000 0,6951 Rp. 516.140.094
23 Jul-18 Rp. 743.500.000 0,6837 Rp. 508.362.523
24 Agust-18 Rp. 746.712.500 0,6725 Rp. 502.189.225
25 Sept-18 Rp. 749.925.000 0,6615 Rp. 496.081.711
26 Okt-18 Rp. 885.000.000 0,6507 Rp. 575.837.668
27 Nov-18 Rp. 865.725.000 0,6400 Rp. 554.061.756
28 Des-18 Rp. 846.450.000 0,6295 Rp. 532.845.055
Total Rp. 32.897.500.000 Rp. 27.973.749.422
Sumber : Hasil Analisis (2017)
Setelah didapat nilai PWB dengan suku bunga 20% per tahun, selanjutnya dilakukan perhitungan PWC menggunakan Persamaan 2.18. Perhitungan PWC dapat dilihat pada Tabel 4.33.
Tabel 4.33 Perhitungan PWC dengan suku bunga 20% per tahun No Bulan / Tahun Cash Out
1 (P/F, i, n)
2 PWC
3 = 1 x 2
0 Tahap Awal Rp. 100.000.000 1 Rp. 100.000.000
1 Sept-16 Rp. 5.497.000.000 0,9836 Rp. 5.406.885.246 2 Okt-16 Rp. 1.049.323.802 0,9675 Rp. 1.015.201.743
3 Nop-16 Rp. 828.955.469 0,9516 Rp. 788.841.848
4 Des-16 Rp. 1.100.356.145 0,9360 Rp. 1.029.956.623 5 Jan-17 Rp. 1.095.356.437 0,9207 Rp. 1.008.468.974
6 Feb-17 Rp. 1.096.589.479 0,9056 Rp. 993.053.318
7 Mar-17 Rp. 1.111.161.020 0,8907 Rp. 989.753.179
8 Apr-17 Rp. 1.384.228.072 0,8761 Rp. 1.212.771.480 9 Mei-17 Rp. 1.379.009.489 0,8618 Rp. 1.188.392.748 10 Jun-17 Rp. 1.378.131.406 0,8476 Rp. 1.168.166.597 11 Jul-17 Rp. 1.380.234.072 0,8337 Rp. 1.150.769.422 12 Agust-17 Rp. 1.096.937.354 0,8201 Rp. 899.577.968 13 Sept-17 Rp. 1.091.719.020 0,8066 Rp. 880.621.484
14 Okt-17 Rp. 1.018.037.620 0,7934 Rp. 807.725.218
15 Nop-17 Rp. 1.005.498.286 0,7804 Rp. 784.698.035
16 Des-17 Rp. 713.395.128 0,7676 Rp. 547.611.784
17 Jan-18 Rp. 700.589.734 0,7550 Rp. 528.966.088
18 Feb-18 Rp. 511.810.333 0,7427 Rp. 380.097.074
19 Mar-18 Rp. 510.836.875 0,7305 Rp. 373.154.885
20 Apr-18 Rp. 503.266.667 0,7185 Rp. 361.598.378
21 Mei-18 Rp. 496.711.833 0,7067 Rp. 351.038.079
22 Jun-18 Rp. 494.325.000 0,6951 Rp. 343.624.177
23 Jul-18 Rp. 489.126.667 0,6837 Rp. 334.436.673
24 Agust-18 Rp. 483.950.458 0,6725 Rp. 325.472.931
No Bulan / Tahun Cash Out
1 (P/F, i, n)
2 PWC
3 = 1 x 2
25 Sept-18 Rp. 478.774.250 0,6615 Rp. 316.713.203
26 Okt-18 Rp. 56.250.000 0,6507 Rp. 36.599.852
27 Nov-18 Rp. 56.057.250 0,6400 Rp. 3.876.495
28 Des-18 Rp. 55.864.500 0,6295 Rp. 35.167.018
Total Rp. 27.163.496.367 Rp. 23.395.250.522
Sumber : Hasil Analisis (2017)
Dari Tabel 4.32 dan Tabel 4.33 diketahui PWB total dan PWC total dengan suku bunga 20% per tahun sebesar Rp27.973.749.422,00 dan Rp23.395.250.522,00.
Sehingga perhitungan NPV sebagai berikut :
NPV = Rp27.973.749.422,00 – Rp23.395.250.522,00 = Rp4.578.498.900,00 Dari perhitungan NPV dengan suku bunga 20% per tahun didapat nilai NPV positif, sehingga IRR berada di atas suku bunga 20% per tahun. Selanjutnya dicoba menggunakan suku bunga yang lebih besar untuk menghitung nilai NPV yaitu 30% per tahun.
b. Percobaan dengan suku bunga 30% per tahun
Untuk mencari nilai NPV dengan suku bunga 30% per tahun, pertama-tama dicari nilai faktor bunga present untuk suku bunga 30% per tahun. Perhitungan suku bunga present menggunakan Persamaan 2.19.
Saat n = 0, maka (P/F, 2,5%, 0) = 1 / (1 + 2,5%) 0 = 1 Saat n = 1, maka (P/F, 2,5%, 1) = 1 / (1 + 2,5%) 1 = 0,9756 Saat n = 2, maka (P/F, 2,5%, 2) = 1 / (1 + 2,5%) 2 = 0,9518 Saat n = 3, maka (P/F, 2,5%, 3) = 1 / (1 + 2,5%) 3 = 0,9286 Saat n = 4, maka (P/F, 2,5%, 4) = 1 / (1 + 2,5%) 4 = 0,9060 Saat n = 5, maka (P/F, 2,5%, 5) = 1 / (1 + 2,5%) 5 = 0,8839 Saat n = 6, maka (P/F, 2,5%, 6) = 1 / (1 + 2,5%) 6 = 0,8623 Saat n = 7, maka (P/F, 2,5%, 7) = 1 / (1 + 2,5%) 7 = 0,8413 Saat n = 8, maka (P/F, 2,5%, 8) = 1 / (1 + 2,5%) 8 = 0,8207 Saat n = 9, maka (P/F, 2,5%, 9) = 1 / (1 + 2,5%) 9 = 0,8007 Saat n = 10, maka (P/F, 2,5%, 10) = 1 / (1 + 2,5%) 10 = 0,7812 Saat n = 11, maka (P/F, 2,5%, 11) = 1 / (1 + 2,5%) 11 = 0,7621
Saat n = 12, maka (P/F, 2,5%, 12) = 1 / (1 + 2,5%) 12 = 0,7436 Saat n = 13, maka (P/F, 2,5%, 13) = 1 / (1 + 2,5%) 13 = 0,7254 Saat n = 14, maka (P/F, 2,5%, 14) = 1 / (1 + 2,5%) 14 = 0,7077 Saat n = 15, maka (P/F, 2,5%, 15) = 1 / (1 + 2,5%) 15 = 0,6905 Saat n = 16, maka (P/F, 2,5%, 16) = 1 / (1 + 2,5%) 16 = 0,6736 Saat n = 17, maka (P/F, 2,5%, 17) = 1 / (1 + 2,5%) 17 = 0,6572 Saat n = 18, maka (P/F, 2,5%, 18) = 1 / (1 + 2,5%) 18 = 0,6412 Saat n = 19, maka (P/F, 2,5%, 19) = 1 / (1 + 2,5%) 19 = 0,6255 Saat n = 20, maka (P/F, 2,5%, 20) = 1 / (1 + 2,5%) 20 = 0,6103 Saat n = 21, maka (P/F, 2,5%, 21) = 1 / (1 + 2,5%) 21 = 0,5954 Saat n = 22, maka (P/F, 2,5%, 22) = 1 / (1 + 2,5%) 22 = 0,5809 Saat n = 23, maka (P/F, 2,5%, 23) = 1 / (1 + 2,5%) 23 = 0,5667 Saat n = 24, maka (P/F, 2,5%, 24) = 1 / (1 + 2,5%) 24 = 0,5529 Saat n = 25, maka (P/F, 2,5%, 25) = 1 / (1 + 2,5%) 25 = 0,5394 Saat n = 26, maka (P/F, 2,5%, 26) = 1 / (1 + 2,5%) 26 = 0,5262 Saat n = 27, maka (P/F, 2,5%, 27) = 1 / (1 + 2,5%) 27 = 0,5134 Saat n = 28, maka (P/F, 2,5%, 28) = 1 / (1 + 2,5%) 28 = 0,5009
Setelah didapat nilai faktor bunga present, selanjutnya dilakukan perhitungan PWB dan PWC. Untuk menghitung PWB digunakan Persamaan 2.17. Perhitungan PWB dapat dilihat pada Tabel 4.34.
Tabel 4.34 Perhitungan PWB dengan suku bunga 30% per tahun No Bulan / Tahun Cash In
1
(P/F, i, n) 2
PWB 3 = 1 x 2
0 Tahap Awal Rp. 11.500.000.000 1 Rp. 11.500.000
1 Sept-16 Rp. 0 0,9756 Rp. 0
2 Okt-16 Rp. 0 0,9518 Rp. 0
3 Nop-16 Rp. 5.000.000 0,9286 Rp. 4.642.997
4 Des-16 Rp. 21.187.500 0,9060 Rp. 19.194.829
5 Jan-17 Rp. 42.050.000 0,8839 Rp. 37.166.073
6 Feb-17 Rp. 686.187.500 0,8623 Rp. 591.697.331
7 Mar-17 Rp. 944.175.000 0,8413 Rp. 794.301.603
8 Apr-17 Rp. 1.127.000.000 0,8207 Rp. 924.981.385
9 Mei-17 Rp. 1.125.975.000 0,8007 Rp. 901.600.117
10 Jun-17 Rp. 1.129.000.000 0,7812 Rp. 881.972.996
11 Jul-17 Rp. 1.000.100.000 0,7621 Rp. 762.220.997
12 Agust-17 Rp. 1.265.975.000 0,7436 Rp. 941.323.162 13 Sept-17 Rp. 1.264.975.000 0,7254 Rp. 917.638.640
No Bulan / Tahun Cash In
1 (P/F, i, n)
2 PWB
3 = 1 x 2
14 Okt-17 Rp. 1.130.025.000 0,7077 Rp. 799.749.424
15 Nop-17 Rp. 1.256.925.000 0,6905 Rp. 867.863.420
16 Des-17 Rp. 1.116.925.000 0,6736 Rp. 752.388.529
17 Jan-18 Rp. 977.950.000 0,6572 Rp. 642.703.906
18 Feb-18 Rp. 837.700.000 0,6412 Rp. 537.104.682
19 Mar-18 Rp. 831.187.500 0,6255 Rp. 519.930.819
20 Apr-18 Rp. 595.000.000 0,6103 Rp. 363.111.211
21 Mei-18 Rp. 460.350.000 0,5954 Rp. 274.086.077
22 Jun-18 Rp. 742.500.000 0,5809 Rp. 431.292.017
23 Jul-18 Rp. 743.500.000 0,5667 Rp. 421.339.396
24 Agust-18 Rp. 746.712.500 0,5529 Rp. 412.838.938
25 Sept-18 Rp. 749.925.000 0,5394 Rp. 404.502.488
26 Okt-18 Rp. 885.000.000 0,5262 Rp. 465.717.728
27 Nov-18 Rp. 865.725.000 0,5134 Rp. 444.462.980
28 Des-18 Rp. 846.450.000 0,5009 Rp. 423.968.000
Total Rp. 32.897.500.000 Rp. 26.037.799.744
Sumber : Hasil Analisis (2017)
Setelah didapat nilai PWB dengan suku bunga 30% per tahun, selanjutnya dilakukan perhitungan PWC menggunakan Persamaan 2.18. Perhitungan PWC dapat dilihat pada Tabel 4.35.
Tabel 4.35 Perhitungan PWC dengan suku bunga 30% per tahun No Bulan / Tahun Cash Out
1 (P/F, i, n)
2 PWC
3 = 1 x 2
0 Tahap Awal Rp. 100.000.000 1 Rp. 100.000.000
1 Sept-16 Rp. 5.497.000.000 0,9756 Rp. 5.362.926.829
2 Okt-16 Rp. 1.049.323.802 0,9518 Rp. 998.761.501
3 Nop-16 Rp. 828.955.469 0,9286 Rp. 769.767.560
4 Des-16 Rp. 1.100.356.145 0,9060 Rp. 996.868.359
5 Jan-17 Rp. 1.095.356.437 0,8839 Rp. 968.135.483
6 Feb-17 Rp. 1.096.589.479 0,8623 Rp. 945.585.671
7 Mar-17 Rp. 1.111.161.020 0,8413 Rp. 934.781.137
8 Apr-17 Rp. 1.384.228.072 0,8207 Rp. 1.136.100.444 9 Mei-17 Rp. 1.379.009.489 0,8007 Rp. 1.104.212.009 10 Jun-17 Rp. 1.378.131.406 0,7812 Rp. 1.076.594.052 11 Jul-17 Rp. 1.380.234.072 0,7621 Rp. 1.051.938.196 12 Agust-17 Rp. 1.096.937.354 0,7436 Rp. 815.634.225 13 Sept-17 Rp. 1.091.719.020 0,7254 Rp. 791.955.222
14 Okt-17 Rp. 1.018.037.620 0,7077 Rp. 720.492.910
15 Nop-17 Rp. 1.005.498.286 0,6905 Rp. 694.261.934
16 Des-17 Rp. 713.395.128 0,6736 Rp. 480.560.745
17 Jan-18 Rp. 700.589.734 0,6572 Rp. 460.424.110
18 Feb-18 Rp. 511.810.333 0,6412 Rp. 328.155.338
19 Mar-18 Rp. 510.836.875 0,6255 Rp. 319.542.624
20 Apr-18 Rp. 503.266.667 0,6103 Rp. 307.129.023
21 Mei-18 Rp. 496.711.833 0,5954 Rp. 295.735.414
No Bulan / Tahun Cash Out
1 (P/F, i, n)
2 PWC
3 = 1 x 2
22 Jun-18 Rp. 494.325.000 0,5809 Rp. 287.135.927
23 Jul-18 Rp. 489.126.667 0,5667 Rp. 277.186.731
24 Agust-18 Rp. 483.950.458 0,5529 Rp. 267.564.281
25 Sept-18 Rp. 478.774.250 0,5394 Rp. 258.246.325
26 Okt-18 Rp. 56.250.000 0,5262 Rp. 29.600.703
27 Nov-18 Rp. 56.057.250 0,5134 Rp. 28.779.777
28 Des-18 Rp. 55.864.500 0,5009 Rp. 27.981.287
Total Rp. 27.163.496.367 Rp. 21.836.057.818
Sumber : Hasil Analisis (2017)
Dari Tabel 4.34 dan Tabel 4.35 diketahui PWB total dan PWC total dengan suku bunga 30% per tahun sebesar Rp26.037.799.744,00 dan Rp21.836.057.818,00.
Sehingga perhitungan NPV sebagai berikut :
NPV = Rp26.037.799.744,00 – Rp21.836.057.818,00 = Rp4.201.741.926,00 Dari perhitungan NPV dengan suku bunga 30% per tahun didapat nilai NPV positif, sehingga IRR berada di atas suku bunga 30% per tahun. Selanjutnya dicoba menggunakan suku bunga yang lebih besar untuk menghitung nilai NPV yaitu 45% per tahun.
c. Percobaan dengan suku bunga 45% per tahun
Untuk mencari nilai NPV dengan suku bunga 45% per tahun, pertama-tama dicari nilai faktor bunga present untuk suku bunga 45% per tahun. Perhitungan suku bunga present menggunakan Persamaan 2.19.
Saat n = 0, maka (P/F, 3,75%, 0) = 1 / (1 + 3,75%) 0 = 1 Saat n = 1, maka (P/F, 3,75%, 1) = 1 / (1 + 3,75%) 1 = 0,9639 Saat n = 2, maka (P/F, 3,75%, 2) = 1 / (1 + 3,75%) 2 = 0,9290 Saat n = 3, maka (P/F, 3,75%, 3) = 1 / (1 + 3,75%) 3 = 0,8954 Saat n = 4, maka (P/F, 3,75%, 4) = 1 / (1 + 3,75%) 4 = 0,8631 Saat n = 5, maka (P/F, 3,75%, 5) = 1 / (1 + 3,75%) 5 = 0,8319 Saat n = 6, maka (P/F, 3,75%, 6) = 1 / (1 + 3,75%) 6 = 0,8018 Saat n = 7, maka (P/F, 3,75%, 7) = 1 / (1 + 3,75%) 7 = 0,7728 Saat n = 8, maka (P/F, 3,75%, 8) = 1 / (1 + 3,75%) 8 = 0,7449 Saat n = 9, maka (P/F, 3,75%, 9) = 1 / (1 + 3,75%) 9 = 0,7180
Saat n = 10, maka (P/F, 3,75%, 10) = 1 / (1 + 3,75%) 10 = 0,6920 Saat n = 11, maka (P/F, 3,75%, 11) = 1 / (1 + 3,75%) 11 = 0,6670 Saat n = 12, maka (P/F, 3,75%, 12) = 1 / (1 + 3,75%) 12 = 0,6429 Saat n = 13, maka (P/F, 3,75%, 13) = 1 / (1 + 3,75%) 13 = 0,6197 Saat n = 14, maka (P/F, 3,75%, 14) = 1 / (1 + 3,75%) 14 = 0,5973 Saat n = 15, maka (P/F, 3,75%, 15) = 1 / (1 + 3,75%) 15 = 0,5757 Saat n = 16, maka (P/F, 3,75%, 16) = 1 / (1 + 3,75%) 16 = 0,5549 Saat n = 17, maka (P/F, 3,75%, 17) = 1 / (1 + 3,75%) 17 = 0,5348 Saat n = 18, maka (P/F, 3,75%, 18) = 1 / (1 + 3,75%) 18 = 0,5155 Saat n = 19, maka (P/F, 3,75%, 19) = 1 / (1 + 3,75%) 19 = 0,4969 Saat n = 20, maka (P/F, 3,75%, 20) = 1 / (1 + 3,75%) 20 = 0,4789 Saat n = 21, maka (P/F, 3,75%, 21) = 1 / (1 + 3,75%) 21 = 0,4616 Saat n = 22, maka (P/F, 3,75%, 22) = 1 / (1 + 3,75%) 22 = 0,4449 Saat n = 23, maka (P/F, 3,75%, 23) = 1 / (1 + 3,75%) 23 = 0,4288 Saat n = 24, maka (P/F, 3,75%, 24) = 1 / (1 + 3,75%) 24 = 0,4133 Saat n = 25, maka (P/F, 3,75%, 25) = 1 / (1 + 3,75%) 25 = 0,3984 Saat n = 26, maka (P/F, 3,75%, 26) = 1 / (1 + 3,75%) 26 = 0,3840 Saat n = 27, maka (P/F, 3,75%, 27) = 1 / (1 + 3,75%) 27 = 0,3701 Saat n = 28, maka (P/F, 3,75%, 28) = 1 / (1 + 3,75%) 28 = 0,3567
Setelah didapat nilai faktor bunga present, selanjutnya dilakukan perhitungan PWB dan PWC. Untuk menghitung PWB digunakan Persamaan 2.17. Perhitungan PWB dapat dilihat pada Tabel 4.36.
Tabel 4.36 Perhitungan PWB dengan suku bunga 45% per tahun No Bulan / Tahun Cash In
1 (P/F, i, n)
2 PWB
3 = 1 x 2
0 Tahap Awal Rp. 11.500.000.000 1 Rp. 11.500.000
1 Sept-16 Rp. 0 0,9639 Rp. 0
2 Okt-16 Rp. 0 0,9290 Rp. 0
3 Nop-16 Rp. 5.000.000 0,8954 Rp. 4.477.192
4 Des-16 Rp. 21.187.500 0,8631 Rp. 18.286.361
5 Jan-17 Rp. 42.050.000 0,8319 Rp. 34.980.457
6 Feb-17 Rp. 686.187.500 0,8018 Rp. 550.191.872
7 Mar-17 Rp. 944.175.000 0,7728 Rp. 729.685.572
8 Apr-17 Rp. 1.127.000.000 0,7449 Rp. 839.496.854
9 Mei-17 Rp. 1.125.975.000 0,7180 Rp. 808.417.674
No Bulan / Tahun Cash In
1 (P/F, i, n)
2 PWB
3 = 1 x 2
10 Jun-17 Rp. 1.129.000.000 0,6920 Rp. 781.291.120
11 Jul-17 Rp. 1.000.100.000 0,6670 Rp. 667.074.390
12 Agust-17 Rp. 1.265.975.000 0,6429 Rp. 813.894.034 13 Sept-17 Rp. 1.264.975.000 0,6197 Rp. 783.856.515
14 Okt-17 Rp. 1.130.025.000 0,5973 Rp. 674.923.541
15 Nop-17 Rp. 1.256.925.000 0,5757 Rp. 723.582.048
16 Des-17 Rp. 1.116.925.000 0,5549 Rp. 619.764.847
17 Jan-18 Rp. 977.950.000 0,5348 Rp. 523.020.678
18 Feb-18 Rp. 837.700.000 0,5155 Rp. 431.819.866
19 Mar-18 Rp. 831.187.500 0,4969 Rp. 412.976.178
20 Apr-18 Rp. 595.000.000 0,4789 Rp. 284.940.944
21 Mei-18 Rp. 460.350.000 0,4616 Rp. 212.489.725
22 Jun-18 Rp. 742.500.000 0,4449 Rp. 330.337.699
23 Jul-18 Rp. 743.500.000 0,4288 Rp. 318.826.601
24 Agust-18 Rp. 746.712.500 0,4133 Rp. 308.630.535
25 Sept-18 Rp. 749.925.000 0,3984 Rp. 298.755.010
26 Okt-18 Rp. 885.000.000 0,3840 Rp. 339.822.813
27 Nov-18 Rp. 865.725.000 0,3701 Rp. 320.406.349
28 Des-18 Rp. 846.450.000 0,3567 Rp. 301.949.530
Total Rp. 32.897.500.000 Rp. 23.633.880.406
Sumber : Hasil Analisis (2017)
Setelah didapat nilai PWB dengan suku bunga 45% per tahun, selanjutnya dilakukan perhitungan PWC menggunakan Persamaan 2.18. Perhitungan PWC dapat dilihat pada Tabel 4.37.
Tabel 4.37 Perhitungan PWC dengan suku bunga 45% per tahun No Bulan / Tahun Cash Out
1 (P/F, i, n)
2 PWC
3 = 1 x 2
0 Tahap Awal Rp. 100.000.000 1 Rp. 100.000.000
1 Sept-16 Rp. 5.497.000.000 0,9639 Rp. 5.298.313.253
2 Okt-16 Rp. 1.049.323.802 0,9290 Rp. 974.839.938
3 Nop-16 Rp. 828.955.469 0,8954 Rp. 742.278.506
4 Des-16 Rp. 1.100.356.145 0,8631 Rp. 949.687.784
5 Jan-17 Rp. 1.095.356.437 0,8319 Rp. 911.202.574
6 Feb-17 Rp. 1.096.589.479 0,8018 Rp. 879.256.206
7 Mar-17 Rp. 1.111.161.020 0,7728 Rp. 858.737.167
8 Apr-17 Rp. 1.384.228.072 0,7449 Rp. 1.031.104.802
9 Mei-17 Rp. 1.379.009.489 0,7180 Rp. 990.089.161
10 Jun-17 Rp. 1.378.131.406 0,6920 Rp. 953.695.154
11 Jul-17 Rp. 1.380.234.072 0,6670 Rp. 920.626.740
12 Agust-17 Rp. 1.096.937.354 0,6429 Rp. 705.219.904 13 Sept-17 Rp. 1.091.719.020 0,6197 Rp. 676.496.427
14 Okt-17 Rp. 1.018.037.620 0,5973 Rp. 608.037.481
15 Nop-17 Rp. 1.005.498.286 0,5757 Rp. 578.841.625
16 Des-17 Rp. 713.395.128 0,5549 Rp. 395.840.706
17 Jan-18 Rp. 700.589.734 0,5348 Rp. 374.684.716
No Bulan / Tahun Cash Out
1 (P/F, i, n)
2 PWC
3 = 1 x 2
18 Feb-18 Rp. 511.810.333 0,5155 Rp. 263.829.378
19 Mar-18 Rp. 510.836.875 0,4969 Rp. 253.809.713
20 Apr-18 Rp. 503.266.667 0,4789 Rp. 241.010.553
21 Mei-18 Rp. 496.711.833 0,4616 Rp. 229.273.728
22 Jun-18 Rp. 494.325.000 0,4449 Rp. 219.924.826
23 Jul-18 Rp. 489.126.667 0,4288 Rp. 209.746.594
24 Agust-18 Rp. 483.950.458 0,4133 Rp. 200.025.966
25 Sept-18 Rp. 478.774.250 0,3984 Rp. 190.734.015
26 Okt-18 Rp. 56.250.000 0,3840 Rp. 21.598.908
27 Nov-18 Rp. 56.057.250 0,3701 Rp. 20.746.887
28 Des-18 Rp. 55.864.500 0,3567 Rp. 19.928.241
Total Rp. 27.163.496.367 Rp. 19.819.80.951
Sumber : Hasil Analisis (2017)
Dari Tabel 4.36 dan Tabel 4.37 diketahui PWB total dan PWC total dengan suku bunga 45% per tahun sebesar Rp23.633.880.406,00 dan Rp19.819.580.951,00. Sehingga perhitungan NPV sebagai berikut :
NPV = Rp23.633.880.406,00 – Rp19.819.580.951,00 = Rp3.814.299.455,00 Dari perhitungan NPV dengan suku bunga 45% per tahun didapat nilai NPV positif, sehingga IRR berada di atas suku bunga 45% per tahun. Karena suku bunga yang dicoba yaitu 45% per tahun lebih besar dari nilai MARR sebesar 20%
per tahun, maka dipastikan nilai IRR lebih besar dari nilai MARR. Sehingga proyek menguntungkan/layak dilaksanakan.
Untuk mengevaluasi sensitivitas terhadap perubahan yang terjadi, dalam penelitian ini digunakan asumsi pendapatan tetap dan biaya naik 20%, sebagai berikut.
1) Net Present Value (NPV)
Perhitungan NPV ini menggunakan suku bunga 15% per tahun. Untuk menghitung nilai NPV diperlukan data PWB dan PWC. karena biaya tetap maka nilai PWB sama dengan nilai PWB saat kondisi normal. Sehingga perhitungan PWB dapat dilihat pada Tabel 4.30. Selanjutnya dilakukan perhitungan PWC menggunakan Persamaan 2.18. Perhitungan PWC dapat dilihat pada Tabel 4.38.
Tabel 4.38 Perhitungan PWC dengan suku bunga 15% per tahun saat kondisi biaya naik 20%
No Bulan / Tahun Cash Out
1 (P/F, i, n)
2 PWC
3 = 1 x 2
0 Tahap Awal Rp. 100.000.000 1 Rp. 100.000.000
1 Sept-16 Rp. 5.497.000.000 0,9877 Rp. 5.429.135.802 2 Okt-16 Rp. 1.150.795.229 0,9755 Rp. 1.122.555.931
3 Nop-16 Rp. 887.444.896 0,9634 Rp. 854.980.678
4 Des-16 Rp. 1.214.135.000 0,9515 Rp. 1.155.278.925 5 Jan-17 Rp. 1.209.135.291 0,9398 Rp. 1.136.317.611 6 Feb-17 Rp. 1.210.368.333 0,9282 Rp. 1.123.433.477 7 Mar-17 Rp. 1.224.939.875 0,9167 Rp. 1.122.921.893 8 Apr-17 Rp. 1.553.296.354 0,9054 Rp. 1.406.352.105 9 Mei-17 Rp. 1.548.077.770 0,8942 Rp. 1.384.323.168 10 Jun-17 Rp. 1.547.199.687 0,8832 Rp. 1.366.457.252 11 Jul-17 Rp. 1.549.302.354 0,8723 Rp. 1.351.421.518 12 Agust-17 Rp. 1.210.716.208 0,8615 Rp. 1.043.042.426 13 Sept-17 Rp. 1.205.497.875 0,8509 Rp. 1.025.725.221
14 Okt-17 Rp. 1.116.671.760 0,8404 Rp. 938.415.315
15 Nop-17 Rp. 1.104.132.427 0,8300 Rp. 916.422.380
16 Des-17 Rp. 754.070.303 0,8197 Rp. 618.146.376
17 Jan-18 Rp. 740.833.448 0,8096 Rp. 599.838.518
18 Feb-18 Rp. 514.810.333 0,7996 Rp. 411.658.115
19 Mar-18 Rp. 513.836.875 0,7898 Rp. 405.807.119
20 Apr-18 Rp. 506.266.667 0,7800 Rp. 394.892.328
21 Mei-18 Rp. 499.711.833 0,7704 Rp. 384.967.409
22 Jun-18 Rp. 497.325.000 0,7609 Rp. 378.398.660
23 Jul-18 Rp. 492.126.667 0,7515 Rp. 369.820.656
24 Agust-18 Rp. 486.950.458 0,7422 Rp. 361.413.203
25 Sept-18 Rp. 481.774.250 0,7330 Rp. 353.156.974
26 Okt-18 Rp. 58.850.000 0,7240 Rp. 42.606.478
27 Nov-18 Rp. 58.657.250 0,7150 Rp. 41.942.647
28 Des-18 Rp. 58.464.500 0,7062 Rp. 41.288.713
Total Rp. 28.922.440.640 Rp. 25.880.720.902
Sumber : Hasil Analisis (2017)
Dari Tabel 4.30 dan Tabel 4.38, untuk suku bunga 15% per tahun pada kondisi pendapatan tetap dan biaya naik 20% diketahui PWB total sebesar Rp29.061.063.199,00 dan PWC total sebesar Rp25.880.720.902,00. Sehingga NPV = Rp29.061.063.199,00 – Rp25.880.720.902,00 = Rp3.180.342.297,00 > 0.
Sehingga proyek masih menguntungkan/layak dilaksanakan.
2) Benefit Cost Ratio (BCR)
Perhitungan BCR ini menggunakan suku bunga 15% per tahun. Dari tabel 4.30 dan Tabel 4.38 diketahui PWB total sebesar Rp29.061.063.199,00 dan PWC
total sebesar Rp25.880.720.902,00. Sehingga perhitungan BCR saat pendapatan tetap dan biaya naik 20% sebagai berikut :
BCR = PWC PWB =
20.902,00 Rp25.880.7
63.199,00
Rp29.061.0 = 1,123
Dari perhitungan BCR didapat nilai BCR sebesar 1,123 > 1, sehingga proyek masih menguntungkan/layak dilaksanakan.
3) Internal Rate of Return
Untuk mencari nilai IRR saat pendapatan tetap dan biaya naik 20% digunakan metode coba-coba (trial and error). Percobaan yang dilakukan yaitu menghitung nilai NPV dengan suku bunga 30% per tahun dan 45% per tahun. Nilai MARR ditentukan sebesar 20% per tahun.
- Percobaan dengan suku bunga 30% per tahun
Pada percobaan ini akan dihitung nilai NPV saat pendapatan tetap dan biaya naik 20% dengan menggunakan suku bunga 30% per tahun. Untuk menghitung nilai NPV diperlukan data PWB dan PWC. Karena pada asumsi ini pendapatan tetap, maka PWB sama dengan PWB saat kondisi normal.
Sehingga perhitungan PWB dapat dilihat pada Tabel 4.34. Selanjutnya dihitung nilai PWC menggunakan Persamaan 2.18. Perhitungan PWC dapat dilihat pada Tabel 4.39.
Tabel 4.39 Perhitungan PWC dengan suku bunga 30% per tahun saat kondisi biaya naik 20%
No Bulan / Tahun Cash Out
1 (P/F, i, n)
2 PWC
3 = 1 x 2
0 Tahap Awal Rp. 100.000.000 1 Rp. 100.000.000
1 Sept-16 Rp. 5.497.000.000 0,9756 Rp. 5.362.926.829 2 Okt-16 Rp. 1.150.795.229 0,9518 Rp. 1.095.343.466
3 Nop-16 Rp. 887.444.896 0,9286 Rp. 824.080.807
4 Des-16 Rp. 1.214.135.000 0,9060 Rp. 1.099.946.386 5 Jan-17 Rp. 1.209.135.291 0,8839 Rp. 1.068.699.411 6 Feb-17 Rp. 1.210.368.333 0,8623 Rp. 1.043.696.820 7 Mar-17 Rp. 1.224.939.875 0,8413 Rp. 1.030.499.332 8 Apr-17 Rp. 1.553.296.354 0,8207 Rp. 1.274.862.656 9 Mei-17 Rp. 1.548.077.770 0,8007 Rp. 1.239.589.777 10 Jun-17 Rp. 1.547.199.687 0,7812 Rp. 1.208.669.923 11 Jul-17 Rp. 1.549.302.354 0,7621 Rp. 1.180.792.705
No Bulan / Tahun Cash Out
1 (P/F, i, n)
2 PWC
3 = 1 x 2 12 Agust-17 Rp. 1.210.716.208 0,7436 Rp. 900.235.161 13 Sept-17 Rp. 1.205.497.875 0,7254 Rp. 874.492.721
14 Okt-17 Rp. 1.116.671.760 0,7077 Rp. 790.298.973
15 Nop-17 Rp. 1.104.132.427 0,6905 Rp. 762.365.411
16 Des-17 Rp. 754.070.303 0,6736 Rp. 507.960.558
17 Jan-18 Rp. 740.833.448 0,6572 Rp. 486.904.940
18 Feb-18 Rp. 514.810.333 0,6412 Rp. 330.078.836
19 Mar-18 Rp. 513.836.875 0,6255 Rp. 321.419.207
20 Apr-18 Rp. 506.266.667 0,6103 Rp. 308.959.836
21 Mei-18 Rp. 499.711.833 0,5954 Rp. 297.521.572
22 Jun-18 Rp. 497.325.000 0,5809 Rp. 288.878.522
23 Jul-18 Rp. 492.126.667 0,5667 Rp. 278.886.823
24 Agust-18 Rp. 486.950.458 0,5529 Rp. 269.222.907
25 Sept-18 Rp. 481.774.250 0,5394 Rp. 259.864.497
26 Okt-18 Rp. 58.850.000 0,5262 Rp. 30.968.913
27 Nov-18 Rp. 58.657.250 0,5134 Rp. 30.114.616
28 Des-18 Rp. 58.464.500 0,5009 Rp. 29.283.569
Total Rp. 28.922.440.640 Rp. 23.296.565.173
Sumber : Hasil Analisis (2017)
Dari Tabel 4.34 dan Tabel 4.39 diketahui nilai PWB total dan PWC total dengan suku bunga 30% per tahun saat pendapatan tetap dan biaya naik 20%
sebesar Rp.26.037.799.744,00 dan Rp23.296.565.173,00. Perhitungan NPV sebagai berikut :
NPV = Rp.26.037.799.744,00 - Rp23.296.565.173,00 = Rp2.741.234.571,00.
Dari perhitungan NPV dengan suku bunga 30% per tahun saat kondisi pendapatan tetap dan biaya naik 20% didapat nilai NPV positif. Sehingga IRR berada diatas suku bunga 30% per tahun.
- Percobaan dengan suku bunga 45% per tahun
Pada percobaan ini akan dihitung nilai NPV saat pendapatan tetap dan biaya naik 20% dengan menggunakan suku bunga 45% per tahun. Untuk menghitung nilai NPV diperlukan data PWB dan PWC. Karena pada asumsi ini pendapatan tetap, maka PWB sama dengan PWB saat kondisi normal.
Sehingga perhitungan PWB dapat dilihat pada Tabel 4.36. Selanjutnya dihitung nilai PWC menggunakan Persamaan 2.18. Perhitungan PWC dapat dilihat pada Tabel 4.40.
Tabel 4.40 Perhitungan PWC dengan suku bunga 45% per tahun saat kondisi biaya naik 20%
No Bulan / Tahun Cash Out
1 (P/F, i, n)
2 PWC
3 = 1 x 2
0 Tahap Awal Rp. 100.000.000 1 Rp. 100.000.000
1 Sept-16 Rp. 5.497.000.000 0,9639 Rp. 5.298.313.253 2 Okt-16 Rp. 1.150.795.229 0,9290 Rp. 1.069.108.646
3 Nop-16 Rp. 887.444.896 0,8954 Rp. 794.652.181
4 Des-16 Rp. 1.214.135.000 0,8631 Rp. 1.047.887.252 5 Jan-17 Rp. 1.209.135.291 0,8319 Rp. 1.005.852.663
6 Feb-17 Rp. 1.210.368.333 0,8018 Rp. 970.485.208
7 Mar-17 Rp. 1.224.939.875 0,7728 Rp. 946.668.736
8 Apr-17 Rp. 1.553.296.354 0,7449 Rp. 1.157.042.948 9 Mei-17 Rp. 1.548.077.770 0,7180 Rp. 1.111.475.326 10 Jun-17 Rp. 1.547.199.687 0,6920 Rp. 1.070.693.867 11 Jul-17 Rp. 1.549.302.354 0,6670 Rp. 1.033.396.583 12 Agust-17 Rp. 1.210.716.208 0,6429 Rp. 778.368.213 13 Sept-17 Rp. 1.205.497.875 0,6197 Rp. 747.000.821
14 Okt-17 Rp. 1.116.671.760 0,5973 Rp. 666.948.128
15 Nop-17 Rp. 1.104.132.427 0,5757 Rp. 635.622.971
16 Des-17 Rp. 754.070.303 0,5549 Rp. 418.410.092
17 Jan-18 Rp. 740.833.448 0,5348 Rp. 396.234.330
18 Feb-18 Rp. 514.810.333 0,5155 Rp. 265.375.826
19 Mar-18 Rp. 513.836.875 0,4969 Rp. 255.300.265
20 Apr-18 Rp. 506.266.667 0,4789 Rp. 242.447.230
21 Mei-18 Rp. 499.711.833 0,4616 Rp. 230.658.477
22 Jun-18 Rp. 497.325.000 0,4449 Rp. 221.259.524
23 Jul-18 Rp. 492.126.667 0,4288 Rp. 211.033.050
24 Agust-18 Rp. 486.950.458 0,4133 Rp. 201.265.923
25 Sept-18 Rp. 481.774.250 0,3984 Rp. 191.929.154
26 Okt-18 Rp. 58.850.000 0,3840 Rp. 22.597.257
27 Nov-18 Rp. 58.657.250 0,3701 Rp. 21.709.152
28 Des-18 Rp. 58.464.500 0,3567 Rp. 20.855.725
Total Rp. 28.922.440.640 Rp. 21.132.592.800
Sumber : Hasil Analisis (2017)
Dari Tabel 4.36 dan Tabel 4.40 diketahui nilai PWB total dan PWC total dengan suku bunga 45% per tahun saat pendapatan tetap dan biaya naik 20%
sebesar Rp.23.633.880.406,00 dan Rp21.132.592.800,00. Perhitungan NPV sebagai berikut :
NPV = Rp.23.633.880.406,00 - Rp21.132.592.800,00 = Rp2.501.287.606,00.
Dari perhitungan NPV dengan suku bunga 45% per tahun saat kondisi pendapatan tetap dan biaya naik 20% didapat nilai NPV positif. Sehingga IRR berada diatas suku bunga 45% per tahun. Karena suku bunga yang dicoba yaitu 45% per tahun lebih besar dari nilai MARR sebesar 20% per
tahun, maka dipastikan nilai IRR lebih besar dari nilai MARR. Sehingga proyek menguntungkan/layak dilaksanakan.