PDF Ni Luh Putu Wiagustini - Unud

(1)

(2)

MANAJEMEN

KEUANGAN

(3)

Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 19 Tahun 2002 Tentang Hak Cipta Lingkup Hak Cipta

Pasal 2

1. Hak Cipta merupakan hak eksklusif bagi Pencipta atau Pemegang Hak Cipta untuk mengumumkan atau memperbanyak Ciptaannya, yang timbul secara otomatis setelah suatu ciptaan dilahirkan tanpa mengurangi pembatasan menurut peraturan perundang-undangan yang berlaku.

Ketentuan Pidana Pasal 72

1. Barang siapa dengan sengaja melanggar dan tanpa hak melakukan perbuatan sebagaimana dimaksud dalam Pasal 2 Ayat (1) atau Pasal 49 Ayat (1) dan Ayat (2) dipidana dengan penjara masing-masing paling singkat 1 (satu) bulan dan/atau denda paling sedikit Rp 1.000.000,00 (satu juta rupiah), atau pidana penjara paling lama 7 (tujuh) tahun dan/atau denda paling banyak Rp 5.000.000,00 (lima juta rupiah).

2. Barang siapa dengan sengaja menyiarkan, memamerkan, mengedarkan atau menjual kepada umum suatu ciptaan atau barang hasil pelanggaran hak cipta atau hak terbit sebagai dimaksud pada Ayat (1) dipidana dengan pidana penjara paling lama 5 (lima) tahun dan/atau denda paling banyak Rp.

500.000.000,00 (lima ratus juta rupiah).

(4)

UDAYANA UNIVERSITY PRESS 2014

NI LUH PUTU WIAGUSTINI

MANAJEMEN

KEUANGAN

(5)

Hak Cipta pada Penulis.

Hak Cipta Dilindungi Undang-Undang :

Dilarang mengutip atau memperbanyak sebagian atau seluruh isi buku ini tanpa izin tertulis dari penerbit.

Penulis:

Ni Luh Putu Wiagustini Penyunting:

Jiwa Atmaja Cover & Ilustrasi:

Repro Lay Out:

I Putu Mertadana Diterbitkan oleh:

Udayana University Press Kampus Universitas Udayana Denpasar

Email: [email protected] htt p://penerbit.unud.ac.id Cetakan Pertama:

2014, xvi + 396 hlm. 15,5 x 23 cm ISBN: 978-602-8566-82-7

MANAJEMEN

KEUANGAN

(6)

Buat Anak-anakku

Indra, Andika & Imas

(7)

(8)

S

egala puji dan syukur dipanjatkan atas kehadirat Ida Sang Hyang Widhi Wasa/ Tuhan Yang Maha Esa, atas kasih dan rahmat-Nya akhirnya akhirnya Buku Dasar_Dasar Manajemen Keuangan Edisi Revisi yang menjadi

“MANAJEMEN KEUANGAN” dapat terselesaikan. Buku ini disusun dimaksudkan untuk melengkapi buku teori manajemen keuangan yang sudah ada.

Buku ini ditujukan terutama bagi mahasiswa yang belajar Manajemen Keuangan, dan tidak tertutup kemungkinan bagi para praktisi untuk menggunakan buku ini sebagai alat bantu dalam mempelajari Manajemen Keuangan secara mandiri. Dalam hal ini para pemakai seharusnya tidak hanya menghafal konsep-konsep Manajemen Keuangan, tetapi belajar menggunakan pendekatan keuangan dalam menyelesaikan permasalahan keuangan dalam prakteknya, khsusnya di dunia bisnis.

Pembahasan buku ini dikelompokkan menjadi tujuh bagian dalam sembilan belas bab. Bagian Pertama membahas tentang manajemen keuangan dan tujuan manajemen keuangan serta pasar uang dan pasar modal; Bagian kedua membahas tentang analisis kinerja keuangan yang meliputi analisis laporan keuangan, analisis sumber dan penggunaan dana, analisis rasio keuangan, serta analisis market value added (MVA) dan economic value added (EVA); Bagian ketiga, membahas tentang manajemen modal kerja yang terdiri dari manajemen kas dan surat berharga, manajemen piutang dagang dan manajemen persediaan;

Bagian keempat, menguraikan tentang keputusan investasi

PRAKATA

(9)

yang meliputi nilai waktu uang dan penganggaran perusahaan;

Bagian keempat, membicarakan keputusan pendanaan yang terdiri dari sumber dana perusahaan dan biaya modal; Bagian kelima membicarakan kebĳ akan dividen; Bagian ketujuh membicarakan topik-topik khusus yang terdiri dari merjer dan akuisisi; restrukturisasi, reorganisasi dan likuidasi; manajemen keuangan bisnis nonlaba; dan manajemen keuangan perusahaan multinasional.

Ucapan terima kasih secara khusus diperuntukan kepada Putu Santi Suryantini,SE, MM, sebagai editor; kepada semua pihak yang telah mendorong penulisan buku ini; dan terakhir untuk yang tercinta anak-anakku : Indra, Andika dan Imas yang selalu memberikan dorongan, dan inspirasi dalam proses penulisan buku ini.

Penulis menyadari buku ini masih banyak kekurangannya.

Oleh karena itu, kritik dan masukan yang bersifat membangun silahkan dilayangkan ke [email protected]. Semoga buku ini bisa memberikan manfaat. Terima kasih.

Denpasar, Juli 2013 Ni Luh Putu Wiagustini

(10)

PRAKATA ... vii

BAGIAN I KONSEP DASAR BAB 1 MANAJEMEN KEUANGAN DAN TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN ... 3

1.1 Pendahuluan ... 4

1.2 Pengertian Manajemen Keuangan ... 5

1.3 Keputusan Manajemen Keuangan ... 6

1.4 Tujuan Manajemen Keuangan ... 9

1.5 Keuangan Perusahaan ... 12

1.6 Hubungan Manajemen Keuangan dengan Ilmu yang Lain ... 13

1.7 Evolusi Manajemen Keuangan ... 15

1.8 Penutup ... 17

1.9 Pertanyaan Untuk Diskusi ... 18

BAB 2 PASAR UANG DAN PASAR MODAL ... 22

2.2 Pasar Keuangan ... 23

2.3 Jenis-Jenis Pasar Keuangan ... 23

2.3.1 Pasar Uang ... 24

2.3.2 Pasar Modal ... 25

2.4 Persamaan dan Perbedaan Pasar Uang dan Pasar Modal ... 27

2.5 Peranan Pasar Modal ... 27

DAFTAR ISI

(11)

2.5.1 Peranan Pasar Modal dari

Aspek Mikro ... 27

2.5.2 Peranan Pasar Modal dari Aspek Makro ... 30

2.6 Jenis-Jenis Pasar Modal ... 32

2.7 Penutup ... 35

BAGIAN II ANALISIS KINERJA KEUANGAN BAB 3 ANALISIS LAPORAN KEUANGAN ... 41

3.2 Laporan Keuangan Pokok ... 42

3.3 Analisis Persentase Per Komponen ... 45

3.4 Analisis Perbandingan Laporan Keuangan ... 49

3.5 Analisis Indeks ... 53

3.6 Penutup ... 61

3.7 Pertanyaan dan Soal ... 62

BAB 4 ANALISIS SUMBER DAN PENGGUNAAN DANA ... 65

4.2 Laporan Sumber dan Penggunaan Kas ... 67

4.3 Laporan Sumber dan Penggunaan Modal Kerja ... 74

4.4 Penutup ... 77

BAB 5 ANALISIS RASIO KEUANGAN ... 83

5.2 Analisis Rasio Keuangan ... 84

5.3 Pengelompokan Rasio Keuangan ... 87

5.4 Analisis Dan Interpretasi Rasio Keuangan ... 94

5.4.1 Aspek Likuiditas ... 94

5.4.2 Aspek Aktivitas Usaha ... 94

5.4.3 Aspek Solvabilitas ... 95

(12)

5.4.4 Aspek Rentabilitas ... 95

5.5 Kegunaan Analisis Rasio Keuangan ... 96

5.6 Kekutan dan Kelemahan Analisis Rasio Rasio Keuangan... 97

5.7 Penutup ... 98

BAB 6 ANALISIS MARKET VALUE ADDED (MVA) DAN ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) ... 105

6.2 Market Value Added (MVA) ... 107

6.3 Economic Value Added (EVA) ... 108

6.4 Penutup ... 114

BAGIAN III MANAJEMEN MODAL KERJA BAB 7 MODAL KERJA ... 119

7.2 Pengertian dan Klasifi kasi Modal Kerja ... 120

7.3 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Besarnya Modal Kerja ... 123

7.4 Bagaimana Modal Kerja Dipenuhi ... 123

7.5 Penentuan Besarnya Modal Kerja ... 128

7.6 Penutup ... 132

BAB 8 MANAJEMEN KAS DAN SURAT BERHARGA ... 137

8.2 Risikodan Kuntungan Mempertahankan Kas ... 139

8.3 Anggaran Kas (Budget Cash) ... 140

8.4 Penentuan Kas Optimal ... 141

8.4.1 Model Persediaan (Model Boumel) ... 141

8.4 .2 Model Stokastik (Miller Orr) ... 146

(13)

8.5 Penutup ... 147

BAB 9 MANAJEMEN PIUTANG DAGANG ... 153

9.2 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Besarnya Investasi pada Piutang Dagang ... 155

9.3 Standar Kredit ... 156

9.4 Persyaratan Kredit ... 157

9.5 Memperkecil Risiko Piutang ... 160

9.6 Penutup ... 161

BAB 10 MANAJEMEN PERSEDIAAN ... 163

10.2 Akuntansi Persediaan ... 169

10.3 Economic Order Quantity (EOQ) ... 170

10.4 Reorder Point (ROP) ... 175

10.6 Potongan Harga ... 178

10.6 Pengendalian Sistem Persediaan ... 180

10.7 Penutup ... 181

BAGIAN IV KEPUTUSAN INVESTASI BAB 11 NILAI WAKTU UANG DAN KONSEP DASAR PENILAIAN ... 187

11.2 Nilai Masa yang Akan Datang ... 190

11.3 Nilai Sekarang ... 192

11.4 Anuitas ... 193

11.4.1 Nilai Masa yang Akan Datang Suatu Anuitas ... 193

11.4.2 Nilai Sekarang Suatu Anuitas ... 195

(14)

11.5 Penutup ... 196

BAB 12 PENGGANGGARAN PERUSAHAAN ... 199

12.2 Alternatif Investasi... 201

12.3 Menaksir Aliran Kas ... 201

12.3.1 Aliran Kas Permulaan ... 203

12.3.2 Aliran Kas Operasional ... 203

12.3.3 Aliran Kas pada Akhir Umur Investasi ... 208

12.4 Metode Penilaian Profi tabilitas Investasi ... 212

12.4.1 Metode Payback Periode ... 212

12.4.2 Metode Net Present Value (NPV) ... 212

12.4.3 Metode Profi tability Of Index (PI) ... 213

12.4.4 Metode Internal Rate Of Return (IRR) ... 214

12.5 Perbandingan Metode Penilaian ... 217

12.5.1 Perbandingan NPV dengan PI ... 217

12.5.2 Perbandingan NPV dengan IRR ... 219

12.6 Penutup ... 227

BAGIAN V KEPUTUSAN PENDANAAN BAB 13 SUMBER DANA PERUSAHAAN ... 233

13.2 Sumber Dana Menurut Asalnya ... 234

13.2.1 Sumber Intern ... 234

13.2.2 Sumber Extern ... 235

13.3 Sumber Dana Menurut Menurut Jangka Waktu ... 241

13.3.1 Sumber Dana Jangka Pendek ... 241

13.3.2 Sumber Dana Jangka Menengah ... 243

13.3.3 Sumber Dana Jangka Panjang ... 248

13.4 Pendekatan Praktis dalam Pemilihan Sumber Pendanaan Perusahaan ... 251

(15)

13.4.1 Analisis Rentabilitas Ekonomi dan Rentabilitas

Modal Sendiri ... 251

13.4.2 Analisis dari Sisi Likuiditas ... 253

13.4.3 Analisis Aliran Kas ... 255

13.5 Penutup ... 256

BAB 14 BIAYA MODAL ... 261

14.2 Biaya Modal Individual ... 262

14.2.1 Biaya Modal yang Berasal dari Hutang Jangka Pendek ... 262

14.2.2 Biaya Modal yang Berasal dari Hutang Jangka Panjang ... 265

14.2.3 Biaya Modal yang Berasal dari Saham Preferen ... 267

14.2.4 Biaya Modal yang Berasal dari Laba Ditahan.... 268

14.2.5 Biaya Modal yang Berasal dariEmisi Saham Baru ... 269

14.3 Biaya Modal Secara Keseluruhan ... 270

14.6 Penutup ... 277

BAGIAN VI KEBĲ AKAN DIVIDEN BAB 15 KEBĲ AKAN DIVIDEN ... 285

15.2 Prosedur Pembayaran Dividen ... 287

15.3 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebĳ akan Dividen ... 288

15.4 Dana Yang Bisa Dibagikkan Sebagai Dividen ... 289

15.5 Jenis-Jenis Pembayaran Dividen ... 291

15.6 Teori Kebĳ akan Dividen ... 294

15.6. 1 Dividen Tidak Relevan ... 296

(16)

15.6. 2 Birt-in-the Hand Theory ... 296

15.6. 3 Tax Diﬀ rential Theory ... 296

15.7 Information Content Hypotesis ... 297

15.8 Clintile Eﬀ ect ... 298

15.9 Stock Dividen dan Stock Split ... 299

15.10 Repurchase of Dividend ... 302

15.11 Kebĳ akan Dividen dalam Praktek ... 305

15.12 Penutup ... 306

BAGIAN VII TOPIK-TOPIK KHUSUS BAB 16 MERJER DAN AKUISISI... 315

16.2 Motif Merjer dan Akuisisi ... 316

16.3 Jenis Merjer dan Akuisisi ... 319

16.4 Taktik Perusahaan Mempertahankan Diri dari Merjer dan Akuisisi ... 320

16.5 Menaksir Biaya Akuisisi ... 321

16.6 Penutup ... 326

BAB 17 RESTRUKTURISASI, REORGANISASI DAN LIKUIDASI ... 331

17.2 Restrukturisasi... 334

17.3 Reorganisasi ... 336

17.4 Likuidasi ... 339

17.5 Penutup ... 342

17.6 Pertanyaan untuk Diskusi ... 344

BAB 18 MANAJEMEN KEUANGAN UNTUK BISNIS NONLABA ... 345

(17)

18.2 Perbedaan Bisnis Laba Dengan Bisnis Nonlaba ... 347

18.3 Penganggaran Modal Bisnis Nonlaba ... 349

18.4 Keputusan Pendanaan Bisnis Nonlaba ... 350

18.5 Estimasi Biaya Modal Bisnis Nonlaba ... 351

18.6 Penutup ... 353

BAB 19 MANAJEMEN KEUANGAN PERUSAHAAN MULTINATIONAL ... 355

19.2 Motivasi Perusahaan Melakukan Go Internasional ... 356

19.3 Pebedaan Manajemen Keuangan Perusahaan Multinational Dengan Manajemen Keuangan Domestik ... 358

19.4 Exchange Rate ... 360

19.5 Perdagangan Foreign Exchange ... 361

19.6 Pasar Modal Internasional ... 363

19.7 Penganggaran Modal Perusahaan Multinational ... 365

19.8 Manajemen Modal Kerja Perusahaan Multinational ... 368

19.9 Penutup ... 370

DAFTAR REFERENSI ... 373

LAMPIRAN ... 375

(18)

(19)