• Tidak ada hasil yang ditemukan

penggunaan leverage: struktur modal dan struktur keuangan

N/A
N/A
Info
Unduh - Bebas
Protected

Academic year: 2024

Membagikan "penggunaan leverage: struktur modal dan struktur keuangan"

Copied!
17
0
0

Memuat.... (Lihat teks lengkap sekarang)

Unduh sekarang ( 17 Halaman )

Teks penuh

(1)

PENGGUNAAN LEVERAGE:

STRUKTUR MODAL STRUKTUR KEUANGAN DAN

Dosen Pengampu: Ida Setya Dwi Jayanti, S.E., M.M.

(2)

LEVERAGE

Timbul karena perusahaan dalam operasinya menggunakan aktiva dan sumber dana yang

menimbulkan beban tetap bagi perusahaan

(3)

OPERATING LEVERAGE

FINANCIAL LEVERAGE

Penggunaan dana dengan beban tetap

Penggunaan aktiva yang menimbulkan beban tetap

(4)

FINANCIAL LEVERAGE

FINANCIAL STRUCTURE

Menunjukkan bagaimana perusahaan membelanjai aktivanya

CAPITAL STRUCTURE

Bagian dari struktur keuangan yang hanya menyangkut pembelanjaan

yang sifatnya permanen atau jangka panjang

(5)

ALTERNATIF STRUKTUR KEUANGAN

Struktur I (D/E = 0% atau D/TA = 0%)

Total utang Rp0

Saham biasa Rp10.000 Total aktiva Rp10.000 Total pasiva Rp10.000 Struktur II (D/E = 25% atau D/TA = 20%)

Total utang Rp2.000 Saham biasa Rp8.000 Total aktiva Rp10.000 Total pasiva Rp10.000 Struktur III (D/E = 100% atau D/TA = 50%)

Total utang Rp5.000 Saham biasa Rp5.000 Total aktiva Rp10.000 Total pasiva Rp10.000 Struktur IV (D/E = 400% atau D/TA = 80%)

Total utang Rp8.000 Saham biasa Rp2.000 Total aktiva Rp10.000 Total pasiva Rp10.000

(6)

OPERATING LEVERAGE (OL)

Keterangan:

C = Contribution margin(Sales– Variable Cost) X = EBIT

DOL = %ΔEBIT

%ΔSales atau C X

(7)

PT ALFA mempunyai informasi keuangan sebagai berikut. Harga jual produknya Rp2.000/unit, biaya tetap Rp20.000.000, dan biaya variabel = Rp1.500/unit. Pada tahun 2019 volume

penjualan 100.000 unit dan tahun 2020 sebanyak 120.000 unit.

Laba = P × Q − FC + VC × Q

Laba 2019 = Rp2.000 × 100.000 − Rp20.000.000 + Rp1.500 × 100.000

= Rp200.000.000 − Rp170.000.000

= Rp30.000.000

Laba 2020 = Rp2.000 × 120.000 − Rp20.000.000 + Rp1.500 × 120.000

= Rp240.000.000 − Rp200.000.000

= Rp40.000.000

𝐷𝑂𝐿 2020 = 𝑅𝑝40.000.000 − 𝑅𝑝30.000.000 /𝑅𝑝30.000.000 × 100%

𝑅𝑝240.000.000 − 𝑅𝑝200.000.000 /𝑅𝑝200.000.000 × 100% = 33%

20%= 1,65

(8)

PT BETA mempunyai informasi keuangan sebagai berikut. Harga jual produknya Rp2.000/unit, biaya tetap Rp60.000.000, dan biaya variabel = Rp1.000/unit. Pada tahun 2019 volume

penjualan 100.000 unit dan tahun 2020 sebanyak 120.000 unit.

Laba = P × Q − FC + VC × Q

Laba 2019 = Rp2.000 × 100.000 − Rp60.000.000 + Rp1.000 × 100.000

= Rp200.000.000 − Rp160.000.000

= Rp40.000.000

Laba 2020 = Rp2.000 × 120.000 − Rp60.000.000 + Rp1.000 × 120.000

= Rp240.000.000 − Rp180.000.000

= Rp60.000.000

𝐷𝑂𝐿 2020 = 𝑅𝑝60.000.000 − 𝑅𝑝40.000.000 /𝑅𝑝40.000.000 × 100%

𝑅𝑝240.000.000 − 𝑅𝑝200.000.000 /𝑅𝑝200.000.000 × 100% = 50%

20%= 2,5

(9)

FINANCIAL LEVERAGE

Keterangan:

r × D= bunga yang dibayar DFL = %ΔEAT

%ΔEBIT atau EBIT EBIT − r × D

(10)

COMBINATION LEVERAGE (CL)

atau DCL = %ΔEBIT

%ΔSales× %ΔEAT

%ΔEBIT

DCL = DOL × DFL

(11)

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR KEUANGAN

1. Tingkat pertumbuhan penjualan 2. Stabilitas penjualan

3. Karakteristik industri 4. Struktur aktiva

5. Sikap manajemen perusahaan 6. Sikap pemberi pinjaman

(12)

STRUKTUR MODAL DALAM PRAKTIK

Perusahaan BROMO mempunyai modal Rp10 juta, seluruhnya berupa saham biasa.

Perusahaan sekarang ingin mengadakan ekspansi yang membutuhkan dana Rp5 juta.

Alternatif pemenuhan kebutuhan dana tersebut adalah:

1. Seluruhnya dibelanjai dengan saham biasa 2. Seluruhnya dibelanjai dengan utang (12%)

3. Seluruhnya dibelanjai dengan saham preferen (11%)

Besarnya EBIT tiap tahun Rp2 juta, pajak pendapatan perusahaan 50%, dan jumlah saham yang beredar sekarang 200.000 lembar. Saham biasa dijual dengan harga Rp50 per lembar. Pihak manajemen ingin mengetahui berapa besar EPS pada berbagai

alternatif pembelanjaan jika EBIT setelah ekspansi sebesar Rp2,4 juta.

(13)

Perhitungan EPS pada tiga alternatif pembelanjaan

Keterangan All

Common Stock All Debt All

Prefered Stock

EBIT Rp 2.400.000 Rp 2.400.000 Rp 2.400.000

Interest Rp - Rp 600.000 Rp -

EBT Rp 2.400.000 Rp 1.800.000 Rp 2.400.000

Taxes Rp 1.200.000 Rp 900.000 Rp 1.200.000

EAT atau NI Rp 1.200.000 Rp 900.000 Rp 1.200.000 Prefered Dividend Rp - Rp - Rp 550.000 Earning available to

common stock holders Rp 1.200.000 Rp 900.000 Rp 650.000 Number of share Rp 300.000 Rp 200.000 Rp 200.000 EPS Rp 4 Rp 4,5 Rp 3,25

ANALISIS EBIT-EPS

(14)

Secara matematis, EBIT* dapat dihitung dengan rumus:

Keterangan:

EBIT∗ = EBIT pada titik BEP antara dua alternatif pembayaran

C1, C2 = biaya bunga atau dividen saham preferen setiap tahun sebelum pajak t = tarif pajak pendapatan perusahaan

S1, S2 = jumlah saham biasa yang beredar pada alternatif 1 dan 2

ANALISIS EBIT-EPS

EBIT∗ − C1 1 − t

S1 = EBIT∗ − C2 1 − t S2

(15)

EBIT∗ − C1 1 − t

S1 = EBIT∗ − C2 1 − t S2

EBIT∗ − 0 1 − 0,5

300.000 = EBIT∗− 600.000 1 − 0,5 200.000

50.000 EBIT∗ = 90.000.000.000 iiiiii EBIT∗ = Rp1.800.000

Jika EBIT lebih kecil dari Rp1.800.000, maka alternatif yang paling baik adalah pembelanjaan seluruhnya dengan saham biasa.

Jika EBIT lebih besar dari Rp1.800.000, maka alternatif yang paling baik adalah pembelanjaan seluruhnya dengan utang.

ANALISIS EBIT-EPS

(16)

ANALISIS BEP DARI TIGA ALTERNATIF PEMBELANJAAN

(17)

THANK YOU

Referensi

Unduh sekarang ( PDF - 17 Halaman - 651.55 KB )

Dokumen terkait

ANALISIS PENGARUH FIRM SIZE, ASSET STRUCTURE, DAN PROFITABILITY TERHADAP STRUKTUR MODAL (Studi Kasus Pada Perusahaan Food and Beverages dan Transportation yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2007 – 2011).

Pengaruh Pertumbuhan penjualan, profitabilitas, struktur aktiva, operating leverage, pertumbuhan aktiva dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan

PENGARUH FINANCIAL LEVERAGE

perusahaan berharap dana dengan beban tetap yang digunakan dapat menghasilkan leverage yang menguntungkan, yang berarti bahwa pendapatan yang diterima dari penggunaan

Pengaruh Degree of Financial Leverage Dan Degree of Operating Leverage Terhadap Profitabilitas

Analisis Pengaruh Financial Leverage dan Operating Leverage Terhadap Profitabilitas Perusahaan ( Studi Pada Perusahaan Sektor Keuangan yang Terdaftar di Bursa

Pengaruh rasio keuangan dan pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal

Artinya operating leverage yang diproksikan dengan degree of operating leverage (DOL) secara parsial berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap struktur

MATERI 12 - ANALISIS LEVERAGE

Penggunaan dana (hutang) yang menyebabkan perusahaan harus menaggung beban tetap berupa beban bunga/ Perusahaan yang menggunakan sumber dana dengan beban tetap dikatakan

Pengaruh struktur aset, profitabilitas dan operating leverage terhadap struktur modal pada perusahaan keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode Tahun 2017- 2018

“ PengaruhATruktur Aset, Profitabilitas dan Operating Leverage Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Keuangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode

PENGARUH OPERATING LEVERAGE DAN FINANCIAL LEVERAGE PADA EPS MELALUI NET INCOME

Predictors: Constant, Financial Leverage, Operating Leverage Tabel 1 menunjukkan nilai R Square adalah 0.007, hasil ini menjelaskan kontribusi operating leverage X1 dan Financial

Pengaruh Financial Leverage Terhadap Return On Equity (ROE) Dan Earning Per Share (EPS) Pada Pt. Telekomunikasi Indonesia Tbk. Periode 2010 – 2014.

ABSTRAK Financial Leverage adalah penggunaan sumber dana yang memiliki beban tetap dengan harapan akan memberikan tambahan keuntungan yang lebih besar dari pada beban tetapnya..