HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
C. Analisis dan Interpretasi (Pembahasan)
Tabel 4.7 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R²)
Model Summaryb
a. Predictors: (Constant), ROI b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Hasil olah data dari SPSS versi 25, tahun 2022
Hasil pengujian koefisien determinasi di atas menunjukkan bahwa nilai R square adalah sebesar 0,030 yang berarti bahwa variabel independen yaitu return on investment mempengaruhi variabel dependen harga saham, yaitu sebesar 3% sementara sisanya 97% dipengaruhi oleh faktor yang lain yang tidak terdapat dalam penelitian ini.
C. Analisis dan Interpretasi (Pembahasan)
Berdasarkan hasil penyajian data terlihat bahwa Return On Investment (ROI) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan. Nilai koefisien regresi menunjukkan arah negatif atau berlawanan artinya apabila ROI naik maka harga saham perusahaan akan menurun dan sebaliknya.
Sehingga dapat disimpulkan bahwa secara parsial Return On Investment berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap Harga Saham perusahaan Maskapai Penerbangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021. Dengan demikian maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini ditolak yang berarti bahwa Return On Investment (ROI) berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap Harga Saham.
Berikut adalah tabel rangkuman hasil perhitungan ROI dan harga saham setiap perusahaan penerbangan yang menjadi objek penelitian.
1. Hasil perhitungan ROI dan Harga Saham pada perusahaan Garuda Indonesia (Persero) Tbk periode 2017-2021
Tabel 4.8 Hasil perhitungan ROI dan Harga Saham perusahaan Garuda Indonesia (Persero) Tbk.
Kode
Perusahaan Tahun Return On Investment (ROI)
Rata-Rata 0,102311632 304,6
Max 0,169716788 476
Min 0,056702927 222
Sumber: Data diolah, 2022
Berdasarkan data pada tabel di atas terlihat bahwa harga saham perusahaan dari tahun ke tahun mengalami fluktuasi. Begitu pula dengan ROI yang juga mengalami peningkatan atau penurunan sejalan dengan meningkat atau menurunnya harga saham pada perusahaan. Terlihat bahwa di tahun 2019 ROI perusahaan mengalami peningkatan drastis begitu pula dengan harga saham perusahaan yang juga mengalami peningkatan yang sangat tinggi jika dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Kemudian di tahun selanjutnya 2020 dan 2021 ROI perusahaan mengalami penurunan diikuti dengan harga saham perusahaan yang juga mengalami penurunan. Maka dapat disimpulkan bahwa harga saham perusahaan dipengaruhi oleh perubahan ROI.
Apabila ROI perusahaan meningkat maka harga sahamnya juga akan
meningkat begitu pula sebaliknya jika ROI menurun harga saham perusahaan juga mengalami penurunan.
2. Hasil perhitungan ROI dan Harga Saham pada perusahaan PT. AirAsia Indonesia Tbk periode 2017-2021
Tabel 4.9 Hasil perhitungan ROI dan Harga Saham perusahaan PT.
AirAsia Indonesia Tbk.
Kode
Perusahaan Tahun Return On Investment (ROI)
Rata-Rata 1,168516263 217,8
Max 2,567401721 282
Min 0,091320158 184
Sumber: Data diolah, 2022
Berdasarkan data pada tabel di atas terlihat bahwa ROI perusahaan dari tahun ke tahun mengalami fluktuasi. Terlihat bahwa dari tahun 2017, 2018 dan 2019 ROI perusahaan meningkat, lalu di tahun selanjutnya mengalami penurunan yang sangat drastis. Berbeda dengan harga saham perusahaan yang menunjukkan terus terjadi penurunan di setiap tahunnya. Bahkan pada tahun 2019 dan 2020 dimana ROI perusahaan mengalami penurunan yang drastis, harga saham perusahaan cenderung stabil dan tetap. Ini menunjukkan bahwa ROI pada perusahaan tidak mempengaruhi harga saham yang ditawarkan di pasar modal.
3. Hasil perhitungan ROI dan Harga Saham pada perusahaan PT. Jaya Trishindo Tbk periode 2017-2021
Tabel 4.10 Hasil perhitungan ROI dan Harga Saham perusahaan PT. Jaya Trishindo Tbk.
Kode
Perusahaan Tahun Return On Investment (ROI)
Rata-Rata 0,120609191 195
Max 0,284354817 326
Min 0,000407628 147
Sumber: Data diolah, 2022
Berdasarkan data pada tabel di atas terlihat bahwa ROI perusahaan dari tahun 2017 dan 2018 ke tahun 2019 mengalami peningkatan, namun di tahun 2020 dan 2021 terjadi penurunan. Sedangkan harga saham perusahaan dari tahun ke tahun terus mengalami peningkatan. Terlihat bahwa di tahun 2021 ROI perusahaan mengalami penurunan drastis namun harga saham perusahaan justru semakin meningkat tajam dari tahun sebelumnya. Hal ini menunjukkan bahwa peningkatan ROI perusahaan tidak mempengaruhi harga saham yang ditawarkan di pasar modal.
4. Hasil perhitungan ROI dan Harga Saham pada perusahaan PT.
Indonesia Transport & Infrastructure Tbk periode 2017-2021
Tabel 4.11 Hasil perhitungan ROI dan Harga Saham perusahaan PT.
Indonesia Transport & Infrastructure Tbk.
Kode
Perusahaan Tahun Return On Investment (ROI)
Rata-Rata 0,85465886 53
Max 3,495666282 65
Min 0,002972332 50
Sumber: Data diolah, 2022
Berdasarkan data pada tabel di atas terlihat bahwa ROI perusahaan dari tahun ke tahun terus mengalami penurunan. Berbeda dengan harga saham perusahaan yang menunjukkan konsistensi atau harga yang tetap dari tahun 2017-2020. Namun di tahun 2021 ROI perusahaan mengalami sedikit peningkatan begitu pula dengan harga saham perusahaan yang juga mengalami peningkatan. Ini menunjukkan bahwa ROI pada perusahaan tidak mempengaruhi harga saham perusahaan yang ditawarkan di pasar modal. Baik ROI meningkat ataupun menurun harga saham yang di tawarkan tidak mengalami perubahan.
Pengaruh Return On Investment (ROI) terhadap Harga Saham Berdasarkan hasil perhitungan ROI dan harga saham selama periode 2017-2021 dari keempat perusahaan penerbangan di atas, maka dapat disimpulkan bahwa ROI perusahaan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham yang di tawarkan pada Bursa Efek Indonesia. Hasil analisis menunjukkan bahwa ROI memiliki arah pengaruh yang negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan. Hasil tersebut tidak sesuai dengan hipotesis yang peneliti ajukan, dimana ROI berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Besar kecilnya ROI perusahaan tidak mempengaruhi harga saham perusahaan tersebut. Terbukti bahwa di setiap tahunnya perubahan ROI tidak sejalan dengan kenaikan dan penurunan harga saham. terlihat bahwa apabila ROI perusahaan meningkat justru harga saham akan menurun dan juga sebaliknya. Peningkatan laba perusahaan akan memberikan dampak yang positif terhadap kinerja keuangan perusahaan karena bertujuan untuk memaksimalkan nilai perusahaan yang akan direspon secara positif olen investor sehingga permintaan saham perusahaan dapat meningkat dan secara otomatis harga saham juga akan semakin meningkat. Hal ini tentu saja direspon negatif oleh para investor. Hal ini diakibatkan data-data yang diperoleh dalam penelitian ini bervariasi dan tidak baik sehingga ROI tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham perusahaan.
Jika ROI menurun maka minat investor untuk berinvestasi pada perusahaan juga akan semakin menurun dan tidak tertarik untuk membeli saham pada sektor ini berdasarkan analisis penelitian variabel
ini. Return On Investment pada perusahaan tersebut mengalami kenaikan dan penurunan, tetapi perubahan harga saham perusahaan tidak sejalan dengan peningkatan dan penurunan ROI. Sehingga hal ini menunjukkan bahwa variabel harga saham lebih banyak dipengaruhi oleh variabel lain selain variabel Return On Investment.
Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Julianto Fernando et al. (2021) yang berjudul “Pengaruh Return On Investment, Net Profit Margin, Dividen Per Share Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Penelitian tersebut menyimpulkan bahwa variabel Return On Investment tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Harga Saham. Begitu pula dengan penelitian yang dilakukan oleh Erviva Fariantin (2019) dengan judul “Analisis Pengaruh Return On Investment, Return On Equity, Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Tekstil Dan Garmen, Tbk Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia” menyimpulkan bahwa variabel Return on Invesment tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Hal ini dikarenakan pada perusahaan kurang efisien dan optimal dalam memanfaatkan aktivanya dalam kegiatan operasional perusahaan. Dari penelitian ini dapat disimpulkan bahwa ROI memang memiliki pengaruh terhadap harga saham, namun hal ini tidak dapat dijadikan acuan dalam memilih investasi sebab pengaruh ROI terhadap harga saham tidak signifikan.
Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Dian Indah Sari (2020) dengan judul “Pengaruh Quick Ratio Total Asset Turnover Dan
Return On Investment Terhadap Harga Saham Perusahaan Industri Farmasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2019”.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel Return On Investment berpengaruh signifikan dan berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan. Begitu juga dengan penelitian yang dilakukan oleh Lavenia Nuraeni Pratami (2019) dengan judul “Pengaruh Return On Investment (ROI) Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham (Survei Pada Perusahaan Jasa Sub Sektor Transportasi Yang Terdaftar Di Bei Periode 2014-2016)” hasil penelitiannya menyimpulkan bahwa secara parsial return on investment (ROI) berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan.
67 BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis dan interpretasi data mengenai Pengaruh Return On Investment terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Penerbangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021), maka hasil penelitian yang diperoleh adalah sebagai berikut.
1. Berdasarkan Uji Analisis Regresi Linear Sederhana menunjukkan arah hubungan negatif (berlawanan) antara variabel Return On Investment dengan variabel harga saham. Artinya bahwa variabel Return On Investment berpengaruh negatif terhadap Harga Saham perusahaan.
2. Berdasarkan Uji Parsial (Uji t) menunjukkan bahwa bahwa secara parsial Return On Investment tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham perusahaan.
Oleh karena itu maka dapat disimpulkan bahwa Return On Investment berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap Harga Saham Perusahaan Maskapai Penerbangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021.
B. Saran
Adapun saran yang dapat diberikan oleh peneliti adalah sebagai berikut.
1) Bagi pemegang saham ataupun calon pemegang saham (investor), perlu memahami dan menganalisis kinerja perusahaan sebelum memilih berinvestasi agar memperkecil resiko yang ada. Sebaiknya pilihlah perusahaan yang memang memiliki prospek kinerja yang bagus kedepannya.
2) Bagi perusahaan sebaiknya tetap mempertahankan kinerja keuangan perusahaan terutama dari sisi pemanfaatan aset dan pengembalian investasi atas aktiva yang digunakan. Karena hal ini menjadi indikator apakah perusahaan dalam kondisi baik atau kurang baik. Sehingga dapat menjadi acuan untuk meningkatkan kinerja perusahaan kedepannya.
3) Untuk peneliti selanjutnya sebaiknya mengambil periode penelitian yang lebih banyak agar hasil penelitian lebih relevan. Dan juga sebaiknya menggunakan variabel-variabel lain yang juga dapat mempengaruhi harga saham serta menambah jumlah objek perusahaan yang berbeda agar hasil yang diperoleh dapat menjadi acuan bagi pihak yang membutuhkan.