4 KAJIAN TEKNOLOGI DAN INVESTASI PENGOLAHAN ZIRKONIUM SILIKAT
4.3 Aspek manfaat dari aliran kas (cash flow)
Aliran kas usaha pengolahan zirkon didasarkan pada asumsi-asumsi yang telah disebutkan sebelumnya, seperti umur usaha pengolahan zirkonium silikat, peralatan (alat kantor, kendaraan dan sarana prasarana) adalah 10 dan 5 tahun dengan nilai sisa sekitar 20% dari harga beli. Dengan demikian, nilai sisa tahun ke-6 sebesar Rp 2.624.000.000,-dan tahun ke-10 sebesar Rp.2.886.430.000,-, penyusutan tahunan diperkirakan mencapai Rp. 3.766.300.000,-. Re-investasi pembelian alat baru pada tahun ke-5 sebesar Rp. 13.057.000.000,-.
Sebagaimana yang telah diuraikan di atas, bahwa besarnya biaya investasi pengolahan zirkonium silikat adalah Rp.65.539.275.000,-. Apabila modal yang dimiliki oleh pengusaha hanya 40%, sedangkan 60% sisanya diperoleh dengan meminjam ke bank.
Asumsi produksi dan harga jual adalah sebagai berikut : Tingkat produksi zirkon 7.000 ton per tahun
68 Harga jual zirkon oleh PT.DLS 1.800 US$/ton atau Rp. 17.460.000,00/ton (1
US$ = Rp 11.500,00)
Skenario pinjaman dari bank adalah 60% dari total nilai investasi yaitu sebesar Rp.39.323.565.000,- dengan bunga pinjaman sebesar 12%, lihat Tabel 4.8.
Tabel 4.8 Skenario Pinjaman Bank
Uraian 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Kredit 39.323 33.133 26.200 18.436 9.739 - Cicilan bunga - 4.718 3.976 3.144 2.212 1.168 Cicilan pokok - 6.189 6.932 7.764 8.696 9.739 Pembayaran cicilan kredit - 10.908 10.908 10.908 10.908 10.908 Berdasarkan data dan ketentuan tersebut di atas, maka aliran kas dan nilai indikator keuntungan usaha pengolahan zirkonium silikat dapat dilihat dalam Tabel 4.9.
Tabel 4.9 Nilai manfaat usaha pengolahan zirkonium silikat
Jenis kegiatan : Pengolahan zirkon
Kapasitas produksi (ton/tahun) : 7.000
Harga (Rp/ton) : 17.460.000,00
Masa operasional (tahun) :
10
Teknologi : pengolahan
Prakiraan investasi (Rp.) : 65.539.275.000
Alternatif investasi
Kriteria penilaian Alternatif 1 Alternatif 2
Permodalan : 100%
Milik sendiri
60% milik sendiri 40% pinjaman Indikator ekonomi
Net Present Value (DF=10%) (Rp) : 52.113.691.428,57 66.687.433.078,99 Net Present Value (DF=28%) (Rp) : -6.918.706.588,54 -281.574.465,73
Profitability Index (discount
faktor = 10%) (Rp) : 1,61 1,61
69 Kriteria Penilaian :
Dengan menggunakan modal 100 % milik sendiri, peluang usaha jenis bahan galian tersebut terlihat layak untuk diusahakan yaitu dengan mendapatkan IRR sebesar 25,86 % per tahun.
Jika memakai modal sendiri 40 % dan modal pinjaman 60 % juga layak untuk diusahakan yaitu dengan mendapatkan IRR sebesar 27,89 % per tahun.
Apabila pada saat ini tingkat suku bunga pinjaman sekitar 10 % per tahun atau tingkat suku bunga simpanan deposito sekitar 7,5 % per tahun, maka baik investasi memakai 100% modal sendiri, modal gabungan antara modal sendiri 40% dan modal pinjaman 60 % masih layak untuk diusahakan.
Kelayakan investasi dari usaha pengolahan zirkon dilihat melalui tiga kriteria utama, yakni Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR) dan Payback
Periode (PP). Apabila nilai NPV yang diperoleh lebih besar dari nol (NPV > 0), IRR
lebih besar dari discount rate (IRR ≥ 10 %) dan PP lebih kecil dari umur usaha (PP < 10 tahun) maka usaha pengolahan zirkon dikatakan layak untuk dijalankan. Berdasarkan perhitungan kriteria investasi yang dilakukan dengan umur usaha 10 tahun, hasil perhitungannya didapat pengembalian modal pada 3 tahun 9 bulan.
Manfaat bersih atau keuntungan (NPV) yang diperoleh dari usaha pengolahan zirkonium silikat adalah sebesar Rp. 67.678.174.942,02 adalah lebih besar dari 0, artinya bahwa usaha pengolahan zirkonium silikat ini layak untuk dijalankan. Sedangkan tingkat pengembalian (IRR) dari investasi yang ditanamkan pada usaha ini sebesar 10% adalah sama dengan faktor diskonto (10%) dan usaha pengolahan zirkon sebesar 27,89% lebih besar dari faktor diskonto (10%). Dari sisi IRR, usaha pengolahan zirkonium silikat berada pada batas tingkat kelayakan yang artinya dapat dilaksanakan atau tidak dilaksanakan. Dalam hal ini, usaha pengolahan zirkonium silikat cukup layak untuk dilaksanakan.
Jumlah biaya investasi yang ditanamkan untuk usaha ini dapat dikembalikan masing-masing dalam jangka 3 tahun 9 bulan (PP) sejak masa operasional yang telah ditetapkan yaitu 10 tahun, sehingga dapat disimpulkan bahwa usaha ini layak dijalankan. Angka-angka indikator keuntungan tersebut di atas menunjukkan bahwa
70 usaha pengolahan zirkonium silikat layak untuk diusahakan, karena nilai IRR di atas suku bunga pinjaman, PP di bawah umur proyek dan NPV positif.
Untuk tingkat perubahan harga jual hingga 10%, usaha ini masih memberikan keuntungan bagi investor, demikian pula apabila terjadi kenaikan pada komponen biaya operasional sebesar 10% (Tabel 4.10).
Tabel 4.10 Kemungkinan terjadi penurunan harga dan biaya operasional naik 10%
Perhitungan Jika harga jual turun 10 % 1)
Jika biaya operasional naik 10% 2)
Net Present Value (DF = 10 %) Rp 17.555.878.041,31 Rp 40.346.872.690,78
Profitability Index (DF = 10 %) 1,45 1,46
Intrnal Rate Of Return (IRR) 16,95 % 22,56 %
PP 6 tahun 1 bulan 4 tahun 7 bulan
2) Pengolahan pasir zirkon berkadar kurang dari 40% menjadi
zirkonium silikat
Di bawah ini adalah data mengenai biaya yang diperlukan untuk mengolah pasir zirkon kadar 40% menjadi zirkonium silikat, data tersebut diperoleh dari salah satu perusahaan di Provinsi Jawa Barat. Pabrik ini memiliki kapasitas produksi 7.000 ton per tahun, biaya investasi pendahuluan diperlukan sekitar Rp.25,29 miliar. Rincian biaya investasi dapat dilihat dalam Tabel 4.11 di bawah ini.
Tabel 4.11 Biaya investasi pendahuluan pada pengolahan pasir zirkon dari 40% menjadi zirkonium silikat
No. Modal tetap Harga satuan (Rp.)
1 Perijinan, konsultan dan lain-lain. 2.173.000.000 Tahap Development
2 Sewa pabrik, kantor dan kawasan 10.000.000.000 3 Peralatan kantor, mebelair dan lain-lain. 750.000.000 Peralatan Utama
4 Mesin jig spiral (1 unit) 50.000.000
5 Meja goyang (10 unit) 1.200.000.000
6 Magnetic separator (4 unit) 800.000.000
71 8 Tabung ball mill (tromol) (3 unit) 2.400.000.000
9 Filter press (4 unit) 600.000.000
10 Powder dryer (2 unit) 800.000.000
11 Sand dryer (1 unit) 750.000.000
Peralatan Pendukung
12 Ayakan (4 unit) 360.000.000
13 Timbangan (2 unit) 60.000.000
14 Mesin packing (1 unit) 180.000.000
15 Forklift (4 unit) 1.400.000.000
16 Truk (5 buah) 2.250.000.000
17 Kendaraan roda 4 (3 unit) 750.000.000
18 Kendaraan roda 2 (4 unit) 70.000.000
Jumlah 25.293.000.000
Perusahaan ini membeli bahan baku pasir zirkon dengan kadar 40%, dari perusahaan tambang seharga US$ 490 per ton, untuk menghasilkan 7000 ton pasir zirkon kadar 65% per tahun diperlukan bahan baku sebanyak 10.800 ton per tahun dengan kata lain terjadi penyusutan sekitar 70% dari umpan bahan baku. Sedangkan kebutuhan bola penggerus (ball mill) sebanyak 1.050 ton per tahun atau sekitar 15% dari umpan bahan baku pasir zirkon kadar 65%, ball mill tersebut dibeli dengan harga 1.300 US$/ton serta rincian biaya lainnya dapat dilihat dalam Tabel 4.12.
Tabel 4.12 Biaya yang diperlukan untuk bahan-bahan per tahun (Rp.)
Jenis biaya Nilai (Rp.)
- Bahan baku pasir zirkon kadar 40% 74.382.000.000
- Bola penggerus 5.980.000.000 - Kemasan/kantong 1.176.000.000 - Solar 408.000.000 - Batubara 204.000.000 - Listrik 3.780.000.000 - Air 960.000.000 - Telepon 144.000.000 Jumlah 87.034.000.000
Selain biaya bahan-bahan di atas, biaya langsung lainnya adalah tenaga kerja langsung (operator, supir, mekanik, serabutan) sebanyak 79 orang, rincian tenaga kerja langsung dan besarnya upah seperti terlihat pada Tabel 4.13 di bawah ini.
72 Tabel 4.13 Kebutuhan tenaga operator dan upah (rp./tahun)
Tenaga kerja
Jumlah
(orang) Biaya (Rp./tahun) Operator mesin humprey spiral 2 60.000.000
Operator meja goyang 10 318.000.000
Operator magnetic sparator 8 384.000.000
Operator high tension sparator 6 288.000.000 Operator tabung ball mill (tromol) 9 432.000.000
Operator filter press 6 216.000.000
Operator powder dryer 4 144.000.000
Operator sand dryer 2 72.000.000
Operator ayakan 4 120.000.000
Operator timbangan 4 120.000.000
Operator mesin packing 2 60.000.000
Operator forklift 4 168.000.000
Driver truk 5 210.000.000
Mekanik, maintenance, teknisi 3 126.000.000
Satpam 10 300.000.000
Jumlah 79 3.018.000.000
Tenaga kerja tak langsung (manajemen) yang diperlukan dalam kegiatan ini sebanyak 28 orang yang terdiri dari direktur utama, komisaris, maneger, supervisor, kepala seksi, sekretaris, staf kantor dan supervisor. Jumlah dan upahnya dapat dilihat di dalam Tabel 4.14.
Tabel 4.14 Kebutuhan tenaga tetap dan upah
Jabatan Jumlah (orang) Nilai (Rp./tahun)
Direktur Utama 1 300.000.000 Komisaris 1 180.000.000 Manager 3 540.000.000 Kepala seksi 6 612.000.000 Sekretaris 2 120.000.000 Staf 10 600.000.000 Supervisor 5 270.000.000 Jumlah 28 2.622.000.000
Dengan demikian jumlah biaya produksi yang diperlukan dalam satu tahun mencapai Rp.80,375.500.000, masing-masing terdiri atas upah tenaga kerja sebesar
73 Rp.5,64 miliar dan biaya bahan Rp.74.735.500.000. Besarnya modal kerja selama 6 bulan pertama adalah Rp.40.187.750.000.
Perhitungan dalam analisis finansial juga mempertimbangkan biaya penyusutan/depresiasi. Pada analisis ini menggunakan metode straight line (Suparmoko, 1989) dengan umur pakai berbeda tergantung dari jenis/barang modal yang dimiliki, umurnya antara 5 dan 10 tahun sesuai dengan umur proyek. Besar nilai penyusutan tersebut dapat dilihat dalam Tabel 4.15.
Tabel 4.15 Perkiraan besarnya nilai sisa, depresiasi/amortisasi dan penggantian alat baru
pengolahan pasir zirkon dari 40% menjadi zirkonium silikat
Jenis modal tetap Nilai (Rp.) teknik Umur (tahun) Prakiraan nilai sisa (Rp.) Depresiasi/ amort/tahun (Rp.)
Perijinan, konsultan dan lain-lain. 2.173.000.000 10 - 217.300.000 Pabrik, kantor dan kawasan 10.000.000.000 10 - 1.000.000.000 Peralatan kantor, meubelair dan
lain-lain. 750.000.000 10 150.000.000 75.000.000
Peralatan Utama
Mesin jig spiral (1 unit) 50.000.000 5 10.000.000 10.000.000 Meja goyang (10 unit) 1.200.000.000 5 240.000.000 240.000.000
Magnetic separator (4 unit) 800.000.000 5 160.000.000 160.000.000
High tension sparator (5 unit) 700.000.000 5 140.000.000 140.000.000
Tabung ball mill/Tromol (3 unit) 2.400.000.000 5 480.000.000 480.000.000
Filter press (4 unit) 600.000.000 5 120.000.000 120.000.000
Powder dryer (2 unit) 800.000.000 5 160.000.000 160.000.000
Sand dryer (1 unit) 750.000.000 5 150.000.000 150.000.000
Peralatan Pendukung
Ayakan (4 unit) 360.000.000 5 72.000.000 72.000.000 Timbangan (2 unit) 60.000.000 5 12.000.000 12.000.000 Mesin packing (1 unit) 180.000.000 5 36.000.000 36.000.000
Forklift (4 unit) 1.400.000.000 5 280.000.000 280.000.000
Truk (5 unit) 2.250.000.000 5 450.000.000 450.000.000 Kendaraan roda 4 (3 unit) 750.000.000 5 150.000.000 150.000.000 Kendaraan roda 2 (4 unit) 70.000.000 5 14.000.000 14.000.000 Jumlah peralatan utama dan
pendukung 11.870..000.000 2.624.000.000 3.766.300.000
Catatan :
Nilai sisa tahun ke-6 Rp.2.624.000.000,-
Nilai sisa tahun ke 10 Rp 2.624.000.000,- + (10% x 2.624.000.000,-) = Rp 2.886.430.000,- Depresias/penyusutani tahunan Rp. 3.766.300.000,-
Pembelian alat baru tahun ke-5 Rp. 11.870.000.000,- + (10% x 11.870.000.000,-) = Rp 13.057.000.000,-
Asumsi yang diperlukan untuk menghitung nilai keuntungan dan waktu pengembalian dari investasi yang ditanamkan dalam mendirikan pabrik pengolahan
74 zirkonium silikat sama dengan pengolahan konsentrat berkadar 65,5%ZrO2, namun ada penambahan harga zirkonium silikat sebesar 1.800 US$ per ton. Investasi keseluruhan pengolahan zirkonium silikat yang meliputi modal tetap dan modal lancar diperkirakan mencapai Rp. 74.450.000.000 (Tabel 4.16).
Tabel 4.16 Jumlah investasi usaha pengolahan pasir zirkon kadar 40% menjadi zirkonium silikat
No Jenis pengeluaran Nilai (Rp.)
1 Modal tetap 25.293.000.000
2
a. Biaya operasional (manajemen dan administrasi)
b. Biaya tenaga kerja langsung 2.622.000.000 3.018.000.000
Jumlah 30.933.000.000
3 Keperluan Modal lancar (6 bulan) 43.517.000.000 Jumlah investasi (modal tetap+modal lancar) 74.450.000.000
Perkiraan penerimaan perusahaan dari adanya kegiatan usaha pengolahan pasir zirkon dari 40% menjadi zirkonium silikat berdasarkan kapasitas produksi, tahun ke-1 sampai dengan ke-10 dapat dilihat dalam Tabel 4.21.
Tabel 4.17 Perkiraan penerimaan perusahaan pengolahan pasir zirkon dari 40% menjadi zirkonium silikat (Rp.)
Simulasi penerimaan Nilai (Rp.)
Perkiraan nilai penjualan setiap tahun (50% kapasitas produksi) : Zirkon = 7.000 ton x Rp. 20.700.000,- atau 1800 US$/ton
72.450.000.000 Prakiraan nilai penjualan tahun ke-2 s/d 10 setiap tahun (100%) 144.900.000.000
Akumulasi nilai sisa tahun ke-6 2.624.000.000
Akumulasi nilai sisa tahun ke-10 2.886.430.000
Akumulasi pengembalian modal kerja akhir tahun ke-10 40.187.750.000
Sebagaimana yang telah diuraikan di atas, bahwa besarnya biaya investasi pengolahan pasir zirkon dari 40% menjadi zirkonium silikat adalah Rp. 74.450.000.000. Apabila modal yang dimiliki oleh pengusaha hanya 40%, sedangkan 60% sisanya diperoleh dengan meminjam ke bank, maka pinjaman ke bank yaitu sebesar Rp 44.670.000.000,- dengan bunga pinjaman sebesar 12%, perkiraan pembayaran cicilannya dapat dilihat dalam Tabel 4.18.
75 Tabel 4.18 Skenario Pinjaman Bank (juta Rp)
Uraian Tahun ke 0 1 2 3 4 5 Kredit 446,70 37,64 29,76 20,94 11,06 0 Cicilan bunga 5,36 4,516 3,57 2,51 1,33 Cicilan pokok 7,03 7,87 8,82 9,88 11,06 Pembayaran cicilan kredit 12,39 12,39 12,39 12,39 12.391
Berdasarkan data dan ketentuan tersebut di atas, maka aliran kas dan nilai indikator keuntungan usaha pengolahan zirkonium silikat dapat dilihat dalam Tabel 4.19.
Tabel 4.19 Nilai manfaat usaha pengolahan pasir zirkon dari 40% menjadi zirkonium silikat
Jenis kegiatan : Pengolahan zirkon
Kapasitas produksi (ton/tahun) : 7.000
Harga (Rp/ton) : 20.700.000,00
Masa operasional (tahun) : 10
Teknologi : pengolahan
Prakiraan investasi (Rp.) : 74.450.000.000
Alternatif investasi
Kriteria penilaian Alternatif 1 Alternatif 2
Permodalan : 100% Milik sendiri 60% milik sendiri 40% pinjaman Indikator ekonomi
Net Present Value (DF=10%) (Rp) : 73.922.183.328,73 38.695.149.638,54
Profitability Index (discount faktor = 10%) (Rp) : 1,46 1,37
Internal Rate Return (%) : 25,60 17,39
Kriteria Penilaian :
Apabila menggunakan modal 100 % milik sendiri, peluang usaha pengolahan zirkonium silikat ini akan mendapatkan net present value (NPV) sebesar Rp 58.019.014.973,76, indek profitabilitas sebesar 1,46 dan indikator tingkat efisiensi (interaI rate of return atau IRR) sebesar 25,60% per tahun. Modal yang ditanamkan
76 tersebut diperkirakan akan kembali setelah usaha ini beroperasi dalam jangka waktu 3 tahun 10 bulan.
Jika memakai modal sendiri 40 % dan modal pinjaman 60 % mendapatkan NPV sebesar Rp.63.508.494.093, indek profitabilitas Indek sebesar 1,37 dan IRR sebesar 17,39% per tahun. Modal yang ditanamkan tersebut diperkirakan akan kembalia setelah usaha ini beroperasi dalam jangka waktu 6 tahun.
Apabila terjadi perubahan harga jual turun hingga 10% (faktor diskonto), usaha ini masih bisa memberikan keuntungan bagi investor, demikian pula apabila terjadi kenaikan pada komponen biaya operasional sebesar 10% (Tabel 4.20).
Tabel 4.20 Kemungkinan terjadi penurunan harga dan biaya operasional naik 10%
Perhitungan Jika harga jual turun 10 % 1) Jika biaya operasional naik 10% 2)
Net Present Value Rp. 12.085.873.034,76 Rp. 34.373.403.341,26
Indek probabilitas 1,32 1,34
Internal Rate Of Return 12,72 % 17,53 %
Periode pengembalian 6 tahun 11 bulan 5 tahun 1 bulan