MEDAN 2016
ABSTRAK
PENGARUH FREE CASH FLOW, STRUKTUR KEPEMILIKAN, DAN
LEVERAGE TERHADAP EARNINGS MANAGEMENT PADA
PERUSAHAAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2010-2014
Penelitian ini bertujuan untuk meneliti dan memperoleh bukti empiris pengaruh free cash flow, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan leverage terhadap manajemen laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Manajemen laba diukur dengan discretionary accruals menggunakan Modified Jones Model. Populasi pada penelitian ini adalah 142 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014. Berdasarkan beberapa kriteria, sampel yang diperoleh sebanyak 21 perusahaan. Metode analisis yang digunakan adalah metode analisis regresi berganda dengan Eviews.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa struktur kepemilikan manajerial berpengaruh negatif signifikan terhadap manajemen laba. Free cash flow, struktur kepemilikan institusional, dan leverage tidak berpengaruh secara signifikan terhadap manajemen laba.
Kata kunci: Manajemen Laba, Free Cash Flow, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Leverage.
ABSTRACT
THE EFFECT OF FREE CASH FLOW, OWNERSHIP STRUCTURE, AND LEVERAGE ON EARNINGS MANAGEMENT OF
MANUFACTURING SECTOR COMPANIES LISTED IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE
PERIOD 2010-2014
This research aims to analyze the effect of free cash flow, ownership structure, and leverage on earnings management of manufacturing sector companies listed in Indonesian Stock Exchange. Earnings management is measured by discretionary accruals using the Modified Jones Model. The population in this research are 142 companies listed in Indonesia Stock Exchange in 2010-2014. Based on a few criteria, the sample is obtained as many as 21 companies. The analytical method used is multiple regression analysis with Eviews program.
The result of this research indicate that the structure of managerial ownership has a negative effect and significantly on earnings management. Free cash flow, the structure of institutional ownership, and leverage didn’t have significant effect on earnings management.
Keywords: Earnings Management, Managerial Ownership, Institutional Ownership, and Leverage.
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan anugerahNya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dengan judul “Pengaruh Free Cash Flow, Struktur Kepemilikan, dan Leverage terhadap Earnings Management pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014”.
Penulis menyadari bahwa selama proses pengerjaan skripsi ini, penulis telah mendapat dukungan dari berbagai pihak. Skripsi ini saya persembahkan untuk orangtua saya Bapak J.F Hutapea (Alm) dan Ibu S.Simamora terkasih yang tak pernah berhenti mendoakan dan mengasihiku. Untuk abang dan kakakku (Leonardo Hutapea, Santi Hutapea, Nancy Hutapea, Mariani Hutapea, dan Jakop Hutapea), abang ipar, dan juga keponakanku, terimakasih untuk ketulusan, semangat, dan motivasinya. Penulis juga menyampaikan terimakasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ramli, SE, M.S selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME, dan Ibu Dra. Marhayanie, Msi, ME selaku Ketua Departemen Manajemen dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, Msi, dan Ibu Dra. Friska Sipayung, Msi selaku Ketua Program Studi Manajemen dan Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dra. Nisrul Irawati, MBA selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktu dan memberikan saran serta pengajaran hingga skripsi ini dapat diselesaikan.
5. Bapak Drs. Syahyunan, Msi selaku Dosen Pembanding 1 yang turut meluangkan waktu dalam memberi masukan berupa saran dan perbaikan dalam pengerjaan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah banyak mendidik mahasiswa-mahasiswa dengan penuh dedikasi serta seluruh staf dan pegawai yang telah banyak membantu selama proses pengerjaan skripsi ini. 7. Sahabatku yang terkasih “Laura, Fitrina, Theresia, Sinta, Artina, Meh, Rahul,
Yetta, dan bg Jonatan” terimakasih untuk doa-doa dan kehadiran kalian yang sangat berarti dalam hidupku.
8. Kelompok Kecilku Edelweys “Kak Mannes, Sendy, Lia, Yessi”, adek kelompokku “Riana dan Indry” terimakasih untuk kebersamaan yang kita lewati, duduk bersama belajar firman Tuhan.
9. Sahabat SMA “Twister” terimakasih untuk kekompakan dan kebersamaan kita yang tetap terjalin hingga sekarang, juga untuk semangat dan motivasinya.
10. Teman-teman Koordinasi 2015 dan Tim Regenerasi 2016 UKM KMK USU UP FEB.
11. Teman-teman seperjuangan “Rut, Eva, Wilis, Bang Berry, Andri, dan Irdha” terimakasih untuk kebersamaannya dalam pengerjaan skripsi ini.
12. Tetangga masa gini “Royal Regent”, juga untuk Kak Mano, Gino, dan Bang Turi.
Medan, 19 Agustus 2016 Penulis,
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ... i
ABSTRACT ... ii
KATA PENGANTAR ... iii
DAFTAR ISI ... iv
DAFTAR TABEL ... viii
DAFTAR GAMBAR ... ix
DAFTAR LAMPIRAN ... x
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Perumusan Masalah ... 9
1.3 Tujuan Penelitian ... 9
1.4 Manfaat Penelitian ... 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teoritis ... 11
2.1.1 Earnings Management ... 11
2.1.1.1. Pengertian Earnings Management ... 11
2.1.2 Perataan Laba (Income Smoothing) ... 18
2.1.3 Teori Keagenan ... 21
2.1.4 Free Cash Flow ... 22
2.1.5 Struktur Kepemilikan ... 24 2.1.5.1 Kepemilikan Manajerial ... 25 2.1.5.2 Kepemilikan Institusional ... 26 2.1.6 Leverage ... 28 2.2 Penelitian Terdahulu ... 28 2.3 Kerangka Konseptual ... 38 2.4 Hipotesis Penelitian ... 40
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian ... 41
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 41
3.3 Batasan Operasional ... 41
3.4 Definisi Operasional Variabel ... 42
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ... 46
3.6 Jenis dan Sumber Data ... 48
3.7 Teknik Analisis Data ... 48
3.7.1 Analisis Deskriptif ... 49
3.7.2 Pemilihan Model Data Panel ... 49
3.7.3 Analisis Regresi Linear Berganda ... 51
3.8 Pengujian Hipotesis ... 52
3.8.1 Uji Signifikansi Simultan (Uji-F) ... 52
3.8.3 Analisis Koefisien Determinasi ... 53
BAB IV HASIL PEELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ... 54
4.2 Analisis Statistik Deskriptif ... 60
4.3 Pemilihan Moddel Data Panel ... 62
4.3.1 Penentuan Model Estimasi antara Common Effect Model (CEM) dan Fixed Effect Model (FEM) ... 63
4.4 Analisis Regresi Linier Berganda ... 64
4.5 Pengujian Hipotesis ... 66
4.5.1 Uji Signifikansi Pengaruh Simultan (Uji F) ... 67
4.5.2 Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji t) ... 67
4.5.3 Analisis Koefisien Determinasi ... 68
4.3. Pembahasan Hasil Penelitian ... 69
4.6.1 Pengaruh Free Cash Flow terhadap Earnings Management ... 69
4.6.2 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Earnings Management ... 70
4.6.3 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Earnings Management ... 71
4.6.4 Pengaruh Leverage terhadap Earnings Management . 72 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 73
5.2 Saran ... 73
DAFTAR PUSTAKA ... 75
DAFTAR TABEL
No.Tabel Judul Halaman
1.1 Beberapa perusahaan di Indonesia yang Pernah Melakukan
Tindakan Manajemen Laba ... 3
2.1 Penelitian Terdahulu ... 35
3.1 Definisi Operasional Variabel ... 46
3.2 Mekanisme Pemilihan Sampel ... 47
3.3 Sampel Penelitian ... 48
4.1 Statistik Deskriptif ... 61
4.2 Hasil Uji Chow ... 63
4.3 Pengujian Regresi Berganda Model Data Panel ... 64