BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan
Berdasarkan hasil pengujian dan pembahasan mengenai analisis faktor-
faktor yang mempengaruhi bid ask spread pada masa sebelum dan sesudah stock
split, maka peneliti dapat meringkas penemuan pada penelitian ini sebagai berikut:
1. Terdapat pengaruh positif dan signifikan antara harga saham, volume
perdagangan dan return terhadap bid ask spread baik pada masa sebelum dan
sesudah stock split pada taraf uji signifikansi 0,05. Harga saham secara parsial
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap bid ask spread baik pada masa
sebelum dan sesudah stock split pada taraf uji signifikansi 0,05. Volume
perdagangan saham mempengaruhi bid ask spread dengan arah berlawanan
atau negatif dan tidak signifikan baik pada masa sebelum dan sesudah stock
split pada taraf uji signifikansi 0,05. Sementara itu, return saham sebelum
stock split berpengaruh positif dan signifikan terhadap bid ask spreadsebelum
stock split pada taraf uji signifikansi 0,05. Namun, pada masa sesudah stock
split, return saham sesudah stock split justru berpengaruh negatif dan tidak
signifikan terhadap bid ask spread sesudah stock split pada taraf uji
signifikansi 0,05.
2. Terdapat perbedaan yang signifikan antara harga saham pada masa sebelum
dan sesudah stock split pada taraf uji signifikansi 0,05.
3. Terdapat perbedaan yang signifikan antara volume perdagangan pada masa
4. Tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara return saham pada masa
sebelum dan sesudah stock split pada taraf uji signifikansi 0,05.
5. Terdapat perbedaan yang signifikan antara bid ask spread pada masa sebelum
dan sesudah stock split pada taraf uji signifikansi 0,05.
5.2. Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini mempunyai keterbatasan-keterbatasan yang dapat dijadikan
sebagai bahan pertimbangan bagi peneliti selanjutnya agar mendapatkan hasil
yang lebih baik.
1. Peneliti hanya menggunakan beberapa faktor yang mempengaruhi bid ask
spread seperti harga saham, volume perdagangan dan return saham sementara
masih banyak faktor-faktor lain yang mempengaruhi bid ask spread seperti
processing cost dan adverse selection cost, earning, abnormal return, varian
return, dividen payout ratio, volatilitas volume perdagangan dan lain-lain.
2. Periode event window yang digunakan peneliti hanya enam hari sebelum dan
enam hari sesudah stock split sementara jika dilakukan dengan event window
yang lebih panjang mungkin akan menunjukkan hasil yang lebih akurat.
3. Tahun pengamatan yang dipilih peneliti belum cukup panjang untuk
5.3. Saran
1. Hasil penelitian ini dapat digunakan oleh para investor saham di Bursa Efek
Indonesia (BEI) sebagai pertimbangan dalam melakukan pengambilan
keputusan investasi mana yang paling menguntungkan secara cepat dan akurat
ketika ada informasi pengumuman stock split sehingga kepentingannya dapat
tercapai. Bagi perusahaan baru yang akan melakukan stock split sebaiknya
mempertimbangkan apakah dengan melakukan stock split dapat menaikkan
likuiditas saham perusahaan atau justru mengurangi likuiditas saham.
2. Peneliti selanjutnya dapat menggunakan variabel lain yang juga
mempengaruhi bid ask spread saham, yang belum digunakan dalam penelitian
ini seperti earning, abnormal return, varian return, dividen payout ratio,
volatilitas volume perdagangan dan lain-lain.
3. Untuk peneliti selanjutnya sebaiknya menggunakan sampel yang lebih besar
dan waktu pengamatan yang lebih lama sehingga hasil penelitian diharapkan
DAFTAR PUSTAKA Jurnal
Ady, Sri Utami, Ubud Salim dan Harry Susanto, 2010. “Analisis Variabel yang Berpengaruh Terhadap Spread Harga Saham Pada Industri Manufaktur Di Bursa Efek Jakarta”. Wacana Vol. 13 No.2. ISSN. 1411-0199.
Akmila, Fitriati dan Hadri Kusuma, 2003. “The Effect of Stock Splits on Liquidity: The Case of Companies Listied on Jakarta Stock Exchange (JSX)”. The Journal of Accounting, Management, and Economics Reseach. Volume 3 No.1. Page 35-49.
Ambarwati, Sri Dwi Ari, 2008. “Pengaruh Return Saham, Volume Perdagangan Saham dan Varians Return Saham terhadap Bid-Ask Spread Saham pada Perusahaan Manufaktur yang tergabung dalam Indeks LQ 45 Periode Tahun 2003-2005”. Jurnal Siasat Bisnis. Volume 12 Nomor 1 hal 27-38. Dash, Mihir dan Gouda, Amaresh, 2009. “A Study on the Liquidity Effects of
Stock Splits in Indian Stock Markets”. SSRN Working Paper Series.
Fatmawati Sri, Marwan Asri, 1999, “Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas Saham Diukur Dengan Besarnya Bid-Ask Spread Di Bursa Efek Jakarta” Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Indonesia, Vol. 14, No. 4.
Forjan, James M dan McCorry, Michael S, 1998. “Stock Distribution Announcements and Bid Ask Spread”. Studies in Economics and Finance. Volume 18 Nomor 2 hal 111.
Griffin, Carroll Howard, PhD, 2010. “Abnormal Returns and Stock Splits: The Decimalized vs. Fractional System of Stock Price Quotes”. International Journal of Business and Management. Volume 5 Nomor 12 hal 3-13.
Halim, Abdul dan Nasuhi Hidayat, 2000. “Studi Empiris Tentang Pengaruh Volume Perdagangan dan Return Terhadap Bid Ask Spread Saham Industri Rokok di Bursa Efek Jakarta Dengan Model Koreksi Kesalahan”. The Indonesian Journal of Accounting Research. Volume 3 Nomor 1.
Lyroudi, Katerina, Dasilas Apostolos dan Varnas Antonios. 2006. “The valuation effects of stock splits in NASDAQ”. Volume 35 Nomor 5 hal 401-414.
Mardiaty, Umi dan Khusfatun Khasanah, 2011.“Studi Komparatif Harga, Likuiditas dan Risisko Saham Sebelum dan Sesudah Perusahaan Melakukan Stock Split dan Reverse Split di Bursa Efek Indonesia Tahun 2004-2009”. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia. Volume 2 Nomor 1.
Nany, Magdalena, 2004. “Analisis Pengaruh Harga Saham, Return Saham, Varian Return Saham, Earnings Dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Bid Ask Spread Sebelum Dan Sesudah Pengumuman Laporan Keuangan (Studi Empiris Pada Saham LQ 45 Di Bursa Efek Jakarta)”. Jurnal Perspektif Volume 9 Nomor 1 hal 23-31.
Nurmayanti, Poppy, 2009. “Pengaruh Return Saham, Earnings, dan Volume Perdagangan Saham Terhadap Bid Ask Spread Sebelum dan Sesudah Pengumuman Laporan Keuangan”. Pekbis Jurnal, Volume 1 Nomor 2 hal 115-123.
Prasetiono, Iguh Wijanarko, 2012. “Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Likuiditas Saham Dan Return Saham”. Diponegoro Journal Of Management. Volume 1 Nomor 2. Halaman 189-199.
Purwanto, Agus, 2004. “Pengaruh Harga Saham, Volume Perdagangan, dan Varian Return Terhadap Bid-ask Spread Pada masa sebelum dan sesudah Right Issue di Bursa Efek Jakarta Periode 2000-2002”. Jurnal Akuntansi dan Auditing. Volume 1 Nomor 1. Halaman 66-82.
Rokhman, M. Taufiq Noor , Didied P. Affandy dan S.M. Kiptiyah, 2009. “Analisis Return, Abnormal Return, Aktivitas Volume Perdagangan Dan Bid-Ask Spread Saham Di Seputar Pengumuman Stock Split”. Wacana Vol. 12 Nomor 4. ISSN. 1411-0199.
Saftiana, Yulia dan Rahmidiansari, 2008. “Pengaruh Stock Split Terhadap Bid Ask Spread Sebagai Indikator Penilaian Likuiditas Saham Perusahaan- Perusahaan yang Terdaftar Pada Bursa Efek Jakarta”. Jurnal Penelitian dan Pengembangan Akuntansi. Volume 2 Nomor 1 hal 39-52.
Suresha, B dan Gajendra Naidu, 2013. “An Empirical Study on Price Pressure and Liquidity Effect of Stock Split Announcement”. International Journal of Marketing and Technology. Volume 3 No.1. Page 138-156.
Sutrisno, Wang; Yuniarta, Fransisca dan Susilowati, Soffy. 2000. “Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas dan Return Saham di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan”. Volume 2 Nomor 2 hal 1-13.
Wang, George H K dan Yau Jot, 2000. “Trading Volume, Bid-ask Spread, and Price Volatility in Futures Markets”. The Journal of Futures Markets. Volume 20 No 10. Page 943-970.
Buku
Arifin, Zaenal, 2005. Teori Keuangan dan Pasar Modal, Edisi Pertama. Yogyakarta : Ekonosia.
Bodie, Zvi, Alex Kane, dan Alan J. Markus, 2006. Investment, Buku Satu, Edisi Enam. Jakarta : Salemba Empat.
Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston, 2001. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Buku Satu, Edisi Kesepuluh, Alih Bahasa Ali Akbar Yulianto. Jakarta : Salemba Empat.
Ghozali, Imam, 2006. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Semarang : BP Universitas Diponegoro.
Halim, Abdul, 2005. Analisis Investasi, Edisi kedua. Salemba Empat, Jakarta.
Indriantoro, Nur dan Dr. Bambang Supomo, M.Si, 2002. Metodologi Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi dan Manajemen, Edisi Pertama. Yogyakarta : BPFE Yogyakarta.
Keown, Arthur J, Jhon D. Martin, J.William Petty dan David Scott, JR, 2010. Manajemen Keuangan, Buku Dua, Edisi Kesepuluh. Jakarta : PT. Indeks.
Sartono, Agus R, 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi Keempat. Yogyakarta : BPFE Yogyakarta.
Samsul, Mohamad, 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga.
Tandelilin, Eduardus, 2001. Portofolio dan Investasi: Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.
Tesis
Yuliastari, Tanti, SE, 2008. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Bid-Ask Spread Sebelum dan Sesudah Stock Split Di Bursa Efek Jakarta Tahun 2001-2005”. Tesis Magister Manajemen Universitas Diponegoro, Semarang.
www.ksei.co.id www.idx.co.id
