Bab III Pasar Modal
C. Mekanisme Kerja Pasar Modal
BAPEPAM semua hal ini telah layak, maka dapat dimajukan ke langkah berikutnya, namun apabila belum, perusahaan diminta untuk melengkapi atau dapat pula ditolak apabila memang tidak sesuai dengan peraturan yang berlaku.
5)
Dengar pendapat terbuka
Dengar pendapat terbuka bertujuan untuk mendapatkan informasi langsung dari pihak yang akan melakukan emisi. Dengar pendapat terbuka diikuti oleh BAPEPAM, perusahaan yang bersangkutan, serta lembaga-lembaga terkait lainnya.
b.
Persyaratan Emisi
Izin registrasi dan listing, diberikan oleh BAPEPAM setelah perusahaan memenuhi persyaratan emisi yang ditetapkan sebelumnya. Setelah registrasi di BAPEPAM, emiten harus listing di bursa paling lambat 90 hari setelah izin registrasi dikeluarkan.
c.
Pasar Perdana (Primary Market)
Setelah memenuhi persyaratan, ketua BAPEPAM mengeluarkan izin emisi. Penawaran efek setelah pemberian izin emisi sampai dengan pencatatan di bursa disebut pasar perdana.
2. Prosedur Transaksi Efek
Sebelum masuk ke bursa efek, efek yang akan dijual perusahaan harus dijual di pasar perdana terlebih dahulu. Harga efek sudah ditentukan oleh perusahaan (emiten) dan tidak ada tawar menawar.
Ada beberapa tahap penawaran efek di pasar perdana yaitu:
a.
Pengumuman dan Pendistribusian Prospektus
Pengumuman dan pendistribusian prospektus dimaksudkan agar calon pembeli mengetahui kehendak emiten dan tawaran pihak emiten berdasar prospektus yang disebarluaskan tersebut.
b.
Masa Penawaran
Setelah menyebarluaskan prospektus, dilanjutkan dengan penawaran. Jangka waktu penawaran minimum 3 hari kerja dan maksimum 90 hari setelah izin emisi. Pada masa ini, pembeli menghubungi Agen Penjual yang ditunjuk oleh Underwriter untuk mengisi formulir pemesanan. setelah formulir pemesanan diisi oleh pembeli (investor), kemudian
dikembalikan kepada agen penjual, disertai tanda tangan dan fotokopi. Kartu tanda penduduk (KTP) investor tersebut sebanyak satu lembar.
Dalam menawarkan efek, perusahaan harus memahami perilaku calon pembelinya. Hal ini untuk mengukur minat dan daya belinya. Jika harga yang ditawarkan terlalu tinggi, maka peminatnya hanya sedikit, bahkan mungkin tidak ada. Nah, bagaimana kalian bisa mengetahui perilaku pembelinya? Ceritakan secara singkat.
Hasilnya dikumpulkan kepada bapak/ibu guru kalian!
c. Masa Penjatahan
Penjatahan dilakukan apabila jumlah yang dipesan investor melebihi jumlah yang disediakan emiten. Masa penjatahan dihitung 12 hari kerja setelah berakhirnya masa penawaran.
d.
Masa Pengembalian
Bila jumlah yang dipesan investor tidak dapat dipenuhi, maka emiten harus mengembalikan dana yang tidak dapat dipenuhi dengan batas waktu maksimal 4 hari terhitung sejak berakhirnya masa penjatahan.
e.
Penyerahan Efek
Penyerahan efek dilakukan setelah ada kesesuaian antara banyaknya efek yang dipesan investor dengan banyaknya efek yang dapat dipenuhi oleh emiten. Penyerahan efek dilakukan oleh penjamin emisi sesuai pesanan investor melalui agen penjual dengan batas waktu maksimum 12 hari kerja sejak tanggal berakhirnya masa penjatahan.
f.
Pencatatan Efek di Bursa
Setelah semua proses di atas dilakukan, maka semua efek dicatat di bursa efek. Pencatatan ini merupakan proses akhir emisi efek di pasar perdana dan secara resmi dapat diperdagangkan di pasar sekunder.
g.
Pasar Sekunder
Pasar sekunder dimulai setelah berakhirnya masa pencatatan di bursa perdana. Dalam pasar sekunder
perdagangan efek terjadi antara pemegang saham dengan calon pemegang saham. Uang yang berputar di pasar sekunder tidak lagi masuk ke perusahaan yang menerbitkan efek, tetapi berpindah tangan dari satu pemegang saham ke pemegang saham berikutnya.
Pemegang saham yang tujuan utamanya berdagang, begitu berakhirnya pasar perdana dan dibukanya pasar sekunder dapat menjual lagi sahamnya apabila harganya meningkat. Biasanya mereka ini bahkan telah bisa mengantisipasi kenaikan harga saham yang dipilihnya sebelum pasar sekunder dibuka.
Memprogram Diagram:
Mekanisme kerja di bursa efek memang cukup panjang. Apabila kalian suka menggambar, buatlah ringkasan mekanisme kerja di pasar modal dalam bentuk diagram. Buatlah dengan anggota kelompok belajar kalian masing-masing, agar kalian bisa saling mengingatkan apabila membuat kesalahan dalam penyusunan diagram tersebut. Bila sudah selesai presentasikan hasil kerja kelompok dalam diskusi kelas agar tiap kelompok tahu kelebihan dan kekurangan diagram yang telah kalian buat!
Mekanisme perdagangan efek di bursa efek hanya dapat dilakukan oleh anggota bursa efek tersebut. Syarat keanggotaan bursa efek biasanya terkait dengan kemampuan permodalan. Anggota bursa efek terdiri dari Pedagang Efek (PE) dan perantara pedagang efek (PPE). Pedagang Efek (Dealer) bertindak sebagai investor yang menerima konsekuensi baik untung maupun rugi sedangkan perantara pedagang efek (Broker) bertindak sebagai agen yang melakukan transaksi atas nama klien dengan memperoleh komisi maksimum 1 % dari nilai transaksi.
1. Pasar Modal adalah pasar yang menampung kegiatan yang berhubungan dengan perdagangan modal, seperti obligasi dan efek. Pasar modal berfungsi menghu- bungkan investor perusahaan dan institusi pemerintah melalui perdagangan instrumen keuangan jangka panjang.
2. Pasar modal terdiri dari pasar perdana dan pasar sekunder. 3. Pemain pasar modal adalah pihak-
pihak yang melakukan transaksi jual beli di pasar modal.
4. Pemain di pasar modal terdiri dari pemain utama dan lembaga penunjang.
5. Pemain utama di pasar modal adalah emiten dan investor.
6. Lembaga penunjang di pasar modal adalah penjamin emisi (underwriter), penanggung (guarantor), wali amanat (trustee), perantara perda- gangan efek (broker, pialang), peda- gang efek (dealer), perusahaan surat berharga (securities company), peru- sahaan pengelola dana (investment company), dan biro administrasi efek.
7. Lembaga yang terkait dengan pasar modal adalah pengatur pasar modal, instansi pemerintah, dan lembaga swasta.
8. Lembaga yang bertindak sebagai pengatur pasar modal di Indonesia adalah Badan Pengawas Pasar Modal (BAPEPAM) atas nama Departemen Keuangan.
9. Instansi pemerintah yang terlibat dalam mekanisme pasar modal adalah Badan Koordinasi Pena- naman Modal (BKPM), Depar- temen Teknis, dan Departemen Kehakiman.
10. Lembaga swasta yang terlibat dalam pasar modal adalah notaris, akuntan publik, konsultan hukum, badan penilai (appraiser), dan konsultan efek (investment advisor).
11. Instrumen di pasar modal pada umumnya terdiri dari saham, obligasi, reksadana dan surat berharga lain seperti option, warrant, dan right.
Agar kalian bisa dikatakan telah tuntas mempelajari bab ini, maka mestinya kalian telah paham betul mengenai:
a. Pengertian pasar modal
b. Pemain-pemain di pasar modal
c. Pihak yang terkait dengan keberadaan pasar modal d. Berbagai instrumen di pasar modal
e. Mekanisme kerja bursa efek
Jika kalian merasa masih ada hal-hal yang belum kalian pahami dengan baik, bacalah kembali uraian materi bab ini dengan lebih cermat, bila perlu kalian bisa berkonsultasi dengan bapak/ibu guru kalian!
Uji Kompetensi
A. Pilihlah jawaban yang tepat dengan memberi tanda silang (X) pada huruf a, b, c, d, atau e di depan jawaban yang tersedia, dan kerjakan di kertas lain!
1. Pasar modal terdiri dari ….
a. pasar perdana dan pasar sekunder b. pasar sekunder dan pasar tersier c. pasar valuta asing dan pasar perdana d. pasar valuta asing dan pasar uang e. pasar uang saja
2. Pihak yang menanamkan modalnya di perusahaan yang melakukan emisi, disebut….
a. broker b. investor c. emiten d. wali amanat e. underwriter
Refleksi
3. Pihak yang bertugas menjadi perantara dalam jual beli efek disebut….
a. wali amanat b. investor c. guarantor d. underwriter e. broker
4. Surat berharga yang merupakan instrumen utang bagi perusahaan kepada pemiliknya disebut…. a. warrant d. reksadana
b. saham e. option c. obligasi
5. Keuntungan yang diperoleh pemegang saham dinyatakan dalam bentuk….
a. dividen d. kupon b. capital loss e. komisi c. capital gain
6. Imbalan yang diterima pialang saham dinyatakan dalam bentuk…. a. dividen b. bunga c. provinsi d. kupon e. komisi
7. Keuntungan yang diperoleh pemegang obligasi dinyatakan dalam bentuk….
a. dividen b. capital loss c. capital gain d. kupon e. komisi
8. Capital gain adalah....
a. selisih antara harga beli dan harga jual yang terjadi b. selisih antara harga pokok dengan harga jual c. selisih antara pendapatan dengan biaya d. selisih antara harga beli dengan harga pasar e. selisih antara harga konsumen dengan harga
9. Obligasi yang tidak mencantumkan nama pemiliknya disebut ….
a. obligasi atas unjuk b. obligasi tanpa jaminan c. obligasi bunga tidak tetap d. obligasi pemerintah e. obligasi jangka pendek
10. Lembaga yang memberi izin pada setiap perusahaan yang akan menanamkan modalnya di Indonesia adalah…. a. BAPEPAM b. BKPM c. notaris d. departemen kehakiman e. akuntan publik
B. Jawablah pertanyaan di bawah ini dengan singkat dan tepat!
1. Untuk memilih modal yang diinginkan, emiten dapat memilih instrumen yang bersifat kepemilikan atau instrumen utang. Jelaskan masing-masing!
2. Siapa saja pemain utama dan lembaga penunjang yang ada di pasar modal? Uraikan secara lengkap! 3. Sebutkan dan jelaskan secara lengkap lembaga-
lembaga yang terkait dengan pasar modal!
4. Apa yang dimaksud dengan emisi? Jelaskan secara singkat bagaimana prosedur emisi dilakukan! 5. Sebutkan dan jelaskan macam-macam saham dan
