HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
B. Penyajian Data (Hasil Penelitian)
2. Pengaruh Kebijakan Dividen (Price Earning Ratio) Terhadap Nilai Perusahaan (Price to Book Value)
Secara parsial Dividend Payout Ratio memiliki nilai signifikan 0,000 < 0,05 dan nilai thitung –4,809 > ttabel 2,571. Hal ini menunjukkan bahwa Dividend Payout Ratio tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan Perusahaan Pertambangan Minyak dan Gas Bumi yang terdaftar di BEI.
Hasil analisis regrsi linear berganda menunjukkan bahwa variablekebijakan dividen merupakan salah sau factor memiliki pengaruh negative terhadap nilai perusahaan. Hal ini telah sesuai dengan teori perbedaan pajak (tax differential theory) dikemukakan oleh Litzenberger et al (1980) pada umumnya, tarif pajak pada terhadap return investasi yang berupa capital gain atau dividen adalah berbeda. Teori ini menyatakan bahwa investor lebih suka menerima capital gain daripada dividen karena capital gain memiliki pajak yang lebih rendah daripada tarif pajak dividen. Hal Ini menyebabkan pemegang saham lebih menyukai manajemen perusahaan menahan laba dan menggunakan kembali untuk memenuhi kembali pendanaan perusahaan. Hal ini berarti semakin besar tingkat dividen yang dibagikan maka akan berpengaruh pada penurunan nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan Moh Rosid (2017) kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini didukung oleh penelitian Alan Indrawan (2019) yang menyatakan bahwa kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan hasil analisis menunjukkan bahwa variabel Dividend Payout Ratio tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
69 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan yang telah dijelaskan di bab sebelumnya, maka kesimpulan dari penelitian ini adalah :
1. Secara parsial Price Earning Ratio memiliki nilai signifikan 0,000 < 0,05 dan nilai thitung 6,806 > ttabel 2,571. Hal ini menunjukkan bahwa Price Earning Ratio berpengaruh secara signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Pertambangan Minyak dan Gas Bumi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Secara parsial Dividend Payout Ratio memiliki nilai Signifikan 0,000 <
0,05 dan nilai thiting – 4,809 > ttabel 2,571. Hal ini menunjukkan bahwa Dividend Payout Ratio tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Pertambangan Minyak dan Gas Bumi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hal Ini menyebabkan pemegang saham lebih menyukai manajemen perusahaan menahan laba dan menggunakan kembali untuk memenuhi kembali pendanaan perusahaan.
B. Saran
1. Penulis selanjutnya diharapkan memperluas daerah popoulasi tidak hanya pada Perusahaan Pertambangan saja. Misalnya pada sub sktor bidang lainnya seperti sektor industri barang konsumsi (Consumer Goods).
2. Menambah variabel-variabel penelitian agar hasilnya dapat terdefinisi dengan sempurna dan juga menambahkan periode tahun penelitian
sehingga data yang diperoleh mempunyai sebaran yang luas dan menjadi data yang bersifat homogen dan normal.
3. Bagi investor dan calon investor sebaiknya memperhatikan informasi berupa kebijakan yang dimiliki perusahaan untuk membantu mengambil keputusan dalam investasinya, terutama mengenai pembayaran Nilai Perusahaan tahun sebelumnya yang dapat mempengaruhi Nilai Perusahaan tahun berjalan.
71
DAFTAR PUSTAKA
Agung, S. (2011). ANALISA PENGARUH BETA , SIZE PERUSAHAAN, DER DAN PBV RATIO TERHADAP RETURN SAHAM Agung Sugiarto. Jurnal Dinamika Akuntansi, 3(1), 8–14.
Ayem, S., & Nugroho, R. (2016). ( Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia ). 4(1), 31–39.
Basuki, & Yulianah, S. (2014). NILAI PERUSAHAAN ( Pada Sektor Aneka Industri yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014 ). 107–
121.
Brigham, Eugene, & Houston. (2006). Dasar Dasar Manajemen Keungan.
Diana, Z. P., & Suwitho. (2020). Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen e-ISSN: 2461-0593. Jurnal Ilmu Riset Manajemen, 9(1), 1–16.
Eudorus, T. (2010). Portofolio dan investasi : Teori dan implikasi / Eudorus Tandelin. Yogyakarta : Kanisius. 1–34.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25 (Edisi 9). Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro. 25, 2018.
Gudono. (2017). Analisis Data Multivariate (Edisi 4). Yogyakarta: BPFE.
Gumanti, T. A. (2013). Kebijakan Dividen, Teori, Empiris, dan Implikasi.
Yogyakarta: UPP STIM YKPN, Edisi Pertama.
Hermuningsih, S. (2010). DENGAN SRUKTUR MODAL SEBAGAI VARIABEL INTERVENING.
Harmono. 2014. Manajemen Keuangan Berbasis balanced scored. Jakarta: PT Bumi Aksara.
I Made Sudana. (2019). Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik.
Jakarta: Erlangga. 24–83.
Jannah, W., Juanda, A., & Prasetyo, A. (2019). Pengaruh Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kualitas Laba Sebagai Variabel Pemoderasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Property, Real Estate dan Building Construction Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2016-2017). JUrnal Akademi Akuntansi, 2(1), 93–105.
Khurniaja, A. W. 2013.Hubungan Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio dan Dividend Yield) Terhadapa Volatilitas Harga Saham Di Perusahaan-Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek In donesia. Universitas Diponegoro, Semarang.
Kurniawan, M. Z. (2020). DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN INDEKS LQ-45. Jurnal Economics, 5(1).
M’rabet, R., & Boujjat, W. (2016). The Relationship Between Dividend Payments
And Firm Performance: A Study Of Listed Companies In Morocco. European
Scientific Journal, ESJ, 12(4), 469.
https://doi.org/10.19044/esj.2016.v12n4p469
Murekefu, Timothy Mahalang’ang’a and Ochuodho Peter Ouma. 2012. The Relationship Between Dividend Payout and Firm Performance : A Study of Listed Companies in Kenya. European Scientific Journal, 8(9): pp: 199215.
Mustafa, M., & Junaid, A. (2018). EFEK MODERATING KEBIJAKAN DIVIDEN DALAM PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan …. YUME: Journal of
Management, 1(3), 9–21.
http://journal.stieamkop.ac.id/index.php/yume/article/view/259
Noviani, W. (2017). Pengaruh keputusan investasi dan kebijakan deviden terhadap nilai perusahaan (Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi …. Prodi Akuntansi Universitas PGRI Yogyakarta.
http://repository.upy.ac.id/id/eprint/1637
Pamungkas & Puspaningsih. (2013). Deviden, investasi.
Putri, W. W., & Hamidi, M. (2019). Pengaruh literasi keuangan, efikasi keuangan, dan faktor demografi terhadap pengambilan keputusan investasi (studi kasus pada mahasiswa magister manajemen. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen, 4(1), 398–412.
Rahmawati, A. D., Topowijono, & Sulasmiyati, S. (2015). ( Studi pada Perusahaan Sektor Properti , Real Estate , dan Building Construction yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ( BEI ) Periode 2010-2013 ). Administrasi Bisnis, 23(2).
Rinnaya, I. Y., Rita Andini, SE, M., & Abrar Oemar, S. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Keputusan Pendanaan Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2010 – 2014). Of Accounting, 2(2).
Sugiyono. (2009). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung:
Alfabeta.
Sugiyono. (2015). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung:
Alfabeta.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Bisnis ( Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif dan R&D) Edisi ke-3 . Bandung: Alfabeta. 2017.
Suryandani, A. (2018). TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA. 1(1), 49–59.
Syahyunan. (2013). Manajemen Keuangan: Perencanaan, Pengendalian Keuangan . Medan: USU Press. Analisis, dan. 2013.
Tandelilin, D. E. (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi (Satu).
Yogyakarta: Kanisius.
Yuli, O. (2009). Laporan Keuangan sebagai Alat untuk Menilai Kinerja Keuangan.
Jurnal Economics.
https://britama.com/index.php/sejarah-dan-profil-singkat-arti/
https://britama.com/index.php/sejarah-dan-profil-singkat-bipi/
https://britama.com/index.php/sejarah-dan-profil-singkat-elsa/
https://britama.com/index.php/sejarah-dan-profil-singkat-enrg/
https://britama.com/index.php/sejarah-dan-profil-singkat-essa/
https://britama.com/index.php/sejarah-dan-profil-singkat-medc/
https://britama.com/index.php/sejarah-dan-profil-singkat-ruis/
www.idx.co.id
L A M
P
I
R
A
N
Lampiran 1: Data Induk Penelitian
NO KODE TAHUN PER DPR PBV
1. ARTI 2016 11,61 0,26 2,59
2017 18,39 0,44 1,84
2018 21,89 0,30 5,56
2019 22,50 0,09 8,99
2020 2,29 0,07 0,70
2. BIPI 2016 10,63 0,06 1,80
2017 21,69 0,11 4,93
2018 8,32 0,19 1,42
2019 16,12 0,21 3,68
2020 14,69 0,11 4,93
3. ELSA 2016 13,57 0,28 2,50
2017 19,13 0,28 2,00
2018 35,49 0,43 5,66
2019 21,68 0,08 8,17
2020 7,65 0,43 0,50
4. ENRG 2016 11,64 0,35 1,54
2017 21,39 0,56 3,12
2018 10,48 0,28 1,20
2019 13,34 0,34 3,19
2020 16,27 0,19 5,96
5. ESSA 2016 15,56 0,39 1,92
2017 23,90 0,72 0,76
2018 23,26 0,16 3,39
2019 21,76 0,63 4,90
2020 12,54 0,49 0,53
6. MEDC 2016 7,18 0,23 0,96
2017 14,88 0,54 1,82
2018 8,38 0,27 0,95
2019 20,37 0,15 4,62
2020 14,86 0,08 4,76
7. RUIS 2016 13,49 0,42 1,50
2017 5,02 0,27 0,83
2018 23,39 0,30 1,97
2019 5,90 0,22 1,00
2020 19,59 0,31 2,69
Lampiran 2 : Data Keputusan Investasi Tahun 2016-2020
Rumus
No Kode Tahun
Harga Saham (Rp)
Laba per Lembar Saham (Rp)
PER
1. ARTI 2016 6.800 585,62 11,61
2017 3,650 198,44 18,39
2018 3.375 154,21 21,89
2019 380.000 16.892,21 22,50
2020 470 205,36 2,29
2. BIPI 2016 670 63,04 10,63
2017 3,250 149,81 21,69
2018 400 48,07 8,32
2019 7.700 477,55 16,12
2020 3.450 234,93 14,69
3. ELSA 2016 7.425 547,16 13,57
2017 4.200 219,52 19,13
2018 3.780 106,52 35,49
2019 390.000 17.989,77 21,68
2020 353 46,14 7,65
4. ENRG 2016 625 53,69 11,64
2017 2.865 133,97 21,39
2018 356 33,98 10,48
2019 3.967 297,37 13,34
2020 4.750 292,04 16,27
5. ESSA 2016 6.000 385,66 15,56
2017 1.600 66,95 23,90
2018 2.600 111,76 23,26
2019 5.200 238,93 21,76
2020 387 30,87 12,54
6. MEDC 2016 430 59,86 7,18
2017 1.750 117,60 14,88
2018 300 35,82 8,38
2019 6.950 341,15 20,37
2020 4.760 320,43 14,86
7. RUIS 2016 1.300 96,33 13,49
2017 3.725 742,00 5,02
2018 1.690 72,26 23,39
2019 3.950 669,41 5,90
2020 2.200 112,32 19,59
Lampiran 3 : Data Kebijakan Dividen Tahun 2016-2020 Rumus
No Kode Tahun
Dividen per Lembar Saham (Rp)
Laba per Lembar Saham (Rp)
PER
1. ARTI 2016 150 585,62 0,26
2017 87 198,44 0,44
2018 46 154,21 0,30
2019 1.500 16.892,21 0,09
2020 15 205,36 0,07
2. BIPI 2016 3,60 63,04 0,06
2017 75 149,81 0,50
2018 9 48,07 0,19
2019 100 477,55 0,21
2020 25 234,93 0,11
3. ELSA 2016 152 547,16 0,28
2017 61 219,52 0,28
2018 46 106,52 0,43
2019 1.500 17.989,77 0,08
2020 20 46,14 0,43
4. ENRG 2016 18,90 53,69 0,35
2017 75 133,97 0,56
2018 9,50 33,98 0,28
2019 100 297,37 0,34
2020 55 292,04 0,19
5. ESSA 2016 152 385,66 0,39
2017 48 66,95 0,72
2018 18 111,76 0,16
2019 150 238,93 0,63
2020 15 30,87 0,49
6. MEDC 2016 13,50 59,86 0,23
2017 64 117,60 0,54
2018 9,50 35,82 0,27
2019 50 341,15 0,15
2020 25 320,43 0,08
7. RUIS 2016 40 96,33 0,42
2017 200 742,00 0,27
2018 22 27,26 0,30
2019 150 669,41 0,22
2020 34,50 112,32 0,31
Lampiran 4 : Data Nilai Perusahaan Tahun 2016-2020 Rumus
No Kode Tahun
Harga saham (Rp)
Ekuitas
Jumlah Saham Beredar (Rp)
Nilai Buku Per
Lembar Saham (Rp)
PBV
1. ARTI 2016 6.800 106.188.000.000.000,00 40.483.553.140,00 2.622,99 2,59 2017 3.650 9.558.754.000.000,00 4.819.733.000,00 1.983,25 1,84 2018 3.375 9.950.900.000.000,00 16.398.000.000,00 606,84 5,56 2019 380.000 676.557.993.000,00 16.013.181,00 42.250,07 8,99 2020 470 223.427.964.789,00 331.129.952,00 674,74 0,70 2. BIPI 2016 670 781.359.304.525,00 2.099.873.760,00 372,10 1,80 2017 3.250 3.862.951.854.240,00 4.500.000.000,00 858,43 3,79 2018 400 282.306.467.893,00 1.002.598.000,00 281,57 1,42 2019 7.700 1.035.650.413.675,00 495.360.000,00 2.090,70 3,68 2020 3.450 1.006.799.010.307,00 1.439.669.860,00 699,33 4,93 3. ELSA 2016 7.425 120.324.000.000.000,00 40.483.533.140,00 2.972,17 2,50 2017 4.200 10.136.557.000.000,00 4.819.733.000,00 2.103,14 2,00 2018 3.780 10.943.289.000.000,00 16.398.000.000,00 667,36 5,66 2019 390.000 764.473.253.000,00 16.013.181,00 47.740,25 8,17 2020 353 236.082.522.272,00 331.129.952,00 712,96 0,50 4. ENRG 2016 625 854.425.098.590,00 2.099.873.760,00 406,89 1,54
2017 2.865 4.132.338.998.550,00 4.500.000.000,00 918,30 3,12 2018 356 309.510.415.383,00 1.043.763.025,00 296,53 1,20 2019 3.967 1.231.192.322.624,00 990.720.000,00 1.242,72 3,19 2020 4.750 1.146.837.000.000,00 1.439.668.860,00 796,60 5.96 5. ESSA 2016 6.000 126.533.000.000.000,00 40.483.553.140,00 3.125,54 1,92 2017 1.600 10.143.426.000.000,00 4.819.733.000,00 2.104,56 0,76 2018 2.600 12.561.427.000.000,00 16.398.000.000,00 766,03 3,39 2019 5.200 849.621.481.000,00 800.659.050,00 1.061,15 4,90 2020 387 241.296.079.044,00 331.129.952,00 728,71 0,53 6. MEDC 2016 430 943.708.980.906,00 2.099.873.760,00 449,91 0,96 2017 1.750 4.337.140.975.120,00 4.500.000.000,00 963,81 1,82 2018 300 329.208.076.905,00 1.045.446.325,00 314,90 0,95 2019 6.950 1.491.542.919.106,00 990.720.000,00 1.505,51 4,62 2020 4.760 1.440.248.000.000,00 1.439.668.860,00 1.000,40 4,76 7. RUIS 2016 1.300 973.517.334.000,00 1.120.000.000,00 869,21 1,50 2017 3.725 922.352.503.822,00 205.583.400,00 4.486,51 0,83 2018 1.690 962.431.483.000,00 1.120.000.000,00 859,31 1,97 2019 3.950 814.392.519.881,00 205.583.400,00 3.961,37 1,00 2020 2.200 914.702.952.000,00 1.120.000.000,00 816,70 2,69
Lampiran 5
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan b. All requested variables entered.
Model Summary
a. Predictors: (Constant), Dividen, Investasi
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 6548813.578 2 3274406.789 6.845 .004b
Residual 11958784.140 25 478351.366
Total 18507597.710 27
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan b. Predictors: (Constant), Dividen, Investasi
Coefficientsa
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan (Y)
Lampiran 6
Lampiran 7