BAB IV PENGARUH PENDAPATAN SUKUK MUDHARABAH TERHADAP LABA USAHA PT. ADHI KARYA Tbk
SEKILAS TENTANG SUKUK DAN BAGI HASIL (PROFIT SHARING)
B. Sistem Penentuan Imbalan Pada Sukuk Mudharabah I PT ADHI KARYA Antara Emiten Dengan Pemegang Sukuk
adanya peluang untuk menjaring dana-dana yang masuk di pasar syari’ah dan untuk lebih dikenal oleh para investor syari’ah agar pada saat menerbitkan sukuk yang berikutnya menjadi lebih mudah. Dan akad yang digunakan yaitu mudharabah karena pada saat itu yang paling cocok dengan jasa konstruksi adalah mudharabah atas saran dari Dewan Syari’ah Nasional.2
2. Manfaat penerbitan Sukuk Mudharabah I PT ADHI KARYA
Manfaat dengan diterbitkannya Sukuk Mudharabah yaitu bertambahnya modal kerja sehingga proyek dan penjualanpun ikut bertambah serta meningkatkan laba PT Adhi karya dan manfaat lainnya dapat dikenal oleh masyarakat dan para investor syari’ah.3
B. Sistem Penentuan Imbalan Pada Sukuk Mudharabah I PT ADHI KARYA Antara Emiten Dengan Pemegang Sukuk
1. Ketentuan Pendapatana Bagi Hasil
Sukuk ini memberikan pendapatan bagi hasil dengan ketentuan sebagai berikut:
a. Perseroan diwajibkan untuk membayar kepada pemegang sukuk sejumlah pendapatan bagi hasil setiap 3(tiga) bulan sejak Emisi yaitu pada setiap tanggal pembayaran pendapatan bagi hasil.
2 Kurnadi Gularso, Corporate Secretary PT ADHI KARYA Tbk, Wawancara Pribadi, Jakarta, 2 desember 2010
3 Kurnadi Gularso, Corporate Secretary PT ADHI KARYA Tbk, Wawancara Pribadi, Jakarta, 2 desember 2010
b. Pendapatan bagi hasil yang harus dibayar oleh perseroan kepada pemegang sukuk pada tanggal pendapatan bagi hasil dihitung berdasarkan perkalian antara pendapatan yang dibagihasilkan dengan nisbah pemegang sukuk.
c. Pendapatan yang dibagi hasilkan diambil dari laba kotor setelah proyek kerjasama atas penjualan usaha jasa konstruksi sehubungan dengan salah satu atau lebih proyek yang dijadikan dasar untuk perhitungan sesuai dengan perjanjian perwaliamanatan sukuk
d. Besarnya nisbah pemegang sukuk adalah 76,39%
e. Pemegang sukuk berhak mendapatkan pembayaran pendapatan bagi hasil adalah pemegang sukuk yang namanya tercatat dalam daftar pemegang rekening, pada 4 (empat) hari bursa sebelum tanggal pembayaran pendapatan bagi hasil, kecuali ditentukan lain oleh KSEI atau peraturan perundang-undangna yang berlaku.
f. Dengan demikian jika terjadi transaksi sukuk setelah tanggal penentuan pihak yang berhak memperoleh pendapatan bagi hasil tersebut, maka pihak yang menerima pengalihan sukuk tersebut tidak berhak atas pendapatan bagi hasil pada periode pendapatan bagi hasil yang bersangkutan.
g. Tanggal-tanggal pembayaran pendapatan bagi hasil adalah sebagai berikut:4
Tabel 4.3 Tanggal Pembayaran Pendapatan Bagi Hasil5
S u m b e r
Data : Prospektus Sukuk Mudharabah Adhi Pendapatan
Bagi Hasil ke-
Tanggal Pembayaran Pendapatan Bagi Hasil
Pendapatan Bagi Hasil ke- Tanggal Pembayaran Pendapatan Bagi Hasil 1 6 oktober 2007 11 6 April 2010 2 6 januari 2008 12 6 Juli 2010 3 6 april 2008 13 6 Oktober 2010 4 6 juli 2008 14 6 Januari 2011 5 6 Oktober 2008 15 6 April 2011 6 6 Januari 2009 16 6 juli 2011 7 6 April 2009 16 6 Oktober 2011 8 6 Juli 2009 18 6 Januari 2011 9 6 Oktober 2009 19 6 April 2012 10 6 Januari 2010 20 6 Juli 2012 2. Ketentuan lainnya
a. Perseroan wajib menggunakan dana sukuk untuk membiayai proyek-proyek pembangunan gedung dan infrastruktur dengan laba kotor setelah
4
Keterangan Tentang Sukuk dalam prospektus Sukuk Mudharabah I Adhi, Jakarta: Juni 2007, h. 217
5
Ibid,. h.217
proyek kerjasama setiap triwulan tidak kurang dari Rp. 4,5 miliar dalam dana sukuk membiayai sebagian proyek proyek yang nilainya lebih besar dari dana sukuk, maka perhitungan pendapatan bagi hasil ditetapkan secara proporsional. Apabila proyek-proyek tersebut memberikan laba kotor setelah proyek kerjasama lebih dari 4,5 miliar maka pemegang sukuk memberikan kelebihannya kepada perseroan.
b. Perseroan wajib menyampaikan kepada wali amanat sukuk dan bursa efek, informasi uraian dari perhitungan pendapatan bagi hasil berdasarkan laporan keuangan triwulan selambat-lambatnya sepuluh hari kerja sebelum tanggal pembayaran pendapatan bagi hasil, yang mencakup antara lain informasi tentang satu atau lebih proyek yang menjadi dasar perhitungan pendapatan usaha, laba kotor setelah proyek kerjasama/pendapatan yang dibagihasilkan, dan pendapatan bagi hasil, disertai dengan pernyataan tertulis perseroan kepada wali amanat sukuk yang menyatakan bahwa informasi yang disajikan adalah tepat, benar dan sesuai dengan keadaan yang sebenarnya.6
3. Penentuan Imbalan Pendapatan Sukuk Mudharabah Untuk Pemegang Sukuk
Berikut ini adalah data-data pendapatan bagi hasil yang diperoleh oleh Pemegang Sukuk (investor) sejak per September 2007 sampai dengan Juni 2010:
Tabel 4.4 Pendapatan Sukuk Mudharabah untuk Pemegang Sukuk
(dalam rupiah penuh)
Waktu Laba Yang Dibagihasilkan Jumlah yang Dibagihasilkan Pendapatan Bagi Hasil=Nisbah (76,39%) x Pendapatan Yang Dibagihasilkan(untuk Investor) Sep 07 10.606.702.931 4.500.000.000 3.437.500.000 Des 07 15.608.102.698 4.500.000.000 3.437.500.000 Mar 08 18.845.908.950 4.500.000.000 3.437.500.000 Jun 08 19.329.676.680 4.500.000.000 3.437.500.000 Sep 08 19.898.225.447 4.500.000.000 3.437.500.000 Des 08 20.037.049.482 4.500.000.000 3.437.500.000 Mar 09 20.571.702.403 4.500.000.000 3.437.500.000 Jun 09 24.752.604.854 4.500.000.000 3.437.500.000 Sep 09 24.301.212.594 4.500.000.000 3.437.500.000 Des 09 23.759.466.576 4.500.000.000 3.437.500.000 Mar 10 11.588.298.246 4.500.000.000 3.437.500.000 Jun 10 10.214.536.466 4.500.000.000 3.437.500.000 Sumber Data: Laporan Pendapatan Sukuk Mudharabah PT Adhi Karya
Berdasarkan data di atas untuk pendapatan bagi hasil per tiga bulan sekali yang diperoleh oleh pemegang sukuk yaitu sebesar Rp. 3.437.500.000 dari nisbah untuk pemegang sukuk sebesar 76,39%, dari jumlah pendapatan yang di bagi hasilkan yaitu sebesar Rp 4.500.000.000 dari total laba kotor yang dihasilkan pada setiap masing-masing periode.
4. Penentuan Imbalan Pendapatan Sukuk Mudharabh Untuk Emiten (PT ADHI KARYATbk)
Berikut ini adalah data-data pendapatan bagi hasil yang di peroleh oleh PT ADHI KARYA (PERSERO) Tbk atau Emiten sejak per September 2007 sampai dengan Juni 2010:
Tabel 4.5 Pendapatan Sukuk Mudharabah untuk Emiten
(dalam rupiah penuh)
Waktu Laba Yang Dibagihasilkan Jumlah yang Dibagihasilkan Pendapatan Bagi Hasil=Nisbah(23,61%) x Pendapatan Yang Dibagihasilkan(untuk ADHI) Sisa Pendapatan Jumlah Pendapatan Untuk Adhi Sep 07 10.606.702.931 4.500.000.000 1.062.500.000 6.106.702.931 7.169.202.931 Des 07 15.608.102.698 4.500.000.000 1.062.500.000 11.108.102.698 12.170.602.698 Mar 08 18.845.908.950 4.500.000.000 1.062.500.000 14.345.908.950 15.408.408.950 Jun 08 19.329.676.680 4.500.000.000 1.062.500.000 14.829.676.680 15.892.176.680 Sep 08 19.898.225.447 4.500.000.000 1.062.500.000 15.398.225.447 16.460.725.447 Des 08 20.037.049.482 4.500.000.000 1.062.500.000 15.537.049.482 16.599.549.482 Mar 08 20.571.702.403 4.500.000.000 1.062.500.000 16.071.702.403 17.134.202.403 Jun 09 24.752.604.854 4.500.000.000 1.062.500.000 20.252.604.854 21.315.104.854 Sep 09 24.301.212.594 4.500.000.000 1.062.500.000 19.801.212.594 20.863.712.594 Des 09 23.759.466.576 4.500.000.000 1.062.500.000 19.259.466.576 20.321.966.576 Mar 10 11.588.298.246 4.500.000.000 1.062.500.000 7.088.298.246 8.150.798.246 Jun 10 10.214.536.466 4.500.000.000 1.062.500.000 5.714.536.466 6.777.036.466 Sumber Data: Laporan Pendapatan Sukuk Mudharbah PT Adhi Karya Tbk
Berdasarkan data di atas untuk pendapatan bagi hasil per tiga bulan sekali yang diperoleh oleh PT ADHI KARYA yaitu sebesar Rp. 1.062.500.000 dari nisbah untuk pemegang sukuk sebesar 23,61%, dari jumlah pendapatan yang di bagi hasilkan yaitu sebesar Rp 4.500.000.000 dari
total laba kotor yang dihasilkan pada setiap masing-masing periode. Jika proyek-proyek tersebut memberikan laba kotor setelah proyek kerjasama lebih dari 4,5 miliar maka kelebihannya tersebut diberikan kepada perseroan.7 Dan nilai kontrak dari proyek kerjasama tidak seluruhnya menggunakan dana
Sukuk Mudharabah ada juga yang menggunakan dana pihak lainnya seperti perbankan, institusi keuangan lainnya dan juga dari dana atau modal PT Adhi Karya.8
Jadi penentuan pendapatan yang dibagi hasilkan 4,5 miliar dan pendapatan yang diterima oleh pemegang sukuk sebesar 3,437 miliar ditentukan berdasarkan imbalan hasil atau ekivalen sebesar 11% pertahun.
C. Analisa laporan Keuangan PT Adhi Karya (Persero) Tbk Periode 31