iii
KATA PENGANTAR
Rasa syukur yang teramat besar penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah memberikan limpahan kasih sayang dan berkah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen, dan Profitabilitas Pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di BEI
Periode 2012-2013.”. Penulisan skripsi ini merupakan sebagian persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.
Teristimewa kepada Orangtua penulis, Ayah M. Haridan Harahap dan Ibunda Hotnaria Daulay. Terima kasih atas segala kasih sayang, didikan, nasihat, materi, motivasi dan doa yang tiada hentinya diberikan kepada penulis dalam mendukung penyelesaian skripsi ini. Terimakasih sudah jadi Ayah dan Ibu yang hebat buat kami.
Pada kesempatan ini ucapan terimakasih juga penulis sampaikan kepada pihak yang telah memberikan bantuan dalam menyelesaikan skripsi ini adalah sebagai berikut :
1. Bapak Prof. Dr. Ibnu Hajar. M.Si, selaku Rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan
3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan 1 Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan
iv
5. Bapak Dr. Nasirwan, SE, M.Si , selaku Seketaris Jurusan Akuntansi Universitas Negeri Medan
6. Yulita Triadiarti, SE, M.Si, Ak, selaku dosen pembimbing skripsi yang telah memberikan bimbingan dan arahan serta semangat kepada penulis dalam penyelesaian skripsi ini.
7. Bapak Muhammad Ishak SE, M.Si Ak, Bapak Drs. La Ane, M.Si, Ibu Khairunnisa Harahap, SE, M.Si, selaku dosen penguji yang telah memberikan kritik dan saran dalam penyusunan skripsi ini.
8. Seluruh dosen Jurusan Akuntasi, yang telah membimbing saya selama masa perkuliahan, terimakasih atas ilmu yang telah diberikan selama ini.
9. Terimakasih kepada Kak selvi, bang ardi dan bere tersayang ara yang selalu mendoakan penulis. Adikku ozi yang selalu menjadi teman berantam. Terimakasih atas waktu dan perhatiannya.
10.Terimakasih kepada partner terbaik Anastasia yang juga sering mendoakan penulis.
11.Terimakasih teman-teman yang ada di Pedepokan, Habib, Johan, Wakjum, Yocky, Budi, Muammar, Gaman, Imam, Aldi, Raven, dan Mario.
12.Terimakasih teman-teman Akuntansi B, Wahyu, Joko, Eko, Aurel dan lain-lain yang membantu penulis. Terimakasih juga buat teman-teman yang di METRO.
v
14.Terakhir kepada seluruh pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu, yang telah membantu penulis selama penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa tulisan ini jauh dari sempurna. Untuk itu penulis sangat mengharapkan saran dan kritik dari para pembaca untuk menyempurnakan skripsi ini. Akhirnya penulis berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi banyak pihak.
Medan, Agustus 2015 Penulis
i ABSTRAK
Imam Al-Rasyid Harahap, NIM. 7113220017. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di BEI Periode 2012-2013 . Skripsi, Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan, 2015
Permasalahan yang dibahas dalam penelitian ini adalah apakah keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan LQ45 periode 2012-2013 secara simultan. Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah terdapat pengaruh antara variabel independen yaitu, keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan profitabilitas terhadap variabel dependen yaitu nilai perusahaan.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2012-2013 sejumlah 90 perusahaan. Sumber data dalam penelitian adalah data sekunder yang diperoleh dari situs www.idx.co.id. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi berganda dengan bantuan SPSS 20.
Hasil penelitian ini menyatakan bahwa pengujian hipotesis secara simultan atau uji F dikatakan keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan karena nilai signifikan dibawah taraf signifikan 5% dan nilai Fhitung> Ftabel, maka hipotesis diterima.
Dapat disimpulkan bahwa secara secara simultan terdapat pengaruh antara keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan LQ45.
ii ABSTRACT
Imam Al-Rashid Harahap, NIM. 7113220017. Influence Investment Decisions, Financing Decisions, Dividend Policy and Profitability on the Firm Value In LQ45 Companies Listed on the Stock Exchange Period 2012-2013. Thesis, Department of Accounting, Faculty of Economics, University of Medan, 2015
The problems discussed in this research is whether the investment decisions, financing decisions, dividend policy and profitability affect the value of the firm in the period 2012-2013 LQ45 companies simultaneously. This study aims to examine whether there is influence between the independent variables, namely, investment decisions, financing decisions, dividend policy and the profitability of the dependent variable is the firm value.
The population in this study is LQ45 companies listed in Indonesia Stock Exchange in the period 2012-2013 a total of 90 companies. Sources of data in research is secondary data obtained from the site www.idx.co.id. Sampling analysis method used is multiple regression analysis with SPSS 20.
The results of this study stated that the hypothesis testing simultaneously or F test is said to affect as significant values significantly below the level of 5% and the value of Fcount> Ftable, then the hypothesis is accepted.
The results of this study stated that the simultaneous hypothesis testing or test F said investment decisions, financing decisions, dividend policy and profitability affect the firm value because of the significant value below the significant level of 5% and the value of F count> F table, then the hypothesis is accepted.
Can be concluded that there are significant simultaneously between investment decisions, financing decisions, dividend policy and the profitability of the firm value of the LQ45 companies.
vi DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN
ABSTRAK ... i
ABSTRACT ... ii
KATA PENGANTAR ... iii
DAFTAR ISI ... vi
DAFTAR GAMBAR ... ix
DAFTAR TABEL ... x
BAB I PENDAHULUAN ... 1
1.1 Latar Belakang ... 1
1.2 Identifikasi Masalah ... 8
1.3 Batasan Masalah... 9
1.4 Rumusan Masalah ... 9
1.5 Tujuan Penelitian ... 9
1.6 Manfaat Penelitian ... 9
BAB II KAJIAN PUSTAKA ... 11
2.1 Kerangka Teoritis ... 11
2.1.1 Teori Sinyal (Signalling Theory) ... 11
2.1.2 Nilai Perusahaan... 12
2.1.3 Keputusan Investasi ... 14
2.1.4 Keputusan Pendanaan ... 16
vii
2.1.6 Profitabilitas ... 23
2.2 Penelitian Terdahulu ... 25
2.3 Kerangka Berpikir ... 30
2.4 Hipotesis ... 33
BAB III METODOLOGI PENILITIAN ... 35
3.1 Lokasi dan Waktu Penilitian ... 35
3.2 Populasi dan Sampel ... 35
3.3 Jenis dan Sumber Data ... 36
3.4 Variabel Penilitian dan Definisi Operasional ... 36
3.4.1 Variabel Dependen ... 36
3.4.2 Variabel Independen ... 37
3.4.2.1 Keputusan Investasi ... 37
3.4.2.2 Keputusan Pendanaan ... 37
3.4.2.3 Kebijakan Dividen ... 38
3.4.2.4 Profitabilitas ... 38
3.5 Tehnik Pengumpulan Data ... 39
3.6 Tehnik Analisis Data ... 39
3.6.1 Uji Normalitas ... 39
3.6.2 Uji Asumsi Klasik ... 40
3.6.1.2 Uji Multikolinieritas ... 40
3.6.1.3 Uji Heteroskedastisitas ... 40
3.6.1.4 Uji Autokorelasi ... 41
viii
3.7.1 Metode Regresi Linier Berganda ... 42
3.7.2 Koefisien Determinasi ... 42
3.7.3 Pengujian Simultan (Uji Statistik f) ... 43
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 44
4.1 Hasil Penilitian ... 44
4.1.1 Gambaran Umum Sampel ... 44
4.1.2 Hasil Pengumpulan Data ... 46
4.1.2.1 Keputusan Investasi ... 46
4.1.2.2 Keputusan Pendanaan ... 47
4.1.2.3 Kebijakan Dividen ... 48
4.1.2.4 Profitabilitas ... 49
4.1.2.5 Nilai Perusahaan ... 50
4.1.3 Hasil Pengujian Data ... 51
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 64
5.1 Kesimpulan ... 64
5.2 Keterbatasan Penilitian... 65
5.3 Saran ... 65
x
DAFTAR TABEL
Tabel Hal
2.2 Penelitian Terdahulu 27
4.1 Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian 45
4.2 ∆ CPA/BVA 46
4.3 ∆ DER 47
4.4 ∆ DPR 48
4.5 ∆ ROA 49
4.6 ∆ PBV 50
4.7 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov Sebelum Outlier 51 4.8 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov Setelah Outlier 52
4.9 Hasil Uji Multikolinearitas 53
4.10 Uji Autokorelasi Durbin-Watson (DW) 56
4.11 Interpretasi Nilai Durbin-Watson 56
4.12 Hasil Uji Regresi Berganda 57
4.13 Nilai Koefisien Determinasi 59
4.14 Hasil Uji F 60
ix
DAFTAR GAMBAR
Gambar Hal
2.1 Kerangka Berpikir 33
xii
DAFTAR LAMPIRAN
1
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Pada umumnya perusahaan didirikan dengan tujuan untuk meraih pendapatan dan laba setinggi-tingginya, atau mencari sumber dana dengan seefesien mungkin. Meningkatnya pendapatan dan laba perusahaan berdampak pada tujuan jangka panjang setiap perusahaan yaitu memaksimalkan nilai perusahaan. Nilai perusahaan mempunyai citra yang baik dimata investor dan kreditur. Meningkatnya nilai perusahaan semakin meyakinkan investor dalam menginvestasikansahamnya dan kreditur meminjamkan dananya untuk menjalankan kegiatan operasi perusahaan. Oleh karena itu nilai perusahaan sangatlah penting ditingkatkan karena nilai perusahaan ini akan sangat berdampak kepada keberlangsungan perjalanan perusahaan di dunia usaha.
2
Harga saham dianggap sebagai cerminan dari nilai perusahaan yang sesungguhnya. Semakin tinggi harga saham, semakin tinggi nilai perusahaannya. Harga saham yang dimaksud adalah harga saham suatu perusahaan yang terbentuk karena bertemunya sisi permintaan dan penawaran pada saat transaksi di bursa saham. Kekayaan pemegang saham adalah perkalian antara harga saham perlembar dengan jumlah saham yang beredar. Ini berarti kekayaan pemegang saham akan tercermin dari nilai perusahaannya.
Optimalisasi nilai perusahaan dapat dicapai melalui pelaksanaan fungsi manajemen keuangan dengan hati-hati dan tepat, karena dengan kinerja keuangan yang di ambil akan mempengaruhi keputusan keuangan dan berdampak pada nilai perusahaan (wijaya & wibawa, 2010). Menurut brigham (2011), implementasi keputusan keuangan tersebut terdiri dari keputusan investasi, pendanaan dan kebijakan dividen. Suatu kombinasi yang optimal atas ketiganya akan memaksimumkan nilai perusahaan yang selanjutnya akan meningkatkan kemakmuran pemegang saham.
3
akan menambah biaya bagi perusahaan dan menyebabkan penurunan keuntungan perusahaan dan berpengaruh terhadap harga saham, sehingga dapat menurunkan nilai perusahaan (Jensen and meckling, 1978). Permasalahan agensi mengindikasikan bahwa nilai perusahaan akan naik apabila diyakini manajer akan bertindak dengan cara yang sesuai dengan kepentingan pemegang saham.
Penelitian ini juga menggunakan teori sinyal (Brigham dan Houston, 2010). Teori sinyal menunjukkan adanya perbedaan informasi yang diketahui oleh perusahaan dan investor yang kemudian disebut dengan informasi asimetris (asymmetric information). Adanya perbedaan informasi mendorong perusahaan untuk memberikan informasi lebih baik dan lengkap kepada pihak eksternal perusahaan (investor) sehingga perusahaan menjadikan informasi tersebut menjadi sinyal dengan tujuan untuk menaikkan nilai perusahaan.
Penelitian yang menunjukkan faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan telah banyak dilakukan. Penelitian sebelumnya telah menemukan bukti empiris bahwa nilai perusahaan dipengaruhi oleh beberapa faktor. Faktor-faktor tersebut diantaranya keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen. Suatu kombunasi yang optimal atas ketiganya akan memaksimumkan nilai perusahaan yang selanjutnya akan meningkatkan kemakmuran pemegang saham.
Faktor pertama adalah keputusan investasi, yaitu keputusan investasi yang
menempatkan sejumlah dana oleh investor pada perusahaan dengan jangka waktu
tertentu. Keputusan investasi merupakan faktor penting dalam fungsi keuangan
4
kesempatan perusahaan dalam memperoleh pengembalian yang besar. Keputusan
investasi yang tinggi akan mempengaruhi persepsi investor, sehingga mampu
meningkatkan permintaan investor terhadap saham perusahaan tersebut. Menurut
Wahyudi dan Pawestri (2006), keputusan investasi memberikan sinyal positif
mengenai pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang sehingga dapat
meningkatkan harga saham dan berdampak pada meningkatnya nilai perusahaan.
Penelitian terdahulu yang menguji pengaruh keputusan investasi terhadap nilai
perusahaan diantaranya yaitu Wahyudi dan Pawestri (2006), Wibawa dan Wijaya
(2010) dan Fenandar dan Raharja (2012). Hasil Penelitian Wibawa dan Wijaya
(2010) dan Fenandar dan Raharja (2012) menyatakan bahwa keputusan investasi
berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa keputusan
investasi dapat meningkatkan nilai perusahaan. Tetapi hasil Penelitian Wahyudi dan
Pawestri (2006) menyatakan bahwa keputusan investasi tidak berpengaruh terhadap
nilai perusahaan. Penelitian Wahyudi dan Pawestri (2006) menyatakan bahwa
keputusan investasi tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Faktor Kedua, Kebijakan lain yang berkenaan dengan nilai perusahaan adalah
keputusan pendanaan. Keputusan pendanaan berkaitan dengan pemilihan alternatif
sumber pendanaan yang dapat mengoptimalkan nilai perusahaan. Keputusan
pendanaan ini berkaitan dengan keputusan perusahaan dalam mencari dana untuk
membiayai investasi dan menentukan komposisi sumber pendanaan
(Qodariyah,2013). Keputusan pendanaan perusahaan akan sangat menentukan
5
risiko perusahaan itu sendiri. Sehingga keputusan pendanaan akan berpengaruh
terhadap posisi finansial perusahaan yang berujung pada nilai perusahan dimata
investor maupun calon investor.
Penelitian terdahulu yang menguji pengaruh keputusan pendanaan terhadap nilai perusahan tidak selalu memperoleh hasil yang konsisten dimana keputusan pendanaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Penelitian Wijaya dan Bandi (2010) dan Afzal dan Rohman (2012) memproleh hasil yang sama yaitu terdapat pengaruh antara keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan. Sedangkan pada Penelitian Fenandar dan Raharja (2012) memperoleh hasil bahwa keputusan pendanaan tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa keputusan pendanaan dapat meningkatkan nilai perusahaa.
Faktor ketiga adalah kebijakan dividen, kebijakan dividen juga merupakan
suatu masalah yang sering dihadapi oleh perusahaan dalam meningkatkan nilai
perusahaan. Seorang investor yang menanamkan modalnya pada suatu perusahaan
mengharapkan return atau keuntungan yang akan diperoleh dari investasi yang
ditanamkannya.keuntungan yang akan diperoleh dari pembelian saham suatu
perusahaan yaitu capital gain dan dividen. Investor beranggapan bahwa dividen yang
diterima saat ini lebih berharga dibandingkan capital gain yang diperolehnya
kemudian hari. Perilaku investor ini akan mencerminkan persepsi investor terhadap
kinerja perusahaan, dan perusahan yang uumunya memiliki kinerja baik, diartikan
investor memiliki nilai perusahaan yang baik pula. Tentunya hal ini akan dapat
6
Penelitian tentang kebijakan dividen dilakukan oleh Fenandar dan Raharja (2012) mengenai pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Hasil dari Penelitian tersebut menunjukkan adanya pengaruh positif antara kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Namun Penelitian Gayatri dan Mustanda (2014) yang mengenai pengaruh struktur modal, kebijakan dividen, dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan yang hasilnya terdapat tidak adanya pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.
Nilai perusahaan juga dapat ditentukan dengan profitabilitas. Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba. Laba diperoleh perusahaan berasal dari penjualan dan keputusan investasi yang dilakukan perusahaan. Profitabilitas yang tinggi menunjukkan prospek perusahaan yang bagus sehingga investor akan merespon positif dan harga saham akan meningkat.
7
Dari uraian tersebut dapat disimpulkan bahwa masih terdapat ketidakkonsistenan hasil Penelitian dengan menggunakan variabel yang sama, mendorong peniliti untuk kembali melakukan pengujian mengenai pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan menambahkan variabel profitabilitas. Penelitian ini merupakan pengembangan dari Penelitian fenandar dan raharja (2012) yang berjudul pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.
Perbedaan Penelitian ini dengan Penelitian sebelumnya yaitu pertama, adanya penambahan variabel independen yaitu profitabilitas. Penambahan profitabilitas sebagai variabel independen dikarenakan profitabilitas merupakan hasil akhir dari sejumlah kebijakan dan keputusan manajemen perusahaan (Brigham dan Houston, 2010). Saham perusahaan yang memiliki tingkat profitabilitas tinggi akan diminati oleh investor, sehingga semakin baik pertumbuhan profitabilitas perusahaan berarti prospek perusahaan di masa depan akan dinilai semakin baik, artinya nilai perusahaan juga akan dinilai semakin baik oleh investor (Nofrita, 2013).
8
untuk populasi Penelitian, padahal LQ45 bertujuan menyediakan sarana yang objektif dan terpercaya bagi analisis keuangan investor dan pemerhati pasar modal lainnya dalam memonitori pergerakan saham yang diperdagangkan. Berdasarkan latar belakang tersebut maka peniliti tertarik untuk melanjutkan Penelitian dengan judul :
“Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan
Dividen, dan Profitabilitas Pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di BEI
Periode 2012-2013.”
1.2 Identifikasi Masalah
Bersumber dari latar belakang masalah diatas, maka masalah penelitian dapat diidentifikasi sebagai berikut :
1. Apakah keputusan investasi berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan LQ 45 periode 2012-2013?
2. Apakah keputusan pendanaan berpengaruh terhadap nilai perushaan pada perusahaan LQ 45 periode 2012-2013?
3. Apakah kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan LQ 45 periode 2012-2013?
4. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan LQ 45 periode 2012-2013 ?
9
1.3 Batasan Masalah
Berdasarkan identifikasi masalah yang telah dikemukakan di atas, masih banyak lagi masalah-masalah yang akan muncul yang tentu saja membutuhkan Penelitian tersendiri. Mengingat keterbatasan waktu, kemampuan penulis serta luasnya cakupan masalah, maka dalam Penelitian ini permasalahan dibatasi pada masalah yang menyangkut keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan profitabilitas, secara simultan berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan LQ 45 periode 2012-2013
1.4 Rumusan Masalah
Berdasarkan batasan masalah yang sudah diuraikan diatas maka masalah utama yang diajukan dalam penelitian ini adalah Apakah keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan profitabilitas berpengaruh secara simultan terhadap nilai perusahaan ?
1.5 Tujuan Penelitian
Tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini adalah untuk Mengetahui
apakah ada pengaruh secara simultan antara keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan LQ 45 periode 2012-2013.
1.6 Manfaat Penelitian
10
1. Bagi peneliti dan akademisi
Dapat menambah wawasan pengetahuan dalam menganalisis pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan.
2. Bagi Perusahaan
Penelitian ini diharapkan memberikan kontribusi bagi pihak manajemen dalam mengambil keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen dalam rangka memaksimalkan nilai perusahaan.
3. Bagi peneliti selanjutnya
64 BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah dikemukakan sebelumnya, maka kesimpulan penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Hasil uji F menunjukkan bahwa perubahan keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan profitabilitas berpengaruh simultan terhadap Nilai Perusahaan. Hal ini dapat dilihat dari nilai F
hitung
(5,721) > F
tabel (2,59), dan nilai signifikansi lebih kecil dari 0,05 (0,002 < 0,05), maka hipotesis(Ha) diterima.
2. Nilai koefisien korelasi (R) adalah 0,572 yang berarti bahwa adanya hubungan erat antara Nilai perusahaan (PBV) dengan variabel independennya
65
5.2 Keterbatasan Penelitian
Keterbatasan dalam penelitian ini adalah :
1. Penelitian ini terbatas hanya pada perusahaan index LQ-45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
2. Waktu penelitian terbatas selama 2 tahun (2011-2013).
3. Variabel yang diuji dalam penelitian ini hanya perubahan keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, profitabilitas dan nilai perusahaan.
5.3 Saran
Adapun yang menjadi saran pada penelitian ini adalah:
1. Untuk peneliti selanjutnya disarankan untuk menambah tahun penelitian agar lebih memperluas cakupan penelitian.
2. Untuk peneliti selanjutnya disarankan untuk menggunakan sampel yang lebih luas.
66
DAFTAR PUSTAKA
Abdillah, Andianto, Et al. 2013. Analisis Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, Profitabilitas dan Keputusan Investasi terhadap Nilai perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2012
Afzal, Arie dan Rohman Abdul. 2012. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. DIPONEGORO JOURNAL OF ACCOUNTING Volume 1, Nomor 2, Tahun 2012, Halaman 09 Arifin, Ali. 2002. Membaca Saham. Yogyakarta: Andi.
Brigham, E. F., dan J. F. Houston. 2010. Dasar- Dasar Manajemen Keuangan. Edisi Bahasa Indonesia. Jakarta: Salemba Empat.
Darminto. 2008. Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Modal dan Struktur Kepemilikan Saham Terhadap Kebijakan Dividen. (Jurnal Ilmu-ilu Sosial, Vol. 20 No.2)
Devi N. L. P. A. C. D. dan Sudjiarni L. K. 2012. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Pendapatan Saham dengan DPR sebagai Variabel Moderasi di BEI. Jurnal Manajemen, 1(1): 1 10.
Dewi, ayu sri mahatma dan wirajaya, arie. Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 4.2 (2013): 358-372. ISSN : 2302:8556.
Eisenhardt, Kathleen M. 1989. Agency Theory : An Assessment and Review, Vol. 14 No. 1. Indiana University
Fahmi, Irham. 2011. Analisis Laporan Keungan. Lampulo : Alfabeta
Fama, E. F. 1978. The Effect of a Firm’s Investment and Financing Decision on the Welfare of its Security Holders. American Economic Review 68: 272-28.
Fenandar, Gany Ibrahim dan Raharja, Surya. 2012. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. DIPONEGORO JOURNAL OF ACCOUNTING Volume 1, Nomor 2, Tahun 2012, Halaman 1-10
67
Gumanti, Tatang. A. 2009. Teori sinyal dalam manajemen keuangan. Majalah usahawan no 06 TH XXXVIII
Hasnawati, Sri. 2005. Implikasi Keputusan Investasi,Pendanaan, dan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Publik di Bursa Efek Jakarta. Usahawan: No.09/Th XXXIX. September 2005:33-41.
Hasnawati, Sri. 2005. Dampak Set Peluang Investasi terhadap Nilai Perusahaan Publik di Bursa Efek Jakarta, Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia.9 (2). Hal. 153-162
Haruman, Tendi. 2007. Pengaruh Keputusan Keuangan dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan. Thesis. Bandung: Program Pascasarjana Universitas Widyatama.
Herawaty.vinola. 2007. Peran Praktek corporate Governance sebagai Moderating Variabel dari Pengaruh Earnings Management Terhadap Nilai Perusahaan. Universitas Trisakti, Indonesia.
Hendrawati, Jessica. 2010. Analisis Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman Reverse Stock Split Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
Husnan, Suad. 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan Yogyakarta : BPFE Yogyakarta.
Ikbal, Muhammad, Sutrisno dan Ali Djamhuri. 2011. Pengaruh Profitabilitas dan Kepemilikan Insider Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Utang dan Kebijakan Deviden Sebagai Variabel Intervening. (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Simposium Nasional Akuntansi XIV : Aceh.
Jensen, Michael C dan Meckling, William H. 1976. Theory of the Firm : Managerial
Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. University of Rochester.
Kawito, Parto. 2010. Menggunakan Peta PBV – ROE Untuk Investasi Saham.
Kasmir.2012.Analisis Laporan Keuangan.Jakarta: PT Rajagrafindo Persada
Kallapur, Sanjay, and Mark A. Trombley. 1999. The Assosiation Between Investment Oppurtunity Set Proxies and Realize Broth. Journal of Business and accounting: May, 1999
68
Lamhot. 2012. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen pada Perusahaan Go Publc di Indonesia. Universitas Sumatera Utara.
Margaretha, Farah. 2010. Teori dan Praktek Manajemen Keuangan. Jakarta. Grasindo.
Modigliani, F. and Miller, M. H. (1963). Corporate Income Tax and the cost of Capita: A Correction, America Economic Review, 53(3), 433-443
Nofrita, Ria. 2013. Pengaruh profitabilitas terhadap nila perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel intervening. Universitas Negeri Padang.
Puspitaningtyas, Zakra. 2012. Perilaku Investor dalam Pengambilan Keputusan Investasi di Pasar Modal. Universitas Jember.
Sari, Ratna Candra. 2006. Keinformatifan laba di pasar obligasi dan saham: uji liquidation option hypotesis. Simposium nasional akuntansi 9 padang
Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi ke 4. Yogyakarta: BPFE.
Santoso, Singgih. 2006. Solusi Bisnis Berbasis TI.Aplikasi Excel Pada Manajemen Keuangan. Jakarta:PT Elex Media Komputindo
Sawir, Agnes. 2004. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Perusahaan, Jakarta: Penerbit PT. Gramedia Pustaka Utama
Sekaran, U. 2006. Research Methods For Business, 4th Edition.Salemba Embat. Jakarta
Situmeang, Chandra. 2011. Manajemen Keuangan Edisi Revisi III . Universitas Negeri Medan.
Stella. 2009. Pengaruh Price to Earnings Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Asset, dan Price to Book Value terhadap Harga Pasar Saham. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 11(2): 97-106.
Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik. Jakarta: Erlangga.
Sulystyanto, Sri. 2010. Manajemen Laba. Jakarta: grasindo
69
Sugiono, Arief dan Untung, Edy.2008.Panduan Praktis Dasar Analisa Laporan Keuangan. Jakarta: Grasindo
Suharyadi dan Purwanto.2011.Statistik untuk Ekonomi Keuangan Modren.Jakarta:Salemba Empat
Sugiyono.2006.Metodologi Penelitian Kuantitatif,Kualitatif dan R&D (Qualitative and Quantitative Research Methods). Bandung:Alfabeta
Sujoko, Soebiantoro, Ugy. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan, Leverage, Faktor Intern, dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Vol.9 No.1, Maret 2007.
Tandelilin, Eduardus. 2004. Portofolio dan Investasi. Yogyakarta : Kanisius. Purnamasari, Linda, 2009, Interdependensi Antara Keputusan Investasi, Keputusan
Pendanaan dan Keputusan Dividen, Jurnal Keuangan dan Perbankan Vol. 13 No. 1, Januari 2009.
Qodariyah, Silvia Lailiyah. 2013. Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen thd nilai perusahan (studi empiris pada perusahaan manufaktur yg terdaftar dibei 2008-2011). Skripsi uin syarif hidayatullah jakarta.
Van Horne (Pearson).2005.Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan 2 (ed.12). Jakarta:Salemba Empat
Wahyudi, U., dan H. P. Pawestri. 2006. Implikasi Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan: dengan Keputusan Keuangan Sebagai Variabel Intervening. Simposium Nasional Akuntansi 9 Padang: 1-25
Wahyuni, Tri. Et al. 2013. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Di Sektor Property, Real Estate & Building Construction Yang Terdaftar Di BEI Periode 2008-2012.
