RELEVANSI-NILAI KREDIT INFORMASI LABA DAN PENDAPATAN KOMPREHENSIF LAIN (Studi pada Tahapan Adopsi IFRS di Indonesia)

(1)

DAN PENDAPATAN KOMPREHENSIF LAIN (Studi pada Tahapan Adopsi IFRS di Indonesia)

CREDIT VALUE-RELEVANCE OF EARNINGS INFORMATION AND OTHER COMPREHENSIVE INCOME

(Study on the Stage of IFRS Adoption in Indonesia)

Oleh

ELSI SAFIRA 20130420413

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

(2)

i

RELEVANSI-NILAI KREDIT INFORMASI LABA DAN PENDAPATAN KOMPREHENSIF LAIN (Studi pada Tahapan Adopsi IFRS di Indonesia)

CREDIT VALUE-RELEVANCE OF EARNINGS INFORMATION AND OTHER COMPREHENSIVE INCOME

(Study on the Stage of IFRS Adoption in Indonesia)

SKRIPSI

Diajukan Guna Memenuhi Persyaratan untuk Memperoleh

Gelar Sarjana pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Program Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta

Oleh

ELSI SAFIRA 20130420413

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

(3)

(4)

v

MOTTO

“Maka apabila kamu telah selesai (dari sesuatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh sungguh urusan yang lain. Dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya

kamu berharap.” (QS. Al-Insyirah:7-8).

“Karena sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan.” (QS.Al-Insyirah:5-6)

“Jikalau mereka sungguh sungguh ridha dengan apa yang diberikan Allah dan rasulNya kepada mereka dan berkata : “Cukuplah Allah bagi kami, Allah akan

memberiikan sebagian dari karuniaNya dan demikian pula RasulNya. Sesungguhnya kami adalah orang orang yang berharap kepada Allah,”( tentulah

yang demikian itu lebih baik baik bagi mereka).” (QS. At-Taubah : 59). “Katakanlah:”Hai hamba hambaku yang melampaui batas terhadap diri mereka

sendiri, janganlah kamu berputus asa dari rahmat Allah. Sesungguhnya Allah mengampuni dosa dosa semuanya. Sesungguhnya Dialah yang Maha Pengampun

lagi Maha Penyayang.” (QS.Az Zumar:53)

“Sesungguhnya orang orang yang mengatakan:”Tuhan kami ialah Allah”, kemudian mereka tetap istiqamah. Maka tidak ada kekhawatiran terhadap mereka

dan mereka tiada pula berduka cita.” (QS.Al Ahqaaf:13)

“Tiap tiap yang berjiwa akan merasakan mati. Kami akan menguji kamu dengan keburukan dan kebaikan sebagai cobaan (yang sebenar benarnya). Dan hanya

kepada Kamilah kamu dikembalikan.” (QS.Al-Anbiyaa’:35)

“Sesungguhnya orang –orang yang mengatakan: “Tuhan kami ialah Allah” kemudia mereka meneguhkan pendirian mereka, maka malaikat akan turun kepada mereka dengan mengatakan: “Janganlah kamu takut dan janganlah merasa sedih, dan gembirakanlah mereka dengan jannah yang telah dijanjikan

Allah kepadamu.” (QS. Fushshilat:30)

Ketika telah selesai menetapkan target hidup, maka bangkitlah, kerjakanlah, dan segera penuhilah semua yang tertulis dalam target hidup itu. Jangan menunda,

karena menunda adalah awal dari kegagalan.” (Elsi Safira)

Ingatlah, di setiap langkahku ada doa dari Bapak, Ibu, dan Mbak Cin yang selalu tercurahkan untuk kesuksesanku, maka buatlah mereka bangga dan bahagia atas

(5)

vi

HALAMAN PERSEMBAHAN

 Alhamdulillaahirabbil’alaamiin... Syukur ku panjatkan kepada Allah SWT yang telah memberikan kelancaran dan kemudahan di setiap langkah hidupku, urusanku, rezekiku. Allah SWT Yang Maha Pemurah dan Maha Pemberi Rizki, terimakasih Yaa Allah atas segala nikmat yang Kau berikan untukku dan keluargaku. Shalawat dan Salam untukmu wahai Rasulullah SAW, beserta keluarga dan sahabat. Berkat rasa cinta Rasulullah SAW kepada ummatnya, kita semua dapat merasakan nikmatnya zaman islam yang terang benderang ini.

 Terimakasih untuk Bapak Ibuku tersayang.... Atas doa Bapak dan Ibu yang tak henti – hentinya dipanjatkan, Elsi selalu sehat, bahagia, bisa lancar kuliahnya. Semoga Allah selalu menjaga, memberikan kebahagiaan, menyayangi, memberikan kesehatan, dan membalas semua pengorbanan Bapak Ibu untuk Elsi, aamiin... pokoknya sayaaaang banget sama Bapak Ibuk deh yaaa :* :*

 Mbak Cicinku sayangs... alhamdulillaah terimakasih yaa mbak Cin selalu bisa sabar membimbingku, menerima segala kekuranganku, menguatkan hati saat aku merasakan kesulitan, selalu mendengarkan cerita – ceritaku, mendampingi dan sangat memotivasi saat aku mengerjakan skripsi, dan terutama sabaaaaar banget dan berusaha menanggapi saat diajak ngobrol tentang korea (yang tadinya gak paham korea2an, sekarang jadi dikit2 tau kaaan, walaupun masih pilih2 sih tertariknya :p) wkwk. Semoga Allah SWT selalu menjagamu, memberikan kesehatan, kebahagiaan, memudahkan urusan kuliah, dan melancarkan rezeki untukmu Mbak Cin, aamiin.. love youuuuu 

(6)

vii

 Teruntuk om Jen, pakde Mulad, mbah Sam’ani, mbah Fatonah, Eyang Kakung, dan mas Sumono yang sudah istirahat tenang di tempat yang sudah disediakan Allah.. Yaa Allah jagalah mereka di sana, ampunilah dosanya, terangilah tempatnya, kumpulkanlah kami semua sekelurga kelak di surgaMu, aamiin..

 Bu Harjanti, terimakasiiiih sudah menerima lamaranku untuk jadi anak bimbingannya Bu Harjanti dan selalu sabar membimbing. Semoga Allah membalas kebaikan Bu Harjanti ya, aamiin. _{Dan juga Bu Harjanti sebagai} Dosen Penguji Skripsiku, bersama Bu Era dan Pak Andan... Terimakasih sudah melancarkan dan memberikan nilai yang sangat baik saat ujian pendadaran kemarin. Semoga Allah juga melancarkan urusan Bapak Ibu sekalian, aamiin.

 Si krucils, upin ipin versi wirodono, hehe mas Fawaz dan dek Uzanku yang bisa memberikan suntikan semangat karena kekonyolan dan kelucuanmu, kangeeen.... mas Rafi sama dek Luqman jugaa. Sehat – sehat terus yaa dek, tambah pinter, aamiin.

 Juga buat dek Opank... Semoga suatu saat Allah memberikan kita kesempatan untuk bisa ketemu lagi ya dek.. Yaa Allah jagalah dek Opank, berikan kesehatan dan lancarkanlah sekolahnya, aamiin

 Hihi untuk oppa koreakuuu... Lee Jong Hyun oppa, naega saranghaneun oppa, Oppaa, teruslah berkarya bareng CNBLUE yaa, semoga suatu saat aku bisa main ke FNC atau nonton konsernya, aamiin.. Saranghaeyooouu oppaaa 

 Temen – temen team KKN 38 !! Hidupku semakin asdfghjk semenjak kenal kalian, wkwk sukses yaaak buat kalian juga, aamiin {}

(7)

x

KATA PENGANTAR

Segala puji bagi Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan nikmat

yang tidak terhingga, serta kemudahan dan kelancaran kepada penulis untuk

menyelesaikan penulisan skripsi yang berjudul “Relevansi-Nilai Kredit Informasi

Laba dan Pendapatan Komprehensif Lain (Studi pada Tahapan Adopsi IFRS di

Indonesia”. Shalawat dan salam tercurahkan kepada Rasulullah SAW yang telah

membawa ummatnya dari zaman kegelapan menuju ke zaman yang terang

benderang.

Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu persyaratan dalam

memperoleh gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Program Studi

Akuntansi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta. Penulis mengambil topik ini

dengan harapan dapat dijadikan bekal di masa mendatang ketika terjun ke dalam

dunia kerja.

Penyelesaian skripsi ini tidak lepas dari bimbingan dan dukungan dari

berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis melantunkan doa

supaya Allah SWT membalas kebaikan semua pihak dan mengucapkan terima

kasih kepada:

1. Orangtua dan Kakak tersayang, Bapak Lukito, Ibu Sri Sukarelawati, dan Kakak

Fella Cindara yang selalu menemani setiap langkah penulis untuk

menyelesaikan penulisan skripsi, memberikan semangat, dan mengiringi

(8)

xi

2. Bapak Dr. Nano Prawoto, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Yogyakarta yang telah memberikan kemudahan

kepada penulis selama menempuh studi.

3. Ibu Dr. Ietje Nazaruddin, M.Si., Akt., selaku Ketua Program Studi Akuntansi

yang telah memberikan kelancaran kepada penulis untuk menuntut ilmu

Akuntansi dan menyelesaikan persyaratan penulisan skripsi.

4. Ibu Dr. Harjanti Widiastuti, M.Si., Ak., CA. selaku Dosen Pembimbing Skripsi

yang telah memberikan bimbingan, motivasi, kemudahan, dan kelancaran

dengan penuh kesabaran kepada penulis untuk menyelesaikan penulisan skripsi

dengan tepat waktu.

5. Semua pihak yang telah membantu kelancaran, memberikan kemudahan,

moivasi, dan semangat, serta melantunkan doa untuk penulis supaya dapat

menyelesaikan penulisan skripsi dengan baik.

Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dalam penulisan

skripsi ini. Oleh karena itu, penulis memerlukan kritik dan saran yang bersifat

membangun untuk pengembangan penelitian selanjutnya yang berkaitan dengan

topik ini. Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat kepada seluruh pembaca.

Aamiin yaa Rabbal ‘Alaamiin.

Yogyakarta, 16 Desember 2016

(9)

xii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ...i

HALAMAN PERSETUJUAN DOSEN PEMBIMBING ...ii

HALAMAN PENGESAHAN ...iii

A. Latar Belakang Penelitian ...1

B. Rumusan Masalah ...5

C. Tujuan Penelitian ...5

D. Manfaat Penelitian ...6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...7

A. Landasan Teori ...7

1. Relevansi-Nilai Kredit...7

2. Teori Pensinyalan (Signalling Theory) ...8

3. Informasi Laba Bersih, OCI, dan Laba Komprehensif ...9

4. Obligasi dan Peringkat Obligasi ...10

5. IFRS ...13

B. Penelitian Terdahulu dan Penurunan Hipotesis ...14

C. Model Penelitian ...23

BAB III METODA PENELITIAN ...24

A. Obyek Penelitian ...24

B. Teknik Pengambilan Sampel ...24

C. Jenis Data dan Teknik Pengumpulan Data ...25

D. Definisi Operasional Variabel Penelitian ...25

E. Analisis Data dan Pengujian Hipotesis ...26

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...30

A. Gambaran Umum Obyek Penelitian ...30

B. Analisis Data dan Pengujian Hipotesis ...31

C. Pembahasan ...43

BAB V SIMPULAN, KETERBATASAN PENELITIAN, DAN SARAN ...49

A. Simpulan ...49

B. Keterbatasan Penelitian ...50

C. Saran...51 DAFTAR PUSTAKA

(10)

xiii

DAFTAR TABEL

4.1. Prosedur Pemilihan Sampel Penelitian ...30

4.2. Statistik Deskriptif Variabel Independen...31

4.3 Hasil Uji Case Processing Summary ...32

4.4 Perbandingan Nilai -2LL Intercept Only dengan -2LL Final (Model Variabel Laba Bersih) ...33

4.5 Perbandingan Nilai -2LL Intercept Only dengan -2LL Final (Model Variabel OCI) ...34

4.6 Perbandingan Nilai -2LL Intercept Only dengan -2LL Final (Model Variabel Laba Komprehensif) ...34

4.7 Uji Parallel Lines Variabel Laba Bersih ...35

4.8 Uji Parallel Lines Variabel OCI ...35

4.9 Uji Parallel Lines Variabel Laba Komprehensif ...36

4.10 Uji Hipotesis Relevansi-Nilai Kredit Laba Bersih ...36

4.11 Koefisien Determinasi Variabel Laba Bersih ...37

4.12 Uji Hipotesis Relevansi-Nilai Kredit Laba Komprehensif ...38

4.13 Koefisien Determinasi Variabel Laba Komprehensif...39

4.14 Uji Hipotesis Relevansi-Nilai Kredit OCI ...39

4.15 Koefisien Determinasi Variabel OCI...40

4.16 Uji Hipotesis Peningkatan Relevansi-Nilai Kredit Laba Bersih...41

4.17 Uji Hipotesis Peningkatan Relevansi-Nilai Kredit Laba Komprehensif ...42

(11)

xiv

DAFTAR GAMBAR

(12)

(13)

(14)

viii

INTISARI

Penelitian ini bertujuan untuk menguji relevansi-nilai kredit informasi laba dan pendapatan komprehensif lain, serta adanya peningkatan relevansi-nilai kredit informasi laba dan pendapatan komprehensif lain (other comprehensive income,

atau dengan singkatan OCI) pada tahapan adopsi IFRS di Indonesia. Tahapan adopsi IFRS di Indonesia terdiri dari tahap awal (periode 2008 - 2011), implementasi tahap pertama (periode 2012 – 2014), dan implementasi tahap kedua (periode 2015). Variabel independen yang digunakan dalam penelitian antara lain laba bersih, OCI, dan laba komprehensif, sedangkan variabel dependen penelitian adalah peringkat obligasi. Dengan metode purposive sampling, diperoleh sampel penelitian sebanyak 439 perusahaan penerbit obligasi berdenominasi rupiah dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2011 – 2015.

Penelitian ini membuktikan bahwa laba bersih dan laba komprehensif memiliki relevansi-nilai kredit, artinya laba bersih dan laba komprehensif berpengaruh positif signifikan terhadap peringkat obligasi. OCI dalam penelitian ini ditemukan tidak berpengaruh terhadap peringkat obligasi yang mungkin disebabkan karena nilai OCI relatif kecil dibandingkan dengan total laba perusahaan. Selain itu, hasil penelitian juga menunjukkan bahwa tidak terdapat peningkatan relevansi-nilai kredit laba bersih, laba komprehensif, dan OCI pada tahapan adopsi IFRS di Indonesia.

(15)

ix

earnings information and other comprehensive income, and (2) the increasing on credit value-relevance of earnings information and other comprehensive income on the stage of IFRS adoption in Indonesia. The stage of IFRS adoption in Indonesia consist of the beginning adoption (from 2008 to 2011), the first implementation (from 2012 to 2014), and the second implementation (in 2015). Independent variable of this research consist of net income, comprehensive income, and other comprehensive income. Bond rating is used in this reasearch as a dependent variable. Sample was determined by the purposive sampling method, which obtained 439 samples of listed company in Indonesia stock exchange from 2011 to 2015 which has outstanding rupiah-denominated bonds.

This research shows that net income and comprehensive income have a credit value-relevance, which means that net income and comprehensive income have a significant positive effect on bond rating. OCI in this research have no effect on bond rating. It might be due to the value of OCI is relatively small compared with the earning total of the company. The other result of the test shows that there is no increasing on credit value-relevance of net income, comprehensive income, and other comprehensive income on the stage of IFRS adoption in Indonesia.

(16)

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Penelitian

Ikatan Akuntan Indonesia (IAI) termasuk salah satu anggota dalam

International Federation of Accountants (IFAC). Sebagai komitmen

keanggotaanya, IAI turut serta mengadopsi IFRS sebagai standar akuntansi yang

diterapkan di Indonesia. Secara bertahap sejak tahun 2008 Indonesia mulai

melakukan adopsi International Financial Reporting Standars (IFRS). Tahapan

adopsi IFRS di Indonesia terdiri dari tahap awal (2008-2011), tahap implementasi

pertama (2012-2014), dan tahap implementasi kedua (2015). Menurut Martani

(2013), ciri utama dari IFRS antara lain principled-based, banyaknya penggunaan

pendekatan fair value sebagai dasar penilaian, dan pengungkapan dalam laporan

keuangan yang lebih banyak. Standar akuntansi yang berkaitan dengan

pengungkapan salah satunya yaitu PSAK 1. Sejak terbitnya PSAK 1 (revisi 2009)

yang mulai berlaku efektif tahun 2011, perusahaan diwajibkan untuk menyajikan

laporan laba rugi komprehensif. Laba (rugi) komprehensif terdiri dari laba (rugi)

bersih ditambah pendapatan komprehensif lain (Other Comprehensive Income).

Laba (rugi) bersih hanya mengakui pendapatan yang terealisasi selama periode

dan beban yang dikaitkan dengan pendapatan yang terealisasi tersebut, sedangkan

Other Comprehensive Income (OCI) mencakup keuntungan atau kerugian yang

(17)

Hartono (2015) menyatakan bahwa obligasi adalah utang jangka panjang

yang akan dibayar kembali pada saat jatuh tempo dengan bunga yang tetap jika

ada. Investor yang konservatif cenderung lebih berminat untuk berinvestasi pada

obligasi karena memiliki beberapa kelebihan yang terkait dengan keamanan,

yaitu: (1) daya tarik saham berkurang karena volatilitas saham lebih tinggi

dibandingkan dengan obligasi, dan (2) obligasi menawarkan tingkat return yang

positif dan memberikan income yang tetap (Faeber, 2001 dalam Purwaningsih

2008). Walaupun obligasi memiliki kelebihan dibandingkan dengan saham,

obligasi juga mengandung risiko. Menurut Hartono (2015), risiko dari obligasi

adalah kemungkinan obligasi tidak terbayar (default risk). Oleh karena itu,

pemegang obligasi membutuhkan informasi yang dapat memberikan gambaran

mengenai probabilitas perusahaan dalam memenuhi kewajibannya pada saat jatuh

tempo untuk membayar kembali obligasi beserta bunga jika ada. Peringkat

obligasi merupakan salah satu sarana yang dapat memberikan gambaran mengenai

risiko tingkat keamanan obligasi. Hartono (2015) menyebutkan bahwa peringkat

obligasi (bond rating) adalah simbol – simbol karakter yang diberikan oleh agen

peringkat untuk menunjukkan risiko dari obligasi.

Penelitian yang dilakukan untuk menguji kebermanfaatan informasi

akuntansi sering disebut sebagai studi relevansi-nilai. Studi relevansi-nilai laba

untuk tujuan pengambilan keputusan investasi saham sudah banyak dilakukan

dalam penelitian terdahulu, sedangkan studi relevansi-nilai yang berkaitan dengan

keputusan kredit (relevansi-nilai kredit) masih terbatas. Beberapa penelitian telah

(18)

3

obligasi (Kosi et al., 2010; Yuliana dkk., 2011; Estiyanti dan Yasa, 2012; Lestari

dan Yasa, 2014) dan yield obligasi (Sari dan Zuhrotun, 2006; Widiastuti, 2015).

Kosi et al. (2010) menguji dampak adopsi IFRS terhadap relevansi-nilai kredit.

Hasilnya menunjukkan bahwa relevansi-nilai kredit setelah adopsi IFRS lebih

tinggi daripada relevansi-nilai kredit sebelum adopsi IFRS. Selain itu, penelitian

di Indonesia yang menguji relevansi-nilai kredit informasi laba pernah dilakukan

oleh Yuliana dkk., (2011); Sari dan Zuhrotun (2006); Widiastuti (2015) yang

menunjukkan hasil bahwa laba memiliki relevansi-nilai kredit. Penelitian serupa

juga dilakukan oleh Estiyanti dan Yasa (2012); Lestari dan Yasa (2014) yang

memberikan hasil bahwa laba tidak berpengaruh terhadap relevansi-nilai kredit.

Adopsi IFRS di Indonesia memberikan dampak terhadap kualitas laporan

keuangan karena IFRS memiliki karakteristik tertentu, diantaranya adalah lebih

banyak menggunakan fair value dalam penilaian, menerapkan principal based

yang menuntut adanya professional judgement, dan mengharuskan adanya

pengungkapan yang lebih banyak. Penelitian yang dilakukan oleh Gonedes (1980)

dalam Nuryatno, dkk. (2007) membuktikan bahwa asimetri informasi dapat

berkurang dengan adanya peraturan mengenai pengungkapan informasi akuntansi.

Adopsi IFRS yang mensyaratkan pengungkapan dalam laporan keuangan yang

lebih banyak akan mengurangi asimetri informasi yang berpengaruh pada semakin

rendahnya risiko yang akan dihadapi perusahaan sehingga semakin baik peringkat

obligasi yang akan diberikan. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa IFRS

(19)

Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Widiastuti (2015) yang

menguji relevansi-nilai kredit informasi laba bersih, laba komprehensif, dan OCI,

serta relevansi-nilai kredit penyajian OCI sebelum dan setelah adopsi PSAK 1

(revisi 2009). Hasil penelitian tersebut membuktikan bahwa baik laba bersih

maupun laba komprehensif memiliki relevansi-nilai kredit, sedangkan OCI

memiliki relevansi-nilai kredit inkremental atas laba bersih secara marginal.

Selain itu penelitian tersebut juga memberikan hasil bahwa OCI memiliki

relevansi-nilai kredit pada perioda setelah adopsi PSAK 1 (revisi 2009) dan tidak

memiliki relevansi-nilai kredit pada perioda sebelum adopsi PSAK 1 (revisi

2009). Berdasarkan latar belakang tersebut serta hasil dari penelitian terdahulu,

maka penelitian ini bertujuan menguji relevansi-nilai kredit informasi laba dan

pendapatan komprehensif lain, serta adanya peningkatan relevansi-nilai kredit

informasi laba dan pendapatan komprehensif lain pada tahapan adopsi IFRS di

Indonesia. Penelitian ini perlu dilakukan karena studi relevansi-nilai kredit masih

terbatas dan masih adanya ketidakkonsistenan hasil dari penelitian terdahulu.

Perbedaan penelitian ini dengan penelitian Widiastuti (2015) adalah pengukuran

dari variabel dependen dalam penelitian ini menggunakan peringkat obligasi.

Selain itu, perbedaan penelitian ini dengan penelitian yang dilakukan oleh

Widiastuti (2015) adalah fenomena yang digunakan untuk menguji perbedaan

relevansi-nilai kredit adalah tahapan adopsi IFRS, tidak spesifik pada PSAK 1

(20)

5

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan uraian di atas dapat disusun rumusan masalah dalam

penelitian ini sebagai berikut:

1. Apakah laba bersih memiliki relevansi-nilai kredit?

2. Apakah laba komprehensif memiliki relevansi-nilai kredit?

3. Apakah OCI memiliki relevansi-nilai kredit?

4. Apakah terdapat peningkatan relevansi-nilai kredit laba bersih pada setiap

tahapan adopsi IFRS?

5. Apakah terdapat peningkatan relevansi-nilai kredit laba komprehensif

pada setiap tahapan adopsi IFRS?

6. Apakah terdapat peningkatan relevansi-nilai kredit OCI pada setiap

tahapan adopsi IFRS?

C. Tujuan Penelitian

Sesuai dengan rumusan masalah di atas, penelitian ini bertujuan untuk:

1. Memperoleh bukti empiris tentang relevansi-nilai kredit laba bersih.

2. Memperoleh bukti empiris tentang relevansi-nilai kredit laba

komprehensif.

3. Memperoleh bukti empiris tentang relevansi-nilai kredit OCI.

4. Memperoleh bukti empiris tentang adanya peningkatan relevansi-nilai

kredit laba bersih pada setiap tahapan adopsi IFRS.

(21)

kredit OCI pada setiap tahapan adopsi IFRS.

D. Manfaat Penelitian

Berdasarkan hasil studi empiris, maka penelitian ini memberikan manfaat

sebagai berikut:

1. Manfaat Teoritis

Hasil penelitian ini memberikan informasi untuk dijadikan sebagai

bahan rujukan penelitian selanjutnya yang berkaitan dengan studi

relevansi-nilai kredit.

2. Manfaat Praktis

a. Bagi Perusahaan Penerbit Obligasi

Hasil penelitian memberikan informasi bagi pihak yang

berkepentingan dalam pengambilan keputusan perusahaan mengenai

informasi akuntansi yang mempengaruhi peringkat obligasi yang

diterbitkan sebagai dasar penentuan kebijakan akuntansi.

b. Bagi Pemegang Obligasi

Hasil penelitian memberikan informasi bagi pemegang obligasi

dan pihak eksternal lain supaya dapat lebih memahami informasi laba

dan pendapatan komprehensif lain yang disajikan oleh perusahaan

penerbit obligasi sehingga membantu dalam pengambilan keputusan

(22)

7

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

A. Landasan Teori 1. Relevansi-Nilai Kredit

Menurut pandangan Francis dan Schipper (1999) yang dipaparkan dalam

penelitian Cahyonowati dan Ratmono (2012), relevansi-nilai merupakan

kemampuan laporan keuangan dalam mewakili informasi yang berkaitan dengan

harga saham. Istilah relevansi-nilai yang sudah sering dipakai dalam teori dan

penelitian di bidang akuntansi mempunyai makna yang lebih spesifik pada

pengujian kebermanfaatan informasi akuntansi untuk tujuan pengambilan

keputusan investasi saham. Studi relevansi-nilai juga dapat digunakan untuk

tujuan pengambilan keputusan kredit yang disebut relevansi-nilai kredit.

Penggunaan istilah berbeda untuk studi relevansi-nilai kredit diperlukan untuk

membedakan studi relevansi-nilai untuk tujuan keputusan investasi.

Pengertian relevansi-nilai kredit seperti yang disebutkan oleh Hann et al.

(2007) adalah tingkat kemampuan laporan keuangan dalam merepresentasikan

probabilitas gagal bayar. Obligasi merupakan salah satu sekuritas yang

mengandung risiko. Menurut Hartono (2015), risiko dari obligasi adalah

kemungkinan obligasi tidak terbayar (default risk). Oleh karena itu, pemegang

obligasi membutuhkan informasi yang dapat memberikan gambaran mengenai

probabilitas perusahaan dalam memenuhi kewajibannya pada saat jatuh tempo

(23)

bukunya menyebutkan bahwa peringkat obligasi (bond rating) adalah simbol –

simbol karakter yang diberikan oleh agen peringkat untuk menunjukkan risiko

dari obligasi. Dalam penelitian Widiastuti (2015) disebutkan bahwa semakin

tinggi risiko gagal bayar maka menyebabkan peringkat obligasi yang diberikan

semakin rendah. Beberapa penelitian telah dilakukan untuk menguji

relevansi-nilai kredit yang diproksikan dengan peringkat obligasi (Hann et al., 2007; Jorion

et al., 2009; Kosi et al., 2010; Yuliana dkk., 2011; Estiyanti dan Yasa, 2012;

Lestari dan Yasa, 2014) dan yield obligasi (Sari dan Zuhrotun, 2006; Widiastuti,

2015).

2. Teori Pensinyalan (Signalling Theory)

Menurut Conelly et al. (2011), teori pensinyalan menggambarkan perilaku

dua pihak (misalnya manajemen perusahaan dengan pengguna informasi

perusahaan) ketika memiliki kepentingan yang berbeda atas informasi tertentu. Di

satu sisi, manajemen perusahaan sebagai penyedia informasi perusahaan berusaha

memilih bagaimana cara mengkomunikasikan informasi tersebut (memberikan

sinyal) berupa laporan keuangan, informasi kebijakan perusahaan, dan informasi

lainnya yang dibutuhkan oleh pengguna informasi perusahaan. Sedangkan

pengguna informasi perusahaan berusaha memilih bagaiamana cara

menginterpretasikan informasi tersebut.

Dalam penelitian ini teori pensinyalan menggambarkan pemberian sinyal

yang dilakukan oleh manajemen perusahaan melalui laporan keuangan kepada

(24)

9

pemeringkatan obligasi perusahaan tersebut. Estiyanti dan Yasa (2012)

menyebutkan bahwa informasi mengenai kemungkinan perusahaan tidak dapat

membayar kembali utang obligasi pada saat jatuh tempo beserta bunga jika ada

dapat dijelaskan melalui sinyal dalam bentuk peringkat obligasi yang diberikan

perusahaan kepada pemegang obligasi.

3. Informasi Laba Bersih, OCI, dan Laba Komprehensif

Sejak terbitnya PSAK 1 (revisi 2009) yang mulai berlaku efektif tahun

2011, perusahaan diwajibkan untuk menyajikan laporan laba rugi komprehensif.

Pengertian laba komprehensif menurut SFAC no. 6 (Elements of Financial

Statements: A Replacement of FASB Concepts Statement No. 3) adalah semua

perubahan ekuitas perusahaan selama satu periode yang dihasilkan dari transaksi

atau peristiwa lainnya, kecuali yang dihasilkan dari investasi oleh pemilik dan

distribusi ekuitas kepada pemilik.

Laba (rugi) komprehensif terdiri dari laba (rugi) bersih ditambah

pendapatan komprehensif lain (Other Comprehensive Income). Laba (rugi) bersih

hanya mengakui pendapatan yang terealisasi selama periode dan beban yang

dikaitkan dengan pendapatan yang terealisasi tersebut, sedangkan Other

Comprehensive Income (OCI) mencakup keuntungan atau kerugian yang belum

terealisasi (unrealized gains and losses). Komponen OCI menurut PSAK 1 (revisi

2009) yang dituliskan dalam penelitian Wahyu dan Praptoyo (2014) meliputi:

a. Perubahan dalam surplus revaluasi aset tetap dan aset tidak berwujud

(25)

c. Keuntungan dan kerugian yang timbul dari penjabaran laporan keuangan

dari kegiatan usaha luar negeri (selisih kurs valuta asing)

d. Keuntungan dan kerugian dari pengukuran kembali aset keuangan sebagai

“tersediauntuk dijual”

e. Bagian efektif dari keuntungan dan kerugian instrumen lindung nilai

dalam rangka lindung nilai arus kas

Wild dan Subramanyam (2010) menyatakan bahwa laba bersih (net

income) mengindikasikan profitabilitas perusahaan. Profitabilitas merupakan

ukuran kinerja perusahaan, sehingga laba bersih lebih banyak merepresentasikan

perubahan kinerja operasi perusahaan. Laba bersih tidak terlalu mencerminkan

perubahan nilai pasar dan kondisi perekonomian. Perubahan nilai pasar tercermin

dalam laba komprehensif yang terdiri dari laba bersih dan pendapatan

komprehensif lain (OCI). Dalam penelitian Widiastuti (2015) dijelaskan bahwa

OCI mencakup perubahan pos aset dan liabilitas yang belum terealisasi sehingga

sangat bergantung pada perubahan nilai pasar.

4. Obligasi dan Peringkat Obligasi

Menurut Hartono (2015), obligasi adalah utang jangka panjang yang akan

dibayar kembali pada saat jatuh tempo dengan bunga yang tetap jika ada.

Peringkat obligasi merupakan salah satu sarana yang dapat memberikan gambaran

(26)

11

Beberapa lembaga pemeringkat obligasi yang diakui oleh Bank Indonesia

antara lain Fitch Ratings, Moody’s Investor Service, Standard and Poor’s, PT.

Fitch Ratings Indonesia, PT ICRA Indonesia, dan PT. Pemeringkat Efek

Indonesia.Brigham (2010) memaparkan dalam bukunya, bahwa kriteria peringkat

obligasi didasarkan pada faktor kualitatif dan kuantitatif, beberapa diantaranya

yaitu rasio keuangan, jatuh tempo obligasi, stabilitas kinerja perusahaan, dan

kebijakan akuntansi.

Foster (1986) berpendapat yang disebutkan dalam penelitian Raharja dan

Sari (2008), kemungkinan perusahaan penerbit obligasi mengalami kondisi

ketidakmampuan untuk memenuhi kewajiban keuangannya dalam rangka

membayar kembali utang obligasi dapat digambarkan dalam peringkat obligasi.

Salah satu lembaga pemeringkat obligasi yaitu PT. Pemeringkat Efek Indonesia

(PEFINDO) mendefinisikan tingkatan peringkat obligasi sebagai berikut:

AAA : Efek utang dengan peringkat tertinggi, mempunyai risiko terendah,

dan perusahaan penerbit obligasi mempunyai kemampuan sangat kuat

dalam memenuhi kewajiban jangka panjangnya saat jatuh tempo

AA : Efek utang dengan peringkat kredit di bawah peringkat tertinggi,

perusahaan penerbit obligasi mempunyai kemampuan kuat dalam

memenuhi kewajiban jangka panjangnya saat jatuh tempo, dan tidak

mudah terpengaruh oleh perubahan kondisi ekonomi dan bisnis

yang terjadi

A : Efek utang dengan risiko rendah, perusahaan penerbit obligasi

(27)

panjangnya saat jatuh tempo, tetapi rentan terpengaruh oleh perubahan

kondisi ekonomi dan bisnis yang terjadi

BBB : Efek utang dengan risiko cukup rendah, perusahaan penerbit obligasi

mempunyai kemampuan yang memadai dalam memenuhi kewajiban

jangka panjangnya saat jatuh tempo, tetapi lebih rentan terpengaruh

oleh perubahan kondisi ekonomi dan bisnis yang terjadi

BB : Efek utang yang menggambarkan kemampuan perusahaan penerbit

obligasi yang agak lemah dalam memenuhi kewajiban jangka

panjangnya saat jatuh tempo, serta peka terhadap pengaruh perubahan

kondisi ekonomi dan bisnis yang terjadi

B : Efek utang dengan risiko sangat rendah, perusahaan penerbit obligasi

masih mempunyai kemampuan untuk memenuhi kewajiban jangka

panjangnya saat jatuh tempo, tetapi kemampuan tersebut dapat

berkurang akibat terpengaruh oleh perubahan kondisi ekonomi dan

bisnis yang terjadi

CCC : Efek utang yang menggambarkan ketidakmampuan perusahaan

penerbit obligasi dalam memenuhi kewajiban jangka panjangnya saat

jatuh tempo

D : Efek utang yang mengalami kegagalan bayar karena perusahaan

(28)

13

5. IFRS

International Financial Reporting Standard (IFRS) merupakan standar

yang digunakan untuk menyusun laporan keuangan agar dapat diterima secara

umum. Secara bertahap sejak tahun 2008 Indonesia mulai melakukan adopsi

International Financial Reporting Standars (IFRS). Tahapan adopsi IFRS di

Indonesia terdiri dari:

a. Tahap awal (2008-2011), mencakup pengadopsian seluruh IFRS ke PSAK,

persiapan infrastruktur, dan evaluasi terhadap PSAK yang berlaku

b. Tahap implementasi pertama (2012-2014), mencakup penerapan dan

evaluasi dampak penerapan PSAK berbasis IFRS secara bertahap

c. Tahap implementasi kedua (2015), mencakup penerapan PSAK baru

maupun PSAK revisi dan evaluasi dampak perubahan standar

keuangan karena IFRS memiliki karakteristik tertentu, diantaranya yaitu:

a. Lebih banyak menggunakan sistem fair value yang mewajibkan penilaian

transaksi atau peristiwa akuntansi berdasarkan nilai sekarang atas aset,

liabilitas, dan ekuitas

b. Menerapkan principal based yang menuntut adanya professional

judgement

(29)