1
DI PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
NI KETUT MULIATI
PROGRAM MAGISTER
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
PROGRAM PASCASARJANA
UNIVERSITAS UDAYANA
PENGARUH ASIMETRI INFORMASI DAN UKURAN
PERUSAHAAN PADA PRAKTIK MANAJEMEN LABA
DI PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Tesis untuk memperoleh Gelar Magister pada Program Magister, program Studi Akuntansi,
Program Pascasarjana Universitas Udayana
NI KETUT MULIATI NIM 0891662003
PROGRAM MAGISTER
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
PROGRAM PASCASARJANA
UNIVERSITAS UDAYANA
Lembar Pengesahan
TESIS INI TELAH DISETUJUI
TANGGAL 17 JANUARI 2011
Pembimbing I, Pembimbing II,
Dr. Gerianta Wirawan Yasa, SE.,M.Si Ni Made Dwi Ratnadi, SE.,M.Si.,Ak
Mengetahui,
Ketua Program Studi Magister Akuntansi Direktur Program Pascasarjana Program Pascasarjana Universitas Udayana, Universitas Udayana,
Tesis ini Telah Diuji pada Tanggal 17 Januari 2011
Panitia penguji Tesis Berdasarkan SK Direktur Program Pascasarjana Universitas Udayana No: 0109/H14.4/HK/2011 Tanggal 17 Januari 2011
Ketua : Dr. Gerianta Wirawan Yasa, SE., M.Si Anggota:
1. Ni Made Dwi Ratnadi, SE., M.Si., Ak 2. Dr. Made Gede Wirakusuma, SE., M.Si 3. Drs. I Ketut Suwarta, M.Si., Ak
UCAPAN TERIMA KASIH
Puji syukur penulis panjatkan kehadapan Ida Hyang Widhi Wasa, karena atas karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan tesis yang berjudul: “Pengaruh Asimetri Informasi dan Ukuran Perusahaan pada Manajemen Laba di Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
Berbagai pihak telah berkontribusi besar dalam penyelesaian tesis ini sehingga pada kesempatan yang baik ini penulis menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya, khususnya kepada bapak Dr. Gerianta Wirawan Yasa, SE., M.Si., sebagai Pembimbing I dan ibu Ni Made Dwi Ratnadi, SE., M.Si., Ak., sebagai Pembimbing II dan selaku pengelola Program Magister Akuntansi Universitas Udayana yang dengan tulus dan penuh kesebaran membimbing, memberi nasihat, dan semangat kepada penulis, baik selama mengikuti seluruh rangkaian perkuliahan maupun dalam rangkaian penulisan proposal sampai dengan tahap penyelesaian tesis. Pada kesempatan ini pula penulis menyampaikan terima kasih kepada bapak Dr. Made Gede Wirakusuma, SE., M.Si., Drs. I Ketut Suwarta, M.Si., Ak., Drs. Ida Bagus Dharmadiaksa, M.Si., Ak., sebagai tim penguji yang telah berkenan memberi masukan yang sifatnya membangun guna penyempurnaan tesis ini.
direktur Program Pascasarjana Universitas Udayana atas kesempatan yang diberikan kepada penulis untuk menjadi mahasiswa di Program Pascasarjana Universitas Udayana. Terima kasih juga kepada Bapak Dr. Ketut Budiartha, SE., M.Si., Ak., dan Ibu Ni Luh Supadmi, SE., M.Si., Ak., selaku pengelola Program Magister Akuntansi Universitas Udayana yang telah memberi perhatian dan bantuan yang tulus selama penulis mengikuti pendidikan di program ini.
Terima kasih pula kepada segenap rekan-rekan MAKSI angkatan I dan II atas dukungan, semangat, dan bantuan dalam penyelesaian tesis ini. Terima kasih yang sebesar-besarnya juga penulis persembahkan kepada kedua orang tua tercinta, bapak I Made Letong dan ibu Ni Wayan Rasmin atas doa restunya agar penulis bisa menyelesaikan tesis ini. Terima kasih juga kepada kakakku I Wayan Muntra, SH., Ansje Lilyanti Paudie, SH., Ni Made Muntri, SE., I Komang Mudiya serta suami dan anakku I Wayan Bawa Antara dan I Putu Krishna Wibawa Antara atas doa dan dukungan moral maupun material yang diberikan selama penulis mengikuti pendidikan hingga penyelesaian tesis ini.
Akhir kata, penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu, yang telah memberi kontribusi kepada penulis, baik secara langsung maupun tidak langsung dalam penyelesaian tesis ini. penulis juga mohon maaf yang sebesar-besarnya kepada semua pihak jika ada kekurangan yang pastinya tidak disengaja dalam tesis ini. Semoga tesis ini bermanfaat.
Denpasar, Desember 2010
ABSTRAK
PENGARUH ASIMETRI INFORMASI DAN UKURAN PERUSAHAAN PADA PRAKTIK MANAJEMEN LABA DI PERUSAHAAN PERBANKAN
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Asimetri informasi dan ukuran perusahaan diyakini dapat mempengaruhi manajemen laba. Beberapa penelitian mengenai pengaruh asimetri informasi dan ukuran perusahaan pada manajemen laba telah dilakukan. Namun, hasil yang diperoleh masih menunjukkan ketidakkonsistenan terutama ukuran perusahaan. Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh asimetri informasi dan ukuran perusahaan pada manajemen laba.
Penelitian ini menggunakan The Modified Jones Model untuk menghitung
discretionary accrual yang menjadi proksi dari manajemen laba. Ukuran perusahaan di proksi dengan total aktiva dan asimetri informasi di proksi dengan
Adjspread. Penelitian ini menggunakan perusahaan sektor keuangan di Bursa Efek Indonesia selama 2001-2008 sebagai sampel penelitian. Berdasarkan hasil
purposive sampling diperoleh 7 perusahaan sektor keuangan yang memenuhi kreteria sampel. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan analisis regresi berganda.
Hasil pengujian asumsi klasik menunjukkan model regresi tidak mengalami masalah asumsi klasik. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa terdapat perngaruh asimetri informasi dan ukuran perusahaan pada manajemen laba.
ABSTRACT
THE EFFECT OF INFORMATION ASYMMETRY AND COMPANY SIZE ON THE EARNINGS MANAGEMENT PRACTICE IN BANKING
COMPANY REGISTERED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
Information Asymmetry and Company size is believed to affect earnings management. Some studies on the effect of information asymmetry and Company size on earnings managementhas been conducted. However, the results still show inconsistency, especially the size of the company. This study aims to examine the effect of information asymmetry and company size on earnings management.
This study uses the Modified Jones Model to calculate the discretionary accrual of which becomes a proxy of earnings management. The company size in proxy with the total assets and information asymmetry in proxy with Adjspread. This study uses the financial sector companies in Indonesia Stock Exchange during 2001-2008 as its research sample. Based on the purposive sampling results were obtained 7 financial sector companies that meet with the criteria of the sample. The hypothesis testing in this study is executed by using multiple regression analysis.
The classical assumption test results indicate that the regression models do not have classical assumptions problems. The hypothesis testing result indicate that there are effect of information asymmetry and the size of the company on earnings management.
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN SAMPUL DEPAN ... i
PERSYARATAN GELAR ... ii
LEMBAR PENGESAHAN... iii
PENETAPAN PANITIA PENGUJI ... iv
UCAPAN TERIMA KASIH... v
2.2.1 Pengertian Manajemen Laba... 8
2.2.2 Faktor-Faktor Pendorong Manajemen Laba... 9
2.2.3 Teknik Manajemen Laba... 11
2.2.4 Kondisi untuk Praktik Manajemen Laba... 12
2.2.5 Pola Manajemen Laba... 13
2.3 Tinjauan tentang asimetri informasi dan teori bid-ask spread... 14
2.3.1 Asimetri Informasi ... 14
2.3.2 Teori Bid-Ask Spread... 15
2.4 Ukuran Perusahaan... 18
2.5 Penelitian Sebelumnya... 19
BAB III KERANGKA BERPIKIR, KONSEP DAN HIPOTESIS PENELITIAN ... 21
3.1 Kerangka Berpikir... 21
3.2 Konsep Penelitian ... 25
BAB IV METODA PENELITIAN ... 30
4.6.3 Metoda Pengumpulan data... 35
4.6.4 Analisis Data... 35
BAB V HASIL PENELITIAN 5.1 Penentuan Sampel... 38
5.2 Statistik Deskriptif ... 39
5.3 Hasil Pengujian Asumsi Klasik ... 40
5.3.1 Uji Normalitas ... 40
5.3.2 Uji Multikolinearitas ... 40
5.3.3 Uji Autokorelasi ... 41
5.3.4 Uji Heteroskedastisitas ... 41
5.4 Pengujian Hipotesis... 42
BAB VI PEMBAHASAN 6.1 Pengaruh Asimetri Informasi pada Praktik Manajemen Laba ... 45
6.2 Pengaruh Ukuran Perusahaan pada Praktik Manajemen Laba .... 47
BAB VII SIMPULAN DAN SARAN 7.1 Simpulan Penelitian ... 50
7.2 Keterbatasan dan Saran... 51
DAFTAR PUSTAKA ... 52
DAFTAR RIWAYAT HIDUP... 56
DAFTAR TABEL
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Perusahaan Sampel... 57
Lampiran 2. Data Penelitian... 58
Lampiran 3. Hasil Uji Asumsi Klasik ... 60
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Laporan keuangan merupakan sarana pengkomunikasian informasi keuangan kepada pihak-pihak di luar korporasi. Laporan keuangan tersebut diharapkan dapat memberikan informasi kepada para investor dan kreditor dalam mengambil keputusan yang berkaitan dengan investasi dana mereka. Dalam penyusunan laporan keuangan, dasar akrual dipilih karena lebih rasional dan adil dalam mencerminkan kondisi keuangan perusahaan secara riil. Akuntansi berbasis akrual mempunyai keunggulan bahwa informasi laba perusahaan dan pengukuran komponennya berdasarkan akuntansi akrual secara umum memberikan indikasi lebih baik tentang kinerja ekonomi perusahaan daripada informasi yang dihasilkan dari aspek penerimaan dan pengeluaran kas terkini (FASB, 1978). Namun, akuntansi akrual juga memiliki kelemahan. Penggunaan dasar akrual dapat memberikan keleluasaan kepada pihak manajemen dalam memilih metoda akuntansi selama tidak menyimpang dari aturan Standar Akuntansi Keuangan yang berlaku. Pilihan metoda akuntansi yang secara sengaja dipilih oleh manajemen untuk tujuan tertentu dikenal dengan sebutan manajemen laba atau
earnings management.
keuangan untuk memodifikasi laba yang dilaporkan. Manajemen termotivasi untuk memperlihatkan kinerja yang baik dalam menghasilkan nilai atau keuntungan maksimal bagi perusahaan sehingga manajemen cenderung memilih dan menerapkan metoda akuntansi yang dapat memberikan informasi laba lebih baik. Adanya asimetri informasi memungkinkan manajemen untuk melakukan manajemen laba.
Manajer cendrung lebih melakukan manajemen laba dengan mengendalikan transaksi akrual, yaitu transaksi yang tidak mempengaruhi aliran kas (Friedlan, 1994). Sementara disisi lain, investor juga cendrung memusatkan perhatiannya pada laporan laba rugi karena investor berpendapat bahwa kestabilan laba akan berdampak pada kestabilan dividen. Transaksi akrual merupakan transaksi yang tidak mempengaruhi aliran kas masuk (cash inflow) maupun aliran kas keluar (cash outflow). Akuntansi akrual terdiri dari discretionary accruals (DA) dan non discretionary accruals (NDA). DA merupakan akrual yang ditentukan manajemen (management determined). Manajer dapat memilih kebijakan dalam hal metoda dan estimasi akuntansi. NDA merupakan akrual yang ditentukan atas kondisi ekonomi (Xiong, 2006).
Para peneliti telah menemukan bahwa asimetri informasi dapat mempengaruhi manajemen laba. Teori keagenan (Agency Theory)
mengimplikasikan adanya asimetri informasi antara manajer sebagai agen dan pemilik (dalam hal ini adalah pemegang saham) sebagai prinsipal. Asimetri informasi muncul ketika manajer lebih mengetahui informasi internal dan prospek perusahaan di masa yang akan datang dibandingkan pemegang saham dan
stakeholder lainnya. Jika dikaitkan dengan peningkatan nilai perusahaan, ketika terdapat asimetri informasi, manajer dapat memberikan sinyal mengenai kondisi perusahaan kepada investor guna memaksimisasi nilai saham perusahaan. Sinyal yang diberikan dapat dilakukan melalui pengungkapan (disclosure) informasi akuntansi.
Faktor lain yang mempengaruhi manajemen laba selain asimetri informasi adalah ukuran perusahaan (Halim, dkk. 2005). Halim, dkk. (2005) menemukan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap manajemen laba. Defond (1993) dalam Veronica dan Bachtiar (2003) menemukan bahwa ukuran perusahaan berkorelasi secara positif dengan manajemen laba. Perusahaan besar mempunyai insentif yang cukup besar untuk melakukan manajemen laba, karena salah satu alasan utamanya adalah perusahaan besar harus mampu memenuhi ekspektasi dari investor atau pemegang sahamnya.
variabel kontrol didapatkan hasil bahwa variabel SIZE (ukuran perusahaan) tidak mampu menjadi variabel kontrol karena R2 ukuran perusahaan lebih besar daripada R2 asimetri informasi yaitu sebesar 0.183306 < 0.267580. Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian yang dilakukan oleh Rahmawati, dkk. (2006). Berdasarkan saran dari Rahmawati, dkk. (2006) yaitu dengan menjadikan variabel kontrol ukuran peruasahaan sebagai variabel independen. Penelitian tersebut menjadi motivasi bagi penulis untuk melakukan penelitian yang terkait dengan asimetri informasi, ukuran perusahaan dan manajemen laba.
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah:
1) Apakah asimetri informasi berpengaruh pada praktik manajemen laba? 2) Apakah ukuran perusahaan berpengaruh pada praktik manajemen laba?
1.3 Tujuan Penelitian
Sesuai dengan latar belakang dan rumusan masalah, maka tujuan penelitian ini adalah:
1) Untuk menguji dan memperoleh bukti empiris pengaruh asimetri informasi pada praktik manajemen laba.
1.4 Manfaat Penelitian
Berdasarkan latar belakang, rumusan masalah dan tujuan penelitian, maka manfaat penelitian yang diharapkan adalah:
1) Manfaat akademis
Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai acuan dan pedoman bagi peneliti selanjutnya dan meningkatkan perkembangan terhadap teori-teori yang behubungan dengan penelitian ini, yaitu teori-teori keagenan.
2) Manfaat praktis
BAB II KAJIAN PUSTAKA
2.1 Teori Keagenan (agency theory)
Teori keagenan dapat dipandang sebagai suatu model kontraktual antara dua atau lebih orang (pihak), dimana salah satu pihak disebut agent dan pihak yang lain disebut principal. Principal mendelegasikan pertanggungjawaban atas
decision making kepada agent, hal ini dapat pula dikatakan bahwa principal
memberikan suatu amanah kepada agent untuk melaksanakan tugas tertentu sesuai dengan kontrak kerja yang telah disepakati. Wewenang dan tanggungjawab
agent maupun principal diatur dalam kontrak kerja atas persetujuan bersama. Scott (2000) menyatakan bahwa perusahaan mempunyai banyak kontrak, misalnya kontrak kerja antara perusahaan dengan para manajernya dan kontrak pinjaman antara perusahaan dengan krediturnya. Dimana antara agent dan
Oleh karena itu, terkadang kebijakan-kebijakan tertentu yang dilakukan oleh manajemen perusahaan tanpa sepengetahuan pihak pemilik modal atau investor.
Agency theory memiliki asumsi bahwa masing-masing individu semata-mata termotivasi oleh kepentingan diri sendiri sehingga menimbulkan konflik kepentingan antara principal dan agent. Pemegang saham sebagai pihak principal
mengadakan kontrak untuk memaksimumkan kesejahteraan dirinya dengan profitabilitas yang selalu meningkat. Manajer sebagai agent termotivasi untuk memaksimalkan pemenuhan kebutuhan ekonomi dan psikologisnya antara lain dalam hal memperoleh investasi, pinjaman, maupun kontrak kompensasi. Masalah keagenan muncul karena adanya perilaku oportunistik dari agent, yaitu perilaku manajemen untuk memaksimumkan kesejahteraannya sendiri yang berlawanan dengan kepentingan principal. Manajer memiliki dorongan untuk memilih dan menerapkan metoda akuntansi yang dapat memperlihatkan kinerjanya yang baik untuk tujuan mendapatkan bonus dari principal.
Jensen dan Meckling (1976), menyatakan bahwa jika kedua kelompok (agent
adalah pengorbanan akibat berkurangnya kemakmuran prinsipal karena perbedaan keputusan antara prinsipal dan agen.
2.2 Manajemen Laba
2.2.1 Pengertian manajemen laba
Scott (2000) membagi cara pemahaman atas manajemen laba menjadi dua. Pertama, melihatnya sebagai perilaku oportunistik manajer untuk memaksimumkan utilitasnya dalam menghadapi kontrak kompensasi, kontrak utang dan political costs (oportunistic Earnings Management). Kedua, dengan memandang manajemen laba dari perspektif efficient contracting (Efficient Earnings Management), dimana manajemen laba memberi manajer suatu fleksibilitas untuk melindungi diri mereka dan perusahaan dalam mengantisipasi kejadian-kejadian yang tak terduga untuk keuntungan pihak-pihak yang terlibat dalam kontrak. Dengan demikian, manajer dapat mempengaruhi nilai pasar saham perusahaannya melalui manajemen laba, misalnya dengan membuat perataan laba (income smoothing) dan pertumbuhan laba sepanjang waktu.
Healy dan Wahlen (1999), menyatakan bahwa definisi manajemen laba mengandung beberapa aspek. Pertama intervensi manajemen laba terhadap pelaporan keuangan dapat dilakukan dengan penggunaan judgment, misalnya
memiliki pilihan untuk metode akuntansi, seperti metode penyusutan dan metode biaya. Kedua, tujuan manajemen laba untuk menyesatkan stakeholders mengenai kinerja ekonomi perusahaan. Hal ini muncul ketika manajemen memiliki akses terhadap informasi yang tidak dapat diakses oleh pihak luar.
Manajemen laba adalah campur tangan dalam proses pelaporan keuangan eksternal dengan tujuan untuk menguntungkan diri sendiri. Manajemen laba merupakan salah satu faktor yang dapat mengurangi kredibilitas laporan keuangan, manajemen laba menambah bias dalam laporan keuangan dan dapat mengganggu pemakai laporan keuangan yang mempercayai angka laba hasil rekayasa tersebut sebagai angka laba tanpa rekayasa (Setiawati dan Na’im, 2000). Berdasarkan penjelasan diatas maka dapat disimpulkan bahwa manajemen laba adalah intervensi manajemn terhadap laporan keuangan, yang berupa pilihan yang dilakukan oleh manajemen terhadap kebijakan-kebijakan akuntansi, yang diperkenankan dalam proses pelaporan keuangan eksternal untuk mencapai tujuan/maksud tertentu, sehinggga dapat mengurangi kredibilitas laporan keuangan.
2.2.2 Faktor-faktor pendorong manajemen laba
Positive accounting theory terdapat tiga hipotesis yang melatarbelakangi terjadinya manajemen laba (Watt dan Zimmerman, 1986), yaitu:
1) Bonus Plan Hypothesis
berdasarkan earnings lebih banyak menggunakan metoda akuntansi yang meningkatkan laba yang dilaporkan.
2) Debt Covenant Hypothesis
Manajer perusahaan yang melakukan pelanggaran perjanjian kredit cenderung memilih metoda akuntansi yang memiliki dampak meningkatkan laba (Sweeney, 1994). Hal ini untuk menjaga reputasi mereka dalam pandangan pihak eksternal.
3) Political Cost Hypothesis
Semakin besar perusahaan, semakin besar pula kemungkinan perusahaan tersebut memilih metoda akuntansi yang menurunkan laba. Hal tersebut dikarenakan dengan laba yang tinggi pemerintah akan segera mengambil tindakan, misalnya : mengenakan peraturan antitrust, menaikkan pajak pendapatan perusahaan, dan lain-lain.
Scott (2000: 302) mengemukakan beberapa motivasi terjadinya manajemen laba :
1) Bonus Purposes
Manajer yang memiliki informasi atas laba bersih perusahaan akan bertindak secara oportunistic untuk melakukan manajemen laba dengan memaksimalkan laba saat ini (Healy, 1985).
2) Political Motivations
karena adanya tekanan publik yang mengakibatkan pemerintah menetapkan peraturan yang lebih ketat.
3) Taxation Motivations
Motivasi penghematan pajak menjadi motivasi manajemen laba yang paling nyata. Berbagai metoda akuntansi digunakan dengan tujuan penghematan pajak pendapatan.
4) Pergantian CEO
CEO yang mendekati masa pensiun akan cenderung menaikkan pendapatan untuk meningkatkan bonus mereka. Dan jika kinerja perusahaan buruk, mereka akan memaksimalkan pendapatan agar tidak diberhentikan.
5) Initital Public Offering (IPO)
Perusahaan yang akan go public belum memiliki nilai pasar, dan menyebabkan manajer perusahaan yang akan go public melakukan manajemen laba dalam prospektus mereka dengan harapan dapat menaikkan harga saham perusahaan.
6) Pentingnya Memberi Informasi Kepada Investor
Informasi mengenai kinerja perusahaan harus disampaikan kepada investor sehingga pelaporan laba perlu disajikan agar investor tetap menilai bahwa perusahaan tersebut dalam kinerja yang baik.
2.2.3 Teknik manajemen laba
1) Memanfaatkan peluang untuk membuat estimasi akuntansi
Cara manajemen mempengaruhi laba melalui judgment (perkiraan) terhadap estimasi akuntansi antara lain estimasi tingkat piutang tak tertagih, estimasi kurun waktu depresiasi aktiva tetap atau amortisasi aktiva tak berwujud, estimasi biaya garansi, dan lain-lain.
2) Mengubah metoda akuntansi
Perubahan metoda akuntansi yang digunakan untuk mencatat suatu transaksi, contoh : merubah metoda depresiasi aktiva tetap, dari metoda depresiasi angka tahun ke metoda depresiasi garis lurus.
3) Menggeser perioda biaya atau pendapatan.
Contoh rekayasa perioda biaya atau pendapatan antara lain: mempercepat/menunda pengeluaran untuk penelitian dan pengembangan sampai pada perioda akuntansi berikutnya, mempercepat/menunda pengeluaran promosi sampai periode berikutnya, mempercepat/menunda pengiriman produk ke pelanggan, mengatur saat penjualan aktiva tetap yang sudah tak dipakai.
2.2.4 Kondisi untuk praktik manajemen laba
akan menciptakan dorongan kepada manajer untuk memanipulasi data keuangan agar dapat menerima bonus seperti yang diinginkannya. Selain itu, mengingat akan pentingnya keuntungan atau perolehan secara akuntansi (accounting income) untuk pembuatan keputusan oleh banyak pihak, misalnya investor.
Richardson (1998) menunjukkan bukti hubungan antara ketidakseimbangan informasi dengan manajemen laba. Hipotesis yang diajukan adalah bahwa tingkat ketidakseimbangan informasi akan mempengaruhi tingkat manajemen laba yang dilakukan oleh manajer perusahaan. Hasil penelitian Richardson menunjukkan adanya hubungan yang positif signifikan antara ukuran ketidakseimbangan informasi (bid-ask spreads dan analyst’ forecast dispersion) dan manajemen laba setelah mengendalikan faktor lain yang dapat mempengaruhi manajemen laba, seperti variabilitas aliran kas, ukuran, risiko, dan pengungkapan keuangan perusahaan.
2.2.5 Pola manajemen laba
Pola manajemen laba menurut Scott (2000) dapat dilakukan dengan cara: 1) Taking a Bath
Pola ini terjadi pada saat reorganisasi termasuk pengangkatan CEO baru dengan melaporkan kerugian dalam jumlah besar. Tindakan ini diharapkan dapat meningkatkan laba di masa datang.
2) Income Minimization
3) Income Maximization
Dilakukan pada saat laba menurun. Tindakan atas income maximization
bertujuan untuk melaporkan net income yang tinggi untuk tujuan bonus yang lebih besar. Pola ini dilakukan oleh perusahaan yang melakukan pelanggaran perjanjian hutang.
4) Income Smoothing
Dilakukan perusahaan dengan cara meratakan laba yang dilaporkan sehingga dapat mengurangi fluktuasi laba yang terlalu besar karena pada umumnya investor lebih menyukai laba yang relatif stabil.
2.3 Tinjauan Tentang Asimetri Informasi dan Teori Bid-Ask Spread 2.3.1 Asimetri informasi
1) Adverse selection
Adverse selection adalah jenis asimetri informasi dalam mana satu pihak atau lebih yang melangsungkan/akan melangsungkan suatu transaksi usaha, atau transaksi usaha potensial memiliki informasi lebih atas pihak-pihak lain. Adverse selection terjadi karena beberapa orang seperti manajer perusahaan dan para pihak dalam (insiders) lainnya lebih mengetahui kondisi kini dan prospek ke depan suatu perusahaan daripada para investor luar.
2) Moral Hazard
Moral hazard adalah jenis asimetri informasi dalam mana satu pihak atau lebih yang melangsungkan atau akan melangsungkan suatu transaksi usaha atau transaksi usaha potensial dapat mengamati tindakan-tindakan mereka dalam penyelesaian transaksi-transaksi mereka sedangkan pihak-pihak lainnya tidak.
Moral hazard dapat terjadi karena adanya pemisahan pemilikan dengan pengendalian yang merupakan karakteristik kebanyakan perusahaan besar.
2.3.2. Teori bid-ask spread
Penelitian Eisenhardt (1989) dalam Mardiyah (2001) menyatakan bahwa teori keagenan menggunakan tiga asumsi sifat manusia yaitu:
1) Manusia pada umumnya mementingkan diri sendiri (self-interest).
2) Manusia memiliki daya pikir terbatas mengenai persepsi masa datang (bounded-rationality).
3) Manusia selalu menghindari risiko (risk averse).
dihadapi dealer disebabkan karena adanya ketidakseimbangan informasi (information asymmetry). Untuk mengurangi ketidakpastian tersebut dealer
membutuhkan informasi. Untuk mendapatkan informasi dibutuhkan biaya. Besarnya ketidakseimbangan informasi yang dihadapi dealer akan tercermin pada
spread yang ditentukannya. Dealer selalu berusaha menentukan spread secara wajar dengan memperhatikan kejadian tertentu atau kondisi atau informasi apa saja yang memberikan sinyal mengenai surat berharga yang dimilikinya.
Bid-ask spread merupakan selisih harga beli tertinggi dengan harga jual terendah saham trader. Stoll (1989) dalam Mardiyah (2001) menyatakan bahwa
bid ask spread merupakan fungsi dari tiga komponen biaya yang berasal dari: 1) pemilikan saham (inventory holding); 2) pemrosesan pesanan (order processing); 3) informasi asimetri. Biaya pemilikan menunjukkan trade off antara memiliki terlalu banyak saham dan memiliki terlalu sedikit saham. Atas biaya pemilikan saham tersebut akan menimbulkan opportunity cost. Biaya pemrosesan pesanan meliputi biaya administrasi, pelaporan, proses komputer, telepon, dan lainnya. Sedangkan biaya informasi asimetri lahir karena adanya dua pihak trader yang tidak sama dalam memiliki dan mengakses informasi. Pihak pertama adalah
informed trader yang memiliki informasi superior dan pihak lainnya yaitu
uninformed trader yang tidak memiliki informasi. Ketidakseimbangan informasi tersebut menyebabkan munculnya perilaku adverse selection dan moral hazard
dalam perdagangan saham antar trader. Jika kedua belah pihak bertransaksi, maka
Literatur mikrostruktur dalam penelitian Rahmawati dkk (2006) mengenai
bid-ask spread menyatakan bahwa terdapat suatu komponen spread yang turut memberikan kontribusi terhadap kerugian yang dialami dealer ketika bertransaksi dengan pedagang terinformasi tersebut adalah sebagai berikut :
1) Biaya pemrosesan pesanan (order processing cost), terdiri dari biaya yang dibebankan oleh pedagang sekuritas (efek) atas kesiapannya mempertemukan pesanan pembelian dan penjualan, dan kompensasi untuk waktu yang diluangkan oleh pedagang sekuritas guna menyelesaikan transaksi.
2) Biaya penyimpanan persediaan (inventory holding cost), yaitu biaya yang ditanggung oleh pedagang sekuritas untuk membawa persediaan saham agar dapat diperdagangkan sesuai dengan permintaan.
3) Adverse selection component, menggambarkan suatu upah (reward) yang diberikan kepada pedagang sekuritas untuk mengambil suatu risiko ketika berhadapan dengan investor yang memiliki informasi superior. Komponen ini terkait erat dengan arus informasi di pasar modal. Berkaitan dengan bid-ask spread, fokus perhatian akuntan adalah pada komponen adverse selection
karena berhubungan dengan penyediaan informasi ke pasar modal.
Pembahasan lebih lanjut mengenai spread dikemukakan oleh Cohen, dkk. (1986). Cohen, dkk. (1986) menekankan bahwa riset mengenai kos transaksi/kos kesegeraan (immediacy cost) harus membedakan antara spread dealer dan spread
spread pasar untuk suatu saham merupakan perbedaan harga bid tertinggi dan ask
terendah diantara beberapa dealer yang sama-sama melakukan transaksi untuk saham tersebut. Berdasarkan perbedaan tersebut, maka spread pasar dapat lebih kecil dibandingkan dengan spread dealer.
2.4. Ukuran Perusahaan
Perusahaan yang berukuran besar memiliki basis pemegang kepentingan yang lebih luas, sehingga berbagai kebijakan perusahaan besar akan berdampak lebih besar terhadap kepentingan publik dibandingkan dengan perusahaan kecil. Bagi investor, kebijakan perusahaan akan berimplikasi terhadap prospek cash flow
dimasa yang akan datang. Sedangkan bagi regulator (pemerintah) akan berdampak terhadap besarnya pajak yang akan diterima, serta efektifitas peran pemberian perlindungan terhadap masyarakat secara umum.
2.5. Penelitian Sebelumnya
Penelitian serupa telah dilakukan oleh Rahmawati, dkk. (2006): Variabel yang diteliti yaitu: asimetri informasi sebagai variabel independen dan manajemen laba sebagai variabel dependen, sedangkan variabel kontrol dalam penelitian ini yaitu: varian, ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan, dan rata-rata kapitalisasi pasar. Teknik analisis data yang digunakan yaitu regresi sederhana. Hasil penelitian tersebut membuktikan bahwa variabel independen asimetri informasi berpengaruh secara positif signifikan dan mampu menjelaskan variabel dependen manajemen laba. Rahmawati, dkk. (2006) menemukan juga bahwa berdasarkan hasil regresi antara variabel dependen manajemen laba dengan masing-masing variabel kontrol didapatkan hasil bahwa variabel ukuran perusahaan tidak mampu menjadi variabel kontrol karena R2 ukuran perusahaan lebih besar daripada R2 asimetri informasi yaitu sebesar 0.183306 < 0.267580.
Halim, dkk. (2005) menemukan bahwa perusahaan manufaktur yang termasuk Indeks LQ-45 terlihat melakukan tindakan manajemen laba. Asimetri informasi, kinerja masa kini dan masa depan, faktor leverage, ukuran perusahaan berpengaruh signifikan pada manajemen laba.
berkualitas bagi pihak luar. Kualitas laporan keuangan akan mencerminkan tingkat manajemen laba.
Cristie & Zimmerman (1994) membuktikan bahwa perusahaan yang melakukan takeover cenderung memilih metode depresiasi dan metode pencatatan persediaan, yang dapat meningkatkan laba akuntansi. Berdasarkan penelitian tersebut juga disimpulkan bahwa terdapat sikap opportunistic manajemen dalam kasus ambil alih perusahaan, sekalipun alasan utama pemilihan metode akuntansi didasarkan pada pertimbangan efisiensi atau pertimbangan memaksimalkan nilai perusahaan.
BAB III
KERANGKA BERPIKIR, KONSEP DAN HIPOTESIS PENELITIAN
3.1 Kerangka Berpikir
Teori keagenan (agency theory) mengimplikasikan adanya asimetri informasi antara manajer sebagai agen dan pemilik (pemegang saham) sebagai prinsipal. Pada satu sisi, pemilik menginginkan manajer bekerja keras untuk memaksimalkan utilitas pemilik. Namun disisi lain, manajer juga cendrung berusaha keras memaksimumkan utilitasnya sendiri. Suatu ancaman bagi pemegang saham jika manajer bertindak untuk kepentingannya sendiri, bukan untuk kepentingan pemegang saham. Masalah keagenan muncul karena adanya perilaku oportunistik dari agent, yaitu perilaku manajemen untuk memaksimumkan kesejahteraannya sendiri yang berlawanan dengan kepentingan
principal. Manajer memiliki dorongan untuk memilih dan menerapkan metoda akuntansi yang dapat memperlihatkan kinerjanya yang baik untuk tujuan mendapatkan bonus dari principal.
Bukti empiris yang menyatakan bahwa asimetri informasi berpengaruh terhadap manajemen laba, di antaranya dinyatakan oleh Rahmawati, dkk. (2006). Hasil penelitian tersebut membuktikan bahwa variabel independen asimetri informasi berpengaruh secara positif signifikan dan mampu menjelaskan variabel dependen manajemen laba. Cristie & Zimmerman (1994) membuktikan bahwa perusahaan yang melakukan takeover cenderung memilih metode depresiasi dan metoda pencatatan persediaan, yang dapat meningkatkan laba akuntansi. Penelitian Halim, dkk. (2005) menunjukkan bahwa perusahaan manufaktur yang termasuk Indeks LQ-45 terlihat melakukan tindakan manajemen laba. Asimetri informasi, kinerja masa kini dan masa depan, faktor leverage, ukuran perusahaan berpengaruh signifikan pada manajemen laba.
Perusahaan yang berukuran besar memiliki basis pemegang kepentingan yang lebih luas, sehingga berbagai kebijakan perusahaan besar akan berdampak lebih besar terhadap kepentingan publik dibandingkan dengan perusahaan kecil. Bagi investor, kebijakan perusahaan akan berimplikasi terhadap prospek cash flow
untuk melakukan manajemen laba. Pandangan kedua menyatakan ukuran perusahaan memiliki hubungan negatif dengan manajemen laba.
Sumber: Data Diolah
Gambar 3.1 Rerangka Berpikir Pengaruh Asimetri Informasi dan Ukuran Perusahaan Pada Praktik Manajemen Laba di Perusahaan Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Studi Teoritis: Teori Keagenan
Simpulan
H1: Asimetri informasi berpengaruh positif pada praktik
manajemen laba.
H2: Ukuran perusahaan berpengaruh negatif pada praktik
manajemen laba.
Studi-studi Empiris:
1. Rahmawati, dkk. (2006) 2. Cristie & Zimmerman (1994) 3. Halim, dkk. (2005)
4. Nuryaman (2008) 5. Moses (1997) 6. Marrakchi (2001)
7. Veronica dan Siddharta (2005)
3.2 Konsep Penelitian
Teori keagenan (agency theory) memiliki asumsi bahwa masing-masing individu sematamata termotivasi oleh kepentingan diri sendiri sehingga menimbulkan konflik kepentingan antara principal dan agent. Pemegang saham sebagai pihak principal mengadakan kontrak untuk memaksimumkan kesejahteraan dirinya dengan profitabilitas yang selalu meningkat. Manajer sebagai agent termotivasi untuk memaksimalkan pemenuhan kebutuhan ekonomi dan psikologisnya antara lain dalam hal memperoleh investasi, pinjaman, maupun kontrak kompensasi. Masalah keagenan muncul karena adanya perilaku oportunistik dari agent, yaitu perilaku manajemen untuk memaksimumkan kesejahteraannya sendiri yang berlawanan dengan kepentingan principal. Manajer memiliki dorongan untuk memilih dan menerapkan metoda akuntansi yang dapat memperlihatkan kinerjanya yang baik untuk tujuan mendapatkan bonus dari
principal.
Ukuran perusahaan merupakan faktor yang mempengaruhi manajemen laba selain asimetri informasi. Ukuran perusahaan merupakan suatu skala dimana dapat diklasifikasikan besar kecilnya perusahaan menurut berbagai cara, antara lain: log total aktiva (Marihot dan Doddy, 2007), log total penjualan (Nuryaman, 2008), kapitalisasi pasar (Halim, dkk. 2005). Nuryaman (2008) membuktikan bahwa semakin besar ukuran perusahaan, maka manajemen laba semakin menurun. Perusahaan-perusahaan yang lebih besar memiliki dorongan yang lebih besar untuk melakukan perataan laba (salah satu bentuk manajemen laba) dibandingkan dengan perusahaan kecil, karena memiliki biaya politik lebih besar (Moses, 1997).
Berdasarkan uraian tersebut, maka dapat digambarkan konsep penelitian pada Gambar 3.2 sebagai berikut:
A
Sumber: Data Diolah
Gambar 3.2 Konsep Penelitian Pengaruh Asimetri Informasi dan Ukuran Perusahaan Pada Praktik Manajemen Laba di Perusahaan Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Asimetri Informasi
Ukuran Perusahaan
3.3 Hipotesis Penelitian
Keberadaan asimetri informasi dianggap sebagai penyebab manajemen laba. Richardson (1998) berpendapat bahwa terdapat hubungan yang sistematis antara asimetri informasi dengan tingkat manajemen laba. Adanya asimetri informasi akan mendorong manajer untuk menyajikan informasi yang tidak sebenarnya terutama jika informasi tersebut berkaitan dengan pengukuran kinerja manajer. Fleksibelitas manajemen untuk memanajemeni laba dapat dikurangi dengan menyediakan informasi yang lebih berkualitas bagi pihak luar. Kualitas laporan keuangan akan mencerminkan tingkat manajemen laba.
Beberapa peneliti telah menemukan bahwa asimetri informasi dapat mempengaruhi manajemen laba. Teori keagenan (Agency Theory)
mengimplikasikan adanya asimetri informasi antara manajer sebagai agen dan pemilik (dalam hal ini adalah pemegang saham) sebagai prinsipal. Asimetri informasi muncul ketika manajer lebih mengetahui informasi internal dan prospek perusahaan di masa yang akan datang dibandingkan pemegang saham dan
stakeholder lainnya. Jika dikaitkan dengan peningkatan nilai perusahaan, ketika terdapat asimetri informasi, manajer dapat memberikan sinyal mengenai kondisi perusahaan kepada investor guna memaksimisasi nilai saham perusahaan. Sinyal yang diberikan dapat dilakukan melalui pengungkapan (disclosure) informasi akuntansi.
tersebut juga disimpulkan bahwa terdapat sikap opportunistic manajemen dalam kasus ambil alih perusahaan, sekalipun alasan utama pemilihan metode akuntansi didasarkan pada pertimbangan efisiensi atau pertimbangan memaksimalkan nilai perusahaan.
H1: Asimetri informasi berpengaruh positif pada praktik manajemen laba.
Perusahaan yang berukuran besar memiliki basis pemegang kepentingan yang lebih luas, sehingga berbagai kebijakan perusahaan besar akan berdampak lebih besar terhadap kepentingan publik dibandingkan dengan perusahaan kecil. Bagi investor, kebijakan perusahaan akan berimplikasi terhadap prospek cash flow
dimasa yang akan datang. Sedangkan bagi regulator (pemerintah) akan berdampak terhadap besarnya pajak yang akan diterima, serta efektifitas peran pemberian perlindungan terhadap masyarakat secara umum.
Pandangan kedua menyatakan ukuran perusahaan memiliki hubungan negatif dengan manajemen laba. Marrakchi (2001) di Amerika Serikat dengan menggunakan data sampel perusahaan industri tahun 1996 menemukan bahwa ukuran perusahaan memiliki hubungan negatif dengan manajemen laba. Perusahaan yang lebih besar kurang memiliki dorongan untuk melakukan manajemen laba dibandingkan perusahaan-perusahaan kecil, karena perusahaan besar dipandang lebih kritis oleh pemegang saham dan pihak luar. Perusahaan besar memiliki basis investor yang lebih besar, sehingga mendapat tekanan yang lebih kuat untuk menyajikan pelaporan keuangan yang kredibel.
Veronica dan Siddharta (2005) meneliti di BEJ (BEI) pada periode pengamatan 1995-1996 dan 1999-2002, menemukan ukuran perusahaan berhubungan negatif signifikan dengan manajemen laba. Namun, Halim, dkk. (2005) dengan data LQ 45 di BEJ (BEI) menemukan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap manajemen laba. Penelitian Halim memiliki kelemahan pada jumlah sampel, yang hanya menggunakan 27 emiten sektor manufaktur.
BAB IV
METODA PENELITIAN
4.1. Rancangan Penelitian
Dimensi waktu penelitian ini melibatkan banyak waktu tertentu (time series) dengan banyak perusahaan (cross section), sehingga pengujian hipotesis dilakukan dengan cara pooled data. Metoda pengumpulan data yang digunakan yaitu pengumpulan data arsip (archival). Jenis perusahaan yang diteliti adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI pada tahun 2001-2008. Variabel yang diteliti dalam penelitian ini meliputi: asimetri informasi (dengan proksi bid-ask spread), ukuran perusahaan (dengan proksi dari total aktiva), manajemen laba (dengan proksi discretionary accruals).
4.2. Lokasi dan Waktu Penelitian
4.3. Ruang Lingkup Penelitian
Ruang lingkup penelitian ini terbatas pada pengujian mengenai pengaruh asimetri informasi dan ukuran perusahaan pada manajemen laba pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI dari tahun 2001 sampai tahun 2008.
4.4. Metoda Penentuan Sampel
Populasi penelitian adalah seluruh perusahaan perbankan publik yang ada di Indonesia pada tahun 2001 sampai tahun 2008. Pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan metoda purposive sampling, dengan kriteria sebagai berikut:
1) Data laporan keuangan (kecuali laporan perubahan modal) perusahaan tersedia berturut-turut untuk tahun pelaporan dari 1996 sampai dengan 2008. Laporan keuangan harus tersedia berturut-turut adalah untuk menghitung manajemen laba.
2) Perusahaan sampel tersebut mempublikasikan laporan keuangan auditan dengan tahun buku yang berakhir pada tanggal 31 Desember.
3) Data harga saham tersedia selama perioda estimasi dan pengamatan.
4.5. Variabel Penelitian
diproksikan dengan relative bid-ask spread, yang dapat dinyatakan sebagai berikut (Rahmawati, dkk. 2006):
SPREAD = (ask
i,t – bidi,t)/{(aski,t + bidi,t)/2} x 100%...(1)
Model untuk menyesuaikan spread adalah: SPREAD
i,t = jumlah transaksi suatu saham perusahaan i pada hari t
VAR
i,t = varian return harian selama periode penelitian pada saham perusahaan i
dan hari ke t. Return harian merupakan persentase perubahan harga
dibagi dua) selama setiap hari t ADJSPREAD
i,t = residual error yang digunakan sebagai ukuran SPREAD yang
telah disesuaikan untuk perusahaan i pada hari ke t
Ukuran perusahaan adalah suatu skala dimana dapat diklasifikasikan besar kecilnya perusahaan menurut berbagai cara, antara lain: log total aktiva (Marihot dan Doddy, 2007), log total penjualan (Nuryaman, 2008), kapitalisasi pasar (Halim, dkk. 2005). Ukuran perusahaan dalam penelitian ini menggunakan proksi total aktiva akhir tahun.
Model dapat mendeteksi manajemen laba lebih baik dibandingkan dengan model-model lainnya sejalan dengan hasil penelitian Dechow et al. (1995). Langkah-langkah dalam menghitung discretionary accruals adalah sebagai berikut:
TAi.t = Ni.t – CFOi.t...(3)
Nilai total accruals (TAi.t) diestimasi dengan persamaan regresi berganda sebagai
berikut:
TAi.t/Ai.t-1= β1(1/Ai.t-1) + β2((∆Revt/Ai.t-1) – (∆Rect/Ai.t-1)) + β3(PPEt/Ai.t-1)+e.(4)
Dengan menggunakan koefisien regresi pada rumus (4) nilai non discretionary accruals (NDA) dapat dihitung dengan rumus:
NDAi.t = β1(1/Ai.t-1) + β2((∆Revt/Ai.t-1) – (∆Rect/Ai.t-1)) + β3(PPEt/Ai.t-1)...(5)
Selanjutnya discretionary accruals (DA) dapat dihitung sebagai berikut:
DAi.t = (TAi.t/Ai.t-1) – NDAi.t...(6)
Keterangan:
DAi.t = Discretionary Accruals perusahaan i pada periode ke t
NDAi.t = Non Discretionary Accruals perusahaan i pada periode ke t
TAi.t = Total akruals perusahaan i pada periode ke t
Ni.t = Laba bersih perusahaan i pada periode ke t
CFOi.t = Aliran kas dari aktivitas operasi perusahaan i pada periode ke t
Ai.t-1 = Total aktiva perusahaan i pada periode ke t-1
∆Revt = Perubahan pendapatan perusahaan i pada periode ke t PPEt = Aktiva tetap perusahaan i pada periode ke t
∆Rect = Perubahan piutang perusahaan i pada periode ke t β = Koefisien regresi
4.6. Prosedur Penelitian 4.6.1. Jenis data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
1) Data kuantitatif, yaitu data yang berbentuk angka-angka atau data kualitatif yang diangkakan. Data kuantitatif yang digunakan dalam penelitian ini adalah laporan keuangan dan daftar harga saham harian perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI dari tahun 2001-2008.
2) Data kualitatif, yaitu data yang berbentuk kata, kalimat, skema atau gambar. Data kualitatif yang digunakan dalam penelitian ini adalah daftar perusahaan perusahaan yang terdaftar di BEI dari tahun 2001-2008.
4.6.2. Sumber data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, yaitu data yang telah disediakan oleh pihak ketiga dan tidak berasal dari sumber langsung. Data yang dipergunakan dalam penelitian ini diperoleh melalui situs: http//www.idx.co.id, Indonesian Capital Market Directory (ICMD), dan Pusat Data Bisnis dan Ekonomi (PDBE).
4.6.3. Metoda pengumpulan data
4.6.4. Analisis data
Pengujian hipotesis pertama (H1) dan hipotesis kedua (H2) menggunakan
persamaan regresi berganda: DA = α+ β
1ADJSPREADi + β2TAi + e...(7)
Keterangan:
α = Konstanta
DA = Discretionary accruals
ADJSPREAD = Asimetri informasi TA = Ukuran perusahaan e = Error
Sebelum dilakukan analisis data akan dilakukan pengujian asumsi klasik. Dalam studi ini digunakan model regresi linier berganda. Pengujian asumsi klasik meliputi uji normalitas, uji multikolonieritas, uji autokorelasi, dan uji heterokesdastisitas. Hal ini bertujuan agar dalam model regresi memenuhi syarat BLUE (best linier unbiased estimator). Pengujian asumsi klasik yang dilakukan yaitu sebagai berikut:
1) Uji normalitas
2) Uji multikolinearitas
Uji multikolinearitas ini diperlukan untuk menguji model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas. Model regresi yang baik adalah tidak terjadinya korelasi diantara variabel bebas atau tidak terjadinya multikolonearitas. Salah satu cara untuk mendeteksi ada tidaknya masalah multikolinearitas adalah dengan melihat VIF bila nilai VIF kurang dari 10 dan nilai tolerance diatas 0.10, maka tidak terdapat gejala multikolinearitas dan begitu pula sebaliknya.
3) Uji autokorelasi
Autokorelasi adalah korelasi yang terjadi diantara anggota-anggota dari serangkaian pengamatan yang tersusun dalam rangkaian waktu (terjadi pada data
time series) atau yang tersusun dalam rangkaian ruang (pada data cross sectional). Asumsi ini mengandung makna bahwa nilai faktor gangguan yang berurutan tidak tergantung secara temporer, artinya gangguan yang terjadi pada satu titik pengamatan tidak berhubungan dengan faktor-faktor gangguan lainnya. Model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi (non-autokorelasi). Salah satu pengujian terhadap gejala autokorelasi dilakukan dengan uji Durbin-Watson, apabila Du < Dhit < (4 – Du) maka tidak terjadi autokorelasi.
4) Uji heteroskedastisitas
heteroskedastisitas dalam penelitian menggunakan uji Glejser. Metoda ini dilakukan dengan meregresi nilai absolut residual (Abs) terhadap variabel bebas. Jika tidak ada satupun variabel bebas yang berpengaruh signifikan pada absolut residual, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
BAB V
HASIL PENELITIAN
5.1. Penentuan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI antara tahun 2001 hingga tahun 2008. Perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI perioda 2001-2008 dengan menggunakan tahun dasar 2001 berjumlah 23 perusahaan. Perusahaan yang tidak memiliki laporan keuangan perioda tahun 1996-2008 sebanyak 9 perusahaan. Sebanyak 7 perusahaan yang tidak memiliki daftar harga saham lengkap, sehingga hanya 7 perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian ini dengan 56 pengamatan. Tabel 5.1 merupakan tabel hasil pengambilan sampel berdasarkan metoda purposive sampling. Daftar perusahaan yang memenuhi kriteria tersebut dapat disajikan pada Lampiran 1.
Tabel 5.1
Pengambilan Sampel Penelitian
Kriteria Pengambilan Sampel: Jumlah
Jumlah perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI tahun 2001-2008 dengan tahun dasar 2001
23
Perusahaan yang tidak memiliki laporan keuangan perioda 1996-2008 (9)
Perusahaan yang tidak memiliki daftar harga saham lengkap (7)
Jumlah perusahaan yang menjadi sampel 7
Jumlah pengamatan (7x8 perioda amatan) 56
5.2. Statistik Deskriptif
Tabel 5.2 menunjukkan nilai terendah (minimum), nilai tertinggi (maximum), rata-rata (mean), dan deviasi standar (standart deviation) dari masing-masing variabel. Statistik deskriptif variabel DA (manajemen laba) menunjukkan nilai minimum -0,50 dan nilai maksimum 0,41 dengan rata-rata -0,0221 dan standar deviasi 0,15254 yang berarti terjadi perbedaan nilai DA yang diteliti terhadap nilai rata-ratanya yaitu sebesar 0,15254. Variabel ADJSPREAD (asimetri informasi) nilai minimumnya -6,14 dan maksimum 15,82 dengan rat-rata -0,0005 dan standar deviasi 4,83832 yang berarti terjadi perbedaan nilai ADJSREAD yang diteliti terhadap nilai rata-ratanya yaitu sebesar 4,83832. Variabel LnTA (ukuran perusahaan) nilai minimum 26,85 dan maksimum 32,94 dengan rat-rata 30,9794 dan deviasi standar 1,23970 yang berarti terjadi perbedaan nilai LnTA yang diteliti terhadap nilai rata-ratanya yaitu sebesar 1,23970. Nilai rata-rata DA untuk perusahaan perbankan adalah negatif, hal tersebut menandakan bahwa pada perioda tahun 2001-2008 perusahaan perbankan di Indonesia melakukan praktik manajemen laba dengan pola meminimalkan labanya.
Tabel 5.2 Statistik Deskriptif
N Minimum Maksimum Rata-rata Deviasi Standar
DACC 56 -0,50 0,41 -0,0221 0,15254
ADJSPREAD 56 -6,14 15,82 -0,0005 4,83832
LnTA 56 26,85 32,94 30,9794 1,23970
5.3. Hasil Pengujian Asumsi Klasik 5.3.1. Uji normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji model regresi variabel dependen dan variabel independen mempunyai distribusi normal atau tidak. Model regresi yang baik adalah memiliki distribusi data normal atau mendekati normal (Ghozali, 2001). Hasil uji normalitas data awal menunjukkan semua variabel mempunyai nilai probabilitas signifikansi di atas nilai α=0,05 kecuali variabel total aktiva dengan nilai probabilitas signifikansi dibawah nilai α=0,05. Apabila nilai
probabilitas signifikansi dibawah nilai α=0,05, hal ini menunjukkan data tersebut
tidak berdistribusi normal. Untuk variabel yang tidak berdistribusi normal ditransformasi dengan menggunakan logaritma natural (ln). Setelah dilakukan transformasi data terhadap variabel total aktiva didapat hasil semua variabel berdistribusi normal karena nilai probabilitas signifikansi lebih besar dari nilai
α=0,05. Pengujian normalitas menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov
menunjukkan tingkat signifikansi 0,281. Angka ini lebih besar dari 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa nilai residual berdistribusi normal (Lampiran 3).
5.3.2. Uji multikolinearitas
pula sebaliknya. Berdasarkan hasil pengujian yang ditunjukkan pada lampiran 3, nilai tolerance variabel bebas tidak kurang dari 10% atau 0,1 dan nilai Variance inflation factor (VIF) semuanya kurang dari 10 yang berarti tidak ada multikolearitas antar variabel independen.
5.3.3. Uji autokorelasi
Autokorelasi adalah korelasi yang terjadi diantara anggota-anggota dari serangkaian pengamatan yang tersusun dalam rangkaian waktu (terjadi pada data
time series) atau yang tersusun dalam rangkaian ruang (pada data cross sectional). Model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi (non-autokorelasi). Pengujian gejala autokorelasi dilakukan dengan uji Durbin-Watson, apabila DU < Dw < (4 – Du) maka tidak terjadi autokorelasi. Berdasarkan hasil
pengujian, nilai Durbin-Watson yang diperoleh adalah sebesar 1,964. Nilai tersebut terletak diantara dU (1,64) dan 4-dU = 2,36. Dapat disimpulkan bahwa
tidak terdapat gejala autokorelasi dalam penelitian ini (Lampiran 3).
5.3.4. Uji heteroskedastisitas
variabel dalam persamaan regresi diatas 0,05, hal ini berarti data bebas dari heteroskedastisitas (Lampiran 3).
5.4. Pengujian Hipotesis
Dalam pengujian terhadap normalitas data di depan telah dijelaskan bahwa untuk mengatasi distribusi variabel residual yang tidak normal (total aktiva) maka dilakukan transformasi terhadap data ke dalam bentuk logaritma natural (ln) (Ghozali, 2005), sehingga setelah mengalami perubahan tersebut maka model penelitian berubah menjadi:
DACC = α+ β
1ADJSPREADi + β2 LnTAi+ e...(8)
Perhitungan manajemen laba dalam penelitian ini menggunakan data lima tahun sebelum perioda penelitian, sehingga data yang diperlukan untuk menghitung manajemen laba yaitu dari tahun 1996. Penggunaan data lima tahun sebelum perioda penelitian karena dapat menghasilkan perhitungan manajemen laba yang lebih baik. Hasil pengujian hipotesis pertama dan kedua dapat dilihat pada Tabel 5.3 di bawah ini:
Tabel 5.3
Hasil Pengujian Hipotesis
Variabel Koefisien Regresi Std. Error t-hitung Signifikansi
Konstanta 0,320 0,123 2,597 0,012
ADJSPREAD 0,013 0,004 3,259 0,002
LnTA -0,010 0,004 -2,662 0,010
Tabel 5.3 menunjukkan bahwa asimetri informasi berpengaruh positif pada praktik manajemen laba dengan nilai thitung sebesar 3,259 dengan tingkat
signifikansi 0,002 lebih kecil dari 0,05. Ini berarti hipotesis pertama diterima atau didukung. Koefisien yang positif menunjukkan bahwa semakin tinggi kondisi asimetri informasi semakin tinggi peluang yang dimiliki manajer untuk melakukan praktik manajemen laba.
Variabel independen ukuran perusahaan berpengaruh negatif pada praktik manajemen laba. Ukuran perusahaan memiliki thitung sebesar -2,662 dengan tingkat
signifikansi 0,010. Ini berarti hipotesis kedua yang diajukan dapat didukung. Hasil penelitian ini mendukung pandangan yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan memiliki hubungan negatif dengan manajemen laba, karena perusahaan yang lebih besar kurang memiliki dorongan untuk melakukan manajemen laba dibandingkan perusahaan-perusahaan kecil, karena perusahaan besar dipandang lebih kritis oleh pemegang saham dan pihak luar. Perusahaan besar memiliki basis investor yang lebih besar, sehingga mendapat tekanan yang lebih kuat.
Nilai adjusted R2 adalah 0,262. Ini berarti variabel bebas yaitu asimetri informasi dan ukuran perusahaan mampu menjelaskan variabel terikat manajemen laba sebesar 26,2 persen, sedangkan sisanya sebesar 73,8 persen dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan ke dalam model. Berdasarkan hasil analisis di atas didapat model persamaan regresi:
DA = 0,320 + 0,013 ADJSPREAD - 0,010 LnTA
BAB VI PEMBAHASAN
6.1. Pengaruh Asimetri Informasi pada Praktik Manajemen Laba
Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa asimetri informasi berpengaruh positif pada praktik manajemen laba dengan nilai thitung sebesar 3,259
dengan tingkat signifikansi 0,002. Hasil pengujian ini mendukung hasil penelitian yang dilakukan oleh Rahmawati, dkk.(2006), Halim, dkk. (2005) dan Richardson (1998) yang menunjukkan bahwa asimetri informasi berpengaruh pada praktik manajemen laba.
Rahmawati, dkk. (2006) menguji pengaruh asimetri informasi pada praktik manajemen laba. Rahmawati, dkk. (2006) menggunakan 120 observasi dengan lima tahun penelitian yaitu dari tahun 2000-2004 dan dilakukan di perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta (BEJ). Asimetri informasi diukur dengan menggunakan relative bid-ask spread dan manajemen laba diukur dengan menggunakan Modified Jones Model. Teknik analisis data yang digunakan yaitu regresi sederhana. Hasil penelitian tersebut membuktikan bahwa variabel independen asimetri informasi berpengaruh secara positif signifikan dan mampu menjelaskan variabel dependen manajemen laba.
berturut-turut selama 2 periode (periode Februari 2002 dan Agustus 2002). Asimetri informasi dukur dengan menggunakan bid-ask spread. Manajemen laba diukur dengan menggunakan Modified Jones Model. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa asimetri informasi berpengaruh pada manajemen laba. Richardson (1998) meneliti hubungan asimetri informasi dan manajemen laba pada semua perusahaan yang terdaftar di NYSE periode akhir Juni selama 1988-1992. Hasil penelitiannya bahwa terdapat hubungan yang sistimatis antara asimetri informasi dan tingkat manajemen laba.
Relative bid-ask spread digunakan untuk mengukur asimetri informasi dan manajemen laba diukur dengan menggunakan Modified Jones Model dalam penelitian ini. Statistik deskriptif menunjukkan bahwa rata-rata akrual diskresioner untuk perusahaan perbankan adalah sebesar -0,0221 dan angka ini nilainya negatif. Hal tersebut menandakan bahwa pada perioda tahun 2001-2008 perusahaan perbankan di Indonesia melakukan praktik manajemen laba dengan pola meminimalkan labanya.
laporan keuangan. Akan tetapi informasi yang disampaikan terkadang diterima tidak sesuai dengan kondisi perusahaan sebenarnya. Asimetri antara manajemen (agent) dengan pemilik (principal) memberikan kesempatan kepada manajer untuk bertindak oportunis, yaitu memperoleh keuntungan pribadi (manajemen laba).
6.2. Pengaruh Ukuran Perusahaan pada Praktik Manajemen Laba
Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif pada praktik manajemen laba. Hal ini karena ukuran perusahaan memiliki thitung sebesar -2,662 dengan tingkat signifikansi 0,010. Hasil
pengujian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Moses (1997), Marrakchi (2001), Veronica dan Siddharta (2005), Halim, dkk. (2005) dan Rahmawati, dkk. (2006). Hasil penelitian mereka menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh pada praktik manajemen laba. Hasil penelitian ini tidak mendukung penelitian yang dilakukan oleh Marihot dan Doddy (2007), Jin dan Machfoeds (1998), Salno dan Baridwan (2000), Jatiningrum (2000), serta Nasser dan Herlina (2003, yang menemukan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh pada praktik manajemen laba.
periode pengamatan 1995-1996 dan 1999-2002, menemukan ukuran perusahaan berhubungan negatif signifikan dengan manajemen laba.
Halim, dkk. (2005) menguji pengaruh ukuran perusahaan pada manajemen laba. Penelitian ini menggunakan 34 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta dan termasuk Indeks LQ-45 tahun 2001 berturut-turut selama 2 periode (periode Februari 2001 dan Agustus 2001) dan tahun 2002 berturut-turut selama 2 periode (periode Februari 2002 dan Agustus 2002). Ukuran perusahaan diukur dengan market capitalization yaitu jumlah lembar saham beredar akhir tahun dikalikan dengan harga saham penutupan akhir tahun kemudian hasilnya di-log agar nilai tidak terlalu besar untuk masuk ke model persamaan. Manajemen laba diukur dengan menggunakan Modified Jones Model. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan pada praktik manajemen laba, Koefisien yang positif menunjukkan semakin besar suatu perusahaan maka semakin besar pula kesempatan manajer untuk melakukan manajemen laba dimana perusahaan besar memiliki aktivitas operasional yang lebih kompleks selain itu perusahaan besar juga lebih dituntut untuk memenuhi ekspektasi investor yang lebih tinggi.
yang lebih besar memiliki dorongan untuk melakukan perataan laba dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan yang lebih kecil karena perusahaan yang lebih besar diteliti dan dipandang dengan lebih kritis oleh para investor.
Hasil pengujian dalam penelitian ini mendukung pandangan yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan memiliki hubungan negatif dengan manajemen laba, karena perusahaan yang lebih besar kurang memiliki dorongan untuk melakukan manajemen laba dibandingkan perusahaan-perusahaan kecil dan perusahaan besar dipandang lebih kritis oleh pemegang saham dan pihak luar (Marrakchi, 2001).
BAB VII
SIMPULAN DAN SARAN
7.1. Simpulan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah, tujuan penelitian, landasan teori, hipotesis, dan hasil penelitian yang dilakukan, maka dapat disimpulkan sebagai berikut: 1) Asimetri informasi berpengaruh positif pada praktik manajemen laba. Hasil
pengujian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Rahmawati, dkk. (2006), Halim, dkk. (2005) dan Richardson (1998) yang menunjukkan bahwa asimetri informasi berpengaruh pada praktik manajemen laba. Hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi asimetri informasi semakin tinggi peluang yang dimiliki manajer untuk melakukan praktik manajemen laba. Dengan demikian hipotesis pertama dalam penelitian ini diterima.
laba, karena perusahaan yang lebih besar kurang memiliki dorongan untuk melakukan manajemen laba dibandingkan perusahaan-perusahaan kecil dan perusahaan besar dipandang lebih kritis oleh pemegang saham dan pihak luar.
7.2. Keterbatasan dan Saran
Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan dan saran untuk penelitian selanjutnya yaitu:
1) Dalam penelitian ini hanya menggunakan perusahaan perbankan sebagai sampel sehingga hasil penelitian ini tidak dapat digeneralisasikan pada jenis perusahaan lain seperti manufaktur, transportasi atau telekomunikasi.
2) Penelitian ini hanya menguji pengaruh asimetri informasi dan ukuran perusahaan pada praktik manajemen laba karena peneliti ingin menguji kembali hasil penelitian yang dilakukan oleh Rahmawati, dkk. (2006) bahwa ukuran perusahaan tidak mampu menjadi variabel kontrol tetapi menjadikannya sebagai variabel independen. Penelitian selanjutnya dapat menggunakan variabel lain seperti corporate governance.
DAFTAR PUSTAKA
Achmad, Komarudin., Subekti, Imam., dan Atmini, Sari. 2007. Investigasi Motivasi dan Strategi Manajemen Laba Pada Perusahaan Publik Di Indonesia. Simposium Nasional Akuntansi X.
Albercht, W.D. dan F.M. Richardson.1990 “Income Smoothing by Economic Sector”. Journal of Business Finance dan Accounting, 713-730.
Arief Ujiyantho. . Asimetri Informasi dan Manajemen Laba: Suatu Tinjauan Dalam Hubungan Keagenan.http//www.google.co.id
Christie, Andrew A. dan Jerold L. Zimmerman. 1994. Efficient and Opportunistic Choices of Accounting Procedures : Corporate Control Contests. The Accounting Review, Vol. 69, No. 4, October, 539 – 556.
Ciancanelli, Penny and Jose Antonio Reyes Gonzales. 2000. Corporate Governance in Banking A Conceptual Framework. Social Science Research Network.
Cohen, K, Steven Maier, Robert A. Schwartz, David Whitcomb. 1981. Transaction Costs, Order Placement Strategy and Existence of The Bid Ask Spread. Journal of Political Economy 89, 287 – 305.
Dechow, P.M., Sloan, R.G., dan Sweeney, A.P 1995. Detecting Earnings Management. The Accounting Review, 70: 193-225.
Friedlan, John M. 1994. Accounting Choices of Issuers of Initial Publik Offerings.
Contemporary Accounting Research, 11:1-31.
Halim, J, Meiden, C dan Tobing. 2005. Pengaruh Manajemen Laba pada Tingkat Pengungkapan Laporan Keuangan pada Perusahaan Manufaktur yang Termasuk dalam Indeks LQ – 45. Simposium Nasional Akuntansi VIII.
Hartono, J. 2007. Metode Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan Pengalaman-Pengalaman. Yogyakarta: BPFE UGM.
Healy, P. M. and K. Palepu. 2001. Information Asymmetry, Corporate Disclosure, and The Capital Markets : A Review of The Empirical Disclosure Literature. Journal of Accounting and Economics 31.
________. 1985. The Effect of Bonus Schemes On Accounting Decisions.
Journal of Accounting and Economics 7:85-107.
_______ and Wahlen, James M. 1998. A Review of Earnings Management Literature and its Implications For Standard Setting. Accounting Horizons: 365-383.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2009. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Jatiningrum. 2000. “Analisis Faktor-Faktor yang Berpengaruh terhadap Perataan Penghasilan Bersih/Laba pada Perusahaan yang Terdaftar di BEJ”.
Jurnal Bisnis dan Akuntansi, vol. 2 (2), hal. 145-155.
Jensen, Michael C. Dan William Mecking. 1976. Theory of the Firm, Managerial Behavior, Agency, and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3 (4):305-360.
Jin, Liauw She dan Mas’ud Machfoedz.1998. “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Praktik Perataan laba Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta”. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol. 1 (2). Hal 174-191.
Komalasari, Puput Putri dan Zaki Baridwan. 2001. Asimetri dan Cost of Equity Capital. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia 4 (1):64-81.
Mardiyah, Aida Ainul. 2002. Pengaruh Asimetri Informasi dan Disclosure Terhadap Cost of Capital. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia 5 (2): 229-225.
________. 2001. Pengaruh Asimetri Informasi dan Disclosure Terhadap Cost of Capital. Simposium Nasional Akuntansi V (2): 787-819.
Marrakchi S.,Chtourou. Corporate Governance and Earning Management . 2001.
http://paper.ssrn.com.
