PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KINERJA Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen, dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan ( Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar

i

PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN

PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KINERJA

KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Oleh:

DINA PUTRI BANDANI

B200130303

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

v MOTTO

“Boleh jadi kamu membenci sesuatu, padahal ia amat baik bagimu, dan boleh jadi (pula) kamu menyukai sesuatu, padahal ia amat buruk bagimu; Allah

mengetahui, sedang kamu tidak mengetahui” (QS. Al-Baqarah/2:216)

“Alam memberi kita satu lidah, akan tetapi memberi kita dua telinga, agar kita mendengar dua kali lebih banyak daripada berbicara”

(La Rouchefoucauld)

“Bermimpilah seolah-olah anda hidup selamanya. Hiduplah seakan-akan inilah

hari terakhir anda.” (James Dean)

“Sesekali jadilah film kartun: Dijepit, digilas, bangkit lagi” (Dahlan Iskan)

“Tak ada yang lebih indah daripada menggapai bintang yang kamu ciptakan sendiri”

vi

PERSEMBAHAN

Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya hingga terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk:

 Allah SWT yang telah memberikan anugerah yang tak ternilai disepanjang

usiaku dan senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayahNya

 Untuk kedua orang tuaku, Bp. Bardo dan Ibu Tentrem, yang telah

memberikan seluruh kasih sayangnya yang tulus, pengorbanan dan perjuangan yang tak terhingga, dantakpernahlupauntukmendoakan di setiapsujudnya, semoga setiap lantunan doamu dan tetesan keringatmu terwujud sebagai keberhasilan dan kebahagiaanku.

vii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wa Rahmatullahi. Wa Barokatuh

Syukur Alhamdulillah penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, hidayah, serta inayahnya yang mampu memberikan kekuatan, kemudahan, dan kesabaran berfikir dalam menyelesaikan

penyusunan skripsi yang berjudul “PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI,

KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015)” dengan lancar.

Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis sadari bahwa tanpa adanya dorongan dan bantuan dari berbagai pihak, penulis tidak akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan baik. Maka dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepada:

1. Bapak Dr.Triyono,SE. MSi selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

viii

3. Bapak Dr. Fatchan Achyani,SE. MSi selaku pembimbing skripsi yang dengan sabar telah memberikan pengarahan, bimbingan dan motivasi selama proses penyusunan skripsi.

4. Bapak Dr. Triyono.SE.MSi selaku Pembimbing Akademik yang selalu memberikan arahan dan bimbingan selama masa kuliah

5. Seluruh dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah membagi ilmu yang sangat bermanfaat bagi penulis

6. Kedua otang tuaku (Bp. Bardo dan Ibu Tentrem) yang telah memberikan kasih sayang tulus, doa serta dukungan dan nasehat-nasehat yang sangat bermanfaat bagi penulis

7. Seluruh pihak yang telah memberikan bantuan secara langsung maupun tidak langsung kepada penulis.

Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Untuk itu kritik dan saran sangat penulis harapkan demi menghasilkan karya yang lebih baik di masa mendatang. Penulis berharap skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan.

Wassalamu’alaikum Wa rahmatullahi.Wa Barokatuh

Surakarta, 21 Januari 2017 Penulis

ix DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL i

HALAMAN PERSETUJUAN ii

HALAMAN PENGESAHAN iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI iv

HALAMAN MOTTO v

A. Latar Belakang Masalah 1

B. Perumusan Masalah 7

C. Tujuan Penelitian 8

D. Manfaat Penelitian 9

E. Sistematika Penulisan 10

BAB II TINJAUAN PUSTAKA 12

A. Landasan Teori 12

x

2. Teory Pecking Order (Pecking order theory) 13

3. Theory Bird-in-the Hand 14

B. Nilai Perusahaan 15

C. Keputusan Investasi 18

D. Keputusan Pendanaan 20

E. Kebijakan Dividen 21

F. Kinerja Keuangan 23

G. Penelitian Terdahulu 24

H. Kerangka Pemikiran 27

I. Pengembangan Hipotesis 28

BAB III METODE PENELITIAN 32

A. Desain Penelitian 32

B. Populasi dan Sampel Penelitian 32

C. Data dan Sumber Data 33

D. Metode Pengumpulan Data 33

E. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel 33

1. Nilai Perusahaan 34

2. Keputusan Inveastasi 34

3. Keputusan Pendanaan 34

4. Kebijakan Dividen 35

5. Kinerja Keuangan 35

F. Metode Analisis Data 36

xi

2. Uji Asumsi Klasik 36

a. Uji Normalitas 37

b. Uji Multikolinieritas 37

c. Uji Autokorelasi 38

d. Uji Heterokedastisitas 38

3. Uji Kebaikan Model 39

a. Analisis Regresi Berganda 39

b. Uji Regresi Parsial (Uji t) 40

c. Uji Signifikansi Model (Uji F) 40

d. Koefisien Determinasi ( ) 41

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN 43

A. Hasil Pengumpulan Data 43

B. Analisis Statistik Deskriptif 44

C. Hasil Analisis Data 47

1. Uji Asumsi Klasik 47

a. Uji Normalitas 47

b. Uji Multikolinieritas 48

c. Uji Autokorelasi 48

d. Uji Heterokedastisitas 50

2. Uji Kebaikan Model 51

a. Analisis Regresi Linier Berganda 51

b. Uji Regresi Parsial (Uji t) 52

xii

d. Uji Koefisien Determinasi 55

D. Pembahasan 56

BAB V PENUTUP 61

A. Kesimpulan 61

B. Keterbatasan Penelitian 62

C. Saran 63

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Kriteria Pengambilan Sampel 43

Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Sampel 44

Tabel 4.3 Hasil Analisis Statistik Deskriptif 45

Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas 47

Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinieritas 48

Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi 49

Tabel 4.7 Run Test 49

Tabel 4.8 Hasil Uji Heterokedastisitas 50

Tabel 4.9 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda 51

Tabel 4.10 Hasil Uji Parsial (Uji t) 53

Tabel 4.11 Hasil Uji F 55

xiv

DAFTAR GAMBAR

xv

DAFTAR LAMPIRAN

LAMPIRAN 1 DaftarSampel Perusahaan Manufaktur LAMPIRAN2 Data Nilai Perusahaan

LAMPIRAN 3 Data KeputusanInvestasi LAMPIRAN 4 Data KeputusanPendanaan LAMPIRAN 5 Data KebijakanDividen LAMPIRAN 6 Data KinerjaKeuangan

LAMPIRAN 7 Data TabulasiSampel Perusahaan Manufaktur LAMPIRAN 8 StatistikDeskriptif

LAMPIRAN 9 UjiNormalitas LAMPIRAN 10 UjiMultikolinieritas LAMPIRAN 11 UjiAutokorelasi LAMPIRAN 12 UjiHeterokedastisitas

LAMPIRAN 13 AnalisisRegresi Linier Berganda LAMPIRAN 14 Tabel Durbin-Watson

xvi ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh keputusan investasi (KI), keputusan pendanaan (KP), kebijakan dividen (KD), dan kinerja keuangan (KK) terhadap nilai perusahaan (NP) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari periode 2013-2015.

Sampel penelitian ini terdiri dari 17 perusahaan dari 154 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dengan jumlah pengamatan sebanyak 51 pengamatan. Metode pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan

purposive sampling, data yang diteliti diperoleh dari IDX. Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda, uji hipotesis menggunakan t- statistik untuk menguji keberartian pengaruh secara bersama-sama dengan tingkat signifikan 5%. Selain itu semua variabel telah diuji dengan uji normalitas, uji multikolinieritas, uji autokorelasi, dan uji heterokedastisitas.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa semua variabel lolos uji asumsi klasik dan layak digunakan sebagai data penelitian. Hasil uji t statistik menunjukkan bahwa variabel keputusan investasi (KI), keputusan pendanaan (KP), dan kinerja keuangan (KK) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan variabel kebijakan dividen (KD) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan (NP).

xvii ABSTRACT

This research aimed to analyze the influence of investment decisions (KI), financing decisions (KP), dividend policy (KD), and financial performance (KK) to corporate value (NP) in a manufacturing companies which listed in Indonesian Stock Exchange (BEI) in the period 2013-2015.

The research sample consisted of 17 companies of 154 in a manufacturing companies listed on BEI by the observation numbers of 51 observational data. The sampling method was done by using purposive sampling. The researched data was obtained from IDX. The data analysis technique used in this research is multiple linier regression. Hypothesis testing using t statistics used in this research to test the partial regression coefficients as well as f-statistics to test the significance of the influence together, with the level of significance of 5%. Other than that, all the variables had been tested with the Normality test, Multicollinearity test, Autocorrelation test, and Heteroskidastity test.

The result showed that all variables passed the classical assumption test and suitable to be used as research data. T-test statistics on corporate value (NP) predicated that investment decisions (KI), financing decisions (KP), and financial performance (KK) has significant influence on corporate value (NP), whereas dividend policy (KD) has no influence on corporate value (NP ).