LAMPIRAN 1/3
KRITERIA PEMILIHAN SAMPEL
No Nama Perusahaan Kode
Emiten
Kriteria
Keterangan 1 2 3 4
1. Akasha Wira International Tbk ADES √ √ √ √ Menjadi Sampel 2. Polychem Indonesia Tbk ADMG √ √ - √
3. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk AISA √ √ √ √ Menjadi Sampel 4. Alam Karya Unggul Tbk AKKU √ - √
-5. Argha Karya Prima Industry Tbk
AKPI √ √ - √
6. Alkindo Naratama Tbk ALDO √ √ √
-7. Alaska Industrindo Tbk ALKA √ - √ √ 8. Alumindo Light Metal Industry
Tbk
ALMI √ √ √ -9. Tri Banyan Tirta Tbk ALTO - √ √
-10Asahimas Flat Glass Tbk AMFG √ √ √ √ Menjadi Sampel 11Asiaplast Industries Tbk APLI √ √ √ √ Menjadi
Sampel
12Argo Pantes Tbk ARGO √ √ √
-13Arwana Citra Mulia Tbk ARNA √ - - √
14Astra International Tbk ASII √ √ √ √ Menjadi Sampel
15Astra Auto Part Tbk AUTO √ √ √ √ Menjadi
Sampel
16Sepatu Bata Tbk BATA √ √ √ √ Menjadi
Sampel 17Primarindo Asia Infrastructure
Tbk
BIMA √ √ √
-18Indo Kordsa Tbk BRAM √ - √ √
19Berlina Tbk BRNA √ - √ √
20Barito Pasific Tbk BRPT √ √ √
-21Beton Jaya Manunggal Tbk BTON √ √ √
-22Budi Acid Jaya Tbk BUDI √ √ √ √ Menjadi
Sampel
23Cahaya Kalbar Tbk CEKA √ √ √
-24Chitose Internasional Tbk CINT - √ √ √
25Centex Tbk CNTX √ √ √
-26Charoen Pokphand Indonesia Tbk
CPIN √ √ √ √ Menjadi Sampel
27Citra Turbindo Tbk CTBN √ √ - √
Tbk
29Davomas Abadi Tbk DAVO √ √ √
-30Delta Djakarta Tbk DLTA √ √ √ √ Menjadi
Sampel 31Duta Pertiwi Nusantara DPNS √ - √ √
32Darya Varia Laboratoria Tbk DVLA √ √ √ √ Menjadi Sampel 33Ekadharma International Tbk EKAD √ √ √ √ Menjadi
Sampel
34Eratex Djaya Tbk ERTX √ - √ √
35Ever Shine Textile Industry Tbk ESTI √ - - √ 36Eterindo Wahanatama Tbk ETWA √ √ √ -37Fajar Surya Wisesa Tbk FASW √ - √ √ 38Titan Kimia Nusantara Tbk FPNI √ √ √ -39Gunawan Dianjaya Steel Tbk GDST √ √ √
-40Goodyear Indonesia Tbk GDYR √ √ √ √ Menjadi Sampel
41Gudang Garam Tbk GGRM √ √ √ √ Menjadi
Sampel
42Gajah Tunggal Tbk GJTL √ √ √
-43Pan Asia Indosyntec Tbk HDTX √ √ - √ 44Hanjaya Mandala Sampoerna
Tbk
HMSP √ √ √ √ Menjadi
Sampel 45Indofood CBP Sukses Makmur
Tbk
ICBP - √ √ √
46Champion Pasific Indonesia Tbk IGAR √ √ √ √ Menjadi Sampel 47Inti Keramik Alam Asri Industri
Tbk
IKAI √ √ √
-48Sumi Indo Kabel Tbk IKBI √ √ √ √ Menjadi
Sampel 49Indomobil Sukses International
Tbk
IMAS √ √ √ -50Impack Pratama Industri Tbk IMPC - √ √ √
51Indofarma Tbk INAF √ √ √
-52Indal Aluminium Industry Tbk INAI √ √ √ -53Intan Wijaya International Tbk INCI √ √ √
-54Indofood Sukses Makmur Tbk INDF √ √ √ √ Menjadi Sampel 55Indo Rama Synthetic Tbk INDR √ √ - √
56Indospring Tbk INDS √ √ √
-57Indah Kiat Pulp & paper Tbk INKP √ - √ √ 58Toba Pulp Lestari Tbk INRU √ √ √ -59Indocement Tunggal Prakasa
Tbk
60Indopoly Swakarsa Industry Tbk IPOL - √ √ √ 61Steel Pipe Industry of Indonesia
Tbk
ISSP - √ √ √
62Itamaraya Tbk ITMA √ √ √
-63Jembo Cable Company Tbk JECC √ √ - √ 64Jakarta Kyoei Steel Work LTD
Tbk
JKSW √ √ √
-65Japfa Comfeed Indonesia Tbk JPFA √ √ √ √ Menjadi Sampel
66Jaya Pari Steel Tbk JPRS √ √ √
-67Kimia Farma Tbk KAEF √ √ √ √ Menjadi
Sampel 68Karwell Indonesia Tbk KARW √ √ - √
69KMI Wire and Cable Tbk KBLI √ √ √ √ Menjadi Sampel
70Kabelindo Murni Tbk KBLM √ √ √
-71Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk
KBRI √ √ - √
72Kedawung Setia Industrial Tbk KDSI √ √ √ √ Menjadi Sampel 73Keramika Indonesia Assosiasi
Tbk
KIAS √ √ √ -74Kedaung Indag Can Tbk KICI √ √ - √
75Kalbe Farma Tbk KLBF √ √ √ √ Menjadi
Sampel
76Grand Kartech Tbk KRAH - √ √ √
77Krakatau Steel Tbk KRAS - √ √ √
78Lion Metal Works Tbk LION √ √ √ √ Menjadi Sampel 79Langgeng Makmur Industry Tbk LMPI √ √ √
-80Lionmesh Prima Tbk LMSH √ √ √ √ Menjadi
Sampel 81Multi Prima Sejahtera Tbk LPIN √ √ √
-82Malindo Feedmill Tbk MAIN √ √ √
-83Multistrada Arah Sarana Tbk MASA √ √ √ √ Menjadi Sampel
84Martina Berto Tbk MBTO √ √ √
-85Merck Tbk MERK √ √ √ √ Menjadi
Sampel 86Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI √ √ √ √ Menjadi
Sampel 87Mulia Industrindo Tbk MLIA √ √ √
-88Mustika Ratu Tbk MRAT √ - √ √
89Mayora Indah Tbk MYOR √ √ √ √ Menjadi
90Hanson International Tbk MYRX √ - √ -91Apac Citra Centertex Tbk MYTX √ - √ √ 92Pelat Timah Nusantara Tbk NIKL √ √ √
-93Nippres Tbk NIPS √ √ √ √ Menjadi
Sampel
94Pan Brothers Tbk PBRX √ - √
-95Pelangi Indah Canindo Tbk PICO √ √ √ -96Asia Pasific Fibers Tbk POLY √ √ √
-97Prima alloy steel Universal Tbk PRAS √ √ √ √ Menjadi Sampel 98Prashida Aneka Niaga Tbk PSDN √ - √ √
99Sat Nusa Persada Tbk PTSN √ √ √
-10Pyridam Farma Tbk PYFA √ √ √ √ Menjadi
Sampel 10Ricky Putra Globalindo Tbk RICY √ √ √
-10Bentoel International Investama Tbk
RMBA √ √ √
-10Nippon Indosari Corporindo Tbk
ROTI - √ √ √ 10Supreme Cable Manufacturing
and Commerce Tbk
SCCO √ √ √ √ Menjadi
Sampel 10Schering Plough Indonesia Tbk SCPI √ - √ √
10Sekawan Intipratama Tbk SIAP √ √ √ -10Industri Jamu dan Farmasi Sido
Muncul Tbk
SIDO - √ √ √
10Siwani Makmur Tbk SIMA √ √ √
-10Siearad Produce Tbk SIPD √ √ √ √ Menjadi
Sampel
11Sekar Bumi Tbk SKBM √ √ √
-11Sekar Laut Tbk SKLT √ √ √
-11Semen Baturaja Persero Tbk SMBR - √ √ √
11Holcim Indonesia Tbk SMCB √ √ √ √ Menjadi Sampel
11Semen Gresik Tbk SMGR √ √ √ √ Menjadi
Sampel 11Selamat Sempurna Tbk SMSM √ √ √ √ Menjadi
Sampel 11Sorini Agro Asia Corporindo
Tbk
SOBI √ √ - √
11Suparma Tbk SPMA √ √ - √
11Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk
SQBI √ √ √ -11Sri Rejeki Isman Tbk SRIL √ √ √
-12Indo Acitama Tbk SRSN √ - √
-Keterangan : Kriteria 1 = Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Selama Periode 2010-2014
Kriteria 2 = Memiliki Laporan Keuangan Lengkap Selama Periode 2010-2014
Kriteria 3 = Melaporkan Harga Saham Penutupan Per Bulan Januari2010 – Desember 2014
Kriteria 4 = Tidak Mengalami Kerugian Selama Periode 2010- 2014
Tbk
12Siantar Top Tbk STTP √ √ √ √ Menjadi
Sampel 12Sumalindo Lestari Jaya Tbk SULI √ - √
-12Tembaga Mulia Semanan Tbk TBMS √ √ √
-12Mandom Indonesia Tbk TCID √ √ √ √ Menjadi Sampel 12Tirta Mahakam Resources Tbk TIRT √ √ √
-12Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk TKIM √ √ √ -12Surya Toto Indonesia Tbk TOTO √ √ √ -12Chandra Asri Petrochemical TPIA √ √ √ -13Trisula International Tbk TRIS - √ √ √
13Trias Sentosa Tbk TRST √ √ √ √ Menjadi
Sampel 13Tempo Scan Pasific Tbk TSPC √ - √ √
13Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk
ULTJ √ √ √ √ Menjadi
Sampel 13Unggul Indah Cahaya Tbk UNIC √ √ - √
13Nusantara Inti Corpora Tbk UNIT √ - √ √
13Unitex Tbk UNTX √ √ √
-13Unilever Indonesia Tbk UNVR √ √ √ √ Menjadi Sampel
13Voksel Electric Tbk VOKS √ √ √
-Lampiran 2/3
Nilai Harga Saham dan Rasio Keuangan Perusahaan 2010-2014
Tah un Kode Perusahaan Harga Saham CR (%) DER (x) ROA (%) PER (x) BETA
2010 ADES 1105 151.1
4
2.25 9.76 30.19 1.613 AISA 478.36 128.5 2.28 4.13 17.19 0.301 AMFG 3823.75 393.9
5
0.29 13.95 7.61 4.203
APLI 90 186.2
2
0.46 7.36 5.47 0.013 ASII 47595.83 126.1
8
1.1 18.64 15.37 16.605
AUTO 12618.15 175.7 3
0.38 21.94 9.43 7.9111 BATA 47916.67 20.85 0.46 12.59 14.41 28.503
BUDI 220 102.9
3
1.53 2.38 17.98 0.007
CPIN 4720 292.5
1
0.46 43.24 13.67 4.67 DLTA 90912.5 633.0
8
0.2 20.61 13.77 0.17
DVLA 1507.5 371.6
7
0.33 12.98 11.82 0.305
EKAD 197.75 176.2
6
0.74 12.82 5.82 0.123 GDYR 12237.5 86.42 1.76 5.81 7.7 0.096 GGRM 35391.67 270.0
8
0.44 18.32 18.56 17.794 HMSP 17734.67 161.2
5
1.01 31.29 19.21 9.844
IGAR 166.41 704.1 8
0.23 15.33 6.86 0.042
IKBI 1295 500.6
9
0.22 0.77 79.82 -0.104 INDF 4345.83 203.6
5
1.34 11.49 14.5 1.269 INTP 15987.5 555.3
7
0.17 27.68 18.21 2.92 JPFA 2254.16 262.9
5
KAEF 145.5 242.5 5
0.49 8.37 6.37 0.045
KBLI 70.75 263.4
3
1.05 8.13 6.64 0.02
KDSI 196.5 126.6
4
1.18 3.03 5.63 0.066
KLBF 2314.58 439.3 6
0.23 25.18 25.66 0.224 LION 2979.17 944.1
1
0.17 12.71 5.12 0.061
LMSH 2987.5 244.4
5
0.67 9.4 6.27 0.119 MASA 275.68 67.04 0.87 5.8 11.47 0.115 MERK 62435.42 757.3
1
0.2 27.32 18.2 22.84 MLBI 193920.8 94.5 1.41 38.96 13.08 100.11
5
MYOR 7539.6 258.0
8
1.18 11.36 17.02 5.854 NIPS 2411.02 101.7
1
1.28 3.75 6.28 0.067
PRAS 98.67 135.2
5
2.33 0.07 178.5 4
-0.005 PYFA 114.33 300.8
8
0.3 4.17 16.18 0.025
SCCO 1660 126.4
7
1.72 5.27 6.6 0.252
SIPD 71 191.6
8
0.67 2.98 10.9 0.16
SMCB 2172.91 166.1 9
0.53 7.96 20.81 0.397 SMGR 8716.67 29.17 0.29 30.35 15.43 1.827
SMSM 800.21 217.4
1
0.96 15.45 10.24 0.07 STTP 306.25 170.9
2
0.45 6.43 11.83 0.109 TCID 7662.5 1068.
45
0.1 12.55 11.01 -0.333
TRST 216.5 123.5
2
0.64 6.74 5.55 0.053
ULTJ 935 200.0
7
0.54 5.35 32.63 0.911 UNVR 15020.81 85.13 1.15 52.16 37.17 3.691 2011 ADES 1230.83 170.8
8
AISA 642.09 189.3 5
0.96 4.18 9.66 -0.03 AMFG 6868.75 442.2
9
0.25 12.52 8.44 5.359
APLI 75 145.4
3
0.55 4.9 5.13 0.052
ASII 62550 136.4 1.02 13.73 14.03 26.064 AUTO 7729.73 135.4
8
0.47 15.82 11.86 -9.348 BATA 62583.33 212.7
7
0.46 10.96 12.63 0.35
BUDI 240 125.0
4
1.62 2.97 13.83 0.027 CPIN 2157.08 333.2
3
0.43 21.71 14.95 1.371 DLTA 119333.3 600.9 0.22 21.79 5.88 0.047
DVLA 1137.5 483.0
4
0.28 13.03 10.65 0.255
EKAD 330.83 190.3
6
0.61 11.01 7.05 0.437 GDYR 10079.17 85.34 1.77 3.14 10.52 0.169 GGRM 49470.83 224.4
8
0.59 12.68 24.08 19.114 HMSP 28709.88 174.9
3
0.9 41.62 10.62 8.465 IGAR 451.08 5773.
28
0.22 15.56 9.02 0.094 IKBI 1556.67 521.2
6
0.22 2.92 12.83 0.391
INDF 5300 190.9
5
0.7 9.13 8.05 1.995 INTP 15691.67 698.5
4
0.15 19.84 17.43 3.809 JPFA 4187.5 159.1
1
1.18 8.12 12.19 3.039
KAEF 238.5 274.7
5
0.43 9.57 10.99 0.239
KBLI 99.41 218.7
5
0.51 5.88 6.54 0.046 KDSI 220.67 135.8
2
1.1 4.02 4.2 0.098 KLBF 3356.25 365.2
7
0.27 18.41 22.43 0.217
LION 4875 710.2
8
LMSH 4837.5 235.4 9
0.71 11.12 4.4 0.061 MASA 447.74 48.18 1.68 3.01 21.44 0.361 MERK 93872.18 751.5
2
0.18 39.56 12.84 35.54 MLBI 320954.2 99.42 1.3 41.56 14.91 112.66 MYOR 12941.72 221.8
7
1.72 7.33 22.58 7.071 NIPS 3596.25 108.3
5
1.69 3.99 4.49 0.002 PRAS 114.25 113.7
8
2.45 0.28 17.13 0.089
PYFA 170.83 253.9 9
0.43 4.38 18.21 0.185 SCCO 2329.16 129.1 1.8 7.54 5.85 0.572
SIPD 54 139.2
8
1.08 0.89 21.62 0.261 SMCB 2026.25 146.5
8
0.45 9.71 15.8 0.45 SMGR 9279.16 264.6
5
0.35 20.12 17.15 2.746
SMSM 1029.65 271.5 8
0.7 19.29 8.93 0.135 STTP 525.83 103.4
8
0.91 4.57 21.18 0.221 TCID 8029.16 1174.
28
0.11 12.38 11.04 2.07 TRST 423.33 139.3
8
0.61 6.75 7.6 0.475 ULTJ 1173.33 152.0
9
0.55 4.65 30.79 0.749 UNVR 16091.67 68.67 1.85 39.73 34.45 0.317 2012 ADES 1344.17 194.1
6
0.86 21.43 13.58 1.194 AISA 718.75 126.9
5
0.9 6.56 12.46 1.081 AMFG 6733.33 388.7 0.27 11.13 10.39 4.282
APLI 89.42 143.6
7
0.53 1.26 30.69 0.003 ASII 34154.17 139.9
1
1.03 12.48 13.7 -108.76
5 AUTO 3432.32 116.4
9
BATA 59716.67 212.3 8
0.48 12.08 11.25 11.994 BUDI 181.92 113.1
6
1.69 0.22 128.0 2
-0.173
CPIN 2975 331.2
8
0.51 16.08 22.33 1.232
DLTA 196958.3 526.4 6
0.25 28.64 19.13 2.475
DVLA 1450 431.0
2
0.28 13.86 12.71 0.936
EKAD 382.08 241.0
9
0.43 13.22 4.96 0.337 GDYR 12116.67 89.48 1.35 5.39 7.81 0.464 GGRM 54541.67 217.0
2
0.56 9.8 26.62 -8.99 HMSP 49682.94 177.5
8
0.97 37.89 26.78 14.447
IGAR 495 436.3
5
0.29 14.25 8.85 -0.132 IKBI 1316.67 352.2
3
0.34 4.99 9.02 0.793 INDF 5252.08 200.3
2
0.74 8.06 10.54 2.339 INTP 19620.83 602.7
6
0.17 20.93 17.35 9.972 JPFA 4639.58 182.4
5
1.3 9.8 12.17 2.213 KAEF 534.58 282.5 0.45 9.68 20.42 0.337
KBLI 164.67 307.0 8
0.37 10.78 5.98 0.163 KDSI 391.25 159.1
1
0.81 6.46 5.44 0.634
KLBF 3140 340.5
4
0.28 18.85 30.38 0.748
LION 8700 934.4
6
0.17 19.69 6.34 0.495 LMSH 7208.33 406.7
4
0.32 32.11 2.44 0.324
MASA 477.5 139.3
3
0.68 0.05 607.1 2
-0.292
MERK 126603.6 387.1 2
0.37 18.93 31.58 26.71 MLBI 620841.7 58.05 2.49 39.36 34.39 320.03 MYOR 20350.05 276.1
1
NIPS 3985.27 110.3 4
1.45 4.1 3.8 0.06 PRAS 143.08 111.3
2
1.06 2.7 3.62 0.125 PYFA 173.91 241.3
4
0.55 3.91 17.84 0.012
SCCO 4208.33 146.2 1
1.27 11.42 4.91 0.954
SIPD 50 115.6
5
1.58 0.46 31.18 0.02 SMCB 2685.41 140.4
6
0.45 11.1 16.09 1.99 SMGR 12866.67 170.5
9
0.46 18.54 19.09 9.617 SMSM 1860.55 194.4
2
0.76 18.63 13.54 1.542 STTP 751.67 99.75 1.16 5.97 18.43 0.319
TCID 8975 772.6
5
0.15 11.92 14.67 2.603 TRST 350.41 130.3
3
0.62 2.81 8.63 -0.094 ULTJ 1176.67 201.8
2
0.44 14.6 10.87 0.439 UNVR 22762.5 66.83 2.02 40.38 32.87 8.834 2013 ADES 2995.83 180.9
6
0.67 12.62 21.2 2.45
AISA 1300.833 175.0 3
1.13 6.91 13.48 0.024
AMFG 7887.5 417.7
8
0.28 9.56 8.98 0.936
APLI 78.42 184.0
8
0.39 0.62 51.82 0.026 ASII 6941.67 124.2 1.02 10.42 14.18 1.363 AUTO 3947.67 188.9
9
0.32 8.39 17.48 0.138
BATA 47022.5 169.2 6
0.72 6.52 31.05 59.207 BUDI 108.33 107.6
3
1.69 3.33 41.41 0.01 CPIN 4185.41 379.2
3
0.58 8.37 21.87 2.2 DLTA 334166.7 470.5
4
0.28 31.2 23.01 -1.149 DVLA 2361.25 424.1
8
EKAD 400.83 232.8 7
0.45 34.44 7.01 0.054 GDYR 18979.17 93.84 0.98 4.17 13.7 -0.315 GGRM 44483.33 172.2
1
0.73 8.63 18.67 15.013 HMSP 69611.87 175.2
6
0.94 39.48 25.28 24.49 IGAR 372.08 338.9
1
0.39 11.13 14.54 0.119 IKBI 1290.83 472.6
8
0.23 2.28 13.5 0.423
INDF 6900 166.7
3
1.04 4.38 23.14 0.799 INTP 21658.33 614.8
1
0.16 18.84 14.69 5.756 JPFA 3147.5 206.4
6
1.84 4.29 21.85 3.489
KAEF 800.41 242.6 7
0.52 8.72 15.27 0.592 KBLI 211.58 255.0
2
0.51 5.5 7.74 0.122 KDSI 434.17 144.4
6
1.42 4.23 3.88 0.263 KLBF 1302.5 283.9
3
0.33 17.41 30.53 0.16 LION 13282.23 672.8
9
0.2 12.99 9.64 -0.258 LMSH 11266.67 419.6
6
0.28 10.15 5.34 0.251
MASA 383.75 156.6
7
0.68 0.57 79.48 0.019 MERK 166671.1 397.9
5
0.36 25.17 24.13 -14.93 MLBI 1154167 97.75 0.8 65.72 21.59
-35.194 MYOR 28820.91 244.3
4
1.47 10.9 22.32 0.163 NIPS 6724.06 105.1
1
2.38 4.24 6.91 -0.119 PRAS 260.33 103.0
8
0.96 1.66 9.83 0.239 PYFA 165.58 153.6
8
0.86 3.54 12.7 0.054
SCCO 4856.25 139.4 2
SIPD 50 114.5 8
1.46 0.27 48.71 0.13 SMCB 2822.91 63.92 0.7 6.39 18.31 1.324 SMGR 15533.33 188.2
4
0.41 17.39 15.63 6.064 SMSM 2577.94 209.7
6
0.69 19.88 16.13 -0.72 STTP 1353.33 114.2
4
1.12 7.78 17.74 -0.317
TCID 11500 357.3
2
0.24 10.92 14.94 1.16
TRST 312.5 114.2
9
0.91 1.01 21.29 0.095 ULTJ 3686.67 247.0
1
0.4 11.56 39.96 -0.89 UNVR 27579.17 69.64 2.14 71.51 37.06 -1.984 2014 ADES 1712.92 153.5
3
0.71 6.14 23.94 -0.918 AISA 2189.167 266.3
3
1.05 5.13 20.48 0.782 AMFG 7339.58 568.4
4
0.23 11.7 7.75 1.261
APLI 71.33 287.0
9
0.21 3.52 9.9 0.034 ASII 7183.33 132.2
6
0.96 9.37 15.56 0.807
AUTO 3902.92 133.1 9
0.42 6.65 23.61 0.812
BATA 984.58 155.2
3
0.81 9.13 16.82 0.046 BUDI 109.83 104.5
9
0.63 1.15 12.66 0.002 CPIN 3983.75 224.0
7
0.91 4.04 27.14 -0.147
DLTA 370000 447.3
2
0.3 29.04 24.71 2.381 DVLA 1878.75 518.1
3
0.28 6.55 18.24 -0.578
EKAD 435.83 232.9
6
0.51 9.91 7.65 0.106
GDYR 17512.5 94.43 1.17 2.18 298.6 0.088 GGRM 53795.83 162.0
2
0.75 9.27 21.67 20.945 HMSP 65364.67 152.7
7
IGAR 290.5 412.0 9
0.33 15.69 8.75 0.015 IKBI 948.75 465.1 0.23 2.41 11.81 0.312 INDF 6937.5 180.7
4
1.08 5.99 14.67 -0.112 INTP 23316.67 493.3
7
0.17 18.26 18.57 4.04 JPFA 1277.08 177.1
5
1.97 2.45 23.18 -0.47 KAEF 1083.75 238.7 0.64 7.97 42.43 0.953
KBLI 141.16 332.6 3
0.42 5.24 9.23 -0.005
KDSI 355.67 136.7 9
1.4 4.67 4 -0.022
KLBF 1620 340.3
6
0.27 17.07 43.27 0.532 LION 11189.58 369.4
7
0.35 8.17 11.72 0.358 LMSH 7110.41 556.7
9
0.21 5.29 9.86 0.278
MASA 342.5 174.7
8
0.67 0.08 192.9 5
0.075 MERK 168746.6 458.5
9
0.29 25.32 66.61 -23.32 MLBI 943006.7 51.39 3.03 35.63 37.72
-711.63 4
MYOR 28225 208.9
9
1.51 3.98 56.17 -2.108 NIPS 308.41 129.3
9
1.1 4.15 13.46 0.124
PRAS 204.58 100.3 3
0.88 0.88 16.76 0.038 PYFA 137.75 162.6
8
0.79 1.54 127.1 6
-0.023 SCCO 4094.58 156.6
3
1.03 8.31 6.86 -0.318
SIPD 53 142.9
9
1.18 0.07 100.6 8
0.047 SMCB 2567.91 60.17 0.96 3.89 22.04 0.358 SMGR 15495.83 220.9 0.37 16.24 17.63 2.274 SMSM 3955 211.2 0.53 24.09 48.03 1.882
STTP 2740.41 148.4 2
TCID 15881.25 179.8 2
0.44 9.41 17.44 8.787
TRST 335 121.6
3
0.9 0.09 15.21 0.128 ULTJ 4042.91 252.8
5
0.39 4.29 30.09 -1.084
Hasil Pengolahan Data dengan SPSS Lampiran 3/3
1. Statistic Descriptive
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
ln_y 215 3.91 13.96 7.9338 2.20539
ln_x1 215 3.04 8.66 5.3337 .70020
ln_x2 215 -2.30 1.11 -.4744 .73633
ln_x3 215 -3.00 4.27 2.0391 1.23562
ln_x4 215 .89 6.41 2.7444 .78689
ln_x5 215 .00 6.94 5.7408 .40456
Valid N (listwise) 215
2. Uji Normalitas dengan Uji Kolmogorov-Smirnov
Unstandardiz ed Residual
N 215
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation
1.56236951
Most Extreme Differences Absolute 0.074
Positive 0.074
Negative -0.043
Kolmogorov-Smirnov Z 1.078
Asymp. Sig. (2-tailed) 0.195
3. Uji Heteroskedastisitas
Coefficientsa
Model Unstandardized
Coefficients
Standardi zed Coefficie
nts
T Sig.
B Std. Error Beta
1 (Constant) -.455 1.071 -.424 .672
ln_x1 .030 .125 .025 .241 .810
ln_x2 -.007 .120 -.006 -.061 .952
ln_x3 .087 .050 .130 1.734 .084
ln_x4 -.009 .077 -.008 -.116 .908
ln_x5 .254 .142 .124 1.787 .075
4. Uji Autokorelasi
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R
Square
Std. Error of the Estimate
Durbin-Watson
1 .706a .498 .486 1.58095 1.855
5. Uji Multikolinieritas
6. Uji t
Coefficientsa
Model Unstandardized
Coefficients
Standardize d Coefficients
T Sig.
B Std. Error Beta
1 (Constant )
4.619 2.049 2.255 .025
ln_x1 .059 .240 .019 .247 .805
ln_x2 .174 .230 .058 .758 .449
ln_x3 1.315 .096 .737 13.650 .000
ln_x4 .939 .147 .335 6.397 .000
ln_x5 -.379 .272 -.070 -1.395 .164
a. Dependent Variable: ln_y
Coefficientsa
Model Unstandardized
Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. Collinearity Statistic
B Std. Error Beta Tolerance V
1 (Constant) 4.619 2.049 2.255 .025
ln_x1 .059 .240 .019 .247 .805 .414 2.
ln_x2 .174 .230 .058 .758 .449 .408 2.
ln_x3 1.315 .096 .737 13.65 .000 .824 1.
ln_x4 .939 .147 .335 6.397 .000 .876 1.
ln_x5 -.379 .272 -.070 -1.395 .164 .967 1.
7. Uji F
ANOVAa
Model Sum of
Squares
Df Mean
Square
F Sig.
1 Regressio n
518.465 5 103.693 41.487 .000b
Residual 522.374 209 2.499
Total 1040.838 214
a. Dependent Variable: ln_y
b. Predictors: (Constant), ln_x5, ln_x4, ln_x2, ln_x3, ln_x1
DAFTAR PUSTAKA
Erlina, 2011. Metodologi Penelitian, USU Press, Medan. BUKU:
Fahmi, Irham. 2015. Pengantar Manajemen Keuangan Teori dan Soal Jawab, Edisi Keempat, Alfabeta, Bandung
Gumanti, Tatang Ary. 2011. Manajemen Investasi, Mitra Wacana Media, Jakarta Ghozali, Imam. 2013. Analisis Multivariate Dengan Program SPSS, Edisi Ketujuh,
Universitas Diponegoro, Semarang.
Hartono, Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, BPFE-UGM, Yogyakarta.
Kasmir. 2014. Analisis Laporan Keuangan, Rajawali Press, Jakarta.
Kuncoro, Mudrajad. 2009. Metode Riset untuk Bisnis dan Ekonomi, Edisi Ketiga, Erlangga, Jakarta.
May, Ellen. 2014. Smart Traders Not Gamblers, PT Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.
Nachrowi, Nachrowi D dan Hardius Usman. 2008. Pendekatan Populer dan Praktis
Ekonometrika Untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan,LPFE Universitas Indonesia, Jakarta.
Rochaety, Eti, Ratih Tresnati, dan Abdul Madjid Latief. 2009. Metodologi Penelitian Bisnis: Dengan Aplikasi SPSS, Mitra Wacana Media, Jakarta. Sugiono, Arief dan Edy Untung. 2008. Panduan Praktis Dasar Analisa Laporan
Keuangan, PT Grasindo, Jakarta.
Suharyadi dan Purwanto. 2013. Statistika untuk Ekonomi dan Keuangan Modern, Edisi 2, Salemba Empat, Jakarta.
Syahyunan. 2013. Manajemen Keuangan, USU Press, Medan.
Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi: Teori dan Aplikasi, Edisi Pertama, Kanisius, Yogyakarta.
Van Horne, James C. and Wachowizc Jr, John M. 2008, Fundamentals of Financial
JURNAL:
Arista, Desy dan Astohar, 2012. “Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Return Saham (Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di BEI periode tahun 2005-2009)”, Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan, Vol 3 Nomor 1, Mei 2012
Haque, Samina and Murtaza Faruquee, 2013. “Impact of Fundamental Factors on Stock Price: A Case Based Approach on Pharmaceutical Companies Listed with Dhaka Stock Exchange”, International Journal of Business and
Management Invention, Volume 2 Issue 9ǁ September. 2013
Kazi, M. H., 2008. “Systematic risk factors for Australian stock market returns: a cointegration analysis”,Australasian Accounting, Business and Finance Journal, 2(4).
Mehrara, Mohsen, Zabihallah Falahati and Nazi Heydari Zahiri, 2014. “The
Relationship between systematic risk and stock returns in Tehran Stock Exchange using the capital asset pricing model (CAPM)”, International Letters of Social and Humanistic Sciences Vol. 21
Setiyawan, Indra dan Pardiman, 2014. ”Pengaruh Current Ratio, Inventory Turnover, TimeInterest Earned Dan Return On EquityTerhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor BarangKonsumsi Yang Terdaftar Di Bei Periode 2009-2012”, Jurnal Nominal, Volume III Nomor 2, 2014
Stella, 2009. “Pengaruh Price To Earning Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Asset, Dan Price To Book Value Terhadap Harga Pasar Saham”, Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 11, No.2, 2009
Sussanto, Herry dan Dika Nurliana, 2009. “Analisis Pengaruh Faktor Fundamental
dan Risiko Sistematik Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perdagangan diBEI”, Jurnal Ekonomi Bisnis No. 1 Vol. 14, April 2009 Uli, Annissa Yanita, 2009. “Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan Risiko
Sistematik Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Industri Barang
Konsumsi di BEI”, Jurnal Ekonomi Bisnis, No.1 Vol. 14, April 2009 Ulupui, IG. K. A, 2007. “Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas,
SKRIPSI:
Halal, Isfridus Bios. 2009. “Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Pergerakan Harga Saham Perusahaan Yang Listing Di Bursa Efek Surabaya”. Skripsi. Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Narotama Surabaya.
Qoribulloh, A.Rizal. 2013. “Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011”. Skripsi. Program Studi Pendidikan Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta.
TESIS:
Setianingrum, Roskarina. 2009. “Pengaruh Faktor-faktor Fundamental dan Risiko Sistematik Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEI)”. Tesis. Program Pascasarjana Universitas Sebelas Maret Surakarta.
INTERNET:
https://www.idx.go.id. Laporan Keuangan Perusahaan Sektor Manufaktur, Diakses Pada Tanggal 5 November 2015.
https://www.sahamok.com. Daftar Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI, Diakses Pada Tanggal 6 November 2015.
https://www.finance.yahoo.com. Daftar Harga Saham Penutupan Akhir Tahun, Diakses Pada Tanggal 5 November 2015
https://www.bisnis.com. Perkembangan Manufaktur Nasional Per Desember 2014, Diakses Pada Tanggal 2 November 2015
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
Jenis penelitian ini adalah penelitian asosiatif, yaitu penelitian yang bertujuan untuk menganalisis pengaruh atau hubungan antara satu variabel dengan satu atau lebih variabel lainnya.
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia melalui media internet dengan menggunakan situs www.idx.co.id, www.sahamok.com dan www. finance.yahoo.com
3.3 Batasan Operasional
dengan waktu penelitian dimulai dari bulan Oktober 2015 sampai dengan Februari 2016.
Adapun batasan operasional yang dilakukan agar menetapkan arahan pembahasan masalah dalam penelitian ini, yaitu :
a. Variabel yang digunakan dalam penelitian terdiri dari 2 bagian, yaitu:
1. Variabel bebas (independent variabel), yaitu Faktor Fundamental (terdiri dari Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Asset, Price Earning Ratio)dan Risiko Sistematis berupa Beta Saham.
2. Variabel terikat (dependent variabel), yaitu harga saham (Y) perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
1. Data CR, DER, ROA,dan PERperusahaan manufaktur pada tahun 2010-2014.
2. Data harga saham rata-rata tahunan perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010-2014.
3.4 Definisi Operasional Variabel
Definisi operasional adalah batasan pengertian variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian. Definisi operasional digunakan untuk menjelaskan supaya terdapat kesamaan penaksiran dan tidak mempunyai arti yang berbeda.
1. Harga Saham
Harga saham merupakan nilai saham yang mencerminkan kekayaan perusahaan yang mengeluarkan saham tersebut (Fahmi, 2015:38). Harga saham yang digunakan dalam penelitian ini adalahrata-rata harga penutupan saham perusahaan manufaktur tiap tahun mulai tahun 2010 hingga 2014.
2. Current Ratio
Rasio lancar (Current Ratio) merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo. CR dapat dihitung dengan rumus :
������������ (��) = ������������� ������������������
3. Debt to Equity Ratio
Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menilai hutang dengan ekuitas. DER dapat dihitung dengan rumus:
4. Return On Asset (ROA)
Return on Asset merupakan rasio yang menunjukkan hasil (return) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan. ROA dapat dihitung dengan rumus:
������������� = ��������� ����������
5. Price Earning Ratio (PER)
PER diperoleh dari harga pasar saham dibagi dengan laba per saham dan mengindikasikan bagaimana kinerja suatu perusahaan. PER dapat dihitung dengan rumus:
��� = ������������ℎ�� �����������ℎ���
6. Risiko Sistematis
Risiko sistematis (Systematic Risk) adalah faktor-faktor risiko yang mempengaruhi pasar secara keseluruhan. Risiko sistematis dihitung dengan rumus:
Tabel 3.1
Definisi Operasional Variabel
Jenis Variabel
Nama Variabel Defenisi Operasional Parameter Skala
Dependen
Independen
Harga Saham
Current Ratio
Debt to Equity Ratio Return On Asset Price Earning Ratio Risiko Sistematis
Harga saham perusahaan manufaktur dihitung dari rata-rata harga penutupan saham (closing price) selama setahun
CR untuk mengukur
kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo
DER digunakan untuk menilai hutang dengan ekuitas
ROA digunakan untuk menunjukkan hasil (return) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan
PER diperoleh dari harga pasar saham dibagi dengan laba per saham dan mengindikasikan bagaimana kinerja suatu perusahaan
Faktor-faktor risiko yang mempengaruhi pasar secara keseluruhan
Rata-rata harga penutupan saham perusahaan
manufaktur tiap tahun mulai tahun 2010 hingga 2014
CR = Current Assets Current Liabilities
DER = Total Debt
Total Equity
ROA = Net Income
Total asset
PER = Harga pasar saham Earning per share
Beta Nominal Rasio Rasio Rasio Rasio Rasio
3.5 Populasi dan Sampel
Sampel penelitian adalah bagian dari populasi yang dijadikan subjek penelitian sebagai wakil dari anggota populasi (Suharyadi, 2013:7). Sampel dipilih dengan menggunakan teknik purposive sampling, yaitu teknik pemilihan sampel berdasarkan kriteria-kriteria yang ditentukan. Kriteria-kriteria yang digunakan untuk memilih sampel tersebut adalah:
1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI mulai tahun 2010 hingga tahun 2014
2. Perusahaan manufaktur yang menyediakan laporan keuangan selama periode tahun 2010-2014
3. Perusahaan manufaktur yang mempublikasikan harga saham penutupan setiap bulan selama setahun selama periode tahun 2010-2014
4. Perusahaan manufaktur yang tidak mengalami kerugian selama periode 2010-2014
Tabel 3.2
Kriteria Pemilihan Sampel
No. Kriteria Sampel Jumlah
1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI mulai tahun 2010 hingga tahun 2014
125
2. Perusahaan manufaktur yang menyediakan laporan keuangan selama periode tahun 2010-2014
(19)
3. Perusahaan manufaktur yang mempublikasikan harga saham penutupan setiap bulan selama setahun selama periode tahun 2010-2014
(15)
4. Perusahaan manufaktur yang tidak mengalami kerugian selama periode 2010-2014
(48)
Jumlah Sampel 43
Sumber:
Tabel 3.3
Daftar Perusahaan Sampel
NO KODE NAMA PERUSAHAAN
1 ADES Akasha Wira International Tbk
2 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk
3 AMFG Asahimas Flat Glass Tbk
4 APLI Asiaplast Industries Tbk
5 ASII Astra International Tbk
6 AUTO Astra Otoparts Tbk
7 BATA Sepatu Bata Tbk
8 BUDI Budi Acid Jaya Tbk
9 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk
10 DLTA Delta Djakarta Tbk
11 DVLA Darya Varia Laboratoria Tbk
12 EKAD Ekadharma International Tbk
13 GDYR Goodyear Indonesia Tbk
14 GGRM Gudang Garam Tbk
15 HMSP Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk
16 IGAR Champion Pasific Indonesia Tbk
17 IKBI Sumi Indo Kabel Tbk
18 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk
19 INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk
20 JPFA JAPFA Comfeed Indonesia Tbk
21 KAEF Kimia Farma Tbk
22 KBLI KMI Wire and Cable Tbk
23 KDSI Kedawung Setia Industrial Tbk
24 KLBF Kalbe Farma Tbk
25 LION Lion Metal Works Tbk
26 LMSH Lionmesh Prima Tbk
27 MASA Multistrada Arah Sarana Tbk
28 MERK Merck Tbk
29 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk
30 MYOR Mayora Indah Tbk
31 NIPS Nippres Tbk
32 PRAS Prima alloy steel Universal Tbk
33 PYFA Pyridam Farma Tbk
34 SCCO Supreme Cable Manufacturing and Commerce Tbk
35 SIPD Siearad Produce Tbk
36 SMCB Holcim Indonesia Tbk
37 SMGR Semen Gresik Tbk
38 SMSM Selamat Sempurna Tbk
39 STTP Siantar Top Tbk
40 TCID Mandom Indonesia Tbk
41 TRST Trias Sentosa Tbk
42 ULTJ Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk
43 UNVR Unilever Indonesia Tbk
3.6 Jenis Data
Menurut sumbernya, data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder adalah “data yang telah dikumpulkan oleh lembaga pengumpul data dan dipublikasikan kepada masyarakat pengguna data” (Kuncoro, 2009:148). Data sekunder yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder kuantitatif berupa laporan keuangan yang berasal dari hasil publikasi Bursa Efek Indonesia.
3.7 Metode Pengumpulan Data
Pengumpulan data dilakukan melalui studi dokumentasi dengan mengumpulkan data pendukung dari literatur dan buku-buku referensi untuk mendapatkan gambaran masalah yang diteliti serta mengumpulkan data sekunder yang relevan dari laporan yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia.
3.8 Teknik Analisis Data 3.8.1 Analisis Deskriptif
Analisis deskriptif adalah suatu metode analisis dimana data-datadikumpulkan, diklarifikasikan, dikelompokkan, dianalisis dan diinterpretasikansecara objektif sehingga dapat memberikan gambaran mengenai objek yangdibahas.
3.8.2 Uji Asumsi Klasik
Asumsi Klasik yang harus dipenuhi model regresi berganda sebelum data tersebut dianalisis adalah sebagai berikut:
1. Uji Normalitas
Salah satu uji persyaratan yang harus dipenuhi yaitu uji normalitas data populasi. Hasil uji normalitas yang baik adalah bentuk distribusi normal atau mendekati normal. Jika data berdistribusi normal, titik-titik plotnya harus berada pada suatu garis lurus (Rochaety et.al, 2009:104). Pendekatan yang umumnya digunakan untuk uji normalitas adalah pendekatanKolmogorv-Smirnov.
Alat uji ini digunakan untuk memastikan apakah data di sepanjang garis diagonal berdistribusi normal. Hipotesisnya sebagai berikut:
H0 = data residual berdistribusi normal Ha = data residual tidak berdistribusi normal
Dengan menggunakan tingkat signifikan (�) 5%. Jika nilai Asymp.Sig (2 tailed) > taraf nyata (α), maka H0 diterima artinya data residual berdistribusi normal. Sebaliknya jika nilai Asymp.Sig (2 tailed) < taraf nyata (α), maka Ha
diterima artinya data residual tidak berdistribusi normal.
2. Uji Heteroskedastisitas
plot). Analisis pada gambar scatter plot yang menyatakan model regresi linear berganda tidak terdapat heteroskedastisitas (Ghozali, 2013:139) jika:
a. Titik-titik data menyebar di atas dan di bawah atau di sekitar angka 0. b. Titik-titik data tidak mengumpul hanya di atas atau di bawah saja.
c. Penyebaran titik-titik data tidak boleh membentuk bola bergelombang melebar kemudian menyempit dan melebar kembali.
d. Penyebaran titik-titik data sebaiknya tidak berpola.
Uji ini juga dapat dilakukan melalui uji Glejser, yaitu dengan meregres nilai absolut residual terhadap variabel independen.Apabila signifikansi > dari taraf nyata 5%, maka dianggap tidak terjadi masalah heteroskedastisitas, dan begitu sebaliknya.
3. Uji Autokorelasi
Uji ini digunakan untuk menguji apakah dalam sebuah model regresi linear berganda ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (periode sebelumnya) (Erlina, 2011:106). Model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi. Gejala autokorelasi dideteksi dengan menggunakan uji Durbin-Watson dengankriteria pengambilan keputusannya adalah :
a. Jika 0 < d < dL, berarti ada autokorelasi positif
b. Jika 4 – dL < d < 4, berarti ada autokorelasi negatif
d.Jika dL ≤ d ≤ dU atau 4 – dU ≤ d ≤ 4 – dL, pengujian tidak meyakinkan.Untuk itu dapat digunakan uji lain atau menambah data.
4. Uji Multikolinieritas
Uji ini digunakan untuk menguji apakah dalam sebuah model regresi ditemukan adanya korelasi antara veriabel independen. Jika terjadi hubungan linier antarvariabel bebas maka dikatakan terdapat masalah multikolinieritas (Nachrowi, 2008:97) . Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi antar variabel independen. Pengujian terhadap ada tidaknya multikolinieritas dilakukan dengan melihat toleransi variabel dan Variance Inflation Factor (VIF) dengan membandingkan sebagai berikut:
a. Bila VIF >10 terdapat masalah multikolinieritas b. Bila VIF<10 tidak terdapat masalah multikolinieritas
c. Tolerance < 0,1 maka diduga mempunyai persoalan multikolinieritas d. Tolerance > 0,1 maka tidak terdapat multikolinieritas.
3.8.3 Analisis Regresi Berganda
Variabel independen dalam model yaitu faktor fundamental terdiri dari 4 (empat) rasio keuangan berbeda dan risiko sistematis, maka model regresi berganda untuk penelitian ini adalah:
Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + b5X5 + e Dimana:
Y = Harga Saham
a = Konstanta
X1 = Current Ratio
X2 = Debt to Equity Ratio
X3 = Return On Asset
X4 = Price Earning Ratio
X5 = Risiko Sistematis b1 sampai b5 = Koefisien Regresi
e = error term
3.8.4 Uji Hipotesis 3.8.4.1 Uji t
Pengujian ini dimaksudkan untuk melihat apakah secaraindividu variabel independen mempunyai pengaruh terhadapvariabel dependen, dengan asumsi variabel independen lainnyakonstan. Karena salah satu variabel independen yaitu faktor fundamental terdiri dari 4 (empat) rasio keuangan berbeda maka pengaruh setiap rasio keuangan secara parsial terhadap harga saham juga akan diuji. Pengujian ini dilakukan sebagai berikut:
a. Current Ratio (CR)
H0a:CR tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
H1a:CR berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
b. Debt to Equity Ratio (DER)
H0b : DER tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
H1b: DER berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
c. Return On Asset (ROA)
H0c:ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
H1c:ROA berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
d. Price Earning Ratio (PER)
H0d:PER tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
H2: Risiko Sistematis (Beta) berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham
H0 :Beta tidak berpengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
H2 :Beta berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
Dengan menggunakan tingkat signifikan (α) 5%, jika nilai sig. t > 0,05 H0
diterima, artinya tidak ada pengaruh yang signifikan variabel bebas terhadap variabel terikat. Sebaliknya jika sig. t< 0,05 Ha diterima, artinya ada pengaruh yang signifikan antara variabel bebas terhadap variabel terikat.
3.8.4.2 Uji F
Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui apakah semua variabel bebas secara bersama-sama atau serempak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap variabel terikat. Bentuk pengujiannya adalah:
a. H0:b1=b2 = 0, artinya tidak terdapat pengaruh yang signifikan secara
bersamaan dari Faktor Fundamental (dalam hal ini adalah rasio keuangan)danRisiko Sistematis (beta saham) terhadap harga saham.
b. H1: minimal satu ��≠0, artinya terdapat pengaruh yang signifikan secara bersamaan dari Faktor Fundamental (dalam hal ini adalah rasio keuangan)danRisiko Sistematis (beta saham) terhadap harga saham.
Dengan menggunakan tingkat signifikan (α) 5%, jika nilai sig.F > 0,05
variabel bebas terhadap variabel terikat. Pengambilan keputusan juga dapat dilakukan dengan membandingkan nilai Fhitungdan nilai Ftabel. Dimana kriterianya, yaitu:
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1Deskripsi Objek Penelitian
[image:37.595.123.508.359.506.2]Objek dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdapat di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2010-2014. Adapun populasi dalam penelitian ini berjumlah 141 perusahaan manufaktur. Dari populasi tersebut, diambil sampel sebanyak 43 perusahaan manufaktur yang telah ditentukan berdasarkan kriteria tertentu.
Tabel 4.1
Rekapitulasi Objek Penelitian
No. Kriteria Sampel Jumlah
1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI mulai tahun 2010 hingga tahun 2014
125
2. Perusahaan manufaktur yang menyediakan laporan keuangan selama periode tahun 2010-2014
(19)
3. Perusahaan manufaktur yang mempublikasikan harga saham penutupan setiap bulan selama setahun selama periode tahun 2010-2014
(15)
4. Perusahaan manufaktur yang tidak mengalami kerugian selama periode 2010-2014
(48)
Jumlah Sampel 43
Sumber: www.idx.co.id (Data Diolah)
4.2Analisis Data
4.2.1 Statistik Deskriptif
Analisis statisik deskriptif adalah suatu analisis yang berfungsi untuk menggambarkan data secara umum. Analisis statistik deskriptif juga bertujuan menggambarkan kondisi variabel yang digunakan secara umum, namun tidak terlibat dalam pengambilan keputusan. Adapun hasil analisis statistik deskriptif penelitian ini dengan menggunakan SPSS 21 adalah sebagai berikut:
Tabel 4.2 Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
Y (Harga Saham) 215 50.000 1154167.000 30830.30023 118256.756782
X1 (CR) 215 20.85 5773.28 280.8039 421.76512
X2 (DER) 215 .10 3.03 .8020 .56980
X3 (ROA) 215 .05 71.51 12.6200 11.74336
X4 (PER) 215 2.44 607.12 24.5185 50.00925
X5 (Beta) 215 1.0000 1032.6640 320.231000 55.3917234 Valid N (listwise) 215
Sumber: Output Statistik, 2016
maksimum 607,12x dan nilai rata-rata 24,52x dengan standar deviasi sebesar 50,0092. Beta (X5) memiliki nilai minimum 1,0x dan nilai maksimum sebesar 1032,66x serta nilai rata-rata 320,21x dengan standar deviasi sebesar 55,391.
Berdasarkan tabel 4.2 diatas dapat diketahui bahwa variabel independen Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Asset, Price Earning Ratio, dan Beta memiliki nilai standar deviasi yang cukup besar sehingga kemungkinan besar data diatas terdistribusi secara tidak normal.
4.2.2 Uji Asumsi Klasik 4.2.2.1 Uji Normalitas
[image:39.595.168.459.512.743.2]Uji normalitas berfungsi untuk mengetahui apakah data variabel mendekati atau memiliki data distribusi yang nomal. Uji normalitas yang digunakan pada penelitian ini adalah uji Kolmogorov-Smirnov dengan taraf signifikansi 0,05. Berikut hasil uji Kolmogorov-Smirnov dengan SPSS:
Tabel 4.3
Hasil Uji Normalitas (Sebelum di Ln)
Unstandardize d Residual
N 215
Normal Parametersa,b Mean 0.0000000
Std. Deviation 93549.956939 52 Most Extreme Differences Absolute 0.243
Positive 0.243
Negative -0.198
Kolmogorov-Smirnov Z 3.565
Asymp. Sig. (2-tailed) 0.000
Berdasarkan uji Kolmogorov-Smirnov, dapat dilihat nilai signifikansi sebesar 0,000 lebih kecil dari 0,05 sehingga menunjukkan data yang diteliti berdistribusi secara tidak normal. Oleh karena itu, guna mendapatkan data yang terdistribusi secara normal maka data asli ditranformasi menjadi bentuk logaritma natural (Ln) sebelum dibentuk persamaan modelnya. Setelah semua variabel ditranformasi ke bentuk logaritma, hasil uji Kolmogorov-Smirnov menjadi seperti berikut.
Tabel 4.4
Hasil Uji Normalitas (Sebelum di Ln)
Unstandardiz ed Residual
N 215
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation
1.56236951
Most Extreme Differences Absolute 0.074
Positive 0.074
Negative -0.043
Kolmogorov-Smirnov Z 1.078
Asymp. Sig. (2-tailed) 0.195
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. Sumber: Output Statistik, 2016
Setelah data ditranformasi ke bentuk logaritma, data penelitian memiliki distribusi normal yang ditunjukkan oleh nilai signifikansi 0,195 yang lebih besar dari 0,05. Normalitas data juga ditunjukkan pada pola Scatter Plot diatas dimana terlihat titik-titik menyebar di sekitar garis diagonal serta penyebarannya mengikuti arah garis diagonal.
4.2.2.2 Uji Heteroskedastisitas
[image:41.595.110.513.533.746.2]Hasil regresi yang baik adalah hasil regresi dimana model regresi tidak mengalami gejala heterokedastisitas. Metode uji heterokedastisitas yang digunakan adalah uji Glejser, yaitu dengan meregres nilai absolut residual terhadap variabel independen. Selain itu untuk mengetahui heteroskedastisitas penelitian ini adalah dengan melihat penyebaran dari varians residual pada diagram pencar (scatter plot) apakah penyebarannya membentuk pola tertentu atau berpencar. Berikut hasil uji heteroskedastisitas dengan menggunakan Uji Glejser penelitian ini:
Tabel 4.5
Hasil Uji Heteroskedastisitas dengan Uji Glejser
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
T Sig.
B Std. Error Beta
1 (Constant )
-.455 1.071 -.424 .672
ln_x1 .030 .125 .025 .241 .810
ln_x2 -.007 .120 -.006 -.061 .952
ln_x3 .087 .050 .130 1.734 .084
ln_x4 -.009 .077 -.008 -.116 .908
ln_x5 .254 .142 .124 1.787 .075
Gambar 4.2 Scatter Plot Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan hasil uji heteroskedastisitas dengan Uji Glejser diatas, dapat dilihat bahwa setelah nilai absolut residual diregres dengan semua variabel independen maka nilai signifikansi semua variabel independen lebih besar dari 0,05. Selain itu, grafik Scatter Plot juga menunjukkan jika titik-titik residual menyebar secara terpencar (tidak memiliki pola tertentu) yang membuktikan tidak terjadi heteroskedastisitas di dalam model regresi ini.
4.2.2.3 Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi yang digunakan di dalam penelitian ini adalah uji Durbin-Watson. Uji Durbin-Watson digunakan di dalam penelitian ini dikarenakan penelitian ini menggunakan data time-series.
Tabel 4.6
Hasil Uji Autokorelasi Model Summaryb
Mode l
R R Square Adjusted R Square
Std. Error of the Estimate
Durbin-Watson
1 .706a .498 .486 1.58095 1.855
a. Predictors: (Constant), ln_x5, ln_x4, ln_x2, ln_x3, ln_x1 b. Dependent Variable: ln_y
[image:42.595.119.509.602.741.2]Autokorelasi Positif
Daerah Ragu-Ragu
Tidak Ada Autokorelasi
Daerah Ragu-Ragu
[image:43.595.120.513.109.430.2]Autokorelasi Negatif
Gambar 4.3 Grafik Durbin-Watson Keterangan:
d < dl : terdapat gejala autokorelasi positif d > (4-dl) : terdapat gejala autokorelasi negatif dl < d < (4-du) : tidak ada autokorelasi
dl < d < du : pengujian tidak meyakinkan
Autokorelasi Positif
Daerah Ragu-Ragu
Tidak Ada Autokorelasi
Daerah Ragu-Ragu
Autokorelasi Negatif 1,855
[image:43.595.133.508.114.190.2]1,4628 1,5577 2,4423 2,5372 Gambar 4.4
Grafik Durbin-Watson
Berdasarkan hasil uji Watson di atas diperoleh nilai Durbin-Watson (d) = 1,855. Penelitian ini menggunakan dua variabel independen dengan jumlah sampel sebanyak 41. Oleh karena itu, berdasarkan tabel Durbin-Watson diperoleh nilai batas bawah (dL) = 1,4628 dan batas atas (dU) = 1,5577. Kesimpulannya, du < d < 4-du = 1,5577 < 1,855 < 2,4423. Artinya, tidak terdapa autokorelasi positif maupun negatif, karena nilai (d) yaitu 1,855 lebih besar dari nilai (dU) yaitu 1,5577 dan kurang dari nilai (4-dU) yaitu 2,4423.
4.2.2.4 Uji Multikolinearitas
Tabel 4.7 Uji Multikolinearitas
Sumber: Output Statistik, 2016
Dari hasil uji Multikolinearitas di atas, di dapat nilai tolerance semua variabel independen lebih besar daripada 0,1 dan nilai VIF semua variabel independen kurang dari 10. Oleh karena itu, dapat diambil kesimpulan bahwa tidak terdapat multikolinearitas dalam penelitian ini.
4.2.3 Analisis Regresi
Analisis regresi yang digunakan di dalam penelitian ini adalah analisis regresi berganda. Karena data penelitian telah ditransformasi, maka model regresi berganda dalam penelitian ini menggunakan Ln_Y sebagai variabel dependen (Y) dan variabel independen terdiri atas Ln_X1, Ln_X2, Ln_X3, Ln_X4, dan Ln_X5.
Coefficientsa
Model Unstandardized
Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 4.619 2.049 2.255 .025
ln_x1 .059 .240 .019 .247 .805 .414 2.415
ln_x2 .174 .230 .058 .758 .449 .408 2.453
ln_x3 1.315 .096 .737 13.65 .000 .824 1.214
ln_x4 .939 .147 .335 6.397 .000 .876 1.141
ln_x5 -.379 .272 -.070
-1.395
.164 .967 1.034
Tabel 4.8
Analisis Regresi dengan Uji t
Coefficientsa
Model Unstandardized
Coefficients
Standardized Coefficients
T Sig.
B Std. Error Beta
1 (Constant) 4.619 2.049 2.255 .025
ln_x1 .059 .240 .019 .247 .805
ln_x2 .174 .230 .058 .758 .449
ln_x3 1.315 .096 .737 13.650 .000
ln_x4 .939 .147 .335 6.397 .000
ln_x5 -.379 .272 -.070 -1.395 .164
a. Dependent Variable: ln_y
Sumber: Output Statistik, 2016
Persamaan yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: Ln_Υ=�+b1Ln_Χ1+b2Ln_Χ2+b3Ln_Χ3+b4Ln_Χ4+b5Ln_Χ5 LnHarga Saham = 4,619+ 0,059LnCR + 0,174LnDER + 1,315LnROA +
0,939LnPER – 0, 379LnBeta
Berdasarkan persamaan diatas, dapat diinterpretasikan sebagai berikut ini: 1. Hasil daripada nilai konstanta dari regresi di atas sebesar 4,619. Artinya,
apabila nilai variabel independen yaitu Faktor Fundamental (dalam hal ini CR, DER, ROA, PER) dan Risiko Sistematis (Beta) bernilai 0, maka nilai variabel dependen yaitu Harga Saham adalah 4,619.
3. Hasil koefisien regresi LnDER pada regresi di atas adalah 0,174. Artinya perubahan sebesar 1 satuan akan mengakibatkan kenaikan harga saham sebesar 0,174.
4. Hasil koefisien regresi LnROA pada regresi di atas adalah 1,315. Artinya perubahan sebesar 1 satuan akan mengakibatkan kenaikan harga saham sebesar 1,315.
5. Hasil koefisien regresi LnPER pada regresi di atas adalah 0,939. Artinya perubahan sebesar 1 satuan akan mengakibatkan kenaikan harga saham sebesar 0,939.
6. Hasil koefisien regresi LnBeta pada regresi di atas adalah -0,379. Artinya perubahan sebesar 1 akan mengakibatkan penurunan harga saham sebesar 0,379.
4.2.4 Pengujian Hipotesis 4.2.4.1 Uji t
H1: Faktor Fundamental berpengaruh terhadap Harga Saham perusahaan manufaktur
H1a: Current Ratio berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil pengolahan data di atas menggunakan uji t, diperoleh nilai t sebesar 0,247 dengan nilai signifikansi 0,805. Hasil uji t pada data menunjukkan bahwa variabel Current Ratio berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur. Oleh karena itu, hipotesis yang menyatakan bahwa Current Ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham ditolak.
Artinya, harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010-2014 dipengaruhi oleh informasi dari salah satu rasio likuiditas yaitu Current Ratio. Akan tetapi, walaupun Current Ratio berpengaruh positif namun tidak terlalu signifikan terhadap kenaikan harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa tidak semua investor memperhatikan Current Ratio sebagai pertimbangan dalam mengambil keputusan investasi pada saham perusahaan manufaktur atau lebih memilih indikator lain dalam berinvestasi.
H1b: Debt to Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham
tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur. Oleh karena itu, hipotesis yang menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham ditolak.
Artinya,sama halnya dengan Current Ratio,Debt to Equity Ratio juga tidak terlalu mempengaruhi perubahan harga saham sehingga mengindikasikan bahwa salah satu rasio solvabilitas ini tidak terlalu menjadi pertimbangan investor dalam berinvestasi pada saham perusahaan manufaktur.
H1c: Return On Asset berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil pengolahan data diatas, diperoleh nilai t sebesar 13,650 dengan signifikansi sebesar 0,000. Hasil uji t pada data menunjukkan bahwa variabel Return On Asset berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur. Oleh karena itu, hipotesis yang menyatakan bahwa Return On Asset berpengaruh signifikan terhadap harga saham diterima.
H1d: Price Earning Ratio berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil olah data diatas, diperoleh nilai t variabel Price Earning Ratio sebesar 6,397 dengan signifikansi sebesar 0,000. Hasil uji t pada data menunjukkan bahwa variabel Price Earning Ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur. Oleh karena itu, hipotesis yang menyatakan bahwa Price Earning Ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham diterima.
Artinya, harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia juga dipengaruhi oleh bagaimana pasar menghargai suatu saham perusahaan yang ditunjukkan oleh salah satu rasio pasar yaitu Price Earning Ratio. Nilai PER yang tinggi menjadi sinyal positif bagi investor sehingga meningkatkan minat dan permintaan terhadap suatu perusahaan manufaktur. Hal ini akan mendorong terjadinya kenaikan harga saham perusahaan manufaktur.
H2: Risiko Sistematis (Beta) berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham
Artinya, variabel Risiko Sistematis pada penelitian memberikan gambaran bahwa semakin besar nilai Beta semakin besar risiko yang mempengaruhi suatu saham sehingga akan menurunkan harga saham, namun pada kenyataanya ada atau tidaknya Risiko Sistematis terhadap perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010-2014 tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010-2014 tersebut. Hal ini mengindikasikan bahwa ada faktor-faktor lain (seperti aksi korporasi perusahaan, tindakan akuisisi, merger, dsb) yang juga berpengaruh dan bagi investor sendiri lebih fokus kepada faktor-faktor lain yang dianggap mempengaruhi harga saham perusahaan manufaktur tersebut.
4.2.4.2 Uji F
Uji F digunakan untuk melihat bagaimana pengaruh variabel independen secara serentak terhadap variabel dependen. Tingkat signifikansi yang digunakan pada uji F adalah 5% (0,05). Berikut hasil uji F berdasarkan hasil uji dengan menggunakan SPSS pada perusahaan property dan real estate tahun 2012-2014:
Tabel 4.9 Hasil Uji F
ANOVAa
Model Sum of
Squares
Df Mean
Square
F Sig.
1 Regression 518.465 5 103.693 41.487 .000b
Residual 522.374 209 2.499
Total 1040.838 214
a. Dependent Variable: ln_y
b. Predictors: (Constant), ln_x5, ln_x4, ln_x2, ln_x3, ln_x1
H3: Faktor Fundamental (CR, DER, ROA, PER) dan Risiko Sistematis (Beta) secara serempak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil uji F diatas diperoleh nilai F 41,487 dengan signifikansi 0,000. Hal ini menunjukkan bahwa Faktor Fundamental dan Risiko Sistematis secara serempak berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2014. Oleh karena itu, hipotesis yang menyatakan bahwa Faktor Fundamental dan Risiko Sistematis secara serempak terhadap harga saham diterima karena didukung oleh hasil data yang diperoleh dari pengujian statistik diatas.
4.3 Pembahasan
1. Hubungan Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham a. Hubungan Current Ratio Terhadap Harga Saham
Dari hasil pengujian hipotesis yang pertama (H1a) dilakukan, Current Ratio memiliki pengaruh yang positif namun tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2010-2014. Dari hasil pengujian tersebut, dapat simpulkan bahwa likuiditas perusahaan berpengaruh namun masih ada faktor lain ataupun rasio lain (lebih mengutamakan profitabilitas atau memerhatikan aksi korporasi) yang lebih berpengaruh langsung terhadapminat investor maupun terhadap harga saham.
dimaksud meliputi kas, surat-surat berharga, piutang, persediaan, biaya dibayar di muka, pendapatan yang masih harus diterima, pinjaman yang diberikan, dan asset lancar lainnya. Dari sini bisa dicermati bahwa tidak semua asset lancar tersebut menggambarkan kemampuan likuiditas perusahaan, contohnya persediaan. Ada kemungkinan nilai Curent Ratio yang besar disumbang oleh nilai persediaan yang besar sehingga tidak mencerminkan kemampuan likuiditas perusahaan yang sesungguhnya. Oleh karena itu, ada kecenderungan investor tidak terlalu melihat rasio ini sebagai pertimbangan dalam memilih saham yang tepat. Hal inilah yang pada akhirnya menjadi alasan mengapa Current Ratio tidak berdampak signifikan, terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2010-2014.
b. Hubungan Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham
Ada beberapa penjelasan yang membuat hasil dalam penelitian ini menunjukkan hasil yang berbeda dengan teori maupun penelitian sebelumnya. Pertama, dalam penelitian yang dilakukan oleh Arista (2012) menggunakan return saham sebagai variabel dependen. Kedua, dalam penelitian ini peneliti menggunakan kriteria yang berbeda dengan penelitian sebelumnya dalam memilih sampel yang diteliti. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan manufaktur yang tidak mengalami kerugian atau konsisten menghasilkan laba selama periode 2010-2014. Oleh karena itu, perbedaan hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa untuk perusahaan-perusahaan yang tidak pernah merugi, rasio solvabilitas seperti DER tidak terlalu diperhatikan investor dalam melakukan investasi pada perusahaan manufaktur. Investor lebih mengutamakan fokus pada rasio dan faktor-faktor yang mempengaruhi pertumbuhan laba perusahaan.
c. Hubungan Return On Asset Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis H1c diperoleh kesimpulan bahwa rasio profitabilitas yang diwakili oleh Return On Asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2010-2014. Hasil dalam penelitian ini sejalan dengan pendapat May (2014:4) bahwa investor sangat menekankan pertumbuhan laba untuk suatu investasi jangka panjang. Oleh karena itu nilai ROA yang positif direspon baik oleh investor sebagai informasi yang baik dan nilai saham perusahaan manufaktur meningkat.
berpengaruh positif dan signifikan. Namun hasil penelitian ini berbeda dengan temuan Haque (2013), Arista (2012) dan Uli (2009). Sama halnya dengan hasil pada DER, perbedaan hasil penelitian ini bisa saja disebabkan oleh perbedaan tahun penelitian, perbedaan perusahaan sampel serta perbedaan jenis perusahaan maupun ukuran perusahaan yang diteliti.
d. Hubungan Price Earning Ratio Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis H1d diperoleh kesimpulan bahwa rasio pasar yang diwakili oleh variabel Price Earning Ratioberpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014. Hasil penelitian ini sama dengan temuan dalam penelitian Stella (2009) bahwa Price Earning Ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan.
Hasil ini juga serupa dengan pendapat Kasmir (2014:204) yang mengatakan bahwa semakin tinggi nilai rasio PER akan mengindikasikan bahwa kinerja perusahaan semakin membaik. Indikasi akan kinerja yang baik akan mendorong minat investor dalam berinvestasi dalam suatu saham perusahaan manufaktur sehingga meningkatkan harga saham perusahaan tersebut.
signifikan yaitu ROA dan PER. Oleh karena itu, dalam hal ini investor menilai faktor fundamental sebagai alat untuk mengungkap bagaimana kinerja suatu perusahaan manufaktur dan memandang bahwa tidak masalah suatu perusahaan itu memiliki leverage yang tinggi namun diimbangi dengan profitabilitas perusahaan yang tinggi pula.
2. Hubungan Risiko Sistematis (Beta) Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis H2 dapat diperoleh kesimpulan bahwa Risiko Sistematis (Beta) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014. Dari hasil penelitian kita bisa melihat bahwa pada periode tahun 2010-2014 harga saham perusahaan manufaktur tidak banyak dipengaruhi oleh faktor-faktor risiko sistematis. Hal ini kemungkinan disebabkan oleh investor Hasil penelitian ini hampir sama dengan penelitian yang pernah dilakukan Uli (2009) dan Sussanto (2009) yang juga menemukan bahwa Risiko Sistematis tidak mempengaruhi harga saham secara parsial. Namun hasil penelitian ini berbeda dengan hasil penelitian Mehrara (2014) dan Kazi (2008) yang menyatakan bahwa Risiko Sistematis berpengaruh positif terhadap harga saham.
3. Pengaruh Faktor Fundamental (CR, DER, ROA, PER) dan Risiko Sistematis (Beta) Secara Serempak Terhadap Harga Saham
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014. Pada uji secara serempak terhadap variabel Faktor Fundamental dan Risiko Sistematis diperoleh derajat kebebasan pembilang/df1(k) = 5 dan derajat kebebasn penyebut/df2 (n-k-1) = 37, dan diperoleh nilai F tabel yaitu 2,47. Berdasarkan hasil uji F sebelumnya, diperoleh F hitung yaitu 41,487. Maka diperoleh hasil Fhitung lebih besar daripada Ftabel (41,487 > 2,47). Selain itu nilai signifikansi dari uji F di atas adalah 0,000. Oleh karena itu hasil pengujian mendukung hipotesis yang diajukan.
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Tahapan penelitian yang dilakukan guna menjawab masalah dalan penelitian terdiri dari pengolahan dan analisis data. Dua tahapan ini menghasilkan kesimpulan pada penelitian, sebagai berikut:
1. Secara parsial, dari keempat rasio keuangan yang digunakan untuk menjelaskan Faktor Fundamental, hanya ROA dan PER yang berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2010-2014 sedangkan variabel lainnya tidak tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
2. Secara parsial, Risiko Sistematis yang ditunjukkan oleh nilai Beta tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2010-2014.
3. Berdasarkan hasil analisis uji F, maka disimpulkan Faktor Fundamental (dalam hal ini CR, DER, ROA, PER) dan Risiko Sistematis (Beta) secara serempak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2010-2014.
5.2 Saran
1. Bagi Investor
Dalam melakukan kegiatan investasi khususnya pada saham perusahaan manufaktur, sebaiknya memperhatikan dan menganalisis rasio-rasio keuangan perusahaan yang terdapat pada laporan keuangan. Untuk suatu rencana investasi jangka panjang, investor juga sebaiknya memperhatikan pertumbuhan laba perusahaan, kinerja perusahaan di pasar, serta memperhitungkan berbagai risiko yang mempengaruhi pasar maupun perusahaan yang bersangkutan.
2. Bagi Penelitian Selanjutnya
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Investasi
Investasi adalah kegiatan penundaan konsumsi dimasa sekarang untuk digunakan dalam produksi yang efisien selama periode waktu tertentu (Hartono, 2008:5). Menurut Tandeilin (2010:2), investasi adalah komitmen atas sejumlah dana atau sumber daya lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan memperoleh keuntungan di masa mendatang. Hampir serupa dengan Tandelilin, Gumanti (2011: 3) mengemukakan bahwa investasi adalah pen
