PENGARUH KARAKTERISTIK PERUSAHAAN TERHADAP REAKSI INVESTOR DENGAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY
SEBAGAI PEMEDIASI
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Neny Adi Rahmawati 201210170311208
JURUSAN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
KATA PENGANTAR Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji dan syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan hidayah Allah SWT peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Karakteristik Perusahaan Terhadap Reaksi Investor Dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Pemediasi”. Penyusunan skripsi ini merupakan salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dalam Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
Dalam menyelesaikan Tugas Akhir ini, penulis mendapat banyak bantuan dari berbagai pihak. Karena itu, dengan rasa hormat yang mendalam, penulis hendak mengucapkan terima kasih yang sedalam-dalamnya kepada:
1. Kepada orang tua saya ibu Supaini yang menjadi orangtua tunggal saya dari lahir sampai saat ini trimakasih atas jasanya yang tak terhingga, atas dukungan baik moril maupun materil, serta do’a yang dipanjatkan selama ini untuk keberhasilan penulis untuk mencapai apa yang dicita-citakan.
2. Bapak Dr. Ihyaul Ulum, SE., M.Si., Ak., CA. dan Bapak Ach Syaiful H Anwar S.E M.Sc, Ak.
3. Bapak Ibu dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah berkenan meluangkan waktu dan membagi ilmunya kepada kami.
4. Terima kasih kepada Akhsan, Pity, Adhe, Pipit, Nila dan Fajar. Teman-teman kos Ibu Sutrisno Riris, Vivin, Nurul dan Nisa’ atas waktu, semangat, motivasi dan bantuan-bantuan lainnya yang membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
5. Terima kasih untuk teman-teman Partime dan keluarga besar Badan Pengendalian Internal yang selalu mendukung, memotivasi, membantu penulis dalam hal apapun.
7. Pihak-pihak lain yang tidak bisa disebutkan satu per satu.
Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki peneliti, oleh karena itu peneliti mengharapkan saran yang membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Malang, 10 Oktober 2016
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI
Saya menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa penulisan Skripsi ini berdasarkan penelitian, pemikiran dan pemaparan asli dari saya sendiri. Sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam sumber kutipan dan daftar pustaka.
Malang, 10 Oktober 2016
DAFTAR ISI
LEMBAR PENGESAHAN ... i
KATA PENGANTAR ... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ... iii
DAFTAR ISI ... iv
ABSTRAKSI ... vi
ABSTRACT ... vii
BAB I PENDAHULUAN ... 1
1.1 Latar Belakang ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 5
1.3 Tujuan Penelitian ... 5
1.4 Manfaat Penelitian ... 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 7
2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 7
2.2 Kajian Pustaka ... 12
2.2.1 Teori Sinyal ... 12
2.2.2 Pengertian Karakteristik Perusahaan ... 14
2.2.3 Profitabilitas ... 14
2.2.4 Likuiditas ... 15
2.2.5 Leverage ... 17
2.2.6 Corporate Social Responsibility ... 18
2.2.7 Reaksi Investor ... 20
2.3 Kerangka Pemikiran ... 22
2.4 Pengembangan Hipotesis ... 23
2.4.1 Pengaruh Karakteristik Perusahaan Terhadap Reaksi Investor ... 23
BAB III METODE PENELITIAN... 25
3.1 Jenis Penelitian ... 25
3.2 Populasi dan Teknik Penentuan Sampel ... 25
3.3 Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran ... 26
3.3.1 Variabel Independen ... 26
3.3.2 Variabel Dependen ... 27
3.3.3 Variabel Pemediasi ... 28
3.4 Jenis dan Sumber Data ... 30
3.5 Teknik Perolehan Data ... 30
3.6 Teknik Analisis Data ... 30
3.6.1 Outer Model ... 31
3.6.2 Inner Model ... 32
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 33
4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian ... 35
4.2 Analisis Deskriptif ... 35
4.3 Pengujian Secara Langsung dan Tidak Langsung ... 36
4.4 Outer Model ... 37
4.5 Inner Model ... 38
4.6 Pembahasan ... 41
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 45
5.1 Simpulan ... 45
5.2 Keterbatasan Penelitian ... 45
5.3 Saran ... 46
DAFTAR LAMPIRAN ... 47
DAFTAR PUSTAKA
Angelina, S., dan Juniarti. 2015. "Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Respon Investor Pada Sektor Properti, Real Estate, Dan Konstruksi Bangungan Di Indonesia ". Business Accounting Review, Vol. 3, No. 1, hlm.
Astuti, R. N. P., dan R. Tisnawati. 2015. "Pengaruh Karakteristik Perusahaan Manufaktur Terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility (Csr) Serta Dampaknya Terhadap Reaksi Investor ( Studi Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2013 ) ". Syariah Paper Accounting FEB UMS, Vol., No. Menakar Masa Depan Profesi Memasuki MEA 2015 Menuju Era Crypto Economic, hlm.
Chendrawan, T. S. 2012. "Pengaruh Likuiditas, Earnings Growth, Leverage, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Abnormal Return Saham Indeks Lq 45 ". Manajerial, Vol. 11, No. 21, hlm.
Cheng, M. 2011. "pengaruh pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap Abnormal Return ". Jurnal Akuntansi Keuangan Vol. 13, No. 1, hlm: 24 - 36.
Fahmi, I., dan Y. L. Hadi. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi Bandung: Alfabeta.
Ghozali, I., dan H. Latan. 2015. Partial Least Square - Konsep, Teknik dan Aplikasi Menggunakan Program SmartPLS 3.0 Untuk Penelitian Empiris. 2 ed. Semarang Universitas Diponegoro Semarang.
Horne, J. C. V., dan J. John M. Wachowicz 2007. Fundamentals Of Financial Management. Jakarta Salemba Empat.
Ihsan, A. K. 2014. "Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Likuiditas, dan Profitabilitas Terhadap Luas Pengungkapan Sosial Dalam Laporan Tahunan Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI)". Artikel Ilmiah Mahasiswa 2014, Vol., No., hlm.
Isharyanto. 2016. CSR, Sejarah dan Pertumbuhannya. Yogyakarta
Jogiyanto. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: Yogyakarta. Juniarti, M. O. d. 2015. "Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Respon Investor Dalam Sektor Pertanian ". Business Accounting Review, Vol. 3, No. 2, hlm: 11-20.
Marlina, D., dan E. N. Sari. 2009. "Pengaruh Rasio Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Return Saham (Studi Empiris Perusahaan Manufaktur Di Bei) ". Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis, Vol. 9, No. 1, hlm.
Murhadi, W. R. 2008. "Studi Kebijakan Deviden: Anteseden dan Dampaknya Terhadap Harga Saham ". Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan, Vol. 10, No. 1, hlm.
———. 2013. Analisis Laporan Keuangan - Proyeksi dan Valuasi Saham. Jakarta: Salemba Empat.
Rachman, N. M., A. Efendi, dan E. Wicaksana. 2011. Paduan Lengkap Perencanaan CSR Jakarta: Penebar Swadaya
Rajafi, L. R., dan G. Irianto. 2007. "Analisis Pen Gun Gkapan Laporan Sosial Dan Lingkungan Sebagai Bagian Dari Triple Bottom Line Reporting Dal Am Akuntansi Pertanggungjawaban Sosial Perusahaan: Studi Perbandingan Rata-Rata Tema Pengungkapan Antar Kelompok Industri yang Terdaftar pada Bursa Efek Jakarta Tahun 2005". Ekonomi Universitas Brawijaya, Vol. 8, No. 1, hlm.
Rohmatillah, M. 2005. "Analisis Pengaruh Luas Pengungkapan Laporan Keuangan Perusahaan Yang Terdaftar Di Bej Terhadap Reaksi Investor ", Akuntansi, UMM, Malang
Samryn. 2013. Akuntansi Manajemen: Informasi Biaya untuk Mengendalikan Aktifitas Informasi dan Opersai. Jakarta Kencana
Sholihin, M., dan D. Ratmono. 2013. Analisis SEM-PLS dengan WarpPLS 3.0. Yogyakarta: ANDI.
Sidharta, S. D., dan Juniarti. 2015. "Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Respon Investor Dalam Sektor Keuangan ". Business Accounting Review, Vol. 3, No. 1, hlm: 245-256.
Thrisye, R. Y., dan N. Simu. 2013. "Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham BUMN Sektor Pertambangan Periode 2007 - 2010". Jurnal Ilmiah akuntansi dan Bisnis, Vol. 8, No. 2, hlm.
Ulum, I., dan A. Juanda. 2015. Metode Penelitian Akuntansi. Malang: Aditya Media publishing.
Kecamatan Turen, Kabupaten Malang) ". Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), Vol. 2, No. 1, hlm.
Wiyasha. 2014. Akuntansi Manajemen. Yogyakarta: ANDI Yogyakarta. www.idx.co.id
www.sahamok.com www.yahoofinance.com
Yuliana, R. 2008. "Pengaruh Karakteristik Perusahaan Terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility (Csr) Dan Dampaknya Terhadap Reaksi
1 BAB I
PENDAHULUAN A. Latar Belakang
Konsep tanggung jawab sosial pertama kali ditemukan oleh Howard R Browen dalam (Isharyanto, 2016) tahun 1960 an sementara itu, di Indonesia konsep tanggung jawab sosial mulai menjadi isu hangat ditahun 2001 sampai saat ini, banyak di Tahun 1953 setelah itu mengalami perkembangan sejak kurun waktu perusahaan dan instansi – instansi sudah mulai melirik tanggung jawab sosial sebagai suatu konsep pemberdayaan masyarakat. Adapun aturan-aturan yang membahas tentang pengungkapan CSR ini terangkum dalam UU No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas, Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No.1 Tahun 2009 paragraf dua belas tentang Penyajian Laporan Keuangan dan Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan Nomor : KEP- 431/BL/2012 tentang Penyampaian Laporan Tahunan Emiten atau Perusahaan Publik.
2
tujuan pembangunan. Keterkaitan integrative tripel bottom line antara lain: orang/sosial berkaitan dengan pengembangan berkelanjutan harus didukung oleh komitmen yang seimbang antara ekonomi, sosial, dan lingkungan serta kehadiran perusahaan harus memberikan manfaat pada stakeholder dan masyarakat secara luas. Selanjutnya lingkungan/planet
meliputi tanggung jawab perusahaan agar menjaga kemampuan lingkungan dalam mendukung keberlanjutan kehidupan bagi generasi selanjutnya. Terakhir ekonomi/profit yakni bentuk tanggung jawab perusahaan pada pemegang saham, yakni kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan bagi para pemegang saham.
Tanggung jawab sosial perusahaan dianggap mampu menjadi pemediasi dalam melihat reaksi investor sesuai dengan teori signaling. Jika perusahaan melakukan pengungkapan tanggung jawab sosial yang bersifat sukarela investor akan menganggap bahwa perusahaan akan memberikan garansi akan kelangsugan hidup dan eksistensinya sehingga memberikan citra yang baik kepada investor untuk menanamkan sahamnya diperusahan tersebut.
3
menggunakan strategi yang dapat menyebabkan tingkat pengembalian atas sahamnya berbeda dengan tingkat pengembalian saham (Madura, 2007).
Karakteristik yang digunakan untuk melihat pengaruh dengan pengungkapan CSR sebagai pemediasi terhadap reaksi investor lebih cenderung pada karakteristik keuangannya antara lain; profitabilitas, likuiditas dan laverage. Profitabilitas adalah rasio yang mengukur seberapa besar kemampuan perusahaan memperoleh laba berdasarkan tingkat asset/ekuitas/investasi tertentu. Likuiditas yaitu rasio yang mengukur kemampuan perusahaan untuk melunasi kewajiban finansial jangka pendek, umumnya kurang dari satu tahun. Rasio Leverage, yaitu rasio yang mengukur kemampuan perusahaan untuk melunasi utang-utangnya baik jangka pendek maupun jangka panjang.
Corporate sosial responsibiity selanjutnya disebut CSR merupakan
klaim agar perusahaan tidak hanya beroperasi untuk kepentingan para pemegang saham (shareholder) saja, tapi juga untuk kemaslahatan pihak stakeholders dalam praktik bisnis, yaitu para pekerja, komunitas lokal,
pemerintah, lembaga swadaya masyarakat (LSM), konsumen dan lingkungan. CSR menekankan bahwa perusahaan harus mengembangkan praktik bisnis yang etis dan berkesinambungan secara ekonomi, sosial dan lingkungan (Ihsan, 2014).
4
perusahaan yang terdaftar di BEI menghasilkan kesimpulan bahwa karakteristik perusahaan yang terbukti berpengaruh terhadap tingkat keluasan pengungkapan CSR adalah profile perusahaan dan konsentrasi kepemilikan. Sedangkan tiga karakteristik lainnya, yaitu ukuran perusahaan, profitabilitas, dan ukuran dewan komisaris tidak terbukti berpengaruh terhadap tingkat keluasan pengungkapan CSR. tingkat keluasan pengungkapan CSR berpengaruh positif terhadap reaksi investor, yang diukur menggunakan abnormal return dan volume perdagangan saham.
Penelitian tentang pengaruh pengungkapan CSR terhadap reaksi investor juga pernah dilakukan oleh (Angelina dan Juniarti, 2015) hasil dari penelitian ini menyatakan bahwa hipotesis pertama yaitu CSR berpengaruh terhadap respon investor diterima dan respon yang diperoleh adalah signifikan positif. Artinya, CSR yang dilakukan oleh perusahaan sudah memenuhi dan sesuai dengan stakeholder theory, serta informasi yang diungkapkan oleh perusahaan memiliki value sehingga investor bereaksi terhadap informasi tersebut. Pengungkapan CSR ini berarti memberikan dampak positif bagi stakeholder serta pasar. CSR semakin menjadi penentu reputasi perusahaan, perusahaan diharapkan berperan aktif atau menjadi pendorong penyelesaian masalah lingkungan yang di akibatkan operasional perusahaan dan sosial sekitar perusahaan.
5
sebagai pemediasi dalam melihat reaksi investor. Penelitian ini memilih sektor perusahaan yang terdaftar di indek LQ-45 Bursa Efek Indonesia karena meruapakan perusahaan yang memiliki kinerja keuangan yang baik, perusahaan penerbit saham yang memiliki tingkat likuiditas dan kapitalisasi pasar yang tinggi. Namun bagaimana pengungkapan CSR dalam perusahaan-perusahaan besar tersebut?. Dari pemaparan dibeberapa paragraf penjelas diatas maka peneliti tertarik untuk membahas permasalahan ini dengan mengambil judul “Pengaruh Karakteristik
Perusahaan Terhadap Reaksi Investor Dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Pemediasi Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di
Indeks LQ-45 BEI Periode 2014 - 2015”
B. Rumusan Masalah
1. Apakah karakteristik perusahaan berpengaruh terhadap reaksi investor ?
2. Apakah pengungkapan corporate social responsibility mampu memediasi hubungan antara karakteristik perusahaan terhadap reaksi investor ?
C. Tujuan Penelitian
1. Untuk menguji pengaruh karakteristik perusahaan terhadap reaksi investor.
6
D. Manfaat Penelitian
1. Bagi investor, memberikan gambaran tentang hubungan karakterteristik perusahaan terhadap reaksi investor dengan pengungkapannya Corporate Social Responsibility sebagai pemediasi, yang diharapkan mampu memberikan manfaat bagi investor dalam pengambilan keputusan investasi.
2. Bagi praktisi, menjadi referensi, informasi dan kontribusi penelitian mengenai pengaruh karakteristik perusahaan terhadap reaksi investor dengan corporate social responsibility sebagai pemediasi.
