perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
TESIS
Disusun untuk melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat Guna
Mencapai Derajat Magister Sains Program Studi Magister Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh :
Glovita Brelian Anggraini
NIM: S 4308010
PROGRAM STUDI MAGISTER AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Puji syukur penulis sampaikan kepada Tuhan Yang Maha Esa yang telah
melimpahkan karunianya, sehingga tesis yang berjudul “ Pengaruh Kepemilikan
Manajerial, Kepemilikan Institusional, Leverage, dan Growth Terhadap Kualitas
Laba Perusahaan” dapat terselesaikan dengan baik. Tesis ini disusun guna memenuhi
salah satu syarat memperoleh gelar Magister Sains Program Studi Magister
Akuntansi pada Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Penulis juga mengucapkan terima kasih dan penghargaan yang
sebesar-besarnya kepada:
1. Prof. Dr. dr. Syamsul Hadi, Sp.Kj selaku Rektor Universitas Sebelas Maret
Surakarta atas kesempatan yang diberikan untuk menempuh studi di institusi
ini;
2. Prof. Drs. Suranto, M.Sc., Ph.D selaku Direktur Pasca Sarjana Universitas
Sebelas Maret Surakarta;
3. Prof. Dr. Bambang Sutopo, M.Com. Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sebelas Maret Surakarta;
4. Dr. Bandi, M Si. Ak selaku Ketua Program Magister Akuntansi Universitas
Sebelas Maret Surakarta atas arahan dan bimbingannya;
5. Prof. Dr.Rahmawati, M.Si., Ak selaku Dosen Pembimbing I dan Dra. Hj.
Falikhatun, M.Si., Ak. selaku Dosen Pembimbing II, yang telah memberikan
waktu, segala informasi, segala kemudahan, bimbingan, motivasi, saran dan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id 7. Suamiku tercinta, Mas Agung, pribadi yang telah dijanjikanNya untuk
menjadi pendamping seumur hidupku, terima kasih atas cinta dan
kesetiaanya. Terima kasih atas segala waktu dan pemikiran untuk membantu
penyelesaian tesis ini;
8. Adriel Erlan Hernando, si ganteng junior buah cinta kami. Terima kasih atas
dukungan, inspirasi, dan waktu untuk membantu mama menyelesaikan tesis
ini;
9. Anakku yang telah tiada, buah cinta kami. Terima kasih sudah memberi
kesempatan buat mama untuk menjaga kamu walau sesaat, terima kasih pula
atas dukungan doanya sehingga mama bisa menyelesaikan tesis ini;
10.Bapak dan Ibu Makmur Riyanto dan FX. Saenu, yang saya hormati dan
sangat saya sayangi. Terima kasih untuk doa dan dorongan yang sudah
diberikan. Tuhan Allah sungguh sangat baik telah memberikan orang tua
yang terbaik untuk mengasuh saya;
11.Hanung, Vana, Nana, Wawan, adik- adikku yang sangat saya sayangi. Untuk
keponakan-keponakanku yang imut fanni, ata, dan angel;
12.Pak Edy, Pak Djoko, Pak sugeng, Bu Ely, Pak Yusuf, Pak Banindro, Pak
Yamto, Pak Sulis, pak Bowo, Pak Erwin, Mbak Giyati, Mbak Murti, dan
Mbak Lis Semua rekan-rekan di Kelurahan Nusukan, terima kasih atas
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Penulis menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu
saran dan kritik yang membangun sangatlah penulis nantikan sebagai dasar
perbaikan penelitian di masa yang akan datang
Surakarta, 2010
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
HALAMAN PENGESAHAN PEMBIMBING... ii
HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI ... iii
HALAMAN PERNYATAAN ... iv
KATA PENGANTAR... v
DAFTAR ISI... viii
DAFTAR TABEL ... x
DAFTAR GAMBAR ... xi
DAFTAR LAMPIRAN ... xii
ABSTRAK ... xiii
ABSTRACT... xiv
BAB I PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang ... 1
B. Perumusan Masalah ... 7
C. Tujuan Penelitian... 7
D. Manfaat Penelitian ... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS ... 9
A. Kualitas Laba... 9
B. Kepemilikan Manajerial dan Kualitas Laba ...13
C. Kepemilikan Institusional dan Kualitas Laba...17
D. Leverage dan Kualitas Laba ...21
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
B. Populasi, Sampel dan Data Penelitian ...27
C. Definisi Operasional Variabel ...28
D. Uji Statistik Penelitian ...29
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN...34
A. Hasil Pengumpulan Data ...34
B. Statistik Deskriptif ...35
C. Uji Normalitas Data ...36
D. Uji Asumsi Klasik ...37
E. Uji Hipotesis ...40
BAB V KESIMPULAN, IMPLIKASI, KETERBATASAN, DAN SARAN ...47
A. Kesimpulan ...47
B. Implikasi Penelitian...48
C. Keterbatasan ...49
D. Saran ...50
DAFTAR PUSTAKA ...51
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
IV.1 Hasil Pengumpulan Sampel... 34
IV.2 Statistik Deskriptif ... 35
IV.3 Uji Normalitas Data ... 37
IV.4 Uji Multikolinieritas ... 37
IV.5 Uji Autokorelasi ... 38
IV.6 Nilai F Regresi ... 40
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id II.1 Kerangka Hipotesis ... 26
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
Lampiran 1 Data Penelitian ... 54
Lampiran 2 Statistik Deskriptif ... 94
Lampiran 3 Uji Normalitas Data ... 95
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, LEVERAGE, DAN GROWTH TERHADAP
KUALITAS LABA PERUSAHAAN
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, leverage, dan growth terhadap kualitas laba perusahaan.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan dengan jenis industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Perioda penelitian tahun 2005-2008.Sampel diambil dengan metode purposive sampling. Analisis data menggunakan regresi linier berganda dengan sebelumnya melakukan uji asumsi klasik dan uji normalitas data.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa: 1). Kepemilikan manajerial berpengaruh negatif terhadap kualitas laba. Semakin besar kepemilikan manajerial akan semakin rendah kualitas laba perusahaan. 2). Kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap kualitas laba. 3). Leverage berpengaruh negatif terhadap kualitas laba. Semakin besar leverage akan semakin rendah kualitas laba. 4). Growth berpengaruh negatif terhadap kualitas laba. Semakin besar tingkat pertumbuhan perusahaan akan semakin rendah kualitas laba.
`
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id OWNERSHIP, LEVERAGE, AND GROWTH ON QUALITY OF EARNING
This study aims to examine the effect of managerial ownership, institutional ownership, leverage, and growth on earnings quality.
Population in this research is the type of manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange. Research period 2005 until 2008. Sample taken by purposive sampling method. Analysis of data using multiple regression with classical assumption test and test of normality.
The results of this study indicate that: 1). Managerial ownership negatively affect on quality of earnings. Higher managerial ownership will make lower quality of earnings. 2). Institutional ownership has no effect on earnings quality. 3). leverage negatively affect on quality of earnings. Higher leverage will make lower quality of earnings. 4). growth negatively affect on quality of earnings. Higher growth will make lower quality of earnings.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Salah satu fungsi pasar modal adalah sebagai sarana untuk memobilisasi
dana yang bersumber dari masyarakat ke berbagai sektor yang melaksanakan
investasi. Syarat utama yang diinginkan oleh para investor untuk bersedia
menyalurkan dananya melalui pasar modal adalah perasaan aman akan investasi
dan tingkat return yang akan diperoleh dari investasi tersebut. Perasaan aman ini
diantaranya diperoleh karena para investor memperoleh informasi yang jelas,
wajar, dan tepat waktu sebagai dasar dalam pengambilan keputusan investasinya.
Return memungkinkan investor untuk membandingkan keuntungan aktual
ataupun keuntungan yang diharapkan yang disediakan oleh berbagai investasi
pada tingkat pengembalian yang diinginkan (Reilly dan Brown, 2006).
Sulistio (2005) menyebutkan bahwa dalam pengelolaan perusahaan,
manajemen memberikan sinyal kepada pengguna laporan keuangan. Sinyal ini
berupa informasi mengenai apa yang sudah dilakukan oleh manajemen untuk
merealisasikan keinginan pemilik. Salah satu bentuk sinyal tersebut adalah
dengan menerbitkan laporan keuangan. Laporan keuangan merupakan salah satu
bentuk pertanggungjawaban manajemen dalam pengelolaan sumber daya
perusahaan terhadap berbagai pihak yang terkait dengan perusahaan selama
periode tertentu. Menurut SFAC No.1, ada dua tujuan dari pelaporan keuangan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id potensial, kreditor dan pemakai lainnya untuk membuat keputusan investasi,
kredit, dan keputusan serupa lainnya. Kedua, memberikan informasi tentang
prospek arus kas untuk membantu investor dan kreditor dalam menilai prospek
arus kas bersih perusahaan.
Menurut Febrianto dan Widiastuty (2005), laba merupakan hal yang
menjadi fokus utama dari para pengguna laporan keuangan. Laba merupakan
indikator kinerja yang dapat berpengaruh terhadap keputusan ekonomi yang di
ambil para pengguna laporan keuangan. Siallagan dan Machfoedz (2006)
berpendapat bahwa laba merupakan indikator yang dapat digunakan untuk
mengukur kinerja operasional perusahaan. Informasi tentang laba mengukur
keberhasilan atau kegagalan bisnis dalam mencapai tujuan operasi yang
ditetapkan. Baik kreditur maupun investor, menggunakan laba untuk
mengevaluasi kinerja manajemen serta untuk memprediksi laba di masa yang
akan datang. Beberapa penelitian mendukung bahwa manipulasi terhadap laba
yang dilakukan manajemen dapat menurunkan kualitas laba. Oleh karena itu,
diperlukan pemahaman yang mendalam bagi para pengguna laporan keuangan
tentang kualitas laba yang dilaporkan perusahaan.
Bellovary et a l. (2005) berpendapat bahwa kualitas laba merupakan aspek
penting untuk menilai kesehatan keuangan perusahaan. Pihak yang berhubungan
dengan perusahaan seperti kreditor, investor dan pengguna informasi keuangan
lainnya selalu memperhatikan laporan keuangan. Kualitas laba perusahaan dapat
diartikan sebagai kemampuan perusahaan dalam melaporkan laba perusahaan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id melaporkan laba yang akan digunakan untuk memprediksi laba masa depan
perusahaan. Kualitas laba juga dapat diartikan sebagai stabilitas, persistensi dan
va ria bility dalam melaporkan laba perusahaan.
Givoly et a l. (2010) menyebutkan bahwa salah salah satu indikator dari
kualitas laporan keuangan adalah kualitas laba perusahaan. Hal ini terkait dengan
adanya metode pencatatan akuntansi akrual yang memungkinkan manajemen
perusahaan menggunakan akrual untuk melakukan manipulasi laba. Chan et a l.
(2001) menyatakan akrual sebagai proksi dari kualitas laba perusahaan akan
direaksi secara negatif oleh pasar. Perusahaan dengan akrual positif yang besar
menunjukkan bahwa perusahaan tersebut telah mengakui laba perusahaan lebih
besar dari arus kas operasi yang ada. Hal ini berdampak pada menurunnya return
saham karena reaksi negatif pasar yang dapat berpengaruh terhadap menurunnya
nilai perusahaan. Menurut Givoly et a l. (2010), perusahaan publik akan memiliki
kualitas laba yang lebih baik jika dibandingkan dengan perusahaan privat. Hal ini
disebabkan karena perusahaan publik dapat melakukan optimalisasi terhadap
akuntansi dan kebijakan pengungkapan perusahaan, tujuannya adalah untuk
menghindari adanya tuntutan hukum terhadap perusahaan dan mengurangi cost of
equity capita l perusahaan.
Teruel et a l. (2008) kualitas laba dapat mengurangi asimetri informasi
antara manajer dengan investor sehingga dapat mengurangi jumlah cost of equity
ca pita l yang dibayarkan perusahaan. Tingkat asimetri informasi yang berkurang
dapat mengurangi konflik keagenan dalam perusahaan. Rachmawati dan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id pemikiran bahwa pihak manajemen dapat melakukan tindakan yang hanya
memberikan keuntungan bagi dirinya sendiri didasarkan pada suatu asumsi yang
menyatakan setiap orang mempunyai perilaku yang mementingkan diri sendiri
atau self- interested beha viour. Keinginan, motivasi, dan utilitas yang tidak sama
antara manajemen dan pemegang saham menimbulkan kemungkinan manajemen
bertindak merugikan pemegang saham, antara lain berperilaku tidak etis dan
cenderung melakukan kecurangan akuntansi. Oleh karena itu, pengguna laporan
keuangan perusahaan harus melakukan evaluasi terhadap kualitas laba
perusahaan sebelum melakukan pengambilan keputusan. (Siallagan dan
Machfoedz, 2006).
Givoly et a l. (2010) menyebutkan bahwa kualitas dari informasi
akuntansi yang dihasilkan perusahaan dipengaruhi oleh bebeberapa faktor, antara
lain permintaan akan informasi, penggunaan informasi seperti untuk keputusan
kontrak manajemen dan seberapa besar dorongan dan kesempatan manajemen
untuk melakukan pengelolaan laporan tersebut. Hal yang mempengaruhi kualitas
informasi dalam laporan keuangan baik tujuan kontraktual atapun insentif
manajemen, dipengaruhi oleh faktor kepemilikan saham perusahaan apakah
dimiliki oleh publik atau dimiliki oleh pihak tertentu secara privat. Hasil
penelitian ini menunjukkan bahwa adanya kepemilikan saham oleh publik,
meningkatkan kualitas laporan keuangan yang dalam penelitian ini diukur dengan
kualitas laba.
Teruel et a l. (2008) kualitas laba perusahaan menunjukkan kualitas
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id pengambilan keputusan. Beberapa penelitian menghubungkan antara kualitas
laba perusahaan dengan adanya informasi asimetri dan pengaruhnya terhadap
biaya modal ekuitas. Penelitian sebelumnya telah menemukan adanya hubungan
antara kualitas laba dengan asimetri informasi baik antara antara perusahaan
dengan investor maupun antara manajer dan investor. Kualitas laba perusahaan
juga berkaitan dengan kemampuan untuk memprediksi arus kas masa depan
perusahaan. Peningkatan akrual sebagai proksi dari kualitas laba akan
meningkatkan kemampuan prediksi terhadap arus kas masa depan, namun disisi
kreditor, kualitas akrual yang rendah akan mempersulit kreditor dalam
memprediksi arus kas masa depan dengan menggunakan informasi keuangan.
Givoly et a l. (2010) memasukkan aspek tingkat pertumbuhan perusahaan
sebagai salah satu variabel yang mempengaruhi kualitas laba. Hal ini diperkuat
dengan pendapat Wah (2002) dalam Rachmawati dan Triatmoko (2007) yang
menyebutkan bahwa perusahaan dengan investment opportunity yang tinggi lebih
mungkin untuk mempunyai discretiona ry a ccrua l (akrual kelolaan) yang tinggi,
tetapi jika mereka mempunyai auditor dari Big 5 discretiona ry a ccrua l akan
menurun.
Guay et a l. (1996) melakukan penelitian tentang hubungan antara
kepemilikan manajerial kaitannya dengan motivasi manajer untuk mendapatkan
bonus. Pembahasan penelitian ini menyebutkan bahwa manajer memiliki insentif
untuk menggunakan akrual sebagai motivasi upaya mendapatkan bonus. Apabila
laba tahun ini belum mencapai target bonus maka manajer akan menggunakan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id tinggi untuk dicapai maka manajer akan menggunakan akrual untuk menunda
pengakuannya dan kemudian akrual tersebut digunakan untuk menambah kinerja
tahun selanjutnya agar pada tahun selanjutnya bisa mendapatkan bonus. Adanya
tindakan manajer perusahaan yang menggunakan akrual meningkat untuk
memperoleh laba akan menjadikan kualitas laba rendah. Hal ini dikarenakan
manajer menyatakan laba secara overstate sehingga dapat menimbulkan harapan
yang berlebih bagi pemakai laporan keuangan yang bisa berdampak pada
keputusan bisnis yang tidak tepat.
Herawati dan Baridwan (2007) berpendapat bahwa kualitas laba juga
dipengaruhi oleh aspek perjanjian hutang perusahaan. Perjanjian utang dapat
dikelompokkan ke dalam dua bentuk, kadang mengacu sebagai perjanjian negatif
dan positif. Perjanjian negatif umumnya menunjukkan aktivitas tertentu yang
mengakibatkan substitusi aset atau masalah pembayaran kembali. Perjanjian
utang baik bentuk negatif maupun positif dapat digunakan untuk membatasi
konflik kepentingan yang potensial terjadi antara kreditur dan sha reholders
perusahaan. Perusahaan yang memenuhi perjanjian utangnya akan mendapatkan
penilaian kinerja yang baik dari kreditur sehingga perusahaan yang memiliki
perjanjian hutang akan cenderung melakukan manajemen laba yang akan
mempengaruhi kualitas laba yang dihasilkan.
Penelitian ini mencoba melakukan pengembangan terhadap penelitian
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id 1. Penelitian Givoly et a l. (2010) melakukan perbandingan antara kualitas laba
pada perusahaan privat dan perusahaan publik, sedangkan penelitian ini
hanya melakukan penelitian pada perusahaan publik,
2. Penelitian ini melakukan pengembangan dengan menguji dua jenis
kepemilikan perusahaan publik yaitu kepemilikan manajerial dan
kepemilikan institusional dengan mengacu pada penelitian Boediono (2005),
3. Penelitian ini menambahkan variabel levera ge mengacu pada Herawati dan
Baridwan (2007) dan growth mengacu pada penelitian Givoly et a l. (2010).
B. Perumusan Masalah
Berdasar latar belakang di atas, maka perumusan masalah dalam
penelitian yang diwujudkan dalam kalimat tanya sebagai berikut:
1. Apakah kepemilikan institusional berpengaruh terhadap kualitas laba?
2. Apakah kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap kualitas laba?
3. Apakah levera ge berpengaruh terhadap kualitas laba?
4. Apakah growth berpengaruh terhadap kualitas laba?
C. Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Memberikan bukti empiris pengaruh kepemilikan institusional terhadap
kualitas laba.
2. Memberikan bukti empiris pengaruh kepemilikan manajerial terhadap
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id 3. Memberikan bukti empiris pengaruh levera ge terhadap kualitas laba
4. Memberikan bukti empiris pengaruh growth terhadap kualitas laba
D. Manfaaat Penelitian
1. Bagi Praktisi
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan gambaran kepada praktisi
terutama investor tentang beberapa faktor yang dapat mempengaruhi kualitas
laba. Pemahaman tentang kualitas laba perusahaan diharapkan dapat
menambah kemampuan investor dalam melakukan prediksi sehingga
keputusan ekonomi yang diambil menjadi lebih tepat.
2. Bagi Akademisi
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menambah referensi penelitian
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id BAB II
TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
A. Kualitas Laba
Utami (2005) mengungkapkan laporan keuangan merupakan sarana
pengkomunikasian informasi keuangan kepada pihak-pihak di luar korporasi.
Laporan keuangan tersebut diharapkan dapat memberikan informasi kepada para
investor dan kreditor dalam mengambil keputusan yang berkaitan dengan
investasi dana mereka. Dalam penyusunan laporan keuangan, dasar akrual dipilih
karena lebih rasional dan adil dalam mencerminkan kondisi keuangan perusahaan
secara riil, namun di sisi lain penggunaan dasar akrual dapat memberikan
keleluasaan kepada pihak manajemen dalam memilih metode akuntansi selama
tidak menyimpang dari aturan Standar Akuntansi Keuangan yang berlaku.
Boediono (2005) menyatakan bahwa laba merupakan salah satu ukuran
untuk melakukan penilaian terhadap kinerja perusahaan. Laba dalam akuntansi
didefinisikan sebagai kenaikan aktiva bersih perusahaan yang berasal dari
aktivitas operasional perusahaan di luar investasi oleh pemilik perusahaan.
Karena akuntansi secara umum menganut kos historis, asas akrual, dan konsep
ma tching principle, laba akuntansi yang sekarang dianut dimaknai sebagai selisih
antara pendapatan dan biaya. Investor dan kreditor adalah pihak yang dituju
dalam pelaporan keuangan, mereka berkepentingan dengan informasi masa lalu
yang digunakan untuk mengevaluasi prospek perusahaan di masa yang akan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Nuryaman (2009) berpendapat informasi laba sebagai bagian dari laporan
keuangan, sering menjadi target rekayasa melalui tindakan oportunis
manajemen untuk memaksimumkan kepuasannya, tetapi dapat merugikan
pemegang saham atau investor. Tindakan oportunis tersebut dilakukan dengan
cara memilih kebijakan akuntansi tertentu, sehingga laba perusahaan dapat diatur,
dinaikkan atau diturunkan sesuai dengan keinginannya. Perilaku manajemen
untuk mengatur laba sesuai dengan keinginannya tersebut dikenal dengan istilah
manajemen laba (ea rnings ma na gement).
Menurut Bellovary et a l. (2005), otoritas pengawas pasar modal
menghendaki adanya permintaan yang besar terhadap laba yang berkualitas, hal
ini terkait dengan kebutuhan akan estimasi laba yang dapat meningkatkan nilai
sekuritas perusahaan. Kualitas laba dapat diartikan sebagai kemampuan informasi
akan laba yang menyampaikan fenomena yang sebenarnya terjadi, dengan kata
lain dapat dikatakan bahwa kualitas laba adalah kemampuan perusahaan dalam
melaporkan laba yang tidak berbeda dari laba yang sesungguhnya.
Givoly et a l. (2010) menyatakan bahwa konsep kualitas laba adalah
konsep yang sulit diungkapkan. Hal ini berkaitan dengan pengertian kualitas
yang memiliki sifat relatif dalam penilaiannya. Tidak ada definisi yang pasti
tentang kualitas laba. Dari beberapa sumber penelitian sebelumnya, penulis
menyimpulkan bahwa ada beberapa hal yang berkaitan dengan laba yang
berkualitas, seperti akrual yang cenderung persisten, estimasi eror dari proses
akrual, keberadaan manajemen laba dan pengakuan laba yang cenderung
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Bellovary et a l. (2005) berpendapat bahwa kualitas laba merupakan aspek
penting untuk menilai kesehatan keuangan perusahaan. Pihak yang berhubungan
dengan perusahaan seperti kreditor, investor dan pengguna informasi keuangan
lainnya selalu memperhatikan laporan keuangan. Kualitas laba perusahaan dapat
diartikan sebagai kemampuan perusahaan dalam melaporkan laba perusahaan
yang menujukkan laba perusahaan yang sebenarnya, dengan sebaik mungkin
melaporkan laba yang akan digunakan untuk memprediksi laba masa depan
perusahaan. Kualitas laba juga dapat diartikan sebagai stabilitas, persistensi dan
va ria bility dalam melaporkan laba perusahaan.
Rahayu (2008) mengungkapkan bahwa laba akuntansi yang berkualitas
adalah laba akuntansi yang mempunyai sedikit atau tidak mengandung gangguan
persepsi (perceived noise), dan dapat mencerminkan kinerja keuangan
perusahaan yang sesungguhnya, sedangkan Ayres (1994) dalam Rahayu (2008)
menyatakan bahwa laba akuntansi dikatakan berkualitas apabila elemen-elemen
yang membentuk laba tersebut dapat diinterprestasikan dan dipahami secara
memuaskan oleh pihak yang berkepentingan.
Beberapa penelitian memaknai kualitas laba sebagai kualitas laporan
keuangan. Fanani et a l. (2009) menyebutkan bahwa pengertian kualitas pelaporan
keuangan hingga saat ini masih beragam namun pada prinsipnya pengertian
kualitas pelaporan keuangan dapat dipandang dalam dua sudut pandang.
Pandangan pertama menyatakan bahwa kualitas pelaporan keuangan
berhubungan dengan kinerja keseluruhan perusahaan yang tergambarkan dalam
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id jika laba tahun berjalan dapat menjadi indikator yang baik untuk laba perusahaan
di masa yang akan datang atau berasosiasi secara kuat dengan arus kas operasi di
masa yang akan datang. Implikasi dari pandangan tersebut, menunjukkan bahwa
fokus pengukuran kualitas pelaporan keuangan perusahaan tersebut berkaitan
dengan sifat-sifat pelaporan keuangan. Pandangan kedua menyatakan bahwa
kualitas pelaporan keuangan berkaitan dengan kinerja saham perusahaan di pasar
modal. Hubungan yang semakin kuat antara laba dengan imbalan pasar
menunjukkan informasi pelaporan keuangan tersebut semakin tinggi.
Menurut Givoly et a l. (2010) kualitas laba dalam perusahaan dapat diukur
dengan beberapa metode. Metode yang pertama adalah pendekatan persistensi
akrual. Metode ini merupakan persamaan yang meregresikan antara akrual dan
arus kas saat ini dengan laba operasi masa depan perusahaan. Metode yang kedua
adalah model estimasi error akrual. Model ini dikembangkan dengan cara
mencari variabel residual sebagai hasil dari persamaan regresi antara akrual tahun
ini dengan arus kas masa lalu, arus kas saat ini dan arus kas masa depan
perusahaan. Perusahaan dengan residual positif menunjukan kualitas laba yang
buruk karena cenderung membesar-besarkan laba dan sebaliknya. Metode yang
ketiga adalah dengan mendeteksi keberadaan manajemen laba. Metode yang
digunakan adalah modified Jones yang menggunakan akrual kelolaan untuk
meneliti adanya manajemen laba. Metode yang keempat adalah dengan melihat
tingkat konservatisme akuntansi. Banyak metode untuk menghitung
konservatisme akuntansi, misalnya dengan membentuk persamaan regresi antara
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id perusahaan yang konservatif menghindarkan perusahaan dari tindakan yang
menyatakan laba secara overstate sehingga perusahaan yang lebih konservatif
dianggap memiliki laba yang lebih berkualitas.
B. Kepemilikan Manajerial dan Kualitas Laba
Fanani (2006) mengungkapkan bahwa laporan keuangan merupakan
salah satu sumber informasi yang digunakan untuk menilai posisi keuangan dan
kinerja perusahaan. Laporan keuangan terdiri dari neraca, laporan rugi laba, dan
laporan ekuitas yang disusun berdasarkan akrual serta laporan arus kas yang
berdasarkan dasar kas. Oleh karena itu, dasar akrual dalam laporan keuangan
memberikan kesempatan kepada manajer memodifikasi laporan keuangan untuk
menghasilkan jumlah laba yang diinginkan. Genera lly a ccepted a ccounting
principle (GAAP) atau Prinsip Akuntansi yang Berlaku Umum (PABU) juga
memberikan keleluasaan bagi manajer untuk memilih metode akuntansi yang
akan digunakan dalam menyusun laporan keuangan (Veronica, (2003) dalam
Fanani (2006)). Pilihan manajerial tersebut dapat memicu manajer untuk
melakukan perilaku manajemen laba informatif (informative ea rning
ma nagement) atau manajemen laba oportunistik (opportunistic ea rning
ma nagement).
Struktur kepemilikan ini merupakan proporsi kepemilikan saham oleh
manajerial, publik ataupun institusional. Di dalam penelitian ini digunakan
kepemilikan manajerial dan institutional. Masalah yang sering ditimbulkan dari
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id antara manajemen perusahaan sebagai pengambil decision ma ker dan para
pemegang saham sebagai owner dari perusahaan. Pemegang saham sebagai
pemilik perusahaan berada di luar perusahaan sehingga tidak dapat mengawasi
perusahaan secara penuh. Sedangkan manajer sebagai pengelolaan perusahaan
berada di dalam perusahaan dan sepenuhnya mengetahui kondisi perusahaan
(Jensen, 1986).
Kepemilikan manajerial adalah kepemilikan saham oleh pihak
manajemen perusahaan. Kepemilikan saham manajerial dapat mensejajarkan
antara kepentingan pemegang saham dengan manajer, karena manajer ikut
merasakan langsung manfaat dari keputusan yang diambil dan manajer yang
menanggung risiko apabila ada kerugian yang timbul sebagai konsekuensi dari
pengambilan keputusan yang salah. Hal tersebut menyatakan bahwa semakin
besar proporsi kepemilikan manajemen pada perusahaan akan dapat menyatukan
kepentingan antara manajer dengan pemegang saham, sehingga kinerja
perusahaan semakin bagus (Jensen, 1986).
Teruel et a l. (2008) menyatakan bahwa kualitas laba merupakan hal yang
dapat mengurangi masalah keagenan antara pemegang saham dan perusahaan
tertutama berkaitan dengan masalah asimetri informasi. Siallagan dan Machfoedz
(2006) mengungkapkan bahwa Konflik keagenan yang mengakibatkan adanya
sifat opportunistic manajemen akan mengakibatkan rendahnya kualitas laba.
Rendahnya kualitas laba akan dapat membuat kesalahan pembuatan keputusan
kepada para pemakainya seperti para investor dan kreditor, sehingga nilai
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Machfoedz (2006) menguji hubungan kepemilikan manajerial dengan
discretionary a ccrua l dan kandungan informasi laba menemukan bukti bahwa
kepemilikan manajerial berhubungan secara negatif dengan discretiona ry a ccrua l.
Boediono (2005) mengungkapkan pemahaman terhadap kepemilikan
perusahaan sangat penting karena berkaitan dengan pengendalian operasional
perusahaan. Dari sudut pandang teori akuntansi, manajemen laba sangat
ditentukan oleh motivasi manajer perusahaan. Motivasi yang berbeda akan
menghasilkan besaran manajemen laba yang berbeda, seperti antara manajer
yang juga sekaligus sebagai pemegang saham dan manajer yang tidak sebagai
pemegang saham. Hal ini sesuai dengan sistem pengelolaan perusahaan dalam
dua kriteria: (a) perusahaan dipimpin oleh manajer dan pemilik
(owner-ma nager); dan (b) perusahaan yang dipimpin oleh manajer dan non pemilik (non
owners-ma na ger). Dua kriteria ini akan mempengaruhi manajemen laba, sebab
kepemilikan seorang manajer akan ikut menentukan kebijakan dan pengambilan
keputusan terhadap metode akuntansi yang diterapkan pada perusahaan yang
mereka kelola. Secara umum dapat dikatakan bahwa persentase tertentu
kepemilikan saham oleh pihak manajemen cenderung mempengaruhi tindakan
manajemen laba.
Lebih lanjut Boediono (2005) menyampaikan bahwa kualitas laba dapat
diindikasikan sebagai kemampuan informasi laba memberikan respon kepada
pasar. Dengan kata lain, laba yang dilaporkan memiliki kekuatan respon (power
of response). Kuatnya reaksi pasar terhadap informasi laba yang tercermin dari
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id dilaporkan berkualitas. Pandangan teori keagenan dimana terdapat pemisahan
antara pihak agen dan prinsipal yang mengakibatkan munculnya potensi konflik
dapat mempengaruhi kualitas laba yang dilaporkan. Pihak manajemen yang
mempunyai kepentingan tertentu akan cenderung menyusun laporan laba yang
sesuai dengan tujuannya dan bukan demi untuk kepentingan prinsipal. Kualitas
laba yang dilaporkan dapat dipengaruhi oleh kepemilikan saham manajerial.
Tekanan dari pasar modal menyebabkan perusahaan dengan kepemilikan
manajerial yang rendah akan memilih metode akuntansi yang meningkatkan laba
yang dilaporkan, yang sebenarnya tidak mencerminkan keadaan ekonomi dari
perusahaan yang bersangkutan.
Hashim dan Devi (2007) menyatakan bahwa kepemilikan manajerial
dalam sebuah perusahaan akan berpengaruh terhadap kualitas laba yang
dihasilkan. Jensen and Meckling (1976) menyebutkan bahwa semakin besar
kepemilikan saham oleh manajer maka akan semakin sejalan hubungan antara
manajer dan pemilik perusahaan karena manajer juga memiliki porsi kepemilikan
yang besar dalam perusahaan. Hal ini akan menghindarkan perilaku manajer dari
perilaku yang membodohi publik dengan memberikan informasi sesungguhnya
tentang kinerja perusahaan sehingga kualitas laba akan meningkat. Namun
pengaruh kepemilikan manajerial terhadap kualitas laba dari beberapa penelitian
sebelumnya memberikan arah yang berbeda-beda. Peasnell et a l. (2005)
menyatakan bahwa semakin besar kepemilikan manajerial akan rawan tindakan
manajer untuk melakukan manajemen laba yang menyebabkan kualitas laba
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Mengacu pada hasil penelitian Peasnell et a l. (2005), maka hipotesis yang
diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut.
H1: Kepemilikan manajerial berpengaruh negatif terhadap kualitas laba
C. Kepemilikan Institusional dan Kualitas Laba
Kepemilikan institusional berarti kepemilikan saham oleh pihak institusi
lain yaitu kepemilikan oleh perusahaan atau lembaga lain. Kepemilikan saham
oleh pihak-pihak yang terbentuk institusi seperti perusahaan asuransi, bank,
perusahaan investasi, dan kepemilikan institusi lain. Menurut Jensen (1986),
kepemilikan institusional merupakan salah satu alat yang dapat digunakan untuk
mengurangi a gency conflict. Dengan kata lain, semakin tinggi tingkat
kepemilikan institusional maka semakin kuat tingkat pengendalian yang
dilakukan oleh pihak eksternal terhadap perusahaan sehingga a gency cost yang
terjadi di dalam perusahaan semakin berkurang dan nilai perusahaan juga dapat
semakin meningkat. Selain itu, dengan semakin kuatnya tingkat pengendalian
yang dilakukan oleh pihak eksternal tersebut maka diharapkan tingkat
pengendalian internal perusahaan juga semakin baik.
Kepemilikan institusional memiliki kemampuan untuk mengendalikan
pihak manajemen melalui proses monitoring secara efektif sehingga mengurangi
tindakan manajemen melakukan manajemen laba. Melalui kepemilikan
institusional, efektivitas pengelolaan sumber daya perusahaan oleh manajemen
dapat diketahui dari informasi yang dihasilkan melalui reaksi pasar atas
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id mempengaruhi proses penyusunan laporan keuangan yang tidak menutup
kemungkinan terdapat akrualisasi sesuai kepentingan pihak manajemen
(Boediono, 2005).
Rachmawati dan Triatmoko (2007) menyatakan bahwa dalam
hubungannya dengan fungsi monitor, investor institusional diyakini memiliki
kemampuan untuk memonitor tindakan manajemen lebih baik dibandingkan
investor individual. Ada dua perbedaan pendapat mengenai investor institusional.
Pendapat pertama didasarkan pada pandangan bahwa investor institusional
adalah pemilik sementara (tra nsfer owner) sehingga hanya terfokus pada laba
sekarang (current ea rnings). Perubahan pada laba sekarang dapat mempengaruhi
keputusan investor institusional. Jika perubahan ini tidak dirasakan
menguntungkan oleh investor, maka investor dapat melikuidasi sahamnya.
Investor institusional biasanya memiliki saham dengan jumlah besar, sehingga
jika mereka melikuidasi sahamnya akan mempengaruhi nilai saham secara
keseluruhan. Untuk menghindari tindakan likuidasi dari investor, manajer akan
melakukan ea rnings ma na gement. Pendapat kedua memandang investor
institusional sebagai investor yang berpengalaman (sophisticated). Menurut
pendapat ini, investor lebih terfokus pada laba masa datang (future ea rnings)
yang lebih besar relatif dari laba sekarang. Investor institusional menghabiskan
lebih banyak waktu untuk melakukan analisis investasi dan mereka memiliki
akses atas informasi yang terlalu mahal perolehannya bagi investor lain. Investor
institusional akan melakukan monitoring secara efektif dan tidak akan mudah
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Bushee (1998) dalam Boediono (2005) menyebutkan bahwa kepemilikan
institusional memiliki kemampuan untuk mengurangi insentif para manajer yang
mementingkan diri sendiri melalui tingkat pengawasan yang intensif.
Kepemilikan institusional dapat menekan kencederungan manajemen untuk
memanfaatkan discretiona ry dalam laporan keuangan sehingga memberikan
kualitas laba yang dilaporkan. Hasil penelitian ini memberikan simpulan bahwa
kepemilikan institusional di perusahaan dapat mempengaruhi kualitas laba yang
dilaporkan. Indikator yang digunakan untuk mengukur kepemilikan institusional
adalah persentase jumlah saham yang dimiliki institusi dari seluruh jumlah modal
saham perusahaan yang dikelola.
Hasil penelitian Boediono (2005) menunjukan bukti bahwa mekanisme
kepemilikan institusional memberikan tingkat pengaruh terhadap manajemen
laba yang cukup kuat. Ini mengindikasikan bahwa penerapan mekanisme
kepemilikan institusional dapat memberikan kontribusi terhadap tindakan
manajemen laba. Namun hasil penelitian ini juga menemukan bahwa
kepemilikan institusional memberikan pengaruh terhadap kualitas laba yang
lemah. Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa tingkat kepemilikan saham
institusional sebagai mekanisme pengendali dalam penyusunan laporan laba,
kurang memberikan pengaruh kepada pasar melalui informasi laba.
Givoly et a l. (2010) melakukan penelitian tentang struktur kepemilikan
saham oleh publik dan pengaruhnya terhadap kualitas laba perusahaan. Dalam
penelitian ini peneliti melakukan perbandingan antara kualitas laba pada
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id dimiliki oleh privat. Dengan mempertimbangkan aspek levera ge dan
pertumbuhan perusahaan perusahaan, penelitian ini menemukan bahwa
kepemilikan saham oleh publik akan meningkatkan kualitas laba perusahaan.
Hasil penelitian ini juga menunjukkan bahwa perusahaan publik memiliki
kualitas laba yang lebih tinggi jika dibandingkan dengan perusahaan privat.
Hashim dan Devi (2007) menyebutkan bahwa dengan semakin besarnya
peranan corporate governa nce dalam perusahaan maka peran dari investor
institusional akan menjadi sangat penting. Hal ini terkait dengan peran investor
institusional dalam melakukan pengawasan terhadap kinerja perusahaan. Selain
berperan dalam membuat sejalan kepentingan investor dan manajer, investor
institusional juga berperan untuk mencegah terjadinya konflik kepentingan
dengan pihak pemegang saham minoritas perusahaan. Semakin besar
kepemilikan oleh institusional maka akan semakin besar peran kepemilikan
institusional tersebut dalam mekanisme corporate governa nce sehingga aspek
pengawasan terhadap kinerja perusahaan akan semakin meningkat. Kepemilikan
institusional yang tinggi akan menekan manajemen untuk meningkatkan
kinerjanya, mengurangi tindakan manajemen laba dan menghasilkan laporan laba
yang berkualitas.
Mengacu pada hasil penelitian Givoly et a l. (2010) dan Hashim dan Devi
(2007), maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
D. Leverage dan Kualitas Laba
Menurut Herawati dan Baridwan (2007), teori keagenan mengatakan
bahwa agen biasanya bersikap oportunis dan tidak menyukai risiko (risk a verse).
Karena itu, perusahaan khususnya manajer perusahaan yang mendekati atau telah
melanggar perjanjian utang akan berusaha untuk mementingkan kepentingannya
sendiri dan menghindari risiko yang ada. Debt-covena nt hypothesis menyatakan
bahwa jika semua hal lain tetap sama, semakin dekat perusahaan dengan
pelanggaran perjanjian utang yang berbasis akuntansi, lebih mungkin manajer
perusahaan untuk memilih prosedur akuntansi yang memindahkan laba yang
dilaporkan dari perioda masa datang ke perioda saat ini. Alasannya bahwa laba
bersih yang dilaporkan naik akan mengurangi probabilitas kegagalan teknis.
Herawaty (2009) menyatakan bahwa para manajer memiliki fleksibilitas
untuk memilih beberapa alternatif dalam mencatat transaksi sekaligus memilih
opsi-opsi yang ada dalam perlakuan akuntansi. Fleksibilitas ini digunakan oleh
manajemen perusahaan untuk mengelola laba. Perilaku manajemen yang
mendasari lahirnya manajemen laba adalah perilaku opportunistic manajer dan
efficient contra cting. Sebagai perilaku opportunistic manajer memaksimalkan
utilitasnya dalam menghadapi kontrak kompensasi dan hutang.
Watts dan Zimmerman (1986) menyatakan bahwa angka-angka akuntansi
dapat digunakan mengendalikan pelaksanaan perjanjian utang, dengan tujuan
dibatasinya keputusan investasi dan pendanaan yang akan menurunkan nilai
perusahaan. Oleh karena itu, kontrak utang sering kali memasukkan perjanjian
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id memastikan bahwa syarat-syarat kontrak utang dipenuhi. Perusahaan yang
memenuhi perjanjian utangnya akan mendapatkan penilaian kinerja yang baik
dari kreditur. Ketika suatu perjanjian dilanggar maka sebaliknya, perusahaan
akan mendapatkan penilaian kinerja yang buruk dari kreditur. Pelanggaran
terhadap batasan-batasan yang termuat dalam perjanjian utang merupakan hal
yang menakutkan bagi manajemen. Hal ini dikarenakan pelanggaran perjanjian
utang amat merugikan. Pelanggaran perjanjian cenderung dapat memberikan
beban yang berat bagi perusahaan. Hal ini disebabkan perusahaan pelanggar
perjanjian utang secara potensial menghadapi berbagai pinalti keuangan, seperti
kemungkinan percepatan jatuh tempo utang, peningkatan dalam tingkat bunga,
negosiasi ulang masa utang (Watts dan Zimmerman,1986).
Siallagan dan Machfoed (2006) yang menguji pengaruh kualitas laba
terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang listing di BEJ pada
periode 2000-2004 menyimpulkan bahwa kualitas laba secara positif
berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa kualitas laba
dapat menjadi salah satu pertimbangan investor dalam melakukan penilaian
terhadap kinerja perusahaan yang berpengaruh terhadap nilai pasar perusahaan.
Fanani et a l. (2009) menyebutkan bahwa semakin besar levera ge
perusahaan akan menyebabkan perusahaan meningkatkan kualitas pelaporan
keuangan dengan tujuan untuk mempertahankan kinerja yang baik di mata
investor dan auditor. Dengan kinerja yang baik tersebut maka diharapkan kreditor
tetap memiliki kepercayaan terhadap perusahaan, tetap mudah mengucurkan dana,
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Astuti (2004) menyatakan perusahaan yang mempunyai rasio levera ge
yang tinggi, berarti proporsi hutangnya lebih tinggi dibandingkan dengan
proporsi aktivanya akan cenderung melakukan manipulasi dalam bentuk
manajemen laba. Perusahaan dengan levera ge tinggi akan menerapkan standar
akuntansi yang menurunkan atau menaikkan laba yang dilaporkan. Hasil
penelitian konsisten dengan hipotesis bahwa perusahaan dengan levera ge yang
tinggi cenderung mengatur laba yang dilaporkan. Dengan demikian, disimpulkan
bahwa perusahaan dengan tingkat levera ge yang tinggi cenderung mengatur
labanya dibandingkan dengan perusahaan dengan tingkat levera ge yang rendah.
Givoly et a l. (2010) menyebutkan bahwa levera ge merupakan salah satu
faktor yang mempengaruhi kualitas laba perusahaan. Penelitian ini menjelaskan
bahwa perusahaan yang masih muda dan belum menjadi perusahaan publik
memiliki sumber pendanaan yang terbatas dari sumber internal sehingga
perusahaan akan memiliki levera ge yang besar. Perusahaan yang besar akan
diikuti dengan upaya manajer untuk meningkatkan kinerja dan menghasilkan laba
yang tinggi. Hal tersebut dilakukan agar manajer tetap mendapatkan kepercayaan
ketika akan mencari sumber pendapatan dari pasar hutang. Perusahaan dengan
levera ge yang tinggi akan memiliki kecenderungan melakukan manajemen laba
dengan menggunakan akrual untuk melaporkan laba lebih tinggi yang
menyebabkan kualitas laba menjadi lebih rendah.
Mengacu kepada hasil penelitian Astuti (2004) dan Givoly et a l. (2010),
maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
E. Growth dan Kualitas Laba
Julianto dan Jogiyanto (2002) berpendapat bahwa pertumbuhan
perusahaan merupakan suatu harapan yang diinginkan oleh pihak eksternal
maupun internal perusahaan. Pertumbuhan ini diharapkan dapat memberikan
aspek yang positif bagi perusahaan seperti adanya suatu kesempatan berinvestasi
di perusahaan tersebut. Semakin tinggi tingkat pertumbuhan perusahaan, maka
semakin besar kebutuhan-kebutuhan perusahaan tersebut atas dana untuk
melakukan ekspansi finansial. Semakin besar kebutuhan dana di masa yang akan
datang, maka perusahaan akan cenderung mempertahankan keuntungan
dibandingkan dengan membayarkannya dalam bentuk dividen. Perusahaan yang
sedang mengalami tingkat pertumbuhan yang tinggi, maka dibutuhkan dana yang
lebih besar untuk mendanai pertumbuhan tersebut. Hal ini mendorong
perusahaan untuk mencari sumber pendanaan di luar perusahaan yang besar.
Givoly et a l. (2010) menyatakan bahwa pertumbuhan perusahaan pada
perusahaan yang telah dewasa akan menyebabkan meningkatnya levera ge karena
pemenuhan kebutuhan dana. Sehingga tingkat pertumbuhan dan levera ge
merupakan faktor yang berkaitan bila dihubungkan dengan kualitas laba
perusahaan.
Gul et a l. (2000) melakukan penelitian hubungan antara tingkat
pertumbuhan perusahaan kaitannya dengan tingkat hutang dan pengaruhya
terhadap manajemen laba yang diproksikan dengan discretionary a ccrua ls. Hasil
penelitian ini menunjukan adanya discretiona ry a ccrua ls yang lebih tinggi pada
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id perusahaan dengan tingkat pertumbuhan rendah. Discretiona ry a ccrua ls tersebut
akan menjadi semakin tinggi ketika perusahaan memiliki tingkat hutang yang
tinggi juga. Discretionary a ccrua ls yang tinggi akan menurunkan nilai informasi
dari laba perusahaan yang berarti kualitas laba akan menjadi rendah. Menurut
Givoly et a l. (2010) tingkat pertumbuhan perusahaan merupakan salah satu faktor
yang berpengaruh terhadap kualitas laba perusahaan. Hal ini dikarenakan
perusahaan dengan tingkat pertumbuhan tinggi diharapkan akan menghasilkan
laba yang tinggi juga di masa depan.
Yudianti (2003) mengungkapkan bahwa perusahaan dengan tingkat
pertumbuhan yang tinggi dihadapkan pada situasi dimana arus kas bebas
perusahaan menjadi rendah. Arus kas bebas perusahaan yang rendah biasanya
disebabkan oleh laba yang rendah juga. Pada situasi seperti ini, manajemen
perusahaan melakukan tindakan manajemen laba untuk menghindari dampak
negatif hubungan antara arus kas bebas dengan nilai pemegang saham
perusahaan.
Rahmawati dan Triatmoko (2007) menyebutkan bahwa perusahaan
dengan kesempatan tumbuh yang tinggi akan memiliki akrual kelolaan yang
tinggi, namun penelitian ini mengindikasikan bahwa meskipun manajer dari
perusahaan yang mempunyai pertumbuhan yang tinggi cenderung untuk
memanipulasi discretionary a ccrua l, kecenderungan ini akan menurun jika
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Mengacu pada hasil penelitian Yudianti (2003) dan Rahmawati dan
Triatmoko (2007), maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah
sebagai berikut.
H4 : Growth berpengaruh negatif terhadap kualitas laba.
F. Kerangka Hipotesis
Gambar II.1 Kerangka Hipotesis
Variabel independen : Kepemilikan Insitusional, kepemilikan manajerial, levera ge
dan growth
Variabel dependen : Kualitas Laba Kepemilikan
Manajerial
Kepemilikan Insitusional
Levera ge
Growth
Kualitas Laba H1(-)
H2 (+)
H3 (-)
[image:40.842.229.638.271.672.2]perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id BAB III
METODE PENELITIAN
A. Jenis penelitian
Penelitian ini termasuk dalam kategori hypothesis testing. Melalui penelitian
ini penulis akan menguji pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan
institusional, levera ge, dan growth terhadap kualitas laba perusahaan.
B. Populasi, Sampel dan Data Penelitian
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan data sekunder dari
laporan keuangan perusahaan manufaktur tahun 2005-2008. Data dalam
penelitian ini diambil dengan metode purposive sa mpling, dengan kriteria:
1. Perusahaan manufaktur
2. Menerbitkan laporan keuangan dalam mata uang rupiah serta menerbitkan
laporan keuangan yang telah diaudit dengan tanggal 31 Desember
3. Tidak de-listing selama tahun 2005-2008
4. Memiliki data yang lengkap sesuai dengan kebutuhan penulis.
Data dalam penelitian ini di analisis dengan menggunakan regresi linier
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id C. Definisi Operasional Variabel
1. Variabel independen
Variabel independen merupakan variabel bebas atau variabel yeng
mempengaruhi variabel dependen. Ada empat variabel independen dalam
penelitian ini, antara lain.
a. Kepemilikan institusional merupakan persentase jumlah kepemilikan
lembar saham oleh lembaga atau institusi lain di luar perusahaan
Rachmawati dan Triatmoko (2007)
b. Kepemilikan manajerial diproksikan dengan persentase kepemilikan
saham oleh direksi perusahaan mengacu pada penelitian Siallagan dan
Machfoedz (2006).
c. Levera ge merupakan rasio keuangan perusahaan yang membandingkan
antara total hutang dengan total aktiva perusahaan. Mengacu pada
panelitian Givoly et a l. (2010)
Levera ge =
d. Growth merupakan rasio yang mengukur pertumbuhan aktiva perusahaan
mengacu pada penelitian Rachmawati dan Triatmoko (2007).
Asset Growth =
Total hutang Total Aktiva
Total Asset t – Total Asset t-1
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id 2. Variabel dependen
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah kualitas laba. Kualitas
laba dalam penelitian ini diukur dengan pendekatan akrual cash flow
mengacu pada penelitian Teruel et a l. (2008).
WCA = working current a ccrua l
= ∆ aktiva lancar - ∆ utang lancar - ∆ kas dan setara kas
CFOt-1 = arus kas operasi tahun t-1
CFOt = arus kas oeprasi tahun t
CFOt+1 = arus kas operasi tahun t+1
Avg Assets = Rata-rata total aktiva
Seluruh komponen persaman regresi di atas dibagi dengan rata-rata
total aktiva perusahaan. Dari persamaan regresi tersebut diambil variabel
residual. Hasil residual dikalikan dengan -1, sehingga semakin positif residual
atau residual yang tinggi menunjukan kualitas laba yang baik, sedangkan
residual yang negatif menunjukan kualitas laba yang rendah (Teruel et a l.,
2008).
D. Uji Statistik Penelitian
1. Analisis Deskriptif WCA
= + β1
CFOt-1
+ β2
CFOt
+ β3
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Statistik deskriptif digunakan untuk memberikan gambaran tentang
distribusi data dalam penelitian ini. Statistik deskriptif meliputi mean,
minimum, maximum serta standar deviasi yang bertujuan mengetahui
distribusi data yang menjadi sampel penelitian.
2. Uji Normalitas Data
Menurut Ghozali (2005), uji normalitas data dilakukan dengan tujuan
untuk mengetahui apakah sampel yang diambil telah memenuhi kriteria
sebaran atau distribusi normal. Pengujian normalitas data dilakukan dengan
menggunakan uji One-Sa mple Kolmogorov-Smirnov. Data dikatakan
terdistribusi dengan normal apabila hasil pengujian menunjukan nilai residual
memiliki signifikansi di atas 5%.
3. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Multikolinieritas
Ghozali (2005) menyatakan multikolinieritas adalah situasi
adanya korelasi antara variabel independen. Uji multikolinieritas
dilakukan dengan meregresikan model analisis dan melakukan uji
korelasi antara variabel independen dengan menggunakan Tolera nce
Va lue dan Va ria ns Inflating Fa ctor (VIF). Tolera nce mengukur
variabilitas variabel independen yang terpilih yang tidak dijelaskan oleh
variabel independen lainnya. Apabila nilai Tolera nce di atas 0,10 dan VIF
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id b. Uji Autokorelasi
Ghozali (2005) menyatakan bahwa uji autokorelasi adalah sebuah
pengujian yang bertujuan untuk menguji apakah di dalam model regresi
linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan
kesalahan pengganggu pada periode t-1. Jika terjadi korelasi nama
dinamakan problem autokorelasi. Autokorelasi terjadi karena observasi
yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama lainnya.
Autokorelasi diuji dengan menggunakan Durbin-Watson. Kriteria
pengujiannya adalah sebagai berikut:
1.) Jika 0 < d < d1, maka terjadi autokorelasi positif
2.) Jika d1 < d < du, maka tidak ada kepastian apakah terjadi autokorelasi
atau tidak (ragu-ragu)
3.) Jika 4-d1 < d < 4, maka terjadi autokorelasi negatif
4.) Jika 4-du < d < 4-d1, maka tidak ada kepastian apakah terjadi
autokorelasi atau tidak (ragu-ragu)
5.) Jika du < d < 4-du, maka tidak terjadi autokorelasi baik positif atau
negatif.
c. Uji Heteroskedastisitas
Ghozali (2005) menyatakan bahwa uji heteroskedastisitas
dilakukan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi
ketidaksamaan va riance dari residual suatu pengamatan ke pengamatan
yang lain. Model regresi yang baik adalah yang homokedastisitas atau
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Heteroskedastisitas dalam penelitian ini diuji dengan
menggunakan uji Scatterplot. Ada atau tidaknya heteroskedastisitas dapat
dilakukan dengan melihat ada atau tidaknya pola tertentu pada grafik
Scatterplot. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk
pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit)
maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas. Jika tidak ada
pola yang telah dan titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 maka
tidak terjadi heteroskedastisitas.
4. Uji Hipotesis
Hipotesis dalam penelitian ini diuji dengan regresi linier berganda
dengan persamaan regresi:
KL = + β1 INT+ β2 MANJ+β3 LEV +β4 GROWTH + e
Keterangan :
KL = kualitas laba
INT = kepemilikan institusional
MANJ = kepemilikan manajerial
LEV = levera ge
GROWTH = tingkat pertumbuhan perusahaan
β1 – β4 = Koefisien Regeresi
e = error
(a) Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien determinasi adalah nilai yang menunjukkan seberapa besar
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id 2005). Nilai koefisien determinasi (R2) dilihat pada hasil pengujian
regresi linier berganda untuk variabel independen kepemilikan manajerial,
kepemilikan institusional, levera ge, dan growth terhadap variabel
dependen kualitas laba. Koefisien determinasi yang dilihat adalah nilai
dari a djusted R2(Ghozali, 2005).
(b) Nilai F
Nilai F regresi merupakan alat yang digunakan untuk menguji apakah
variabel independen berpengaruh secara bersama-sama atau simultan
terhadap variabel dependennya (Ghozali, 2005). Nilai F dalam penelitian
ini dihitung dengan tingkat signifikansi 5%. Dengan nilai F ini penulis
akan menguji pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional,
levera ge, dan growth secara simultan terhadap variabel dependen kualitas
laba.
(c) Nilai t
Nilai t regresi merupakan pengujian yang dilakukan untuk mengetahui
apakah variabel independen berpengaruh secara signifikan terhadap
variabel dependen. Nilai dalam penelitian ini menggunakan tingkat
signifikansi 5%. Variabel independen dikatakan berpengaruh signifikan
terhadap variabel dependen apabila nilai sig (p-va lue) di bawah 5%
(Ghozali, 2005). Melalui nilai t ini penulis akan menguji pengaruh
kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, levera ge, dan growth
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Pengumpulan Data
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kepemilikan manajerial,
kepemilikan institusional, levera ge, dan growth terhadap kualitas laba
perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2006-2008.
[image:48.842.246.639.387.657.2]Rincian sampel penelitian ini tersaji pada tabel sebagai berikut:
Tabel IV. 1
Hasil Pengumpulan Sampel
Kriteria Sampel Jumlah
Perusahaan Manufaktur terdaftar 2007 151
Data tidak tersedia 39
Perusahaan yang menjadi sampel penelitian 112
Jumlah observasi selama tahun 2006-2007 (112 X2) 224
Data outlier 44
Jumlah Observasi Setelah Outlier 180
Sumber : Hasil Pemilihan Sampel
Perioda penelitian dalam penelitian ini meliputi tahun 2006-2007 sebagai
tahun dasar, 2005-2006 sebagai tahun t-1 dan data tahun 2007-2008 sebagai data
tahun t+1. Penentuan perioda ini digunakan sebagai dasar untuk menghitung
kualitas laba perusahaan. Dari tabel di atas diketahui bahwa jumlah sampel tahun
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Peneliti melakukan pengujian terhadap data outlier dengan tujuan untuk
memperoleh data dengan distribusi normal. Langkah pertama adalah mencari
Z-score dari masing-masing data. Nilai Z-Z-score mendekati 3 dianggap sebagai data
outlier dan harus dikeluarkan dari analisis (Ghozali,2005). Dari 224 perusahaan
sampel terdapat 44 data yang outlier sehingga jumlah observasi selama perioda
penelitian menjadi 180 perusahaan.
B. Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif bertujuan untuk melihat distribusi data dari variabel
yang digunakan dalam penelitian ini. Berikut ini statistik deskriptif dari
[image:49.842.248.637.414.694.2]masing-masing variabel penelitian:
Tabel IV.2
Statistik Deskriptif
Variabel N Minimum Maksimum Mean Std.Deviasi
MANJ 180 .00 27.00 2.3556 5.65648
INT 180 13.00 98.00 72.5944 17.04765
LEV 180 .07 1.07 .5158 .22171
GROWTH 180 -.98 36.67 1.0740 4.29375
KL 180 -1.6530 1.1570 -.434512 .4907987
Sumber : Hasil Pengolahan Data
Keterangan :
MANJ = kepemilikan manajerial, INT = kepemilikan institusional,
LEV = leverage,
GROWTH = tingkat pertumbuhan perusahaan,
KL = kualitas laba.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id maksimum 27%. Nilai rata-rata kepemilikan manajerial sebesar 2.3% dengan
standar deviasi sebesar 5.6%. Variabel kepemilikan institusional memiliki nilai
minimum sebesar 13% dengan nilai maksimum 98%. Nilai rata-rata kepemilikan
institusional sebesar 72.59% dengan standar deviasi sebesar 17.04%.
Variabel levera ge memiliki nilai minimum sebesar 0.07 dengan nilai
maksimum 1.07. Nilai rata-rata levera ge sebesar 0.51 dengan standar deviasi
0.22. Variabel growth memiliki nilai minimum sebesar -0.98 dengan nilai
maksimum 36.67. Nilai rata-rata growth sebesar 1.07 dengan standar deviasi
sebesar 4.29. Variabel kualitas laba yang diproksikan dengan akrual memiliki
nilai minimum sebesar -1.65 dengan nilai maksimum 1.15. Nilai rata-rata kualitas
laba sebesar -0.43 dengan standar deviasi sebesar 0.49.
C. Uji Normalitas Data
Uji Normalitas bertujuan mengetahui apakah data yang digunakan dalam
penelitian telah terdistribusi dengan normal. Ghozali (2005) data terdistribusi
dengan normal jika residual terdistribusi dengan normal, yaitu hasil pengujian
dengan One-Sa mple Kolmogorov Smirnov test memberikan hasil signifikansi di
[image:50.842.233.643.422.690.2]atas 0.05. Hasil uji normalitas data tersaji pada tabel berikut ini.
Tabel IV.3
Uji Normalitas Data
Variabel P-va lue Keterangan
Unstandardized Residual 0.823 Normal
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Hasil uji normalitas data dengan One-Sa mple Kolmogorov Smirnov test
menunjukkan nilai signifikansi residual sebesar 0.823. Nilai tersebut berada di
atas 0.05 sehingga penulis menyimpulkan bahwa data dalam penelitian ini telah
berdistribusi dengan normal.
D. Uji Asumsi Klasik
1. Uji Multikolinieritas
Uji multikolinieritas digunakan untuk mengetahui korelasi antar variabel
independen. Model regresi yang baik adalah model yang tidak terdapat korelasi
antara variabel independen atau korelasi antar variabel independennya rendah.
Keberadaan multikolinieritas di deteksi dengan Va ria ns Infla ting Fa ctor (VIF)
dan Tolera nce (Ghozali, 2005). Hasil uji multikolinieritas tersaji pada tabel
[image:51.842.251.638.406.660.2]berikut ini :
Tabel IV.4
Uji Multikolinieritas
Variabel Tolerance VIF Keterangan
MANJ 0.849 1.177 Tidak terdapat multikolinieritas
INT 0.842 1.188 Tidak terdapat multikolinieritas
LEV 0.995 1.005 Tidak terdapat multikolinieritas
GROWTH 0.978 1.023 Tidak terdapat multikolinieritas
Sumber : Hasil Pengolahan Data
Hasil uji VIF dan Tolerance menunjukan bahwa semua variabel dalam
penelitian ini menunjukan bahwa semua nilai tolera nce di atas 10% dan semua
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id yang digunakan dalam penelitian ini tidak terjadi multikolinieritas (Ghozali,
2005).
2. Uji Autokorelasi
Menurut Ghozali (2005), uji autokorelasi dilakukan untuk menguji
apakah didalam model regresi terdapat korelasi antara kesalahan pengganggu
pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1. Autokorelasi
dalam penelitian ini dideteksi dengan menggunakan uji Durbin Watson yaitu
dengan membandingkan nilai Durbin Watson hitung (d) dengan nilai Durbin
Watson tabel yaitu batas lebih tinggi (upper bond atau du) dan batas lebih rendah
(lower bond atau d1). Hasil uji autokorelasi dengan Durbin Watson dapat dilihat
[image:52.842.247.647.414.669.2]pada tabel berikut ini :
Tabel IV.5
Uji Autokorelasi
D-W Hitung Kriteria Keterangan
1.816 Mendekati + 2 Tidak terdapat autokorelasi
Sumber : Hasil Pengolahan Data
Hasil uji autokorelasi dengan menggunakan uji Durbin Watson
menunjukan nilai DW hitung sebesar 1.816. Hasil tersebut mendekati nilai +2
sehingga dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi tidak terjadi autokorelasi.
3. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas dilakukan untuk menguji apakah dalam model
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
Regression Standardized Predicted Value
2 0 -2 -4 R e g re s s io n S tu d e n ti z e d R e s id u a l 4 2 0 -2 Scatterplot
Dependent Variable: KL
atau tidak heteroskedastisitas (Ghozali, 2005). Uji heteroskedastisitas dalam
penelitian ini diuji dengan scaterplots. Hasil uji heteroskedastisitas persamaan
[image:53.842.228.647.203.672.2]regresi disajikan pada gambar berikut ini :
Gambar IV.1
Uji Heteroskedastisitas
Sumber : Hasil Pengolahan Data
Hasil uji heteroskedastisitas menunjukan bahwa titik-titik tersebar di atas
dan dibawah angka nol. Titik-titik menyebar dan tidak membentuk pola tertentu
yang teratur sehingga dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi tidak terjadi
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id E. Uji Hipotesis
1. Koefisien Determinasi (Adjusted R2)
Koefisien determinasi mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam
menerangkan variasi variabel dependennya. Hasil uji regresi menunjukan nilai
a djusted R2sebesar 0.107 atau 10.7 %. Hal ini menunjukan 10.7 % perubahan
kualitas laba perusahaan dipengaruhi oleh kepemilikan manajerial, kepemilikan
institusional, levera ge, dan growth, sedangkan 89.3% lainnya dijelaskan oleh
variabel lain di luar model penelitian.
2. Nilai F Regresi
Nilai F regresi merupakan pengujian yang bertujuan untuk mengetahui
apakah terdapat pengaruh secara simultan variabel independen terhadap variabel
[image:54.842.249.639.410.660.2]dependen. Hasil nilai F dapat dilihat pada tabel berikut ini:
Tabel IV.6
Nilai F Regresi
Nilai F P-va lue Keterangan
6.382 0.000 * Signifikan
Sumber : Hasil Pengolahan Data
Keterangan:
* Signifikan pada α = 1%
Hasil pengujian terhadap nilai F regresi menunjukan nilai F sebesar 6.382
dengan nilai proba bilita s va lue sebesar 0.000. Nilai F memberikan hasil yang
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id kepemilikan institusional, levera ge, dan growth berpengaruh secara simultan
terhadap kualitas laba perusahaan.
3. Nilai t
Nilai t digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel independen
terhadap variabel dependen secara parsial. Hasil nilai t dapat dilihat pada tabel
[image:55.842.245.641.312.666.2]berikut ini :
Tabel IV.7
Hasil Uji Hipotesis
Variabel Koefisien Regresi Nilai t P-va lue
MANJ -0.026 -3.937 0.000*
INT -0.003 -1.391 0.166
LEV -0.378 -2.411 0.017**
GROWTH -0.018 -2.192 0.030**
Sumber : Hasil Pengolahan Data
Keterangan:
* Signifikan pada α = 1% ** Signifikan pada α = 5%
Pengujian Hipotesis ke-1
Hipotesis ke-1 menguji pengaruh kepemilikan manajerial terhadap laba
perusahaan. Hasil nilai t regresi menunjukkan koefisien regresi sebesar -0.026
dengan signifikansi sebesar 0.000. Pengujian memberikan hasil yang signifikan
sehingga dapat disimpulkan semakin besar kepemilikan manajerial, akan semakin
rendah kualitas laba. Kepemilikan manajerial berpengaruh negatif terhadap
kualitas laba. Hal ini menununjukkan bahwa semakin besar kepemilikan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id dukung. Hasil penelitian ini mendukung hasil penelitian Peasnell et a l. (2005)
menyatakan bahwa semakin besar kepemilikan manajerial akan rawan
