PENGARUH PENERAPAN
GOOD CORPORATE GOVERNANCE
TERHADAP
RASIO PROFITABILITAS PERUSAHAAN DI BEI
DESI KRISTIANI SIMBOLON
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN
INSTITUT PERTANIAN BOGOR
PERNYATAAN MENGENAI SKRIPSI DAN
SUMBER INFORMASI SERTA PELIMPAHAN HAK CIPTA
Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi berjudul Pengaruh Penerapan
Good Corporate Governance Terhadap Rasio Profitabilitas Perusahaan di BEI adalah benar karya saya dengan arahan dari komisi pembimbing dan belum diajukan dalam bentuk apa pun kepada perguruan tinggi mana pun. Sumber informasi yang berasal atau dikutip dari karya yang diterbitkan maupun tidak diterbitkan dari penulis lain telah disebutkan dalam teks dan dicantumkan dalam Daftar Pustaka di bagian akhir skripsi ini.
Dengan ini saya melimpahkan hak cipta dari karya tulis saya kepada Institut Pertanian Bogor.
Bogor, Mei 2014
Desi Kristiani Simbolon
ABSTRAK
DESI KRISTIANI SIMBOLON. Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance terhadap Rasio Profitabilitas Perusahaan di BEI. Dibimbing oleh ABDUL KOHAR IRWANTO.
Good Corporate Governance (GCG) merupakan salah satu hal yang sangat penting bagi sebuah perusahaan. GCG merupakan sebuah tata kelola yang telah diatur oleh pemerintah yang di tuliskan dalam undang-undang. Penerapan GCG pada setiap perusahaan pasti berbeda-beda, tetapi tetap mengikuti standar yang telah berlaku dalam pemerintah. Rasio profitabilitas perusahaan setidaknya dapat menggambarkan kinerja keuangan sebuah perusahaan tersebut walaupun harus ditunjang dengan rasio lainnya. Nilai Return On Asset (ROA) dan Return On Equity (ROE) merupakan aspek yang terkandung dalam rasio profitabilitas. Penelitiani ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh penerapan GCG terhadap rasio profitabilitas perusahaan. Berdasarkan uji yang dilakukan pada E-Views 6.0, penerapan GCG menunjukan pengaruh terhadap rasio profitabilitas perusahaan. Skor penerapan GCG (CGPI) sebagai variabel independen serta nilai ROA dan ROE perusahaan sebagai variabel dependen.
Kata kunci: corporate governance perception index (CGPI), good corporate governance (GCG), return on asset (ROA), return on equity (ROE)
ABSTRACT
DESI KRISTIANI SIMBOLON. The Influence of Application Good Corporate Governance on Company Profitability Ratio in BEI. Supervised by ABDUL KOHAR IRWANTO.
Good corporate Governance (GCG) is one important thing to notice in a company. GCG is a rule that is arranged by government that has been legally confirmed. The implementation of GCG in every company is surely different but it has to follow the standard that has been made by the government. Company profitability ratio can visualize the finance performance of the company it self eventhough it has to be also supported by another ratio measurement. The value of Return on Asset (ROA) and Return on Equity (ROE) is two aspects on profitability. The purpose of the research to knowing how the influence implementation of GCG on company profitability ratio. According to the value that was measured by the E-Views 6.0 application, the implementation of GCG shows the impact of company profitability ratio. CGPI score is remarked as the independent variable and the range of ROA and ROE of the company remarked as dependent variable.
PENGARUH PENERAPAN
GOOD CORPORATE
GOVERNANCE
TERHADAP
RASIO PROFITABILITAS
PERUSAHAAN DI BEI
DESI KRISTIANI SIMBOLON
Skripsi
Sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada
Departemen Manajemen
DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMIMANAJEMEN
INSTITUT PERTANIAN BOGOR BOGOR
Judul Skripsi : Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance Terhadap Rasio Profitabilitas Perusahaan di BEI
Nama : Desi Kristiani Simbolon NIM : H24100099
Disetujui oleh
Dr Ir Abdul Kohar Irwanto. M.Sc Dosen Pembimbing
Diketahui oleh
Dr Ir Muhamad Najib. S.TP M.Si Ketua Departemen
PRAKATA
Puji dan Syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala berkat karunia-Nya yang melimpah sehingga karya ilmiah ini berhasil diselesaikan. Tema yang dipilih dalam penelitian yang dilaksanakan sejak bulan Desember 2013 ini ialah Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance
terhadap Rasio Profitabilitas Perusahaan di BEI.
Terima kasih penulis ucapkan kepada Dr Ir Abdul Kohar Irwanto, M.Sc selaku pembimbing, evaluator seminar dan penguji siding hasil penelitian ini. Terima kasih juga saya ucapkan kepada Drs. Edward H Siregar, SE MM dan Dra. Siti Rahmawati M.Pd selaku dosen penguji siding hasil penelitian saya. Terimakasih juga saya ucapkan kepada pihak lembaga riset IICG yang telah membantu peneliti dalam perolehan data dan informasi dalam penelitian ini.
Terimakasih penulis sampaikan kepada keluarga besar; J.Simbolon, K.Manik, Richie F Sianturi, Jeanny Fransisca.Simbolon, Nofaria Simbolon, Jhon Peter. Simbolon atas dukungan dana, doa, dan semangat yang diberikan.
Terimakasih atas dukungan teman-teman satu bimbingan, Icha, Viana, Mirza, Tomy, Heru, Alvinda, Eka Pratiwi, Lenggogeni, Nurjaelani, dan seluruh keluarga Manajemen 47.
Terimakasih atas dukungan teman-teman; Tuty, Kartini,Ellisa, Efita, Dian, Revi, Revina, Putri Rodua, Hellena, Andreas, Yunita, Desi Wulan, Laura P, Puti P, Advent, Rio Andreas,Lerfi, Dita, Meta, Marlina, Angga Febriawan, Tim Imam Musik GBP, Tim Sekretaris PMK 2012 dan 2014, BPH Komlit 2012, BPH Kopral 2014, TPB A12, Tim Basket Putri FEM, Komunitas CeweQuat sisterhood Batch 2, Komunitas Teens Go Green Jakarta, dan teman-teman yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan karya ilmiah ini.
Semoga karya ilmiah ini bermanfaat.
Bogor, Mei 2014
DAFTAR ISI
DAFTAR TABEL vi
DAFTAR GAMBAR vi
DAFTAR LAMPIRAN vi
PENDAHULUAN 1
Latar Belakang 1
Perumusan Masalah 2
Tujuan Penelitian 2
Manfaat Penelitian 3
Ruang Lingkup Penelitian 3
TINJAUAN PUSTAKA 3
METODE 5
Kerangka Penelitian 5
Jenis Sumber Data dan Metodologi Pengumpulan Data 6
Populasi dan Sampel Penelitian 6
Prosedur Analisis Data 6
HASIL DAN PEMBAHASAN 9
Penerapan GCG pada Perusahaan Sampel Penelitian 9 Rasio profitabilitas Perusahaan Sampel Penelitian 15 Pengaruh Penerapan GCG terhadap Rasio Profitabilitas 16
Implikasi Manajerial 20
SIMPULAN DAN SARAN 21
DAFTAR PUSTAKA 21
DAFTAR TABEL
1 Perusahaan sampel penelitian 6
2 Selang nilai statistik nilai Durbin Watson dan kesimpulannya 8 3 Skor CGPI perusahaan sampel penelitian periode 2008-2012 15
4 Hasil pengukuran rasio profitabilitas 16
5 Statistik deskriptif 16
6 Hasil uji normalitas heterokedastisitas 18
7 Hasil uji autokorelasi Durbin Watson 18
8 Hasil uji regresi antara penerapan GCG dan ROA 19 9 Hasil uji regresi antara penerapan GCG dan ROE 19
DAFTAR GAMBAR
1 Jumlah Instansi yang melakukan konfirmasi keikutsertaan Peserta
CGPI 2007 – 2012 2
2 Kerangka Pemikiran Penelitian 5
3 Hasil uji normalitas CGPI terhadap ROA 17
4 Hasil uji normalitas CGPI terhadap ROE 17
5 Hasil uji heterokedastisitas 18
DAFTAR LAMPIRAN
1 Penelitian terdahulu 24
2 Data kepesertaan CGPI tahun 2008 hingga 2012 24
3 Pemilihan model terbaik untuk data panel 25
4 Hasil analisa model FEM 26
PENDAHULUAN
Latar Belakang
Pada krisis ekonomi tahun 1997 hingga 2008 pelaksanaan tata kelola perusahaan yang baik, atau lebih dikenal dengan Good Corporate Governance, menjadi isu yang mengemuka di Indonesia. Akibat buruknya tata kelola pemerintahan dan perusahaan Indonesia pada tahun 1997 hingga 1999 menyebabkan perekonomian Indonesia menjadi terpuruk (Zarkaysi 2008). Penegakan demokrasi dan Good Governance menjadi wacana dan agenda nasional termasuk Good Corporate Governance (GCG). GCG diperkenalkan, didiskusikan, dan dijadikan arahan strategis dalam mengelola sebuah entitas korporasi sebagai upaya yang diyakini dapat mendorong solusi bagi perekonomian Indonesia.
Pada tahun 1999 yang ditandai dengan hadirnya Komite Nasional Kebijakan
Corporate Governance (KNKCG), telah lahir banyak peraturan perundang-undangan dan inisiatif kebijakan yang dikeluarkan dengan tujuan untuk mendorong penegakan GCG di Indonesia. Upaya penegakan GCG juga didukung oleh Badan Usaha Milik Negara (BUMN), Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam LK), Bursa Efek Indonesia (BEI) dan Bank Indonesia yang mengeluarkan berbagai implementasi GCG terhadap perusahaan-perusahaan yang berada dalam pengawasan dan pembinaan masing- masing lembaga sejak tahun 2000 (Suprayitno et al. 2012).
Penerapan GCG pada perusahaan dinilai penting, karena dapat memberikan nilai tambah dan mendorong terciptanya pasar efisien bagi perusahaan baik dimata pemerintah, investor, dan masyarakat. Hal ini mendorong terbentuknya lembaga riset yang menekuni pada penilaian penerapan GCG pada perusahaan yaitu Indonesia Institute Corporate Governance (IICG) sejak tahun 2001. Sejak dimulainya Undang-Undang Perseroan Terbatas (PT) No 40 tahun 2007 yang menuntut perusahaan untuk menerapkan Good Corporate Governance sebagai bagian dari kewajiban. Ferdiana (2012) mengemukakan bahwa GCG merupakan suatu prinsip atau peraturan yang mengarahkan dan mengendalikan perusahaan serta memberikan perlindungan bagi pihak-pihak minoritas dan juga sebagai alat pemantau kinerja perusahaan. Setiap tahunnya instansi atau perusahaan yang menyetujui mengikuti rekapitulasi konfirmasi keikut pesertaan cenderung meningkat. Hal ini dapat memberikan sedikit pernyataan bahwa kesadaran perusahaan terhadap penerapan GCG sudah mulai meningkat. Hal ini dapat di lihat pada Gambar 1.
Perusahaan yang menerapkan GCG berdasarkan ketentuan undang-undang dalam menjalankan kegiatan operasional, umumnya memberikan pengaruh positif di seluruh bidang pada perusahaan. Hal ini memberikan suatu fenomena baru sehingga semakin banyak perusahaan yang menerapakan konsep GCG dengan sangat menarik dan terus mengalami inovasi di perusahaan masing-masing.
Penerapan GCG dapat mempengaruhi beberapa hal, diantaranya adalah nilai
efisiensi dana yang digunakan persahaan. Sedangkan nilai ROE menunjukan tingkat pengembalian laba yang diberikan bagi pemegang saham. Nilai ROE dapat digunakan menjadi salah satu alat ukur keberhasilan bisnis yang sedang dijalani. Menurut Dani dalam Wati (2012) faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja keuangan antara lain GCG.
Gambar 1 Jumlah instansi yang melakukan konfirmasi keikutsertaan peserta CGPI 2007-2012
Dalam penelitian ini, peneliti mencoba membuktikan pengaruh antara penerapan GCG terhadap rasio profitabilitas pada perusahaan yang masuk dalam sampel perusahaan yang dilakukan oleh lembaga riset. Jika penerapan yang dilakukan perusahaan memiliki pengaruh yang positif terhadap rasio profitabilitas, maka perlu diadakan perbaikan demi meningkatkan penerapan GCG, serta mengharapkan memberikan pengaruh yang sama pada rasio profitabilitas perusahaan.
Perumusan Masalah
Penelitian ini menguji pengaruh penerapan GCG terhadap rasio profitabilitas yaitu nilai ROA dan ROE pada perusahaan yang terdaftar di
Corporate Governance Perception Index (CGPI) dan BEI periode 2008-2012. Skor penerapan GCG pada penelitian ini sebagai variabel independen, sedangkan nilai ROA dan ROE sebagai variabel dependen. Berdasarkan pemaparan tersebut maka dapat dirumuskan permasalahan dalam penelitian ini yaitu:
1. Bagaimana penerapan GCG pada setiap perusahaan ?
2. Bagaimana rasio profitabilitas perusahaan dengan menghitung Return On Asset (ROA ) dan Return On Equity (ROE) ?
3. Bagaimana pengaruh penerapan GCG terhadap rasio profitabilitas perusahaan ?
Tujuan Penelitian
Sejalan dengan permasalahan yang telah di rumuskan diatas, maka tujuan dari penelitian ini adalah:
2. Mengukur rasio profitabilitas perusahaan sampel penelitian dengan menghitung Return On Asset (ROA ) dan Return On Equity (ROE).
3. Menguji pengaruh GCG terhadap rasio profitabilitas perusahaan. Manfaat Penelitian
Manfaat yang diharapkan dari penelitian ini adalah:
1. Dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan dan masukan dalam pengambilan kebijakan dan keputusan investasi pada perusahaan yang menerapkan GCG guna meningkatkan nilai profitabilitas perusahaan.
2. Sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Manajemen.
3. Memberikan referensi dalam melakukan penelitian selanjutnya yang berkaitan dengan tema GCG serta dapat menambah pengetahuan dan wawasan bagi masyarakat.
Ruang Lingkup Penelitian
Penelitian ini menguji pengaruh penerapan GCG (CGPI) terhadap rasio profitabilitas yang mencakup nilai ROA dan ROE pada perusahaan yang memenuhi kriteria sebagai sampel penelitian dan tidak membahas semua perusahaan yang telah menerapkan GCG yang terdaftar di BEI. Perusahaan yang terpilih sebagai sampel penelitian adalah perusahaan non-bank yang mengikuti keikutsertaan menjadi perusahaan yang diriset oleh IICG selama lima tahun berturut-turut mulai tahun 2008-2012. Hasil penelitian ini belum dapat mempresentasikan penerapan GCG pada seluruh perusahaan di Indonesia secara menyeluruh.
TINJAUAN PUSTAKA
Good Corporate Governance (GCG)
Good Corporate Governance (GCG) didefinisikan sebagai struktur, sistem dan proses yang digunakan oleh Dewan Komisaris dan Direksi guna memberikan nilai tambah perusahaan yang berkesinambungan dalam jangka panjang dengan tetap memperhatikan kepentingan stakeholders lainnya, berlandaskan peraturan perundangan dan norma yang berlaku. Zarkaysi (2008) menjelaskan asas yang berlaku dalam GCG diantaranya:
1. Transparansi; untuk menjaga obyektivitas dalam menjalankan bisnis sehingga perusahaan harus menyediakan informasi yang jelas dan relevan dengan cara yang mudah dan dipahami oleh pemangku kepentingan.
2. Akuntabilitas; perusahaan harus dapat mempertanggungjawabkan kinerjanya secara transparan dan wajar. Maka dari itu organisasi harus dikelola dengan benar, terukur dan sesuai dengan kepentingan organisasi dengan tetap memperhitungkan kepentingan pemegang saham dan pemangku kepentingan lain.
sehingga dapat terpelihara kesinambungan usaha dalam jangka panjang dan mendapat pengakuan sebagai good corporate citizen.
4. Independensi; melancarkan asas GCG, perusahaan harus dikelola secara independen sehingga masing-masing organ perusahaan tidak saling mendominasi dan tidak diintervensi oleh pihak lain.
5. Kesetaraan dan kewajaran; perusahaan harus senantiasa memperhatikan kepentingan pemegang saham dan pemangku kepentingan lainnya.
Corporate Governance Perception Index (CGPI)
Corporate Governance Perception Index (CGPI) adalah program riset dan pemeringkatan penerapan tata kelola perusahaan yang baik pada perusahaan publik dan BUMN di Indonesia. Program CGPI diselenggarakan oleh Indonesian IICG yang sejak tahun 2001 bekerja sama dengan majalah SWA sebagai mitra dalam mempublikasikan hasil yang diperoleh. Pelaksanaan CGPI dirancang untuk memberikan arahan kepada perusahaan yang diteliti untuk meningkatkan kualitas penerapan GCG melalui perbaikan yang terus menerus dengan selalu mengevaluasi dan melakukan patok banding.
Pelaksanaan CGPI mengangkat tema yang berbeda-beda setiap tahunnya. Penilaian CGPI menyangkut empat elemen utama yaitu self assessment, kelengkapan dokumen, penyusunan makalah, dan obeservasi. Setiap elemen penilaian memiliki bobot yang berbeda-beda. Pemberian skor pada CGPI terbagi kedalam tiga pemeringkatan yaitu “sangat terpercaya”, “terpercaya”, dan “cukup
terpercaya”. Hasil skor CGPI menunjukan kesungguhan Dewan Komisaris dan
Direksi dalam menciptakan suasana kondusif agar para anggota perusahaan bertindak jujur, menepati janji, serta menjunjung tinggi tata nilai dan norma yang selaras dengan prinsip GCG dalam upaya mewujudkan bisnis yang beretika dan bermartabat (SWA dalam Caesari 2013).
Rasio Profitabilitas
Laporan Keuangan merupakan sebuah data yang penting bagi perusahaan, terlebih perusahaan yang sudah go public. Berdasarkan laporan keuangan diketahui keadaan finansial dan hasil yang telah dicapai perusahaan. Semakin tinggi nilai profitabilitas sebuah perusahaan, maka dapat diindikasikan bahwa perusahaan tersebut memiliki kinerja yang baik. Rasio profitabilitas yaitu rasio yang menunjukan hasil akhir sejumlah kebijaksanaan dan keputusan-keputusan (Riyanto 2010).
Penelitian Terdahulu
Penelitian yang dilakukan oleh Retno dan Priantinah (2012) dengan judul Pengaruh GCG dan Pengungkapan CSR terhadap nilai perusahaan. Periode yang digunakan lima tahun, kesimpulan yang diperoleh bahwa GCG berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan variabel ukuran perusahaan dan laverage.
proksikan dengan menghitung nilai ROE, serta perusahaan yang terdaftar dalam BEI.
Penelitian yang dilakukan oleh Putra (2012) dengan judul Analisis Data Panel untuk menguji pengaruh mekanisme GCG Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Asuransi. Peneliti menyimpulkan bahwa mekanisme GCG memiliki pengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan asuransi yang terdaftar di BEI.
METODE PENELITIAN
Kerangka Penelitian
Berdasarkan landasan teori dan permasalahan yang dikemukakan, berikut kerangka pemikiran teoritis yang dituangkan dalam Gambar 2.
Gambar 2 Kerangka pemikiran penelitian
Berdasarkan Gambar 2 dijelaskan bahwa perusahaan membutuhkan sejumlah dana demi kegiatan operasional perusahaan. Penerapan GCG dan laporan keuangan perusahaan menjadi senjata bagi investor untuk menganalisis keberlangsungan suatu perusahaan dan menjadi pertimbangan dalam melakukan investasi. Penerapan GCG pada setiap perusahaan berbeda-beda, tetapi seluruh pelaksanaannya tetap berlandaskan asas TARIF. Selain itu penerapan GCG pada perusahaan diindikasikan dapat mempengaruhi rasio profitabilitas perusahaan.
Penelitian ini mulanya didasarkan karena sudah meluasnya penerapan GCG pada perusahaan-perusahaan yang telah beroperasi di Indonesia. Penerapan GCG pada perusahaan, dapat mempengaruhi banyak hal yang dalam organisasi atau perusahaan. Salah satu hal yang di pengaruhi atas penerapan GCG adalah rasio profitabilitas perusahaan.
Perusahaan yang terdaftar dalam CGPI
dan BEI
Penerapan GCG Laporan Keuangan
Nilai ROA dan ROE pada perusahaan (Y1 , Y2)
Skor Penerapan GCG pada perusahaan (X)
Implikasi Manajerial
Jenis Sumber Data dan Metodologi pengumpulan Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder diperoleh dari: Studi kepustakaan; dengan cara mengumpulkan data, literatur dan dokumentasi yang berkaitan. Data literatur yaitu mengambil data historis berupa catatan yang mendukung dari pihak terkait tentang penerapan GCG pada perusahaan. Sedangkan dokumentasi yaitu data skor penerapan GCG (CGPI) dari laporan IICG yang diterbitkan setiap tahun dan laporan keuangan baik dari BEI maupun laporan tahunan perusahaan.
Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang beroperasi di Indonesia dan telah menerapkan GCG. Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan teknik non probability sampling dengan metode
purposive sampling yaitu teknik penentuan sampel penelitian berdasarkan suatu kinerja tertentu. Kriteria yang digunakan adalah perusahaan non-bank yang terdaftar pada keikutsertaan peserta CGPI dan terdaftar pada BEI selama lima tahun berturut-turut, sejak 2008-2012, berdasarkan kriteria diatas maka diperoleh delapan perusahaan.
Tabel 1 Perusahaan sampel penelitian
No Nama Perusahaan Kode Saham
1 PT Aneka Tambang Tbk ANTM
2 PT Bakrieland Development Tbk ELTY
3 PT Bukit Asam Tbk PTBA
4 PT Garuda Indonesia Tbk GIAA
5 PT Jasa Marga Tbk JSMR
6 PT Panorama Transportasi Tbk WEHA
7 PT Telekomunikasi Tbk TLKM
8 PT United Tractors Tbk UNTR
Prosedur Analisis Data
Pengolahan data dalam penelitian ini dilakukan dengan metode analisis statistik regresi linier untuk menguji pengaruh antarvariabel.
1. Analisis Kuantitatif
Analisis kuantitatif yang dilakukan yaitu mengukur rasio profitabilitas perusahaan.
………(1)
….……….(2)
2. Analisis Deskriptif
Ananlisis deskriptif merupakan analisis yang menggambarkan fenomena atau karakteristik dari data. Analisis deskriptif yang digunakan dalam penelitian ini berupa nilai rata-rata, maksimum, minimum dan standar deviasi. 3. Analisis Data Panel
Data panel adalah data yang merupakan penggabungan data time series dan
cross section. Dengan kata lain, data yang diperoleh dari data cross section
yang diobservasi berulang pada unit individu (objek) yang sama pada waktu yang berbeda (Juanda 2009). Menurut Baltagi dalam Juanda 2009 mengemukakan keuntungan menggunakan data panel adalah: kombinasi data deret waktu dan cross section, data panel memberikan data yang lebih informatif, lebih bervariasi, mengurangi kolinearitas antarpeubah, memperbesar derajat kebebasan dan lebih efisien; cross section yang berulang-ulang dari tahun ke tahun, maka dapat dipelajari suatu bentuk perubahan yang dinamis; data panel dapat digunakan untuk memelajari model perilaku yang lebih kompleks; dapat mengurangi bias yang mungkin terjadi bila kita mengagresi individu atau perusahaan kedalam agregasi yang luas. Langkah analisis data panel yang dilakukan dengan memilih metode terbaik dari tiga pilihan yang disediakan yaitu Pooled Ordinary Least Square (PLS), Random Effect Model (REM) dan Fixed Effect Model (FEM). Pemilihan metode didasarkan atas uji yang dilakukan, yaitu; uji Chow dilakukan untuk menguji metode PLS dan FEM, uji Lagrange Multiplier (LM) dilakukan untuk menguji metode PLS dan FEM, sedangkan uji Hausmann dilakukan untuk menguji
Uji ini dilakukan untuk mengidentifikasi error term apakah sudah terdistribusi secara normal atau tidak. Hal ini dapat dilihat dari nilai probability yang dihasilkan. Jika lebih dari taraf nyata α = 5%, maka data dapat dikatakan menyebar normal.
b. Uji Heterokedastisitas
Uji heterokedastisitas memberi asumsi dalam regresi dimana varians dari
residual tidak sama untuk satu pengamatan ke pengamatan yang lain. “Data
dikatakan tidak terjadi heterokedastisitas atau homokedastisitas apabila nilai
sum square residual Weighted statistics lebih kecil dari sum square residual Unweighted statistics” (Dita 2013:23).
c. Uji Autokolerasi
Autokolerasi dapat dilihat dengan cara membandingkan nilai Durbin Watson
Tabel 2 Selang nilai statistik Durbin Watson dan kesimpulannya
Nilai Durbin-Watson Kesimpulan
0 < DW < Ada autokorelasi positif
< DW < Tidak ada kesimpulan
< DW < 4- Bebas autokorelasi
4- < DW< 4- Tidak ada kesimpulan
4- < DW< 4 Ada autokorelasi negative
5. Analisis regresi
Analisis regresi merupakan analisis yang bertujuan untuk menentukan model yang paling sesuai untuk pasangan data serta dapat digunakan untuk membuat model dan menyelidiki hubungan antara dua variabel. Model yang diperoleh memang belum merupakan jaminan utama terhadap kebenaran dan masih harus ditentukan oleh uji hipotesis keberartian model. Menurut Juanda (2009), model yang digunakan adalah sebagai berikut:
Y1 = ROA = β0 + β1X it +µit
Y2 = ROE = α0+ α1Xit + µit
Keterangan:
β0 = intersept atau konstanta.
β1 = Koefisien penerapan GCG
α0 = Intersept atau konstanta
α1 = Koefisien penerapan GCG
Xi-t = Skor penerapan GCG
Uji t disebut juga uji signifikansi individual.Pengujian ini dilakukan untuk melihat ada tidaknya pengaruh signifikan antara variabel independen dan dependen. Bentuk hipotesisnya yaitu:
Jika probabilitas < 0.05, maka H1 diterima dan H0 ditolak.
Jika probabilitas > 0.05, maka H1 ditolak dan H0 diterima.
b. Koefisien determinasi (R2)
Setelah dilakukan uji t, dilanjutkan dengan mengukur proporsi pengaruh variabel independen terhadap variasi perubahan variabel dependen. Nilai R2 memiliki nilai antara 0 sampai dengan 1. Semakin mendekati 1 maka pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen semakin kuat.
HASIL DAN PEMBAHASAN
Penerapan GCG pada Perusahaan Sampel Penelitian
Penerapan GCG pada PT Aneka Tambang Tbk
Berdasarkan laporan tahunan PT Aneka Tambang Tbk, Dewan Komisaris melaksanakan tugasnya dalam pengawasan dan pemberian nasihat yang berpedoman pada prinsip-prinsip GCG dan selalu mendorong agar implementasi GCG benar-benar diterapkan sebagai landasan operasional perusahaan. Praktek GCG yang diterapkan secara konsisten dan berkesinambungan merupakan komitmen yang akan di penuhi oleh PT ANTAM dalam pengelolaan organisasinya dan menjaga kepentingan keseimbangan pihak luar. PT ANTAM bersungguh-sungguh menerapkan peraturan GCG dengan memperhatikan prinsip– prinsip GCG yaitu Transparency, Accountability, Responsibility, Independency,
dan Fairness.
Beberapa upaya telah dilakukan perusahaan demi meningkatkan kualitas organisasi, diantaranya melakukan restrukturisasi organisasi yang direncakan lebih efisien serta berkala, dengan merekrut dan mengembangkan kualitas sumberdaya manusia yang sejalan dengan terus meningkatnya perkembangan usaha organisasi. Sepanjang tahun 2012, penyempurnaan sistem manajemen kinerja dan sistem manajemen unjuk kerja, dilakukan oleh PT ANTAM melalui penyusunan Standard Operating Procedure (SOP) yang digunakan sebagai sebagai pedoman dalam pelaksanaan aktivitas baru di perusahaan, melakuan penyempurnaan atas sistem pengendalian internal, memberlakukan penerapan manajemen risiko diseluruh lini kegiatan usaha perusahaan dan melakukan sosialisasi dan internalisasi penerapan GCG di perusahaan.
Komitmen perusahaan dalam membudayakan praktik-praktik terbaik GCG diaktualisasikan dengan senantiasa menindaklanjuti rekomendasi penerapan GCG yang dianjurkan oleh penilai independen dan secara berkala melakukan pengkajian dan pengkinian atas kebijakan GCG yang berlaku di perusahaan untuk disesuaikan dengan kondisi terkini dan peraturan perundang–undangan yang berlaku, serta memublikasikan kebijakan GCG tersebut di portal internal PT ANTAM agar dalam melakukan aktivitas pekerjaan selalu memperhatikan nilai dan norma etika yang berlaku di ANTAM
ANTAM berkomitmen menerapkan prinsip–prinsip GCG secara konsisten dengan tujuan:
1. Meningkatkan kinerja ANTAM dengan proses pengambilan keputusan yang lebih baik dan berhati-hati dengan selalu memperhatikan kepatuhan terhadap peraturan perundang-undangan yang berlaku dan mengendalikan risiko yang timbul, serta menghindari benturan kepentingan.
2. Meningkatkan profesionalisme dan pengembangan sumber daya manusia ANTAM dengan melakukan penilaian kinerja yang lebih obyektif, transparan dan wajar, serta membangun struktur organisasi yang efisien dengan fungsi, sistem dan pertanggungjawaban yang jelas.
4. Memastikan bahwa pengelolaan keuangan dilakukan secara hati-hati dan
terkendali, dan menyusun laporan keuangan ANTAM secara akurat dan dapat dipertanggungjawabkan dengan suatu sistem pengendalian internal yang handal dan manajemen risiko yang sehat.
5. Meningkatkan kepercayaan investor, kreditur dan pemegang saham dengan selalu melakukan meng-update data atau informasi yang materiil dan relevan secara transparan, akurat, berkualitas dan dapat dipertanggungjawabkan.
6. Memperhatikan kepentingan stakeholders ANTAM dengan memperjelas hak dan kewajiban masing-masing pihak, serta melaksanakan hubungan usaha yang sehat dan bertanggung jawab.
7. Melaksanakan pemberdayaan masyarakat dan ikut berperan aktif melestarikan
lingkungan, khususnya di sekitar kegiatan operasi ANTAM. Penerapan GCG pada PT Bakrieland Development Tbk
Berdasarkan laporan tahunan PT Bakrieland Development Tbk, tata kelola perusahaan merupakan proses dan struktur yang mengatur pengelolaan perusahaan dengan tujuan mewujudkan pengelolaan perusahaan secara profesional, menciptakan proses pengambilan keputusan yang didasari nilai moral yang tinggi, dan kepatuhan terhadap peraturan perundang–undangan yang berlaku serta membangun kesadaran tiap organ perusahaan dalam menjalankan fungsi dan peran.
Perusahaan yang ingin memberikan nilai tambah bagi pemangku kepentingan dan memepertahankan keunggulan dalam menghadapi persaingan harus menerapkan GCG secara konsisten dan konsekuen serta menjadikannya sebagai budaya kerja yang berlaku di dalam perusahaan.
Peran aktif dan dukungan penuh Dewan Komisaris dan direksi sangat penting dalam memastikan penerapan prinsip GCG pada setiap aspek, seperti: 1. Pelaksanaan tugas dan tanggung jawab Dewan Komisaris dan Direksi.
2. Kelengkapan dan pelaksanaan tugas komite–komite dan satuan kerja yang menjalankan fungsi pengendalian internal perusahaan.
3. Penerapan fungsi kepatuhan dan manajemen resiko. Rencana strategis perusahaan berdasarkan rencana kerja dan anggaran perusahaan
4. Transparansi informasi termasuk diantaranya kondisi keuangan perusahaan. Penerapan Prinsip GCG pada Bakrieland dilakukan dengan memperhatikan Pedoman Umum GCG Indonesia yang disusun oleh KNKG terkait penerapan prinsip keterbukaan, akuntabilitas, pertanggungjawaban, independensi, serta kesetaraan dan kewajaran.
1. Keterbukaan
Prinsip keterbukaan dan upaya menjaga obyektivitas selalu diterapkan oleh Bakrieland dalam menjalankan bisnisnya melalui penyediaan informasi yang material dan relevan serta dengan cara yang mudah diakses dan dipahami oleh pemangku kepentingan. Informasi diberikan kepada publik dan pemegang saham dengan memperthatikan peraturan Bapepam-LK maupun atas inisiatif sendiri. Laporan yang diterbitkan secara berkala dan tepat waktu. Informasi diberikan melalui beberapa media.
2. Akuntabilitas
perusahaan. Beberapa langkah yang dilakukan yaitu pelaporan Direksi kepada Dewan Komisaris mengenai rencana anggaran tahunan dan evaluasi bersama atas kinerja keuangan perseroan, penyampaian laporan keuangan RUPS Tahunan, pembentukan Audit Internal dan penunjukan auditor eksternal, serta pemberlakuan etika bisnis dan pedoman perilaku perusahaan
3. Pertanggungjawaban
Perusahaan berusaha mengutamakan kepatuhan terhadap peraturan perundang- undangan serta melaksanakan tanggung jawab terhadap masyarakat dan lingkungan sehingga dapat terpelihara kesinambungan usaha dalam jangka panjang dan mendapat pengakuan sebagai warga korporasi yang baik. Perusahaan melakukan kegiatan CSR dan terlibat langsung dalam berbagai kegiatan sosial.
4. Independensi
Perusahaan memastikan bahwa pengelolaan perusahaan dilakukan secara independen sehingga masing-masing organ perusahaan tidak saling mendominasi dan tidak dapat diintervensi oleh pihak lain
5. Kesetaraan dan kewajaran
Perusahaan menerapkan perlakuan yang setara baik kepada publik, otoritas pasar modal, komunitas pasar modal, maupun para pemangku kepentingan. Hubungan antar pihak direksi dengan karyawan dijaga dengan memperhatikan hak dan kewajiban secara adil dan wajar.
Penerapan GCG pada PT Bukit Asam Tbk
Berdasarkan laporan tahunan PT Bukit Asam Tbk, perseroan senantiasa berusaha menerapkan prinsip-prinsip tata kelola yang baik, mencakup asas
transparency, accountability, responsibility, independency dan fairness, secara seimbang dengan pembangunan nilai-nilai dan budaya perusahaan yang tertuang dalam rumusan kode etik serta budaya perusahaan.
Pada tahun 2010 Perseroan melaksanakan beberapa upaya perbaikan tata laksana dan peningkatan kualitas penerapan GCG, diantaranya:
1. Perusahaan dibantu konsultan untuk mengembangkan soft structure GCG yang baru, yaitu: Panduan Kerja Bagi Dewan Komisaris dan Direksi (Board
4. Kebijakan tentang larangan pemberian dan penerimaan hadiah, suap dan sejenisnya.
5. Kebijakan tentang pengadaan barang dan jasa.
6. Tata laksana sistem pelaporan pelanggaran.
Pelaksanaan lembar kepatuhan terhadap pedoman perilaku yang harus ditandatangani oleh setiap pegawai.
Tujuan penerapan GCG di perseroan adalah:
1. Mengendalikan dan mengarahkan hubungan antara Pemegang Saham, Dewan Komisaris, Direksi, karyawan, pelanggan, mitra kerja, serta masyarakat dan lingkungan.
3. Mengelola sumber daya secara lebih amanah. 4. Mengelola risiko secara lebih baik.
5. Meningkatkan pertanggungjawaban kepada stakeholders.
6. Mencegah terjadinya penyimpangan dalam pengelolaan perseroan.
7. Memperbaiki budaya kerja perseroan.
8. Meningkatkan citra perseroan menjadi semakin baik.
Komitmen, konsistensi serta keberhasilan perseroan dalam menerapkan tata kelola yang baik telah membuahkan berbagai bentuk penghargaan dari lembaga independen.
Penerapan GCG pada PT Garuda Indonesia Tbk
Berdasarkan laporan tahunan PT Garuda Indonesia Tbk, pedoman kebijakan perusahaan menjadi salah satu mekanisme sistem corporate governance yang telah digunakan sebagai acuan dalam penetapan kebijakan-kebijakan operasional perusahaan. Pendekatan perusahaan dalam mengembangkan dan menerapkan tata kelola perusahaan adalah dengan melakukan penyelarasan antara program- program tata kelola perusahaan dengan rencana strategis perusahaan. Garuda Indonesia menyebutnya dengan Good Corporate Citizen (GCC) tujuannya adalah mewujudkan praktik bisnis yang bersih, beretika dan bermartabat disemua lapisan manajemen dan perusahaan.
Upaya mewujudkan perusahaan yang bersih dan beretika merupakan suatu perjalanan yang panjang. Sasaran yang dicapai adalah membangun kesadaran mengenal etika perusahaan, pengendalian grafitasi dan whistleblowing system ke seluruh pegawai perusahaan melalui promosi dan sosialisasi secara intensif. Penerapan GCG pada PT Jasa Marga Tbk
Berdasarkan laporan tahunan PT Jasa Marga Tbk, perusahaan menyadari bahwa penerapan GCG secara sistematis dan konsisten merupakan kebutuhan yang harus dilaksanakan. Untuk menerapkan kinerja dan kepatuhan terhadap implementasi prinsip-prinsip GCG perusahaan menyusun Pedoman Tata Kelola Perusahaan. Jasa Marga menjadikan GCG sebagai budaya antara lain:
1. Untuk Pertumbuhan Perseroan yang konsisten dan berkesinambungan yang direfleksikan dari rasio marjin yang semakin membaik, yaitu peningkatan aset (antara lain panjang jalan), pendapatan usaha, pangsa pasar dan ekuitas.
2. Meningkatnya kepercayaan stakeholders yang direfleksikan dari: a. Naiknya nilai saham Perseroan dan jumlah kapitalisasi pasar.
b. Meningkatnya nilai rating Perseroan yang dikeluarkan oleh lembaga rating. c. Mendapatkan tingkat bunga yang kompetitif dari kreditur.
d. Kemudahan mencari mitra dalam setiap kegiatan usaha Perseroan.
e. Meningkatnya tingkat kepuasan pelanggan, dalam hal ini pengguna jalan tol.
3. Memiliki Insan Jasa Marga yang berkualitas baik dari aspek hard skills
maupun soft skills.
4. Menjadi perusahaan yang dapat dijadikan tolok ukur baik di industrinya
maupun secara umum.
karyawan memiliki komitmen dan paradigma yang sama dalam pencapaiannya. Selain itu pelaksanaan program kerja dapat lebih efektif dan efisien karena sistem dan prosedur kerja yang telah disusun berdasarkan kaidah GCG.
Tujuan penerapan GCG pada perusahaan adalah:
1. Mengendalikan dan mengerahkan hubungan antara Pemegang Saham, Dewan Komisaris, Direksi, Karyawan, Pengguna Jalan Tol, Mitra Usaha, Kreditur, serta masyarakat dan Lingkungan.
2. Mendorong dan mendukung pengembangan, pengelolaan risiko Perusahaan secara lebih hati-hati, akuntabel, dan bertanggungjawab sejalan dengan prinsip-prinsip GCG.
3. Memaksimalkan nilai Perusahaan agar memiliki daya saing yang kuat, baik secara nasional maupun internasional.
4. Memberdayakan fungsi dan kemandirian masing-masing organ perusahaan 5. Mendorong pengelolaan Perusahaan secara professional, efektif dan efisien
dan tercapai Visi dan Misi Perusahaan.
6. Mendorong agar pengelola Perusahaan dalam membuat keputusan dan menjalankan tindakan dilandasi nilai moral yang tinggi dan kepatuhan terhadap peraturan perundang-undangan.
7. Meningkatkan pertanggungjawaban kepada stakeholders.
8. Memperbaiki budaya kerja Perusahaan.
9. Meningkatkan pencitraan Perusahaan yang semakin baik. 10. Meningkatkan kontribusi dalam perekonomian nasional. Penerapan GCG pada PT Panorama Transportasi Tbk
Berdasarkan laporan tahunan PT Panorama Transportasi Tbk, menjelaskan bahwa perusahaan telah menerapkan GCG sejak tahun 2008 hingga saat ini. Panorama transportasi menjalankan usaha bisnis perusahaan yang baik dan benar sesuai dengan aturan yang telah di tetapkan oleh pemerintah baik dari peraturan yang menyangkut perseroan maupun terkait dengan ketentuan pasar modal. Panorama juga menerapkan GCG sebagai budaya yang berarti menjadi sebuah ritual yang dimiliki dan dijalankan oleh karyawan perusahaan sejak level bawah sampai dengan level atas yang mencerminkan pelaksanaan kegiatan perusahaan dalam memecahkan persoalan manajemen baik secara internal perusahaan maupun yang terkait dengan pemangku kepentingan dan terkait juga dengan lingkungan bisnis.
Perusahaan mengharapkan terciptanya pelaksanaan kegiatan usaha perseroan berlandaskan pada etika bisnis, sehat, bermartabat serta berkelanjutan guna mendorong kesejahteraan ekonomi dan berkeadilan. Penerapan GCG pada Panorama mengalami perkembangan dari waktu ke waktu dimana pada tahun 2010 panorama menciptakan dan menerapkan nilai- nilai yang berakar dari prinsip GCG. Nilai-nilai tersebut terdiri dari delapan landasan yang diterapkan secara berkesinambungan dan konsisten oleh karyawan baik dari level bawah sampai level atas, delapan nilai tersebut telah menggambarkan asas “TARIF”. Delapan landasan nilai yang wajib dijalankan oleh karyawan, adalah: customer foccus, innovation, capable, social responsibility, continual improvement, ethical, safety,
Penerapan GCG pada PT Telekomunikasi Tbk
Berdasarkan laporan tahunan PT Telekomunikasi Tbk, menyatakan bahwa perusahaan senantiasa memperbaiki struktur maupun prosedur pelaksanaanya dan memastikan penerapan prinsip transparansi, akuntabilitas, tanggung jawab, indepedensi dan kewajaran di setiap lini perusahaan. Tujuan pelaksanaannya untuk memitigasi potensi risiko benturan kepentingan dalam pelaksanaan tugas, fungsi serta tanggung jawab baik di tingkat Dewan Komisaris, Direksi, manajemen maupun karyawan perusahaan. Komitmen penerapan GCG dalam organisasi Telkom mencerminkan keyakinan bahwa GCG merupakan kunci sukses pencapaian kinerja usaha yang efektif, efisien dan berkelanjutan yang sangat diperlukan dalam memenangkan persaingan. Secara internal, struktur maupun prosedur pelaksanaaan GCG diatur dalam keputusan Direksi tentang Pedoman Pengelolaan GCG No.29/2007 yang memuat kerangka kerja operasional terpadu untuk memastikan agar setiap transaksi yang dilakukan baik internal maupun eksternal, telah sesuai dengan etika maupun praktik tata kelola yang baik dan benar.
Kecenderungan digital saat ini memberikan konsekuensi semakin cepatnya perubahan. Hal ini menuntut organisasi mengembangkan kapabilitas yang diperlukan agar mampu mengelola risiko perubahan dengan baik yang berujung
pada dimilikinya kemampuan “berpikir cepat dan bertindak cepat” serta
“mengetahui apa yang tidak diketahui”. Perusahaan terus memberdayakan dan
memperkuat manajemen pengetahuan sebagai sarana pembelajaran organisasi dan karyawan.
Seiring dengan berjalannya waktu maka penerapan GCG dipertegas dan dikembangkan dalam sebuah kerangka tata kelola grup usaha yang mencakup seluruh entitas dibawah Telkom Group. Perusahaan mengenalkan transformasi portofolio bisnis dengan istilah TIMES yaitu Telecommunication, Information, Media, Edutainment dan Services. Tahun 2012 merupakan tahun penguatan GCG di seluruh grup usaha perusahaan Telekomunikasi Indonesia. Penguatan ini dimaksudkan agar penerapan GCG senantiasa melekat dan selaras dengan tuntutan bisnis dan perubahan industri.
Penerapan GCG pada PT United Tractors Tbk
Hal ini sesuai dengan keyakinan United Traktor bahwa penerapan prinsip GCG yang disertai landasan moral dan etika para pelaksana akan semakin mempercepat diperolehnya berbagai manfaat diantaranya yaitu:
1. Memperkokoh hubungan perusahaan dengan mitra bisnis utama berkat reputasi perusahaan yang terjaga dengan baik.
2. Menjadikan perusahaan yang terjaga dengan baik, menjadikan perusahaan sebagai pilihan pelanggan, membantu mencapai keberhasilan dengan prinsip
win–win solution
3. Kinerja perusahaan maksimum, sebagai hasil dari pencapaian operational
excellence dan innovative solution.
4. Meningkatkan motivasi dan kepuasan karyawan
5. Meningkatkan kapitalisasi perusahaan di pasar modal sebagai cerminan kepercayaan para pemegang saham.
6. Keberlanjutan perusahaan lebih terjamin sehingga dapat meningkakan
stakeholder value.
Selain dari pemaparan penerapan GCG pada perusahaan terdapat pula nilai penerapan GCG berdasarkan riset CGPI. Nilai tersebut terdiri dari empat element yaitu self assessment, dokumen, makalah, dan observasi yang telah di bobotkan dan menghasilkan nilai sebagai berikut:
Tabel 3 Skor CGPI perusahaan sampel tahun 2008–2012 No Nama Perusahaan
Sumber: Suprayitno et al. (2008-2012)
Rasio Profitabilitas Perusahaan Sampel Penelitian
Hasil pengukuran rasio profitabilitas yang mencakup Return on Asset
(ROA) dan Return On Equity (ROE) pada perusahaan yang menjadi sampel penelitian dapat dilihat pada Tabel 4.
sebesar 28.89. Sedangkan posisi nilai ROA dan ROE terendah adalah PT Bakrie Development dengan nilai ROA sebesar -0.34 dan ROE sebesar – 0.16.
Tabel 4 Hasil pengukuran rasio profitabilitas
Nama
Pengaruh penerapan GCG terhadap Rasio Profitabilitas pada Perusahaan Sampel Penelitian
Statistik deskriptif
Tabel 5 Statistik deskriptif
Statistics ROA ROE CGPI
Berdasarkan hasil yang diperoleh dalam Tabel 5, dapat dideskripsikan bahwa rata-rata nilai variabel skor penerepan GCG perusahaan sampel penelitian periode 2008-2012 adalah 82.04 dengan nilai maksimum sebesar 90.58, nilai minimum sebesar 67.40 dan nilai standar deviasi adalah sebesar 6.63. Nilai standar deviasi menunjukan bahwa mungkin akan terjadinya peningkatan dan penurunan secara maksimum skor penerapan GCG, sehingga selang kepercayaan nilai GCG antara 75.41 (82.04-6.63) hingga 88.67 (82.04+6.63).
Variabel nilai ROA di perusahaan sampel penelitian periode 2008-2012 dapat dideskripsikan bahwa rata-rata ROA seluruh perusahaan sebesar 9.51 dengan nilai maksimum sebesar 33.77, minimum sebesar -7.23, nilai standar deviasi sebesar 8.66. Nilai standar deviasi menunjukan, mungkin akan terjadinya peningkatan dan penurunan secara maksimum nilai ROA, sehingga selang kepercayaan nilai ROA antara 0.85 (9.51-8.66) hingga 18.77 (9.51+8.66).
71.35, nilai minimum -12.03 dan nilai standar deviasi adalah 15.79. Nilai standar deviasi menunjukan bahwa, mungkin akan terjadinya peningkatan dan penurunan maksimum secara nilai ROE, sehingga selang kepercayaan nilai ROE antara 2.86 (18.65-15.79) hingga 34.44 (18.65+15.79).
Hasil Uji Asumsi Klasik a. Hasil uji normalitas
Uji normalitas pada penelitian ini menggunakan uji Jarque-Bera test. Jarque-Bera test mempunyai distribusi chi square dengan derajat bebas dua. Jika
hasil probabilitas lebih besar dari α=5% maka data terdistribusi dengan normal
(UNDIP 2011).
Gambar 3 Hasil uji normalitas CGPI terhadap ROA
Gambar 3 menunjukan hasil pengujian normalitas, diketahui bahwa nilai probabilitas data antara variabel penerapan GCG dan nilai ROA adalah 0.320. Nilai probabilitas pada model ini lebih besar dari α=5%, sehingga disimpulkan bahwa data telah terdistribusi secara normal.
0
Gambar 4 Hasil uji normalitas CGPI terhadap ROE
b. Hasil uji heterokedastisitas Tabel 6 Hasil uji heterokedastisitas
Variabel Sum squared resid Weighted Sum squared Unweighted
CGPI dan ROA 261.0868 406.8800
CGPI dan ROE 31.53094 2032.077
Berdasarkan hasil pengujian heterokedastisitas yang diperoleh pada Tabel 6, diketahui bahwa nilai sum squared resid Weighted lebih kecil dari nilai sum squared resid Unweigheted. Hasil yang diperoleh berlaku pada pengujian antara CGPI dan ROA serta pengujian antara CGPI dan ROE. Hal ini menjelaskan bahwa tidak terjadi masalah heterokedastisitas dalam data. Kesimpulan juga diperkuat dengan hasil gambar yang diperoleh.
-3
Gambar 5 menjelaskan tidak terjadi masalah heterokedastisitas baik antara CGPI dan ROA maupun antara CGPI dan ROE, karena titik-titik telah menyebar pada grafik secara acak, baik di atas maupun di bawah angka 0, serta tidak membentuk suatu pola tertentu.
c. Hasil uji autokorelasi
Tabel 7 Hasil uji autokorelasi Durbin Watson
Variabel dU DW 4-dU Kesimpulan
CGPI dan ROA 1.5444 2.167 2.4556 Bebas Autokorelasi CGPI dan ROE 1.5019 1.867 2.4981 Bebas Autokorelasi
Berdasarkan hasil diketahui pada Tabel 7, pengujian autokorelasi antara CGPI dan ROA menunjukan besarnya nilai Durbin Watson sebesar 2.167. Nilai DW menurut tabel dengan n = 40 dan k =1 didapat angka dl = 1.4421 dan du = 1.5444. Nilai DW yang diperoleh berada diantara nilai du dan 4-du, maka disimpulkan bahwa tidak terdapat autokorelasi.
Pengujian autokorelasi antara CGPI dan ROE menunjukan nilai Durbin Watson sebesar 1.867. Nilai DW menurut tabel dengan n = 32 dan k = 1 didapat angka dl = 1.3734 dan du = 1.5019. Nilai DW yang diperoleh berada diantara nilai du dan 4-du, maka dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat autokorelasi.
Hasil Analisis Regresi Linier
Analisis regresi merupakan fungsi prediksi suatu variabel dengan menggunakan variabel lain.
Tabel 8 Hasil uji regresi antara penerapan GCG dan ROA
Variabel Koefisien Std. Error t-Statistik Probabilitas
CGPI 0.264634 0.122187 2.165805 0.0381
C -12.19654 10.02620 -1.216466 0.2330
Berdasarkan Tabel 8, dapat diperoleh persamaan ROA sebagai berikut: ROA = -12.19654 + 0.264634 CGPI + µit
Persamaan diatas berlaku untuk seluruh perusahaan yang menjadi sampel perusahaan. Model diatas mendeskripsikan bahwa setiap kenaikan satu skor penerapan GCG akan memberikan pengaruh sebesar 0.265 poin terhadap nilai ROA. Diketahui bahwa terdapat nilai individual effect setiap perusahaan yang berbeda-beda. PT Bukit Asam Tbk merupakan perusahaan yang memiliki
individual effect paling besar diantara delapan perusahaan yaitu 2.676405. Sedangkan individual effect paling kecil diantara delapan perusahaan yaitu PT Bakrieland Development Tbk senilai -8.044972. Nilai ini memberikan asumsi bahwa, ketika seluruh variabel bebas penelitian tidak berpengaruh, maka PT bukit Asam Tbk memiliki nilai ROA yang paling besar dibandingkan perusahaan lainnya. Sedangkan pada PT Bakrieland Development Tbk, ketika seluruh variabel bebas penelitian tidak berpengaruh, maka PT Bakrieland Development memiliki nilai ROA paling kecil dibandingkan perusahaan lainnya. Nilai
individual effect merupakan nilai yang memberikan penambahan bagi setiap nilai konstanta pada model. Pada penelitian ini pembahasan mengenai individual effect
tidak dibahas lebih lengkap.
Tabel 9 Hasil uji regresi antara penerapan GCG dan ROE
Variabel Koefisien Std. Error t-Statistik Probabilitas
CGPI 0.616675 0.208749 2.954139 0.0062
C -44.65510 17.16027 -2.602238 0.0144
ROE (-1) 0.489410 0.0065292 7.495704 0.0000 Berdasarkan Tabel 9, dapat di peroleh persamaan ROE:
ROE = -44.65510 + 0.616675 CGPI + 0.489410 ROE(-1) + µit
Hasil Uji Hipotesis
a. Hasil uji t
1). Hasil uji t terhadap ROA
Berdasarkan hasil yang diperoleh pada Tabel 8, nilai probabilitas pada variabel penerapan GCG (CGPI) adalah 0.038. Hasil menunjukan bahwa
nilai kurang dari α=5%, sehingga dapat disimpulkan bahwa penerapan
GCG pada perusahaan terbukti signifikan dan memiliki pengaruh terhadap nilai ROA.
2). Hasil uji t terhadap ROE
Berdasarkan hasil yang diperoleh pada Tabel 9, nilai probabilitas pada variabel penerapan GCG (CGPI) adalah 0.006 dan variabel ROE(-1) adalah 0.000. Hasil menunjukan bahwa nilai kurang dari α=5%, sehingga dapat disimpulkan bahwa penerapan GCG pada perusahaan terbukti signifikan dan memiliki pengaruh terhadap nilai ROE.
b. Hasil pengujian R2 (R Square) 1). Hasil pengujian R2 terhadap ROA
Merujuk pada Lampiran 4, ditunjukan hasil pengujian R2 yang diperoleh adalah 0.910336. Hal ini menunjukan bahwa 91% nilai ROA dapat dijelaskan oleh variabel penerapan GCG (CGPI) dan sisanya dijelaskan oleh faktor lain di luar model.
2). Hasil pengujian R2 terhadap ROE
Merujuk pada Lampiran 5, diperoleh hasil pengujian R2 yang diperoleh adalah 0.734758. Hal ini menunjukan bahwa sekitar 73% nilai ROA dapat dijelaskan oleh variabel penerapan GCG (CGPI) dan ROE(-1) sedangkan sisanya dapat di jelaskan oleh faktor lain di luar model.
Implikasi Manajerial
Penerapan GCG pada perusahaan seharusnya ditegakan dan dilaksanakan dengan baik serta berkelanjutan dengan tetap berlandaskan asas yang telah ditetapkan yaitu; Transparency, Accountability, Responsibility, Independency,dan
SIMPULAN DAN SARAN
Simpulan
Seluruh perusahaan yang menjadi sampel penelitian telah menerapkan GCG dengan baik dan sesuai aturan yang telah ditetapkan oleh pemerintah. Berdasarkan hasil skor dari pemeringkatan CGPI, ke delapan perusahaan yang menjadi sampel pada penelitian ini menempati salah satu predikat dari yang telah di tetapkan yaitu sangat terpercaya, terpercaya dan cukup terpercaya. Rasio profitabilitas yang di hasilkan dari setiap perusahaan terbilang baik, karena tujuh dari delapan perusahaan tidak memiliki nilai negatif, tetapi untuk salah satu sampel perusahaan memiliki nilai profitabilitas negatif. Rasio profitabilitas yang baik menunjukan nilai ROA dan ROE bernilai positif.
Penerapan GCG pada perusahaan memberikan pengaruh yang signifikan terhadap nilai rasio profitabilitas perusahaan baik nilai ROA maupun nilai ROE. Penerapan GCG dapat menjelaskan sebesar 91% nilai ROA pada perusahaan sampel, dan sekitar 9% dijelaskan oleh faktor selain GCG. Penerapan GCG dan nilai ROE(-1) dapat menjelaskan 73% nilai ROE pada perusahaan sampel, dan sekitar 27% dijelaskan oleh faktor selain GCG dan nilai ROE(-1). Hal ini menyatakan bahwa penerapan GCG pada perusahaan memengaruhi perputaran aktiva pada perusahaan yang diukur dari volume penjualan pada periode tertentu dan menunjukan tingkat pengembalian laba yang diberikan bagi pemegang saham.
Saran
Penerapan GCG pada perusahaan sebaiknya dilakukan secara terus menerus dengan memperhatikan perbaikan dan peraturan yang baru. Karena penerapan GCG mampu memberikan nilai positif bagi perusahaan sehingga perusahaan memiliki peluang lebih besar dibandingkan perusahaan lainnya di mata investor. Perusahaan disarankan melakukan cara yang unik untuk menarik hati pelanggan perusahaan, sehingga laba perusahaan akan meningkat serta selalu menjaga aktiva dan ekuitas perusahaan sehingga hasil rasio tetap stabil atau bahkan meningkat. Dengan meningkatnya tingkat ROA dan ROE akan memberikan dampak yang lebih baik.
DAFTAR PUSTAKA
Caesari AP. 2013. Analisis Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan dan Harga Saham Perusahaan yang Masuk ke Dalam Pemeringkatan CGPI [skripsi]. Bogor (ID): Institut Pertanian Bogor.
Dita AS.2013. Analisis Daya Saing dan Permintaan Pariwisata Indonesia di Pasar Asean[skripsi]. Bogor (ID): Institut Pertanian Bogor.
Ferdiana N. 2012. Pengaruh GCG terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Pertambangan di BEI. Jurnal Mahasiswa Akuntansi Fakultas Bisnis UNIKA Wiyata Mandala. [internet]. [diunduh 2014 Februari 10]: 01(02);11-15. Tersedia pada: jurnal.wima.ac.id/index.php/JIMA/article/viewFile/131/131. Juanda B, Junaedi. 20012. Ekonometrika Deret Waktu. Bogor(ID): IPB Press PT Aneka Tambang Tbk. 2013. Laporan Tahunan 2008-2012. Jakarta(ID): PT
Aneka Tambang Tbk.
PT Bakrieland Development Tbk. 2013. Laporan Tahunan 2008-2012. Jakarta(ID): PT Bakrieland Development Tbk.
PT Panorama Transportasi Tbk. 2013. Laporan Tahunan 2008-2012. Jakarta(ID): PT Panorama Transportasi Tbk.
PT Telekomunikasi Tbk. 2013. Laporan Tahunan 2008-2012. Jakarta(ID): Jakarta PT Telekomunikasi Tbk.
PT United Tractors Tbk. 2013. Laporan Tahunan 2008-2012. Jakarta(ID): PT United Tractors Tbk.
Putra HSG. 2012. Analisis DATA Panel untuk Menguji Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Asuransi [skripsi]. Bogor (ID): Institut Pertanian Bogor.
Retno RD. Priantinah D. 2012. Pengaruh GCG dan pengungkapan CSR terhadap nilai Perusahaan. Jurnal Nominal. [internet]. [diunduh 2014 Februari 12]; 1(1); 1-20. Tersedia pada: eprints.uny.ac.id/7985/.
Riyanto B. 2010. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan Edisi 4. Yogyakarta (ID): BPFE Yogyakarta
Sugiono A.2009. Manajemen Keuangan untuk Praktisi Keuangan. Jakarta (ID): Grasindo
Suprayitno G, Yasni S, Susanty A, Arsjah RG, Kusumah LH, Wicaksono A, Abidin Z, Susandy M, Tito SO, Riyadi A. 2008. Laporan hasil Riset dan Pemeringkatan CGPI 2007 Aktualisasi GCG sebagai Sebuah Sistem. Jakarta (ID): IICG
Suprayitno G, Yasni S, Susanty A, Arsjah RG, Kusumah LH, Wicaksono A, Abidin Z, Susandy M, Tito SO, Riyadi A et al. 2010. Laporan hasil Riset dan Pemeringkatan CGPI 2009 GCG sebagai Budaya. Jakarta (ID): IICG
Suprayitno G, Yasni S, Susanty A, Arsjah RG, Kusumah LH, Kusnawijaya E, Abidin Z, Susandy M, Tito SO, Riyadi A et al. 2011. Laporan hasil Riset dan Pemeringkatan CGPI 2010 GCG dalam Perspektif Etika. Jakarta (ID): IICG Suprayitno G, Yasni S, Susanty A, Arsjah RG, Kusumah LH, Wicaksono A,
Abidin Z, Susandy M, Tito SO, Riyadi A et al. 2012. Laporan hasil Riset dan Pemeringkatan CGPI 2011 GCG dalam Perspektif Risiko. Jakarta (ID): IICG Suprayitno G, Yasni S, Susanty A, Arsjah RG, Kusumah LH, Wicaksono A,
Abidin Z, Susandy M, Tito SO, Riyadi A. 2013. Laporan hasil Riset dan Pemeringkatan CGPI 2012 GCG dalam Perspektif Pengetahuan. Jakarta (ID): IICG.
[UNDIP] Universitas Diponogoro. 2011. Modul Eviews 6. Semarang (ID): Fakultas Ekonomika.
Wati LM. 2012. Pengaruh Praktek Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Fakultas Ekonomi. [internet]. [diunduh 2014 Februari 14]; 01(01); 1-7. Tersedia pada: http://ejournal.unp.ac.id/students/index.php/mnj/article/download/43/31
LAMPIRAN
di liat berdasarkan control size dan laverageLampiran 3 Pemilihan model terbaik untuk data panel
Lampiran 4 Hasil analisa model FEM
Dependent Variable: ROA
Method: Panel EGLS (Cross-section weights) Date: 04/28/14 Time: 13:54
Sample: 2008 2012 Periods included: 5 Cross-sections included: 8
Total panel (balanced) observations: 40
Linear estimation after one-step weighting matrix
Cross-section SUR (PCSE) standard errors & covariance (d.f. corrected)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
CGPI 0.264634 0.122187 2.165805 0.0381
C -12.19654 10.02620 -1.216466 0.2330
Effects Specification
Cross-section fixed (dummy variables)
Weighted Statistics
R-squared 0.910366 Mean dependent var 12.98084
Adjusted R-squared 0.887235 S.D. dependent var 10.52633
S.E. of regression 2.902095 Sum squared resid 261.0868
F-statistic 39.35649 Durbin-Watson stat 2.167216
Prob(F-statistic) 0.000000
Unweighted Statistics
R-squared 0.907871 Mean dependent var 9.515000
Sum squared resid 269.1438 Durbin-Watson stat 2.219912
Pooled Least Square Fixed Effect Random Effect Pemilihan Model
Estimasi
Uji Hausmann Uji LM
Lampiran 5 Hasil analisa model PLS
Dependent Variable: ROE
Method: Panel EGLS (Period SUR) Date: 04/29/14 Time: 16:04 Sample (adjusted): 2009 2012 Periods included: 4
Cross-sections included: 8
Total panel (balanced) observations: 32
Linear estimation after one-step weighting matrix
Period weights (PCSE) standard errors & covariance (d.f. corrected)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
CGPI 0.616675 0.208749 2.954139 0.0062
C -44.65510 17.16027 -2.602238 0.0144
ROE(-1) 0.489410 0.065292 7.495704 0.0000
Weighted Statistics
R-squared 0.734758 Mean dependent var 1.432796
Adjusted R-squared 0.716465 S.D. dependent var 2.085834
S.E. of regression 1.042724 Sum squared resid 31.53094
F-statistic 40.16698 Durbin-Watson stat 1.867513
Prob(F-statistic) 0.000000
Unweighted Statistics
R-squared 0.644638 Mean dependent var 16.76312
RIWAYAT HIDUP
Penulis dilahirkan di Pangandaran tanggal 4 Desember 1992 dari ayah J.Simbolon dan Ibu K. Manik. Tahun 2010 penulis lulus dari SMA Negeri 1 Pangandaran dan pada tahun yang sama penulis juga lulus pada Ujian Seleksi Masuk IPB (USMI) dengan Mayor Manajemen Fakultas Ekonomi dan Manajemen.
Selama masa perkuliahan, penulis aktif di beberapa organisasi dan berbagai kepanitian, baik didalam dan diluar kampus. Pada Tahun 2012 pernah menjabat sebagai Sekretaris Komisi Literatur PMK IPB. Dan sekarang masih menjabat sebagai Sekretaris Kelompok Pra Alumni PMK-IPB. Pada Tahun 2013 menjadi finalis Lomba “National Marketing Competition “ yang diadakan oleh beberapa universitas seperti Universitas Kristen Maranatha –Bandung dan Universitas Indonesia- Depok. Selain Prestasi Akademik, Penulis juga aktif dalam perlombaan non akademik seperti Basket dan Voley. Penulis berhasil meraih beberapa medali emas di ajang OMI, mewakili Fakultas, dan meraih medali perak dalam perlombaan tingkat Nasional FE UI-Cup cabang olahraga Basket Putri.
