i
ANALISIS PENGARUH TINGKAT SUKU BUNGA, INFLASI DAN JUMLAH UANG BEREDAR (M2) TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM
GABUNGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2009:05 - 2013:12
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE) Pada Program Studi Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan Sarjana Syariah (S.Sy) pada Program Studi Hukum Ekonomi
Syariah Fakultas Agama Islam Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
DIAH ANGGADEWI KUSHARFITRI B 300 110 042 / I 000 113 014
TWINNING PROGRAM
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS DAN AGAMA ISLAM UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
ii
HALAMAN PERSETUJUAN
iv
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos 1 Pabelan Kartosuro Telp. (0271) 717417 Surakarta – 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : DIAH ANGGADEWI KUSHARFITRI
Nim : B300110042 / I000113014
Jurusan : IESP DAN HUKUM EKONOMI SYARIAH
Judul Skripsi : ANALISIS PENGARUH TINGKAT SUKU BUNGA, INFLASI, DAN JUMLAH UANG BEREDAR (M2) TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN TAHUN 2009: 05 – 2013: 12. Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini merupakan hasil karya saya sendiri dan seluruh sumber yang menjadi rujukan dalam karya ini telah saya sebutkan sesuai kaidah akademik yang berlaku umum. Apabila dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini hasil jiplakan, maka saya bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.
Surakarta, 23 Januari 2015
Yang membuat pernyataan,
v
Wahai orang-orang yang beriman! Mohonlah pertolongan kepada Allah dengan sabar dan shalat. Sungguh, Allah beserta orang-orang yang sabar.
(Q.S Al-Baqarah : 153) memperhatikan apa yang telah diperbuatnya untuk hari esok (akhirat); dan bertakwalah
kepada Allah, sesungguhnya Allah Maha Mengetahui apa yang kamu kerjakan.”
(Qs. Al-Hasyr ayat 18)
Jika kamu tidak mengejar apa yang kamu inginkan, maka kamu tidak akan mendapatkannya.
Jika kamu tidak bertanya maka jawabannya adalah tidak.
vi
PERSEMBAHAN
Skripsi ini saya persembahkan untuk:
♥ Allah SWT atas semua limpahkan rahmat dan kasih sayang.
♥ Kepada Ayah, Mamaku tersayang, kakakku Rizza Enggar Khrusmawan dan saudara-
saudara yang saya banggakan, yang selalu mendo’akan tak henti-hentinya mengalir,
vii
KATA PENGANTAR
Assalamualaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Segala puji dan syukur kepada Allah SWT atas segala rahmat, nikmat, dan anugerah
yang Engkau berikan selama penulis mencari ide, mengajukan, menyusun skripsi, hingga
dapat menyelesaikan penulisan skripsi yang berjudul “ANALISIS PENGARUH
TINGKAT SUKU BUNGA, INFLASI DAN JUMLAH UANG BEREDAR (M2) TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2009:05 –2013:12”.
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat untuk
menyelesaikan Program Pendidikan Strata 1 (S1) pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan
Fakultas Agama Islam (Twinning Program) Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Tentunya, dalam proses penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan, bimbingan,
dan arahan dari berbagai pihak. Untuk itu, sebagai apresiasi yang tinggi penulis mengucapkan
terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Bambang Setiaji, selaku Rektor Universitas Muhammadiyah
Surakarta;
2. Bapak Triyono, M. Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta;
3. Bapak Dr. M. Abdul Fattah Santosa, M.Ag. selaku Dekan Fakultas Agama Islam
Universitas Muhammadiyah Surakarta;
4. Ibu. Ir. Maulidiyah Indira Hasmarini, MS. Selaku Ketua Program Studi Ilmu Ekonomi
Studi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
viii
5. Bapak Dr. Imron Rosyadi, M.Ag. selaku Ketua Program Studi Hukum Ekonomi
Syariah Fakultas Agama Islam Universitas Muhammadiyah Surakarta;
6. Bapak Dr. Daryono Soebagyo, M. Ec., selaku Sekretaris Program Studi Ilmu
Ekonomi Studi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta;
7. Ibu Eni Setyowati, SE, M.Si sebagai Pembimbing I skripsi ini. Terima kasih atas
bimbingan dan kesediaan waktu, tenaga, dan pikiran hingga skripsi ini dapat
terselesaikan;
8. Bapak Dr. Imron Rosyadi, M. Ag sebagai Pembimbing II skripsi ini. terima kasih atas
bimbingan dan kesediaan waktu, tenaga, dan pikiran hingga skripsi ini dapat
terselesaikan;
9. Bapak Yuni Prihadi Utomo, SE,. MM. selaku dosen. Terima kasih atas bimbingan,
keterbukaan, dan kesediaan waktu, tenaga dan pikirannya dalam memberikan
berbagai masukan sampai dengan terselesaikan skripsi ini;
10. Bapak dan ibu dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan Fakultas Agama Islam atas
pendidikan dan pengajarannya yang bermanfaat selama ini;
11. Ayahku tersayang Siswanto dan Mamaku Siti Kusdariyah, terima kasih atas semua
support, dan doa yang tak henti-hentinya diberikan kepada putrinya ini sampai dengan
terselesaikannya skripsi ini.
12. Kakakku yang gendhutt tersayang Rizza Enggar Khrusmawan, terima kasih selalu
mensupport dan mendoakan adeknya yang bawel ini sampai dengan akhir. Terima
kasih juga buat temenku spesial Wibowo buat perhatiannya, nyebelin, ngeyel.
ix
13. Budhe Surip Darwati, Mbak Rini Astuti, Mbak Dwi Indrawati, Mas Takul, adekku
Desika yang paling itemm gendhutt, Wahyu Karinawati makasih buat support dan
Do’anya.
14. Mas Adi Galery Investasi, terima kasih atas semua bantuan yang diberikan kepada
penulis dalam kemudahan proses mencari data hingga terselesaikan skripsi ini. Buat
adek Reni, Ulfa, Nissa terima kasih banyak atas informasi tentang keberadaan dan
kedatangan Ibu Eni Setyowati.
15. Teman-teman seperjuangan Twinning Program 2011 ku tersayang, Awang, Gembul,
Sarep, Elga, Susi, Woro, Fiki, Fajar, Tika, Ucik, Inan, Tama, semuanya, terima kasih
atas segala keceriaan, dukungan, kasih sayang, kesetiaan, keperdulian, dan suka cita
lainnya yang diberikan kepada penulis selama berkawan sampai dengan
terselesaikannya skripsi ini.
Penulis menyadari masih terdapat banyak kekurangan dalam penulisan ini,
maka kritik dan saran selalu penulis nantikan dan harapkan demi kebaikan karya
tulis-karya tulis lain yang jauh lebih baik dari sebelumnya. Semoga apa yang terdapat
dalam karya kecil ini dapat memberikan informasi dan manfaat bagi diri penulis
sendiri maupun pihak lain yang membutuhkan.
Wassalamu’alaykum Warahmatullahi Wabarakatuh
x DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iv
HALAMAN MOTTO ... v
F. Sistematika Penulisan ... 11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2. 1. Landasan Teori ... 12
2. 1. 1. Teori Investasi ... 12
xi
2. 1. 3. Tipe-tipe Investasi ... 13
a. Direct Investment ... 13
b. Indirect Investment ... 14
2. 1. 4. Investasi Dalam Perspektif Syari’ah ... 16
2. 1. 5. Pengertian Indeks Harga Saham ... 20
f) Indeks Papan Utama dan Papan Pengembangan ... 27
g) Indeks Kompas 100 ... 29
h) Indeks BISNIS-27 ... 30
i) Indeks PEFINDO25 ... 30
j) Indeks SRI-KEHATI ... 31
2. 1. 7. Pengertian IHSG dan Metode Perhitungan IHSG ... 31
a) Pengertian Indeks Harga Saham Gabungan ... 31
b) Metode Perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan ... 32
xii
2. 1. 12. Penelitian Terdahulu ... 41
2. 1. 13. Kerangka Pemikiran ... 43
2. 1. 14. Hipotesis Penelitian ... 44
BAB III METODE PENELITIAN 1. Objek Penelitian ... 45
2. Jenis dan Sumber Data ... 45
3. Metode Pengumpulan Data ... 46
4. Definisi Operasi Variabel ... 46
5. Metode Analisis Data ... 48
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Data ... 57
1. Perkembangan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)... 57
2. Perkembangan Tingkat Suku Bunga ... 59
3. Perkembangan Inflasi ... 59
4. Perkembangan Jumlah Uang Beredar ... 60
B. Uji Asumsi Klasik ... 63
1. Uji Multikolinieritas ...64
2. Uji Normalisasi Residual ... 64
3. Uji Heteroskedastitas ... 65
4. Uji Autokorelasi ... 65
5. Uji Spesifikasi Model ... 66
6. Uji Kebaikan Model ... 67
1) Uji Validitas Pengaruh (Uji t) ... 67
2) Uji F (F Test) ... 68
3) Koefisien Determinasi (R2) ...68
xiii
a) Tingkat Suku Bunga ...69
b) Inflasi ...70
c) Jumlah Uang Beredar ... ..70
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan ... ..72
B. Saran ... ..73
DAFTAR PUSTAKA
xiv
DAFTAR TABEL
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Inflasi Langsung dan Tidak Langsung ...15
Gambar 2.2 Hubungan Tingkat Suku Bunga Dengan Investasi ...39
Gambar 2.3 Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Inflasi dan Jumlah Uang Beredar terhadap Indeks Harga Saham Gabungan ...45
Gambar 4.1 Perkembangan Indeks Harga Saham Gabungan ...59
Gambar 4.2 Perkembangan Tingkat Suku Bunga ...60
Gambar 4.3 Perkembangan Inflasi ...62
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Data Variabel Tingkat Suku Bunga, Inflasi, Jumlah Uang Beredar dan Indeks Harga Saham Gabungan.
Lampiran 2. Hasil Regress Partial Adjustment Model (PAM) Indeks Harga Saham Gabungan.
Lampiran 3. Hasil Regress Uji Multikolinieritas Varience Inflation Factors (VIF) Indeks Harga Saham Gabungan
Lampiran 4. Hasil Uji Normality Test – Uji Jarque Bera Indeks Harga Saham Gabungan.
Lampiran 5 Hasil Regress Uji Autokorelasi (Uji Breushch Godfrey)
Lampiran 6. Hasil Uji Heteroskedasticity Test – Uji White Indeks Harga Saham Gabungan
xvii ABSTRAK
Diah Anggadewi Kusharfitri, B 300 1100 042/I 000 113 014, Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Inflasi dan Jumlah Uang Beredar (M2) Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009:05 – 2013: 12, Skripsi, Fakultas Ekonomi Pembangunan Dan Fakultas Hukum Ekonomi Syariah, Universitas Muhammadiyah Surakarta, 2016.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh tingkat Suku Bunga, Inflasi dan Jumlah Uang Beredar (M2) terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Penelitian ini menggunakan data sekunder (time series) bulanan dari periode 2009:05-2013:12. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi dengan model penyesuaian parsial (PAM: Partial Adjustment Model) dan Uji Asumsi Klasik yang diolah dengan Quantitative Micro Soffware E-Views.
Berdasarkan hasil uji Partial Adjustment Model (PAM) menunjukkan bahwa variabel tingkat suku bunga dalam jangka panjang dan jangka pendek menunjukkan pengaruh negatif dan signifikan terhadap indeks harga saham gabungan, variabel inflasi dalam jangka panjang dan pendek menunjukkan pengaruh negatif dan signifikan terhadap indeks harga saham gabungan, sedangkan variabel jumlah uang beredar dalam jangka panjang dan jangka pendek menunjukkan pengaruh positif dan signifikan terhadap indeks harga saham gabungan. Selanjutnya dari hasil uji asumsi klasik diketahui bahwa model yang digunakan dalam penelitian tidak ada masalah dalam uji normalitas, multikolinieritas, autokorelasi, heteroskedastisitas, dan spesifikasi model.
xviii ABSTRACT
Diah Anggadewi Kusharfitri, B 300 1100 042 / I 000 113 014. “ The Determinants of Interest Rate, Inflation, and active circulation (M2) to composite stock market price index in indonesian stock exchange (BEI) at 2009:05 – 2013: 12, mini thesys, Development Economic and Law of Economic Faculty of Muhammadyah University of Surakarta, 2016.
This research purposed to know that can determine influence of interest rate, inflation and active circulation (M2) to composite stock market index (IHSG). This research uses monthly secondary data (with time series) from 2009: 05 – 2013: 12 period. The analysis tool have used in this research are Regressions with Partial Adjusment Model (PAM) and Classic Assumption Test, have processed with Quantitative Micro Software E-views.
Test result by Partial Adjustment Model (PAM) indicates short- long term interest rate variable indicate negative influence and significant to IHSG. Short long term of Inflation variable indicate negative influence and significant to IHSG. Short long term active circullation variable (M2) indicate positive influences and significant. Furthermore, from the result of classic assumption indicate that models have used in the research nothing complication in normality test, multikolinearity test, autocorellation test, heteroskedasticity test, and model spesific test.
