LAMPIRAN
LAMPIRAN 1
Daftar Populasi dan Sampel Penelitian
No. Nama Perusahaan Kode Saham
Kriteria Sampel
Sampel
1 2
1 Bank Rakyat Indonesia Agro Niaga Tbk AGRO ×
2 Bank Agris Tbk AGRS × ×
3 Bank MNC Internasional Tbk BABP × ×
4 Bank Capital Indonesia Tbk BACA 1
5 Bank Central Asia Tbk BBCA 2
6 Bank Bukopin Tbk BBKP 3
7 Bank Mestika Dharma Tbk BBMD × ×
8 Bank Nusantara Parahyangan Tbk BBNP ×
9 Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk BBRI 4 10 Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk BBTN × ×
11 Bank J Trust Indonesia BCIC ×
12 Bank Danamon Indonesia BDMN × ×
13 Bank Pundi Indonesia Tbk BEKS 5
14 Bank Ina Perdana Tbk BINA × ×
15 Bank Jabar Banten Tbk BJBR 6
16 Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur Tbk BJTM × ×
17 Bank QNB Indonesia Tbk BKSW ×
18 Bank Maspion Indonesia BMAS × ×
19 Bank Mandiri (Persero) Tbk BMRI ×
20 Bank Bumi Arta Tbk BNBA ×
21 Bank CIMB Niaga Tbk BNGA 7
23 Bank Permata Tbk BNLI 8
24 Bank Sinar Mas Tbk BSIM ×
25 Bank of India Indonesia Tbk BSWD ×
26 Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk BTPN × 27 Bank Victoria International Tbk BVIC ×
28 Bank Dinar Indonesia Tbk DNAR × ×
29 Bank Artha Graha International Tbk INPC × 30 Bank Mayapada International Tbk MAYA × 31 Bank Windu Kentjana International Tbk MCOR ×
32 Bank Mega Tbk MEGA ×
33 Bank Mitraniaga Tbk NAGA × ×
34 Bank OCBC NISP Tbk NISP 9
35 Bank Nationalnobu Tbk NOBU ×
36 Bank Pan Indonesia Tbk PNBN 10
37 Bank Panin Syariah Tbk PNBS × ×
LAMPIRAN 2
Tabulasi Variabel Independen dan Dependen
1. Tahun 2012
No. KODE AI IC ADK DD DKI KA KK
1 BACA 517 0,296 12 4 0,6667 3 -4.31999
2 BBCA 166 0,082 53 10 0,6 3 -3.24419
3 BBKP 59 0,398 48 7 0,6 4 -4.31999
4 BBNI 131 0,555 46 10 0,5 4 -3.35527
5 BBRI 1876 -0,166 43 11 0,5 8 -3.04913
6 BEKS 19 -1,450 10 5 0,75 3 -4.14775
7 BJBR 32 0,395 47 5 0,6667 6 -3.94248
8 BNGA 158 0,092 12 14 0,5 6 -4.24053
9 BNLI 143 -0,123 10 9 0,5556 4 -4.45675
10 NISP 45 -0,526 5 9 0,4444 4 -4.02295
11 PNBN 281 0,541 13 11 0,5 4 -4.02295
12 SDRA 34 0,154 21 4 0,6667 3 -3.57199
2. Tahun 2013
No. KODE AI IC ADK DD DKI KA KK
1 BACA 606 -0,049 13 4 0.6667 3 -4.14144
2 BBCA 185 0,116 49 10 0.6 3 -3.27017
3 BBKP 90 0,321 43 4 0.6 4 -4.04555
5 BBRI 2051 -0,038 41 11 0.5 8 -2.98975
6 BEKS 21 -0,902 4 6 0.6667 3 -4.39816
7 BJBR 41 -1,428 55 6 0.6676 6 -3.64582
8 BNGA 153 0,430 12 12 0.5 6 -3.58994
9 BNLI 164 0,011 11 9 0.4714 4 -4.16692
10 NISP 50 0,091 4 11 0.5 5 -4.01184
11 PNBN 258 -0,583 13 11 0.5 4 -3.98998
12 SDRA 45 0,343 23 4 0.6667 3 -3.80317
3. Tahun 2014
No. KODE AI IC ADK DD DKI KA KK
1 BACA 716 -0,417 12 4 0.6667 3 -4.31999
2 BBCA 182 0,100 50 10 0.6 3 -3.24419
3 BBKP 90 0,388 41 7 0.5714 4 -4.31999
4 BBNI 175 0,273 44 10 0.5 4 -3.35527
5 BBRI 2471 -0,124 57 11 0.5 6 -3.04913
6 BEKS 28 -1,482 13 6 0.6667 3 -4.14775
7 BJBR 43 0,424 64 7 0.5714 6 -3.94248
8 BNGA 138 0,075 13 13 0.4 6 -4.24053
9 BNLI 156 -0,179 10 9 0.4714 3 -4.45675
10 NISP 51 -0,438 4 11 0.5 5 -4.02295
11 PNBN 236 0,406 11 11 0.6 4 -4.02295
LAMPIRAN 3
Hasil Pengolahan SPSS 1. Analisis Statistik Deskriptif
2. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Sum Mean Std. Deviation
Audit_Internal 36 19.00 2471.00 11624.00 322.8889 580.05275
Intellectual_Capital 36 -1.49 .84 -.10 -.0027 .52068
Aktivitas_Dewan_Komisaris 36 4.00 64.00 961.00 26.6944 19.44783
Dewan_Direksi 36 4.00 14.00 302.00 8.3889 2.94985
Dewan_Komisaris_Indepen
den 36 .40 .75 20.59 .5719 .08905
Komite_Audit 36 3.00 8.00 155.00 4.3056 1.43067
Kinerja_Keuangan 36 -4.46 -2.99 -138.82 -3.8562 .44322
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N 36
Normal Parametersa,b Mean 0E-7
Std. Deviation .27612407
Most Extreme Differences
Absolute .063
Positive .061
Negative -.063
Kolmogorov-Smirnov Z .378
Asymp. Sig. (2-tailed) .999
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
b. Uji Multikolinieritas
Coefficientsa
Model Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig. Collinearity
Statistics
B Std. Error Beta Toleranc
e
VIF
1
(Constant) -5.835 .801 -7.284 .000
Audit_Internal .000 .000 .398 2.793 .009 .659 1.517
Intellectual_Capital .049 .114 .058 .436 .666 .753 1.328
Aktivitas_Dewan_Komi
saris .012 .003 .517 3.702 .001 .687 1.456
Dewan_Direksi .085 .030 .567 2.850 .008 .338 2.962
Dewan_Komisaris_Inde
penden 1.814 .988 .365 1.837 .076 .340 2.942
Komite_Audit -.043 .050 -.139 -.870 .391 .522 1.917
c. Uji Autokorelasi
Runs Test
Unstandardized
Residual
Test Valuea -.00451
Cases < Test Value 18
Cases >= Test Value 18
Total Cases 36
Number of Runs 26
Z 2.198
Asymp. Sig. (2-tailed) .028
a. Median
3. Analisis Regresi Berganda
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig.
B Std. Error Beta
1
(Constant) -5.835 .801 -7.284 .000
Audit_Internal .000 .000 .398 2.793 .009
Intellectual_Capital .049 .114 .058 .436 .666
Aktivitas_Dewan_Komisari
s .012 .003 .517 3.702 .001
Dewan_Direksi .085 .030 .567 2.850 .008
Dewan_Komisaris_Indepe
nden 1.814 .988 .365 1.837 .076
Komite_Audit -.043 .050 -.139 -.870 .391
a. Dependent Variable: Kinerja_Keuangan
4. Uji Hipotesis
a. Uji Koefisien Determinasi (R2)
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate
1 .782a .612 .532 .30335
a. Predictors: (Constant), Komite_Audit, Intellectual_Capital,
Dewan_Komisaris_Independen, Aktivitas_Dewan_Komisaris,
Audit_Internal, Dewan_Direksi
b. Dependent Variable: Kinerja_Keuangan
b. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1
Regression 4.207 6 .701 7.620 .000b
Residual 2.669 29 .092
Total 6.876 35
a. Dependent Variable: Kinerja_Keuangan
b. Predictors: (Constant), Komite_Audit, Intellectual_Capital, Dewan_Komisaris_Independen,
c. Uji Parsial (Uji Statistik t)
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients
t Sig.
B Std. Error Beta
1
(Constant) -5.835 .801 -7.284 .000
Audit_Internal .000 .000 .398 2.793 .009
Intellectual_Capital .049 .114 .058 .436 .666
Aktivitas_Dewan_Komisaris .012 .003 .517 3.702 .001
Dewan_Direksi .085 .030 .567 2.850 .008
Dewan_Komisaris_Independ
en 1.814 .988 .365 1.837 .076
Komite_Audit -.043 .050 -.139 -.870 .391
DAFTAR PUSTAKA
Abdullah, Mal An, 2010. Corporate Governance Perbankan Syariah di Indonesia, Penerbit Ar-Ruzz Media Grup, Yogyakarta.
Abidin, 2000. Pelaporan MI: Upaya Mengembangkan Ukuran-ukuran Baru, Media Akuntansi, Edisi 7, Halaman 46-47.
Adeline, Amanda Friscia, 2012. Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Pengendalian Anggaran dan Kinerja Organisasi, Skripsi, Fakultas Ekonomi, Universitas Diponegoro.
Agoes, Sukrisno, 2004. Auditing:Pemeriksaan Akuntan oleh Kantor Akuntan Publik, Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, Jakarta.
Algifari, 2003. Statistika Induktif untuk Ekonomi dan Bisnis, Unit Penerbit dan Percetakan AMP YPKN, Yogyakarta.
Amran, Adamrah, 2001. Pentingnya Pemahaman atas Struktur Pengendalian Intern dalam Melaksanakan Audit Sistem Informsi dan Teknologi. Jurnal AkuntansiFakultas Ekonomi Universitas Tarumanagara Volume 2.
Arens, et. all, 2005. Auditing and Assurance Services An Integrated Approach,
Pearson Education, Inc., New Jersey.
Arifin, Jauhar, Suhadak, Endang Siti Hastuti, Zainul Arifin, 2014. The Influence of Corporate Governance, Intellectual Capital on Financial Performance and Firm Value of Bank Sub-Sector Companies Listed at Indonesia Stock Exchange in Period 2008-2012, European Journal of Business and Management, Volume 6, Nomor 26, Halaman 159-167.
Choong, 2008. Intellectual Capital: Definitions, Categorization and Reporting Models, Journal of Intellectual Capital, Volume 9, Nomor 4, Halaman 609–638.
Fahmi, Irfan, 2012. Analisis Kinerja Keuangan, Penerbit Alfabeta, Bandung. Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Buku Pedoman Penulisan Skripsi
dan Ujian Komprehensif Program Strata Satu (S1), Medan.
Ghozali, Imam, 2006. Aplikasi: Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Hanifah, 2011. Pengaruh Struktur Kepemilikan, Budaya Organisasi, Komite Audit dan Audit Internal Terhadap Good Corporate Governance dan
Hendrawan, Daniel dan YB. Sigit Hutomo, Pengaruh Intellectual Capital terhadap Kinerja Perusahaan yang Terdaftar di BEI Tahun 2010-2012, Skripsi, Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Atma Jaya, Yogyakarta.
Husein, Umar, 2002. Teknik Evaluasi Bisnis dan Kinerja Perusahaan Secara Komprehensif, Kuantitatif dan Modern, Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.
Kuryanto dan M. Saffrudin, 2008. Pengaruh Modal Intelektual terhadap Kinerja Perusahaan, Jurnal Simposium Nasional Akuntansi XI, Pontianak.
Lestari, Ekowati Dyah dan Dul Muid, Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan (Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2009).
Lukman Dendawijaya, 2003. Manajemen Perbankan, Ghalia Indonesia, Jakarta.
Martono, Nanang, 2010. Metode Penelitian Kuantitatif Analisis Isi dan Analisis Data Sekunder, Penerbit Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Mitton, 2002. A Cross-Firm Analysis of The Impact of Corporate Governance on The East Asian Financial Crisis, Journal of Financial Economics Nomor 64, Halaman 215-241.
Mulyadi. 2001. Balanced Scorecard: Alat Manajemen Kontemporer untuk Pelipatganda Kinerja Keuangan Perusahaan, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.
Muna, Nalal, 2014. Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Return Saham Melalui Kinerja Keuangan pada Perusahaan Real Estate dan Properti yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010-2012, Skripsi, Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Diponegoro.
Murti, Anugraheni Cahyaning, 2010. Analisis Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Kinerja Perusahaan. Skripsi, Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Diponegoro.
Nielsen, Bukh, C., Gormsen, P. and Mouritsen, J., 2005. Disclosure of Information on Intellectual Capital in Danish IPO Prospectuces,
Accounting, Auditing, and Accountability Journal, Volume 18, Nomor 6, Halaman 13-32.
Pulic , Ante, 1998. Measuring The Performance of Intellectual Potential in Knowledge Economy, Paper presented at the 2nd McMaster Word
Congress on Measuring and Manging Intellectual Capital by the Austrian Team for Intellectual Potential.
Putra, Ambika Pega Wiyas 2011. Analisis Faktor-faktor yang Memengaruhi Kinerja Keuangan Lembaga Perbankan, Pada Bank Swasta Nasional Periode 2006-2009, Skripsi, Fakultas Ekonomi, Universitas Diponegoro Semarang.
Rahayu, Rizki Listiani dan Lilis Puspitawati. 2012. Pengaruh Audit Internal dan Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan pada Bank BUMN di Wilayah Bandung, Skripsi, Universitas Komputer Indonesia.
Samsul, Mohamad, 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio, Penerbit Erlangga, Surabaya.
Sangkala. 2006. Intellectual Capital Management: Strategi Baru Membangun Daya Saing Perusahaan, Yapensi, Jakarta.
Sari, Eka Noviana, 2013. Pengaruh Audit Internal Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan (Studi Kasus pada Perbankan di Kota Gorontalo), Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Negeri Gorontalo.
Sawarjuwono, Tjiptohadi dan Agustine Prihatin Kadir, 2003. Intellectual Capital: Perlakuan, Pengukuran dan Pelaporan (Sebuah Library Research), Jurnal Ekonomi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Kristen Petra Volume 5 Nomor 1 Halaman 36.
Sawyers, 2005. Internal Auditing: Audit Internal Sawyer, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.
Setiowati, Ardhy Pratiwi, 2009. Analisis Hubungan Kinerja Lingkungan dan Kinerja Keuangan Perusahaan, Skripsi, Fakultas Ekonomi, Universitas Indonesia.
Siahaan, Sari F., 2013.Pengaruh Intellectual Capital terhadap Nilai Pasar dan Kinerja Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012. Skripsi, Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Diponegoro.
Soetedjo dan Mursida. 2014. Pengaruh Intellectual Capital terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Perbankan, Jurnal SNA Mataram, Halaman 1-31.
Sunarsih, Ni Made dan Ni Putu Yuria Mendra, 2010. Pengaruh Modal Intelektual terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Skripsi, Fakultas Ekonomi, Universitas Mahasaraswati, Denpasar.
Sutedi, Adrian, 2011. Good Corporate Governance, Penerbit Sinar Grafika, Jakarta.
Tangkilisan, Hessel, 2003. Mengelola Kredit Berbasis Good Corporate Governance, Penerbit Balairung, Yogyakarta.
Tugiman, Hiro, 2005. Standar Profesional Audit Internal, Penerbit Kanisius, Yogyakarta.
Utami, Aty 2013. Pengaruh Metode Pengukuran Intellectual Capital Berbasis Pasar dan Nilai Tambah terhadap Kinerja Pasar dan Kinerja Keuangan. Skripsi, Fakultas Ekonomi, Universitas Diponegoro.
Wahid, Nurrahman 2013. Pengaruh Komite Audit, Audit Internal, dan Audit Eksternal terhadap Manajemen Laba (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2010- 2011). Skripsi, Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Diponegoro.
Widyaningrum, Arfiningtiyas, 2014. Pengaruh Audit Internal, Intellectual Capital dan Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan
Perusahaan (Perusahaan Perbankan yang Terdaftar yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2013), Skripsi, Universitas Negeri Yogyakarta.
Windah, Gabriela Cynthia dan Fidelis Arastyo Andono, 2013. Pengaruh Penerapan Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Hasil Survei The Indonesian Institute Perception Governance (IICG) Periode 2008-2011, Jurnal Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya, Volume 2, Nomor 1, Halaman 1-20.
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Jenis dan Sumber Data
Penelitian ini termasuk dalam jenis penelitian kausal komparatif, dimana
karakteristik masalah berupa hubungan sebab akibat diantara dua maupun lebih
dari dua variabel. Menurut jenis dan teknik pengumpulan data, penelitian ini
dikategorikan sebagai penelitian kuantitatif, yaitu penelitian yang datanya
berbentuk angka. Penelitian ini diawali dengan pengumpulan data-data dalam
bentuk angka. Selanjutnya, data-data tersebut diolah, dan selanjutnya dianalisis
untuk mendapatkan informasi ilmiah.
Penelitian ini menggunakan data sekunder. Oleh sebab itu, penelitian ini
menggunakan analisis data sekunder. Menurut pendapat Martono (2010), analisis
data sekunder merupakan salah satu varian dari penelitian kuantitatif. Analisis
data sekunder memanfaatkan data yang sudah tersedia dari berbagai sumber, baik
lembaga pemerintahan, maupun sumber lainnya.
3.2 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel
3.2.1 Kinerja Keuangan (Y)
Kinerja keuangan perusahaan adalah hasil dari suatu serangkaian proses
dengan pengorbanan berbagai sumber daya yang diperlukan. Faktor ini yang
cerminan dari kemampuan perusahaan dalam mengelola dan mengalokasikan
sumber daya yang ada (Widyaningrum, 2014).
Pengukuran kinerja keuangan dapat dilakukan dengan dua hal, menurut
Al-Tuwajid, et.,al dalam Widyaningrum, seperti yang telah dijelaskan dalam
kajian teori pada bab 2 yaitu: market-based measure (return dari sebuah saham
yang menjadi tolak ukur kinerja) dan pengukuran yang kedua dapat dilakukan
yaitu accounting-based measure. Penelitian ini hanya menggunakan pengukuran
yang kedua, yaitu hanya berfokus terhadap reaksi pendapatan perusahaan terhadap
perubahan kebijakan yang diambil oleh manajemen, atau pengukuran return yang
didasarkan pada kondisi finansial internal perusahaan tanpa memperhitungkan
faktor eksternal. Indikator yang digunakan untuk menghitung kinerja keuangan
dalam penelitian ini adalah Return on Asset (ROA).
ROA merupakan salah satu rasio rentabilitas yang digunakan untuk
mengukur kemampuan manajemen dalam memperoleh keuntungan atau laba
secara keseluruhan (Putra, 2011). Semakin besar ROA suatu perusahaan, semakin
besar pula tingkat keuntungan yang dicapai. Rumus yang digunakan untuk
pengukuran ROA yaitu dengan menghitung laba sebelum bunga dan pajak dibagi
dengan total aktiva, sebagai berikut:
ROA = ����
Keterangan:
ROA = Return on Assets
EBIT = Laba Sebelum Bunga dan Pajak Assets = Total Aktiva
3.2.2 Audit Internal (X1)
Audit internal adalah sebuah penelitian yang sistematif dan objektif yang
dilakukan auditor internal terhadap operasi dan kontrol yang berbeda-beda dalam
organisasi untuk menentukan apakah (1) informasi keuangan dan operasi telah
akurat dan dapat diandalkan; (2) risiko yang dihadapi perusahaan telah
diidentifikasi dan diminimalisasi; (3) peraturan eksternal serta kebijakan dan
prosedur internal yang bisa diterima telah diikuti; (4) kriteria operasi yang
memuaskan telah dipenuhi; (5) sumber daya yang telah digunakan secara efisien
dan ekonomis; dan (6) tujuan organisasi telah dicapai secara efektif – semua
dilakukan dengan tujuan untuk dikonsultasikan dengan manajemen dan membantu
anggota organisasi dalam menjalankan tanggung jawab secara efektif (Sawyers,
2005).
Pengukuran variabel ini dilakukan dengan:
Audit internal diukur dengan jumlah auditor internal yang bekerja pada
perusahaan.
Audit Internal = Jumlah Auditor Internal
Dalam mengukur variabel audit internal, yang pertama dilakukan adalah
dengan menghitung jumlah auditor internal yang dilakukan dalam perusahaan
auditor terhadap kinerja keuangan perusahaan. Semakin banyak auditor internal
suatu perusahaan, maka diharapkan kegiatan pengendalian internal dapat berjalan
semakin efektif, sehingga kinerja perusahaan bahkan kinerja keuangan perusahaan
akan menjadi semakin baik.
3.2.3 Intellectual Capital (X2)
Intellectual capital adalah produk dari interaksi antara kompetensi,
komitmen, dan pengendalian kerja dari karyawan yang dapat dilihat kapasitasnya
dari kualitas kompetensi, komitmen organisasi, dan pengendalian pekerjaan yang
dimiliki oleh karyawan. Berdasarkan teori yang dikembangkan oleh Pulic
(Sunarsih dan Mendra, 2012), modal intelektual dalam penelitian ini adalah modal
intelektual yang diukur berdasarkan pengukuran dari model value added yang
diproksikan dari physical capital (VACA), human capital (VAHU) dan structural
capital (STVA). Kombinasi dari ketiga value added disimbolkan dengan nama
VAICTM (Widyaningrum, 2014).
VAICTM mengindikasikan kemampuan intelektual organisasi yang
merupakan penjumlahan dari VACA, VAHU dan STVA. Rumus VAICTM adalah:
VAICTM=VACA+ VAHU+ STVA
Keterangan:
VAICTM = Value Added Intellectual Capital
VACA = Value Added Capital Coefficient
VAHU = Value Added Human Capital
Sebelum menghitung variabel intellectual capital secara keseluruhan,
perlu dihitung mengenai nilai tambah atau Value Added (VA). Value added
merupakan perbedaan antara penjualan (OUT) dan input (IN). Rumus yang
digunakan, yaitu:
VA= OUT – IN
Keterangan: VA = Value Added
OUT = Total pendapatan
IN = Beban usaha kecuali gaji dan tunjangan karyawan
Metode VAICTM merupakan kombinasi dari tiga jenis value added, antara lain:
1. Modal yang digunakan (Capital Employed /CE) atau VACA (Value
Added Capital)
VACA merupakan rasio dari VA terhadap CE, yang
menunjukkan kontribusi yang dibuat oleh setiap unit dari CE terhadap
value added organisasi (Utami, 2013). Semakin besar nilai VACA, maka
semakin baik, Ini menunjukkan besarnya kontribusi yang dibuat oleh
setiap unit dari CE terhadap value added organisasi. Sedangkan menurut
Pulic (Siahaan, 2013), satu unit dari CE menghasilkan return yang lebih
besar daripada perusahaan yang lain. VACA didefinisikan sebagai total
modal yang dimanfaatkan dalam aset tetap dan lancar suatu perusahaan,
diukur dengan Capital Employed Efficiency (CEE) yang merupakan
Rumus untuk CEE yaitu:
CEE = ��
��
Keterangan:
CEE = Capital Employed Efficiency
CE = Dana yang tersedia (jumlah ekuitas dan laba bersih) VA = Value Added
CEE (Capital Employed Efficiency) atau VACA dapat dihitung dengan:
CEE = ���� ����������� −�������� ℎ� (������������������������������� ) ����� ℎ������������������� ℎ
2. Modal Manusia (Human Capital/HC) atau VAHU
VAHU mengacu pada nilai kolektif dari modal intelektual
perusahaan yaitu kompetensi, pengetahuan dan keterampilan yang diukur
dengan HCE (Human Capital Efficiency). HCE merupakan indikator
efisiensi nilai tambah modal manusia. Rasio ini menunjukkan kontribusi
yang dibuat oleh setiap jumlah rupiah yang diinvestasikan dalam HC
terhadap value added organisasi (Utami, 2013). Menurut Siahaan (2013),
VAHU akan menunjukkan seberapa banyak value added yang dapat
dihasilkan dengan dana yang dikeluarkan untuk tenaga kerja. Semakin
besar nilai VAHU, maka semakin baik kemampuan human capital untuk
menciptakan nilai di dalam perusahaan.
Rumus yang dipakai yaitu:
HCE = ��
Keterangan:
HCE = Human Capital Efficiency VA = Value Added
HC = Gaji dan tunjangan karyawan
Human Capital Efficiency (HCE) atau VAHU dapat dihitung dengan:
HCE = ��������������� −�������� ℎ� (������������������������������� ) ������������������������
3. Modal Struktural/ Structural Capital (SC) atau STVA (Value Added
Structural Capital)
STVA dapat didefinisikan sebagai competitive intelligence,
formula, sistem informasi, hak paten, kebijakan, proses, dan sebagainya
yang merupakan hasil dari produk atau sistem perusahaan yang telah
diciptakan dari waktu ke waktu. Rasio ini diukur dengan SCE (Structural
Capital Efficiency). Rasio ini mengukur jumlah SC yang dibutuhkan
untuk menghasilkan satu rupiah dari value added dan merupakan indikasi
keberhasilan SC dalam menciptakan nilai (Siahaan, 2013). SCE menjadi
indikator efisiensi nilah tambah atau value added modal struktural. Dapat
dikatakan bahwa, semakin baik SCE/STVA in,i maka semakin baik pula
nilai tambah dari modal struktural.
Rumus yang digunakan sebagai berikut:
SCE = ��
��
Keterangan:
SCE = Structural Capital Efficiency
SCE (Structural Capital Efficiency) atau STVA dapat dihitung dengan:
SCE = �������� ℎ� (������������������������������� )−������������������������ �������� ℎ� (������������������������������� )
3.2.4 Good Corporate Governance (X3)
OECD (Organization for Economic Co-Operation and development)
dalam Tangkilisan, mendefinisikan corporate governance sebagai sekumpulan
hubungan atara pihak manajemen perusahaan, board dan pemegang saham, dan
pihak lain yang mempunyai kepentingan dengan perusahaan. Good corporate
governance juga mensyaratkan adanya struktur, perangkat untuk mencapai tujuan,
dan pengawasan atas kinerja. Good corporate governance dapat memberikan
perangsang atau insentif yang baik bagi board dan manajemen untuk mencapai
tujuan yang merupakan kepentingan perusahaan dan pemegang saham dan harus
memfasilitasi pemonitoran yang efektif, sehingga mendorong perusahaan untuk
menggunakan sumber daya yang lebih efisien.
Variabel good corporate governance yang digunakan dalam penelitian ini,
yaitu:
1) Aktivitas Dewan Komisaris
Aktivitas dewan komisaris merupakan jumlah rapat dewan
komisaris perusahaan, yang bertanggung jawab dan berwenang dalam
mengawasi tindakan manajemen, dan memberikan nasihat kepada
komisaris diukur dengan menggunakan indikator jumlah rapat dewan
komisaris suatu perusahaan.
Aktivitas Dewan Komisaris = Jumlah Rapat Dewan Komisaris
2) Dewan Direksi
Direksi sebagai organ perusahaan yang bertugas dan
bertanggung jawab secara kolegial dalam mengelola perusahaan. Jumlah
anggota direksi disesuaikan dengan kompleksitas perusahaan dengan
tetap memperhatikan efektivitas dalam pengambilan keputusan secara
efektif, tepat dan cepat serta bertindak independen. Dewan direksi diukur
dengan jumlah anggota dewan direksi.
Dewan Direksi = Jumlah Anggota Dewan Direksi
3) Komisaris Independen
Komisaris independen adalah anggota dewan komisaris yang
tidak terafiliasi dengan manajemen, anggota dewan komisaris lainnya
dan pemegang saham pengendali, serta dari hubungan bisnis atau
hubungan lainnya.Komisaris independen diharuskan bebas dari pihak
yang dapat mempengaruhi kemampuannya untuk bertindak independen
atau bertindak semata-mata demi kepentingan perusahaan. Proporsi
komisaris independen diukur dengan menggunakan indikator persentase
anggota dewan komisaris yang berasal dari luar perusahaan dari seluruh
Komisaris Independen=������� ����� ��������� ���� ������ ℎ���
����� ������� ����� ��������� 100%
4) Komite Audit
Komite audit bertanggung jawab untuk mengawasi laporan
keuangan, mengawasi audit eksternal, dan mengamati sistem
pengendalian internal (termasuk audit internal) yang dapat mengurangi
sifat opportunistic manajemen, yang melakukan manajemen laba
(earning management) dengan cara mengawasi laporan keuangan dan
melakukan pengawasan pada audit eksternal. Komite audit diukur dengan
jumlah komite audit yang dimiliki perusahaan.
Komite Audit = Jumlah Komite Audit
Berdasarkan uraian diatas, diikhtisarkan pada tabel 3.1.
Tabel 3.1
Definisi Operasional dan Skala Pengukuran Variabel
Variabel Definisi Operasional
Indikator Skala
Ukuran Variabel Dependen
Kinerja Keuangan (Y)
Hasil dari suatu serangkaian
proses dengan pengorbanan berbagai sumber daya yang diperlukan.
ROA = ����
������ Rasio
Variabel Independen
Audit Internal
Sebuah penelitian yang sistematif dan
Variabel Definisi Operasional
Indikator Skala
Ukuran
(X1) objektif yang
dilakukan auditor internal terhadap operasi dan kontrol yang berbeda-beda dalam organisasi.
Intellectual Capital
(VAIC) (X2)
Produk dari interaksi antara kompetensi,
komitmen, dan pengendalian kerja dari karyawan yang dapat dilihat kapasitasnya dari kualitas kompetensi, komitmen organisasi, dan pengendalian pekerjaan yang dimiliki oleh karyawan.
VAICTM=VACA+ VAHU+ STVA Rasio
Good Corporate Governance (X3)
Aktivitas Dewan Komisaris (X3.1)
Jumlah rapat dewan komisaris perusahaan, yang bertanggung jawab dan berwenang dalam mengawasi tindakan manajemen, dan memberikan nasihat kepada manajemen jika dipandang perlu oleh dewan komisaris.
Aktivitas Dewan Komisaris = Jumlah Rapat Dewan Komisaris
Nominal
Dewan Direksi (X3.2)
Organ perusahaan yang bertugas dan bertanggung jawab
Variabel Definisi Operasional Indikator Skala Ukuran secara kolegial dalam mengelola perusahaan. Dewan Komisaris Independen (X3.3)
Anggota dewan komisaris yang tidak terafiliasi dengan manajemen, anggota dewan komisaris lainnya dan pemegang saham pengendali, serta dari hubungan bisnis atau hubungan lainnya. Komisaris Independen= ������������������������������� ℎ��� �������������������������� 100% Rasio Komite Audit (X3.4)
Bertanggung jawab untuk mengawasi laporan keuangan, mengawasi audit eksternal, dan mengamati sistem pengendalian internal (termasuk audit internal) yang dapat mengurangi sifat opportunistic
manajemen, yang melakukan manajemen laba (earning management) dengan cara mengawasi laporan keuangan dan melakukan pengawasan pada audit eksternal.
3.3 Populasi dan Sampel
3.3.1 Populasi
Populasi merupakan sekelompok orang, kejadian, atau segala sesuatu
yang mempunyai karakteristik tertentu (Indriatoro dan Supomo, 1999).
Sedangkan, sampel adalah sebagian populasi yang diteliti dengan maksud untuk
menggeneralisasikan menarik kesimpulan penelitian sebagai suatu yang berlaku
bagi populasi (Arikunto, 2002). Populasi dalam penelitian ini adalah semua
perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Perusahaan
perbankan yang tercatat di BEI berjumlah 39 perusahaan.
3.3.2 Sampel
Sampel adalah kumpulan sebagian anggota dari objek yang diteliti
(Algifari, 2003). Sampel inilah yang akan menjadi fokus bagi peneliti dalam
pengambilan data yang berasal dari populasi yang dipersempit untuk
memudahkan dalam penelitian dan lebih efisien. Periode pengamatan dalam
penelitian ini adalah tahun 2012, 2013 dan 2014 yang merupakan data terbaru
perusahaan yang dapat memberikan gambaran terkini tentang kinerja keuangan
perusahaan perbankan.
Pengambilan sampel dilakukan dengan teknik purposive sampling yaitu
penentuan sampel berdasarkan pertimbangan atau kriteria-kriteria tertentu sesuai
dengan tujuan penelitian (Hakim, 2011: 49). Kriteria dalam penelitian ini adalah
1) Perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI periode 2012, 2013, 2014
dan menerbitkan laporan tahunan (annual report) pada periode
tersebut.
2) Memiliki data yang lengkap terkait dengan variabel-variabel yang
digunakan dalam penelitian yaitu audit internal, intellectual capital,
dan good corporate governance.
Tabel 3.2 Pemilihan Sampel
Keterangan Jumlah
Perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI periode 2012, 2013, 2014 dan menerbitkan laporan tahunan (annual report) pada periode tersebut.
39
Perusahaan yang tidak memiliki data yang lengkap terkait dengan variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian yaitu audit internal, intellectual capital, dan good corporate governance.
(27)
Sampel terpilih 12
Total keseluruhan sampel selama 3 tahun (12 x 3) 36
3.4 Metode Pengumpulan Data
Data sekunder yang digunakan untuk penelitian ini dikumpulkan melalui
dokumentasi. Dokumentasi dilakukan dengan mengumpulkan, mencatat dan
menghitung data-data yang berhubungan dengan penelitian. Data yang berkaitan
tahun 2012, 2013, dan 2014 yang diperoleh melalui website IDX (Indonesian
Stock Exchange).
3.5 Teknik Analisis Data
3.5.1 Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu data yang
dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, varian, maksimum, minimum,
sum, range, kurtosis, skewness (kemencengan distribusi) (Ghozali : 2006).
3.5.2 Uji Asumsi Klasik
3.5.2.1 Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,
variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Seperti diketahui
bahwa uji t dan F mengasumsikan bahwa nilai residual mengikuti distribusi
normal. Jikalau asumsi ini dilanggar, maka uji statistik menjadi tidak valid untuk
jumlah sampel kecil. Ada dua cara untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi
normal atau tidak, yaitu dengan analisis grafik dan uji statistik.
3.5.2.2 Uji Multikolonieritas
Uji multikolonieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model regresi yang
baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel independen.Jika variabel
Variabel ortogonal adalah variabel independen yang nilai korelasi antar sesama
variabel independen sama dengan nol.
3.5.2.3 Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linear
ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan
pengganggu pada perode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka dinamakan
ada problem autokorelasi. Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan
sepanjang waktu berkaitan satu sama lainnya. Masalah ini timbul karena residual
(kesalahan pengganggu) tidak bebasa dari satu observasi ke observasi lainnya.
3.5.2.4 Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi
terjadi ketidaksamaan variancedari residual satu pengamatan ke pengamatan yang
lain. Jika variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain tetap, maka
disebut Homoskedastisitas dan jika berbeda disebut Heteroskedastisitas. Mpdel
regresi yang baik adalah yang Homoskedastisitas atau tidak terjadi
Heteroskedastisitas. Kebanyakan data crossection yang mengandung situasi
heteroskedastisitas karena data ini menghimpun data yang mewakili berbagai
ukuran (kecil, sedang, dan besar).
3.5.3 Analisis Regresi Berganda
Metode yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan model
penelitian ini jumlahnya lebih dari satu. Persamaan regresi pada penelitian ini
dapat dituliskan sebagai berikut:
Y = a + b1X1 + … + bnXn + e
Y = a + b1AI + b2IC + b3GCG + e
Dimana: Y = CFROA a = konstanta
X = variabel independen b = koefisien regresi AI = Audit Internal IC = Intellectual Capital
GCG = Good Corporate Governance
e = error term
3.5.4 Pengujian Hipotesis
Ketepatan fungsi regresi sampel dalam menaksir nilai aktual dapat diukur
dari goodness of fit-nya. Secara statistik, stidaknya ini dapat diukur dari nilai
statistik F, nilai koefisien determinasi (R2) dalam statistik t. Pengujian hipotesis
tersebut sebagai berikut:
3.5.4.1 Analisis Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien determinasi (R2)digunakan untuk mengukur seberapa jauh
kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Koefisien
determinasi dapat dicari dengan rumus (Gujarati, 1995):
R2 = ��� ��� = 1 -
∑ ��2
∑ ��2
Nilai koefisien determinasi adalah antara 0 dan 1. Nilai R2 yang kecil
berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi
berarti variabel-variabel indepeden memberikan hamper semua informasi yang
dibutuhkan untuk memprediksi variabel-variabel dependen.
3.5.4.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Uji F dilakukan dengan menguji secara serempak (simultan) apakah
semua variabel independen yang digunakan dalam model regresi secara
bersama-sama dapat mempengaruhi variabel dependen. Kriteria yang digunakan dalam
pengambilan keputusan adalah dengan membandingkan nilai F hasil perhitungan
dengan nilai F menurut tabel.
1. Bila F hitung < F tabel, variabel independen secara bersama-sama
tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.
2. Bila F hitung > F tabel, variabel independen secara bersama-sama
berpengaruh terhadap variabel dependen.
3.5.4.3 Uji Parsial (Uji Statistik t)
Untuk menguji hipotesis, digunakan uji t untuk menguji signifikansi
pengaruh audit internal, intellectual capital, good corporate governance terhadap
kinerja keuangan. Oleh karena itu, uji t ini digunakan untuk menguji setiap
hipotesis (H1, H2, H3, H4). Kriteria yang digunakan dalam pengambilan keputusan
adalah sebagai berikut:
Ha ditolak apabila Sig t > tingkat signifikansi α (0,05)
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah Perusahaan
Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dalam periode 2012 –
2014. Ada sebanyak 39 Perusahaan Perbankan yang terdaftar di BEI selama
periode tersebut. Pemilihan sampel digunakan dengan metode purposive
sampling. Berdasarkan beberapa kriteria yang telah ditentukan, diperoleh sampel
sebanyak 12 perusahaan dengan periode pengamatan 3 tahun, sehingga diperoleh
36 jumlah observasi.
4.2 Hasil Penelitian
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif berkaitan dengan pengumpulan dan peringkat data yang
menggambarkan karakteristik sampel yang digunakan dalam penelitian ini.
Analisis ini bertujuan untuk menjelaskan karakteristik sampel yang mencakup
nilai rata rata (mean), nilai ekstrim yaitu nilai minimum dan nilai maksimum,
serta standar deviasi. Hasil pengujian statistik deskriptif dari variabel yang diteliti
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Sum Mean Std. Deviation Audit_Internal 36 19.00 2471.00 11624.00 322.8889 580.05275 Intellectual_Capital 36 -1.49 .84 -.10 -.0027 .52068 Aktivitas_Dewan_K
omisaris 36 4.00 64.00 961.00 26.6944 19.44783 Dewan_Direksi 36 4.00 14.00 302.00 8.3889 2.94985 Dewan_Komisaris_I
ndependen 36 .40 .75 20.59 .5719 .08905
Komite_Audit 36 3.00 8.00 155.00 4.3056 1.43067 Kinerja_Keuangan 36 -4.46 -2.99 -138.82 -3.8562 .44322 Valid N (listwise) 36
Sumber: Output SPSS. Diolah peneliti 2016.
Data pada Tabel 4.1 dapat dideskripsikan sebagai berikut:
1. Jumlah sampel yang digunakan adalah sebanyak 36 data, yang
berasal dari 12 perusahaan sampel dikali dengan 3 tahun periode
pengamatan.
2. Variabel independen Audit Internal (X1) memiliki nilai minimum
19,00 dan nilai maksimum 2741. Nilai rata-rata variabel adalah
322,8889 dan nilai standar deviasi 580,05275.
3. Variabel independen Intellectual Capital (X2) memiliki nilai
minimum -1,49 dan nilai maksimum 0,84. Nilai rata-rata variabel
adalah -0,027 dan nilai standar deviasi 0,52068.
4. Variabel independen Good Corporate Governance (X3) dengan
indikator Aktivitas Dewan Komisaris (X3.1) memiliki nilai minimum
4,00 dan nilai maksimum 64,00. Nilai rata-rata variabel adalah
5. Variabel independen Good Corporate Governance (X3) dengan
indikator Dewan Direksi (X3.2) memiliki nilai minimum 4,00 dan
nilai maksimum 14,00. Nilai rata-rata variabel adalah 302,00 dan
nilai standar deviasi 2,94985.
6. Variabel independen Good Corporate Governance (X3) dengan
indikator Dewan Komisaris Independen (X3.3) memiliki nilai
minimum 0,40 dan nilai maksimum 0,75. Nilai rata-rata variabel
adalah 0,5719 dan nilai standar deviasi 0,8905.
7. Variabel independen Good Corporate Governance (X3) dengan
indikator Komite Audit (X3.4) memiliki nilai minimum 3,00 dan nilai
maksimum 8,00. Nilai rata-rata variabel adalah 4,3056 dan nilai
standar deviasi 1,43067.
8. Variabel dependen Kinerja Keuangan (Y) memiliki nilai minimum
4,46 dan nilai maksimum 2,99. Nilai ratarata variabel adalah
-3,8562 dan nilai standar deviasi 0,44322.
4.2.2 Uji Asumsi Klasik
Pengujian asumsi klasik ini dimaksudkan untuk memastikan bahwa
model yang diperoleh benar-benar memenuhi asumsi dasar dalam analisis regresi.
Sebelum pengujian hipotesis dilakukan, terlebih dahulu perlu dilakukan pengujian
terhadap gejala penyimpangan asumsi klasik.
4.2.2.1 Uji Normalitas
Tujuan dari uji normalitas adalah untuk mengetahui apakah variabel
dapat dilakukan melalui analisis grafik dan analisis statistik. Pada penelitian ini,
analisis grafik dilakukan dengan melihat grafik histogram. Distribusi data
dikatakan normal jika garis tren pada histogram menyerupai bentuk lonceng. Hasil
[image:35.595.124.511.244.574.2]pengujian analisis grafik dapat dilihat pada gambar berikut:
Gambar 4.1 Grafik Histogram
Sumber: Output SPSS. Diolah peneliti 2016
Pengujian normalitas data apakah terdistribusi normal atau tidak dengan
melihat grafik histogram dan saja tidak cukup, sehingga perlu dilakukan uji
normalitas data dengan menggunakan analisis statistik. Analisis statistik dapat
terdistribusi normal atau tidak dapat dilihat dari nilai signifikansinya. Jika nilai
signifikansinya lebih besar dari 0,05 maka data terdistribusi normal. Apabila nilai
signifikansinya lebih kecil dari 0,05 maka data tidakterdistribusi normal.
[image:36.595.154.455.274.448.2]Pengujian tersebut dapat dilihat pada tabel berikut ini:
Tabel 4.2
Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual
N 36
Normal Parametersa,b
Mean 0E-7
Std. Deviation .27612407 Most Extreme
Differences
Absolute .063
Positive .061
Negative -.063
Kolmogorov-Smirnov Z .378
Asymp. Sig. (2-tailed) .999 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber: Output SPSS. Diolah peneliti 2016.
Hasil uji normalitas dengan dengan menggunakan uji statistik non
parametric kolmogrov-smirnov (K-S) menunjukkan nilai kolmogrov smirnov
(K-S) sebesar 0,378 dengan nilai signifikansi 0,999. Jika nilai signifikansi di atas 0,05
(α > 0,05) maka tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara data yang akan
diuji dengan data normal baku, artinya data yang kita uji terdistribusi secara
normal. Hal ini menunjukkan bahwa model regresi memenuhi asumsi normalitas
4.2.2.2 Uji Multikolinieritas
Uji multikolinearitas adalah uji yang dilakukan untuk mengetahui apakah
pada model regresi ditemukan adanya korelasi di antara variabel independen.
Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi multikolinearitas di antara
variabel independen. Cara untuk mendeteksi terjadinya multikolinearitas yaitu
dengan melihat nilai tolerance (TOL) dan variance inflation factor (VIF). Jika
nilai VIF < 10 dan nilai tolerance > 0,1, maka dapat disimpulkan tidak terjadi
multikolinearitas. Hasil pengujian multikolinearitas pada penelitian ini adalah
[image:37.595.114.519.409.661.2]sebagai berikut:
Tabel 4.3
Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error
Beta Tolerance VIF
1
(Constant) -5.835 .801 -7.284 .000
Audit_Internal .000 .000 .398 2.793 .009 .659 1.517 Intellectual_Cap
ital .049 .114 .058 .436 .666 .753 1.328 Aktivitas_Dewa
n_Komisaris .012 .003 .517 3.702 .001 .687 1.456 Dewan_Direksi .085 .030 .567 2.850 .008 .338 2.962 Dewan_Komisar
is_Independen 1.814 .988 .365 1.837 .076 .340 2.942 Komite_Audit -.043 .050 -.139 -.870 .391 .522 1.917 a. Dependent Variable: Kinerja_Keuangan
Sumber: Output SPSS. Diolah peneliti 2016.
Tabel 4.3 menunjukkan bahwa semua variabel independen memiliki nilai
menunjukkan tidak ada variabel independen yang memiliki nilai Tolerance kurang
dari 0,10 yang berarti tidak ada korelasi antarvariabel independen. Maka dapat
disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolinieritas antarvariabel model regresi
dalam penelitian ini.
4.2.2.3 Uji Autokorelasi
Pengujian autokorelasi dilakukan untuk melihat apakah dalam suatu
model regresi linear terdapat korelasi antar kesalahan pengganggu pada periode t
dengan kesalahan pada periode t-1 (periode sebelumnya).Jika terjadi korelasi,
maka dinamakan adanya autokorelasi. Autokorelasi muncul karena observasi yang
berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama lainnya.Run test sebagai bagian
dari statistik non-parametik dapat digunakan untuk menguji apakah antar residual
terdapat korelasi yang tinggi. Hasil pengujian autokorelasi dapat dilihat pada tabel
dibawah ini:
Tabel 4.4 Hasil Uji Runs Test
Sumber: Output SPSS. Diolah peneliti 2016
Berdasarkan data yang ada pada tabel 4.3, dapat dilihat bahwa nilai Run
Testadalah sebesar -0,0451 dengan probabilitas 0,028 lebih besar daripada 0,05 Runs Test
Unstandardized Residual
Test Valuea -.00451
Cases < Test Value 18 Cases >= Test Value 18
Total Cases 36
Number of Runs 26
Z 2.198
yang berarti dapat disimpulkan bahwa residual random atau tidak terjadi
autokorelasi antar nilai residual.
4.2.2.4 Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas adalah uji yang dilakukan untuk melihat apakah
dalam model regresi terjadi perbedaan variabel residu dari satu pengamatan ke
pengamatan lain (Ghozali, 2006:105).Heteroskedastisitas terjadi ketika varian
residual bersifat tidak konstan. Jika varian dari residual satu pengamatan ke
pengamatan lain tetap, maka disebut homoskedastisitas. Uji heteroskedastisitas
dapat dilakukan dengan analisis grafik dan analisis statistik. Hasil pengujian
heteroskedastisitas dengan analisis grafik dapat dilihat di bawah ini.
Gambar 4.2 Grafik Scatterplot
Sumber: Output SPSS. Diolah peneliti 2016.
Gambar uji scatterplot diatas menunjukkan bahwa data sampel tersebar
[image:39.595.118.517.436.674.2]atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y. Hal ini menunjukkan tidak terdapat
heteroskedastisitas dalam model regresi yang digunakan sehingga layak dipakai
untuk kemudian dilanjutkan ke pengujian hipotesis.
4.2.3 Analisis Regresi Berganda
Analisis regresi berganda digunakan untuk mengetahui besarnya pengaruh
antara variabel bebas (independen) yaitu Audit Internal, Intellectual Capital dan
Good Corporate Governance terhadap variabel terikat (dependen) yaitu Kinerja
Keuangan. Hasil analisis regresi linear berganda dapat dilihat pada tabel di
[image:40.595.114.550.412.633.2]berikut.
Tabel 4.5
Hasil Persamaan Regresi Berganda
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients
t Sig.
B Std. Error Beta
1
(Constant) -5.835 .801 -7.284 .000
Audit_Internal .000 .000 .398 2.793 .009
Intellectual_Capital .049 .114 .058 .436 .666
Aktivitas_Dewan_Komisari
s .012 .003 .517 3.702 .001
Dewan_Direksi .085 .030 .567 2.850 .008
Dewan_Komisaris_Indepe
nden 1.814 .988 .365 1.837 .076
Komite_Audit -.043 .050 -.139 -.870 .391
a. Dependent Variable: Kinerja_Keuangan
Sumber: Output SPSS. Diolah peneliti 2016.
Dari tabel persamaan regresi tersebut, dapat ditulis persamaan regresi sebagai
berikut:
a. Constant = -5,835 (negatif), artinya bila komite Audit Internal (AI),
Intellectual Capital (IC), Aktivitas Dewan Komisaris (ADK), Dewan
Direksi (DD), Dewan Komisaris Independen (DKI) dan Komite
Audit (KA) konstan atau tetap, maka Kinerja Keuangan (KK)
sebesar -5,835.
b. Koefisien β1 = 0, artinya Audit Internal tidak akan menaikkan atau
menurunkan Kinerja Keuangan
c. Koefisien β2 = 0,049 (positif), artinya setiap kenaikan satu satuan
Intellectual Capital akan meningkatkan Kinerja Keuangan sebesar
0,049 dan faktor lain yang memengaruhi dianggap konstan.
d. Koefisien β3 = 0,012 (positif), artinya setiap perubahan satu satuan
Aktivitas Dewan Komisaris akan meningkatkan Kinerja Keuangan
sebesar 0,012 dan faktor lain yang memengaruhi dianggap konstan.
e. Koefisien β4 = 0,085 (positif), artinya setiap perubahan satu satuan
Dewan Direksi akan meningkatkan Kinerja Keuangan sebesar 0,085
dan faktor lain yang memengaruhi dianggap konstan.
f. Koefisien β5 = 1,814 (positif), artinya setiap perubahan satu satuan
Dewan Komisaris Independen akan meningkatkan Kinerja Keuangan
sebesar 1,814 dan faktor lain yang memengaruhi dianggap konstan.
g. Koefisien β6 = -0,043 (negatif), artinya setiap perubahan satu satuan
Komite Audit akan menurunkan Kinerja Keuangan sebesar -0,043
4.2.4 Uji Hipotesis
4.2.4.1 Uji Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien determinasi digunakan untuk mengukur kemampuan model
dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai R2 yang telah disesuaikan
adalah antara 0 dan sampai dengan 1. Nilai R2 yang mendekati 1 berarti
kemampuan variabel-variabel independen memberikan hampir semua informasi
yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel dependen. Berikut ini merupakan
[image:42.595.154.446.381.447.2]hasil pengujian koefisien determinasi.
Tabel 4.6
Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate
1 .782a .612 .532 .30335
a. Predictors: (Constant), Komite_Audit, Intellectual_Capital,
Dewan_Komisaris_Independen, Aktivitas_Dewan_Komisaris,
Audit_Internal, Dewan_Direksi
b. Dependent Variable: Kinerja_Keuangan
Sumber: Output SPSS. Diolah peneliti 2016.
Dari tabel tersebut, dapat dilihat bahwa besarnya nilai koefisien korelasi
(R) sebesar 0,782 menunjukkan bahwa derajat hubungan (korelasi) antara variabel
independen dengan variabel dependen sebesar 78,2%. Hal ini berarti bahwa
korelasi antara variabel independen dengan dependen kuat karena lebih besar dari
0,5 (50%).Adjusted R2menunjukkan seberapa besar variasi variabel dependen
dapat dijelaskan oleh variasi yang terajdi pada variabel independen. Nilai Adjusted
R2pada penelitian ini adalah sebesar 0,532. Hal ini berarti bahwa persentase
independen penelitian ini dapat menjelaskan kinerja keuangan sebesar persentase
tersebut.Sisanya yaitu sebesar 38,2% adalah pengaruh variabel lain yang tidak
dijelaskan dalam penelitian ini.
4.2.4.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Untuk mendeteksi pengaruh secara simultan dari variabel independen
akanlakukan dengan uji-F, yaitu apakah Audit Internal (X1), Intellectual Capital
(X2), Aktivitas Dewan Komisaris (X3.1), Dewan Direksi (X3.2), Komisaris
Independen (X3.3), Komite Audit (X3.4) berpengaruh signifikan secara simultan
terhadap Kinerja Keuangan(Y) dengan melihat apakah F hitung > F tabel atau F
[image:43.595.118.512.392.520.2]hitung < F tabel dimana tingkat signifikansinya yaitu < 0,05.
Tabel 4.7 Hasil Uji F
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1
Regression 4.207 6 .701 7.620 .000b
Residual 2.669 29 .092
Total 6.876 35
a. Dependent Variable: Kinerja_Keuangan
b. Predictors: (Constant), Komite_Audit, Intellectual_Capital, Dewan_Komisaris_Independen,
Aktivitas_Dewan_Komisaris, Audit_Internal, Dewan_Direksi
Sumber: Output SPSS. Diolah peneliti 2016.
Sesuai dengan tabel di atas, hasil perhitungan menunjukkan bahwa nilai
signifikansi adalah 0,000 yang lebih kecil dari 0,05, sehingga variabel – variabel
independen dalam penelitian ini secara simultan memiliki pengaruh signifikan
terhadap variabel dependen.F hitung adalah 7,620 dan F tabel adalah 2,43. F
hitung > F tabel, sehingga hipotesis alternatif diterima dan dapat disimpulkan
Dewan Direksi, Dewan Komisaris Independen, dan Komite Auditberpengaruh
signifikan secara simultan terhadap Kinerja Keuangan.
4.2.4.3 Uji Parsial (Uji Statistik t)
Untuk melihat pengaruh secara parsial dari masing-masing variabel
independen dapat dilihat dengan menggunakan uji-t , yaitu apakah Audit Internal
(X1), Intellectual Capital (X2), Aktivitas Dewan Komisaris (X3.1), Good
Corporate Governance (X3) dengan indikator Dewan Direksi (X3.2), Komisaris
Independen (X3.3), Komite Audit (X3.4) berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap Kinerja Keuangan(Y) dengan melihat t hitung > t tabel atau t hitung < t
[image:44.595.57.573.431.583.2]tabel dimana tingkat signifikasi< 0,05.
Tabel 4.8 Hasil Uji t
Sumber: Output SPSS. Diolah peneliti 2016.
Nilai T tabel dalam penelitian ini adalah sebesar 1,68830. Dari hasil Uji
Signifikan Parsial (t) di atas dapat dijelaskan pengaruh variabel independen secara
parsial, yaitu:
a. Variabel Audit Internal (X1) mempunyai nilai t-hitung sebesar 2,793
dan nilai t-tabel sebesar 1,68830 sehingga t-hitung > t-tabel ( 2,793 Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients
t Sig.
B Std. Error Beta
1
(Constant) -5.835 .801 -7.284 .000
Audit_Internal .000 .000 .398 2.793 .009
Intellectual_Capital .049 .114 .058 .436 .666
Aktivitas_Dewan_Komisaris .012 .003 .517 3.702 .001
Dewan_Direksi .085 .030 .567 2.850 .008
Dewan_Komisaris_Indepen
den 1.814 .988 .365 1.837 .076
Komite_Audit -.043 .050 -.139 -.870 .391
>1,68830 ) dan memiliki nilai signifikan 0,009 < 0,05. Hal ini berarti
Audit Internal (X1) berpengaruh signifikan terhadap Kinerja Keuangan
(Y).
b. Variabel Intellectual Capital (X2) mempunyai nilai t-hitung sebesar
0,436 dan nilai t-tabel sebesar 1,68830 sehingga t-hitung < t-tabel (
0,436 < 1,68830 ) dan memiliki nilai signifikan 0,666 > 0,05. Hal ini
berarti Intellectual Capital (X2) tidak berpengaruh signifikan terhadap
Kinerja Keuangan (Y).
c. Variabel Good Corporate Governance (X3) dengan indikator Aktivitas
Dewan Komisaris (X3.1) mempunyai nilai t-hitung sebesar 3,702 dan
nilai t-tabel sebesar 1,68830 sehingga t-hitung > t-tabel ( 3,702 >
1,68830 ) dan memiliki nilai signifikan 0,001 < 0,05. Hal ini berarti
Aktivitas Dewan Komisaris (X3.1) berpengaruh signifikan terhadap
Kinerja Keuangan (Y).
d. Variabel Good Corporate Governance (X3) dengan indikator Dewan
Direksi (X3.2) mempunyai nilai t-hitung sebesar 2,850 dan nilai t-tabel
sebesar 1,68830 sehingga t-hitung > t-tabel ( 2,850 > 1,68830 ) dan
memiliki nilai signifikan 0,008 < 0,05. Hal ini berarti Dewan Direksi
(X3.2) berpengaruh signifikan terhadap Kinerja Keuangan (Y).
e. Variabel Good Corporate Governance (X3) dengan indikator Dewan
Komisaris Independen (X3.3) mempunyai nilai t-hitung sebesar 1,837
dan nilai t-tabel sebesar 1,68830 sehingga t-hitung > t-tabel ( 1,837 >
Dewan Komisaris Independen (X3.3) tidak berpengaruh signifikan
terhadap Kinerja Keuangan (Y).
f. Variabel Good Corporate Governance (X3) dengan indikator Komite
Audit (X3.4) mempunyai nilai t-hitung sebesar -0,870 dan nilai t-tabel
sebesar 1,68830 sehingga t-hitung < t-tabel ( -0,870 < 1,68830 ) dan
memiliki nilai signifikan 0,391 > 0,05. Hal ini berarti Komite Audit
(X3.4) tidak berpengaruh signifikan terhadap Kinerja Keuangan (Y).
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian
4.3.1 Hasil Pengujian Simultan (Uji Statistik F)
Melalui uji statistik F yang dilakukan, dapat dilihat bahwa variabel Audit
Internal (X1), Intellectual Capital (X2), Good Corporate Governance (X3) dengan
indikator Aktivitas Dewan Komisaris (X3.1), Dewan Direksi (X3.2), Komisaris
Independen (X3.3), Komite Audit (X3.4) berpengaruh signifikan secara simultan
terhadap Kinerja Keuangan (Y) pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI
tahun 2012-2014.
4.3.2 Hasil Pengujian Parsial (Uji Statistik t)
Pembahasan pengaruh masing-masing variabel independen terhadap
variabel dependen secara parsial dijelaskan sebagai berikut:
a. Pengaruh Audit Internal terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan hasil pengujian yang dilakukan, dapat disimpulkan
bahwa Audit Internal memiliki pengaruh positif signifikan terhadap
(2013). Kaitan antara audit internal dengan kinerja keuangan perbankan
dalampenelitian ini menunjukkan keterkaitan yang positif. Hasil analisis
denganmenggunakan regresi menunjukkan terdapat pengaruh yang
positif dari penerapaninternal audit terhadap pelaporan kinerja keuangan
dan pengaruhnya signifikan.
b. Pengaruh Intellectual Capital terhadap Kinerja Keuangan
Hasil pengujian signifikan parsial menunjukkan bahwa
Intellectual Capital tidak berpengaruh signifikan terhadap Kinerja
Keuangan. Hal ini bertolak belakang dengan penelitian yang dilakukan
oleh Soetedjo (2014) yang menyatakan bahwa Intellectual Capital
memiliki pengaruh positif terhadap Kinerja Keuangan. semakin tinggi
nilai modal intelektual yang dimiliki perusahaan, maka kinerja
perusahaan semakin meningkat. Artinya, perusahaan yang mengelola
sumber daya intelektualnya secara maksimal akan mampu menciptakan
value added dan keunggulan kompetitif yang pada akhirnya akan
meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Pemanfaatan modal
intelektual secara efektif dan efisien akan berkontribusi signifikan
terhadap pencapaian keunggulan kompetitif dan selanjutnya akan
tercermin dalam kinerja perusahaan yang baik.
c. Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan
Dalam penelitian ini, pengukuran pengaruh Good Corporate
Governance terhadap Kinerja Keuangan diukur dengan menggunakan
Dewan Komisaris Independen, dan Komite Audit. Berdasarkan hasil
pengujian, Aktivitas Dewan Komisaris dan Dewan Direksi berpengaruh
signifikan terhadap Kinerja Keuangan. Sebaliknya, Dewan Komisaris
Independen dan Komite Audit tidak mempunyai pengaruh yang
signifikan terhadap Kinerja Keuangan. Hasil pengujian ini sedikit
berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Widyaningrum (2014).
Penelitian tersebut melihat pengaruh Good Corporate Governance
terhadap Kinerja Keuangan menggunakan indikator Dewan Direksi dan
Komite Audit. Kedua indikator tersebut menghasilkan path coeffisient
yang positif dan signifikan. Hal tersebut mengindikasikanbahwa variabel
Good Corporate Governance memiliki pengaruh yangsignifikan terhadap
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan uraian dan penjelasan dalam bab sebelumnya, dapat ditarik
beberapa kesimpulan yaitu:
1. Penelitian terhadap perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2012-2014 diperoleh 12
perusahaan yang memenuhi kriteria sehingga menjadi 36 observasi.
2. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Audit Internal, Intellectual
Capital, serta Good Corporate Governance secara simultan
berpengaruh signifikan terhadap Kinerja Keuangan.
3. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Audit Internal secara parsial
memiliki pengaruh positif signifikan terhadap Kinerja Keuangan.
4. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Intellectual Capital secara
parsial tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Kinerja
Keuangan.
5. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Good Corporate Governance
dengan indikator Aktivitas Dewan Komisaris dan Dewan Direksi
memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Kinerja Keuangan.
Tetapi, hasil penelitian pengukuran Good Corporate Governance
Audit tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Kinerja
Keuangan.
5.2 Keterbatasan
Terdapat beberapa keterbatasan dalam penelitian ini yaitu:
1. Periode pengamatan pada penelitian ini hanya 3 tahun, yaitu 2012,
2013, dan 2014.
2. Penelitian ini hanya menggunakan tiga variabel independen, yaitu
audit internal, intellectual capital, dan good corporate governance.
Masih terdapat faktor-faktor lain yang mempengaruhi pengungkapan
manajemen risiko perusahaan yang tidak disertakan dalam penelitian
ini.
3. Penelitian hanya dilakukan pada perusahaan sektor perbankan yang
sudah go public saja, sehingga tidak dapat memberi gambaran
mengenai perusahaan perbankan secara general.
4. Terdapat beberapa data yang tidak dicantumkan yang menyebabkan
data yang tidak lengkap. Hal ini akhirnya berakibat pada kecilnya
sampel penelitian yang digunakan.
5.3 Saran
Adapun saran yang dimiliki terhadap keterbatasan penelitian ini yaitu:
1. Penelitian selanjutnya dapat menggunakan ruang lingkup penelitian
yang lebih luas, mengambil objek perusahaan perbankan yang go
penelitian ini dapat digeneralisasikan untuk seluruh perusahaan
perbankan yang terdapat di Indonesia.
2. Indikator penelitian ini dapat ditambah, seperti untuk variabel audit
internal ditambah dengan jumlah audit yang dilakukan, untuk variabel
good corporate governance dapat ditambah dengan indikator
kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional serta beberapa
indikator lain yang dapat digunakan, sehingga hasil penelitian dapat
lebih memprediksi faktor yang mempengaruhi kinerja keuangan.
3. Periode pengamatan lebih dari tiga tahun, sehingga dapat melihat
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Kinerja Keuangan
Performance atau kinerja merupakan suatu pola tindakan yang
dilaksanakan untuk mencapai tujuan yang diukur dengan mendasarkan pada suatu
perbandingan dengan berbagai standar. Kinerja adalah pencapaian suatu tujuan
dari suatu kegiatan atau pekerjaan tertentu untuk mencapai tujuan perusahaan
yang diukur dengan standar. Penilaian kinerja perusahaan bertujuan untuk
mengetahui efektivitas operasional perusahaan. Pengukuran kinerja perusahaan
dapat dilakukan dengan menggunakan suatu metode atau pendekatan.
Kinerja merupakan suatu pola tindakan yang dilaksanakan untuk
mencapai tujuan, yang diukur dengan mendasarkan pada suatu perbandingan
dengan berbagai standar (Lestari, 2011). Dijelaskan pula bahwa kinerja adalah
pencapaian suatu tujuan dari suatu kegiatan atau pekerjaan tertentu untuk
mencapai tujuan perusahaan yang diukur dengan standar dan penilaian ini
bertujuan untuk mengetahui efektivitas operasional perusahaan. Menurut Fahmi
(2012), kinerja keuangan adalah suatu analisis yang dilakukan untuk melihat
sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan
aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar seperti dengan membuat
laporan keuangan dengan memenuhi standar dan ketentuan dalam SAK, GAAP
Pendapat lain dinyatakan oleh Muna (2014), bahwa kinerja keuangan
dapat diartikan sebagai prestasi yang dapat dicapai organisasi dalam periode
tertentu. Kinerja inilah yang digunakan manajemen untuk melakukan penilaian
secara periodik mengenai efektivitas operasional perusahaan, bagian perusahaan
dan karyawan berdasarkan sasaran, standar, dan kriteria yang telah ditetapkan.
Laporan keuangan merupakan salah satu media yang digunakan untuk
mengukur kinerja perusahaan dari aktualisasi aspek kinerja manajer. Penilaian
kinerja keuangan adalah kegiatan yang sangat penting karena penilaian tersebut
dapat dijadikan sebagai suatu ukuran keberhasilan suatu perusahaan selama
periode waktu tertentu, selain itu juga bisa digunakan sebagai pedoman bagi usaha
perbaikan atau peningkatan kinerja keuangan perusahaan. Kinerja keuangan
perusahaan pada dasarnya diperlukan sebagai alat untuk mengukur kesehatan
perusahaan.
Davis (1996) dalam Lestari (2011) mengemukakan bahwa Pengukuran
kinerja perusahaan dikelompokkan menjadi dua, yaitu pengukuran kinerja non
keuangan (non financial performance measurement). Informasi yang digunakan
dalam mengukur kinerja non keuangan adalah informasi yang disajikan tidak
dalam satuan uang atau rupiah (non financial information) namun dengan satuan
ukur non keuangan. Adapun informasi yang digunakan dalam mengukur kinerja
keuangan adalah informasi keuangan (financial information), yaitu informasi
akuntansi manajemen dan informasi akuntansi keuangan seperti laba sebelum
Lestari (2011) menyebutkan kinerja keuangan merefleksikan kinerja
fundamental perusahaan. Kinerja keuangan diukur dengan data fundamental
perusahaan, yaitu data yang berasal dari laporan keuangan. Kinerja keuangan
dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan cash flow return on asset
(CFROA). CFROA dihitung dari laba sebelum bunga dan pajak ditambah
depresiasi dibagi dengan total aktiva.
Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kinerja Keuangan
Dalam praktiknya, terdapat berbagai faktor yang mempengaruhi kinerja
keuangan perusahaan. Menurut Samsul (2006) dalam Widyaningrum (2014)
menyatakan bahwa kinerja perusahaan tercermin dari laba operasional dan laba
bersih per saham serta beberapa rasio keuangan yang menggambarkan kekuatan
manajemen dalam mengelola perusahaan. Selain itu, dinyatakan pula bahwa
kinerja perusahaan dipengaruhi oleh faktor makro dan mikro ekonomi. Berikut ini
faktor-faktor yang memengaruhi kinerja keuangan perusahaan:
1) Faktor Makro
Faktor makro ekonomi ini tidak akan seketika memengaruhi
kinerja perusahaan, tetapi secara perlahan dalam jangka panjang.
Faktor-faktor yang termasuk dalam Faktor-faktor makro yaitu tingkat bunga umum
domestik, tingkat inflasi, peraturan perpajakan, kebijakan khusus
pemerintah yang terkait dengan perusahaan tertentu, kurs valuta asing,
tingkat bunga pinjaman luar negeri, kondisi perekonomian internasional,
