70
ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, BEBAN PAJAK, DAN PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL (Studi Empiris pada Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar di BEI)
SKRIPSI
Untuk memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Disusun Oleh:
Sri Wahyuni 201210170311148
JURUSAN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
iv
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI
Saya menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa sepanjang pengetahuan
saya, didalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan
oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan
tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang
lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam
sumber kutipan dan daftar pustaka.
Malang, ……….
Mahasiswa
ix
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikumWr. Wb.
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SW, atas limpahan rahmat dan hidayah-Mu peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul:
“PENGARUH PROFITABILITAS, BEBAN PAJAK DAN
PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL (Studi Empiris Pada Perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”. Ini dapat diselesaikan dengan baik. Skripsi ini disusun guna memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan Program Sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi, Program Studi Akuntansi, Universitas Muhammadiyah Malang.
Shalawat serta salam semoga senantiasa tercurahkan kepada baginda Nabi Besar Muhammad SAW beserta keluarganya dan sahabatnya yang selalu membantu beliau dalam menegakkan Dinullah di muka bumi ini. Penelitian ini sangat penting dilakukan karena untuk menganalisis dan mencari bukti empiris Pengaruh Profitabilitas, Beban Pajak dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Struktur Modal.
Dalam proses penyusunannya segala hambatan yang ada dapat teratasi berkat bantuan, bimbingan, dorongan dan pengarahan dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada pihak-pihak berikut :
1. Bapak Drs. Fauzan, Mpd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Bapak Dr. H. Nazzaruddin Malik, M. Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Ibu Dra. Siti Zubaidah, MM., Ak., CA selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Ibu Dra. Endang Dwi Wahyuni., M Si. Ak., CA dan Ibu Eris Tri Kurniawati
SE, MM., Ak., CA Selaku dosen pembimbing skripsi yang telah meluangkan
waktu untuk memberikan bimbingan, saran, serta pengarahan yang sangat
bermanfaat dalam penyusunan skripsi ini.
5. Bapak Drs. Adi Prasetyo M.Si selaku DosenWali kelas C angkatan tahun
2012, Jurusan Akuntansi Universitas Muhammadiyah Malang.
6. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan
x
7. Orang Tua Saya tercinta, Bapak Suwoto dan Ibu Sumiati, yang telah berjuang
demi kelangsungan kuliah saya dan selalu memberikan Do’a dan limpahan
kasih sayangnya.
8. Kakaku supriono dan mbk iparku Nur Fatimah yang sudah memotivasi dan
memberi semangat dalam mengerjakan skripsi ini.
9. Gabriel Fransiscus Danny W., thanks you for everything, your care and love,
always there for me in happines or sadness and especially for all ur pray, greatest spirit, encourage, wish we could reach our dreams together, I Love You.
10. Semua temen-temenku di Akuntansi C angkatan 2012, serta teman-teman
seperjuangan dan sahabat-sahabatku (Anindya Wulandari, Nadya Astary,
Devia Fatmawati, Yuli Murdiyanti) yang membangkitkan motivasi saya
untuk terus berjuang.
11. Semua pihak yang tidak dapat kami sebutkan satu per satu yang telah banyak
membantu terselesaikannya Skripsi ini.
Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki peneliti, oleh karena itu peneliti menghrapkan saran yang membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan. Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karenaitu, penulis mengharapkan saran dan kritik demi kesempurnaan untuk pengembangan penelitian selanjutnya.
Akhirnya segala amal baik yang telah mereka berikan kepada penulis semoga mendapat balasan dari Allah SWT. Dan penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pengembangan ilmu pengetahuan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Malang, 26 Oktober 2016
xiii
5. Menentukan Struktur Modal Yang Optimal ... 27
6. Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal ... 28
C. Kerangka Pemikiran Teoritis ... 36
D. Pengembangan Hipotesis ... 37
BAB III METODOLOGI PENELITIAN A. Objek Penelitian ... 43
B. Jenis Penelitian ... 43
C. Populasi dan Sampel ... 43
1. Populasi ... 43
2. Sampel ... 44
D. Variabel dan definisi operasional variabel penelitian ... 44
xiv
4.2.Uji F ... 53
4.3.Uji t ... 54
BAB IV HASIL PENELITIAN A. Gambaran Umum Objek Penelitian ... 55
BAB V SIMPULAN DAN SARAN A. Simpulan ... 88
B. Keterbatasan penelitian ... 90
C. Saran ... 91
DAFTAR PUSTAKA ... 92
xvi
DAFTAR GAMBAR
No Judul Halaman
1. Gambar 4.1 Kerangka Pikir ... 37
2. Gambar 4.2 Grafik Normal P-P Plot ... 69
xvii DAFTAR TABEL
No Judul Halaman
1. Tabel 4.1Kriteria Pengambilan Sampel ... 56
2. Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Sampel ... 57
3. Tabel 4.3 Debt to Equity Ratio (DER ... 58
4. Tabel 4.4 Statistik Deskriptif Debt to Equity Ratio ... 59
5. Tabel 4.5 Return On Equity (ROE)... 60
6. Tabel 4.6 Statistik Deskriptif Return On Equity (ROE) ... 60
7 Tabel 4.7 Beban Pajak ... 62
8. Tabel 4.8 Statistik Deskriptif Beban Pajak ... 62
9. Tabel4.9 Pertumbuhan Perusahaan ... 64
10. Tabel4.10 Statistik Deskriptif Pertumbuhan Perusahaan ... 64
11. Tabel4.11Statistik Deskriptif(Mean, Min, Max) ... 66
12. Tabel4.12 Hasil Uji Normalitas ... 68
13. Tabel 4.13 Hasil Uji Multikolinieritas ... 70
14. Tabel4.14 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 71
15. Tabel 4.15 Hasil Uji Autokorelasi ... 73
xviii
17. Tabel4.17 Hasil Koefisien Determinasi (R) ... 77
18. Tabel 4.18 Hasil Uji F ... 78
xviii
DAFTAR LAMPIRAN
No Judul
1.Lampiran1 : Kriteria Pengambilan Sampel
2.Lampiran2 : Daftar Perusahaan Sampel
3.Lampiran3 : Hasil Perhitungan Variabel Independen dan Variabel Dependen
4.Lampiran4 : Hasil Statistik Deskriptif
5.Lampiran5 : Hasil Uji Normalitas
6.Lampiran 6 : Hasil Uji Multikolinearitas
7.Lampiran 7 : Hasil Uji Heteroskedastisitas
8.Lampiran 8 : Hasil Uji Autokorelasi
9.Lampiran 9 : Hasil Regresi Linier Berganda dan Uji t
92
DAFTAR PUSTAKA
Brigham, E. F., dan J. F. Houston. 2011. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Cahyono, D. D., dan S. A. Prabawa. 2011. "Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Pertumbuhan Asset, dan Resiko Bisnis Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI ". Jurnal Ilmiah Manajemen, Vol. 10, No. 1, hlm: 75-90.
Fahmi, I. 2012. Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Firnanti, F. 2011. "Faktor Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia". Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 13, No. 2, hlm: 119-128.
Ghozali, I. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS19. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Najmudin. 2011. Manajemen Keuangan dan Aktualisasi Syar'iyyah Modern. Yogyakarta: ANDI.
Hariyanti, D. 2008. " Analisis Pengaruh Return on Asset dan Beban Pajak terhadap Struktur Keuangan Pada Perusahaan Daerah Air Minum
Kabupaten Maluku Tengah". Jurnal Ekonomi MODERNISASI, Vol. 4,
No. 3, hlm: 175-184.
Ikhsan, A. 2008. Metode Penelitian Akuntansi Keperilakuan. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Joni, dan Lina. 2010. "Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ". Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 12, No. 2, hlm: 81-96.
Khairin, M. Y., dan P. Harto. 2014. "Pengaruh Growth Opportunity, Profitabilitas, Fixed Asset Ratio, dan Resiko Pasar Terhadap Struktur Modal ". Diponegoro Journal of Accounting, Vol. 3, No. 2, hlm: 1-12.
Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Rajagrapindo Persada.
Lukiana, N. dan Hartono. 2014. " Struktur Modal Dipengaruhi Oleh Beban Pajak, Risiko Bisnis dan Struktur Kepemilikan pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di Bursa Efek Indonesia ". Jurnal WIGA, Vol. 4, No. 2, hlm: 28-38.
93
Putri, M. E. D. 2012. " Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ". Jurnal Manajemen, Vol. 1, No. 1, hlm: 1-9.
Primatara, A. N. A. D. Y., dan M. R. Dewi. 2016. " Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Risiko Bisnis, Ukuran Perusahaan dan Pajak terhadap Struktur Moda ". E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 5, No. 5, hlm: 2696-2726.
Rasyidi. 2010. " Analisis Variabel- Variabel Yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Propertyand Real Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia ". Jurnal Ilmu Administrasi,
Riyanto, B. 2010. Dasar Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.
Safitri, N. dan A.Wahyuati. 2015. " Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Risiko Bisnis, Ukuran Perusahaan dan Pajak terhadap Struktur Modal ". Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, Vol. 4, No. 2, hlm: 1-17.
Sartono, A. 2011. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE.
Setiawan, M. 2010. Metodelogi Penelitian Pendidikan. Jakarta: PT Rineka Cipta.
Singarimbun, M. dan S. Effendi. 2008. Metode Penelitian Survei. Jakarta: LP3ES.
Sudana, I. M. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktek. Jakarta: Erlangga.
Sudarmika, G. Y., dan M. S. N. Sudirman. 2015. " Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Aktiva, dan Pajak terhadap Struktur Modal ". E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 4, No. 9, hlm: 2857-2885.
Undang-Undang Republik Indonesia. 2008.
Waluyo. 2010. Akuntansi Pajak. Jakarta: Salemba Empat.
Zuliani, S. dan N. F. Asyik. 2014. " Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Asset dan Tingkat Pertumbuhan terhadap Struktur Modal ". Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi, Vol. 3, No. 7, hlm: 1-16.
www.bps.go.id
www.idx.co.id
1 BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Dalam era globalisasi, perusahaan food and beverages di Indonesia berusaha
untuk memproduksi barang yang berkualitas tinggi dengan biaya rendah agar
dapat meningkatkan daya saing di pasar domestik maupun di pasar global.
Sebagian besar perusahaan food and beverages juga merupakan perusahaan yang mengandalkan modal dari investor dalam melakukan kegiatan produksinya
sehingga sangat penting bagi perusahaan untuk menjaga kesehatan likuiditasnya.
Untuk dapat tetap bertahan dan bersaing perusahaan membutuhkan dana yang
cukup besar. Salah satu cara yang dapat digunakan perusahaan untuk memenuhi
kebutuhan dananya yaitu dengan menarik investor melalui sahamnya di pasar
modal. Selain itu berdasarkan data BPS tahun 2015 harga saham pada
perusahaan manufaktur khususnya perusahaan food and beverages mengalami fluktuasi, maka perubahan struktur modal dalam kegiatan perusahaan memegang
peran penting. Keputusan mengenai sumber dan penggunaan dana perusahaaan
akan berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini terkait dengan risiko dan
pengembalian yang akan dihadapi oleh calon investor dimasa yang akan datang
dalam melihat komposisi struktur modal.
Menghadapi hal tersebut perusahaan harus mencari alternatif-alternatif
2
perusahaan dapat memperoleh dana yang diperlukan dengan biaya yang minimal
dan syarat –syarat yang paling menguntungkan. Manajer keuangan harus
mempertimbangkan dengan cermat sifat dan biaya masing-masing sumber modal
yang dipilih karena masing-masing sumber modal mempunyai konsekuensi
finansial yang berbeda-beda Riyanto (2010, 5).
Struktur modal adalah berkaitan dengan keputusan pendanaan jangka panjang
yang ditunjukkan dengan rasio utang jangka panjang dan modal sendiri.
Penggunaan utang dalam struktur modal diukur dengan rasio utang jangka
panjang dan modal terhadap nilai perusahaan, biaya modal perusahaan, dan
harga pasar saham perusahaan Sudana (2011, 155). Penentuan struktur modal
akan melibatkan pertukaran antara risiko dan pengembalian, menggunakan
hutang dalam jumlah yang lebih besar akan meningkatkan risiko yang
ditanggung oleh pemegang saham. Namun, menggunakan lebih banyak utang
pada umumnya akan meningkatkan perkiraan pengembalian atas ekuitas
Brigham and Houston (2011, 155).
Dalam penetapan struktur modal perusahaan perlu mempertimbangkan
berbagai faktor yang mempengaruhinya. Faktor faktor yang mempengaruhi
keputusan struktur modal antara lain: risiko usaha, posisi pajak perusahaan,
fleksibilitas keuangan, dan konservatisme atau keagresifan manajerial Brigham
and Houston (2011, 155). Selain itu ada faktor faktor lain juga yang
3
pemberi pinjaman dan lembaga pemeringkat, kondisi pasar, kondisi internal
perusahaan dan fleksibilitas perusahaan Brigham dan Houston (2011, 188).
Informasi struktur modal suatu perusahaan bermanfaat bagi investor sebagai
bahan pertimbangan untuk pengambilan keputusan investasi pada perusahaan
yang akan ditanamkan dananya dengan melihat struktur modal perusahaan
tersebut yang nantinya akan berimbas terhadap return saham.Seperti yang
dijelaskan dalam bukunya Brigham and Houston (2011) perusahaan yang
menggunakan utang dalam jumlah yang besar akan meningkatkan risiko yang
ditanggung oleh pemegang saham dan sebaliknya, sehingga informasi struktur
modal perusahaan sangat penting bagi investor.
Tingkat profitabilitas dapat menunjukkan kemampuan perusahaan untuk
mendanai kegiatan operasionalnya sendiri. Selain itu, profitabilitas juga
menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar utang jangka panjang
dan bunganya. Profitabilitas yang tinggi juga merupakan daya tarik bagi
penanam modal di perusahaan Firnanti (2011). Dengan demikian bagi para
investor jangka panjang akan sangat berkepentingan dengan analisis profitabilitas
ini, misalnya bagi pemegang saham akan melihat keuntungan yang benar-benar
akan diterima dalam bentuk deviden. Perusahaan yang mempunyai profitabilitas
yang lebih tinggi memiliki kebutuhan akses yang lebih rendah terhadap pasar
kredit karena perusahaan cenderung menggunakan komponen dana internalnya
4
Beban pajak merupakan suatu pengeluaran yang harus ditanggung perusahaan
yang akan mengakibatlkan berkurangnya laba perusahaan, sehingga perusahaan
akan berusahaan mengurangi beban pajak tersebut Dimana peraturan dan
kebijakan perpajakan dapat dimanfaatkan oleh perusahaan untuk
merencanakan pajak terutang bila dihubungkan dengan struktur modal,
dimana dalam undang-undang pajak penghasilan terdapat perbedaan
pengakuan antara biaya salah satunya biaya bunga Rasyidi (2010). Sebagaimana
dijelaskan dalam pasal 6 ayat (1) menyatakan bahwa biaya bunga dapat
dikurangkan untuk memperoleh penghasilan kena pajak. Dengan adanya
undang-undang tersebut perusahaan yang dikenakan tarif pajak tinggi, dapat
memanfaatkan undang-undangkan tersebut, dimana semakin besar laba yang
diperoleh maka pajak yang harus dibayar perusahaan semakin besar pula, maka
perusahaan berusaha untuk mengefisiensikan beban pajak tersebut dengan
peningkatan hutang sebab bunga pinjaman dapat dibiayakan untuk memperoleh
penghasilan kena pajak.
Pertumbuhan perusahaan menjadi salah satu tanda dalam menilai kemampuan
perusahaan untuk membayar utang-utangnya dan kemudahan perusahaan untuk
memperoleh pendanaan eksternal. Pertumbuhan perusahaan dapat mempengaruhi
kepercayaan kreditor terhadap perusahaan dan kesediaan pemodal untuk
memberikan pendaaan melalui utang jangka panjang Firnanti (2011). Apabila
perusahaan akan mengalami pertumbuhan yang tingi, maka menandakan
5
dengan cepat. Hal tersebut membuat perusahaan memerlukan dana yang lebih
berupa hutang untuk membiayai operasional perusahaan Khairin and Harto
(2014). Sedangkan perusahaan yang asetnya memadai untuk digunakan sebagai
jaminan pinjaman cenderung akan cukup banyak menggunakan utang. Aset
umum yang dapat digunakan oleh banyak perusahaan dapat menjadi jaminan
yang baik, sementara tidak untuk aset dengan tujuan khusus Brigham and
Houston (2011, 188).
Penelitian mengenai profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan dalam
kaitannya dengan struktur modal sudah pernah diteliti sebelumnya oleh
Primantara and Dewi (2016) ,Zuliani and Asyik (2014), Rasyidi (2010)
menunjukkan hasil bahwa Variabel profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan
berpangaruh tidak signifikan terhadap struktur modal. Hasil penelitian tersebut
berbanding terbalik dengan penelitian yang dilakukan Khairin and Harto (2014),
, Cahyono and Prabawa (2011), Firnanti (2011) dan Joni and Lina (2010) yang
menyatakan bahwa profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh
signifikan terhadap struktur modal secara parsial maupun simultan.
Variabel Beban Pajak yang diteliti oleh Primantara and Dewi (2016),
Hariyanti (2008), Lukiana and Hartono (2014), menunjukkan hasil bahwa beban
pajak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Sedangkan penelitian
yang dilakukan oleh Rasyidi (2010) menunjukkan hasil bahwa beban pajak tidak
6
Dari hasil penelitian terdahulu tentang profitabilitas, beban pajak dan
pertumbuhan perusahaan terhadap struktur modal yang menunjukkan hasil yang
berbeda-beda, sehingga penelitian ini perlu dilakukan. Penelitian ini dilakukan
pada Perusahaan Food and Beverages karena karena laju pertumbuhannya semakin meningkat. Berdasarkan data BPS tahun 2015 laju pertumbuhan
kumulatif industri makanan dan minuman selama 3 (tiga) tahun dari tahun 2012,
2013 dan 2014 cenderung meningkat berfluktuasi berturut-turut sebesar 10.33%,
4.07% dan 9.54%. disisi lain mentri perindustrian Saleh Husin mengatakan
bahwa prospek industri makanan dibayangi permasalahan antara lain kekurangan
bahan baku, infrastruktur yang terbatas, kurangnya pasokan listrik dan gas, dan
suku bunga yang tinggi untuk investasi. Untuk itu setiap perusahaan dituntut
untuk memperkuat ekspansi, langkah itu meliputi jangkauan pemasaran dan
investasi. Sehingga untuk mencapai langkah tersebut keputusan struktur modal
memegang peran penting.
Berdasarkan uraian diatas, terlihat bahwa keputusan struktur modal
merupakan keputusan yang sangat penting dalam kelangsungan hidup
perusahaan. Dan dilihat dari penelitian terdahulu menunjukkan hasil yang
berbeda terkait pengaruh profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan
terhadap struktur modal, maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian
mengenai “Analisis Pengaruh Profitabilitas, Beban Pajak dan Pertumbuhan
7
A. Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian dan latar belakang di atas, maka rumusan masalah dalam
penelitian ini adalah :
1. Apakah profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan
berpengaruh secara parsial terhadap struktur modal pada perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI ?
2. Apakah profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan
berpengaruh secara simultan terhadap struktur modal pada perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI ?
B. Tujuan Penelitian
Berdasarkan permasalahan di atas, penelitian ini memiliki tujuan sebagai berikut:
1. Untuk menganalisis dan mencari bukti empiris dari masing-masing variabel
meliputi: profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan
berpengaruh secara parsial terhadap struktur modal pada perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI.
2. Untuk menganalisis dan mencari bukti empiris dari variabel profitabilitas,
beban pajak dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh secara simultan
8
C. Manfaat Penelitian
Dari hasil penelitian yang dilakukan diharapkan dapat memberikan manfaat
sebagai berikut :
1. Bagi Akademisi
a. Sebagai bahan pembelajaran bagi peneliti dalam meneliti profitabilitas,
beban pajak dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh secara simultan
terhadap struktur modal.
b. Dapat digunakan sebagai referensi tambahan dalam meneliti masalah
keuangan, khususnya struktur modal.
2. Bagi Perusahaan
a. Penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan untuk
mengarahkan perhatian pada variabel-variabel yang mempengaruhi
struktur modal, sehingga manajer dapat mengambil langkah-langkah yang
terarah dalam menentukan struktur modalnya.
b. Penelitian ini dapat menambah informasi bagi pengusaha dan kreditor
sebelum melakukan pilihan investasi pembelian saham suatu perusahaan
dengan mengamati struktur modalnya.
c. Dapat menambah wacana bagi kreditur, pemasok, bank, dan lembaga
keuangan bukan bank yang mempunyai kepentingan terhadap pemberian
kredit yang disalurkan pada perusahaan, agar dapat membayar bunga dan
pokok pinjaman dengan lancar, bila dilihat dari perbandingan hutang dan
