ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN DIVIDEN DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN JASA DI BURSA EFEK INDONESIA
TESIS
Oleh :
ZULIANA ZULKARNEN 147017191/Akt
MAGISTER AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN DIVIDEN DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE
SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN JASA DI BURSA EFEK INDONESIA
TESIS
Diajukan sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister Sains dalam Program Studi Akuntansi pada Sekolah Pascasarjana
Universitas Sumatera Utara
Oleh :
ZULIANA ZULKARNEN 147017191/Akt
MAGISTER AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
Judul Tesis : ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG
MEMPENGARUHI KEBIJAKAN DIVIDEN
DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA
PERUSAHAAN JASA DI BURSA EFEK
INDONESIA
Nama Mahasiswa : ZULIANA ZULKARNEN
Nomor Pokok : 147017191
Program Studi : Magister Akuntansi
Menyetujui Komisi Pembimbing
Ketua Anggota
(Dr. Erwin Abubakar,MBA,Ak,CA) (Keulana Erwin,SE,M.Si,Ak,CA)
Ketua Program Studi Dekan
Telah diuji pada
Tanggal : 9 Februari 2017
DEWAN PENGUJI TESIS :
Ketua : Dr. Erwin Abubakar, MBA, Ak, CA Anggota : Keulana Erwin, SE, M.Si, Ak, CA
Prof. Erlina, SE, M.Si, Ph.D, Ak, CA Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak, CA
PERNYATAAN
Tesis dengan judul:
“ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN
DIVIDEN DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN JASA DI BURSA
EFEKN INDONESIA”
Dengan ini penulis menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara adalah benar merupakan hasil karya penulis sendiri.
Adapun pengutipan-pengutipan yang penulis lakukan pada bagian-bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah lenulis cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika penulisan ilmiah.
Apabila dikemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis ini bukan hasil karya penulis sendiri atau adanya plagiat dalam bagian-bagian tertentu, penulis bersedia menerima sanksi pencabutan gelar akademik yang pnulis sandang dan sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan peraturan perundangan yang berlaku.
Medan, 11 Januari 2017 Yang Membuat Pernyataan,
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas segala rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis berhasil menyelesaikan tesis yang berjudul
“Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Dengan Good
Corporate Governance Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Jasa Di
Bursa Efek Indonesia” sebagai salah satu persyaratan pemenuhan untuk
memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Magister Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Pada kesempatan ini ucapan terima kasih disampaikan kepada yang tersebut dibawah ini:
1. Bapak Prof. Dr. Runtung Sitepu SH, M.Hum selaku Rektor Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Prof. Dr. Ramli SE, MS selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Prof. Erlina, SE, M.Si, Ph.D, Ak, CA selaku Ketua Program Studi Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Bapak Dr. Erwin Abubakar, MBA, Ak, CA selaku dosen pembimbing utama yang telah banyak memberikan motivasi dan ide-ide penyelesaian tesis ini.
6. Bapak Keulana Erwin, SE, M.Si, Ak selaku dosen pembimbing yang telah banyak memberikan arahan kepada peneliti dalam menyusun tesis ini. 7. Bapak Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak, CA selaku komisi pembanding yang
telah memberikan masukan dan saran-saran kepada peneliti untuk kesempurnaan tesis.
8. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak, CA selaku komisi pembanding yang telah memberikan masukan dan saran-saran kepada peneliti untuk kesempurnaan tesis.
9. Terkhusus untuk orang tua tercinta, Bapak Drs. Zulkarnen dan Ibu Siti Hasanah yang terus memberikan dukungan baik secara moril maupun materil sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis ini tepat pada waktunya.
10.Saudara-saudara tercinta yaitu Wawanwahyudy Zulkarnen, SE; Arimasruri Zulkarnen, SH dan Alfansyah Zulkarnen yang menjadi motivasi bagi penulis dalam menyelesaikan pendidikan ini.
11.Teuku Fahmi, SE, MM yang telah memberikan motivasi bagi penulis dalam menyelesaikan pendidikan ini.
banyak memberikan dukungan, kritik dan saran demi kesempurnaan hasil penelitian tesis ini.
Penulis menyadari bahwa keterbatasan yang dimiliki untuk menjadikan tesis ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, masukan dan saran yang bersifat membangun dari pembaca sangat diperlukan bagi tesis ini. Namun besar harapan semoga tesis ini dapat menjadi manfaat dan menambah wawasan bagi kita semua.
Medan, 9 Februari 2017
RIWAYAT HIDUP
DATA PRIBADI
1. Nama : Zuliana Zulkarnen
2. Alamat : Jl. Pattimura Lr. Cot Jeumpa No 4 Banda Aceh 3. Tempat, Tanggal Lahir : Banda Aceh, 5 Februari 1988
4. Jenis Kelamin : Perempuan
5. Agama : Islam
6. Status Perkawinan : Belum Kawin 7. Orang Tua
a. Bapak : Drs. Zulkarnen b. Ibu : Siti Hasanah, Amd
RIWAYAT PENDIDIKAN
Tahun 2014 – 2016 : Program Magister Akuntansi (S2) Universitas Sumatera Utara
Tahun 2012 -2013 : Program Pendidikan Profesi Akuntansi Universitas Sumatera Utara
Tahun 2006 – 2011 : Program Ekonomi Akuntansi (S1) Universitas Syiah Kuala
Tahun 2003 – 2006 : Sekolah Menengah Atas (SMA) Negeri 3 Banda Aceh
Tahun 2000 – 2003 : Sekolah Menegah Pertama (SMP) Negeri 1 Banda Aceh
ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh liquidity ratio (CR), leverage (DER), profatibilitas (ROA), asset growth (AG), retun on equity (ROE) terhadap kebijakan dividen secara simultan dan parsial serta untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh CR, DER, ROA, AG, ROE terhadap kebijakan dividen dengan good corporate governance sebagai variabel intervening. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan jasa yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2012-2015. Total sampel dalam penelitian ini sebanyak 10 perusahaan selama 4 tahun berturut-turut sehingga total pengamatan adalah sebanyak 40. Hasil penelitian ini membuktikan bahwa CR, DER, ROA, AG, ROE secara simultan berpengaruh terhadap kebijakan dividend an secara parsial CR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijakan dividen, DER berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen, ROA dan ROE tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen, AG berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Berdasarkan analisis path, variabel good corporate governance mampu memediasi hubungan antara DER dan ROA terhadap kebijakan dividen sementara good corporate
governance tidak mampu memediasi hubungan antara CR, AG, dan ROE terhadap
kebijakan dividen.
Kata kunci : Liquidity Ratio (CR). Leverage (DER), Profitabilitas (ROA),
Asset Growth (AG), Return On Equity (ROE), Good
Corporate Governance (GCG), dan Kebijakan Dividen
ABSTRACT
The purpose of this study was to determine and analyze the effect of liquidity ratio (CR), leverage (DER), profatibilitas (ROA), asset growth (AG), retun on equity (ROE) the dividend policy simultaneously and partially as well as to identify and analyze the effect of CR, DER, ROA, AG, ROE on dividend policy with good corporate governance as an intervening variable. The population in this study is the service companies listed in Indonesia Stock Exchange during the period 2012-2015. The total sample in this study as many as 10 companies for 4 years in a row so that the total observation is as much as 40. The results of this study prove that CR, DER, ROA, AG, and ROE significant influence simultaneously and partially AG positive and significant impact on policy dividends, and CR, DER, ROA, ROE is negative and significant effect on dividend policy. Based on the analysis path, good corporate governance variables were able to mediate the relationship between DER and ROA on dividend policy of good corporate governance while not being able to mediate the relationship between CR, AG, and ROE on dividend policy.
Keywords : Liquidity Ratio (CR), Leverage (DER), Profitability (ROA), Asset Growth (AG), Return On Equity (ROE), Good Corporate
DAFTAR ISI
1.5 Originalitas Penelitian ... 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1.5 Profitabilitas... 12
2.1.6 Assets Growth... 12
2.1.7 Return On Equity ... 13
2.1.8 Good Corporate Governance ... 14
2.2 Review Peneliti Terdahulu ... 16
BAB III KERANGKA KONSEPTUAL DAN HIPOTESIS 3.1 Kerangka Konseptual ... 23
3.2 Hipotesis Penelitian ... 26
BAB IV METODE PENELITIAN 4.1 Jenis Penelitian ... 30
4.2 Lokasi dan Waktu Penelitian ... 30
4.3 Populasi dan Sampel Penelitian ... 30
4.4 Metode Pengumpulan Data ... 32
4.5 Definisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel ... 32
4.6 Metode Analisis Data ... 36
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 5.1.Hasil Penelitian ... 43
5.1.1. Statistik Deskripsi ... 43
5.1.2.1. Hasil Uji Normalitas ... 45
5.1.2.2. Hasil Uji Heterokedastisitas ... 47
5.1.2.3. Hasil Uji Autokorelasi ... 48
5.1.2.4. Hasil Uji Multikolinearitas ... 48
5.1.3. Hasil Uji Hipotesis Pertama ... 49
5.1.4. Hasil Uji Hipotesis Kedua ... 54
5.2. Pembahasan Hasil Penelitian ... 60
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN 6.1.Kesimpulan ... 65
6.2.Keterbatasan Penelitian ... 67
6.3.Saran ... 67
DAFTAR PUSTAKA ... 68
DAFTAR TABEL
Tabel Halaman
2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 18
4.1 Daftar Nama Sampel ... 31
4.2 Definisi Operasional Variabel ... 34
5.1 Statistik Deskriptif ... 43
5.2 Hasil Pengujian Normalitas ... 46
5.3 Hasil Pengujian Autokorelasi ... 48
5.4 Hasil Pengujian Multikolinearitas ... 49
5.5 Hasil Koefisien Determinasi ... 50
5.6 Hasil ANOVA ... 48
DAFTAR GAMBAR
Gambar Halaman
1.1 Rata-rata DPR Perusahaan Jasa ... 2
3.1 Kerangka Konseptual ... 23
5.1 Histogram Normalitas ... 46
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran Halaman
