i
PENGARUH KINERJA KEUANGAN PADA
MASING-MASING TAHAPAN SIKLUS KEHIDUPAN PERUSAHAAN
TERHADAP
INVESTMENT OPPORTUNITY SET
(IOS)
(Studi Pada Industri Makanan Dan Minuman Yang
Listing
Di
Bursa Efek Indonesia
Periode 2007-2010)
SKRIPSI
Oleh :
LAYYINA
NIM : 08510089
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI
MAULANA MALIK IBRAHIM
MALANG
ii
PENGARUH KINERJA KEUANGAN PADA
MASING-MASING TAHAPAN SIKLUS KEHIDUPAN PERUSAHAAN
TERHADAP
INVESTMENT OPPORTUNITY SET
(IOS)
(Studi Pada Industri Makanan Dan Minuman Yang
Listing
Di
Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2010)
SKRIPSI
Diusulkan kepada: Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE)
Oleh
LAYYINA
NIM : 08510089
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI
MAULANA MALIK IBRAHIM
MALANG
iii
LEMBAR PERSETUJUAN
PENGARUH KINERJA KEUANGAN PADA
MASING-MASING TAHAPAN SIKLUS KEHIDUPAN PERUSAHAAN
TERHADAP
INVESTMENT OPPORTUNITY SET
(IOS)
(Studi Pada Industri Makanan Dan Minuman Yang
Listing
Di
Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2010)
SKRIPSI
Oleh LAYYINA NIM : 08510089
Telah disetujui 26 Maret 2012 Dosen Pembimbing,
Indah Yuliana, SE., MM NIP 19740918 200312 2 004
Mengetahui: Ketua Jurusan,
Dr. Achmad Sani Supriyanto, SE, M.SI NIP 19720212 200312 1 003
iv
LEMBAR PENGESAHAN
PENGARUH KINERJA KEUANGAN PADA
MASING-MASING TAHAPAN SIKLUS KEHIDUPAN PERUSAHAAN
TERHADAP
INVESTMENT OPPORTUNITY SET
(IOS)
(Studi Pada Industri Makanan Dan Minuman Yang
Listing
Di
Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2010)
SKRIPSI
Oleh LAYYINA NIM : 08510089
Telah dipertahankan di Depan Dewan penguji Dan dinyatakan Diterima Sebagai Salah Satu Persyaratan
Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE) Pada 4 April 2012
Susunan Dewan Penguji Tanda Tangan 1. Ketua Penguji
Yuniarti Hidayah, MP, SE., M.Bus : ( ) NIP 19760617 200801 2 020
2. Sekretaris/Pembimbing
Indah Yuliana, SE., MM : ( ) NIP 19740918 200312 2 004
3. Penguji Utama
H. Ahmad Djalaluddin, Lc., M.A : ( ) NIP 19730719 200501 1 003
Disahkan Oleh : Ketua Jurusan,
Dr. Achmad Sani Supriyanto, SE, M.SI NIP 19720212 200312 1 003
v
PERSEMBAHAN
Kedua orang tua tercinta ibu Djuhannah dan Bpk. Zainuri yang berada di sisi-Nya dengan kesabarannya telah membesarkanku, akan kutunjukkan baktiku kepada beliau. Doa-q selalu mengalir disetiap nafas-q, semoga Allah mengampuni dosa-dosa
beliau dan mendapat tempat yang muliya di sisi Allah Swt (Surga).
Pakde-q Hasyim Muzadi dan bude-q Mutamimah Hasyim terimakasih atas segala yang telah memberi motivasi dan keikhlasannya memberikan biaya kuliah selama ini, segala yang aku punyai tidak akan mampu membalas jasa beliau. Semoga Allah selalu meluaskan rizki-Nya dan melimpahkan rahmat-Nya kepada beliau dan doa-q selalu ku
panjatkan kepada beliau.
kakak-kakakq irsyad, Udin, Amak, Alm Rouf serta mbak Uyun dan Mbak Illiyyun terimakasih telah memberi motivasi dan mendo’akanq, semoga kita selalu dirahmati
Allah SWT dan senantiasa menjadi kebanggaan kedua orang tua kita.
Untuk mbak Alfi dan mbak Ela serta keluarga besar Al Hikam terimakasih untuk semua, semoga Allah membalas kebaikan kalian. Tidak lupa juga untuk Alya, Zidan dan Albi yang selalu membuatku tersenyum dan terhibur karena tingkah lucu kalian.
vi MOTTO
Berangkatlah kamu baik dalam Keadaan merasa ringan maupun berat, dan berjihadlah kamu dengan harta dan dirimu di jalan Allah. yang demikian itu
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah Subhana Wata’ala yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “PENGARUH KINERJA KEUANGAN PADA MASING-MASING TAHAPAN SIKLUS KEHIDUPAN PERUSAHAAN TERHADAP INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS). (Studi Pada Industri Makanan Dan Minuman Yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2010) . Tak lupa pula shalawat dan salam penulis tujukan kepada Junjungan Nabi Besar Rasulullah Muhammad SAW yang telah berjuang membawa umat manusia kepada fitrah yang benar dan jalan yang lurus.
Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan pendidikan program Sarjana Strata Satu (S-1) pada Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang.
Pada kesempatan ini penulis juga ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan dukungan, sumbangan pikiran, waktu dan tenaga serta bantuan moril dan materiil khususnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. H. Imam Suprayogo selaku Rektor UIN Maulana Malik Ibrahim Malang beserta Stafnya yang senantiasa memberikan pelayanan dengan baik.
2. Bapak Dr. HA. Muhtadi Ridwan, MA selaku Dekan Fakultas Ekonomi UIN Maulana Malik Ibrahim Malang.
3. Bapak Dr. Achmad Sani Supriyanto, SE., M.Si, selaku Ketua Jurusan Manajemen yang juga memberikan izin dalam menyelesaikan skripsi ini. 4. Ibu Indah yuliana, SE., MM selaku Dosen Pembimbing yang telah
meluangkan waktunya untuk membimbing, memberikan kritik dan saran selama proses penyelesaian penyusunan skripsi ini.
5. Seluruh dosen dan staf Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang yang telah dengan baik membagikan ilmunya serta
viii
semangat kepada saya, mudah-mudahan berguna bagi saya dan amal ibadahnya diterima oleh Allah SWT.
6. Ayah dan Ibunda yang selalu ada dihatiku, serta keluarga tercinta yang dengan segala ketulusannya senantiasa mendoakan, membimbing, mengarahkan, memberi kepercayaan, dan dukungan kepadaku baik materi, moril, maupun spiritual.
7. Teman-teman seperjuangan mahasiswa Jurusan Manajemen periode 2008, yang selalu memberi motivasi dan menemani dalam penyelesaian skripsi ini. 8. Untuk Dina, Kiki, Nila C, Guntur, Fitri, Nila A, Ismy yang selalu membantu
dan memberikan motivasi dalam menyelesaikan skripsi ini.
9. Untuk teman-teman UKM Radio Simfoni FM DKD X Nuris, Sefty, Fika, Anggi, Melda, Ressa, Tika, Shella, Chandra dan Aldo yang selalu membuatku tersenyum dan semangat dalam mencari ilmu di kampus ini, serta teman-teman DKD IX, XI dan seluruh keluarga besar UKM Radio Simfoni FM yang sudah kuanggap sebagai keluargaku di perantauan ini.
Menginsyafi kodrat manusia dengan segala kelebihan dan kekurangannya, serta memperhatikan keterbatasan penguasaan ilmu, penulis menyadari akan segala ketidaktelitian dan kesalahan dalam penulisan skripsi. Kelemahan yang mungkin ditemui dalam karya ini dapat berpulang pada diri penulis. Semoga skripsi ini dapat menjadi sebuah karya sederhana yang dapat bermanfaat untuk kita semua. Wassalamua’alaikum Wr.Wb Malang, April 2012 Penulis, Layyina
ix DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
LEMBAR PERSETUJUAN ... iii
LEMBAR PENGESAHAN ... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ... v
MOTTO ... vi
KATA PENGANTAR ... vii
DAFTAR ISI ... ix DAFTAR TABEL ... DAFTAR GAMBAR ... DAFTAR LAMPIRAN ... ABSTRAK ... BAB I PENDAHULUAN ... 1 1.1 Latar Belakang ... 1 1.2 Rumusan Masalah ... 7
1.3 Tujuan dan Kegunaan Penelitian ... 8
1.3.1 Tujuan Penelitian ... 8
1.3.2 Kegunaan penelitian ... 8
1.4 Batasan Masalah ... 9
BAB II KAJIAN PUSTAKA ... 10
2.1 Penelitian Terdahulu ... 10
2.2 Landasan Teori ... 22
2.2.1 Kinerja Keuangan ... 22
2.2.2 Laporan Keuangan ... 26
2.2.3 Rasio Keuangan ... 30
2.2.4 Investment Opportunity Set (IOS) ... 35
2.2.5 Hubungan Kinerja Keuangan Terhadap IOS ... 42
2.2.6 Siklus Kehidupan Perusahaan ... 44
2.2.7 Hubungan Kinerja Keuangan Terhadap IOS pada Tahapan Siklus Kehidupan Perusahaan... 50
2.3 Kerangka Berfikir ... 51
x
BAB III METODE PENELITIAN ... 54
3.1 Lokasi Penelitian ... 54
3.2 Jenis dan Pendekatan Penelitian ... 54
3.3 Populasi dan Sampel ... 54
3.4 Teknik Pengambilan Sampel... 55
3.5 Data dan Jenis Data ... 56
3.6 Teknik Pengumpulan Data ... 57
3.7 Definisi Operasional Variabel ... 57
3.8 Model Analisis Data Analisa Data ... 59
BAB IV PAPARAN DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN . 64 4.1 Paparan data Hasil Penelitian ... 64
4.1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ... 64
4.1.2 Deskripsi Hasil Penelitian... 66
4.1.3 Hasil Analisis Uji Asumsi Klasik ... 68
4.2 Pembahasan Hasil penelitian... 87
4.2.1 Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap IOS... 87
1. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap IOS Tahap Ekspansi Awal ... 87
2. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap IOS Tahap Ekspansi Akhir ... 91
3.Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap IOS Tahap Mature ... 94 BAB V PENUTUP ... 99 5.1 Kesimpulan ... 99 5.2 Saran ... 100 DAFTAR PUSTAKA ... 102 LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Perbedaan Penelitian Terdahulu dengan Penelitian Sekarang ... 13
Tabel 2.2 Indikator Tahapan Siklus Hidup Perusahaan ... 48
Tabel 2.3 Klasifikasi Sales Growth...49
Tabel 3.1 Sampel Penelitian ... 56
Tabel 3.2 Variabel dan Indikator Dalam Penelitian ... 57
Tabel 4.1 Indeks Produksi Industri Pengelolaan Besar dan Sedang ... 64
Tabel 4.2 Tabel Deskriptif Variabel ... 66
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Tahap Ekspansi Awal……….69
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Tahap Ekspansi Akhir ... 70
Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas Tahap Mature ... 71
Tabel 4.6 Hasil Uji Gejala Multikolinearitas Tahap Ekspansi Awal ... 72
Tabel 4.7 Hasil Uji Gejala Multikolinearitas Tahap Ekspansi Akhir ... 73
Tabel 4.8 Hasil Uji Gejala Multikolinearitas Tahap Mature ... 74
Tabel 4.9 Hasil Gejala Autokorelasi Tahap Ekspansi Awal ... 75
Tabel 4.10 Hasil Gejala Autokorelasi Tahap Ekspansi Akhir... 75
Tabel 4.11 Hasil Gejala Autokorelasi Tahap Mature ... 76
Tabel 4.12 Hasil Gejala Uji Heteroskedastisitas Tahap Ekspansi Awal... 77
Tabel 4.13 Hasil Gejala Uji Heteroskedastisitas Tahap Ekspansi Akhir ... 78
Tabel 4.14 Hasil Gejala Uji Heteroskedastisitas Tahap Mature ... 79
Tabel 4.15 Hasil Uji Regresi Tahap Ekspansi Awal ... 80
Tabel 4.16 Hasil Uji Regresi Tahap Ekspansi Akhir ... 82
Tabel 4.17 Hasil Uji Regresi Tahap Mature ... 83
xii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Siklus Hidup perusahaan ... 44
Gambar 2.2 Kerangka Berfikir ... 52
Gambar 3.1 Model Analisis Data ... 59
Gambar 4.1 Grafik Normal P-Plot Tahap Ekspansi Awal ... 69
Gambar 4.2 Grafik Normal P-Plot Tahap Ekspansi Akhir ... 70
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Penjualan Bersih Sampel Perusahaan ... 105
Lampiran 2 : Rata-Rata Pertumbuhan Penjualan ... 106
Lampiran 3 : Hasil Output Regresi Ekspansi Awal ... 107
Lampiran 4 : Hasil Output Regresi Ekspansi Akhir ... 108
Lampiran 5 : Hasil Output Regresi Mature ... 109
Lampiran 6 : Laporan keuangan Perusahaan Sampel 2007-2010 ... 110
Lampiran 7 : Bukti Konsultasi ... 111
xiv ABSTRAK
Layyina . 2012 SKRIPSI. Judul: “Pengaruh Kinerja Keuangan Pada Masing-Masing Tahapan Siklus Kehidupan Perusahaan Terhadap
Investment Opportunity Set (IOS) (Studi Pada Industry Makanan
Dan Minuman Tang Listing Di Bursa Efek Indonesia) Pembimbing : Indah Yuliana SE., MM.
Kata Kunci : kinerja keuangan, investment opportunity set (IOS), tahapan siklus kehidupan perusahaan
Pertumbuhan perusahaan merupakan suatu harapan penting yang diinginkan oleh pihak internal perusahaan yaitu manajemen maupun eksternal peusahaan seperti investor dan kreditur. Pertumbuhan diharapkan dapat memberikan aspek yang positif bagi perusahaan sehingga meningkatkan kesempatan berinvestasi di perusahaan tersebut. Nilai suatu perusahaan dapat diukur dengan investment opportunity set.setiap perusahaan akan mengalami siklus kehidupan yang mana dalam setiap siklus kehidupan tersebut perilaku kinerja keuangan akan berbeda. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh secara simultan kinerja keuangan pada masing-masing tahapan siklus kehidupan terhadap investment opportunity set (IOS). IOS diproksikan dengan
market to book value of asset.
Obyek penelitian ini adalah pada perusahaan industry makanan dan minuman selama periode 2007-2010. Analisis data menggunakan model regresi linier berganda. Analisis secara simultan dengan level of significant 5 % kinerja keuangan yang berupa rasio likuiditas, rasio leverage, rasio aktivitas dan rasio profitabilitas yang masing-masing diukur denagn indikator current rasio, debt to
equity ratio, total asset turnover, dan return on investment. Tahapan yang
diperoleh hanya ada tiga tahapan yaitu tahap ekspansi awal, ekspansi akhir dan mature.
Pada tahap ekspansi awal kinerja keuangan mempengaruhi secara signifikan terhadap IOS dengan signifikansi F sebesar 0,000.rasio-rasio pada tahap ekspansi awal mampu menjelaskan variabel IOS sebesar 99,3%. Pada tahap ekspansi akhir kinerja keuangan mempengaruhi secara signifikan terhadap IOS dengan signifikansi F sebesar 0,001. rasio-rasio pada tahap ekspansi akhir mampu menjelaskan variabel IOS sebesar 71,6%. Pada tahap mature kinerja keuangan mempengaruhi secara signifikan terhadap IOS dengan signifikansi F sebesar 0,003.rasio-rasio pada tahap ekspansi awal mampu menjelaskan variabel IOS sebesar 97,5%. Berdasarkan hasil penelitian pada setiap tahapan siklus kehidupan perusahaan kinerja keuangan berpengaruh signifikan terhadap investment
xv ABSTRAK
Layyina . 2012 . Thesis. Title: Effect of Financial Results In Each Stage Of The Life Cycle of Corporate Investment Opportunity Set (IOS) (Studies In Food And Beverage Industry In The Indonesia Stock Exchange Listing)
Pembimbing : Indah Yuliana SE., MM.
Kata Kunci : Financial Results, investment opportunity set(IOS), Life Cycle of Corporate
The company's growth is an important expectation that desired by the internal and external management company that is peusahaan as investors and creditors. Growth is expected to provide a positive aspect for the company thereby increasing the opportunity to invest in the company. A company's value can be measured by investment firms set.setiap opportunity to experience the life cycle where each cycle of life in the behavior of financial performance will be different. This study aims to determine the effect of simultaneous financial performance at each stage of the life cycle of the investment opportunity set (IOS). IOS on the proxy to the market to book value of assets
Object of this study is the company's food and beverage industry over the period 2007-2010. Analysis of data using multiple linear regression models. Simultaneous analysis with significant level of 5% financial performance in the form of liquidity ratios, leverage ratios, activity ratios and profitability ratios, each measured indicator denagn current ratio, debt to equity ratio, total asset turnover, and return on investment. Phases obtained only three stages, namely the initial expansion stage, expansion and mature late.
In the early expansion phase significantly affect the financial performance of the IOS with a significance F of 0.000. Ratios in the early stages of expansion variables could explain 99.3% of IOS. At the end of the expansion phase significantly affect the financial performance of the IOS with the significance F of 0.001. ratios at the end of the expansion phase variables can explain 71.6% of IOS. In the mature stage significantly affect the financial performance of the IOS with the significance F of 0.003. Ratios in the early stages of expansion can explain the variable IOS 97.5%. Based on the results of the study at any stage of the life cycle of the company's financial performance significantly influence the investment opportunity set (IOS).
xvi
صلختسملا
انيل
,
يعماج ثبح
,
ماعلا
2012
.
ناونعلا
: "
نم ةايلحا ةرود لحارم نم ةلحرم لك في ةيلالدا جئاتنلا يرثأت
صرفلا ةعوملر رامثتسلال تاكرشلا
(IOS) (
تيلا ةعانصلا في تابورشلداو ةيذغلأا لالر في تاسارد
ايسينودنا ةيلالدا قاروأ في لخدت
.
فارشلإا تتح
:
يرتسجالدا انايلوي هادنإ
.
ةيحاتفلدا تاملكلا
:
ةصرفلا ةعوملر ،رامثتسلااو ،ليالدا ءادلأا
(IOS)
ةكرشلا ةايح ةرود ،
ميظنتلا يهو ةيجرالخاو ةيلخادلا ةكرشلا ةرادإ لبق نم بولطلدا مهلدا عقوتلا وه ةكرشلا ونم
يننئادلاو نيرمثتسلداك
.
ةصرف نم ديزي تىح ةكرشلل ةيبايجلإا بناولجا يطعي نأ عيطتسي ومنلا ىجريو
ةكرشلا في رامثتسلال
.
ثيح ةايلحا ةرود رعشت تاكرشلا لكو
.
ةيرامثتسا ةصرفب ىصقت ةكرشلا ةجيتن و
ةفلتمخ نوكيس كولسلا في ةايلحا تارود نم ةرود لك
.
ليالدا ءادلأا يرثأت ةفرعم وه ثحبلا اذه فدهو
ةصرف ةعوملر رامثتسلال ةايح ةرود نم ةلحرم لك في دحاو تقو في
ةيتًفدلا ةميقلا لىإ قوسلا
تادوجوملل
.
ةتًف للاخ تابورشلدا ةعانصو ءاذغلا ةعانص وه ثحبلا اذه نم فدلذا
2007
-2010
.
ليلتح
ليالدا ءادلأا نم يربك ىوتسم عم دحاو تقو في يطلخا رادنحلاا جذانم ةدعب وه مدختسلدا تانايبلا
5
٪
اهلك ،ةيبحرلا تلادعمو طاشنلا بسن ،ةيلالدا ةعفارلا بسن ،ةلويسلا بسن لكش ىلع
ةبسنلاب سيقي
رامثتسلاا ىلع دئاعلاو ،لوصلأا نارود عوملر ،ةيكللدا قوقح لىإ نيدلا ةبسن ،ةيلالحا
.
ىلع لوصلحاو
ةجضانلاو يرخلأا عسوتلاو لولأا عسوتلا ةلحرم يهو ، ثلاث
.
عم ةيلخادلا ةباقرلا ةرئادل ليالدا ءادلأا ىلع ايربك ايرثأت رثؤت ركبم تقو في عسوتلا ةلحرم في ةيلالداو
ءافلا ةيهمأ
0،000
.
رسفت نأ نكيم عسوت تايرغتلدا نم ةركبلدا لحارلدا في بسنلا
99.3
نم ٪
IOS.
عم ةيلخادلا ةباقرلا ةرئادل ليالدا ءادلأا ىلع ايربك ايرثأت رثؤت عسوتلا ةلحرم ةيانه في
ءافلا ةيهمأ
0.001.
نم ٪
71.6
حرش عسوتلا ةلحرم تايرغتم ةيانه في بسن نكيم
IOS.
رثؤت جضنلا ةلحرم في
عم ةيلخادلا ةباقرلا ةرئادل ليالدا ءادلأا ىلع ايربك ايرثأت
لىولأا لحارلدا في بسنلا
.
0،003
ءافلا ةيهمأ
رسفت نأ نكيم عسوتلا نم
IOS
٪
97.5
يرغتم
.
ةرود نم ةلحرم يأ في ةساردلا هذه جئاتن ىلع ءانب
ةيرامثتسلاا ةصرفلا ةعوملر في يربك يرثأت ةكرشلل ليالدا ءادلأا ةايح
(IOS).
.
