commit to user
iii
JUDUL DISERTASI
KARAKTERISTIK DEWAN KOMISARIS, KINERJA KEUANGAN DAN
REMUNERASI PADA PERBANKAN INDONESIA
Nama Mahasiswa Hikmah Endraswati
NIM T431008017
Program Studi Ekonomi (Manajemen)
Dewan Penguji
1. Prof. Drs. Sutarno, M. Sc., Ph.D Ketua
2. Prof. Dr. Mohammad Furqon Hidayatullah, M. Pd Sekretaris
3. Prof. Dr. Tulus Haryono, M. Ek Anggota
4. Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com (Hons), Ph.D., Ak Anggota
5. Prof. Dr. Salamah Wahyuni, SU Anggota
6. Prof. Dr. Rahmawati, M.Si., Ak Anggota
7. Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MS Anggota
8. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M. Si Anggota
9. Prof. Dr. Niki Lukviarman, SE., MBA., DBA., Ak Anggota
Tanggal Ujian Terbuka
commit to user Motto :
“Sesungguhnya Allah tidak merubah keadaan sesuatu kaum sehingga
mereka merubah k
eadaan yang ada pada diri mereka sendiri” (QS Ar
commit to user KATA PENGANTAR
Alhamdulillahi Robbil Alamin, Segala Puji bagi Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat dan berkah-Nya kepada penulis, atas pemberian kemudahan dan kelancaran melalui Promotor dan Ko promotor, sehingga penulisan disertasi dapat terselesaikan.
Melalui kata pengantar ini, penulis menyampaikan ucapan terima kasih yang tulus kepada:
1. Prof. Dr. Ravik Karsidi, M.S sebagai Rektor Universitas Sebelas Maret (UNS) yang telah memberikan dukungan.
2. Prof. Dr. Mohammad Furqon Hidayatullah, M. Pd sebagai Direktur Pasca Sarjana Universitas Sebelas Maret (UNS) yang telah memberikan dukungan.
3. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri M. Si., sebagai Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret yang telah meluangkan waktunya 4. Rektor IAIN Salatiga, Dr. H. Rahmat Hariyadi, M. Pd, dan jajarannya
serta Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam IAIN Salatiga beserta jajarannya yang telah memberikan sumbangan materiil dan dorongan untuk terselesaikannya disertasi ini.
5. Prof. Dr. Tulus Haryono, M. Ek, selaku Promotor yang telah memberikan arahan kepada penulis untuk menyelesaikan disertasi terutama dalam penulisan hasil analisis dangappenelitian.
6. Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M. Com. (Hons) Ph. D., Ak, selaku Ko Promotor yang telah meluangkan waktunya mengkritisi penulisan disertasi ini sejak masih independent study dan memberikan dorongan semangat serta keyakinan untuk segera menyelesaikan studi dan disertasi termasuk
mengkritisi untuk menemukan ‘jiwa’ penelitian ini.
7. Prof. Dr. Salamah Wahyuni, SU selaku Ko Promotor yang telah bersedia meluangkan waktunya untuk memberikan bimbingan, arahan dan dorongan serta keyakinan untuk segera menyelesaikan disertasi sejak masihindependent studyterutama dalam metodologi penelitian.
8. Prof. Dr. Rahmawati, M. Si., Ak selaku Penguji yang telah meluangkan waktu dan memberikan perhatian kepada peneliti untuk segera menyelesaikan disertasi.
9. Prof. Dr. Asri Laksmi Riani, MS selaku Penguji yang telah meluangkan waktu dan memberikan kemudahan waktu untuk berkonsultasi dan melakukan perbaikan disertasi.
10. Prof. Dr. Niki Lukviarman, SE., MBA., DBA., Ak selaku Penguji Eksternal yang telah meluangkan waktu sebagai penguji dan menerima peneliti untuk berkonsultasi tentang revisi disertasi penulis.
commit to user
vii
12. Bapak Bambang Irianto, Direksi Bank BRI, yang telah berbagi informasi dengan penulis.
13. Erwita Rahmayanti, SE., Akt, auditor internal, yang telah berbagi informasi dengan penulis.
14. Suamiku, Rachmad Purnomo Wulan, dan putriku, Yumna Rahmadia yang telah bersabar dan memberikan dukungan doa, semangat dan bantuan materiil.
15. Ibuku, Kartika Utami, Bapakku, Gunawan Mawarzi, dan adikku, Anggita Aulia Mufidawati, yang telah memberikan dorongan semangat, doa dan kesabaran.
16. Keluarga suamiku, Bapak dan Ibu Harsoyo Adiwiratno, yang telah memberikan pengertian yang dalam, bagi penulis untuk menyelesaijan disertasi ini.
17. Teman-temanku, Dr. Krismiaji, Dr. Surifah, mbak Erna, Pak Eddy, mbak Yayuk, Aconk, Pak Mul dan Dr. Dian Indri untuk moment istimewanya dan telah membantu dalam mengerjakan jurnal internasional, supporting
semangat, dan kebersamaan.
18. Teman-teman di Komunitas ATW Governance (Dr. Abdul Kharis, Pak Syam, Bu Lia, Pak Totok, Pak Hudi, Pak Rudi, dan Pak Aminul) yang telah membantu mengkritisi setiap progress penelitian, sekaligus memberikan dorongan untuk segera menyelesaikan disertasi ini.
19. Semua pihak yang telah membantu saya dalam menyelesaikan kuliah dan disertasi, yang dengan tidak sengaja tidak bisa saya sebutkan, yang telah memberikan amal baiknya kepada saya dan semoga mereka diberikan balasan dan keridhaan Allah SWT.
Akhir kata, penulis menyadari sepenuhnya bahwa penulisan disertasi ini masih memiliki banyak kekurangan dan kelemahan. Karena itulah, penulis mengharapkan kritik dan saran untuk perbaikan disertasi ini.
Surakarta, Oktober 2015 Peneliti,
commit to user
KARAKTERISTIK DEWAN KOMISARIS, KINERJA KEUANGAN, DAN REMUNERASI PADA PERBANKAN INDONESIA
Abstrak
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji (1) apakah karakteristik Dewan Komisaris (DK) berpengaruh terhadap remunerasi, dan (2) apakah kinerja keuangan perusahaan memoderasi (memperkuat atau memperlemah) pengaruh karakteristik Dewan Komisaris terhadap remunerasi. Karakteristik Dewan Komisaris dalam penelitian ini adalah; ukuran Dewan Komisaris, frekuensi
meeting Dewan Komisaris, tingkat kehadiran pertemuan Dewan Komisaris,
proporsi kepemilikan saham Dewan Komisaris, dan proporsi Komisaris Independen. Remunerasi dalam penelitian ini merujuk pada remunerasi Dewan Komisaris, sebagaimana diatur dalam ketentuan untuk perbankan.
Penelitian ini dilakukan pada 19 perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebagai sampel dengan periode penelitian 2006-2013. Pengujian pengaruh karakteristik Dewan Komisaris terhadap remunerasi dengan indikator kinerja keuangan sebagai moderasi dilakukan melalui uji residual. Peneliti menggunakan dummy tahun sebagai variabel tahun untuk melakukan observasi pengaruh periode terhadap remunerasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran Dewan Komisaris, tingkat kehadiran Dewan Komisaris dalam rapat, dan, ukuran perusahaan berpengaruh terhadap remunerasi. Lebih lanjut, kinerja keuangan memoderasi pengaruh ukuran Dewan Komisaris, jumlah rapat Dewan Komisaris, proporsi kehadiran Dewan Komisaris dalam rapat, proporsi kepemilikan saham komisaris, dan proporsi Komisaris Independen.
commit to user
ix
BOARD OF COMMISSIONER CHARACTERISTICS, FINANCIAL PERFORMANCE, AND REMUNERATION IN INDONESIAN BANKING
Abstract
The purpose of the study to examine (1) whether Board of Commissioner (BOC) characteristics affect remuneration, and (2) whether the company’s
financial performance serves the role as moderating variable (strengthening or weakening) on the influence between characteristics of the BOC and remuneration. In this study, BOC characteristics refer to the size of Board, the frequency of Board meetings, the proportion of the Board presence in meeting, the
proportion of Board’s shareholding, and the proportion of Board Independent.
The remuneration in this study refers to the remuneration of Board as regulated for banking industry.
This study utilizes the sample of 19 banks listed in the Indonesia Stock exchange for the period of 2006-2013. Residual tests were used to observe the influence characteristics of BOC to the remuneration, with financial performance as moderating variable. This research employs dummy variable for the year to observe the effect of the period to the remuneration.
The result indicates that the size of Board, the presence of Board in the meeting, and company’s size have an effect on remuneration. Further, financial
performance prove to moderates the size of Board, frequency of Board meeting, the presence of Board in the meeting, the proportion of Board shareholding, and the proportion of Board independent.
commit to user DAFTAR ISI
Hal
Halaman Judul ………... i
Halaman Pengesahan ………... Halaman Persetujuan Tim Penguji ... Motto ... ii iii iv Pernyataan Orisinalitas Disertasi ………. v
Kata Pengantar ………... Abtraksi ...
Daftar Gambar ………... xiv
Daftar Tabel ………... xv
Daftar Singkatan ………... Daftar Lampiran ... xvi xvii BAB I PENDAHULUAN……… 1
1.1 Latar Belakang Masalah………. 1
1.2 Rumusan Masalah………... 25
1.3 Tujuan Penelitian………... 26
1.4 Kontribusi Penelitian……….. 27
BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 29 2.1 TeoriAgency………. 32
2.1.1 Pengembangan TeoriAgency……….. 41
2.1.2 Mekanisme untuk MengurangiAgency Problem……… 42
2.2Corporate Governance………... 43
2.2.1 Struktur dalamCorporate Governance………. 45
2.2.2 MekanismeCorporate Governance………... 50
2.2.2.1 Mekanisme Internal……… 51
commit to user
xi
2.3 Prinsip-PrinsipCorporate Governance……… 54
2.4 Peraturan tentangCorporate Governancedi Indonesia………. 55
2.5 Kinerja Keuangan Perusahaan……… 57
2.6 Remunerasi………. 58
2.7 Pengembangan Hipotesis………... 64
2.7.1 Ukuran Dewan Komisaris dan Remunerasi ... 68
2.7.2 Jumlah Rapat Dewan Komisaris dan Remunerasi ... 70
2.7.3 Proporsi Kehadiran Dewan Komisaris dalam Rapat dan Remunerasi ... 73
2.7.4 Proporsi Kepemilikan Saham Komisaris dan Remunerasi ... 75
2.7.5 Proporsi Komisaris Independen dan Remunerasi ... 77
2.8 Alur Pemikiran Penelitian……….. 80
BAB III METODE PENELITIAN……….. 81
3.1 Populasi, Sampel, danSampling……… 81
3.1.1 Penentuan Populasi………... 81
3.1.2 PenentuanSample Frame……….. 82
3.1.3 PenentuanSample Design………. 82
3.1.4 PenentuanSample Size………. 83
3.2 Data dan Metode Pengumpulan Data………. 85
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel………. 85
3.3.1 Variabel Dependen……… 85
3.3.2 Variabel Independen………. 86
3.4 Teknik Analisis Data……….. 3.4.1 Uji Asumsi Klasik ... 3.4.2 Pengujian Hipotesis ... 90 90 98 BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN……….. 103
4.1 Deskriptif Data ………... 103
4.2 Pengujian Asumsi Klasik ………... 108
4.2.1 Uji Normalitas ……….. 108
4.2.2 Uji Multikolinearitas ……… 109
commit to user
4.2.4 Uji Heterokedastisitas ……….. 110
4.3Hasil Penelitian ……….. 110
4.3.1 Hasil Penelitian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi……… 110
4.3.2 Hasil Penelitian Kinerja Keuangan Memoderasi Pengaruh Karakteristik DKterhadap Remunerasi ……… 114
4.4 Pembahasan Hasil Penelitian ………. 117
4.4.1 Ukuran DK ……… 117
4.4.2 JumlahMeetingDK ……….. 120
4.4.3 Proporsi Kehadiran DK dalamMeeting……… 124
4.4.4 Kepemilikan Saham DK………... 127
4.4.5 Proporsi Komisaris Independen ……… 131
4.4.6Size……… 134
4.5Additional Analysis……… 136
4.5.1 Hasil Analisis Kinerja Keuangan dengan Menggunakan ROE 136 4.5.1.1 Pembahasan Hasil Analisis dengan Kinerja Keuangan ROE ... 143
4.5.2 Pengujian Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Perbankan Swasta dan Pemerintah………... 150
4.5.2.1 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi pada Perbankan Swasta ... 151
4.5.2.2 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi pada Perbankan Pemerintah ... 159
4.5.3 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi pada Kinerja Keuangan Tinggi ... 4.5.4 Pengujian Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Kinerja Keuangan Rendah ... 165 171 BAB V SIMPULAN, IMPLIKASI, DAN SARAN………. 178
5.1 Simpulan……… 178
5.2 Implikasi……… 181
commit to user
xiii
5.2.2 Implikasi Teori ………... 182
5.2.3 Implikasi Metodologis………... 182
5.3 Keterbatasan……….. 182
5.4 Saran……….. 183
DAFTAR PUSTAKA……….. 184
commit to user DAFTAR GAMBAR
NO JUDUL GAMBAR HAL
1.1 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Remunerasi Di Asia 7
2.1 One-Tier Governance (Anglo Saxon Model)... 46
2.2 Two-Tier Governance (Continental Model)... 47
2.3 Two-Tier Board and Indonesia ... 48
2.4 Penurunan Teori menjadi Variabel Penelitian... 66
2.5 Kerangka Konsep Penelitian ... 80
commit to user
xv
DAFTAR TABEL
NO. JUDUL TABEL HAL
1.1 Hasil Penelitian PengaruhBoardterhadap Remunerasi ... 4
2.1
2.2
ModelAgency Theory ...
Pengungkapan Remunerasi diAnnual Report ...
34
63
2.2 Pengungkapan Remunerasi diAnnual Report ... 65
3.1
3.2
Sample Frame ...
Penentuan Jumlah Sampel ... 82
84
3.3 Pengukuran Variabel ... 101
4.1 Statistik Deskriptif Sampel ... 104
4.2 Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi ... 111
4.3 Hasil Estimasi Kinerja Keuangan (ROA) sebagai Moderasi 115
4.4 Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi DK ... 137
4.5 Hasil Estimasi Kinerja Keuangan (ROE) sebagai Moderasi 140
4.6 Ringkasan Hasil Pengujian Hipotesis ... 142
4.7 Pengaruh DK terhadap Remunerasi di Perbankan Swasta 151
4.8 Pengaruh DK terhadap Remunerasi DK pada Perbankan
Pemerintah ... 159
4.9 Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Perbankan
Kinerja Keuangan Tinggi ... 166
4.10 Pengaruh DK terhadap Remunerasi pada Perbankan
commit to user DAFTAR SINGKATAN
BoD :Board of Director
BoC :Board of Commissioner
BUMN : Badan Usaha Milik Negara
CG :Corporate Governance
DK : Dewan Komisaris
PBI : Peraturan Bank Indonesia
PT : Perseroan Terbatas
SE : Surat Edaran
ROE :Return on Equity
commit to user
xvii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Perusahaan Sampel Penelitian
Lampiran 2 Pengujian Asumsi Klasik
Lampiran 3 Pengujian Asumsi Klasik dan Hipotesis Moderasi
Lampiran 4 Statistik Deskriptif
Lampiran 5 Pengujian Hipotesis
Lampiran 6 Uji Residual Moderasi ROA
Lampiran 7 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi
pada Perbankan Swasta dan Perbankan Pemerintah
Lampiran 8 Pengujian Pengaruh Karakteristik DK terhadap Remunerasi
pada Perbankan Kinerja Keuangan Tinggi dan Rendah
Lampiran 9 Pengujian Moderasi dengan Uji Selisih Mutlak
