PASAR MODAL
SYARIAH
PENGERTIAN
•
Pasar Modal Syari’ah
adalah pasar modal yg
dijalankan dg prinsip-prinsip syari’ah, setiap transaksi
surat berharga di pasar modal dilaksanakan sesuai
dengan ketentuan syari’at islam.
•
Pasar uang syari’ah
adalah pasar dimana
diperdagangkan surat berharga yg diterbitkan
PERSAMAAN
1. Sama-sama bagian dari pasar finansial (pasar
pendanaan).
2. Menjalankan fungsi yang sama yaitu
menjembatani pihak yang surplus dan defisit
yang memiliki banyak peluang investasi.
PERBEDAAN
NO
PASAR UANG
PASAR MODAL
1.
Produk bersifat jangka pendek
Bersifat jangka panjang
2.
Produk utama : sertifkat deposito,
tabungan, SBI & commercial paper
Obligasi, saham & turunannya
(derivatif) yaitu opsi, warrant, right
serta reksadana
3.
Otoritas tertinggi adalah Bank Sentral
Departemen keuangan
4.
Tempat Transaksi diantara bank
Di Bursa Efek
PRINSIP PSM SYARI’AH
a. Pembiayaan & investasi hanya dapat dilakukan
pada aset/kegiatan usaha yang halal, yang kegiatan
usaha tersebut adalah spesifik & bermanfaat,
sehingga atas manfaat yg timbul dapat dilakukan
bagi hasil.
c.
Akad yang terjadi antara pemilik harta (investor)
dg pemilik usaha (emiten) dan tindakan
maupun informasi yang diberikan pemilik usaha
serta mekanisme pasar (bursa & self regulating
organization lainnya) tidak boleh menimbulkan
kondisi keraguan yang dapat menyebabkan
kerugian.
d. Pemilik harta (investor) dan pemilik usaha
(emiten) tidak boleh mengambil resiko yang
melebihi kemmapuan (maysir) yang dapat
e.
Pemilik harta (investor), pemilik usaha
(emiten) maupun bursa &
self regulating
organization
lainnya tidak boleh melakukan
hal-hal yang menyebabkan gangguan yang
disengaja atas mekanisme pasar, baik dari segi
penawaran (
supply
) maupun dari segi
SYARAT EMITEN DI PSM SYARI’AH
1. Halal produk dan jasa
emiten dilarang mempunyai objek usaha yg haram
seperti makanan minuman yg tergolong haram,
hal-hal yg berkaitan dg maksiat, ponografi, narkoba,
senjata dll.
2. Halal cara peroleh pendapatan riba
emiten harus mendapat penghasilan usaha dari
usaha ekonomi secara ridho sama ridho, serta tidak
bertindah zhalim dan tidak boleh diperlakukan
3.
Halal cara perolehan (prinsip keterbukaan)
emiten harus menjalankan kegiatan usaha dengan cara yang
baik, memnuhi prinsip keterbukaan.
4. Halal cara pemakaian manajemen usaha
emiten harus mempunyai manajemen yang berperilaku islami,
menghormati hak asasi manusia, menjaga lingkungan hidup,
melaksanakan
good corporate governance
serta tidak
spekulatif dan memegang teguh prinsip kehati-hatian.
5
. Halal cara pemakaian hubungan dengan investor
emiten harus mempunyai pembukuan yang jelas dan
sebaiknya terpisah dengan kegiatan usaha yang dibiayai
sehingga dapat dinyatakan dengan transparan dan adil
PRODUK-PRODUK PSM SYARI’AH
1. Obligasi Syari’ah
obligasi syari’ah di dunia internasional dikenal
dengan
sukuk
. Sukuk berasal dari bahasa arab
“
sak
” (tunggal) dan “
sukuk”
(jamak) yang
memiliki arti mirip dengan serrtifikat atau
Di indonesia terdapat 2 skema obligasi syari’ah
yaitu :
a. Obligasi syari’ah
mudharabah
yaitu obligasi yang
menggunakan akad bagi hasil dimana
pendapatan yang diperoleh investor atas obligasi
tersebut diperoleh setelah mengetahui
pendapatan emiten.
b. Obligasi syari’ah
Ijarah
yaitu obligasi yang
menggunakan akad sewa sehingga kupon (
fee
ijarah
) bersifat tetap, dan bisa
2.
Reksa dana Syari’ah
merupakn salah satu alternatif investasi bagi
masyarakat pemodal, khususnya pemodal
kecil dan pemodal yang tidak memiliki banyak
waktu dan keahlian untuk menghitung resiko
atas investasi mereka.
Reksa dana diartikan juga sebagai wadah yang
dipergunakan untuk menghimpun
dana dari
masyarakat pemodal
untuk selanjtnya
diinvestasikan dalam portofolio efek
oleh
JENIS PORTOFOLIO EFEK
1. Reksa dana pasar uang (
Money Market Funds
)
Reksa dana jenis ini hanya melakukan investasi
pada efek bersifat utang dengan jatuh tempo
kurang dari 1 tahun. Tujuannya adalah untuk
menjaga likuiditas & pemeliharaan modal
.
2. Reksa dana pendapatan tetap (
Fixed Income
Funds
)
3. Reksa dana saham (
Equity Funds
)
Reksa dana yang melakukan investasi
sekurang-kurangnya 80% dari aktivanya
dalam bentuk efek bersifat equitas.
4. Reksa dana campuran (
Discretionary Funds
)
Reksa dana jenis ini melakukan investasi
PERSAMAAN & PERBEDAAN
PARAMETER
PSM KONVENSIONAL
PSM SYARI’AH
Landasan Hukum -UU No. 8 Tahun 1995 - UU Nomor 8 Tahun 1995 - Fatwa DSN MUI no. 20 Tahun
2001 ttg pedoman
pelaksanaan investasi utk reksa dana syari’ah
Indeks saham seluruh saham yang tercatat dimasukkan dalam indeks dg mengabaikan halal atau haram
hanya saham perusahaan yang bergerak disetor yang tidak bertentangan dg syariat islam
Pembatasan transaksi - Investasi pada hal tertentu - tidak khilaf
- tidak berat sebelah - Dilarang berjudi - Prinsip kehati-hatian - Dilarang menipu,
memanipulasi pasar, transaksi 2 efek atau lebih
- Investasi pada yg halal - tidak gharar (berpekulasi) - tidak menzholimi
- harus adil
PERSAMAAN DAN
PERBEDAAN PSM
PARAMETER
PSM KONVENSIONAL
PSM SYARI’AH
Instrumen yg diperdagangkan Saham, obligasi & turunannya (derivatif) opsi, right, waran & reksa dana
Saham, obligasi syari’ah & reksa dana syari’ah
Pengelolaan Instrumen efek - Pokok obligasi dikembalikan
kepada pihak yg berhutang
- menggunakan bunga sbg
daya tarik
- Dana obligasi dibayar
kembali
- menggunakan bagi
hasil/margin fee dg prinsip mudharabah, musyarakah, ijarah, istisna’, salam & murabahah
Penjamin/garansi Garansi bank Prinsip kafalah (jaminan) Penyelesaian sengketa Melalui mediasi Prinsip islah (perdamaian) Sanksi Ganti biaya rugi - dapat berupa denda
sejumlah uang yang besarnya ditentukan atas dasar
kesepakatan dan dibuat saat akad ditandatangani.
- nasabah tidak mampu tdk
