PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KEBIJAKAN CASH HOLDINGS
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Sarjana
Program Studi Akuntansi
Oleh :
ARIESKAWATI
NIM : 2013310670
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
S U R A B A Y A
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KEBIJAKAN CASH HOLDINGS
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Sarjana
Program Studi Akuntansi
Oleh :
ARIESKAWATI
NIM : 2013310670
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
S U R A B A Y A
v
-MOTTO-
“
Belajar, Berusaha, Berdoa dan Bersyukur
”
“
Anggap hari ini adalah hari terakhirmu, maka
lakukan yang terbaik untuk hari ini juga”
“Jadilah orang yang bermanfaat untuk orang lain,
dan buat mereka tersenyum dengan kehadiranmu”
vi
HALAMAN PERSEMBAHAN
Alhamdulillahirobbil’alamin, saya mengucapkan syukur kepada Allah SWT, atas limpahan rahmat dan kasih sayang-NYA, saya dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik dan tepat pada waktunya, sehingga saya dapat menyelesaikan studi saya dalam jangka waktu 3,5 tahun. Segala hal yang terjadi selama proses penyelesaian skripsi ini semoga dapat saya jadikan pembelajaran untuk kedepannya agar lebih baik, dan semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi diri saya maupun orang lain.
Skripsi ini saya persembahkan untuk orang-orang yang selalu memberikan support agar dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik,
untuk itu saya ucapkan terimakasih kepada :
Orang Tua Saya
Bapak Mistari dan Ibu Soewarti
Terimakasih Pa, Ma atas semua yang kalian lakukan untuk Riska. Kalian selalu memberikan yang terbaik untuk Riska, baik berupa kasih sayang, dukungan, semangat, motivasi, nasehat, moril maupun
materil. Kalian adalah malaikat hidupku, kalian adalah motivasi terbesarku agar aku bisa selalu melakukan yang terbaik dalam
hidupku. Semoga Riska selalu bisa membuat kalian tersenyum bahagia dan selalu bisa membuat bangga kalian. Semoga kalian selalu diberikan Rezeki dan kesehatan selalu, dan surga yang indah
vii
Keluarga Besarku
Kakek, Nenek, Pakde, Budhe, Om, Tante, Sepupu, dan Keponakan Terimakasih untuk keluarga besarku, untuk doa dan motivasi yang
diberikan kepada Riska hingga dapat menyelesaikan studi Riska dengan baik dan tepat pada waktunya. Untuk Pakde Darto (Papa Ndut) dan Budhe Sis (Mama Sis), terimakasih sudah merawat Riska
dari kecil, sudah mengajarkan nilai-nilai agama dan moral kepadaku. Terimakasih telah menjadi orangtua keduaku. Untuk Mak Siyem, mak ini cucumu sudah berhasil lulus dari sekolah tinggi,
ini kan yang emak inginkan dulu, meskipun nantinya emak tidak bisa melihatku secara langsung pada saat di wisuda, tapi aku yakin
emak selalu melihatku dari surga.
Dosen Pembimbing dan Dosen Wali
Terimakasih saya ucapkan kepada Ibu Nurul Hasanah Uswati Dewi, SE., M.Si., CTA selaku dosen pembimbing dan Ibu Dewi Murdiawati,
SE., MM selaku co. dosen pembimbing yang telah bersedia membimbing saya dalam menyelesaikan skripsi ini. Terimakasih atas pembelajaran, motivasi serta support yang diberikan kepada saya. Terimakasih juga saya ucapkan kepada Ibu Dr.Dra. Rovila El
Maghviroh, M.Si.Ak.CA.CMA.CIBA. selaku dosen wali yang telah bersedia memberikan arahan selama masa perkuliahan saya.
My Supporting Unit Habibie Guntur Wibisono
Makasih mas-mas yang umurnya lebih tua 5 hari dari aku hehehe, makasih ya bie udah selalu bikin aku ketawa waktu aku lagi
suntuk-suntuknya, udah selalu kasih support waktu aku lagi nyerah buat ngerjain skripsiku, selalu mau tak repotin dengan segala macam permintaanku. Makasih juga udah dibelain download SPSS buat aku, terus malem-malem pas hujan juga dateng kerumahku cuma buat instalin aja ke laptopku sama laptop temen-temenku gara-gara
viii
Sahabat-Sahabat Thanks to :
#Teamuploadsemua
Vinda Aisya Restika, Bella Naufal Friscadella, Avief zakawaly Makasih buat Vinda, Bella, dan Avief yang selalu kasih semangat dan jadi team Cherleader terdepanku. Makasih ya rek kalian selalu
ada buat aku selama 7 (tujuh) semester ini baik pas aku seneng maupun sedih, selalu support setiap keputusan yang tak ambil. Meskipun ujung-ujungnya kalian yang gopoh pas aku presentasi Sidang Proposal maupun Sidang Akhir, tapi kalian tetaplah yang terbaik. Kalian adalah orang-orang yang suka bully aku tapi entah
kenapa aku justru tambah sayang sama kalian. Tetep temenan kayak gini ya rek, meskipun nantinya kita punya jalan kesuksesan
masing-masing. Inget yaa, aku yang jadi bridesmaid kalian waktu nikah hehehe. Selamat mengejar mimpi kalian ya, tapi tenang aku
tetap jadi yang selalu bisa kalian repotkan kok.
Sakera
Bella Naufal Friscadella, Frisma Oktavia Khairunnisa, Laily Ayu Safitri, Hasti Nur Azizah, Ika Septiana Santoso
Entah nama Sakera ini artinya apa, tapi yang jelas orang-orang di dalamnya adalah orang-orang dengan berbagai karakter namun saling melengkapi. Makasih buat Bella, Frisma, Lely, Hasti, dan Ika
yang selalu bikin aku ketawa dengan segala tingkah laku kalian, kalian udah bikin warna di masa-masa skripsi ku *ciee. Aku bersyukur memiliki teman-teman seperti kalian yang selalu ada di
masa-masa aku memperjuangkan mimpi-mimpiku, baik pada saat
susah, seneng, maupun sedih. Inget selalu ya rek, “when it hurts to look back, and you’re afraid to look ahead, you can look beside you
ix
Geng Rumpik
Ricko Surya Pranata, Limas Ziana Walidah, Risa Aprilia, Winda Roviana, Astri Nia, Farda Aulia
Kalau udah ketemu mereka pasti bawaannya heboh, rumpik, dan ketawa terus. Mereka adalah sahabat-sabahat yang sudah mengenalku luar dalam hahaha. Makasih buat Ricko, Limas, Risa,
Winda, Astri, dan Farda yang selalu memberikan support dan doanya buat aku. Meskipun kita udah jarang ketemu karena kesibukan masing-masing, tapi mereka selalu menyempatkan waktu
hanya untuk mendengar keluh kesah dan curhatku saja. Makasih sudah mau menjadi sahabatku dari kita SMP sampai sekarang, dan
aku harap kalian tetap jadi sahabat terbaikku ya rek
Teman-Teman Bimbingan Ibu Nurul Hasanah
Adit, Agnes, Antina, Bella, Cristiyan, Delita, Dita, Ino, Jane, Mas Iqbal, Mbak Nanda, Nona, Nurul, Mbak Putri, Rahayu, Mas Simon,
Wildhan
Terimakasih untuk teman-teman satu bimbingan, makasih ya rek kalian selalu kasih support satu sama lain, saling kasih semangat satu sama lain, saling berbagi informasi dan pengetahuan baru. Alhamdulillah ya kita bisa lulus bareng ya rek, sukses dan semangat
terus buat kalian. Kejar mimpi-mimpi kalian yaa, semoga ini adalah awal yang baik untuk kita menggapai mimpi-mimpi kita. Aku sangat
senang dan bangga bisa menjadi bagian dari kalian....
Keluarga Besar Sie Paskibra
Terimakasih atas pengalaman-pengalaman dalam berorganisasi yang menyenangkan dan sangat berkesan. Banyak pembelajaran,
cerita, kenangan yang aku dapatkan disini. Terimakasih atas kepercayaannya memberikan tanggungjawab kepada saya selama 2
(dua) periode. Terimakasih kepada rekan-rekan yang telah bekerja sama agar program kerja berjalan dengan sukses. Terimakasih untuk mbak dan mas atas bimbingan maupun wejangan-wejangan yang diberikan kepadaku maupun rekan lainnya. Untuk adik-adik Sie Paskibra, semangat terus dalam menjalankan organisasi, carilah
pengalaman-pengalaman yang banyak dalam Sie Paskibra, jangan sungkan bertanya pada kakak-kakakmu ini. Karena kita adalah
x
Akhir kata, terimakasih untuk semua orang yang terlibat dalam proses saya mendapatkan gelar Sarjana Ekonomi. Semoga Allah SWT senantiasa memberikan rahmat dan kasih sayang-Nya sehinga kita dapat senantiasa bersyukur dan dapat bermanfaat untuk diri sendiri
serta orang lain.
~Arieskawati~
Adik-Adik Statistika Kelas K
Terimakasih ya dik, kalian kasih aku pengalaman jadi asisten mahasiwa di kelas kalian, makasih juga buat support nya buat aku,
setiap ketemu selalu bilang “Mbak skripsi ya sekarang? Semangat ya
mbak, semoga lancar skripsinya” . Gak hanya waktu ketemu, kalian juga masih sering chat aku buat ngasih semangat hehehe so sweet
gitu. Semangat buat kuliah kalian juga yaa, sukses terus buat kalian.
Teman-Teman Seperjuangan
Terimakasih untuk teman-teman yang tidak dapat saya sebutkan satu per satu. Alhamdulillah kita semua bisa lulus bareng ya rek, semoga ini awal yang baik untuk kita semua. Sukses buat kalian
xi
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan limpahan berkah dan rahmat-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi dengan judul
“Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap Kebijakan Cash Holdings” dengan baik dan lancar tanpa hambatan yang berarti.
Peneliti juga menyadari bahwa di dalam penyelesaian skripsi ini telah banyak mendapat bantuan dan dukungan dari berbagai pihak yang terkait, baik secara langsung maupun tidak langsung. Oleh karena itu, pada kesempatan ini peneliti menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada yang saya hormati :
1. Bapak Dr. Lutfi, SE., M.Fin. Selaku Ketua STIE Perbanas Surabaya.
2. Ibu Dr. Luciana Spica Almilia, SE., M.Si. QIA., CPSAK Selaku Ketua Program Studi Sarjana Akuntansi.
3. Ibu Nurul Hasanah Uswati Dewi, SE., M.Si., CTA Selaku Dosen Pembimbing dan Ibu Dewi Murdiawati, SE., MM Selaku Co. Dosen Pembimbing yang telah banyak memberikan bimbingan, dukungan, dan saran yang sangat berarti bagi penulis selama penyusunan skripsi
.
4. Ibu Rovila El Maghviroh, M.Si. Ak. CA. CMA. CIBA selaku Dosen wali yang telah menyediakan waktunya dan memberikan arahan.
xii
Semoga skripsi ini dapat memberikan informasi yang bermanfaat bagi pembaca dan peneliti selanjutnya. Peneliti menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, baik dari isi penulisan, dari segi materi maupun penyajiannya sehingga banyak memerlukan segala bentuk kritik dan saran serta masukan yang bersifat membangun dari pembaca demi kesempurnaan penulisan skripsi ini.
Demikian yang dapat disampaikan oleh peneliti. Atas do’a, dukungan dan masukannya peneliti mengucapkan banyak terimakasih.
Surabaya, Maret 2017
xiii DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ... ii
HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ... iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ... iv
HALAMAN MOTTO ... v
HALAMAN PERSEMBAHAN ... vi
KATA PENGANTAR ... xi
DAFTAR ISI ... xiii
DAFTAR TABEL ... xv
DAFTAR GAMBAR ... xvi
DAFTAR LAMPIRAN ... xvii
1.4. Manfaat Penelitian ... 13
1.5. Sistematika Penulisan Skripsi ... 14
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 16
2.1. Penelitian Terdahulu ... 16
2.2. Landasan Teori ... 27
2.3. Kerangka Pemikiran ... 46
2.4. Hipotesis Penelitian ... 47
BAB III METODE PENELITIAN ... 48
3.1. Rancangan Penelitian ... 48
3.2. Batasan Penelitian... 48
3.3. Identifikasi Variabel ... 49
3.4. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 50
3.5. Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ... 53
3.6. Data dan Metode Pengumpulan Data ... 54
3.7. Teknik Analisis Data ... 54
BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA ... 60
4.1. Gambaran Subyek Penelitian ... 60
4.2. Analisis Data... 61
xiv
BAB V PENUTUP ... 100
5.1. Kesimpulan ... 100
5.2. Keterbatasan Penelitian ... 101
5.3. Saran ... 102 DAFTAR RUJUKAN
xv
DAFTAR TABEL
Halaman Tabel 2.1 : Persamaan dan Perbedaan Penelitian Terdahulu 25 Tabel 3.1 : Pengambilan Ada atau Tidaknya Autokorelasi 57
Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel Penelitian 61
Tabel 4.2 : Hasil Uji Statistik Deskriptif 63
Tabel 4.3 : Ringkasan Variabel Cash Holdings Periode 2011-2015 65 Tabel 4.4 : Ringkasan Variabel Kepemilikan Manajerial
Periode 2011-2015 68
Tabel 4.5 : Ringkasan Variabel Kepemilikan Institusional
Periode 2011-2015 71
Tabel 4.6 : Ringkasan Variabel Board Size Periode 2011-2015 75 Tabel 4.7 : Ringkasan Variabel Dewan Komisaris Independen
Periode 2011-2015 77
Tabel 4.8 : Hasil Uji Normalitas Sebelum Outlier 81
Tabel 4.9 : Hasil Uji Normalitas Setelah Outlier 82
Tabel 4.10 : Hasil Uji Multikolonieritas 83
Tabel 4.11 : Hasil Uji Heteroskedastisitas 84
Tabel 4.12 : Hasil Uji Autokorelasi 85
Tabel 4.13 : Hasil Analisis Regresi Berganda 86
Tabel 4.14 : Hasil Uji Statistik F 88
Tabel 4.15 : Hasil Uji Koefisien Determinasi 89
xvi
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran Penelitian 46
Gambar 4.1 : Rata-rata Nilai Cash Holdings Periode 2011-2015 67 Gambar 4.2 : Rata-rata Nilai Kepemilikan Manajerial
Periode 2011-2015 70
Gambar 4.3 : Rata-rata Nilai Kepemilikan Institusional
Periode 2011-2015 74
Gambar 4.4 : Rata-rata Nilai Board Size Periode 2011-2015 76 Gambar 4.5 : Rata-rata Nilai Dewan Komisaris Independen
xvii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Matrix Penelitian
Lampiran 2 : Daftar Nama Perusahaan Sebagai Sampel
Lampiran 3 : Daftar Nama Perusahaan yang Tidak Digunakan Sebagai Sampel Penelitian
Lampiran 4 : Data Perhitungan Cash Holdings
Lampiran 5 : Data Perhitungan Kepemilikan Manajerial Lampiran 6 : Data Perhitungan Kepemilikan Institusional
Lampiran 7 : Data Perhitungan Board Size dan Dewan Komisaris Independen Lampiran 8 : Tabulasi Data
xviii
THE INFLUENCE OF CORPORATE GOVERNANCE MECHANISM TO THE CASH HOLDINGS POLICY
Arieskawati 2013310670 STIE Perbanas Surabaya
Email : 2013310670@students.perbanas.ac.id
ABSTRACT
Cash is the most of liquid asset and it can be used for operational needs of company. The development of competition between firms make the company should have good cash management to reduce waste of expense can disturb an effectiveness and company’s growth. In Indonesia, there are still many companies do not implement a good cash management, so that caused liquidity problem in the company. Many things can be related to ineffective and optimal cash management, one of the factor is the practice of corporate governance. This research aims to determine the significant of the corporate governance mechanism correlated with managerial ownership, institusional ownership, board size, and board independences toward cash holdings. Sample collection method in this research use purposive sampling method with a secondary data from website of Indonesian Stock Exchange (ISE). This research use sample of property and real estate sector wtih final sample are 67 companies. This research use Multiple Regression Analysis for data analysis technique. The results of this research found that only institusional ownership and board independences which significantly affect to cash holdings.
xix
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KEBIJAKAN CASH HOLDINGS
Arieskawati kebutuhan operasional perusahaan dengan segera. Perkembangan persaingan antar perusahaan menyebabkan perusahaan harus memiliki manajemen kas yang baik agar tidak terjadi pemborosan terhadap pengeluaran perusahaan yang menyebabkan terganggunya pertumbuhan perusahaan dan efektivitas kegiatan operasional perusahaan. Di Indonesia masih banyak perusahaan yang tidak melakukan manajemen kas dengan baik, sehingga banyak menimbulkan masalah likuiditas pada perusahaan. Banyak hal yang dapat dikaitkan dengan pengelolaan kas yang tidak efektif dan optimal, salah satunya adalah penerapan baik atau buruknya tata kelola perusahaan atau corporate governance. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui signifikansi pengaruh mekanisme corporate governance yang diproksikan dengan kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, board size, dan dewan komisaris independen terhadap cash holdings. Metode pengumpulan sampel dalam penelitian ini adalah metode purposive sampling dengan menggunakan data sekunder yang diperoleh dari website Bursa Efek Indonesia (BEI). Pada penelitian ini, sampel yang digunakan adalah perusahaan sektor property and real estate, dengan sampel akhir sebanyak 67 perusahaan. Teknik analisis data yang digunakan yaitu analisis regresi berganda. Hasil dari penelitian ini menemukan bahwa hanya kepemilikan institusional dan dewan komisaris independen yang berpengaruh secara signifikan terhadap cash holdings.
