1
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Dunia usaha menuntut adanya informasi yang bisa digunakan sebagai
dasar pengambilan keputusan bisnis seiring dengan perkembangan zaman
sekarang ini. Persaingan usaha yang semakin tajam, tuntutan manajemen
untuk memiliki keunggulan daya saing, serta keunggulan lain dalam hal
informasi laporan keuangan merupakan dampak yang cukup signifikan dalam
perkembangan usaha di era globalisasi dewasa ini. Untuk mendapatkan
informasi yang berguna bagi para pelaku bisnis tersebut, maka akuntansi ikut
berperan dalam menyediakan informasi yang diperlukan.
Bagi para investor, informasi yang disampaikan oleh manajemen
perusahaan dijadikan sebagai alat analisis dan pengawasan terhadap kinerja
manajemen perusahaan. Oleh karena itu, baik perusahaan kecil maupun besar,
harus memanfaatkan sumber daya seefisien dan seefektif mungkin sehingga
berguna untuk mempertahanan atau meningkatkan kinerja perusahaan.
Sementara bagi manajemen, keterbukaan informasi tujuannya adalah untuk
menunjukkan keseriusan dalam mengelola perusahaan secara profesional,
sehingga dapat mempengaruhi para investor dalam mengambil keputusan
2 Kinerja keuangan perusahaan adalah suatu tampilan tentang kondisi
keuangan perusahaan selama periode waktu tertentu. Menurut keputusan
Menteri Keuangan No: 740/KMK.00/1989 tanggal 28 juni 1989, dalam
Singgih bahwa yang dimaksud dengan kinerja adalah prestasi yang dicapai
oleh perusahaan dalam periode tertentu yang mencerminkan tingkat kesehatan
dari perusahaan tersebut, menurut Singgih (2000 : 22). Sehingga berdasar
pada ketentuan tersebut maka untuk mengetahui prestasi atau hasil yang telah
dicapai oleh suatu perusahaan dapat dilakukan penilaian terhadap kinerja
keuangan perusahaan dalam kurun waktu atau periode tertentu.
Faktor yang mencerminkan kinerja perusahaan adalah laporan keuangan
yang harus dibuat oleh pihak manajemen secara teratur. Laporan keuangan
adalah salah satu informasi yang penting dan dapat dipercaya oleh pihak
eksternal maupun pihak internal perusahaan, karena laporan keuangan adalah
informasi mengenai perkembangan perusahaan untuk periode tertentu.
Laporan keuangan yang dibuat oleh perusahaan disajikan sebagai informasi
menyangkut posisi keuangan perusahaan, laporan kinerja perubahan posisi
keuangan dan laporan arus kas yang bermanfaaat bagi pemakai khususnya
investor maupun kreditor dalam pengambilan keputusan yang bersifat
ekonomis, serta menyediakan sebuah dasar bagi peramalan aliran kas masa
depan suatu saham yang biasa diukur dengan menggunakan harga atau return
saham (market value). Saat ini parameter kinerja perusahaan yang
mendapatkan perhatian utama dari investor dan kreditor adalah laba dan arus
3 harus merasa yakin bahwa ukuran kinerja yang menjadi perhatian mereka
adalah yang mampu secara baik menggambarkan kondisi ekonomi.
Jika perusahaan bisa memperoleh laba yang besar maka secara teoritis
perusahaan mampu membagikan deviden yang makin besar. Teori keuangan
mengatakan bahwa laba tidak perlu dibagikan sebagai deviden jika
perusahaan bisa menggunakan laba tersebut dengan menguntungkan. Uraian
tersebut menunjukkan bahwa kalau kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba meningkat maka harga saham meningkat. Maka dari itu,
informasi tentang laba perusahaan akan sangat berpengaruh terhadap harga
saham. Laba tahunan memiliki kandungan informasi, apabila pengumuman
laba akan menyebabkan perubahan reaksi investor terhadap distribusi aliran
kas di masa yang akan datang, akan menyebabkan perubahan harga saham.
Kandungan informasi laporan arus kas dapat diukur dengan
menggunakan kekuatan hubungan antara arus kas dengan harga atau return
saham. Informasi laporan arus kan akan dikatakan mempunyai makna aoabila
digunakan sebagai dasar dalam pengambilang keputusan oleh investor.
Apabila dengan dipublikasikan laporan arus kas menyebabkan investor pasar
modal bereaksi melakukan pembelian atau penjualan saham yang selanjutnya
tercermin dalam harga saham, berarti laporan arus kas mempunyai kandungan
informasi.
Informasi dianggap bermutu apabila jika informasi tersebut mampu
4 informasi yang baru akan membentuk suatu kepercayaan baru dikalangan
para investor. Kepercayaan baru ini akan mengubah harga melalui permintaan
dan penawaran surat-surat berharga, dimana perubahan transaksi selalu
dipengaruhi oleh factor-faktor internal maupun eksternal perusahaan, yaitu
ketersediaan informasi (availability of information), likuiditas pasar modal,
kebijakan pemerintah dan lain-lain.
Harga saham adalah nilai suatu saham yang mencerminkan kekayaan
perusahaan yang mengeluarkan saham tersebut, dimana perubahan atau
fluktuasinya sangat ditentukan oleh kekuatan penawaran dan permintaan yang
terjadi di bursa (pasar sekunder). Semakin banyak investor yang ingin
membeli atau menyimpan suatu saham, harganya semakin naik, sebaliknya
semakin banyak investor yang ingin menjual atau melepaskan suatu saham,
harganya semakin bergerak turun.
Secara umum, semakin banyak kinerja suatu perusahaan semakin tinggi
laba usahanya dan semakin banyak keuntungan yang dapat dinikmati oleh
pemegang saham, juga semakin besar kemungkinan harga saham akan naik
menurut Koetin (1992 : 89). Meskipun demikian saham yang memiliki kinerja
baik sekalipun, harganya bisa saja turun karena keadaan pasar. Saham yang
memiliki kinerja baik meskipun harganya menurun keras karena keadaan
pasar yang jelek (bearish) yang menyebabkan kepercayaan terhadap pemodal
terguncang , saham ini tidak akan sampai hilang jika kepercayaan pemodal
pulih. Siklus ekonomi membaik ataupun hal-hal lain membaik (bullish), maka
5 suatu saham adalah turunnya harga saham. Cara mengatasinya adalah
menahan saham tersebut untuk waktu yang cukup lama sampai keadaan pasar
membaik kembali.
Dalam melakukan prediksi harga saham terdapat pendekatan dasar yaitu
analisis fundamental dan analisis teknikal. Secara tradisional analisis
fundamental telah memperoleh perhatian yang cukup besar dari para analisis
sekuritas. Para praktisi cenderung menyukai penggunaan model yang tidak
terlalu rumit, mudah dipahami, dan mendasarkan diri atas informasi
akuntansi. Husnan (2001 : 303) menjelaskan bahwa analisis fundamental
mendasarkan pola pikir perilaku harga saham ditentukan oleh
perubahan-perubahan variasi perilaku variabel-variabel dasar kinerja perusahaan. Secara
ringkas dapat dikatakan bahwa harga saham tersebut ditentukan oleh nilai
perusahaan. Halim (2003 : 17) mendukung pernyataan diatas bahwa ide dasar
pendekatan ini adalah bahwa harga saham dipengaruhi oleh kinerja
perusahaan. Apabila kinerja perusahaan baik maka nilai usaha akan tinggi.
Dengan nilai usaha yang tinggi membuat para investor melirik perusahaan
tersebut untuk menanamkan modalnya sehingga akan terjadi kenaikan harga
saham.
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian sebelumnya. Elvis
Christison Rona (2010) meneliti pengaruh kandungan informasi Laba
akuntansi dan Arus Kas terhadap harga saham. Penelitian ini menggunakan to
komponen arus kas, dan laba akuntansi sebagai variabel independen. Hasil
6 akuntansi berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham secara
simultan, dan secara parsial hanya arus kas dari aktivitas operasi yang
berpengaruh terhadap harga saham.
Hamzah (2010) melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh Arus
Kas dan Laba Terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan yang Go Public
di BEI tahun 2004-2007”. Variabel yang digunakan adalah arus kas dan laba.
Variabel dependennya adalah harga saham. Hasil analisis yang data yang
diperoleh dari penelitian ini adalah bahwa variabel arus kas dan laba secara
bersama-sama mempunyai pengaruh secara signifikan terhadap harga saham
perusahaan secara simultan. Secara parsial variabel dependen perubahan arus
kas dan laba juga mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap variabel
dependen yaitu harga saham.
Berdasarkan uraian di atas, maka penulis tertarik untuk mempelajari,
membahas serta melakukan penelitian mengenai pengaruh dari informasi laba
akuntansi dan arus kas terhadap harga saham. Objek penelitian ini adalah
perusahaan restoran, hotel, pariwisata, dan transportasi yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia.
1.2 Perumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang yang tersebut di atas maka
7 1. Apakah informasi laba akuntansi berpengaruh secara signifikan terhadap
harga saham pada perusahaan restoran, hotel, pariwisata, dan transportasi
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
2. Apakah arus kas dari aktivitas operasi berpengaruh signifikan terhadap
harga saham pada perusahaan restoran, hotel, pariwisata, dan transportasi
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
3. Apakah arus kas dari aktivitas investasi berpengaruh signifikan terhadap
harga saham pada perusahaan restoran, hotel, pariwisata, dan transportasi
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
4. Apakah informasi laba akuntansi, arus kas dari aktivitas operasi dan
investasi secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham
pada perusahaan restoran, hotel, pariwisata, dan transportasi yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia?
1.3 Tujuan Penelitian
Tujuan dalam penelitian ini adalah:
1. Untuk menguji apakah informasi laba akuntansi berpengaruh secara
parsial terhadap harga saham,
2. Untuk menguji apakah arus kas dari aktivitas operasi berpengaruh secara
parsial terhadap harga saham,
3. Untuk menguji apakah arus kas dari aktivitas investasi berpengaruh secara
8 4. Untuk menguji apakah informasi laba akuntansi dan arus kas dari aktifitas
operasi dan arus kas investasi berpengaruh secara simultan terhadap harga
saham.
1.4 Manfaat Penelitian
1. Mencoba untuk mengetahui sejauh mana informasi dari kinerja keuangan
perusahaan restoran, hotel, pariwisata dan transportasi yaitu laba setelah
pajak, arus kas operasi dan arus investasi (variabel independen)
berpengaruh terhadap harga saham (variabel dependen) secara simultan.
2. Bagi peneliti, penelitian ini merupakan media dan wahana untuk belajar
dan mengembangkan ilmu memecah masalah secara ilmiah dan
memberikan sumbangan pemikiran berdasarkan disiplin ilmu yang
diperoleh di bangku kuliah dan penerapannya di lapangan.
3. Bagi civitas akademik, sebagai bahan kajian dalam penelitian sejenis di
waktu yang akan datang dan dapat dijadikan sumber bacaan yang dapat
menambah wacana baru sebagai sumber pustaka.
4. Bagi pihak manajemen perusahaan, hasil penelitian ini diharapkan dapat
bermanfaat sebagai bahan pertimbangan dan masukan bagi pihak
manajemen perusahaan perbankan sebagai masukan atau dasar untuk
meningkatkan kinerja perusahaan yang dapat dilihat dari rasio keuangan
yang baik, bahwa rasio keuangan yang baik menunjukkan prospek
perusahaan di masa yang akan datang.
5. Bagi Investor, hasil dari penelitian ini dapat memberikan informasi
9 saham yang diperdagangkan dipasar modal yang menyangkut investasi
saham bagi pihak-pihak yang memiliki kepentingan sehingga dapat
dijadikan sebagai salah satu pertimbangan untuk pengambilan keputusan
investasi.
6. Dapat memperkaya topik kepustakaan, khususnya dalam bidang akuntansi
keuangan.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan restoran, hotel,
pariwisata dan transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sampel
diambil berdasarkan kriteria-kriteria yang telah ditentukan dan didapatkan dua
puluh empat (24) perusahaan sebagai sampel. Variabel dalam penelitian ini
adalah profit after tax (laba setelah pajak), arus kas perusahaan dari aktivitas
operasi dan arus kas perusahaan dari aktivitas investasi sebagai variabel bebas
dan harga saham sebagai variabel terikatnya. Data yang digunakan adalah
