Refer to Important disclosures on the last of this report

(1)

Refer to Important disclosures on the last of this report

Kurva Imbal Hasil Obligasi Pemerintah

6%

Fed funds target rate (tertinggi) 2,00%

Suku Bunga Lain

1 Bln 3 Bln 6 Bln 12 Bln

IDR avg deposit 5,97% 6,23% 6,07% 6,02%

JIBOR 7,10% 7,52% 7,62% 7,72%

LIBOR - US$ 2,28% 2,48% 2,72% 3,03%

IDR avg base lending 13,71% USD avg base lending 5,56%

Bunga penjaminan LPS – IDR 6,25%

Bunga penjaminan LPS – valas 1,15%

Nilai Tukar Rupiah

IDR/USD 15.192

IDR/EUR 17.485

Obligasi Pemerintah

Jatuh Tempo Harga Yield

FR0053 15-Jul-21 100,26 8,13%

Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS

Market Review

Pada Selasa (23/10) volume perdagangan SBN menjadi sebesar Rp16,4 triliun dengan

frekuensi perdagangan menjadi 636 kali. Volume jual–beli obligasi korporasi pada

Selasa (23/10) menjadi sebesar Rp914 miliar, dengan frekuensi perdagangan menjadi

130 kali. Selanjutnya, harga rata-rata surat berharga negara (SBN) dengan 20 volume

perdagangan tertinggi ditutup dengan harga 94,8, sedangkan harga obligasi korporasi

ditutup dengan rata–rata harga di 100,1. Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan

antara lain FR0078 (jatuh tempo 15/05/29; 97; 8,7%) dan FR0077 (jatuh tempo

15/05/24; 98; 8,6%); obligasi Bank Niaga II Tahap IVA (30/09/19; 100; 7,5%; AAA)

dan Obligasi Astra Dinamika Multi Finance IV Tahap IIIC (16/08/21; 100,1; 8,5%;

AAA).

Ringkasan Berita

Hasil Lelang Surat Berharga Syariah Negara pada 23 Oktober 2018

Pemerintah melakukan lelang Surat Berharga Syariah Negara pada 23 Oktober 2018

untuk SPNS03042019, SPNS03072019, PBS016, PBS019, PBS012, dan PBS015. Total

penawaran yang masuk adalah sebesar Rp47,5 triliun, atau 4,7 kali di atas target

indikatif dan 2,3 kali di atas penyerapan. Penyerapan sebesar Rp20 triliun dengan

rincian sebagai berikut,

• SPN03190124 (tenor 3 bulan), dengan nilai total penawaran yang masuk

sebesar Rp2,6 triliun dan

bid-to-cover ratio

1,3;

• SPN12190704 (tenor 9 bulan), dengan nilai total penawaran yang masuk

sebesar Rp3 triliun dan

bid-to-cover ratio

3,3;

• FR0077 (tenor 6 tahun), dengan nilai total penawaran yang masuk sebesar

Rp4,1 triliun dan

bid-to-cover ratio

3,4;

• FR0078 (tenor 11 tahun), dengan nilai total penawaran yang masuk sebesar

Rp6,2 triliun dan

bid-to-cover ratio

1,8;

• FR0065 (tenor 15 tahun), dengan nilai total penawaran yang masuk sebesar

Rp0,9 triliun dan

bid-to-cover ratio

2,9.

• FR0075 (tenor 20 tahun), dengan nilai total penawaran yang masuk sebesar

Rp3 triliun dan

bid-to-cover ratio

1,7.

• FR0076 (tenor 30 tahun), dengan nilai total penawaran yang masuk sebesar

Rp0,15 triliun dan

bid-to-cover ratio

1,8.

PLN Meraih Pendanaan Global Rp23,9 triliun

PLM menerbitkan obligasi global senilai US$ 1 miliar dan €500 juta, atau setara total

Ro23,9 triliun. Obligasi global ini terbagi ke dalam tiga seri, yakni (i) Seri pertama

senilai US$500 juta dengan tenor 10 tahun 3 bulan dan bunga 5,37%, (ii) Seri kedua

senilai US$500 juta dengan tenor 30 tahun 3 bulan dan bunga 6,25%, dan (iii) Seri

ketiga senilai €500 juta dengan tenor 7 tahun dan bunga 2,875%. Dalam penawaran

terdapat kelebihan permintaan atas instrumen ini sebesar US$6 miliar. Tanggal efektif

distrbusi efek juga telah ditentukan pada 25 Oktober 2018 dan dana yang dihimpun

akan digunakan untuk proyek kelistrikan 35.000 MW. Adapun pendanaan melalui

penerbitan obligasi global ini sesuai dengan keperluan perusahaan karena proyek

pembangkit listrik membutuhkan barang impor yang ditransaksikan dalam dolar, oleh

karenanya arus kas masuk dari pendanaan sesuai dengan arus keluar atas pembelian

bahan tersebut. Selain itu, dana yang diperoleh dari penerbitan obligasi global juga

masih bisa dipakai untuk proyek lainnya.

(2)

Morning Flash

2 Refer to Important disclosures on the last of this report

Penawaran Umum Obligasi Berkelanjutan I Sarana Multi Infrastruktur Tahap III Tahun 2018

Emiten

:

PT Sarana Multi Infrastruktur (Persero)

Kepemilikan

:

Pemerintah Republik Indonesia (100,00%)

INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI

Nama Obligasi

:

Obligasi Berkelanjutan I Sarana Multi Infrastruktur Tahap III Tahun 2018

Jumlah Nominal

:

IDR 1 Triliun

Harga Penawaran

:

100% dari Nilai Nominal Obligasi

Jangka Waktu

:

Seri A: 370 Hari

Seri B: 3 Tahun

Indikasi Tingkat Bunga

:

Seri A: 7,75% - 8,50% per tahun

Seri B: 8,25% - 9,00% per tahun

Pembayaran Bunga

:

Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan

Peringkat Obligasi

:

idAAA dari Pefindo

Jaminan

:

Tidak ada jaminan khusus (pari passu)

Pencatatan

:

PT Bursa Efek Indonesia

Pemenuhan POJK36

:

Obligasi ini dapat diperhitungkan sebagai pemenuhan ketentuan batas

minimum investasi SBN bagi LJKNB.

JADWAL TENTATIVE

Masa Penawaran Awal (

bookbuilding

)

:

23 Oktober – 2 November 2018

Masa Penawaran Umum

:

21 – 22 November 2018

Penjatahan

:

23 November 2018

Pembayaran dari Investor

:

26 November 2018

Distribusi

:

27 November 2018

Pencatatan di Bursa

:

28 November 2018

PERTIMBANGAN INVESTASI

• Pembiayaan dilakukan secara prudent dengan memperhatikan aspek Manajemen Risiko dan Good Corporate

Governance.

• Memiliki keterkaitan yang sangat kuat dengan Pemerintah mengingat fungsi khususnya untuk mendukung pembangunan

infrastruktur di Indonesia.

• Indikator profitabilitas berada ditingkat yang kuat seiring dengan kenaikan volume pembiayaan.

• Mengutamakan pelayanan dan kompetensi yang berkualitas serta penguasaan terhadap sektor infrastruktur.

• Memiliki ragam produk dengan alternatif tenor dan return yang kompetitif yang dapat menjadi alternatif solusi bagi

pembiayaan infrastruktur.

• Menyediakan produk yang dapat melengkapi produk perbankan (

Mezzanine, Equity Investment

).

(3)

3 Refer to Important disclosures on the last of this report

Transaksi Obligasi Pemerintah, 23 Oktober 2018

1

Obligasi Nilai Nominal

1_{Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS}

Transaksi Obligasi Korporasi, 23 Oktober 2018

1

Obligasi Nilai Nominal

(4)

MorningFlash

4 Refer to Important disclosures on the last of this report

Valuasi Obligasi Pemerintah, 23 Oktober 2018

1

Obligasi Jatuh Tempo Years to Maturity Kupon Yield Pasar Yield Wajar Harga Pasar Harga Wajar Valuasi1

FR0031 15-Nop-20 2,09 11,00% 7,52% 8,07% 106,51 105,44 rich

(5)

Head Office

PT INDO PREMIER SEKURITAS

Wisma GKBI 7/F Suite 718

Jl. Jend. Sudirman No.28

Jakarta 10210 - Indonesia

p +62.21.5793.1168

f +62.21.5793.1167

Agnes HT Samosir

Economist

agnes.samosir@ipc.co.id

Sonny Thendian

Head of Fixed Income

sonny.thendian@ipc.co.id

Dino Nunuhitu

dino.nunuhitu@ipc.co.id

Heny Utari

heny.utari@ipc.co.id

Witarso

witarso@ipc.co.id

ANALYSTS CERTIFICATION.

The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report.

DISCLAIMERS

This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Sekuritas or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.

Research Team