(B. Ekonomi)
Analisis Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Pergantian
Chief Executive Officer
di Indonesia
Kata kunci: CEO turnover, inside and outside CEO, rutin, nonrutin
Setiawan, Doddy; Suranta, Sri; Sudaryono, Eko Arief
Fakultas Ekonomi UNS, Penelitian, BOPTN UNS, Hibah Fundamental, 2012
Penelitian ini bertujuan untuk menguji reaksi pasar terhadap pengumuman pergantian CEO di Indonesia pada periode 2000 – 2010. Pengujian raksi pasar menggunakan tiga metode: abnormal return, varian return sekuritas dan volume perdagangan. Sampel penelitian ini sebanyak 213 pengumuman pergantian CEO yang terbagi menjadi: 124 pergantian CEO secara rutin, 89 pergantian CEO secara nonrutin, 112 CEO pengganti yang berasal dari dalam perusahaan, 101 CEO pengganti yang berasal dari luar perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa investor di Indonesia bereaksi positif terhadap pengumuman pergantian CEO. Investor di Indonesia mengnaggap pengumuman pergantian CEO merupakan kabar baik, sehingga mereka bereaksi positif. Hal ini menunjukkan pengumuman pergantian CEO mengandung informasi yang baik bagi investor. Penelitian selanjutnya dengan memperhatikan proses pergantian menunjukkan investor di Indonesia bereaksi positif terhadap pengumuman pergantian CEo secara rutin dan non-rutin. Selanjutnya penelitiand engan memperhatikan asal pengganti CEO menunjukkan pasar bereaksi positf terhadap CEO pengganti yang berasal dari luar perusahaan, akan tetapi tidak bereaksi terhadap pengumuman CEO pengganti yang berasal dari dalam perusahaan. Hal ini menunjukkan bawah investor di Indonesia lebih mneyukai CEO yang berasal dari luar peusahaan daripada yang berasal dari dalam perusahaan. Pengujian selanjutnya dengan menggunakan varian return saham juga menunjukkan hasil yang signifikan pada semua pengujian. Terdapat perbedan varian return saham yang signifikan pada periode sebelum dan setelah pengumuman pergantian CEO. Hasil penelitian ini mengkonfirmasi pengujian yang menggunakan abnormal return. Akan tetapi, pengujian reaksi pasar dengan menggunakan volum eperdagangan tidak menunjukkan hasil yang signfikan pada semua pengujian. Tidak ad perbedaana volume perdagangan yang signifikan antara periode sebelum dans etelah pengumuman pergantian CEO. Hasil ini jgua konsisten dengan pengujian yang memperhatikan asal pengganti: inside dan outside, proses pergantian CEO: rutin dan non-rutin.
