commit to user i
REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN PERGANTIAN
CEO (
CHIEF EXECUTIVE OFFICER
) DILIHAT DARI
AKTIVITAS VOLUME PERDAGANGAN
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat Untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Oleh :
Annisa Nala Pradipta NIM F1314013
JURUSAN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
commit to user ii
ABSTRAK
REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN PERGANTIAN CEO (CHIEF EXECUTIVE OFFICER) DILIHAT DARI AKTIVITAS VOLUME
PERDAGANGAN
ANNISA NALA PRADIPTA F1314013
Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui adanya reaksi pasar terhadap pengumuman pergantian Chief Executive Officer (CEO) di Indonesia dilihat dari aktivitas volume perdagangan. Pengujian dilakukan secara umum dan mengelompokkan pergantian CEO berdasarkan proses (pergantian secara rutin atau non-rutin), asal pengganti (pergantian dengan asal pengganti inside atau
outside) dan kombinasi dari proses dan asal pengganti (rutin dengan pengganti dari dalam (inside), rutin dengan pengganti dari luar (outside),non-rutin dengan pengganti dari dalam (inside) dan non-rutin dengan pengganti dari luar (outside). Periode penelitian 2011-2015 dengan perolehan sampel 151 pengumuman pergantian CEO. Dari 151 pergantian tersebut, hanya 108 yang memenuhi kriteria dan dapat digunakan, selebihnya tidak dapat digunakan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pada pergantian CEO pasar bereaksi pada pergantian keseluruhuan, rutin, non-rutin, inside, rutin dengan pengganti dari dalam (inside), non-rutin dengan pengganti dari dalam (inside )dan pasar tidak bereaksi pada pergantian CEO outside, rutin outside, dan non-rutin outside.
Kata Kunci: pergantian CEO, aktivitas volume perdagangan, rutin, non-rutin,
commit to user iii
ABSTRACT
MARKET REACTION ON CHIEF EXECUTIVE OFFICER (CEO) TURNOVER ANNOUNCEMENT MEASURED WITH TRADING
VOLUME ACTIVITY
ANNISA NALA PRADIPTA F1314013
The research aims at examining market reaction to CEO turnover announcement in Indonesia that measured by trading volume activity. CEO turnover announcements are divided into CEO turnover generally, based on process (routine turnover or non-routine turnover), based on origin of incoming CEO (comes from inside or outside), and based on combinations (routine process turnover and incoming CEO comes from inside, routine process turnover and incoming CEO comes from outside, non-routine process turnover and incoming CEO comes from inside, or non-routine process turnover and incoming CEO comes from outside). The samples of research takes from 2011-2015, consist of 151 CEO turnover announcements. From 151 CEO turnover announcement, only 108 can be used. The result show that market react to CEO turnover on general turnover, routine turnover, non-routine turnover, origin of incoming CEO comes from inside, combinations routine process turnover and incoming CEO comes from inside, and non-routine process turnover and incoming CEO comes from inside. Market doesn’t react for origin of incoming CEO comes from outside, routine process turnover and incoming CEO comes from outside, non-routine process turnover and incoming CEO comes from outside.
Keywords: CEO turnover, trading volume activity, routine, non routine,
commit to user vii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO:
Masalah dan solusi itu datang bersamaan. Saat masalah datang
bertubi-tubi yakinlah solusi ada bersamanya. Trouble is a friend.
Banyak mengkritik diri sendiri lebih menguntungkan daripada
sibuk mengkritik orang lain.
Bahagia itu sederhana: mensyukuri, mencintai & menjaga apa yg
sudah kamu miliki.
Jika keberhasilan layaknya cahaya matahari & kegagalan
layaknya rintik hujan, kita butuh keduanya untuk melihat pelangi.
Skripsi ini penulis persembahkan kepada:
Kedua orang tua, kakak dan seluruh keluarga
tersayang
Sahabat,teman-teman, dan yang lebih dari
sekedar sahabat dan teman
Semua dosen dan pembimbing
commit to user viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan Rahmat dan Karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi dengan lancar dan tepat waktu. Skripsi ini disusun sebagai prasyarat
kelulusan akademik yang ditempuh selama empat semester pada program studi S1
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa tanpa bantuan berbagai pihak baik
secara langsung maupun tidak langsung memberikan peran yang besar bagi
penulis untuk dapat menyelesaikan skripsi ini. Dalam kesempatan ini penulis
sampaikan ucapan terima kasih kepada pihak-pihak berikut:
1. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.
2. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi
pada Program Sarjana FEB UNS.
3. Bapak Doddy Setiawan, SE., M.Si., IMRI., Ph.D, Ak. selaku dosen
pembimbing skripsi atas bimbingan, kritik, saran, motivasi, dan waktu
yang telah diluangkan di tengah padatnya aktivitas.
4. Bapak Ibu Dosen FEB UNS yang telah memberikan ilmu pengetahuan
serta wawasan yang sangat bermanfaat bagi penulis.
5. Bapak, Ibu, Kakak tersayang, dan seluruh keluarga besar yang telah
commit to user ix
6. Seluruh teman-teman S1 Akuntansi (Transfer) angkatan 2014 atas
kebersamaannya selama ini.
7. Semua pihak yang telah membantu namun tidak dapat disebutkan satu
persatu.
Penulis menyadari sepenuhnya atas kekurangan dalam penulisan skripsi ini.
Untuk itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun. Namun
demikian, karya sederhana ini diharapkan dapat bermanfaat bagi pihak-pihak
yang membutuhkan.
Surakarta, 2016
commit to user
x
DAFTAR ISI
HALAMAN PERSETUJUAN ... i
ABSTRAK ... ii
ABSTRACT ... iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ... iv
HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI ... v
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS ... vi
HALAMAN MOTTO & PERSEMBAHAN ... vii
KATA PENGANTAR ... viii
DAFTAR ISI ... x
DAFTAR TABEL ... xiii
DAFTAR LAMPIRAN ... xiv
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Perumusan Masalah ... 8
1.3 Tujuan Penelitian ... 11
1.4 Manfaat Penelitian ... 12
1.5 Sistematika Penulisan ... 12
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS 2.1 Chief Executive Officer (CEO) ... 14
2.2 Pergantian CEO ... 15
commit to user
xi
2.4 Pengembangan Hipotesis ... 18
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ... 28
3.2 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel... 28
3.3 Sumber Data ... 29
3.4 Pengukuran Variabel Penelitian ... 30
3.5 Pengujian Statistik ... 32
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Pengujian Hipotesis Abnormal Volume pada 21 hari Sekitar Pengumuman Pergantian CEO ... 35
A. Pengumuman Pergantian CEO ... 35
B. Pengumuman Pergantian CEO Rutin ... 36
C. Pengumuman Pergantian CEO Non-Rutin ... 37
D. Pengumuman Pergantian CEO Inside ... 39
E. Pengumuman Pergantian CEO Outside ... 40
F. Pengumuman Pergantian CEO Rutin Inside ... 41
G. Pengumuman Pergantian CEO Rutin Outside ... 42
H. Pengumuman Pergantian CEO Non-rutin Inside ... 44
I. Pengumuman Pergantian CEO Non-rutin Outside ... 45
BAB V PENUTUP 5.1 Kesimpulan ... 50
5.2 Keterbatasan ... 51
commit to user
xii DAFTAR PUSTAKA
commit to user
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel IV.1. Prosedur Pemilihan Sampel………....34
Tabel IV.2 AAit dan t-hitung Untuk Semua Sampel Pergantian CEO………36
Tabel IV.3 AAVit dan t-hitung Untuk Semua Sampel Pergantian CEO Rutin………37
Tabel IV.4 AAVit dan t-hitung Untuk Semua Sampel Pergantian CEO Non Rutin....38
Tabel IV.5 AAVit dan t-hitung Untuk Semua Sampel Pergantian CEO dengan
Pengganti dari Dalam (Inside)……….39
Tabel IV.6 AAVit dan t-hitung Untuk Semua Sampel Pergantian CEO dengan
Pengganti dari Luar (Outside) ………41
Tabel IV.7 AAVit dan t-hitung Untuk Semua Sampel Pergantian CEO Rutin
dengan Pengganti dari Dalam (Inside)………...42
Tabel IV.8 AAVit dan t-hitung Untuk Semua Sampel Pergantian CEO Rutin dengan
Pengganti dari Luar (Outside) ………....43
Tabel IV.9 AAVit dan t-hitung Untuk Semua Sampel Pergantian CEO Nonrutin
dengan Pengganti dari Dalam (Inside)………...44
Tabel IV.10 AAVit dan t-hitung Untuk Semua Sampel Pergantian CEO Nonrutin
dengan Pengganti dari Luar (Outside) ………..45
commit to user
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
