ANALISIS FUNDAMENTAL. 1

(1)

ANALISIS

FUNDAMENTAL

(2)

Your

Investment

options

(3)

Fairly priced

NILAI Sekuritas

Analisis

Fundamental

Analisis

Teknikal

Undervalued

Tumbuh

Tidak tumbuh

Determine value without reference to price

Charting ; # Patterns in price behavior or volume history

# Predict future price movements

# Sentimen

#Likuiditas

#Fundamental

Overvalued

(4)

Nilai Intrinsik ( Fundamental Value )

Intrinsic value < Market value Sell

Intrinsic value > Market value Buy

Intrinsic value = Market value Hold

(5)

Apa yang akan dianalisis Financial Strength Growth Potential Management the grand picture

of the company

(6)

Tujuan Penilaian Sekuritas

• Memperoleh gambaran terhadap kemampuan emiten

dalam menumbuh kembangkan perusahaannya

• Menilai pengaruh internal & eksternal terhadap

perusahaan emiten

• Menilai kemampuan emiten dalam menjamin kontinuitas

pembayaran deviden

• Memprediksi perkembangan nilai dari suatu sekuritas

(7)

Pendekatan Top Down

dalam analisis sekuritas

Analisis

perusahaan

Analisis Ekonomi

Analisis Industri

(8)

Terdapat hubungan yang erat antara kondisi ekonomi global dan

nasional terhadap kinerja pasar modal suatu negara, apalagi

terhadap suatu perusahaan

Analisis Ekonomi

Produk domestik bruto, tingkat pengangguran,

tingkat inflasi, kurs valuta asing, tingkat bunga, & investasi swasta

saat ini seperti ini, trus pengaruhnya ke masa

mendatang ?

(9)

tingkat inflasi, kurs valuta asing, tingkat

bunga, & investasi swasta

Produk Domestik Bruto ( Gross Domestic Product /GDP) , adalah jumlah seluruh barang dan jasa yang diproduksi oleh suatu negara baik oleh perusahaan dalam negeri maupun asing yang beroperasi di dalam negari pada suatu waktu tertentu.

GDP merupakan salah satu indikator pertumbuhan ekonomi suatu negara. Oleh

karenanya jika GDP/pertumbuhan ekonomi tinggi, ini merupakan sinyal yang baik untuk berinvestasi di negara tersebut

Tingkat Pengangguran , dapat digunakan sebagai salah satu indikator untuk melihat gambaran perekonomian sutu negara.

Dalam keadaan krisis ekonomi, pengangguran meningkat. Sabaliknya jika terjadi pertumbuhan ekonomi, akan terjadi full capacity produksi barang/jasa, karena hampir semua angkatan kerja terserap.

Indikator ini dapat digunakan sebagai dasar berinvestasi disuatu negara, yaitu apakah cukup tersedia tenaga kerja atau sebaliknya, karena pengangguran secara tidak langsung berhubungan dengan daya beli

(10)

Inflasi

Selain menurunkan pendapatan riil masyarakat dan laba rill perusahaan juga akan menaikkan suku bunga. Kenaikan suku bunga ini akan berpengaruh

terhadap return obligasi, saham preferen, dan tabungan yang membaik (fixed income). Namun membuat daya tarik saham menurun

Inflasi, yaitu terjadinya peningkatan/kenaikan harga barang/jasa pada suatu periode tertentu sebagai akibat dari :

- Ketidak seimbangan antara permintaan dan penawaran - Penurunan mata uang rupiah terhadap mata uang asing

- Pertambahan uang beredar yang melampaui produksi barang/jasa yang tersedia

Jika suatu negara mengalami tingkat inflasi yang tinggi, maka risikonya adalah nilai investasi akan terpangkas/menurunkan risiko pendapatan riil dari investasi.

Untuk suatu perusahaan, inflasi yang tinggi akan meningkatkan pendapatan maupun biaya perusahaan. Jika peningkatan biaya lebih tinggi dibandingkan dengan pendapatannya, akan mengurangi profit. Situasi ini tidak mengun

(11)

Tingkat Bunga

Tingkat bunga yang terlalu tinggi merupakan sinyal negatif terhadap harga saham. Ini menyebabkan peningkatan suku bunga yang disyaratkan atas

investasi pada suatu saham, juga menyebabkan investor menarik investasinya pada saham.

Tingkat Suku Bunga, yaitu dalam kondisi suku bunga yang tinggi, pihak investor lebih tertarik untuk menginvestasikan dananya di bank (diperoleh return yang tinggi dengan risiko rendah ) daripada investasi di Pasar Modal.

Bagi perusahaan/emiten, suku bunga yang tinggi akan menaikkan beban bunga dan biaya produksi serta harga jual produk yang berpengaruh pada volume penjualan; pada gilirannya akan berpengaruh pada tingkat profitabilitas.

(12)

Kurs Valuta Asing

Menguatnya kurs rupiah terhadap mata uang asing merupakan sinyal positif perekonomian yang mengalami inflasi.

Menguatnya kurs rupiah terhadap mata uang asing akan menurunkan biaya import bahan baku untuk produksi, dan akan menurunkan tingkat suku bunga yang berlaku.

Investasi Swasata

-Meningkatnya investasi swasta adalah sinyal positif bagi pemodal. -Meningkatnya investasi swasta akan meningkatkan PDB sehingga

meningkatkan pendapatan konsumen

(13)

Defisit Anggaran

Defisit anggaran didasarkan oleh neraca pembayaran suatu

negara terhadap aktivitas ekonomi internasional.

Kemampuan suatu negara untuk membiayai anggaran belanjanya

dapat digunakan sebagai indikator untuk melihat perkembangan

perekonomian suatu negara.

Dari ketidakmampuan membiayai kebutuhan rutinnya saja dapat

dinilai kekuatan negara tesebut dalam perdagangan

internasionalnya.

(14)

• Diperlukan untuk memilih industri yang memiliki prospek yang menguntungkan.

• Kesimpulan Penelitian yang terkait dengan analisis industri yang didokumentasikan oleh Reilly & Brown ( 1997 ) :

a) Industri yang berbeda mempunyai tingkat return yang berbeda b) Tingkat return masing-masing industri berbeda di setiap tahunnya c) Tingkat return perusahaan-perusahaan di suatu indutri yang sama,

terlihat cukup beragam

d) Tingkat risiko industri juga beragam

e) Tingkat risiko suatu industri relatif stabil sepanjang waktu

Analisis Industri

Indikator penting yang perlu kita ketahui adalah penjualan, laba, dividen, struktur modal, regulasi, dan inovasi....

(15)

Growth Industry

Defensive Industry Cyclical Industry

Jadi, sebaiknya

saya pilih

yang mana ya...

Laba industri “X” > laba rata-rata industri

Industri ini tidak banyak

terpengaruh

kondisi perekonomian

Industri ini sangat peka

terhadap perubahan

kondisi perekonomian

Reaksi masing-masing

industri terhadap perubahan

perekonomian akan berbeda

pada titik siklus bisnis

tertentu

Indikator penting yang perlu kita ketahui adalah penjualan, laba, dividen, struktur modal, regulasi, dan inovasi....

(16)

Industry life cycle

Sales

Time

(17)

Potential entrants

(18)

• Yaitu penilaian terhadap kinerja dan prospek suatu perusahaan, sehingga diketahui apakah layak untuk wadah berinvestasi atau tidak

• Salah satu alat untuk menilai kinerja dan prospek perusahaan adalah melalui Laporan Keuangan yang terdiri dari Neraca dan Laporan L/R

Dari Analisa Laporan Keuangan dan Analisa Rasio akan diketahui tentang kondisi perusahaan sbb. :

a. Rasio Likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, dan aktivitas d. Penilaian Rasio Sekuritas

• Perusahaan yang telah listing di Bursa wajib menyampaikan dan memberikan Laporan Keuangannya kepada publik dan

dipublikasikan melalui media cetak

Analisis

perusahaan

(19)

KUANTITATIF

KUALITATIF

Penjualan, laba, pertumbuhan, dividen,

utang

Kualitas direktur, teknologi yang digunakan,

pengakuan merk, paten Tentukan

nilai sekuritas dengan :

Analisis Laporan Keuangan

(20)

Jenis

Laporan Keuangan

Laporan neraca (Balance Sheet)

Laporan laba/rugi (Income Statement)

Laporan aliran kas (Statement of Cash Flows)

Laporan laba ditahan

(Statement of Retained Earnings)

Laporan perubahan ekuitas

(Statement of Shareholders’ Equity)

(21)

Ringkasan

rasio Keuangan

21 Rasio

Likuiditas

Rasio Keuangan Ukuran

Rasio Lancar Aset Lancar : Utang Lancar

Rasio Cepat ( Kas + Surat Berharga + Piutang ) : Utang Lancar

Rasio Kas Operasi Aliran kas dari aktivitas : Utang lancar

Rasio yang berhubungan dengan kemampuan dalam membayar

kewajiban ( utang ) jangka pendek

(22)

Ringkasan

rasio Keuangan

22 Rasio

Solvabilitas

( Leverage )

( Coverage )

Rasio Utang Utang total : Aset total atau Utang total : Total ekuitas Rasio Suku Bunga Laba sebelum biaya bunga :

Biaya bunga Rasio Aktivitas Operasi atas

Biaya Tetap

( AKO + biaya bunga + pajak penghasilan ) : ( biaya bunga + pokok pinjaman + leasing )

(23)

Ringkasan

rasio Keuangan

23 Rasio

Profitabilitas

Margin Laba Laba bersih setelah pajak : penjualan

Perputaran aset total Penjualan : rata-rata aset total Pengembalian atas aset Laba bersih setelah pajak :

aset total

Pengembalian atas modal Laba bersih setelah pajak : Modal

Rasio yang berhubungan dengan kemampuan perusahaan

menghasilkan keuntungan

(24)

Ringkasan

rasio Keuangan

24 Rasio

Aktivitas

Perputaran Persediaan Penjualan : rata-rata persediaan atau

Harga pokok penjualan : rata-rata persediaan Rata-rata penjualan

per-hari

Penjualan : 360

Periode pengumpulan piutang

Piutang : rata-rata penjualan per-hari

Rasio yang berkaitan dengan seberapa efisien penggunaan elemen-elemen

yang ada di dalam perusahaan dalam kaitannya dengan tingkat perputaran

yang terjadi

(25)

Penilaian rasio sekuritas

*

Saham

*

Dalam analisis

perusahaan, investor bisa menggunakan dua komponen berikut.

EPS

PER

BV

PBV

DPR

DY

25

(26)

Penilaian

rasio SEKURITAS

Earning per share

( EPS )

Laba per lembar saham

Merupakan keuntungan ( return ) yang diperoleh investor per lembar saham EAT/Total Share x Rp

1,-( laba bersih emiten : jumlah saham )

Price-to-earnings Ratio

( P/E atau PER )

( earning multiplier ) Rasio harga atas laba

Menjelaskan seberapa besar pasar

berkenan membayar untuk satu rupiah laba perusahaan ( apresiasi pasar

terhadap kemampuan emiten menghasilkan laba )

Share Price/EPS x 1 kali

(27)

Penilaian

rasio SEKURITAS

net asset value

/book value ratio

(bv)

Nilai buku

Merupakan ratio antara total modal investor terhadap jumlah saham yang beredar di masyarakat.

total ekuitas : jumlah saham beredar equity/total share x rp

1,-Price-to-book ratio

/Price-to-book value

(P/B ratio atau PBV)

Rasio Harga pasar atau nilai buku

Menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku saham emiten. sehingga ini merupakan ratio

antara harga saham yang berlaku terhadap nilai buku saham.

Semakin tinggi rasio ini berarti pasar percaya akan prospek emiten tersebut.

harga saham : nilai buku saham share price /book value x 1 kali

(28)

Penilaian

rasio SEKURITAS

Dividend Payout Ratio

(DPR)

Rasio pembayaran dividen

Menunjukkan besarnya laba yang dibayarkan kepada investor dalam bentuk dividen

Dividend per share/EPS x 100%=

Dividend Yield

(DY)

Imbal hasil dividen

Menunjukkan tingkat penghasilan berjalan yang diperoleh dari investasi saham. Semakin besar rasio ini semakin menarik bagi investor. Dividend per share/Share Price x 100%

(29)