ANALISIS PENGARUH VARIABEL MAKROEKONOMI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM SEKTORAL PROPERTI, REAL ESTATE &
BUILDING CONSTRUCTION TAHUN 2005 – 2014
Skripsi
Diajukan untuk Melengkapi Tugas – Tugas dan Memenuhi Syarat – Syarat Untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi, Jurusan Ekonomi Pembangunan,
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Oleh:
SETYORINI HANDAYANI NIM. F0111076
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET
ii ABSTRAK
Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Sektoral Properti, Real Estate & Building Construction Tahun 2005 – 2014
Setyorini Handayani F0111076
Indeks Harga Saham Sektoral Properti, Real Estate & Building Construction merupakan indeks yang paling berkembang dari sembilan indeks sektoral lainnya. Atas dasar hal itu, penulis ingin mengetahui pengaruh variabel makroekonomi terhadap Indeks Harga Saham Sektoral Properti, Real Estate & Building Construction. Variabel makroekonomi tersebut adalah laju pertumbuhan PDB, BI Rate, inflasi dan kurs.
Jenis penelitian ini adalah penelitian survey. Populasi penelitian ini adalah Indeks Harga Saham Sektoral Properti, Real Estate & Building Constructiondalam bentuk data triwulanan pada tahun 2005 – 2014. Instrumen penelitian yang digunakan adalah checklist. Metode pengumpulan data yang digunakan yaitu dokumentasi. Alat analisis yang digunakan adalah Vector Error Correction Model (VECM).
Hasil analisis data variabel laju pertumbuhan PDB dan kurs berpengaruh secara signifikan dan positif, variabel inflasi berpengaruh secara signifikan dan negatif sedangkan variabel BI Rate berpengaruh secara negatif namun tidak signifikan terhadap Indeks Harga Saham Sektoral Properti, Real Estate & Building Construction. Diharapkan pemerintah dapat mengambil kebijakan secara tepat dan cepat terkait variabel makroekonomi ini karena variabel tersebut sangat vital pengaruhnya terhadap iklim investasi dan pertumbuhan ekonomi Indonesia.
iii ABSTRACT
Influence of Macroeconomic Variables toward Stock Price Index Sector Property, Real Estate & Building Construction on 2005 – 2014
Setyorini Handayani F0111076
Stock Price Index Sector Property, Real Estate & Building Construction is the most developed index of the other nine sectors. Therefore, the authors wanted to determine the influence of macroeconomic variables toward Stock Price Index Sector Property, Real Estate & Building Construction. The macroeconomic variables are the GDP growth, BI Rate, inflation and exchange rate.
This is a survey research. The research population is the Stock Price Index Sector Property, Real Estate & Building Construction quarterly during period 2005 – 2014. The research instrument used was a checklist. Data collection methods used was documentation. The analysis tool used is the Vector Error Correction Model (VECM).
The results of the data analysis shows that GDP growth and exchange rate has significant and positive influence, inflation has significant and negative influence, while BI Rate not has significant and negative influence toward Stock Price Index Sector Property, Real Estate & Building Construction. The government is expected to be able to take a proper and quick policy toward these macroeconomic variables because these variables have a very vital influence on the investment climate and economic growth in Indonesia.
vii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
“I’m gonna place my bet on every step I take.
Go tell everyone under the sun, I’m on my way.”
(Axwell /\ Ingrosso – On My Way)
“This too shall pass.”
(Anonymous)
“I’ll be nothing, if it wasn’t for you.”
(Alesso –If It Wasn’t For You)
Skripsi ini dipersembahkan untuk : Retno Utami dan Nataniel Rantin Dion Librazky
Komunitas Mahasiswa Jabodetabek di Solo :
viii
KATA PENGANTAR
Salam sejahtera bagi kita semua,
Puji syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan penyertaan – Nya yang tidak pernah berhenti menyertai hidup penulis sampai saat ini sehingga penulis dapat menyelesaikan Skripsi dengan judul “Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Sektoral Properti, Real Estate & Building Construction Tahun 2005 –2014.”
Skripsi ini disusun untuk melengkapi tugas – tugas dan memenuhi syarat – syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi, Jurusan Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Indeks Harga Saham Sektoral Properti, Real Estate & Building Construction merupakan indeks yang paling berkembang dari sembilan indeks sektoral lainnya. Atas dasar hal tersebut, penulis tertarik untuk mengetahui lebih lanjut mengenai pengaruh variabel makroekonomi terhadap Indeks Harga Saham Sektoral Properti, Real Estate & Building Construction. Variabel makroekonomi yang terdiri dari laju pertumbuhan PDB, BI Rate, inflasi dan kurs ini merupakan variabel yang sangat berpengaruh terhadap iklim investasi dan pertumbuhan ekonomi Indonesia. Alat analisis yang digunakan dalam skripsi ini adalah Vector Error Correction Model (VECM).
ix
oleh penulis, hasil pengolahan data yang tidak sesuai dengan teori yang ada, dan lain sebagainya. Namun hambatan – hambatan tersebut tidak menghalangi penulis untuk menyelesaikan skripsi ini. Hambatan tersebut justru membuat penulis belajar banyak hal yang tidak diketahui penulis sebelumnya.
Skripsi ini mempunyai kekhususan dalam hal alat analisis yang digunakan oleh penulis untuk mengolah data. Banyak skripsi ataupun tesis dengan judul yang sama, walaupun terdapat perbedaan dari segi bentuk data maupun tahun pengamatan. Namun tidak banyak skripsi ataupun tesis yang menggunakan Vector Error Correction Model (VECM) sebagai alat analisisnya. Pada umumnya skripsi
ataupun tesis dengan judul yang sama menggunakan regresi linier berganda sebagai alat analisisnya.
Akhir kata, penulis menyadari bahwa Skripsi ini tidak akan selesai tanpa bantuan dari berbagai pihak, untuk itu penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada pihak – pihak yang telah membantu penulis dalam penyusunan skripsi ini, yaitu :
1. Ibu Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.
2. Ibu Dr. Siti Aisyah Tri Rahayu, S.E., M.Si. selaku Ketua Jurusan Ekonomi Pembangunan.
3. Bapak Drs. Sutanto, M.Si. selaku dosen pembimbing akademik penulis. Terimakasih Pak Tanto atas bimbingannya selama ini.
x
dari awal hingga akhir penulisan skripsi ini. Terimakasih juga atas waktu yang telah Pak Riwi luangkan untuk penulis berkonsultasi mengenai skripsi ini.
5. Ibu Dra. Nunung Sri Mulyani, M.Si., Bapak Drs. Sutanto, M.Si dan Bapak Riwi Sumantyo, S.E., M.M. selaku Tim Penguji Ujian Skripsi. Terimakasih sudah meluluskan dan memberikan nilai yang bagus untuk penulis.
6. Retno Utami, Ibu yang selalu mengingatkan penulis untuk mengerjakan skripsi ini, yang selalu menunggu penulis hingga selesai mengerjakan bagian demi bagian skripsi ini hingga larut malam, yang selalu memenuhi kebutuhan penulis jika penulis sedang sibuk mengerjakan skripsi, yang selalu mengantar penulis berkonsultasi dengan dosen pembimbing skripsi, yang selalu mendukung penulis baik dalam hal materi maupun moral dan yang selalu mencintai penulis. Terimakasih Ibu, tanpa mu aku tidak bisa menjadi diriku yang sekarang.
7. Nataniel Rantin, Bapak yang selalu menanyakan kapan sidang pendadaran, kapan wisuda, yang selalu mendukung penulis baik dalam hal materi maupun moral dan yang selalu mencintai penulis. Terimakasih Pak, tanpa mu aku tidak bisa menjadi diriku yang sekarang.
xi
larut malam, yang selalu mendukung penulis dan yang selalu mencintai penulis. Terimakasih banyak Mas Dion!
9. Tamara Setyowati Pangalila, Aily Glori Hasian, Raykhel Yehezkiel Adriaansz dan Esther Kinasih Pangalila, adik – adik sepupuku yang terus menerus mengingatkan kakaknya untuk membuat skripsinya. Terimakasih banyak krucil – krucilnya Mbak Inong!
10.Keluarga besar Komunitas Mahasiswa Jabodetabek di Solo : Jali – Jali UNS khususnya angkatan 2011. Terimakasih Nur Farah Indah, Rahmanita Ayu Amini, Donny Reza Haviawan, Abraham Priyanda, Aditya Aris Sajiwo dan teman – teman antar angkatan lainnya yang tidak bisa disebutkan satu persatu. Terimakasih sudah menjadi keluarga kedua penulis selama menimba ilmu di Solo.
11.Keluarga besar Ekonomi Pembangunan angkatan 2011. Terimakasih Dewi Sarwendah Indrajati yang telah mengajarkan penulis mengolah data menggunakan VECM. Terimakasih juga untuk seluruh teman – teman yang sudah bersama – sama selama 4 tahun ini.
12.Keluarga besar Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta angkatan 2011. Terimakasih sudah menjadi teman nongkrong penulis di kantin selama 4 tahun ini.
xii
14.Nancy Sri Ulina Tarigan. Thank you “sister from another mother”. Terimakasih teman cabut SMA. Terimakasih udah jadi teman yang ngerti banget Yani.
15.Gracia Mareta. Terimakasih adek hits Yani. Terimakasih 2 tahun ini selalu menemani kakak lo ini ya
16.Yerrikho Bergas. Terimakasih kakak temen nonton konser Yani. Terimakasih udah ngasih quote “Pain is temporary, Bachelor is forever.”
17.Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah membantu penulis menyelesaikan skripsi ini.
Penulis sadar bahwa penulisan Skripsi ini jauh dari sempurna, untuk itu penulis secara terbuka menerima kritik dan saran agar kedepannya penulis bisa meningkatkan kualitas penulisan laporan. Semoga Skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua orang.
Surakarta, Agustus 2015
Setyorini Handayani
xiii DAFTAR ISI
Judul………...i
Abstrak………...ii
Abstract………...iii
Persetujuan Pembimbing……….iv
Pengesahan Tim Penguji………..v
Surat Pernyataan...vi
Motto dan Persembahan……….vii
Kata Pengantar………..viii
Daftar Isi………...xiii
Daftar Tabel………..xvi
Daftar Gambar……….xvii
Daftar Lampiran………..xviii
BAB I. PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah………...1
B. Perumusan Masalah………...14
xiv
D. Manfaat Penelitian………...15
BAB II. TELAAH PUSTAKA A. Landasan Teori………...17
B. Penelitian Terdahulu………..34
C. Kerangka Pikir………...36
D. Hipotesis……….37
BAB III. METODOLOGI PENELITIAN A. Lokasi Penelitian………39
B. Desain Penelitian………39
C. Populasi, Sampel dan Teknik Sampel………41
D. Pengukuran / Definisi Operasional Variabel………..41
E. Instrumen Penelitian………...43
F. Jenis dan Sumber Data………...44
G. Metode Pengumpulan Data………44
H. Analisis Data………..45 BAB IV. PEMBAHASAN A. Uji Stasionaritas Data dan Derajat Integrasi………..56
B. Uji Lag Optimal……….59
C. Uji Kointegrasi………...60
D. Uji Kausalitas Granger………...61
E. Vector Error Correction Model (VECM)………..63
xv
G. Forecast Error Variance Decomposition (FEVD)………70
BAB V. PENUTUP A. Kesimpulan………73
B. Saran………...76
Daftar Pustaka………79
xvi
DAFTAR TABEL
Tabel II.1 Penelitian Terdahulu………..34
Tabel IV.1 Hasil Uji Stasionaritas Data………...57
Tabel IV.2 Hasil Uji Derajat Integrasi……….58
Tabel IV.3 Hasil Uji Lag Optimal………59
Tabel IV.4 Hasil Uji Kointegrasi………..61
Tabel IV.5 Hasil Uji Kausalitas Granger……….62
Tabel IV.6 Hasil Vector Error Correction Model (VECM) Jangka Panjang...64
xvii
DAFTAR GAMBAR
Gambar I.1 Indeks Harga Saham Sektoral Properti, Real Estate & Building
Construction………...11
Gambar I.2 Jakarta Composite Index and Sectoral Indicies Movement……..12
Gambar II.1 Kerangka Pikir………...36
Gambar III.1 Proses Pembentukan VAR/VECM………53
xviii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Penelitian………..I
Lampiran 2 Data Penelitian dalam Logaritma………...III
