SKRIPSI
ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN AKUISISI TERHADAP
BADAN USAHA MILIK NEGARA (BUMN)
OLEH
Kevin Setio 120503283
Pernyataan
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya
bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis Kinerja Perusahaan Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi Terhadap Badan Usaha Milik Negara (BUMN)” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna
menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,
dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau
dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan
ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi yang sesuai dengan peraturan yang
berlaku.
Medan, Juni 2016
ABSTRAK
ANALISIS KINERJA PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN AKUISISI TERHADAP BADAN USAHA MILIK NEGARA (BUMN).
Memasuki era perdagangan bebas, persaingan usaha diantara perusahaan-perusahaan semakin tajam. Kondisi demikian menuntut perusahaan-perusahaan untuk selalu mengembangkan strategi perusahaan supaya dapat mempertahankan eksistensinya. Salah satu keputusan investasi yang dapat digunakan perusahaan adalah dalam bentuk ekspansi dimana perusahaan dapat memperluas dan mengembangkan usahanya. Ekspansi sendiri ada dua jenis yaitu ekspansi internal dan eksternal. Salah satu strategi ekspansi eksternal adalah dengan penggabungan beberapa usaha.
Merger dan akuisisi adalah termasuk strategi ekspansi eksternal. Namun banyak merger dan akuisisi yang justru tidak menghasilkan keuntungan finansial seperti yang diharapkan atau diinginkan oleh perusahaan. Hal inilah yang mendorong dilakukannya penelitian ini untuk menganalisis pengaruh merger dan akuisisi terhadap kinerja keuangan perusahaan apakah mengalami peningkatan atau penurunan. Penelitian ini dilakukan untuk menguji kinerja keuangan dengan rasio Net Profit Margin (NPM), Return On Equity (ROE), Debt Ratio (DR), Debt to Equity Ratio (DER), Total Asset Turn Over (TATO), Return on Investment (ROI), dan Current Ratio (CR).
Studi dilakukan pada Badan Usaha Milik Negara yang melakukan merger dan akusisi pada periode 2010-2014. Penelitian ini dilakukan dengan mengambil data laporan keuangan perusahaan yang diteliti dari situs resmi Komisi Pengawasan Persaingan Usaha (KPPU) yaitu www.kppu.go.id dan Bursa Efek Indonesia (BEI) www.idx.co.id Kriteria penentuan sampel dalam penelitian ini adalah: melakukan aktivitas merger dan akuisisi pada periode 2010-2011, tersedia laporan keuangan untuk 1 tahun sebelum dan 1 tahun sesudah aktivitas merger dan akuisisi, tanggal dilakukan merger dan akuisisi diketahui dengan jelas. Berdasarkan kriteria tersebut, terdapat 7 perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian. Penelitian ini menggunakan Analisis yang digunakan untuk menguji hipotesis penelitian ini adalah analisis kuantitatif dengan metode statistik deskriptif dengan menggunakan uji normalitas data dengan kolmogrov smirnov dan uji beda dengan menggunakan Paired Sample T Test.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel NPM, ROE, DR, DER,ROI dan CR tidak ada perbedaan yang signifikan dan hanya TATO yang mengalami perbedaan antara sebelum dan sesudah merger dan akusisi.
ABSTRACT
ANALYSIS OF CORPORATE PERFORMANCE BEFORE AND AFTER MERGER AND ACQUISITIONS OF STATE-OWNED ENTERPRISES.
Entering the era of free trade, competition among enterprises increasing sharply. Such a condition requires the company to constantly develop the company's strategy in order to maintain its existence. One investment decisions can be used by the company is in the form of expansion in which companies can expand and develop their business. There are two types of expansion itself, internal and external expansion. One external expansion strategy is the merger of several businesses.
Mergers and acquisitions are included external expansion strategy. But many mergers and acquisitions that it does not generate financial returns as expected or desired by the company. This is what drives this study to analyze the effect of mergers and acquisitions on the financial performance of companies whether an increase or decrease. This study was conducted to examine the financial performance ratios Net Profit Margin (NPM), Return on Equity (ROE), Debt Ratio (DR), Debt to Equity Ratio (DER), Total Asset Turn Over (TATO), Return on Investment (ROI ), and Current Ratio (CR).
This studies conducted on State Owned Enterprises that do mergers and acquisitions in the period 2010-2014. This research was conducted by taking the company's financial report data studied from the official website of the Business Competition Supervisory Commission is www.kppu.go.id and the Indonesia Stock Exchange www.idx.co.id Criteria for determining the sample in this study is : conduct merger and acquisition activity in the period 2010-2011, available financial statements for one year before and one year after the merger and acquisition activity, the date the merger and acquisition is clear. Based on these criteria, there are seven companies sampled in the study. This study uses analysis used to test the hypothesis of this study is quantitative analysis with descriptive statistical methods using data normality test with Kolmogrov Smirnov and different test by using Paired Sample T Test.
The results showed that the variables NPM, ROE, DR, DER, ROI and CR no significant difference and only TATO who experience the difference between before and after mergers and acquisitions.
KATA PENGANTAR
Pujian dan syukur kepada Tuhan yang Maha Kuasa karena hanya atas kasih
karunia dan hadiratNyalah skripsi yang berjudul “Analisis Kinerja Perusahaan
Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi Terhadap Badan Usaha
MilikNegara(BUMN)” ini dapat diselesaikan tepat waktu sebagai syarat untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi dan doa dari
berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini
penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan
bantuan dan bimbingan, yaitu kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Ramli, SE, MS, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, S.E, Ak, MAFIS, CPA selaku Ketua
Departemen S-1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarief, M.Si,Ak selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dra. Narumondang B. Siregar MM, Ak. selaku Dosen Pembimbing yang
5. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak. selaku Penguji yang telah memberikan
bimbingan dan arahan selama penulisan skripsi ini.
6. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac.Ak, CA selaku Pembanding yang
telah memberikan bimbingan dan arahan selama penulisan skripsi ini.
7. Seluruh Dosen dan Pegawai di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara yang telah membantu saya dalam menyelesaikan kegiatan
akademik.
8. Kepada orang tua yang yang saya sayangi, terimakasih untuk kasih sayang
yang sangat berlebih buat saya, dan kepada semua pihak yang membantu
skripsi ini
9. Teman-teman seperjuangan yaitu mahasiswa S-1 Akuntansi FE USU stambuk
2012 atas motivasi dan kerjasamanya selama ini.
Penulis memohon Maaf atas segala kekurangan dan kesalahan pada penulisan
skripsi ini dan sangat mengharapkan kritikan dan saran yang membangun demi
kesempurnaan skripsi ini.
Medan, Mei 2016 Penulis,
DAFTAR ISI
3.4 Definisi Operasional... 35
3.8.1 Statistika Deskriptif ... 40
3.8.2 Uji Normalitas ... 41
3.8.3 Uji Hipotesis ... 41
3.8.3.1 Paired Sample T-test ... 42
3.8.3.2 Wilcoxon Signed Ranks Test ... 42
BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Statistika Deskriptif... 44
4.1.1 Analisis Statistika Deskriptif Sebelum Merger dan Akuisisi... 44
4.1.2 Analisis Statistika Deskriptif Sesudah Merger dan Akuisisi... 47
4.2 Analisis Data... 51
4.2.1 Uji Normalitas... 51
4.3 Uji Hipotesis... 52
4.4 Pembahasan... 57
BAB 5 KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 59
5.2 Saran ... 60
DAFTAR PUSTAKA ... 61
DAFTAR TABEL
No Tabel Judul Halaman
2.1 Review Penelitian Terdahulu... 28
3.1 Daftar Perusahaan Sampel ... 39
4.1 Hasil Statistika Deskriptif 1 tahun Sebelum Merger dan Akuisisi... ... . 45
4.2 Hasil Statistika Deskriptif 1 tahun Sesudah Merger dan Akuisisi... 48
4.3 Hasil Uji Normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov Test... 52
4.4 Uji Paired Sample T-test pada Net Profit... 53
4.5 Uji Paired Sample T-test pada Return Of Equity... 54
4.6 Uji Paired Sample T-test pada Debt Ratio... 54
4.7 Uji Paired Sample T-test pada Debt to Equity Ratio... 55
4.8 Uji Paired Sample T-test pada Total Aset Turn Over... 56
4.9 Uji Paired Sample T-test pada Return On Investment... 56
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR LAMPIRAN
No Lampiran Judul
Halaman 1 Daftar Perusahaan Sampel... 63 2 Data Variabel Net Profit Margin (NPM), Return On
Equity (ROE), Debt Ratio (DR), Debt to Equity Ratio (DER), Total Asset Turn Over (TATO), Return on Investment (ROI), dan Current Ratio (CR) BUMN yang
melakukan merger dan akuisisi... 64 3 Hasil Statistika Deskriptif 1 tahun Sebelum dan Sesudah
Merger dan Akuisisi... 65
4 Hasil Uji Normalitas Kolmogrov-Smirnov... 66
