iv Universitas Kristen Maranatha
ABSTRACT
Investors’ considerations to invest their capital cause fluctuations in stock investment. In accordance with it, this research identified the variable that influences growth stock investment in Indonesia Stock Exchange. The variables used in this research were market to book value of equity (MBVE), earnings per share (EPS) as dependent variable, and growth stock Investment as independent variable.
This research used multi regression method by sampling 39 finance companies enlisted in Indonesia Stock Exchange and the data were taken using purposive sampling method.
The result of this research shows that market to book value of equity and earnings per share simultaneously effects on growth stock investment insignificantly. In partially, Market to Book Value of Equity (MBVE) effects insignificantly on growth stock investment, and Earnings Per Share (EPS) also effects insignificantly on growth stock investment.
v Universitas Kristen Maranatha
ABSTRAK
Petimbangan investor dalam menginvestasikan modalnya menyebabkan fluktuasi investasi saham, maka penelitian ini bermaksud mengidentifikasi variabel yang mempengaruhi peningkatan investasi saham di Bursa Efek Indonesia. Adapun variabel yang digunakan adalah market to book value of equity (MBVE), earnings per share (EPS) sebagai variabel dependen dan Penigkatan investasi saham variabel independen.
Penelitian ini menggunakan metode regresi berganda dengan sampel 39 perusahaan sektor finance yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dan pengambilan sempelnya menggunakan metode purposive sampling.
Hasil penelitian ini secara simultan menunjukkan bahwa market to book value of equity dan earnings per share secara bersama - sama tidak berpengaruh signifikan terhadap peningkatan investasi saham. Secara parsial Market to Book Value of Equity (MBVE) tidak berpengaruh signifikan terhadap peningkatan investasi saham dan Earnings Per Share (EPS) tidak berpengaruh signifikan juga terhadap peningkatan investasi saham.
vi Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR…..……….i
ABSTRAK ..………...………iv
ABSTRACT ………...………...v
DAFTAR ISI ………...vi
DAFTAR GAMBAR ………...x
DAFTAR TABEL ………..xi
DAFTAR LAMPIRAN …..………..xii
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian ………...1
1.2 Identifikasi Masalah ………...…….3
1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian ………..4
1.4 Kegunaan Penelitian ………...4
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Kajian Pustaka .………..……..6
2.1.1 Investasi ………..……….6
2.1.1.1 Definisi Investasi ………..………...6
2.1.1.2 Macam – Macam Investasi ………..………....7
2.1.2 Investment Opportunity Set (ISO) ………..………….8
vii Universitas Kristen Maranatha
2.1.3 Laporan Keuangan ………….………...……….11
2.1.3.1 Definisi dan Tujuan Laporan Keuangan ……….….…..11
2.1.3.2 Informasi Dalam Laporan Keuangan ……….13
2.1.3.3 Keterbatasan Laporan Keuangan ………14
2.1.4 Ekuitas ………....…....15
2.1.5 Market to Book Value of Equity ………..…..16
2.1.6 Earnings Per Share ………...16
2.1.7 Pasar Keuangan ………...18
2.1.8 Pasar Modal ………...19
2.1.8.1 Definisi Pasar Modal ………..21
2.1.8.2 Fungsi Pasar Modal ..……… …………22
2.1.8.3 Jenis Pasar ……… …….22
2.1.8.4 Instrumen Pasar Modal ……… ……….25
2.1.8.5 Tingkat Efisiensi Pasar Modal ………...26
2.1.8.6 Bursa Efek ………..27
2.1.8.7 Bursa Efek Indonesia ……… ……...………….…27
2.1.9 Sekuritas (Efek) ……….………...31
2.1.9.1 Tipe Sekuritas (Efek) ………...31
2.1.9.2 Jenis Efek Ekuitas ……….….32
2.1.9.2.1Saham ………...32
2.1.9.3 Nilai Saham ………36
2.1.9.4 Analisa Saham ………. ….37
2.2 Kerangka Pemikiran ………40
viii Universitas Kristen Maranatha
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Metodologi Penelitian ……….………48
3.1.1 Operasionalisasi Variabel ………..50
3.2 Objek Penelitian ……….……….51
3.2.1 Jenis dan Sumber Data ……….…….51
3.2.1.1 Jenis Data ……….….51
3.2.1.2 Sumber Data ………..52
3.2.2 Teknik Penentuan Sampel ……….…52
3.2.3 Teknik Pengumpulan Data ….………...55
3.2.4 Metodologi Analisis Data ……….56
3.2.5 Rencana Uji Hipotesis ………..56
3.2.5.1 Penentuan Hipotesis Nol (Ho) dan Hipotesis Alternatif (Hi) ...56
3.2.5.2 Pemilihan Uji Statistik dan Perhitungan Nilai Uji Statistik ……..57
3.2.6 Pengujian Hipotesis ………..61
3.2.6.1 Uji F (F test) ………..61
3.2.6.2 Uji t (t test) ………62
3.2.6.3 Penetapan Tingkat Signifikansi ………63
3.2.6.4 Penarikan Kesimpulan ………..63
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian ………...66
4.1.1 Market to Book Value of Equity ………...66
4.1.2 Earnings Per Share ………....66
ix Universitas Kristen Maranatha
4.2 Hasil Pengujian Asumsi ………..…....67
4.2.1 Uji Normalitas ………...………67
4.2.2 Uji Multikoloniaritas ………..69
4.2.3 Uji Hetrokedastisitas ………..69
4.2.4 Uji Autokorelasi ……….71
4.3Hasil perhitungan koefisiensi regresi ………..72
4.4Pengaruh Market to Book Value of Equity dan Earnings per Share terhadap Peningkatan Investasi Saham……….73
4.5Hasil Pengujian Hipotesis ………...74
4.5.1 Uji F (F test) ………..………..74
4.5.2 Uji t (t test) ……….76
4.5.2.1 Market to Book Value of Equity terhadap Peningkatan Investasi Saham………77
4.5.2.2 Earnings per Share terhadap Peningkatan Investasi Saham …...78
4.6 Pembahasan Penelitian ……….80
BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ……….83
5.2 Saran ………...83
x Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Siklus Hidup Perusahaan Gambar 2.2 Bagan Kerangka Pemikiran Gambar 3.1 Skema Paradigma Penelitian
xi Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Oprasional Variabel Tabel 3.2 Daftar Sampel
Tabel 4.1 One – Sample Kolmogorov – Smirnov Test Tabel 4.2 Coefficient
Tabel 4.3 Coefficient Tabel 4.4 Model Summary Table 4.5 Coefficient Tabel 4.6 Model Summary Tabel 4.7 ANOVA
Tabel 4.8 Coefficient
xii Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR LAMPIRAN
Tabel Market to Book Value of equity
Tabel Earnings Per Share dan Trading Volume Activity Uji Asumsi
Uji Regresi Hasil F test Hasil t test
1 Universitas Kristen Maranatha
BAB I
PENDAHULUAN
1.1Latar Belakang Penelitian
Banyak kegiatan ekonomi yang terjadi di masyarakat, salah satunya adalah investasi. Investasi dilakukan oleh banyak pihak seperti individu dan perusahaan. Ada hal yang mendasari seseorang atau perusahaan melakukan investasi, seperti :
1. Adanya kelebihan uang kas 2. Adanya keuntungan dari investasi 3. Salah satu bentuk strategi perusahaan
Banyak pihak melakukan investasi kedalam berbagai bentuk, misalnya investasi dalam bentuk saham, obligasi, properti, deposito, dan lain – lain.
Investasi saham dapat dilakukan melalui pasar modal. Pasar modal adalah satu tempat untuk berinvestasi pada asset financial dan real. Ada dua macam transaksi pada pasar modal yaitu melalui bursa dan di luar bursa. Salah satu aktivitas di bursa adalah perdagangan saham.
Ada pertanyaan yang mendasar bagi yang tertarik berinvestasi dalam pasar modal, dan ini biasanya diajukan oleh investor pemula yang baru mengenal pasar modal. Pertanyaan itu antara lain adalah, “Berapa persen investasi yang harus ditanamkan dalam saham?”. Maka dari pada itu perlu adanya analisis yang baik dalam menentukan prosentase penggunaan dana untuk investasi. Seperti, market to book value of equity dan earnings per share dapat menjadi alat untuk menganalisis
2 Universitas Kristen Maranatha market to book value of equity dan earnings per share dapat ditemui dalam laporan
keuangan perusahaan. Laporan keuangan perusahaan bersifat kuantitatif, sehingga mampu mempengaruhi transaksi saham karena dalam transaksi saham dapat dipengaruhi oleh informasi yang bersifat kuantitatif maupun kualitatif.
Informasi yang sering kali menjadi pertimbangan dalam investasi dan yang tercantum dalam laporan keuangan perusahaan salah satunya adalah earnings per share. Dalam melakukan investasi di pasar modal investor harus benar – benar
menyadari bahwa disamping memperoleh keuntungan mungkin juga akan mengalami kerugian. Analisis investasi saham yang baik dan rasional diperlukan para investor untuk memprediksi kerugian atau kemungkinan risiko yang akan dihadapi. Dalam hal ini pun laporan keuangan sangat dibutuhkan para investor.
Dengan berbagai alasan yang ada, dapat dikatakan jika informasi keuangan suatu perusahaan baik dan menunjukan prospek yang menjanjikan, maka investasi terhadap perusahaan meningkat. Bagi sejumlah pihak, nilai perusahaan dapat dilihat dari aktiva yang dimiliki perusahaan dan nilai investasi yang mungkin akan dikeluarkan di masa yang akan datang. Investasi merupakan kesempatan untuk berkembang. Menurut Myers (1977) dalam penelitian Julianto Agung Saputro (2003:70) meyatakan konsep nilai perusahaan adalah kombinasi antara nilai (asset in place) dan pilihan investasi di masa yang akan datang. Nilai kesempatan investasi
merupakan nilai sekarang dari pilihan – pilihan untuk membuat investasi di masa yang akan datang. Dalam hal ini disebut investment opportunity set (IOS).
3 Universitas Kristen Maranatha a. Proksi IOS berdasarkan harga (price – based proxies)
b. Proksi IOS berdasarkan investasi (investment – base proxies) c. Proksi berdasarkan varian (variance measures)
Dengan demikian perlu dipilih proksi yang dapat dihubungkan dengan variabel lain dalam perusahaan khususnya dalam penelitian tentang investasi saham. Adanya pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi dari tiap investor dan pertumbuhan yang berbeda untuk setiap perusahaan mempengaruhi peningkatan dan penurunan investasi, maka penelitian ini berjudul:
“PENGARUH MARKET TO BOOK VALUE OF EQUITY DAN EARNINGS
PER SHARE TERHADAP PENINGKATAN INVESTASI SAHAM DI BURSA
EFEK INDONESIA”
Hal ini dikarenakan proksi IOS yang digunakan sebagai variabel dalam penelitian ini adalah dua proksi yang berdasarkan harga, yaitu : market to book value of equity dan earnings per share terhadap investasi saham khususnya yang go public
atau terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI).
1.2Identifikasi Masalah
Melalui uraian diatas, maka yang menjadi masalah dalam pembahasan skripsi ini adalah :
1. Apakah market to book value of equity ratio dan earnings per share berpengaruh signifikan terhadap peningkatan investasi saham secara simultan?
4 Universitas Kristen Maranatha 3. Apakah earnings per share berpengaruh signifikan terhadap peningkatan
investasi saham secara parsial?
1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian
Adapun maksud dan tujuan penelitian ini adalah menjawab pertanyaan penelitian, yaitu :
1. Untuk mengetahui market to book value of equity ratio dan earnings per share berpengaruh signifikan terhadap peningkatan investasi saham secara simultan. 2. Untuk mengetahui market to book value of equity ratio berpengaruh signifikan
terhadap peningkatan investasi saham secara parsial.
3. Untuk mengetahui earnings per share berpengaruh signifikan terhadap peningkatan investasi saham secara parsial.
1.4 Kegunaan Penelitian
Hasil penelitian yang dilakukan penulis ini diharapkan dapat memberikan kegunaan sebagai berikut :
1. Bagi penulis
• Penelitian ini menambah pengetahuan mengenai market to book value of
equity ratio dan earnings per share serta pengaruhnya terhadap investasi
dalam bentuk saham.
• Memperluas wawasan dalam mengimplementasikan teori – teori yang telah
5 Universitas Kristen Maranatha • Selain itu penelitian ini dilakukan untuk memenuhi salah satu syarat dalam
menempuh sidang sarjana strata satu Fakultas Ekonomi jurusan Akuntansi di Universitas Kristen Maranatha.
2. Bagi investor
Penelitian ini dapat menjadi salah satu masukan yang berguna untuk mengevaluasi dan menambah informasi dalam pengambilan keputusan investasi.
3. Bagi pihak – pihak lain
• Penelitian ini diharapkan dapat dipergunakan sebagai informasi tambahan
yang bermanfaat bagi yang membutuhkan atau pembacanya.
• Mendorong untuk membuka wawasan baru dalam investasi dan
perkembangan teori – teori investasi.
• Sebagai bahan pustaka yang berguna dalam penelitian.
• Sebagai dasar pemikiran, bahan studi banding atau studi lanjut.
83 Universitas Kristen Maranatha
1.1 Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang dipaparkan dari bab sebelumnya dalam penelitian tentang pengaruh market to book value of equity dan earnings per share terhadap peningkatan investasi saham di Bursa Efek Indonesia,
maka disimpulkan sebagai berikut:
• market to book value of equity dan earnings per share secara bersama – sama
tidak berpengaruh signifikan terhadap peningkatan investasi saham. pengaruhnya sebesar 4,1%, sisanya sebesar 95,9% dipengaruhi oleh faktor – faktor lain yang tidak masuk dalam penelitian ini.
• Market to Book Value of Equity (MBVE) tidak berpengaruh signifikan
terhadap peningkatan investasi saham.
• Earnings Per Share (EPS) tidak berpengaruh signifikan terhadap peningkatan
investasi saham.
5.2 Saran
Berdasarkan penelitian yang dilakukan dan kesimpulan yang dihasilkan, maka penulis menyarankan,
84 Universitas Kristen Maranatha yang diukur dengan EVA (Economic Value Added), likuiditas, profitabilitas, solvabilitas dan lain – lainnya.
2. Bagi emiten, sebaiknya meningkatkan kinerja perusahaan untuk meningkatkan laba dan mengelola ekuitas dengan baik tanpa manipulasi karena hal tersebut ternyata digunakan oleh investor sebagai pertimbangan investasi atau dalam pembelian saham meskipun tidak signifikan.
DAFTAR PUSTAKA
Beaver, H. William 1981. Market Efficiency. The Accounting Review, Vol: LVI No.1,
January: 23-37.
Brown, S dan J. Warner 1985, Using Daily Return, Journal of Financial Economics,
Vo.21 a61-193
Darmadji T., H.M. fakhruddin. 2001. Pasar Modal di Indonesia: Pendekatan Tanya
Jawab, edisi 1. Jakarta: Selemba Empat.
Fabozzi, Frank J. 1999. Investment Management,
edition. United states of America:
Prentice Hall.
Foster, George, 1986, Financial Statement Analysis, New Jersey: Prentice – Hall
Englewood Cliffs.
Gaver, Jeniffer J., dan Kenneth M. Gaver, 1993,:Additional Evidence on the Association
between the Investment Opportunity Set and Corporate Financing, Dividen, and
Compensation Policies. Journal Of Accounting & Economics, 16: 125-160
Gaver J. Jennifer., dan Keneth M. Gaver, 1995, Compensation Policy and the
Investment Opportunity Set. Financial Management, 24: 19-32
Gitman, Lawrence J. 1999. Principles of Managerial Finance,
edition. United
States of America: Pearson Addison Wesley.
Gagaring Pangalung. Pengaruh Kombinasi Keunggulan dan Keterbatasan Perusahaan
terhadap Set Kesempatan Investasi (IOS), Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, vol. 6
no. 3, September 2003.
Hartono, jogiyanto, 1988, Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Yogyakarta: BPFE
Ikatan Akuntan Indonesia. 2004. Standar Akuntansi Keuangan Per 1 Oktober 2004.
Jakarta: Selemba Empat.
Kallapur, Sanjay dan Mark A Trombley, 1999, The Association Between Investment
Opportunity Set Proxies and Realized Growth, Journal of Bussiness Finance &
Accounting 26, April/May: 505-519
Marcella Yustria Lyno. 2007. Pengaruh Market to Book Value of Equity dan Earnings
per Share terhadap Investasi Saham di Bursa Efek Jakarta. Skripsi yang tidak
dipublikasikan. Bandung.
Myers, S 1997. Determinants of Corporate Borrowing. Journal Financial Economics, 5:
147-175
Priyatno, Dwi. 2008. Mandiri Belajar SPSS. Yogyakarta: Mediakom.
Radcliffe, Robert C. 1997. Investment: Concept, Analysis, Strategy,
5
edition. United
States of America: Addison Wesley Longman, Inc.
Rahmad Gusrifa. 2004. Pengaruh Investment Opportunity Set Terhadap Volume
Perdagangan Saham Perusahaan Go Public di Bursa Efek Jakarta. Thesis yang
dipublikasikan. Medan.
Suad Husnan. 2005. Dasar – dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, edisi
keempat. Yogyakarta: Unit Penerbit dan Percetakan (UPP) AMP YKPN.
Sunariyah. 2004. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, edisi ketiga. Yogyakarta: Unit
Penerbit dan Percetakan (UPP) AMP YKPN.
Van Horne, James, and Wachowicz. 1998. Financial Management,
9
edition. United
States of America: Prentice Hall.
Weygrandt, Jerry H., Donald E. Kieso, and Paul D. Kimmel. 2002. Intermediate
Accounting,
edition. United States of America: John Wiley & Sons, Ins.
www.google.com
