SKRIPSI
ANALISIS FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI RATING OBLIGASI SYARIAH PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2011-2014
OLEH
MUHAMMAD ALFI NASUTION 110503069
PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
LEMBAR PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis Faktor – Faktor Yang
Mempengaruhi Rating Obligasi Syariah Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) 2011-2014“ adalah benar karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Desember 2015 Yang Membuat Pernyataan,
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI RATING OBLIGASI SYARIAH PADA PERUSAHAAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PRIODE 2011-2014
Salah satu instrumen yang diperdagangkan di pasar modal adalah obligasi syariah (sukuk).Investasi sukuk merupakan salah satu investasi yang diminati olehpemodal.Adapun faktor-faktor yang digunakan untuk melihat pengaruh rating obligasi syariah adalah leverage, profitabilitas, likuiditas, dan profit margin.Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh sukuk yang diterbitkan emiten terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia periode 2011-2014.Dalam penelitian ini, sampel yang digunakan adalah seluruh populasi.Untuk mengetahui apakah leverage, profitabilitas, likuiditas dan profit margin mempengaruhi rating obligasi syariah secara signifikan.Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diambil dari IDX dan icamel.Berdasarkan kriteria purposive sampling diperoleh sampel sebanyak 11 sukuk.
Secara parsial diperoleh hipotesis sebagai berikut (1) Debt Ratio berpengaruh secara negatif dan tidak signifikan terhadap rating sukuk, hal ini terlihat dari nilai signifikansi (0,095) >0,05, dan nilai t hitung (-1,978) > t tabel (1,94). (2) ROE berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap rating sukuk, hal ini terlihat dari nilai signifikansi (0,110) > 0,05, dan nilai t hitung (1,873) < t tabel (1,43). (3) Cash Ratio berpengaruh secara positif dan tidak signifikan terhadap rating sukuk, hal ini terlihat dari nilai signifikansi (0,01) < 0,05, dan nilai t hitung (-5,621) < t tabel (1,43). (4) Profit Margin berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap rating sukuk, hal ini terlihat dari nilai signifikansi (0,77) > 0,05, dan nilai t hitung (-2,135) < t tabel (1,43). Sedangkan secara simultan diperoleh hasil F hitung > F table dan tingkat signifikansinya (0,000 < 0,05).
ANALYSIS OF FACTORS AFFECTING THE ISLAMIC BOND RATING COMPANIESLISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX)
PERIOD 2011-2014
One of the instruments traded in the capital market are Islamic bonds (sukuk). Investment sukuk is one of the preferred investment by the investor. The factors used to see the influence of Islamic bond rating is leverage, profitability, liquidity, and profit margin. The population in this study are all of sukuk issued by issuers listed in the Indonesia Stock Exchange 2011-2014. In this research, the sample used was the entire population. To find out whether the leverage, profitability, liquidity and profit margins affect Islamic bond rating significantly. This research uses secondary data drawn from IDX and icamel. Purposive sampling based on criteria obtained a sample of 11 sukuk.
Partially derived hypotheses as follows: (1) Debt Ratio negatively and not significant to the sukuk rating, it can be seen from the significant value (0.095) > 0.05, and the value of t (-1.978) > t table (1.94 ). (2) ROE influence positively and significantly to the sukuk rating, it can be seen from the significant value (0.110) > 0.05, and t value (1.873) < t table (1.43). (3) Cash Ratio influence positively and not significant to the sukuk rating, it can be seen from the significant value (0.01) < 0.05, and the value of t (-5.621) < t table (1.43). (4) Profit Margin is negative and significant effect on the rating sukuk, as seen from the significant value (0.77) > 0.05, and the value of t (-2.135) < t table (1.43). While simultaneously obtained results F count > F table and the significance level (0.000 <0.05).
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada ALLAH SWT karena atas rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Analisis Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Rating Obligasi Syariah Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2011-2014 “.
Penulis juga mengucapkan terima kasih kepada kedua orangtua tercinta Bapak Su’idan Nasution dan Ibu Ernawati serta adinda Devi Novita Sari Nasution yang telah menjadi sumber inspirasi dan motivasi bagi penulis untuk selalu berusaha memberikan yang terbaik selama ini, selama perkuliahan dan terlebih dalam pada penulisan skripsi ini.
Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1. Bapak. Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac, Ak, CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak dan Bapak Drs. Hotmal Ja‟far, MM, Ak selaku ketua dan sekretaris Departemen Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Binis Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak dan Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku ketua dan sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Bapak Drs. Hotmal Ja‟far, M.M., Ak dan Drs. Idhar Yahya, MBA., Ak. selaku Dosen Penguji dan Dosen Pembanding penulis yang banyak membantu dan memberikan masukan dalam menyelesaikan skripsi ini. 6. Terkhusus bagi para guru yang telah mendidik penulis di tingkat SD,
SMP, dan SMA, para dosen di FEB USU. Buat sahabat-sahabat terbaik ku Randi Pratama, Sofra Ichsyandri, Edy Syahputra, Muhammad Sadid Fauqani, Yogi Pratama Sembiring, Muhammad Isrok, Rahmadan, Putti Maulita Annisa, Fachrial Pawangleman, Syahrizal Siregar, Bayu Mardana Putra, Atika Rizki, Tiasa Fitry, Windy Octari, Nova Kharlinda, Yunita Deby, Abdurrasyid Nasution, Slamat Ananda Nasution, Muhammad Raichan Ritonga, Rizki Hadi Putra, Mutaqin Imama, Ahmad Luthfi dan teman-teman S1 Akuntansi stambuk 2011 yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang tidak berhenti mendoakan, memberi semangat dan menghibur. Terimakasih atas doa dan dukungan kalian selama ini. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik dari semua pihak yang dapat membangun untuk menyempurnakan skripsi ini agar menjadi lebih baik lagi. Akhir kata, semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi para pembaca sekalian terutama penulis.
Medan, Desember 2015 Penulis,
Muhammad Alfi Nasution
DAFTAR ISI
2.1.1.1 Pengertian Obligasi Syariah ... 8
2.1.1.2 Karakteristik Obligasi Syariah ... 9
2.1.1.3 Dasar Hukum Obligasi Syariah ... 11
2.1.1.4 Jenis Obligasi Syariah ... 19
2.1.1.5 Struktur Obligasi Syariah ... 24
2.1.2 Rating ... 26
2.1.2.1 Pengertian Rating Obligasi ... 26
2.1.2.2 Klasifikasi Rating ... 31
2.1.2.3 Manfaat Rating ... 34
2.1.2.4 Syarat Rating ... 35
2.1.2.5 Proses Rating ... 36
2.1.3 Rasio Keuangan ... 37
2.1.3.1 Pengertian Analisis Rasio Keuangan ... 37
2.1.3.2 Kegunaan Analisis Rasio Keuangan ... 39
2.1.3.3 Keunggulan dan Keterbatasan Analisis Rasio Keuangan ... 39
2.1.3.4 Jenis-Jenis Rasio Keuangan ... 41
2.2 Penelitian Terdahulu ... 54
2.3 Kerangka Konseptual ... 57
BAB III METODE PENELITIAN ... 59
3.1 Jenis Penelitian ... 59
3.2 Populasi dan Sampel ... 59
3.3 Jenis dan Sumber Data ... 61
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 61
3.5 Metode Pengumpulan Data ... 64
3.6 Metode Analisis Data ... 65
3.6.1 Pengujian Asumsi Klasik ... 65
3.6.1.1 Uji Normalitas Data ... 65
3.6.1.2 Uji Multikolinearitas ... 65
3.6.1.3 Uji Autokorelasi ... 66
3.6.1.4 Uji Heteroskedastisitas ... 66
3.6.2 Regresi Linier Berganda ... 66
3.6.3 Pengujian Hipotesis ... 67
3.6.3.1 Uji Statistik F ... 67
3.6.3.2 Uji Statistik t ... 67
3.7 Jadwal Penelitian ... 68
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 69
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Tabel Halaman
2.1 Nilai Konversi Rating Penerbitan Obligasi Syariah ... 30
2.2 Penilitian Terdahulu ... 54
3.1 Daftar Sampel ... 60
4.1 Sampel Obligasi Syariah ... 70
4.2 Hasil Statistik Deskriptif ... 72
4.3 Hasil Uji Normalitas ... 74
4.4 Hasil Uji Multikolinearitas ... 75
4.5 Korelasi Antar Variabel Independen ... 76
4.6 Hasil Uji Autokorelasi ... 76
4.7 Uji Glejser Coefficientsa ... 79
4.8 Uji Regresi Menggunakan Metode R2 ... 81
4.9 Hasil Uji F ... 82
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Gambar Halaman
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran I Daftar Sukuk yang Menjadi Sampel ... 92
Lampiran II Data Penelitian ... 93
Lampiran III Uji Statistik Deskriptif ... 94
Lampiran IV Uji Analisis Regresi Berganda ... 97
