i
PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, UKURAN, FREE CASH FLOW, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN PROFITABILITAS TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendid`ikan Strata Satu
Jurusan Manajemen
Oleh :
ANGGI ZAMZI MURTI ANDARI NIM : 2010210780
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS S U R A B A Y A
v
MOTTO
TERSENYUM DAN BERBAHAGIALAH HARI
ESOK SIAPA YANG TAHU
LAKUKAN SEMUA YANG BISA KAMU LAKUKAN
HARI INI DENGAN SEBAIK – BAIKNYA SEAKAN
HALAMAN PERSEMBAHAN
Assalamualaikum wr.wb.
Atas nama perjuangan tanpa rasa putus asa yang diikuti dengan sebuah senyuman, dengan bangga saya persembahkan skripsi ini kepada :
Allah SWT
Puji syukur kehadirat Allah SWT, atas segala nikmat hidup dan kesempatan mengenggam ilmu. Atas berkat limpahan rahmat-Mu Ya Rabb sehingga skripsi ini dapat selesai tepat waktu.
Keluarga kecilku tercinta
Terima kasih mama atas semua kebaikkan dan doa yang tiada putus untukku sehingga aku bisa menyelesaikan kuliahku tepat waktu. Terima kasih ayah atas semangat yang tiada henti, perhatian dan doanya sehingga aku bisa menyelesaikan skripsi ini dan meraih gelar sarjana. Terima kasih adikku atas film – filmnya yang lucu - lucu disaat aku jenuh.
Untuk bimbingan & arahan,
Ibu Dra. Ec. Sri Lestari Kurniawati, MS
Bu Sri, dosen pembimbing yang paling baik dan sabar. Terimakasih yang tak terhingga karena selama ini telah memberikan saya bimbingan dengan penuh kesabaran super dan memberikan revisi demi perbaikan skripsi ini.
Untuk nasehat penuh kasih, Ibu Dr. Dra. Ec. Rr. Iramani, M.Si
Bu Irma, dosen wali yang tiada duanya. Terima kasih atas nasehat, saran, dan dukungan yang ibu berikan pada saya. Ibu selalu memberikan nasehat dan saran kepada saya untuk dapat menyelesaikan kuliah dengan baik. Dan akhirnya sekarang saya lulus bu, terima kasih.
Untuk ilmu yang tiada tara,
dosen manajemen keuangan dan seluruh dosen STIE Perbanas Surabaya
Untuk bu Iramani, bu Sri Lestari, bu Linda, bu Meliza, bu Wiwik, pak Lutfi, bu Muazaroh, dan seluruh dosen di STIE Perbanas Surabaya. Terimakasih atas ilmu yang bapak dan ibu berikan kepada saya. Terima kasih juga untuk masukan-masukan demi membangun dan menambah kematangan skripsi ini.
vii
Terimakasih mbak tika, mbak maria, mbak patria dan soni untuk semangatnya dan segala bentuk dukungan baik moril maupun materiil. Akhirnya skripsi ini selesai tepat waktu meski menghadapi berbagai emosi dan hambatan.
Untuk masa-masa kuliah yang indah,
sahabatku Dena Oktavianti dan Debby Sulistyo Putranti
Makasih ya den, deb buat semuanya. Aku bakal kangen sama masa-masa kita di kampus bareng, kerja kelompok bareng, semuanya pokoknya. Aku belajar banyak dari kalian.
Untuk perjuangan siang malam hujan panas
Buat Indira, Metty, Norani, Mega, Urijzah, dan semua anak – anak manajemen keuangan yang tidak bisa disebutkan satu - satu makasih teman-teman buat dukungannya, kalian selalu bisa bikin aku seneng. You’re all my best friends.
Untuk perjuangan yang tak pernah lelah, Teman-temanku
Buat semua angkatan 2010 manajemen, Zee, Riana, Mbak Desi, Fitri, Mega, Nisa, Dani dan buat semua teman-teman yang ga bisa aku sebutin satu per satu. Makasih ya rek buat semangatnya. Akhirnya kita lulus. Selalu semangat, hari baru menanti kita di depan. Semoga kita jadi orang yang sukses, Amin.
Untuk teman – teman seatap,
Buat dewi, Putri, dan Tika, terima kasih telah menemani dan membantuku menyelesaikan skripsi ini. Aku sarjana duluan yaw… ayo cepet nyusul….
The last special one. For all inspirations and motivations YOU,
Terima kasih atas warna-warna indah yang kamu bawa di kehidupanku. Terima kasih telah menjadi kakak, dan penyemangat hari-hariku. Thanks for coming into my world. Saranghae, oppa ☺
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur saya panjatkan kehadirat Allah SWT, karena atas
Rahmat-Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Pengaruh
Kepemilikan Institusional, Ukuran, Free Cash Flow, Kebijakan Dividen, dan
Profitabilitas Terhadap Kebijakan Hutang Perusahaan di Bursa Efek Indonesia”.
Adapun maksud penulisan skripsi ini adalah untuk memenuhi salah satu syarat
penyelesaian program pendidikan Sarjana Strata Satu (S1) Jurusan Manajemen
Keuangan STIE Perbanas Surabaya.
Dalam penyusunan skripsi ini, penulis telah mendapat banyak bantuan dan
petunjuk yang sangat berguna dari berbagai pihak. Untuk itu penulis ingin
menyampaikan banyak terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :
1. Ibu Dra. Ec. Sri Lestari Kurniawati, MS, selaku Dosen Pembimbing yang
telah banyak meluangkan waktu, pikiran, kesabaran dan tenaga untuk
memberikan bimbingan serta pengarahan kepada penulis demi
terselesaikannya skripsi ini.
2. Ibu Dr. Dra. Ec. Rr. Iramani, M.Si, selaku Dosen Wali yang mengarahkan
dan membantu selama proses studi.
3. Ibu Mellyza Silvy, S.E.,M.Si selaku Ketua Program Studi S1 Manajemen
STIE Perbanas Surabaya.
4. Ibu Prof. Dr. Dra. Psi. Tatik Suryani, M.M. selaku Ketua STIE Perbanas
ix
5. Bapak/Ibu Dosen yang telah mengajar, memberikan ilmu kepada penulis
selama menjadi mahasiswa di STIE Perbanas Surabaya.
6. Seluruh Staf perpustakaan dan Karyawan STIE Perbanas Surabaya atas kerja
samanya.
Penulis menyadari bahwa isi dan penyajian skripsi ini masih memiliki
banyak kekurangan, sehingga penulis membutuhkan segala bentuk saran dan
kritik dari semua pihak yang bersifat membangun demi kesempurnaan skripsi ini.
Akhirnya penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi
penulis pada khususnya dan pembaca pada umumnya.
Surabaya, 2 Mei 2013
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Perbedaan dan Persamaan Peneliti Terdahulu 12
Tabel 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel 37
Tabel 4.2 Subjek Penelitian 38
Tabel 4.3 Hasil Uji Diskriptif 39
Tabel 4.4 Hasil Analisis Regresi Berganda 42
Tabel 4.5 Hasil Uji F 44
Tabel 4.6 Hasil R SQUARE 44
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Penelitian 24
Gambar 3.1 Kurva Uji Simultan (Uji F) 32
Gambar 3.2 Kurva Uji t (Sisi Kanan) 34
Gambar 3.3 Kurva Uji t (Sisi Kiri) 35
Gambar 4.1 Daerah Penolakan dan Penerimaan Uji F 45
Gambar 4.2 Daerah Penolakan dan Penerimaan INST 47
Gambar 4.3 Daerah Penolakan dan Penerimaan SIZE 47
Gambar 4.4 Daerah Penolakan dan Penerimaan FCF 48
Gambar 4.5 Daerah Penolakan dan Penerimaan DPR 49
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Hasil Analisis Diskriptif dan Hasil Analisis Regresi Linier
Lampiran 2 : Data Kepemilikan Institusional
Lampiran 3 : Data Ukuran Perusahaan
Lampiran 4 : Data Free Cash Flow
Lampiran 5 : Data Kebijakan Dividen
Lampiran 6 : Data Profitabilitas
Lampiran 7 : Data Kebijakan Hutang
Lampiran 8 : Surat Pernyataan
xv
THE EFFECT OF INSTITUTIONAL OWNERSHIP, SIZE COMPANIES, FREE CASH FLOW, DIVIDEND POLICY, AND PROFITABILITY OF
DEBT COMPANY POLICY IN INDONESIA STOCK EXCHANGE ABSTRACT
The purpose of this study was to determine the effect of institutional ownership, size, free cash flow, dividend policy, and the profitability of debt policy listed in the Indonesian Stock Exchange with the time period of 2007-2011. The number of samples collected from the Indonesian Stock Exchange 491 companies. Researchers using purposive sampling technique sampling and earn 19 companies as the study sample. This study uses multiple regression analysis. The results of this study using the t test that institutional ownership is positive but not significant effect on debt policy, the size of the firm significant positive effect on debt policy, while free cash flow, dividends and profitability but significant negative effect on debt policy. Results of studies simultaneously using the F test, showed that of institutional ownership, size, free cash flow, dividends, and profitability as independent variables have a significant effect on profitability.
PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, UKURAN, FREE CASH FLOW, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN PROFITABILITAS TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA
ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh kepemilikan institusional, ukuran, free cash flow, kebijakan dividen, dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang perusahaan di Bursa Efek Indonesia dengan periode waktu 2007-2011. Jumlah sampel yang dikumpulkan dari Bursa Efek Indonesia sebanyak 491 perusahaan. Peneliti menggunakan teknik purposive sampling sampling dan mendapatkan 19 perusahaan sebagai sampel penelitian. Penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda.
Hasil penelitian ini menggunakan uji t bahwa kepemilikan institusional berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap kebijakan hutang, ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan hutang sedangkan
free cash flow, dividen dan profitabilitas berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap kebijakan hutang. Hasil penelitian secara simultan menggunakan uji F, menunjukkan bahwa dari kepemilikan institusional, ukuran,
free cash flow, dividen, dan profitabilitas sebagai variabel bebas berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.
