DRAFT SKRIPSI
STUDI EMPIRIS TERHADAP FAKTOR-FAKTOR
YANG MEMPENGARUHI RETURN SAHAM
PERUSAHAAN INDEKS LQ45 DI INDONESIA
OLEH
AZIZAH LATIFAH 110502031
PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
ABSTRAK
STUDI EMPIRIS TERHADAP FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
RETURN SAHAM PERUSAHAAN INDEKSLQ45 DI INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis Faktor-Faktor yang mempengaruhi Return Saham perusahaan yang mencakup Arus Kas Operasi, Arus Kas Investasi, Arus Kas Pendanaan, Leverage dan Ukuran perusahaan. Data yang digunakan adalah data sekunder berupa laporan keuangan periode 2010-2013 pada Bursa Efek Indonesia (BEI). Sampel dalam penelitian ini sebanyak 22 perusahaan LQ45 yang dipilih dengan beberapa kriteria. Teknik analisis data yang digunakan adalah teknik analisis regresi linier berganda. Hasil uji statistik t menunjukkan bahwa variabel Arus Kas Operasi, Arus Kas Investasi, dan Arus Kas Pendanaan secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap Return Saham. Variabel
Leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return Saham, dan Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Return Saham perusahaan. Secara simultan Arus Kas Operasi, Arus Kas Investasi, Arus Kas Pendanaan, Leverage dan Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap
Return Saham perusahaan.
Kata Kunci : arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan, leverage, ukuran perusahaan dan return saham
ABSTRACT
EMPIRICAL STUDIES OF THE FACTORS THAT AFFECT STOCK RETURN INDEX LQ45 IN INDONESIA
This study aimed to analyze the factors affect of stock returns listed in LQ45 in Indonesia which include operating cash flow, cash flow investment, financing cash flow, leverage and firm size. The data used are secondary data from the financial statement of the period 2010-2013 in Indonesia Stock Exchange (IDX). Samples were 22 companies included in the Index LQ45 selected by some criteria. The data analysis technique used is the multiple linear regresion analysis. Statistic t test results the variable operating cash flow, cash flow investment and financing cash flow partially no effect on stock returns. Variable leverage positive and significant effect on stock returns, and the firm size negative and significant effect on stock returns. Simultaneously, the operating cash flow, cash flow investment, financing cash flow, leverage and firm size have a significant effect on stock returns.
Keywords : operating cash flow, cash flow investment, financing cash flow, leverage, firm size and stock return
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahi Rabbil „Alamin, segala puji bagi Allah SWT yang
senantiasa melimpahkan nikmat, rahmat dan karunia yang tak terhingga, sehingga
penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Studi Empiris Terhadap
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham Perusahaan yang Indeks LQ45 di Indonesia” tepat pada waktunya. Tak lupa shalawat serta salam senantiasa
dikirimkan kepada Rasulullah SAW, yang selalu memberikan syafaat pada
umatnya, semoga kita selalu berada di dalam keridhaan Nya.
Penulisan skripsi ini bermanfaat untuk menambah wawasan dan
pengetahuan bagi penulis, selain itu penelitian ini juga dilaksanakan untuk
memenuhi salah satu syarat untuk meraih gelar Sarjana Ekonomi pada Universitas
Sumatera Utara. Penulis menyadari bahwa selama penyusunan skripsi ini tidak
lepas dari dukungan, bimbingan dan bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu,
pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan rasa terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, S.E, M.Ec, Ac, Ak selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, S.E, M.E selaku Ketua Departemen S1 Manajemen
sekaligus selaku Dosem Pembimbing yang telah banyak memberikan
waktu, bimbingan dan pengarahan kepada penulis sehingga skripsi ini
dapat diselesaikan.
3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen S1 Manajemen
4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E, M.Si selaku Ketua Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Sekretaris Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
6. Ibu Dr. Khaira Amalia F, S.E, M.B.A, Ak selaku Dosen Pembaca Penilai
yang senantiasa memberikan masukan dalam penulisan skripsi ini.
7. Selanjutkan kepada kedua orang tua saya Ibunda Irawati dan Ayahanda
Erisman terima kasih atas support yang tiada henti, doa yang selalu di
ucapkan setiap saat, kerja keras yang selalu menjadikan motivasi buat
saya, cinta dan kasih sayang yang tak pernah putus dan nasehat yang selalu
membuat saya kuat dan tegar sehingga saya bisa mempersembahkan
skripsi ini dan terima kasih atas segala kecukupan materi dan non materi
selama ini.
8. Kepada kedua adik saya Hayatul Fauzi dan Novadia Risty yang selalu bisa
mengobati rasa lelah. Kepada Nenek, Om serta Tante yang telah
memberikan dukungan selama ini dan kepada seluruh keluarga tersayang.
9. Tidak lupa juga terima kasih yang tiada terhingga kepada Sahabat-sahabat
saya Dara, Rina, Desi dan Apri yang tak bosan-bosan mendampingi saya,
suka-cita kita lewati bersama, berbagi cerita, menangis, tertawa dan
melakukan hal bodoh bersama-sama, terima kasih atas pengalaman yang
tak akan pernah terlupakan.
10.Terima kasih juga kepada teman-teman les seperjuangan, Farida, Delvi,
Dan kepada seluruh teman-teman Manajemen Jalur Undangan stambuk
2011 dan teman-teman konsentrasi keuangan terima kasih atas
kebersamaan yang telah kita lalui selama lebih dari 3 setengah tahun ini.
11.Terima kasih juga kepada bang Jojo yang telah berbagi ilmu dan
membantu saya dalam menyelesaikan skripsi ini.
12.Kepada seluruh Staff Departemen Manajemen terima kasih atas bantuan
dan kelancaran proses Administrasi selama ini.
13.Kepada seluruh pihak yang telah membantu dan memberikan dukungan
yang tidak dapat disebutkan satu persatu.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kata sempurna. Oleh
karena itu kritik dan saran yang membangun sangat diharapkan penulis dari para
pembaca untuk penulisan selanjutnya. Harapan penulis semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi para pembacanya.
Medan, April 2015 Yang Membuat Pernyataan,
DAFTAR ISI
BAB I PENDAHULUAN ...1
1.1 Latar Belakang ... 1
1.2 Perumusan Masalah ... 9
1.3 Tujuan Penelitian ... 10
1.4 Manfaat Penelitian ... 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...12
2.1 Landasan Teori ... 12
2.1.1 Pasar Modal ... 12
2.1.2 Investasi ... 13
2.1.3 Laporan Keuangan ... 14
2.1.3.1 Pengertian laporan Keuangan ... 14
2.1.3.2 Arus Kas ... 15
2.1.4 Analisis Laporan Keuangan ... 18
2.1.4.1 Analisis Rasio Keuangan ... 18
2.1.4.2 Leverage... 20
2.1.5 Ukuran Perusahaan (Size) ... 22
2.1.5.1 Pengertian Perusahaan ... 22
2.1.5.2 Ukuran Perusahaan (Size) ... 23
2.1.6 Return Saham ... 24
2.2 Penelitian Terdahulu ... 25
2.3 Kerangka Konseptual ... 30
2.4 Hipotesis Penelitian ... 37
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ...38
3.1 Jenis Penelitian ... 38
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 38
3.3 Batasan Operasional ... 38
3.4 Definisi Operasional ... 39
Lanjutan Tabel 3.1 ... 42
Operasionalisasi Variabel ... 42
3.5 Skala Pengukuran Variabel ... 42
3.6 Populasi dan Sampel Penelitian ... 42
3.7 Jenis Data ... 44
3.9.1 Uji Normalitas ... 45
3.9.2 Uji Autokorelasi ... 45
3.9.3 Uji Heteroskedastisitas ... 47
3.9.4 Uji Multikolinearitas ... 48
3.10Teknik Analisis Data ... 48
3.10.1Analisis Statistik Deskriptif ... 49
3.10.2Analisis Regresi Linier Berganda ... 49
3.10.3Pengujian Hipotesis ... 50
3.10.3.1 Uji Koefisien Determinasi ... 50
3.10.3.2 Uji Statistik F ... 51
3.10.3.3 Uji Statistik t ... 52
BAB IV HASIL PENELITIAN ...53
4.1 Sejarah Singkat Perusahaan ... 53
4.2 Hasil Penelitian ... 55
4.2.1 Uji Asumsi Klasik ... 55
4.2.2.1 Uji Normalitas ... 55
4.2.2.2 Uji Autokorelasi ... 57
4.2.2.3 Uji Heteroskedastisitas ... 58
4.2.2.4 Uji Multikolinearitas ... 60
4.2.2 Analisis Statistik Deskriptif ... 62
4.2.3 Analisis Regresi Linier Berganda ... 64
4.2.4 Uji Hipotesis ... 66
4.2.3.1 Uji Koefisien Determinasi ... 66
4.2.3.2 Uji Statistik F ... 67
4.2.3.3 Uji Statistik t ... 68
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ... 70
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ...78
5.1 Kesimpulan ... 78
5.2 Saran...79
DAFTAR PUSTAKA ...80
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Total Arus Kas, Total Hutang, Total Aktiva dan Harga... 7
Saham Perusahaan LQ45 Tahun 2011-2013 2.1 Penelitian Terdahulu... 28
3.1 Operasionalisasi Variabel... 41
3.2 Kriteria Sampel... 43
3.3 Sampel Penelitian... 43
3.4 Keputusan Ada Tidaknya Autokorelasi... 46
4.1 Daftar Sampel Penelitian... 54
4.2 Uji Normalitas... 57
4.3 Uji Autokorelasi... 58
4.4 Uji Heteroskedastisitas...59
4.5 Uji Multikolinearitas... 60
4.6 Koefisien Korelasi... 61
4.7 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian... 62
4.8 Coefficients... 64
4.9 Model Summary...66
4.10 Hasil Uji Statistik t... 68
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
1.1 Perkembangan Indeks IHSG, LQ45 dan JII... 3
1.2 Perkembangan Nilai Kapitalisasi Pasar... 3
2.1 Kerangka Konseptual... 36
4.1 Uji Normalitas... 56
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman
1 Kapitalisasi Pasar LQ45 per 17 Juni 2014... 83
2 Perkembangan Saham LQ45 per 7 November 2014... 85
3 Daftar Sampel Penelitian... 87
4 Data Outlier... 88
5 Close Price Periode 2011-2014... 89
6 Arus Kas Operasi... 90
7 Arus Kas Investasi... 91
8 Arus Kas Pendanaan... 92
9 Debt to Equity Ratio (DER)... 93
10 Ukuran Perusahaan... 94
