1
SKRIPSI
PENGARUH
GOOD CORPORATE GOVERNANCE
TERHADAP
HUBUNGAN ANTARA KINERJA KEUANGAN
DENGAN NILAI PERUSAHAAN
OLEH
MAULIDA SINAMO
100522099
PROGRAM STUDI STRATA I AKUNTANSI EKSTENSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2
Lembar Pernyataan
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya
bahwa skripsi saya yang berjudul “ Pengaruh
Good Corporate Governance
Terhadap Hubungan Antara Kinerja Keuangan Dengan Nilai Perusahaan Pada
Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”
adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik
guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas
Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,
dan atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan dituliskan
sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, 23 Juni 2012
3 ABSTRAK
PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP HUBUNGAN ANTARA KINERJA KEUANGAN DAN NILAI PERUSAHAAN
Studi ini meneliti pengaruh good corporate governance yang diproksikan dengan komisaris independen terhadap hubungan antara ROE sebagi proksi dari kinerja keuangan dan Tobin’s Q sebagi proksi dari nilai perusahaan. Tujuan penelitian ini adalah untuk menemukan bukti empiris tentang (a) pengaruh kinerja keuangan ROE terhadap nilai perusahaan, (b) pengaruh good corporate governance komisaris independen terhadap hubungan antara kinerja keuangan dan nilai perusahaan.
Hipotesis dalam penelitian ini ialah pengaruh kinerja keuangan ROE terhadap nilai perusahaan (Tobin’s Q) dan pengaruh good corporate governance komisaris independen terhadap hubungan antara ROE dengan Tobin’s Q.
Pengumpulan data sekunder dilakukan melalui situs Indonesia Stock Exchange (IDX) yaitu dengan menggunakan regresi linier berganda untuk hipotesis pertama dan analisis linier berganda dengan uji Moderated Regression Analysis (MIRA) untuk hipotesis kedua.
Pada hipotesis pertama hasil penelitian menunjukkan bahwa secara serempak kinerja keuangan ROE tidak mempunyai pengaruh terhadap nilai perusahaan. Uji parsial menunjukkan variabel ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (t hitung = 868; sig = 0,124). Pada hipotesis kedua analisis variabel moderating dengan metode MIRA menunjukkan bahwa good corporate governance tidak mampu memoderasi hubungan antara ROE dan nilai perusahaan.
4 ABSTRACT
INFLUENCE OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE AND FINANCIAL RELATIONS BETWEEN
THE VALUE OF THE COMPANY
This study is investigated the influence of good corporate governance that the
proxy it with commissioners independent of the relationship between ROE as a proxy of
financial performance and Tobin's Q as a proxy of firm value. The purpose of this study
was to find empirical evidence of (a) the influence of the financial performance of the
company's ROE, (b) the influence of good corporate governance, an independent
commissioner to the relationship between financial performance and corporate value.
The hypothesis in this study is to influence the financial performance of ROE
against the value of the firm (Tobin's Q) and the influence of good corporate governance
on the relationship between the independent commissioner ROE with Tobin's Q.
Secondary data collection take place via the Indonesia Stock Exchange (IDX) is
www.idx.com. The analytical method used is descriptive quantitative by using multiple
linear regression for the first hypothesis and multiple linear analysis with the test
Moderated Regression Analysis (MIRA) for the second hypothesis.
In the first hypothesis the results showed that simultaneous ROE's financial
performance doesn’t have influence to firm value. ROE variable partial test showed no
significant effect on firm value (t count = 868; sig = 0.124). In the second hypothesis by
analysis of moderating variables MIRA method shows that good corporate governance is
not able to moderate the relationship between ROE and the value of the company.
5 KATA PENGANTAR
Alhamdulillah, Puji syukur kepada Allah SWT atas segala karunia-Nya, sehingga penulis diberi kesempatan untuk menyelesaikan skripsi ini. Skripsi ini berjudul “Pengaruh Good Corporate Governance terhadap hubungan antara Kinerja Keuangan dengan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009-2010”. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada :
1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak., selaku Ketua Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak., selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Firman Syarif, MSi., Ak., selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
5. Bapak Drs. Zainul Bahri Torong, MSi., Ak., selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan bimbingan kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.
6. Ibu Risanty, SE., MSi., Ak., selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah memberikan arahan kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
7. Kepada Orangtua tercinta : Alm. Artinius Sinamo dan Alimah Boang Manalu, kakak, adik, dan semua keluarga yang telah memberikan kasih sayang, doa dan dukungan moril maupun materil.
6 Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna karena keterbatasan kemampuan penulis, sehingga penulis mengharapkan saran dan kritik yang membangun dalam penulisan selanjutnya. Akhir kata, penulis berharap agar skripsi ini bermanfaat bagi pembaca.
Medan, Juni 2012
7 1.1 Latar Belakang Masalah………..1
1.2 Perumusan Masalah………...7
1.3 Tujuan Penelitian………...8
1.4 Manfaat Penelitian………...………...8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Teoritis...………...9
2.1.1 Good Corporate Governance (GCG)...………….. 9
2.1.2 Prinsip-prinsip Good Corporate Governance……...11
2.1.3 Mekanisme Good Corporate Governance...14
2.1.4 Good Corporate Governance dengan Teori Keagenan...15
2.1.5 Dewan Komisaris dan Komisaris Independen...16
2.1.6 Kinerja Keuangan...…………...19
2.1.7 Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan……....…...19
2.1.8 Pengukuran Kinerja Keuangan Perusahaan ……...20
8 2.1.0 Pengaruh GCG terhadap Hubungan Antara Kinerja
Keuangan dan Nilai Perusahaan...22
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu………...………24
2.3 Kerangka Konseptual………...………..26
2.4 Hipotesis Penelitian…...………..28
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian………... 31
3.2 Populasi dan Sampel………...………...31
3.3 Jenis Data………...32
3.4 Metode Pengumpulan Data...………...33
3.5 Defenisi Operasional……...……….34
3.6 Teknik Analisis Data……….36
3.6.1 Uji Asumsi Klasik………...………..37
3.6.1.1 Uji Normalitas………...37
3.6.1.2 Uji Multikolinearitas………...38
3.6.1.3 Uji Heteroskedastisitas………...38
3.6.1.4 Uji Autokorelasi…...………...39
3.6.2 Pengujian Hipotesis………..……..39
3.6.2.1 Uji Signifikansi Parsial (Uji-t)………...39
3.6.2.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji-F)...…...40
3.6.2.3 Koefisien Determinasi (R2) 3.6.2.4 Analisis Regresi Variabel Moderasi...41
……… ………...40
9
4.1 Deskripsi ObJek Penelitian………...……….……….43
4.2 Hasil Analisis Data………...43
4.2.1 Hasil Analisis Statistik Deskriptif………...43
4.2.2 Hasil Uji Asumsi Klasik………...45
4.2.2.1 Hasi Uji Normalitas………... 45
4.2.2.2 Hasil Uji Multikolineritas…………... 47
4.2.2.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas ……...……… ……...48
4.2.2.4 Hasil Uji Autokorelasi………... 49
4.2.3 Hasil Uji Hipotesis……... …51
4.2.3.1 Hasil Uji Signifikansi Parsial (Uji-t)………... …………51
4.2.3.2 Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji-F)…...51
4.2.3.3 Hasil Analisis Koefisien Determinasi (R2 4.2.4. Hasil Uji Hipotesis dengan )……….… 52
Moderated Regression Analysis (MIRA) ...53
4.2.4.1 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2 4.2.4.2 Hasil Uji Statistik t ... 54
)... 54
4.2.4.3 Hasil Uji Statistik F ... 55
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ... 56
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 59
5.2 Keterbatasan Penelitian ... 61
5.3. Saran... 61
DAFTAR PUSTAKA... 63
10 DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1 Tinjauan Peneliti Terdahulu ... 25
Tabel 3.1 Daftar Sampel ... 32
Tabel 3.2 Operasionalisasi Variabel... 35
Tabel 3.3 Jadwal Penelitian... ... 42
Tabel 4.1 Descriptive Statistics ... 44
Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas ... 45
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas ... 48
Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi ... 50
Tabel 4.5 Hasil Uji t ROE Terhadap Tobin’s Q ... 51
Tabel 4.6 Hasil Uji F ROE Terhadap Tobin’s Q ... 52
Tabel 4.7 Hasil Analisis Koefisien Determinasi ... 53
Tabel 4.8 Hasil Uji Koefisien Determinasi Dengan Menggunakan Moderated Regression Analysis (MIRA)... 54
Tabel 4.9 Hasil Uji t ROE, KI, dan Moderasi KI ... 55
11 DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual... 26
Gambar 4.1 Grafik Histogram ... 47
Gambar 4.2 Grafik Normal Probability Plot ... 48
