PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP FINANCIAL DISTRESS : ANALISIS
DAMPAK PANDEMI COVID-19
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Tercatat Di BEI)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Akuntansi
Oleh : DIAN NOVITA 201810170311163
PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2022
i
ii
iii
iv ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dampak pandemi Covid-19 dan menguji secara empiris pengaruh profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap financial distress. Objek dari penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2019-2020. Teknik penentuan sampel menggunakan teknik Purposive Sampling dengan jumlah sampel perusahaan sebanyak 172 sampel selama 2 tahun. Teknik analisa data metode regresi linier berganda dan uji beda dengan alat analisis STATA 16. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap financial distress, leverage berpengaruh negatif terhadap financial distress, dan ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap financial distress. Untuk uji beda menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan financial distress dan profitabilitas sebelum dan semasa pandemi Covid-19, terdapat perbedaan leverage dan ukuran perusahaan sebelum dan semasa pandemi Covid-19.
Kata Kunci : Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Financial Distress, Covid-19
ABSTRACT
This study aims to analyze the impact of the Covid-19 pandemic and empirically examine the effect of profitability, leverage, and firm size on financial distress. The object of this research is a manufacturing company listed on the Indonesia Stock Exchange in 2019-2020. The sampling technique used was the purposive sampling technique with a total sample of 172 companies for 2 years.
The data analysis technique is multiple linear regression method and different test with STATA 16 analysis tool. The results of this study indicate that profitability has a positive effect on financial distress, leverage has a negative effect on financial distress, and firm size has a negative effect on financial distress. For a different test, it shows that there is no difference in financial distress and profitability before and during the Covid-19 pandemic, there are differences in leverage and firm size before and during the Covid-19 pandemic.
Keywords : Profitability, Leverage, Firm Size, Financial Distress, Covid-19
v
KATA PENGANTAR
Puji syukur saya panjatkan ke hadirat Allah SWT., karena atas berkat rahmat, taufik, dan hidayah-Nya skripsi dengan judul “Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress : Analisis Dampak Pandemi Covid-19” (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Tercatat di BEI)” dapat saya selesaikan tepat pada waktunya. Teriring doa dan sholawat serta salam semoga selalu tercurahkan kepada baginda Nabi Besar Muhammad SAW. sebagai nabi akhir zaman yang membawa Rahmatan Lil-
‘Alamin, yang membawa manusia dari zaman kegelapan menuju ke zaman yang terang benderang, yakni Ad-Dinul Islam. Skripsi ini saya susun sebagai tugas akhir sebagai syarat untuk memenuhi derajat sarjana akuntansi. Skripsi ini dapat terselesaikan berkat bantuan pihak yang terkait. Oleh karena itu, pada kesempatan ini saya mengucapkan terimakasih kepada :
1. Kedua orang tua saya tercinta, yaitu Ibu Anita dan Bapak Riyanto, serta segenap keluarga besar yang telah memberikan doa dan dukungannya kepada saya;
2. Bapak Dr. Fauzan, M.Pd. selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang;
3. Ibu Dr. Idah Zuhroh, M.M. selaku Dekan Universitas Muhammadiyah Malang;
4. Ibu Dr. Driana Leniwati, S.E., Ak., M.SA. selaku Ketua Program Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Malang;
5. Ibu Dra. Endang Dwi Wahyuni, M.Si., Ak., CA. selaku dosen wali saya selama periode perkuliahan;
6. Bapak Drs. Ahmad Waluya Jati, M.M. selaku dosen pembimbing saya yang telah memberikan saran, kritik, dan arahan selama penyusunan skripsi ini;
7. Ibu Dr. Driana Leniwati, S.E., Ak., M.SA selaku dosen penguji I dan Bapak Dwi Irawan, S.E., M.Ak. selaku dosen penguji II saya yang telah memberikan pengujian dan masukan terhadap hasil pengerjaan skripsi saya serta membantu saya dalam penyempurnaan skripsi ini;
vi
8. Seluruh Bapak dan Ibu dosen Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan ilmu dan masukan kepada saya selama saya menempuh pendidikan tinggi ini;
9. Pasangan saya Andika Surahman yang telah memberikan doa dan dukungannya kepada saya selama penyusunan skripsi ini;
10. Rekan-rekan saya Pipit Diah Pratiwi, Agustin Rosita Sari, Aysahtasha Anggreyni, Liska Triana Arifah, Rivaldy Fajrul Falah, Muhammad Alif Nurinsani, Faruq Ahmad, Kak Wardatul Jannah, yang telah berkontribusi besar dalam penyusunan skripsi ini;
11. Teman-teman Akuntansi C Angkatan 2018 yang menjadi teman belajar selama menempuh proses pendidikan di Universitas Muhammadiyah Malang;
dan
12. Pihak-pihak tertentu yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini.
Kepada mereka semua, hanya ungkapan terimakasih dan doa tulus yang dapat saya persembahkan, semoga segala yang telah mereka berikan kepada saya tercatat dengan tinta emas dalam lembaran catatan Roqib sebagai sebuah ibadah yang tiada ternilai. Aamiin.
Akhirnya, dengan segala keterbatasan dan kekurangannya, saya persembahkan karya tulis ini kepada siapapun yang membutuhkannya. Kritik konstruktif dan saran dari semua pihak sangat saya harapkan untuk penyempurnaan karya-karya saya selanjutnya. Terimakasih.
Billahittaufiq Wal Hidayah.
Malang, 30 Maret 2022 Penulis,
Dian Novita
vii DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN ... i
LEMBAR PENGESAHAN ... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ... iii
ABSTRAK ... iv
KATA PENGANTAR ... v
DAFTAR ISI ... vii
DAFTAR GAMBAR ... ix
DAFTAR TABEL ... x
DAFTAR LAMPIRAN ... xi
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah... 1
B. Rumusan Masalah ... 7
C. Tujuan Penelitian ... 8
D. Manfaat Penelitian ... 8
BAB II TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 10
B. Teori dan Kajian Pustaka ... 13
C. Perumusan Hipotesis... 19
BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian ... 24
B. Populasi dan Teknik Pengambilan Sampel ... 24
C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 25
D. Jenis dan Sumber Data ... 27
E. Teknik Perolehan Data ... 28
F. Teknik Analisa Data ... 28
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN A. Gambaran Umum Penelitian ... 34
B. Analisis Data ... 35
C. Pembahasan ... 45 BAB V PENUTUP
viii
A. Kesimpulan... 53
B. Keterbatasan ... 54
C. Saran ... 54
DAFTAR PUSTAKA ... 56
ix
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ... 19
x
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Proses Seleksi Sampel Penelitian ... 34
Tabel 4.2 Hasil Analisis Statistik Deskriptif ... 35
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas ... 38
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas ... 39
Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas ... 39
Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi ... 40
Tabel 4.7 Hasil Uji Linier Berganda Sebelum Di Robust ... 40
Tabel 4.8 Hasil Uji Linier Berganda Sesudah Di Robust ... 41
Tabel 4.9 Hasil Uji Koefisien Determinasi ... 41
Tabel 4.10 Hasil Uji Simultan ... 42
Tabel 4.11 Hasil Uji Signifikansi Parsial ... 43
Tabel 4.12 Hasil Uji Normalitas ... 44
Tabel 4.13 Hasil Uji Beda Rata-rata ... 44
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Nama Sampel Perusahaan... 61
Lampiran 2 Data Tingkat Profitabilitas ... 63
Lampiran 3 Data Tingkat Leverage ... 65
Lampiran 4 Data Tingkat Ukuran Perusahaan ... 68
Lampiran 5 Data Tingkat Financial Distress ... 70
Lampiran 6 Hasil Olah Data STATA 16... 73
56
DAFTAR PUSTAKA
AMBARWATI, S., ASTUTI, T. & AZZAHRA, S. 2021. Determinan Nilai Perusahaan Sebelum dan pada Masa Pandemic COVID-19. Business Economic, Communication, and Social Sciences Journal, 3, 78-89.
ANDRE, O. 2013. PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN LEVERAGE DALAM MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS (Studi Empiris Pada Perusahaan Aneka Industri yang Terdaftar di BEI).
Universitas Negeri Padang, 1-20.
ANUGERAH, S. 2021. Analisis Financial Distress Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid- 19. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta, 1-16.
ANZA, A. U. 2020. Pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, dan Ukuran perusahaan Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2016-2018. Universitas Negeri Semarang.
ARMADANI, FISABIL, A. I. & SALSABILA, D. T. 2021. Analisis Rasio Kebangkrutan Perusahaan pada Masa Pandemi Covid-19. Junal Akuntansi, 13, 99-108.
AZIZAH, A. H. & PRASTIWI, A. 2021. Analisis Perbedaan Tingkat Financial Distress Menggunakan Metode Zmijewski Sebelum dan Selama Pandemi Covid-19. Accounting Department Brawijaya University.
BRAHMANA, R. K. 2007. Identifying Financial Distress Condition in Indonesia Manufacture Industry.
BRIGHAM, E. F. & HOUSTON, J. F. 2010. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Terjemahan. Edisi 10, Jakarta, Salemba Empat.
DIANOVA, A. & NAHUMURY, J. 2019. INVESTIGATING THE EFFECT OF LIQUIDITY, LEVERAGE, SALES GROWTH AND GOOD CORPORATE GOVERNANCE ON FINANCIAL DISTRESS. Journal of Accounting and Strategic Finance, 2, 143-156.
DIRMAN, A. 2020. FINANCIAL DISTRESS: THE IMPACTS OF PROFITABILITY, LIQUIDITY, LEVERAGE, FIRM SIZE, AND FREE CASH FLOW. International Journal of Business, Economics and Law, 22, 17-25.
ESOMAR, M. J. F. & CHRITIANTY, R. 2021. Dampak Pandemi Covid-19 terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sektor Jasa di BEI. Jurnal Konsep Bisnis dan Manajemen, 7, 227-233.
FAHLEVI, E. D. & MUKHIBAD, H. 2018. PENGGUNAAN RASIO KEUANGAN DAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE UNTUK MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS. Jurnal Reviu Akuntansi Keuangan, 8, 147-158.
FALDIANSYAH, A. K. & ARROKHMAN, D. B. K. 2020. ANALISIS PENGARUH LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN, DAN ARUS KAS TERHADAP FINANCIAL DISTRESS. Jurnal Bisnis Net, 3, 90-102.
57
FALDIANSYAH, A. K., ARROKHMAN, D. B. K. & SHOBRI, N. 2020.
ANALISIS PENGARUH LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN, DAN ARUS KAS TERHADAP FINANCIAL DISTRESS. Jurnal Bisnis Net, 3, 90-102.
FATHONAH, A. N. 2016. PENGARUH PENERAPAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 1, 133-150.
GHOZALI, I. 2016. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 23, Edisi Kedelapan, Semarang, Universitas Diponegoro.
GUNAWAN, F. H. 2021. PERBANDINGAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN SEBELUM COVID-19 DAN PADA MASA COVID-19. Media Akuntansi dan Perpajakan Indonesia, 3, 19-36.
HAKIM, M. Z., ABBAS, D. S. & NASUTION, A. W. 2020. PENGARUH PROFITABILTAS, LIKUIDITAS, LEVERAGE, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP FINANCIAL DISTRESS (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Property
& Real Estate Yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2018). Competitive Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 4, 94-105.
HANDAYANI, M. F. & MILDAWATI, T. 2018. PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP PENGHINDARAN PAJAK. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi 7, 1-16.
HARAHAP, L. W. 2017. PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE DAN FIRM SIZE TERHADAP KONDISI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN PROPERTY AND REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2010 - 2014. Jurnal Riset Akuntansi & Bisnis, 17, 1-13.
HERY 2015. Analisis Laporan Keuangan, Yogyakarta, CAPS (Center for Academic Publishing Service).
HIDAYAT, I., SARI, P. A., HAKIM, M. Z. & ABBAS, D. S. 2021. PENGARUH TOTAL ASSET TURNOVER, LEVERAGE DAN PROFITABILITAS TERHADAP FINANCIAL DISTRESS. Competitive Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 5, 180-187.
HILMAN, C. & LATURETTE, K. 2021. ANALISIS PERBEDAAN KINERJA PERUSAHAAN SEBELUM DAN SAAT PANDEMI COVID-19. Jurnal Akuntansi, Auditing dan Keuangan, 18, 91-108.
IRWANDI, M. R. & RAHAYU, S. 2019. PENGARUH INFLASI, LIKUIDITAS DAN LEVERAGE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS Studi Pada Perusahaan Sektor Pertaian yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018). e-Proceeding of Management, 6, 5717-5723.
JALLOW, H., REKUNAPPA, S. & SURESH, S. 2020. The impact of Covid-19 outbreak on United Kingdom infrastructure sector. The impact of Covid- 19 outbreak on United Kingdom infrastructure sector.
KASMIR 2008. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya Edisi Revisi 2008, Jakarta, PT. Raja Grafindo Persada.
58
KASMIR 2012. Analisis Laporan Keuangan, Jakarta, PT. Raja Grafindo Persada.
KASMIR 2013. Analisis Laporan Keuangan; Ed 1-6. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
KASMIR 2014. Analisis Laporan Keuangan, Jakarta, PT Raja Grafindo Persada.
MAHAPUTRA, I. K. A. & RAHYUDA, H. 2016. LIKUIDITAS DAN LEVERAGE SEBAGAI PREDIKTOR PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM DI PERUSAHAAN TEXTILE AND GARMENT. E- Jurnal Manajemen Unud, 5, 7607-7637.
MASDUPI, E., TASMAN, A. & DAVISTA3, A. 2018. The Influence of Liquidity, Leverage and Profitability on Financial Distress of Listed Manufacturing Companies in Indonesia. Advances in Economics, Business and Management Research, 57, 223-228.
NURLIA & JUWARI 2019. Pengaruh Return On Asset, Return On Equity, Earning Per Share Dan Current Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif Dan Komponen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal GeoEkonomi, 10, 73-90.
PLATT, H. D. & PLATT, M. B. 2002. Predicting Corporate Financial Distress:
Reflections on Choice-Based Sample Bias. JOURNAL OF ECONOMICS AND FINANCE, 26, 184-199.
PRASETIANTO, S., RINOFAH, R. & KUSUMAWARDHANI, R. 2021.
Pengaruh Altman Z-Score terhadap Harga Saham dan Dampak Pandemi Covid-19. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi , Keuangan, dan Bisnis Syariah, 4, 557-583.
RACHMAWATI, A. & TRIATMOKO, H. 2007. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kualitas Laba dan Nilai Perusahaan. Makalah Disampaikan dalam Simposium Nasional Akuntansi 10.
RAHAYU, F., SUWENDRA, I. W. & YULIANTHINI, N. N. 2016. Analisis Financial Distress Dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score, Springate, Dan Zmijewski Pada Perusahaan Telekomunikasi. e-Journal Bisma Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan Manajemen, 4.
RAHMA, A. 2020. Analisis Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Likuiditas Terhadap Financial Distress. Jurnal Akuntansi Berkelanjutan Indonesia, 3, 253-266.
ROHMADINI, A., SAIFI, M. & DARMAWAN, A. 2018. PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN LEVERAGE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS. Jurnal Administrasi Bisnis, 61, 11-19.
ROOSDIANA 2021. Dampak Pandemi Covid-19 terhadap Kinerja Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di BEI. Jurnal IKRA-ITH Ekonomika, 4, 133-141.
SAADAH, K. & SALTA 2021. Analisis Perbandingan Financial Distress Masa Pandemi Covid-19 (Studi Pada Perusahaan Properti, Real Estate dan Konstruksi Yang Listing di BEI). Jurnal Akuntansi Kompetif, 4, 235-240.
SANTIA, T. 2020. 88 Persen Perusahaan Terdampak Pandemi Covid-19, Sebagian Besar Merugi [Online]. Jakarta: Liputan 6. [Accessed 2020].
59
SARI, W. I. 2021. ANALISIS FINANCIAL PERFORMANCE DAN FINANCIAL DISTRESS SEBELUM DAN SELAMA PANDEMI COVID-19.
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN AMPEL SURABAYA 1-76.
SARIROH, H. 2021. PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP FINANCIAL DISTRESS DI SEKTOR TRADE, SERVICE, AND INVESMENT. Jurnal Ilmu Manajemen, 9, 1227-1240.
SEKARAN, U. & BOUGIE, R. 2017. Metode Penelitian untuk Bisnis (K. M. Yon, Trans. A. N. Hanifah Ed. 6 ed.), Jakarta Selatan, Salemba Empat.
SEPTIANI, N. M. I. & DANA, I. M. 2019. PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE. E-Jurnal Manajemen, 8, 3110-3137.
SIDIK, S. 2020. Warning! Arus Kas Emiten-emiten di Bursa Sudah 'Lampu Kuning' [Online]. Jakarta: CBNC Indonesia. [Accessed 2020].
SPENCE, M. 1973. Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87, 355-374.
SUGIYONO, P. 2017. Metode Penelitian Bisnis: Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, Kombinasi, Dan R&D, Bandung, CV. Alfabeta.
SURYANTO, T. 2017. PENGARUH LEVERAGE, LIKUIDITAS, DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP FINANCIAL DISTRESS DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL MODERATING.
Universitas Negeri Semarang, 1-75.
SUSANTI, N., IKHWATI, N., REFORMITA, G., FENTIA, V. & AMALIA, G.
R. 2021. The Accuracy of Financial Distress Measurement on Altman Z- Score, Grover, Springate, and Zmijewski Methods (Study on Companies in LQ-45 Index Listed in Indonesia Stock Exchange During the 2015-2019 Period). Psychology And Education, 58, 520-531.
ULUM, I. & JUANDA, A. 2016. Metodologi Penelitian Akuntansi, Edisi 2, Malang, Aditya Media Publishing.
WANGSIH, I. C., YANTI, D. R., YOHANA, KALBUANA, N. & CAHYADI, C.
I. 2021. INFLUENCE OF LEVERAGE, FIRM SIZE, AND SALES GROWTH ON FINANCIAL DISTRESS. International Journal of Economics, Business and Accounting Research, 5, 180-194.
WULANDARI, H. 2020. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Perdagangan Eceran yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2018). Fakultas Ekonomi Universitas Semarang, 1-90.
