TAHUN 2011
Bond Market Update
27 Januari 2011
Perkembangan Pasar Obligasi
Indeks Harga SUN 2006 – 25 Januari 2011
Per 25 Januari 2011: 97,41
Sepanjang tahun 2010 pasar
obligasi Indonesia terutama
untuk perdagangan Surat
Utang Negara (SUN) berada
dalam
tren
penguatan,
sebagaimana dapat dilihat
dari Indeks IDMA yang terus
bergerak naik.
Pada tanggal 14/10 indeks
sempat berada pada level
110,72
yang
merupakan
posisi tertinggi sepanjang
sejarah, akan tetapi imbal
hasil SUN menjadi tidak
begitu menarik, dan kembali
melemah.
Akhir
tahun
indeks ditutup pada kisaran
106,05.
Seiring kenaikan inflasi dan
harga yang sudah cukup
tinggi banyak investor yang
melepas kepemilikannya di
awal tahun 2011. Pada 25
Januari 2011 indeks berada
pada level 97,41.
Indeks IDMA
75.00
80.00
85.00
90.00
95.00
100.00
105.00
110.00
Q1
Q2
Q3
Q4
Q1
Q2
Q3
Q4
Q1
Q2
Q3
Q4
Q1
Q2
Q3
Q4
Q1
Q2
Q3
Q4
10
J
an
25
J
an
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Analisa Imbal Hasil
Dalam sebulan terakhir
yield
SUN jangka pendek naik antara 20 sampai dengan 40 bps kecuali untuk tenor 1
tahun dan 2 tahun yang masing-masing turun sebesar 45 dan 15 bps, jangka menengah naik antara 45 sampai
dengan 75 bps, dan jangka panjang naik antara 65 sampai dengan 75 bps.
Dalam sepekan terakhir
yield
SUN jangka pendek naik antara 10 sampai dengan 70 bps, jangka menengah naik
antara 60 sampai dengan 100 bps, dan jangka panjang naik antara 85 sampai dengan 120 bps
Tabel Pergeseran Kurva Imbal Hasil (%)
Grafik Pergeseran Kurva Imbal Hasil
Jangka W aktu 25-Jan-11 (-1 mgg) (-1 bln)
1 6.59 6.04 5.60 2 7.36 6.89 6.16 3 7.81 7.37 6.61 4 7.79 7.46 6.74 5 8.22 7.87 7.03 6 8.50 8.25 7.22 7 8.70 8.43 7.38 8 8.83 8.50 7.64 9 8.92 8.50 7.73 10 8.94 8.52 7.71 15 9.66 9.64 9.04 20 10.13 10.00 9.45 30 10.46 10.38 9.73 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 11.00 12.00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 15 20 30 (tahun)
(%)
25-Jan-11 (-1 mgg) (-1 bln)Penerbitan SBN 2010
* Asumsi 1 USD = Rp. 9275,-
Sampai dengan akhir tahun 2010 , Pemerintah telah berhasil menerbitkan SBN sebesar Rp 161,928 tr atau
sekitar 99,28% dari target penerbitan tahun 2010.
** Asumsi 1 JPY = Rp. 108, 68,-
Sumber
Total Dana Yang Diserap Pemerintah
Penerbitan dalam Rupiah
Rp. 136.856.860.000.000
Lelang SUN
Rp. 101.895.000.000.000
Lelang SBSN
Rp. 6.150.000.000.000
Private Placement
Rp. 12.778.000.000.000
Sukuk Ritel 002
Rp. 8.033.860.000.000
ORI 007
Rp. 8.000.000.000.000
Penerbitan dalam Valas
Rp. 25.070.800.000.000
MTN Global (US$ 2 Miliar)*
Rp. 18.550.000.000.000
MTN Global (JPY 60 Miliar)**
Rp. 6.520.800.000.000
Penerbitan SBN 2011
Pemerintah menargetkan penerbitan SBN sebanyak Rp. 38.500.000.000.000 pada kuartal I
Sampai dengan 25 Januari 2011 Pemerintah telah melakukan penyerapan sebesar 29,30%
Sumber
Total Dana Yang Diserap Pemerintah
Penerbitan dalam Rupiah
Rp. 11.250.000.000.000
Lelang SUN
Rp. 11.250.000.000.000
Outstanding Obligasi Per 29 November 2010
Des-10
25-Jan-11
Surat Berharga Negara
641,214,614,000,000
644,747,414,000,000
Korporasi
115,840,566,784,906
117,220,566,784,906
Total
757,055,180,784,906
761,967,980,784,906
Hal-hal yang Mempengaruhi
Inflasi dan BI Rate
PDB Year on Year
4.16 5.43 6.24 6.38 6.41 5.27 4.53 4.08 5.7 6.17 5.8
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
1Q08 2Q08 3Q08 4Q08 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09 1Q10 2Q10 3Q10
(%)
Di bulan Desember angka inflasi tercatat sebesar 0,92% MoM, lebih tinggi daripada estimasi (0,71%).
Spread
BI Rate dengan inflasi YoY saat ini adalah sebesar -0,46%.
BI Rate diperkirakan masih akan dipertahankan di level yang rendah sampai dengan akhir tahun
PDB 3Q10 meningkat menjadi sebesar 5,80% YoY dibanding 2Q10 yang sebesar 6,17% YoY
.
-3.00% 0.00% 3.00% 6.00% 9.00% 12.00% 15.00% 18.00% 21.00% Dec-06 Mar-07 Jun-07 Sep-07 Dec-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10
S&P
Fitch
Moody's
Oct-03
B
Nov-03
B+
May-06
B1
Dec-04
B+
Jan-05
BB-
Aug-07
B1
Jul-06
BB-
Feb-08
BB
Oct-07
Ba3
2008
BB- (Stable)
Jan-10
BB+
Sep-09
Ba2
Sep-09
BB- (Positive)
Jan-11
Ba1
Mar-10
BB (Positive)
Peringkat utang Pemerintah semakin membaik dimana untuk peringkat Fitch dan Moody’s berada 1 notch dibawah
level
investment grade
sementara peringkat S&P berada 2 notch dibawah
investment grade
. Pada 17/01/10
Moody’s menaikkan peringkat utang Indonesia dari Ba2 ke Ba1 dengan prospek stabil.
Indonesia juga mendapat kenaikan peringkat dari Japan Credit Rating Agency (JCRA) untuk pinjaman valas jangka
panjang dari BB+ menjadi BBB-, serta pinjaman jangka panjang Rupiah dari BBB- menjadi BBB+.
Kepemilikan Asing di SBN
Pada 5 November 2010, CDS 5 tahun berada di level terendahnya yaitu di 122 bps. Sedangkan CDS 10 tahun
berada di level terendahnya di 158,4 pada 14 Oktober 2010. Akhir tahun 2010, CDS 5 thn ada pada level 128,36
bps sementara CDS 10 thn di level 171,74 bps.
Kepemilikan asing pada Surat Berharga Negara terus bergerak naik sampai dengan 7 januari 2011, porsi
kepemilikan asing pada SBN berjumlah Rp. 198,75 tr atau sekitar 31% dari total kepemilikan SBN yang
diperdagangkan.
Credit Default Swap
Kepemilikan SBN oleh Investor Asing
188.32 195.30 182.26 162.05 132.46 108.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00
Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sept-10 Dec-10 25-Jan-11
(R p . tn ) 100 150 200 250 300 350 Ju l-0 9 A u g-0 9 Se p -0 9 O ct -0 9 N ov -0 9 D e c-0 9 Ja n -1 0 F e b -1 0 M ar -1 0 A p r-1 0 M ay -1 0 Ju n -1 0 Ju l-1 0 A u g-1 0 Se p -1 0 O ct -1 0 N ov -1 0 D e c-1 0 Ja n -1 1 (b p s) 5Yr 10Yr
Rencana Penerbitan Obligasi Korporasi 2011
Perusahaan
Nilai Emisi (Rp. Miliar)
PT Bank Tabungan Negara Tbk
2,000
PT Bank CIMB Niaga Tbk (Subdebt)
1,000
PT Bank Tabungan Pensiunan Negara Tbk
750
PT BPD DKI / Bank DKI
750
PT Astra Sedaya Finance
1,500
Perum Percetakan Uang RI (Peruri)
2,500
PT Bhakti Finance
150
PT Pembangunan Perumahan
1,000
PT Bank Sulawesi Selatan
500
PT Bakrie Toll Road
1,000-1,500
Perusahaan
Nilai Emisi (US$. Juta)
PT Bank Central Asia Tbk (Subdebt)
200
PT Berlian Laju Tanker Tbk
40
PT Bank Republik Indonesia (Subdebt)
200-300
PT Energi Mega Persada Tbk
275
PT Medco
300
PT Bakrie and Brothers Tbk
150
Penerbitan Obligasi Korporasi 2010
Penerbitan Jatuh Tempo Tenor Nama Obligasi Rating Kupon (%) Kisaran Premium Premium Pricing* Nominal 8-Jan-10 13-Jan-11 360 Hari Obligasi SMS Finance I Tahun 2009 Seri A BBB+(Idn) 11.50 375bps - 525bps 490bps 85,000,000,000 8-Jan-10 8-Jan-12 2 Tahun Obligasi SMS Finance I Tahun 2009 Seri B BBB+(Idn) 13.15 375bps - 525bps 570bps 5,000,000,000 8-Jan-10 8-Jan-13 3 Tahun Obligasi SMS Finance I Tahun 2009 Seri C BBB+(Idn) 13.35 375bps - 525bps 562bps 31,000,000,000 12-Jan-10 12-Jan-17 7 Tahun Obligasi PLN XI Tahun 2010 Seri A IdAA- 11.95 150bps - 275bps 254bps 920,000,000,000 12-Jan-10 12-Jan-20 10 Tahun Obligasi PLN XI Tahun 2010 Seri B IdAA- 12.55 175bps - 285bps 244bps 1,783,000,000,000 12-Jan-10 12-Jan-17 7 Tahun Sukuk Ijarah PLN IV Tahun 2010 Seri A IdAA-(sy) 11.95 150bps - 275bps 254bps 130,000,000,000 12-Jan-10 12-Jan-20 10 Tahun Sukuk Ijarah PLN IV Tahun 2010 Seri B IdAA-(sy) 12.55 175bps - 285bps 244bps 167,000,000,000 15-Jan-10 20-Jan-11 360 Hari Obligasi BFI Finance Indonesia II Tahun 2009 Seri A idA- 12.00 375bps - 500bps 506bps 65,000,000,000 15-Jan-10 15-Jul-11 18 Bulan Obligasi BFI Finance Indonesia II Tahun 2009 Seri B idA- 12.75 400bps - 525bps 553bps 30,000,000,000 15-Jan-10 15-Jan-12 2 Tahun Obligasi BFI Finance Indonesia II Tahun 2009 Seri C idA- 13.25 400bps - 525bps 560bps 65,000,000,000 18-Mar-10 23-Mar-11 370 hari Astra Sedaya Finance Seri A idAA- 8.47 110bps - 160bps 160bps 430,000,000,000 18-Mar-10 18-Mar-12 24 Bulan Astra Sedaya Finance Seri B idAA- 9.00 110bps - 160bps 148bps 275,000,000,000 18-Mar-10 18-Sep-12 30 Bulan Astra Sedaya Finance Seri C idAA- 10.00 115bps - 215bps 230bps 250,000,000,000 18-Mar-10 18-Mar-13 36 Bulan Astra Sedaya Finance Seri D idAA- 10.40 125bps - 250bps 248bps 106,000,000,000 18-Mar-10 18-Sep-13 42 Bulan Astra Sedaya Finance Seri E idAA- 10.75 135bps - 250bps 262bps 69,000,000,000 18-Mar-10 18-Mar-14 48 Bulan Astra Sedaya Finance Seri F idAA- 10.90 150bps - 250bps 269bps 370,000,000,000
23-Mar-10 23-Jun-11 15 Bulan BCA Finance Seri A idAA- 8.65 110bps - 160bps 142bps 211,500,000,000
23-Mar-10 23-Mar-12 24 Bulan BCA Finance Seri B idAA- 9.05 110bps - 160bps 149bps 88,500,000,000
23-Mar-10 23-Mar-13 36 Bulan BCA Finance Seri C idAA- 10.45 125bps - 250bps 249bps 100,000,000,000
23-Mar-10 23-Mar-14 40 Bulan BCA Finance Seri D idAA- 10.95 135bps - 250bps 284bps 100,000,000,000
23-Mar-10 23-Mar-15 60 Bulan Obligasi Subordinasi BCA Finance idA+ 11.20 150bps - 250bps 280bps 100,000,000,000
9-Apr-10 9-Apr-15 5 Tahun Bank Sulut IV Tahun 2010 idA- 12.00 250bps - 350bps 365bps 390,000,000,000
9-Apr-10 9-Apr-15 5 Tahun Obligasi Subordinasi Bank Sulut I Tahun 2010 idBBB+ 12.20 275bps - 375bps 385bps 10,000,000,000 29-Apr-10 4-May-11 370 Hari Federal International Finance X Tahun 2010 Seri A idAA- 8.10 110bps - 160bps 135bps 300,000,000,000 29-Apr-10 29-Apr-12 24 Bulan Federal International Finance X Tahun 2010 Seri B idAA- 8.75 110bps - 160bps 146bps 200,000,000,000 29-Apr-10 29-Apr-13 36 Bulan Federal International Finance X Tahun 2010 Seri C idAA- 10.15 125bps - 250bps 250bps 400,000,000,000 29-Apr-10 29-Apr-14 48 Bulan Federal International Finance X Tahun 2010 Seri D idAA- 10.55 150bps - 250bps 265bps 600,000,000,000 18-May-10 18-May-13 3 Tahun Obligasi Bank BTPN II Tahun 2010 Seri A AA-(idn) 9.90 150bps - 250bps 240bps 715,000,000,000 18-May-10 18-May-15 5 Tahun Obligasi Bank BTPN II Tahun 2010 Seri B AA-(idn) 10.60 180bps - 280bps 250bps 585,000,000,000 2-Jun-10 2-Jun-15 5 Tahun Obligasi Titan Petrokimia Nusantara I Tahun 2010 A+(idn) 12.35 325bps-425bps 385bps 73,000,000,000 2-Jun-10 2-Jun-15 5 Tahun Sukuk Ijarah Titan Petrokimia Nusantara I Tahun 2010 A+(idn) 12.35 325bps-425bps 385bps 200,000,000,000 8-Jun-10 13-Jun-11 370 hari Obligasi Oto Multiartha VII Tahun 2010 Seri A idAA- 7.90 110 bps-150bps 100bps 300,000,000,000 8-Jun-10 8-Jun-12 24 bulan Obligasi Oto Multiartha VII Tahun 2010 Seri B idAA- 8.70 110bps-160bps 150bps 225,000,000,000 8-Jun-10 8-Jun-13 36 bulan Obligasi Oto Multiartha VII Tahun 2010 Seri C idAA- 10.05 125bps-250bps 235bps 575,000,000,000 8-Jun-10 8-Jun-14 48 bulan Obligasi Oto Multiartha VII Tahun 2010 Seri D idAA- 10.65 150bps-250bps 245bps 200,000,000,000
Penerbitan Obligasi Korporasi 2010
Penerbitan Jatuh Tempo Tenor Nama Obligasi Rating Kupon (%) Nominal
6-Jul-10 6-Jul-15 5 tahun Obligasi II Telkom Tahun 2010 Seri A idAAA 9.60 1,005,000,000,000 6-Jul-10 6-Jul-20 10 tahun Obligasi II Telkom Tahun 2010 Seri B idAAA 10.20 1,995,000,000,000 8-Jul-10 13-Jul-11 370 hari Obligasi Indonesia Eximbank I Tahun 2010 Seri A idAAA 7.55 1,250,000,000,000 8-Jul-10 8-Jul-13 3 tahun Obligasi Indonesia Eximbank I Tahun 2010 Seri B idAAA 8.85 425,000,000,000 8-Jul-10 8-Jul-15 5 tahun Obligasi Indonesia Eximbank I Tahun 2010 Seri C idAAA 9.60 250,000,000,000 8-Jul-10 8-Jul-17 7 tahun Obligasi Indonesia Eximbank I Tahun 2010 Seri D idAAA 10.00 1,075,000,000,000 8-Jul-10 8-Jul-17 7 tahun Obligasi Subordinasi I Bank CIMB Niaga Tahun 2010 AA-(idn) 11.30 1,380,000,000,000 8-Jul-10 8-Jul-15 5 tahun Obligasi PLN XII Tahun 2010 Seri A idAA+ 9.70 645,000,000,000 8-Jul-10 8-Jul-22 12 tahun Obligasi PLN XII Tahun 2010 Seri B idAA+ 10.40 1,855,000,000,000 8-Jul-10 8-Jul-15 5 tahun Sukuk Ijarah PLN V Tahun 2010 Seri A idAA+(sy) 9.70 160,000,000,000 8-Jul-10 8-Jul-22 12 tahun Sukuk Ijarah PLN V Tahun 2010 Seri B idAA+(sy) 10.40 340,000,000,000 8-Jul-10 8-Jul-12 2 tahun Obligasi Sarana Multigriya Finansial III Tahun 2010 Seri A AA(idn) 9.25 500,000,000,000 8-Jul-10 8-Jul-13 3 tahun Obligasi Sarana Multigriya Finansial III Tahun 2010 Seri B AA(idn) 9.75 227,000,000,000 8-Jul-10 13-Jul-11 370 hari Obligasi Selamat Sempurna II Tahun 2010 Seri A idAA- 8.90 80,000,000,000 8-Jul-10 8-Jul-13 3 tahun Obligasi Selamat Sempurna II Tahun 2010 Seri B idAA- 10.30 80,000,000,000 8-Jul-10 8-Jul-15 5 tahun Obligasi Selamat Sempurna II Tahun 2010 Seri C idAA- 10.80 80,000,000,000 19-Jul-10 19-Jul-15 5 tahun Obligasi Bank ICB Bumiputera Tbk idBBB 8.00 150,000,000,000 12-Oct-10 12-Oct-20 10 tahun Jasa Marga XIV Seri JM-10 idAA 9.35 1,000,000,000,000 12-Oct-10 12-Oct-13 3 tahun Jasa Marga I Seri JM-10 idAA 0.00 500,000,000,000 28-Oct-10 2-Nov-11 1 tahun Summit Oto Finance IV Tahun 2010 Seri A idAA- 7.30 300,000,000,000 28-Oct-10 28-Oct-12 2 tahun Summit Oto Finance IV Tahun 2010 Seri B idAA- 8.40 300,000,000,000 28-Oct-10 28-Oct-13 3 tahun Summit Oto Finance IV Tahun 2010 Seri C idAA- 9.50 600,000,000,000 28-Oct-10 28-Oct-14 4 tahun Summit Oto Finance IV Tahun 2010 Seri D idAA- 9.75 300,000,000,000 29-Oct-10 29-Apr-12 6 Bulan Adira Dinamika Multi Finance IV Tahun 2010 Seri A idAA 7.60 229,000,000,000 29-Oct-10 29-Oct-12 2 tahun Adira Dinamika Multi Finance IV Tahun 2010 Seri B idAA 8.25 238,000,000,000 29-Oct-10 29-Apr-13 3 tahun Adira Dinamika Multi Finance IV Tahun 2010 Seri C idAA 8.70 577,000,000,000 29-Oct-10 29-Oct-13 4 tahun Adira Dinamika Multi Finance IV Tahun 2010 Seri D idAA 9.00 284,000,000,000 29-Oct-10 29-Oct-14 5 tahun Adira Dinamika Multi Finance IV Tahun 2010 Seri E idAA 9.25 672,000,000,000 9-Nov-10 9-Nov-15 5 tahun Obligasi Bank Panin IV Tahun 2010 idAA 9.00 540,000,000,000 9-Nov-10 9-Nov-17 7 tahun Obligasi Subordinasi Bank Panin III Tahun 2010 idAA- 10.50 2,460,000,000,000 16-Nov-10 16-Nov-15 5 tahun Obligasi I BW Plantation Tahun 2010 idA 10.675 700,000,000,000 9-Dec-10 9-Dec-13 5 tahun Obligasi Bank Danamon II Tahun 2010 Seri A idAA+ 8.75 1,879,000,000,000 9-Dec-10 9-Dec-15 5 tahun Obligasi Bank Danamon II Tahun 2010 Seri B idAA+ 9.00 921,000,000,000
Penerbitan Obligasi Korporasi 2011
Penerbitan Jatuh Tempo Tenor Nama Obligasi Rating Kupon (%) Nominal
11-Jan-11 11-Jan-14 3 tahun Obligasi V Danareksa Tahun 2010 Seri A idA 9.40 125,000,000,000 11-Jan-11 11-Jan-16 5 tahun Obligasi V Danareksa Tahun 2010 Seri B idA 10.20 375,000,000,000 13-Jan-11 13-Jan-18 7 tahun Obligasi Subordinasi I Bank Nagari Tahun 2010 idA- 10.90 81,000,000,000 13-Jan-11 13-Jan-16 5 tahun Obligasi VI Bank Nagari Tahun 2010 idA 9.88 500,000,000,000 13-Jan-11 13-Jan-16 5 tahun Sukuk Mudharabah I Bank Nagari Tahun 2010 idA(sy) 0.00 100,000,000,000 25-Jan-11 30-Jan-12 370 hari Obligasi SAN Finance I Tahun 2011 Seri A idA 7.70 105,000,000,000 25-Jan-11 25-Jan-13 2 tahun Obligasi SAN Finance I Tahun 2011 Seri B idA 8.90 101,000,000,000 25-Jan-11 25-Jan-14 3 tahun Obligasi SAN Finance I Tahun 2011 Seri C idA 9.30 394,000,000,000
1,781,000,000,000 TOTAL
DISCLAIMER Presentasi ini dibuat secara khusus untuk kepentingan dan penggunaan internal dimana isi presentasi ini tidak diperbolehkan untuk dikomunikasikan kepada pihak lain. Presentasi ini menjadi tidak lengkap tanpa merujuk pada dan harus senantiasa dilihat dalam kaitannya dengan penjelasan lisan dari PT Trimegah Securities Tbk. Baik
presentasi ini maupun isinya tidak diperbolehkan untuk dipakai untuk kepentingan lain tanpa seijin PT Trimegah Securities Tbk.
