KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr Wb.
Segala puji bagi Allah SWT bahwa atas berkat dan rahmat, karunia dan
izinnya, sehingga penulis dapat menyelesaikan dengan baik skripsi dengan judul “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Peringkat Obligasi Perusahaan Pembiayaan di Bursa Efek Indonesia”.
Skripsi ini penulis susun untuk memenuhi persyaratan dalam menempuh
ujian sidang pada Program Studi Akuntansi Universitas Pendidikan Indonesia.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan dan kesalahannya
baik dari segi isi, penulisan, maupun cara penyajiannya. Oleh karena itu, penulis
mengharapkan masukan dan sarannya.
Bandung, Februari 2015
UCAPAN TERIMA KASIH
Segala puji bagi Allah SWT yang Maha Pengasih dan Maha Penyayang,
yang selalu melimpahkan Nikmat dan Karunia-Nya kepada segenap umat-Nya,
shalawat serta salam semoga tercurah bagi Rasulullah SAW. Sudah menjadi
kewajiban bagi setiap umat-Nya untuk selalu berdoa, bersabar dan disertai ikhtiar
serta meyakini bahwa segala sesuatu yang terjadi adalah mutlak karena kasih
sayang Allah SWT sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
Oleh sebab itu pada kesempatan yang berbahagia ini penulis ingin
menyampaikan ucapan terima kasih yang setulus-tulusnya kepada kedua orang tua
dan saudara penulis yaitu Ibu Alfidayeni., Bapak Rusdi Nurut, Citra Yesti yang
tercinta, yang tiada henti-hentinya memberikan do’a yang tulus, dorongan, semangat, serta kasih sayang yang begitu besar sepanjang hidup penulis yang
tidak dapat penulis balas dengan apapun juga. Tak lupa juga kepada Dr. Budi S
Purnomo, SE, MM, M.Si. selaku pembimbing yang dengan penuh kesabaran,
perhatian telah mengarahkan penulis dalam menyelesaikan skripsi dan banyak
meluangkan waktu serta senantiasa membimbing dan mengoreksi penulis di
tengah-tengah kesibukannya dalam menyempurnakan skripsi ini.
Selain itu, dalam kesempatan ini dengan segala ketulusan dan kerendahan
hati, penulis sampaikan rasa terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. H. Sunaryo Kartadinata, M.Pd selaku Rektor Universitas
2. Bapak Dr. H. Edi Suryadi, M.Si selaku Dekan Fakultas Pendidikan
Ekonomi dan Bisnis.
3. Bapak Dr. Nono Supriatna, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi.
4. Ibu Mimin Widaningsih S.Pd., ., M.Si selaku Pembimbing Akademik.
5. Seluruh pengajar dan staf di lingkungan Fakultas Pendidikan Ekonomi dan
Bisnis, khususnya Program Studi Akuntansi, yang telah memberikan ilmu
dan pengetahuan kepada penulis.
6. Ibu R. Nelly Nur Apandi, SE., M.Si., Ak yang dengan penuh dedikasi
membimbing, memberi semangat serta arahan kepada penulis.
7. Bapak Rizky Rahmat Hidayat selaku staf administrasi Program Studi
Akuntansi, yang telah memberikan semangat kepada penulis.
8. Andriyani Nenobais, Fakhrurrozi Rifka, Jeremia Persadanta, Isna
Machmudin, M. Bayu Aji, M. Rifky Putra, Renny Friska, Riandi yang
selalu memberikan dukungan, serta bantuan dalam menyelesaikan skripsi
ini.
9. Teman-teman AKA SC 2009.
10.Teman-teman Akuntansi Angkatan 2009.
DAFTAR ISI
2.1.2.1 Pengertian Obligasi ……….………... 11
2.1.2.2 Karakteristik Obligasi ……… 11
2.1.2.3 Jenis Obligasi ……… 12
2.1.2.3.1 Dilihat Dari Sisi Penerbit ……… 12
2.1.2.3.2 Dilihat Dari Sistem Pembayaran Bunga ………. 12
2.1.2.3.3 Dilihat Dari Hak Opsi …..……….. 13
2.1.2.3.4 Dilihat Dari Segi Jaminan …..……….………... 13
2.1.2.3.5 Dilihat Dari Nominal ……….. 14
2.1.2.3.6 Dilihat Dari Segi Perhitungan Imbal Hasilnya ……….……….. 14
2.1.2.4 Resiko Obligasi ………..……… 14
2.1.2.5 Peringkat Obligasi ………. 15
2.1.2.5.1 Faktor - Faktor Yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi .……… 16
2.1.2.5.2 Manfaat Peringkat Obligasi ……… 19
2.2 Perngaruh Kinerja Keuangan ……….. 21
2.3 Hasil Penelitian Sebelumnya ……….………….. 23
2.4 Kerangka Pemikiran ……….…….…….. 25
2.5 Hipotesis ……….………. 28
BAB III METODE PENELITIAN ……….….….……….. 29
3.1 Objek Penelitian ………..….……… 29
3.3 Populasi Dan Sampel Penelitian ………..………..….………. 29
3.4 Jenis Dan Sumber Data ……….…... 31
3.5 Teknik Pengumpulan Data ……….…..……. 31
3.6 Definisi Operasional Dan Pengukuran Variabel ………... 31
3.6.1 Variabel Independen ……….……..….. 31
3.6.2 Variabel Dependen ……….... 33
3.7 Metode Analisis Data Dan Pengujian Hipotesis ……….….……… 35
3.7.1 Ordinal Logistic Regression ……….…………...…….. 35
3.7.2 Uji Signifikansi ………. 36
3.7.2.1 Model Fitting Information ………....……….. 36
3.7.2.2 Uji Goodness Of Fit ………..…. 36
3.7.2.3 Uji Pseudo R-Square ……….. 37
3.7.3 Pengujian Hipotesis ……….. 37
BAB IV : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ……….... 38
4.1 Hasil Penelitian ………...……. 38
4.1.1 Gambaran Umum Subjek Penelitian ……… 38
4.1.1.1 Definisi Perusahaan Pembiayaan ………...……….... 38
4.1.1.2 Peranan Perusahaan Pembiayaan ……….. 39
4.1.1.3 Kegiatan Usaha Perusahaan Pembiayaan ………. 39
4.1.1.3.1 Leasing ……….………... 40
4.1.1.3.2 Anjak Piutang ………. 41
4.1.1.3.3 Usaha Kredit ………... 42
4.1.1.3.4 Pembiayaan Konsumen ………. 45
4.1.2 Deskripsi Data Variabel Penelitian ……….……….. 46
4.1.2.1 Likuiditas ……….. 46
4.1.2.2 Leverage ……….……… 48
4.1.2.3 Profitabilitas ………. 49
4.1.2.4 Peringkat Obligasi ……… 50
4.1.3 Analisis Data Dan Pengujian Hipotesis ……… 51
4.1.3.1 Model Fitting Information ……….. 52
4.1.3.2 Uji Goodness Of Fit ……….……….. 53
4.1.3.3 Uji Pseudo R-Square ………... 54
4.1.3.4 Uji Hipotesis ………. 54
4.2 Pembahasan ……… 56
4.2.1 Gambaran Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Peringkat Obligasi Perusahaan Pembiayaan …...………. 56
4.2.1.1 Pengaruh Likuiditas Terhadap Peringkat Obligasi ……… 56
4.2.1.2 Pengaruh Leverage Terhadap Peringkat Obligasi ………. 57
4.2.1.3 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Peringkat Obligasi ……… 58
BAB V : KESIMPULAN DAN SARAN ………. 60
5.1 Kesimpulan ……….………….……… 60
DAFTAR PUSTAKA ……….. 63
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Perbandingan Peringkat Obligasi Perusahaan ……….. 2
Tabel 2.1 Peringkat Obligasi PT Pefindo ….………..…….. 17
Tabel 2.2 Daftar Penelitian Terdahulu ………. 24
Tabel 3.1 Daftar Perusahaan ……… 30
Tabel 3.2 Operasionalisasi Variabel ……… 34
Tabel 4.1 Perbandingan Aktivitas ……… 39
Tabel 4.2 Daftar Subjek Penelitian ……….. 46
Tabel 4.3 Hasil Perhitungan Current Ratio ………. 47
Tabel 4.4 Hasil Perhitungan Debt to Equity Ratio ………... 48
Tabel 4.5 Hasil Perhitungan Return on Equity Ratio …………... 49
Tabel 4.6 Peringkat Obligasi …………..….………..……... 51
Tabel 4.7 Model Fitting Information ………... 52
Tabel 4.8 Goodenss-of-Fit ………. 53
Tabel 4.9 Pseudo R-Square ……….. 54
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1 Jumlah Industri Perusahaan Pembiayaan ……….. 1
Gambar 1.2 Laba Perusahaan Pembiayaan ………... 3
Gambar 2.1 Bagan Kerangka Pemikiran ……….. 27
