MAKALAH OBLIGASI

(1)

MAKALAH OBLIGASI

OBLIGASI OBLIGASI

PENDAHULUAN

Obligasi adalah surat berharga yang menunjukkan bahwa penerbit obligasi meminjam Obligasi adalah surat berharga yang menunjukkan bahwa penerbit obligasi meminjam sejumlah dana kepada masyarakat dan memiliki kewajiban untuk membayar bunga secara sejumlah dana kepada masyarakat dan memiliki kewajiban untuk membayar bunga secara berkala

berkala dan kewajiban dan kewajiban melunasi melunasi pokok utang pokok utang pada waktu pada waktu yang telah yang telah ditentuan kepada ditentuan kepada pihak pihak pembeli obligasi tersebut.

pembeli obligasi tersebut.

Jadi pada dasarnya obligasi merupakan utangpiutang. !erbedaan antara obligasi dan Jadi pada dasarnya obligasi merupakan utangpiutang. !erbedaan antara obligasi dan utang piutang biasa adalah utang piutang biasanya orang perorangan" atau lembaga dengan utang piutang biasa adalah utang piutang biasanya orang perorangan" atau lembaga dengan orang perorangan secara indi#idu" ataupun antara pemberi pinjaman berhadapan dengan satu orang perorangan secara indi#idu" ataupun antara pemberi pinjaman berhadapan dengan satu peminjam

peminjam perusahaan perusahaan lainnya. lainnya. Sementara Sementara itu" itu" obligasi obligasi lebih lebih bersi$at bersi$at antara antara satu satu peminjampeminjam dengan sekelompok pemberi pinjaman yang jumlahnya dapat ratusan" ribuan" atau puluhan dengan sekelompok pemberi pinjaman yang jumlahnya dapat ratusan" ribuan" atau puluhan ribu orang. %engan demikian dalam sebuah penerbitan obligasi melibatkan banyak pemberi ribu orang. %engan demikian dalam sebuah penerbitan obligasi melibatkan banyak pemberi pinjaman

pinjaman &kreditor' &kreditor' sebagai sebagai pihak pihak in#estor in#estor pemegang pemegang obligasi obligasi serta serta hanya hanya melibatkan melibatkan satusatu peminjam &debitor' sebagai pihak emiten.

(2)

RUMUSAN MASALAH

(. Apa !engertian Obligasi

). Apakah !engertian Obligasi Syariah &S*+*+' ,. Apasaja Jenisjenis Obligasi

-. Apasaja Akad Obligasi Syariah &S*+*+' . Bagaimana /ekanisme Obligasi

(3)

PEMBAHASAN

A. PENGERTIAN Obligasi

0erdapat beberapa de$inisi mengenai obligasi. Obligasi atau bond" adalah surat utang jangka panjang yang dikeluarkan oleh peminjam" dengan kewajiban untuk membayar kepada bond holder &pemegang obligasi' sejumlah bunga tetap yang telah ditetapkan sebeluan

umnya.(₁₍₂

Obligasi Syariah (SUKUK)

Sesungguhnya" obligasi syariah &sukuk' ini bukan merupakan istilah yang baru dalam sejarah islam. Istilah tersebut sudah dikenal sejak abad pertengahan" dimana umat islam menggunakannya dalam konteks perdagangan internasional. Sukuk merupakan bentuk jamak dari kata sakk yang memiliki arti yang sama dengan serti$ikat atau note. Ia dipergunakan oleh para pedagang pada masa itu sebagai dokumen yang menunjukkan kewajiban $inancial yang timbul dari usaha perdagangan dan akti#itas komersial lainnya. 3amun demikian" sejumlah penulis barat yang memiliki concern terhadap sejarah islam dan bangsa arab" menyatakan bahwa sakk inilah yang menjadi sesuatu la4im dipergunakan dalam transaksi dunia perbankan

kontermporer.

%alam perkembangannya" the Islamic jurisprudence countil &IJ5' kemudian mengeluarkan $atwa yang mndukung berkembangannaya sukuk. 6al tersebut mendoraong otoritas moneter Bahrain &B/A 7 Bahrain monetary Agency' untuk meluncurkan salam sukuk berjangka waktu 8( jari dengan nilai ) juta dolar AS pada tahun )99(. kemudian /alaysia pada tahun yang sama meluncurkan global corporate sukuk si pasaar keuangan islam international. Inilah sukuk global yang pertama kali muncul di pasar internasional.

Obligasi syariah mempunyai pengertian sebagai berikut: ;Obligasi ditawarkan dengan ketentuan yang mewajibkan emiten untuk membayar kepada pemegang obligasi syariah sejumlah pendapatan bagi hasil dan membayar kembali dana obligasi syariah pada tanggal 1[1] Artur J. Keown, et al.. Basic Financial Management. 7th_{Edition. (rentice !all}

(4)

pembayaran kembali dana . pendapatan bagi hasil dibayarkan setiap periode tertentu &, bulan"< bulan atau setiap satu tahun'. Besarnya pendapatan bagi hasil dihitung berdasrkan perkalian antara nasabah pemegang obligasi syariah dengan pendapatan yang di bagi ghasilkan " yang besarnya tercantum dalam laporan keauangan konsolidasi eemitrn triwulanan yang terakhir di terbitkan sebelum tanggal pembayaran pendapatan bagi hasil yang bersangkutan.

B. JENISJENIS OBLIGASI

!. J"#is $bligasi b"r%asar&a# %"'i#isi#ya

/engenai obligasi ini" bibin bisono mengemukakan pendapatnya sebagai berikut:

Bond is widely known in Indonesia as a debt paper bearing fixed counpon. Bond is issueed following the procedure of public offering and listed in a stock exchange. It normally matures

more than one year (generally between five tom seven year).2_[2]

%alam terjemahan bebas dapat dikatakan bahawa ahudi Indonesia" obligasi rat pernyataan utang dengan bunga tetap=kupon. Obligasi yanma hingga tujuh mumnya lin &ug diterbitkan oleh suatu pihak melalui prosedur penawaran umum dengan jangka waktu diatas satu tahun &umumnya lima hingga tujuh tahun' dan tercatat di bursa.

. J"#is $bligasi b"r%asar&a# b#ga %a# *a+i#a#

Beberapa jenis obligasi berdasarkan kriteria netapan intenti$ bunga" misalnya : $loating rate bonds" $i>ed rate bonds" dan o coupon bonds .,_1,2

a. ?loating rate bonds adalah obligasi yang ditawarkan dengan tingkat suku bunga yang mengambang.

b.?i>ed rate bonds" yang berarti mengandung pengertian yang berlawanan dengan $loating rate bonds" yang berarti bunga atas obligasi yang ditawarkan bersi$at tetap=tidak berubah.jemahan bebas diartikan bah

c.sementara itu 4ero coupon bonds adalah sejenis obligasi yang ditawarkan dengan cara memberi diskon kepada pembeli obligasi.

'['] Bi)in )usono, meng*a+i asar se*under o)ligasi di "ndonesia, +urnal hu*um )isnis, -olume , 1$$/, hal. 1.

[] F.0.B. 0raa, Euromar*et 2nance3 issues o euromar*et securities and s4ndicated Eurocurrenc4 loans, *luwer5de-enter, 1$$1, hal. 1'5'6

(5)

Jenisjenis obligasi ini antara lain sebagai berikut. (.Obligasi dengan tingkat bunga tetap

).obligasi dengan tingkat bunga mengambang ,.obligasi dengan jaminan

,.J"#is $bligasi b"r%asar&s# &$#-"ribilias

Obligasi ini disebut con#ertible bonds atau lebih dikenal obligasi kon#ersi. /engenai obligasi on#errsi atau con#ertible bonds ini peter gallant menulis" con#ertible bonds o$$er the holder the opsion to con#ert the bond into another security or assets on agreet conditions in the $uture.-_{1-2 %alam terjemahan bebas diartikan bahwa obligasi kon#ersi menawarkan kepada}

pemegangnya suatu hak opsi untuk mengubah obligasi ke sekuritis atauast yang lain atau menyetuju keadaan yang akan terjadi di kemudian hari

/.J"#is $bligasi b"r%asar&a# 0"#"rbi#ya

%ari klasi$ikasi pihak yang menerbitkan obligasi" dikenal jenis (' company bonds &pihak yang menerbitkan adalah perusahaan'" )' go#ernment bonds &pemerintah pusat'" dan ,' municipal bonds &pemerintah daerah atau wilayah otonomi khusus'._12

1.J"#is $bligasi b"r%asar&a# 0"+"ga#g#ya

Obligasidapat diterbitkan dalam ) &dua' jenis" yaitu &i' atas nama" dan &ii' atas unjuk &pembawa'. Obligasi atas nama" untuk pokok pinjaman dan bunga" nama pemilik tercantum dalam serti$ikat obligasi" tetapi tidak ada kupon bunga<_1<2

2.Obligasi Sb$r%i#asi %a# Obligasi 3arra#

Obligasi subordinasi &subordinated debt' merupakan sekuritas dengan peringkat di bawah utang dengan jaminan" setelah obligasi debenture" dan dalam hal tuntutan terhadap akti#a dan pendapatan atas penerbit seringkali setelah kreditur umum lainnya@_1@2

[] eter 0allant, the Euro)ond mar*et, (new 4or*3 new 4or* institute o 2nance8, 1$/&, hal. %.

[] !arianto,Farid dan 9iswanto 9udomo,hal. /%

%[%] 9uhar+ono,8:)ligasi 9e)agai emegangn4a8, ;aria eradilan, Aril 1$$7, !al 1$51.

(6)

Obligasi arrant merupakan hak untuk ditukarkan dengan saham perusahaan dengan kurs tertentu. Adapun obligasinya tersendiri akan memberikan pembayaran bunga dan pokok obligasi kepada pemegang saham_12

A&a% Obligasi Syariah (SUKUK)

Akad yang dapat digunakan dalam obligasi syariah anatara lain: (' mudharobah &muCaradhoh'=Ciradh )' musyarokah ,' murabahah -' salam ' istishna <' ijarah.8₁₈₂ 4. MEKANISME OBLIGASI

!. M"&a#is+" P"#*ala# Obligasi %i Pasar P"r%a#a

!asar perdana atau primary market adalah pasar yang memperdagangkan obligasi yang baru dikeluarkan emiten. 6arga obligasi yang dipasarkan di pasar perdana adalah pasar

nominal sesuai dengan yang tertulisdalam surat obligsi.

. M"&a#is+" P"#*ala# Obligasi %i Pasar S"&#%"r

!engertian pasar sekunder (secondary market) adalah penjualan obligasi yang dilakuakan oleh emiten setelah selesainya periode penjualan saham melalui pasar perdana. %engan berakhirnya periode pemasaran obligasi melalui pasar perdana maka tugas underwriter adalah

menyampaikan laporan kepada Bapepam tentang jumlah obligasi yang terjual dan yang belum terjual. Laporan tersebut dilakukan bersamaan dengan dilakukannya pencatatan

&listing' obligasi tersebut di bursa e$ek" dan membayar biaya listing(9₁₍₉₂

7[7] Fran* J. Fa))o<<i, Mana+emen "n-estasi, Bu*u =ua, 9alem)a Emat, 1$$, !al 1.

/[/] >ainul Ari2n, =asar5=asar Mana+emen Ban* 94ari?ah, Al-a)et, Ja*arta, '66 $[$] Adrian sutedi,ase* hu*um o)ligasi dan su*u*, sinar gra2*a, Ja*arta, '66$ 16[16] Junaidi,o.cit,hlm.''5'

(7)

Pr$s"s Tra#sa&si Pasar S"&#%"r

(. Sebelum dapat melakukan transaksi" in#estor harus menjadi nasabah di salah satu perusahaan e$ek.

). Selanjutnya in#estor tersebut harus mendepositkan sejumlah uang tertentu sebagai jaminan bahwa nasabah tersebut layak melakukan jual beli saham.

,. !roses perdagangan atau transaksi saham dan obligasi di pasar sekunder diawali dengan order &pesanan' untuk harga tertentu.)<=,8h

-. !erdagangan saham di BDI harus menggunakan satuan perdagangan &round lot' e$ek atau kelipatannya" yaitu 99 &lima ratus' e$ek.

. !esanan jual atau beli oleh para in#estor dari berbagai perusahaan sekuritas akan bertemu di lantai bursa. Setelah terjadi pertemuan &match' antar order tersebut" maka proses selanjutnya adalah proses terjadinya transaksi./ekanisme matching umumnya berdasarkan kriteria prioritas harga kemudian waktu.((₁₍₍₂

KESIMPULAN

A.P"#g"ria# $bligasi syariah (s&&) %a# $bligasi

• Obligasi syariah adalah suatu surat berharga jangka panjang berdasarka prisip syariah yang

di keluarkan oleh emiten untuk membayar pendapatan pada in#estor beupa bagi hasil = margin = $ee serta membayar kembali dana in#estasi pada saat jatuh tempo

• Obligasi atau bond" adalah surat utang jangka panjang yang dikeluarkan oleh peminjam"

dengan kewajuiibntuk membayarkepada bond holder &pemegang obligasi ' sejumlah bunga tetap yang telah ditetapkan sebeluan umnya

11[11]htt 3@@deden6/m.2les.wordress.com@'611@6$@materi55asar5modal5 me*anisme5erdagangan.d

(8)

B.J"#is*"#is Obligasi

• Jenis obligasi berdasarkan de$inisinya

• Jenis obligasi berdasarkan bunga dan jaminan • Jenis obligasi berdasarksn kon#ertibilitas • Jenis obligasi berdasarkan penerbitnya • Jenis obligasi berdasarkan pemegangnya • Obligasi Subordinasi dan Obligasi arrant

4.A&a% P"#"rbia# Obligasi Syariah (SUKUK)

(. Akad yang dapat digunakan dalam penerbitan obligasi syariah anatara lain: ). mudharobah &muCaradhoh'=Ciradh ,. musyarokah -. murabahah . salam <. istishna @. ijarah

D.M"&a#is+" 0"#*ala# $bligasi %i0asar 0"r%a#a %a# 0asar s"&#%"r

• penawaran obligasi dilakukan oleh underwriter dibantu oleh age penjual.

• !ara pemesan atau calon pembeli menyerahkan $ormulir pesanan yang telah diisi kepada

underwriter atau agen penjual.

• Dmiten bersamasama dengan underwriter melakukan penjatahan obligasi.

• Setelah menerima pemberitahuan entang penjatahan obligasi" maka pihakpihak yang

memesan obligasi bersangkutan harus segera melakukan pembayaran. /ekanisme penjualan obligasi pasar sekunder

• system kol &coll system'" dan

(9)

DA5TAR PUSTAKA

(. Artur J. +eown" et al.. Basic ?inancial /anagement. @th_{Ddition. &!rentice 6all Inter3ational.}

(88<'. 6al. ))

). Bibin busono" mengkaji pasar sekunder obligasi di Indonesia" jurnal hukum bisnis" #olume ," (88" hal. (.

,. ?.G.B. Graa$" Duromarket $inance: issues o$ euromarket securities and syndicated Durocurrency loans" kluwerde#enter" (88(" hal. ())9

-. !eter Gallant" the Durobond market" &new york: new york institute o$ $inanceE" (8,'" hal. <.

. 6arianto"?arid dan Siswanto Sudomo"hal. <

(10)

@. ?rank J. ?abbo44i" /anajemen In#estasi" Buku %ua" Salemba Dmpat" (88" 6al (,.

. ainul Ari$in" %asar%asar /anajemen Bank SyariHah" Al#abet" Jakarta" )99,

8.

Junaidi"op.cit"hlm.)))-(9. Adrian sutedi"aspek hukum obligasi dan sukuk" sinar gra$ika" Jakarta" )998

((. http :==deden9m.$iles.wordpress.com=)9((=98=materi,pasarmodalmekanisme perdagangan.pd$

%iposkan oleh andi$ di 9(.9<

+irimkan Ini lewat DmailBlog0hisBerbagi ke 0witterBerbagi ke ?acebookBagikan ke !interest

Label: OBLIGASI Ti%a& a%a &$+"#ar6 P$s&a# K$+"#ar !osting Lama Beranda

Langganan: !oskan +omentar &Atom'

/y idget

M"#g"#ai

Saya

andi$

Arsi0 Bl$g

•  )9(, &-' o  Juli &-'  /A+ALA6 OBLIGASI

(11)

Lihat pro$il lengkapku

 5O30O6 !KO!OSAL !D3DLI0IA3

 IL/* +ALA/ AI%A6

 /A+ALA6 LI3G+*3GA3 BIS3IS